-
2023-01-02 10:28:31+00:00
Ре-алкоголизация населения
Аккурат к НГ, ЦМАКП выпустил доклад "Ре-алкоголизация населения: риски увеличиваются, проблема лишь формируется"
В последнее время, на фоне роста психологического напряжения у населения (усилившегося после начала СВО), а также, вероятно, потребностей местных бюджетов в дополнительных доходах, снова наблюдается рост продаж крепкого алкоголя.
...
Ситуация стала меняться к худшему с начала 2020 гг. Сочетание психологических шоков нескольких типов (пандемия ковида, экономический шок, потом начало СВО и еще один шок) привело к заметному росту потребления сперва крепкого алкоголя, а затем – и к некоторой активизации общего его потребления (см. рисунки 4а и 4б). При этом, в 2022 г. процесс, судя по оперативным данным, закрепился.
Что тут скажешь - ничего хорошего.
С Новым годом всех (но празднуйте умеренно:)!
http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Mon_13/2022/fall/TTF8.pdf
-
2023-01-03 16:57:38+00:00
Что почитать на праздники? - продолжение
Эрик Райнерт. Как богатые страны стали богатыми, и почему бедные страны остаются бедными
Достойный ответ Аджемоглу и прочему мейнстриму. По Райнерту современные проблемы развивающихся стран состоят, прежде всего, в слабой индустриализации и преждевременном открытии экономик мировому рынку (привет "вашингтонскому консенсусу").
Отсутсвие тарифной защиты убивает незрелые, но технологически продвинутые сектора, то есть те сферы экономики с возрастающей отдачей, где возможен рост (эффект Райнерта-Ванека). Лучше плохая промышленность, чем никакой (примеры - Перу, Монголия). Когда развивающиеся страны со слабой обрабатывающей промышленностью открывают свои рынки, и туда заходят западные мейджоры со своим сверхконкурентноспособным импортом, происходит деиндустриализация и специализация на отраслях с убывающей отдачей, прежде всего сельском хозяйстве или добыче природных ископаемых. Или развитые страны сбрасывают в развивающиеся типы производства, не затронутые технологиями (трудоемкие производства), оставляя отрасли с возрастающей отдачей под своим контролем (вспоминается "улыбка добавленной стоимости" Стэна Ши, хотя Райнерт о ней не упоминает). Последний случай, наверное, пример Мексики, о которой ваш покорный слуга довольно подробно писал несколько лет назад (аутсорс сборочного автопрома с минимальным эффектом для развития экономики в целом).
В итоге этого рикардианского парадиза происходит "сравнительное преимущество" и "специализация" в бедности для одних стран и "специализация" на богатстве для технологически продвинутых других. Никакой рикардианской конвергенции, наоборот, устойчивая кластеризация на две группы - богатые и бедные страны (вот внутри кластеров выравнивание действительно происходит, но только внутри). Рецепт выхода из ловушки - индустриализация, концентрация на отраслях с возрастающей отдачей, развитие технологий, протекционизм до момента "повзросления" отрасли.
С некоторыми моментами можно и нужно спорить, но в целом очень и очень ценная книга. Большое внимание уделяется экономической истории и забытым мейнстримом экономистам прошлого. Must read.
-
2023-01-04 20:28:18+00:00
Что почитать на праздниках? - продолжение
Michael Anton. The Stakes: America at the Point of No Return. Интересная оценка происходящего в Америке с точки зрения республиканца-интеллектуала.
Книжка начинается с описания много лет управляемой демократами Калифорнии, как прообраза возможного насаждения идеалов Демпартии на всю Америку.
Калифорния – богатейший штат США, если бы это была отдельная страна, тоже была бы одной из самых богатых стран мира. По Энтону это жесткое классовое, даже феодальное общество. Наверху техноолигархи, рядом с ними apparatchiks из Демпартии, Academia и пресса. Их идеология – сильно извращенная левая идея. Вместо классовой борьбы – позитивная дискриминация в пользу различных депривированных групп, климатическая повестка. В общем, творческое переосмысление марксизма со значительным вкладом постмодернизма.
Привилегированные классы живут в эксклавах Haute California с частным всем (школами, охраной, медициной), но с рвением зилотов борятся за права обездоленных (с которыми редко когда по жизни встречаются). Идет декриминализация краж (в отношении магазинов одна из адептов называет это proletarian shopping), наркомании (опиоидный кризис как симптом), растет число бездомных (но с самой проблемой не борятся - ее пестуют, и на ней живут целые бизнесы), поощряется миграция, в том числе незаконная (здесь Энтон особо лютует). При этом, что важно, капиталы техноолигархов священны. В итоге получается парадоксальный союз сверхбогатых и пролетариев, переобразованных и недообразованных.
Основная проблема в том, что в этой картине выпадает средний класс. Последнему приходится постоянно так или иначе общаться с массой люмпенов (часто под наркотиками), жить в дороговизне, тесноте (ничего строить нельзя если не будет доказано, что это не нарушит пути миграции какого-нибудь редкого жука – ESG, да), и грязи (Энтон упоминает «defecation crisis» в Сан-Франциско, кому интересно может погуглить). И в итоге перейти из вымывающегося среднего класса либо в высший (с меньшей вероятностью), либо в низший (с большей вероятностью).
Это только описание первой главы о Калифорнии, а в книге много чего еще интересного (критократия в американской политике, отсылки к «отцам основателям», прогнозы «бразилизации» США).
Не могу сказать, что со всем в этой книге я согласен, отнюдь. Тем не менее, она написана ярко, аргументировано и увлекательно (читается легко). Писал мастер-интеллектуал, чувствуется классическое образование, с греками и римлянами Энтон, что называется, на ты. Рекомендую всем, кому интересна современная Америка.
-
2023-01-05 21:31:33+00:00
Что почитать на праздниках? - продолжение
Джо Стадвелл. Азиатская модель управления. Удачи и провалы самого динамичного региона в мире
Подробный анализ успеха и неуспеха отдельных восточноазиатских экономик. Успешных трое - Япония, Южная Корея, Тайвань (Китай - отдельный случай, ). У успешных - продуманное планирование, индустриализация, протекционизм, ориентация на экспорт, финсектор как инструмент развития, конкуренция. Короче, Фридрих Лист против Давида Рикардо.
Еще важный элемент - земельная реформа, радикально снизившая неравенство на селе и поднявшая сельское хозяйство на ранних этапах роста. Стадвелл, в отличие от того же Райнерта, с очень большим вниманием относится к аргосектору. По нему изначальным драйвером роста того же Тайваня стал именно расцвет в сельхозке, который начал почти сразу формировать спрос в том числе и на промтовары (невольно вспоминается советская бухаринская развилка конца 1920-х, да...). Кстати, стратегом земельных реформ был американский экономист Вольф Ладежинский - выходец из России.
Гонконг и Сингапур Стадвелл не рассматривает - для понимания природы азиатского экономического чуда их пример нерелевантен. Это не страны, а города-государства, у них все иное. В другой своей книге, не переведенной на русский (Asian Godfathers: Money and Power in Hong Kong and Southeast Asia), он вполне откровенно пишет о них как об убежище скупщиков краденого (отсюда, отчасти, и их ориентация на финсектор).
История неудач не менее интересна. Тут наиболее яркий пример Филиппины (менее выпуклые случаи - Индонезия и Таиланд, промежуточный между успехом и провалом - Малайзия). Изначально у Филиппин были очень неплохие конкурентные условия, например, относительно той же Южной Кореи. Образованное население, в частности хорошо знавшее английский (Филиппины были колонией США в начале ХХ века). Какие-то инсталлированные американцами институты. Но дикое неравенство, нежелание элит что либо менять (не было экзистенциальных вызовов, как у Южной Кореи и Тайваня), провальная земельная реформа, ориентация бизнеса на привычное извлечение рент (а не на какие-то завиральные идеи вроде построения автопрома, как в соседней Южной Корее), отсутствие промполитики, и в итоге провал. В общем, на Филиппинах "рынок порешал". Хотя в бОльшей степени проблема в качестве элит.
Классика девелопменталистского подхода к проблеме экономического развития. Must read.
-
2023-01-06 12:10:36+00:00
Инфляция в США
Глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари написал эссе "Why We Missed On Inflation, and Implications for Monetary Policy Going Forward". Пишет, что модели, основанные на рынке труда (кривая Филлипса) и инфляционных ожиданиях неадекватны, и даже если бы туда засунули все случившиеся в последние годы шоки, они не дали бы инфляцию выше 7%.
Ну не знаю, может модели и неадекватны, но учитывая дикие фискальные стимулы на фоне ультрамягкой монетарной политики, да плюс держа людей некоторое время на карантинах (когда они не могут потратить деньги на услуги, а вместо этого сберегают, создавая отложенный спрос на потом), учитывая все вот это, всплеск инфляции таким уж удивительным не кажется.
-
2023-01-12 14:16:46+00:00
Инфляция в США продолжила замедление - в декабре 6,5% г./г. против 7,1% в ноябре. И минус 0,1% мес./мес. Сore CPI (инфляция без энергии и продовольствия) в годовом выражении тоже снизилась - 5,7% вместо 6% в ноябре. Но выросла месяц к месяцу на 0,3%.
Нельзя сказать, что прямо все так радужно, с базовой инфляцией проблемы остаются. Повода расслабляться для ФРС пока нет.
-
2023-01-12 10:59:23+00:00
Российский авторынок за год упал на 58,8% (данные АЕБ)
С 1,66 млн автомобилей в 2021-м до 0,69 млн. Масштаб падения круче, чем в 2009, причем с куда более низкой базы - в 2008 продажи были 2,9 млн, на следующий год упали до 1,5.
В сравнительной перспективе такой уровень продаж - нечто среднее между Польшей и Испанией. В ЕС за год продается под 10 млн (при этом доля электромобилей в продажах растет - под 12% плюс гибриды 22%). Но рынок в лучшем случае стагнирующий. То ли дело Индия, там рост 23% в 2022-м, после роста на 27% в 2021-м, уже приличный рынок - 3,8 млн в год (уже выше доковидного максимума 2018-го - 3,3 млн).
Автомобилизация развивающихся стран, кстати, идет не по шаблонам Европы - электромобили занимают очень небольшую долю. Так что перспективы глобального падения спроса на нефть не столь уж очевидны.
-
2023-01-11 18:33:08+00:00
Инфляция и инфляционные ожидания населения
О том, что инфляционные ожидания населения не имеют никакого отношения к реальной ценовой динамике, мы писали давно. Вот, наткнулся на интересное исследование ФРС на эту тему "Why Do We Think That Inflation Expectations Matter for Inflation? (And Should We?)".
Какой смысл имеют опросы центробанков по поводу инфляционных ожиданий населения? Откровенно говоря, никакого. Все они опираются на весьма шаткое представление о том, что простой человек с улицы понимает, например, какое влияние процентная ставка центробанка оказывает на инфляцию. Вот, скажем, президент Турции Эрдоган убежден, что чем выше ставка - тем выше инфляция. И? Посмотрите на результаты опроса на картинке. Но, тем не менее, ЦБ со всей серьезностью обсуждают инфляционные ожидания населения, оценивают "заякорены" они или нет и опираются на подобные данные при принятии решений.
https://www.federalreserve.gov/econres/feds/files/2021062pap.pdf
-
2023-01-11 09:24:50+00:00
Юань, продавайся! (хотя объем небольшой)
Минфин России с января 2023 года в рамках бюджетного правила возобновит операции по покупке/продаже ликвидных активов в пределах дополнительных/недополученных нефтегазовых доходов.
Операции по покупке/продаже валюты будут проводиться Банком России на внутреннем рынке в валютной секции Московской биржи в инструменте китайский юань-рубль.
Ожидаемый объем недополученных нефтегазовых доходов федерального бюджета прогнозируется в январе 2023 года в размере -54,5 млрд руб.
https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=38331-o_provedenii_operatsii_na_vnutrennem_valyutnom_rynke_v_svyazi_s_formirovaniem_dopolnitelnykhvypadayushchikh_neftegazovykh_dokhodov_federalnogo_byudzheta#_ftn2
-
2023-01-10 20:03:35+00:00
Регулирование цен или снижение налогов?
ФАС объявила о снижении наценок торговых сетей на социально значимые товары.
Нами проведена работа, и в результате наценки на социально значимые продовольственные товары в федеральных торговых сетях снизились с 22 до 5,5 процента. Такое ответственное ценообразование поддержали и 79 региональных торговых сетей. Кроме того, проведена дополнительная работа и по таким категориям, как хлеб, молоко, сахар, борщевой набор, федеральные торговые сети обязались в каждой категории поддерживать на самый востребованный товар также наценку не выше пяти процентов.
Не могу сказать, что являюсь большим поклонником таких мер. Но ладно, предположим. Государство в лице ФАС заботится о доступности базовых продуктов. Так почему бы не отменить на них НДС? Решение элементарное, стоит для бюджета копейки. Я предлагал такую меру еще весной 2021-го после ковида (даже статью в Ъ написал). Только сейчас пошли какие-то попытки снизить НДС, даже не отменить.
https://fas.gov.ru/news/32383
-
2023-01-10 11:17:29+00:00
Инфляция в США - ястребы активизировались
Уже писали ранее про любопытное эссе главы ФРБ Атланты Нила Кашкари, где он предлагает жестить, поднять ставку до 5,4% и ждать до тех пор пока что-нибудь не отвалится инфляция не пойдет к 2%.
Еще два товарища – Главы ФРБ Сан-Франциско и Атланты, Мэри Дэли и Рафаэль Бостич соответственно, вчера высказались в том же духе – ставка должна быть выше 5%. Бостич еще заметил, что надолго. Что интересно, Дэли всегда считалась «голубем». Сегодня еще и Пауэлл выступает, посмотрим, что он скажет.
В целом, создается впечатление, что ФРС не хочет повторить double top по инфляции, как было в 1970-80. Хотя рост цен в последние месяцы явно ослаб, вероятно, опасения уже «заякорились» :)
Резюме: США ждет рецессия.
-
2023-01-10 07:30:04+00:00
Моя статья в Ъ о проблемах корпоративного управления в России
https://www.kommersant.ru/doc/5759227
-
2023-01-09 12:53:40+00:00
Новый год "паллиативной экономики"
Предсказаний экономических и каких угодно на 2023-й появляется в начале января много. Но есть вещи, которые понятны и без гаданий. Каким будет 2023-й в экономическом смысле уже отчасти понятно из бюджета на 2023 и 24 с 25-м. Что в нем самое важное? Расходы. Запланировано:
2023- 29 трлн руб, (это почти столько же, сколько в 2022-м)
2024 - 29,4 трлн руб.,
2025 -29,2 трлн руб.
То есть, в реальном выражении, с учетом инфляции, расходы бюджета будут снижаться. Никакого стимула от госрасходов ждать не приходится. И это в условиях внешнего шока и рецессии! А ведь могла быть альтернатива - таргетировать повышение расходов в реальном выражении на несколько лет вперед. Финансировать можно хоть за счет средств ФНБ, хоть за счет увеличения госдолга - Минфин мог бы выпускать ОФЗ-флоатеры, которые и так влет уходят, те же госбанки покупают. Либо вообще вариант QE - ЦБ мог бы напрямую покупать у Минфина на свой баланс. Проблем-то с финансированием дефицита бюджета никаких нет. Но в итоге имеем бухгалтерономику с бюджетным фетишизмом (неоправданное приравнивание бюджета государства к бюджету домохозяйства). Уже сколько лет топчемся, видно же, что успехов мало, мягко говоря. Почему бы хотя бы не попробовать пойти немного в другую сторону?
-
2023-01-09 12:26:20+00:00
Коммерсантъ пишет о росте сбережений в России
Квартальные данные о сбережениях, производная от данных по международной инвестпозиции РФ, публикуются с опозданием в сравнении с данными платежного баланса, впрочем, поведение сбережений домохозяйств за третий квартал 2022 года важно, помимо прочего, для того, чтобы осознавать, как в условиях начавшегося до военной операции РФ на Украине бума сбережений домохозяйства реагируют на происходящее. Летом 2022 года ЦБ неоднократно и довольно тревожно комментировал рост нормы сбережений, который (в зависимости от интерпретации) может быть вызван и формированием населением «финансовой подушки» под будущие тяжелые времена, и эволюционной сменой модели потребления, которая бы происходила и в других обстоятельствах,— и сочетанием этих процессов. Цифры Банка России не дают прямого ответа на вопрос «что это?» — но, по крайней мере, позволяют оценить масштабы происходящего. Так, за третий квартал 2022 года чистый прирост финансовых вложений домохозяйств (новые вложения минус новые обязательства) составил 2,6 трлн руб.— после некоторого замедления во втором квартале эта цифра снова растет, и по итогам прошлого года финансовые активы домохозяйств в РФ, видимо, достигнут уровня годового ВВП или превзойдут его — при накопленных обязательствах менее 25% ВВП.
Вообще рост нормы сбережений - производная от изменения баланса доходов и расходов. Например, на Западе был исключительно резкий рост нормы сбережения во время ковида (выше 25% в начале 2020-го в США и Европе, в России чуть не дошел до 20%). В тех же США из-за роста доходов (просто раздачи денег, стимулус чеки, плюс повышенные пособия) на фоне вынужденного падения расходов население скопило с 2020-го - первой половины 2021-го аж 2,3 трлн долларов сверх тренда. Теперь тратят - это одна из причин инфляции. Но в США сейчас норма сбережения упала ниже 5%, у нас же в третьем квартале действительно несколько выше соответствующего периода прошлого года - 11,8% против 10,7%. Но не сказать, чтобы драматично выше. Печально то, что рост нормы сбережений не сопровождается ростом реальных доходов. А так это можно интерпретировать как опасение за будущее и действительно попытку сформировать "подушку безопасности".
https://www.kommersant.ru/doc/5757843
-
2023-01-13 14:02:03+00:00
Цена ESG
В McKinsey написали доклад "The net-zero transition: What it would cost, what it could bring" где подсчитали, во сколько миру обойдется декарбонизация (net-zero emissions к 2050-му). Сущий пустяк - по 9,2 трлн долларов в год до 2050-го (9% мирового ВВП ежегодно!). То есть, иными словами, глубочайшая мировая депрессия на десятилетия.
Тут возникает другой вопрос - а какой ущерб в деньгах нанесет предполагаемое глобальное потепление при business as usual (без всякой декарбонизации)? Чтобы сравнить стоимость лекарства, и, так сказать, "болезни". Берем в руки 3000-страничный талмуд скачиваем из сети самый авторитетный псевдо научный источник по теме, свежий доклад IPCC (и вправду 3068 стр.). И что же мы там читаем насчет экономического ущерба от глобального потепления? А вот что: Estimates of the global effects of climate change on aggregate measures of economic performance and gross domestic product (GDP) range from negative to positive, in part due to uncertainty in how weather variability and climate impacts manifest in GDP (high confidence). Краткий перевод: экономический эффект может быть как положительным, так и отрицательным, потому как не очень понятно, как изменение климата влияет на ВВП. Чудесно, не правда ли? Далее, убоявшись собственной честности, пишут, что при сценарии повышения температуры на 4 градуса к 2100 потери могут превысить потери кризиса 2008-2009. Потом еще разброс - то ли 10-23% то ли 1-8% ВВП к 2100. В общем, нормальных оценок ущерба нет. Зачем тогда сейчас тратиться на декарбонизацию, если к 2100 будет неизвестно чего?
https://www.mckinsey.com/capabilities/sustainability/our-insights/the-net-zero-transition-what-it-would-cost-what-it-could-bring
-
2023-01-13 12:33:02+00:00
Давно не писали о металлургах, а они ждут тяжелый год
Металлургические компании потеряли значительную часть экспорта,
а логистические расходы намного выросли. В результате рентабельность внешних поставок резко упала, порой до отрицательных величин, а объемы производства стали и проката вынужденно сократились.
...
В сфере массового производства критическую роль для российских металлургов сыграет строительный сектор как крупнейший потребитель стальной продукции. Предполагалось, что 2023 г. станет «годом строителя». Повышенный спрос на прокат должны были создать ускорение жилищного строительства, широкомасштабные восстановительные работы на новых территориях, инфраструктурные проекты, модернизация коммунальных сетей, развитие стального строительства.
...
Вполне вероятно, что в 2023 г. российское жилищное строительство столкнется с кризисом. Да, в 2022 г. был поставлен новый рекорд по объему ввода в строй жилья, причем порядка 60% площадей пришлось на индивидуальное строительство. Но удержаться на этом пике, не говоря уже о том, чтобы продолжить рост, будет проблематично.
https://www.metalinfo.ru/emagazine/2023/01/12/
-
2023-01-16 18:53:18+00:00
Хинди-руси, бхаи-бхаи
Один из основных бенефициаров 2022-го – Индия. Пока все то ли в рецессии, то ли около того, Индия показывает «китайские» темпы роста. Прирост ВВП в 2022-м будет где-то в районе 7%. Лучший результат среди крупных экономик.
Не в последнюю очередь этому способствует дешевая нефть из России. В декабре 2022-го Россия стала крупнейшим импортером нефти в Индию - по данным Vortexa, около 1,2 млн баррелей в день (почти четверть всего импорта против долей процента год назад).
Тут важно, что у Индии одни из самых современных НПЗ, например, НПЗ Джамнагар с пропускной способностью в более чем млн баррелей в день и индексом Нельсона 21,1 (чем он выше, тем глубже переработка и ее эффективность), что близко к лучшим показателям в мире. Ну и, пользуясь дешевым сырьем и эффективной переработкой, можно удовлетворять растущий внутренний спрос, а избыток продавать по всему миру.
-
2023-01-17 17:57:34+00:00
Технологический суверенитет – как достичь? (+ наша рубрика «Что почитать?»)
Размышляя над тезисами Джорджа Рижинашвили о достижении Россией технологического суверенитета, вспомнил об идеях американского экономиста Роберта Гордона, высказанных в книге Gordon, Robert J. (2016). The Rise and Fall of American Growth: The U.S. Standard of Living Since the Civil War. (ее записываем в наши традиционные рекомендации «Что почитать?»)
Смысл в том, что особых технологических прорывов в последнее время не было. Да, ИТ-революция в конце 1990-х – начале 2000-х. Но она по своему трансформационному масштабу, по эффекту на производительность труда, имела куда меньшее влияние, чем «Вторая промышленная революция» 1920-1970-х. Отсюда и текущее резкое падение темпов роста производительности труда в развитых экономиках (при вычете всех иных факторов - capital deepening, структуре рынка труда и т.д.).
Missing puzzle (или если говорить техническим языком - multifactor productivity) в росте производительности труда – это те самые «инновации», новые технологии. «Вторая промышленная революция» 1920-1970-х это: электричество и его побочные продукты (масса всякого оборудования, лифты, метро, огромный спектр бытовой техники, центральное отопление и кондиционирование); двигатель внутреннего сгорания, сделавший возможным автомобильный и воздушный транспорт; устройства связи и хранения информации от телефона и фотоаппарата до кино, радио и телевидения; достижения в области химии, пластмасс, антибиотиков, современной медицины; водопровод, канализация, сбор и утилизация отходов, конвейерные технологии производства, под конец – атомная энергетика, транзисторы, электроника. В общем, можно долго перечислять.
Эти изобретения повлияли на все аспекты жизни людей, плюс привели к фундаментальным изменениям в таких основных измерениях жизни человека как местонахождение (перемещение из села в город - урбанизация), контроль над бытовым климатом (от чередования жары и холода до равномерной температуры круглый год) и перемещение в пространстве (от копыт и паруса XIX века до реактивного самолета в 1950-е).
И вот это все (в массовом применении) в период 1920-1970. В США пораньше, в Европе и Японии попозже, развивающиеся страны догоняют и сейчас. Но в целом – в этих рамках. Далее, некоторое оживление роста производительности труда в 1990–2000 годах. Это интернет и другие чудеса цифровой эпохи.
Но Третья (цифровая) промышленная революция привела к росту производительности лишь в одно десятилетие, в отличие от пятидесятилетнего (1920–70) периода быстрого роста производительности после Второй промышленной революции. Цифровая революция, хоть и изменила офисную рутину во многих отраслях, все же оказала гораздо меньшее влияние на повседневную жизнь людей, а также на отрасли связанные с физической трансформацией окружающего мира, такой как промпроизводство, строительство, добыча полезных ископаемых, коммунальные услуги и транспорт, а также образование и здравоохранение.
Да, может быть ИИ и всякие ChatGPT окажут трансформирующее влияние на будущую производительность труда. Но пока эффект умеренный (а от модных штучек вроде ветряной, солнечной энергии, электромобилей, криптовалют, ESG и вовсе сомнительный).
Вывод – догоняющее развитие в условиях технологической стагнации (или даже регресса – от атомной энергетики к ветрякам) в теории выглядит гораздо более простой задачей, чем гонка за действительно впечатляющим ростом. Но, конечно, вопрос упирается в мотивацию и качество элит (об этом тоже писали ранее).
-
2023-01-18 19:41:27+00:00
И еще о кадровом суверенитете
Здесь, имхо, важно добавить следующее.
Классика жанра у мейнстримных западных экономистов: "Образование, образование и еще раз образование". Помню, как слышал эту фразу, беседуя с одним мексиканским министром, который именно так описывал рецепт развития своей страны.
Но вот в чем проблема: некоторые развивающиеся страны выдают сотни тысяч выпускников ВУЗов в год, а в итоге они не оказываются востребованными на местных рынках труда.
Пример с другого континента – Египет. Огромные университеты, море студентов, армии выпускников. Кто-нибудь видел Хелуанский университет в Каире? Советую. А действительно востребованы из бывших студентов очень немногие, увы. Нет промышленности, нет спроса на кадры. Экономика не может абсорбировать. Итог – работа не по специальности или эмиграция. Или общественное недовольство. Вспомним, какая была непосредственная причина «Арабской весны»? Самоубийство в Тунисе уличного торговца Мохаммеда Буазизи, молодого человека с высшим образованием, не востребованного недоразвитой экономикой. Миллионы таких же молодых образованных людей как он не видели перспективы в жизни. Поэтому "образование, образование и еще раз образование" без параллельного развития промышленности, научно-исследовательских центров, развития экономики в целом – так себе вариант. В лучшем случае это подготовка кадров для других более продвинутых стран.
Для реального развития необходимо комплексное решение, тандем промсектора, образования, заинтересованного бизнеса, продуманного регионального планирования. Наверное, так.
-
2023-01-19 17:45:21+00:00
Хроники паллиативной экономики
Ранее мы уже разбирали бюджет на 2023-й (и 24 с 25-м). Напомним запланированные расходы:
2023- 29 трлн руб.,
2024 - 29,4 трлн руб.,
2025 -29,2 трлн руб.
Сейчас, по итогам 2022-го мы можем сказать, что расходы бюджета будут снижаться даже в номинальном выражении (не говоря уже про реальное). В 2022-м расходы составили чуть больше 31 трлн. Да, там есть компенсации по страховым взносам, то есть фактически перенос расходов с 2023-го, но это не так уж много. Все равно - 29 трлн в 2023-м это снижение даже в номинальном выражении (не говоря уже про реальное)! Вот и удивительно, зачем было принимать такой бюджет, расходы которого будут, скорее всего, скорректированы в сторону повышения? А если нет, то как вообще объяснить снижение расходов? Экономика перегрета, и находится в настолько блестящем состянии, что требует охлаждения за счет снижения расходов государства? Явно же, что это не так, а, мягко говоря, все наоборот.
-
2023-01-20 16:58:47+00:00
Почему в развитии важен акцент на промпроизводстве?
Цифровизация, AI, ChatGPT, квантовые компьютеры (которые, скоро, видимо, заменят ускорители как маркер технологического фронтира), ESG (нет, вот этого не надо) - это все замечательно.
Но, прагматически, надо делать акцент на промпроизводстве (и очень продвинутом, и чуть менее). Потому что у него есть специфические черты, превращающие его в мотор экономического роста:
1) Промпроизводство это сектор, впитывающий инновации. Спецификой индустриального сектора является конвергенция производительности труда вне зависимости от каких-либо барьеров (политика, география, бизнес-климат и т. д.). Один и тот же state of the art завод микроэлектроники (или, скажем, спецкранов) будет почти одинаково производителен и в Америке, и в России, и где угодно,
2) Промпроизводство может абсорбировать много средне- и неквалифицированной рабочей силы, в отличие от других высокопроизводительных секторов, например финансового сектора,
3) Промпроизводство — торгуемый сектор, то есть его продукцию можно экспортировать. А это снимает барьеры со стороны спроса, он не лимитирован границами государства. Чего не скажешь о сфере услуг, в основном неторгуемой и упирающейся в отсутствие платежеспособного спроса в небогатых экономиках. Промсектор же может развиваться и абсорбировать рабочую силу, даже если вся остальная экономика остается недоразвитой. И вытягивать последнюю.
-
2023-01-23 18:23:01+00:00
Хроники энергетического кризиса
Уровень заполненности ПХГ в Европе сейчас выше, чем в 2020-м. Напомню, что тогда стартовал ковид, который подкосил потребление газа (чуть позже, но рынок СПГ уже начал ощущать дыхание пандемии). Более важным фактором была исключительно теплая зима - помню, как ходил по набережной возле Москва-Сити в одном пиджаке в феврале:)
И вот, при очень низких поставках из России, сейчас такая же картина. Но, конечно, она не такая же - цены-то в разы выше, резкое снижение потребления со стороны промсектора... Но все же. Так, что, как видим, прогнозы на сырьевых рынках - так себе занятие. Теплая зима - и привет. Конечно, фундаментальных проблем европейского энергосектора это не решает. Но, опять же, богатая экономика, как мы уже это отмечали, куда устойчивее, чем бедная. Выкручиваются. Компенсируют чем-то иным. Скажем, энергоинтенсивные сектора проседают, а фармпроизводство переживает в моменте бум. Ни одно, так другое. Антихрупкость в терминологии Нассима Талеба.
-
2023-01-24 19:19:24+00:00
Увеличение бюджетных расходов = рост инфляции?
Conventional wisdom макроэкономических учебников. Увеличиваете бюджетные расходы, ergo способствуете росту инфляции. Но жизнь сложнее. Например, в ЕС сейчас из бюджета поддерживают домохозяйства, чтобы последние меньше платили за энергоресурсы. Делается это разными способами, но в том числе покрытием убытков/национализацией распределительных компаний, так, чтобы они не повышали тарифы для домохозяйств.
И что в итоге? Инфляция увеличивается из-за роста бюджетных трат? Наоборот, чем больше поддержка со стороны правительства, тем ниже инфляция. Просто в потребительской корзине не растут цены на (субсидируемую за счет увеличения бюджетных трат) энергию, соответсвенно и ниже рост ИПЦ. Например, по подсчетам Allianz Group, бюджетная поддержка правительства снизит в 2023-м инфляцию от базового уровня на 3,7 п.п. в Великобритании и более чем на 2 п.п. в Германии, Франции, Италии и Испании. Вот так. Возможно, увеличение фискальных трат приведет к росту инфляционного давления в будущем и посрамит скептиков. Возможно. Но до этого прекрасного будущего еще надо дожить, а 2023-й - вот он, тут. In the long run we are all dead. Short-termism, конечно, плох, но не всегда и не везде, а кое-где и хорош))
Резюме - может и нашим экономическим властям стоит задуматься над такими мерами как, например, элементарное обнуление НДС на базовые товары при всплеске инфляции? Впрочем, сейчас, при текущей политике, я бы опасался не инфляции (как бы вообще в дефляцию в итоге не въехать, хотя это и вряд ли...), а подавленного спроса и инвестиций.
-
2023-01-26 19:53:00+00:00
Энергетический кризис в Европе - кто страдает больше всех?
Внезапно, Пакистан (почти половина населения ЕС, кстати). Да, да, именно так. Европа, скрипя сердцем, пылесосит рынок СПГ, но ничего, как мы уже писали, справляется. Но, кто-то может себе позволить дорогой СПГ, а кто-то - нет. Поставщики просто игнорируют тендеры на спотовом рынке, которые выставляет Пакистан - мало предлагает. Итальянская ENI объявила форс-мажор по контрактным поставкам. До этого, еще почти год назад, некоторые трейдеры разрывали контракты с Пакистаном - дешевле было заплатить неустойку, но воспользоваться выросшими спотовыми ценами.
В итоге в понедельник на 12 часов блэкаут по всей стране. Намеренно приостановили подачу электричества в воскресенье из соображений экономии (низкий спрос), но восстановить в понедельник не смогли. Вот так. Толстый сохнет, худой...
-
2023-01-27 17:40:29+00:00
Новости электромобилей и прочего электро-
Цена кВтч батарей прервала понижательный тренд и растет.
Вообще, драматическое падение с 700 до 150 сейчас это сочетание нескольких факторов - перепроизводства мощностей по производству батарей, снижение цен на сырье, некоторое улучшение химии. Тонкий момент в том, что экстраполяция тренда не работает - ок, снизили с 700 до 150. Будет ли путь от 150 хотя бы до 100, таким же легким? Не факт. Подорожает сырье, может и к 200 вернуться.
-
2023-01-30 18:36:01+00:00
СНГ на подъеме, пишет ЦМАКП
В 2022 году несколько других стран СНГ показали значительно лучшие результаты, чем предполагалось ранее, на фоне притока людей из России и перемещения российских предприятий, особенно в секторах информационных технологий и финансов
• Денежные переводы из РФ резко выросли: Армения и Грузия (не член СНГ) продемонстрировали двузначный рост
• Перемещение российских компаний в Казахстан может способствовать диверсификации экономики страны
• Экспорт в РФ, включая реэкспорт, увеличился на фоне увеличения использования национальных валют в расчетах
• Экспортеры энергоносителей, такие как Азербайджан и Казахстан, выиграли от более высоких цен на нефть и природный газ, в то время как в Кыргызстане сектор добычи золота способствовал экономическому росту
Ну, да, так. У некоторых практически "китайские" темпы роста, хотя, конечно, эффект, скорее всего, разовый.
http://www.forecast.ru/_ARCHIVE/Presentations/WESP/WESP2023.pdf
-
2023-01-31 11:38:17+00:00
Новости ESG
В последние недели появилось много статей о том, что американские страховые компании вовсю списывают средне поврежденные почти новые (пробег меньше 10 тыс. миль) Теслы. Причина в исключительно высокой стоимости ремонта. При этом сама страховка на Теслу стоит на 30% дороже средней страховки.
Плюс, кстати, средняя стоимость зарядки EV в США превысила стоимость заправки машины с ДВС.
Если на запчасти идут чуть ли не новые авто - какое это все имеет влияние на экологию? Сомневаюсь, что положительное. Особенно учитывая проблемы с утилизацией аккумуляторов.