-
2020-04-30 19:06:00+00:00
Получаю в личку тревожные сообщения по поводу падения рубля.
Действительно, рубль ослабел сегодня уже чуть менее, чем на 2% относительно доллара и на 2,3% относительно евро.
Друзья.
Во-первых, есть фактор волатильности. Утром рубль был 73, к вечеру стал 74,5, в данную минуту торгуется по 74,25 относительно доллара. Все в пределах того самого коридора, о котором я много раз говорил.
Во-вторых, надеюсь, вы понимаете, что коррекция идет на мировых рынках в целом. Индекс Dow Jones падает в моменте примерно на 1,5%, S&P 500 – на 1,3%. Народ немного волнуется.
В-третьих, недавно вышла информация о том, что заболел и был госпитализирован премьер-министр РФ Михаил Мишустин. Что тоже не добавляет оптимизма.
Вот уже комплекс факторов, в котором я не нахожу ничего трагичного (Премьер-министру мы желаем скорейшего выздоровления. Надеюсь, что, как и Борис Джонсон, он вскоре встанет на ноги, и наша отечественная цифровизация таки состоится по намеченному плану 🤭).
Не забываем: впереди длинные выходные, в преддверии которых народ обычно волнуется, как бы чего не произошло, и на всякий случай перекладывается в валюты. Как мне видится, ничего страшного не происходит. Скорее всего, вернувшись к торгам после праздников, мы обнаружим рубль плюс/минус в том же диапазоне, в котором его оставили.
Пока ничего действительно значимого на горизонте нет. Хотя, ключевое слово тут «пока», ибо произойти в будущем может все, что угодно.
Рубль сегодня не одинок в своих колебаниях относительно доллара США и евро. Мы видим, например, что достаточно сильно просел южно-африканский ранд (-2%), мексиканский песо (-1%), бразильский реал (-2%), турецкая лира…
С другой стороны, наблюдается интересная картина: доллар также слабеет относительно большого количества валют. Таких, как чешская крона, норвежская крона, польский злотый. Укрепляется относительно доллара и евро, причем достаточно сильно. Укрепляется канадский доллар, британский фунт.
Все это в пределах мировых тенденций и опасений на фоне известного правила «Sell in May and go away». Крупные фонды по всему миру, скорее всего, проводят релокацию активов к наступлению месяца с очень определенной репутацией среди профучастников финансовых рынков.
День проходит под знаком валютных свистоплясок. Тем не менее, ничего драматического и экстраординарного я не вижу.
-
2020-04-30 16:15:59+00:00
Продолжаю публикации по суверенному кредитному качеству.
Напомню, что сейчас мы «находимся» в регионе Персидского залива, который в текущей ситуации на рынке энергоносителей может представлять особый интерес.
Риски здесь значительно возросли, но могли появится и интересные инвестиционные возможности. Последний раз рассматривал достаточно экзотичную идею – Бахрейн. Сегодня не менее интересный инвестиционный «кейс» – Оман.
Оман находится на юге Аравийского полуострова и представляет собой достаточно закрытое от внешнего мира государство. Экономика Омана в основном ориентирована на нефтегазовые доходы. Объем ВВП Омана составляет около $80 млрд. Общий долг – примерно половина от объема ВВП. Инфляция – практически отсутствует последние два года. Но и ВВП не показывает существенного прироста.
Последние годы Оман пытается развивать новые отрасли для диверсификации экономики, в частности туризм. Но успехи на этом поприще пока скромные. У страны значительный профицит торгового баланса. Даже снижение цен на нефть в два раза не должно серьезно повлиять и привести к отрицательному балансу. Несколько «напрягает» дефицит бюджета на уровне около 9% от ВВП, но такая ситуация привычна для Омана. Он был и еще выше ранее.
В ближайшие два года Оману предстоит погасить по долгам всего лишь около $2 млрд. Мне кажется, вполне может справиться, при золотовалютных резервах на уровне примерно $16 млрд.
Сейчас доходность еврооблигаций Омана находится на уровне 9-10% годовых при рейтинге от BB- до BB от различных рейтинговых агентств. Если сравнивать с Бахрейном – у Бахрейна рейтинги ниже и кредитные метрики в целом, что вполне логично. А вот премия за риск по долгам – меньше. Здесь Оман явно выглядит явно более привлекательно и может показывать опережающую ценовую динамику восстановления бондов.
Нельзя не упомянуть и о том, что ближайший сосед Омана – богатая Саудовская Аравия. На поддержку друзей, скорее всего, можно рассчитывать в случае, если нефть будет продолжительное время находится «у плинтуса». Хотя «Восток дело – дело тонкое». Что тут будет происходить, если мир войдет в длительный период низких цен на нефть, предположить сложно.
Риски инвестиций в долги Омана, безусловно, есть. Но они предлагают ощутимую компенсацию в виде 10% годовых в долларах.
-
2020-04-30 12:42:53+00:00
Многие идеи, о которых было рассказано на вебинарах, мы успешно применяем и реализуем в сервисе по подписке BidKogan.
По сути, и вебинары, и данный сервис реализуют единую стратегию, позволяющую зарабатывать деньги на фондовом рынке. Кстати, скорее всего, в ближайшее время будем постепенно наращивать долю кэша в портфелях.
В качестве примеров могу привести следующие успешные сделки. К примеру, среди золотодобывающих компаний отлично показали себя акции «Полюса» (PLZL RX), доходность по ним составила более 50%. Неплохо проявили себя и нефтесервисные компании: Halliburton (HAL US) закрыли с абсолютной доходностью на уровне 20%. Среди более консервативных идей выделю Costco (COST US): прибыль по сделке составила около 8%.
В результате большинство портфелей сервиса сегодня опережают бенчмарк, а портфель, сформированный из российских акций, оторвался далеко вперед (порядка 11 базисных пунктов). Все сделки публикуются в режиме онлайн, все инвестиционные идеи имеют четкое фундаментальное обоснование в виде небольших аналитических отчетов. Интересно? Подписывайтесь.
-
2020-04-30 12:40:34+00:00
Что будет дальше?
Пока сказать довольно трудно. Возможно, в мае мы увидим вполне логичную для текущего момента коррекцию. А, возможно, рынки, разогреваемые деньгами регуляторов, продолжат свой рост. Кстати, если коррекция все же случится, это может стать хорошим поводом для покупок на среднесрочный горизонт.
Помимо вебинара по акциям, был еще один вебинар, касающийся рынка инструментов с фиксированной доходностью.
В принципе, и там мы тоже попали в точку, ну уж простите, так вышло 🤗. Так, многие бонды за последний месяц неплохо выросли. Например, ОФЗ или Western Digital с погашением в 2026 г. При этом, ЦБ РФ понизил ставку, а рубль укреплялся, так что доходности в долларах вообще можно было получить двойные.
Вместе с тем, на мой взгляд, на рынке бондов в некоторых бумагах еще сохраняется потенциал роста. Полностью посмотреть вебинар, а также получить подробную презентацию со всеми идеями, в том числе и с теми, которые еще могут вырасти – можно здесь.
С другой стороны, в мае волатильность может сильно вырасти. Поэтому, возможно, имеет смысл дополнить свои портфели более или менее надежными бондами, но которые при этом дают сегодня вполне неплохие доходности. К примеру, ArcelorMittal с погашением в 2025 г. и доходностью 5,3% или Anadolu Efes с погашением в 2022 г. и доходностью 5,7% в долларах США. Кстати, подобных идей у нас достаточно много, обращайтесь – расскажем и научим.
-
2020-04-30 12:37:53+00:00
Подведем небольшой итог работы за последние пару месяцев.
В марте мы провели очередной
вебинар, на котором говорили о том, какие именно истории лучше покупать во время кризиса.
Сегодня мы видим, что практически все упомянутые нами идеи прилично выросли, а некоторые вообще превысили докризисные уровни. Например, Microsoft (MSFT US) или PayPal (PYPL US). То же самое касается ETF.
В ходе вебинара было представлено немало идей в этом сегменте, и почти все они отработали весьма неплохо. К примеру, ETF на индекс S&P500 SPY US или ALPS Medical Breakthroughs ETF (SBIO US), фонд ориентированный на медицину и биотехнологии. Рад, что наше видение оказалось близко к истине. Хочется верить, что многим слушателям вебинара это позволило «отбить» убытки февраля/марта, а, быть может, и хорошо заработать.
Также хотел бы заострить внимание на одном очень важном моменте. Получаю множество вопросов по рынку в «личку» и наблюдаю некое массовое заблуждение, в котором пребывают люди. Вкратце суть подобных вопросов: мир просыпается после карантина, экономика перезапускается, не пора ли покупать акции?
Друзья, как написал выше, 1,5 месяца назад на вебинаре мы сказали о том, что второго дна у рынков в краткосрочной перспективе, скорее всего, не будет. В итоге оказались правы. Поэтому сейчас ловить сильный отскок, боюсь, уже поздно. Он уже произошел. Потому сегодня заходить на рынок со спекулятивными целями, возможно, поздновато.
-
2020-04-30 12:35:32+00:00
Апрель 2020 г. стал, пожалуй, одним из самых удачных в истории фондовых рынков. После драматичного падения в феврале-марте, в апреле индекс S&P500 показал очень сильный отскок и вырос на 31%.
Вместе с тем, впереди май, и что будет дальше пока не совсем понятно. С одной стороны, рынки толкает вверх огромная масса ликвидности, вливаемая регуляторами. С другой стороны, старое доброе правило «sell in May and go away» также пока никто не отменял. Тем более, что коррекция, хотя бы чисто техническая, по моему мнению, назрела.
Есть еще один возможный триггер для коррекции. Многие страны начинают выходить из карантина и перезапускать экономику. Рынок, кстати, во многом рос в апреле именно на ожиданиях этого. Поэтому вспомним еще один рыночный постулат: buy on the rumor, sell on the fact. Не исключаю, что по факту выхода из карантина рынки начнут снижаться.
Возможно, сейчас, чтобы подстраховаться, имеет смысл увеличить объем кэша в портфелях. Особенно за счет тех позиций, которые находятся в прибыльной зоне или у тех, которые имеют ограниченный потенциал роста.
-
2020-04-30 10:32:07+00:00
Читатели интересуются бумагами круизных компаний. В частности, Royal Carribean (RCL US) и Carnival Corporation (CCL US).
По понятным причинам, это – один из самых уязвимых сегментов туристического бизнеса в реалиях коронавируса. Их бизнес остановился вовсе. Операционная деятельность, по сути, прекращена. Когда будет возобновлена и в каком объеме? Точно не известно. В полной мере – вряд ли раньше, чем через год.
При таких угрозах покупать акции на снижении – большой риск. Это – типичный «падающий нож». Поэтому никаких действий с ними я не предпринимал.
Так, акции Carnival Corporation (CCL US) «сложились» в 5 раз от докризисных значений. Акции Royal Carribean (RCL US) показали похожую динамику и снизились в 5.5 раза от уровней января 2020.
Сейчас, вместе с рынком, начался достаточно бодрый «отскок» почти в два раза. Поймать точно «дно» практически невозможно, но не поздно ли их покупать сейчас?
Самое важное здесь понимать два момента.
Во-первых, это – всего лишь отскок. Да, сильный. Но технический отскок. И движение вверх может быть продолжено лишь при дальнейшем улучшении конъюнктуры рынка в целом.
Во-вторых, насколько велика долговая нагрузка компаний? Нет ли угрозы дефолтов, реструктуризации долгов, а то и вовсе банкротства? Если мы ответили на последний вопрос отрицательно, то данные идеи могут быть отличными кандидатами для так называемого агрессивного «восстановительного» портфеля, ориентированного на акции, которые сильно перепроданы и могут показывать опережающую динамику на восстановлении рынка.
К теме такого портфеля подробно вернусь на выходных. Также проанализирую ситуацию с круизными компаниями. Не исключаю, что они могут оказаться неплохими кандидатами для «Агрессивной» стратегии; следите за сигналами в сервисе по подписке BidKogan.
-
2020-04-30 06:37:23+00:00
В который раз подтверждается старый добрый постулат: «В тот момент, когда пресса начинает что-то хоронить, ЭТО можно и нужно покупать».
Писал об этом еще раз вчера.
Собственно, так оно и случилось. Нефть растет уже несколько дней. Июньский контракт на WTI за пару дней прибавил 70%. Brent за то же время вырос на 35%.
Я думаю, стоит перейти на торговлю по антисигналам журналистов: 99% процентов верно получается😉
Шучу, конечно. Хотя, как говорится, в каждой шутке есть доля шутки.
USO сегодня также должен, по идее, прибавить еще 3-4%. Тоже хлеб.
-
2020-04-30 06:00:25+00:00
Сказ о ЦБ, бирже и манипулировании рынком.
Странный у нас народец обитает! Совсем не понимает сущность момента, его трепетный нерв.
Ишь чего захотели, окаянные! На что хвост свой подняли, ироды! На биржу нашу!! Это просто возмутительно. Почти как измена Родине!
Рыдаю и плАчу, плАчу и рыдаю. И никак не пойму, чего более.
Посудите сами. Боги наши подумали, взвесили все происходящее. И изрекли на днях свой на днях: отменить наказание за манипулирование рынком.
Сказано четко:
«Ввиду распространения коронавируса и перевода части работников компаний на дистанционную работу, ЦБ не будет применять меры в отношении юридических лиц, являющихся инсайдерами, и профучастников рынка ценных бумаг за нарушения требований закона о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком.»
Боги побеспокоились о благе людишек! Что людишки творят в ответ!?Жаловаться изволят?! На кого?! На наше все! На биржу!
Неужто не поняли, не осознали нутром своим трудность ситуации?!
Сами посудите, люди добрые! Подумаешь, провела биржа сделки какие-то непонятные. И с чем? Со злом вселенским, с жижкой черною. Из-за которой все беды у нас сегодня.
Ну провела себе. И чего?!
Значит, так надо было. Для счастья и процветания народу нашего.
Народ у нас молится денно и нощно. Чтобы цена на жижку эту выросла. Чтобы легче жить нам было.
И ведь не зря молится! Вот, пожалуйста. Расти стала эта сущность бесовская в цене.
Первая, кто уловил стон народный, надежду людскую, была биржа наша. Да в ноги ей поклониться нужно!
А тут, понимаешь ли, что с гуся имеем?! Жалобщики! Зачем, дескать, биржа цену разрешила взвинтить? Не было цен таких.
Может, и не было. Так будут!
Не знаю, как вы, а я за биржу переживаю. Как она там с супостатами борется?...
Может, пора наказание у нас ввести? За поднятие хвоста на биржу нашу?
Вот посмотрите. На днях биржа указала нефти, куда ей, окаянной идти надобно. Для счастья народа российского.
Вот вам результат: нефть осознала свою неправоту, да и в рост после этого пошла (как мы с вами и предсказывали, кстати говоря).
Потому и возмущён я: биржа указала нефти правильное направление движения, тут же получила иски от жалобщиков!
Доколе терпеть будем такое, люди добрые?
-
2020-04-29 17:03:55+00:00
Сегодня День независимости Израиля.
72 года назад в пустыне на берегу Средиземного моря появилось государство, против которого, кажется, были все обстоятельства. «Моисей умудрился привести евреев в единственное место на Ближнем Востоке, где нет нефти и газа» – шутят соотечественники. Прибавьте к этому враждебно настроенное окружение, адскую жару большую часть года, крохотную территорию (от северной до южной границы при желании можно доехать за полдня). А ещё – чудовищно неповоротливую бюрократию, поражающую воображение местечковость, вечно спорящих друг с другом леваков и праваков, религиозных и светских, ашкеназов и мизрахи…
Несмотря ни на что, 72 года явно прошли не зря. На старте у Израиля были кибуцы (сельскохозяйственные поселения социалистического толка), несколько сотен тысяч людей, которые с трудом находили общий язык (помимо иврита – идиш, русский, украинский, английский, немецкий, французский…), несколько «Мессершмитов» и очень много проблем.
Я приехал сюда в 1990-м году и увидел развивающуюся страну. Видел старые автомобили на плохих дорогах, видел умнейших профессоров, которые мели улицы, потому что работы не было. На себе почувствовал, что такое вой сирены, страх за себя, за семью и за целую страну.
Сегодня Израиль – одна из наиболее развитых стран мира с прочной экономикой, стабильной валютой, колоссальными, сравнимыми с американскими, золотовалютными резервами и мощнейшим хай-теком. Страна, жить в которой по-прежнему непросто. И всегда будет непросто, потому что, как известно, «два еврея – три мнения», поди договорись, куда должно идти государство. Тем не менее Израиль всегда будет домом, который дал мне всё, и который всегда готов приютить в случае чего. Здесь сложно, но тепло, вкусно, уютно и безопасно, несмотря даже на усилия соседей.
В этот день рождения безопасность пошатнули не соседи, а вирус. Страна «села» на жёсткий карантин, народ послушно самоизолировался, перевёл бизнес в онлайн, пожертвовал массовыми отмечаниями любимых весенних праздников, коих в Израиле больше, чем в России.
Результат не заставил себя ждать. Если ещё в начале апреля среднесуточный прирост заразившихся COVID-19 исчислялся несколькими сотнями, то на сегодня их всего 54 в день. Смертность составляет чуть более 1%. Это хороший показатель, по крайней мере, явно лучше, чем в Испании и Италии, при гораздо более высокой плотности населения. Сейчас эпидемия пошла на спад, и власти уже объявили о частичном смягчении жёстких карантинных мер.
Полагаю, выход из текущего экономического кризиса для Израиля будет сложным, но несколько проще, чем для большинства развивающихся и развитых стран. На стороне Израиля быстрорастущий технологический сектор, всегда актуальная для него оборонка, крепкий шекель (последние три года уверенно держится на уровне 3,5 – 3,8 за доллар, держится там же даже сейчас), золотовалютные резервы ($126 млрд в апреле 2020, рост в два раза за 10 лет). Против – как обычно, внутренние и внешние распри. А когда нам было легко?
Для тех, кто хочет заработать на восстановлении экономики Израиля, хотел бы обратить внимание на инструмент ARK Israel Innovative Technology ETF (IZRL US). Это ETF, ориентированный на технологический сектор. За последний месяц он прибавил в цене около 25% и не исключаю, что это не предел. Вирус из Израиля уйдёт, а золотые мозги и бизнес-мышление – нет.
-
2020-04-29 14:15:49+00:00
Читатели спрашивают про Occidental Petroleum (OXY US).
Насколько перспективны вложения в нефтегазовую компанию?
Скажу сразу: на текущий момент бумаг компании нет в портфелях сервиса по подписке BidKogan. Тем не менее, внимательно слежу за ними.
Сколько-нибудь серьезного отскока по акциям компании после «провала» на фоне кризиса не наблюдается. С одной стороны – есть потенциал для восстановления, если на рынке энергоносителей ситуация начнет меняться в лучшую сторону. С другой, очень существенная долговая нагрузка. Соотношение Net Debt/Ebitda – на уровне около 5 по итогам 2019 года. В 2020 году ожидаем, естественно, серьезного ухудшения операционных показателей. Здесь вообще нельзя исключать и проблем с обслуживанием долгов.
Смотрел и на долговые обязательства компании. Со сроком погашения в 2024 году они предлагаю около 10% годовых. Пока считаю недостаточной компенсацией за риск.
Тот же SWN с примерно такой же доходностью выглядит устойчивее сейчас, хотя и немного разные масштабы бизнеса у компаний.
В любом случае пока остаюсь в стороне от бумаг Occidental Petroleum (OXY US), но наблюдаю и не исключаю точечных краткосрочных покупок на «отскок» цен.
-
2020-04-29 12:50:28+00:00
Примерно в середине апреля писал о крупных американских нефтяных компаниях, таких как Chevron (CVX US) и Exxon Mobil (XOM US).
Говорил, что они могут выиграть от ситуации с ценами на нефть. В принципе, так и происходит: с тех пор котировки выросли на 12,5% и 14,5% соответственно.
Почему они – бенефициары сложившейся ситуации?
Во-первых, большие игроки более устойчивы к временным просадкам рынка. В конце концов, у них есть возможности «пересидеть» кризис и даже увеличить долю рынка, купив катящиеся к банкротству более мелкие компании.
Во-вторых, крупные компании имеют доступ к неограниченному финансированию. Следовательно, запас прочности здесь очень и очень велик. Особенно сейчас, когда регуляторы не скупятся на ликвидность.
Так что с большими ничего плохого произойти не должно. Бывают, конечно, форс-мажоры, никуда от этого не денешься. Но у меня, в целом, на них весьма позитивный взгляд. Рынок может скорректироваться, и акции Chevron и Exxon Mobil «сходят» вниз вместе со всеми.
На долгосрочную перспективу это, по моему мнению, весьма интересные истории. Особенно с учетом дивидендов. Тем более, что цены на нефть вроде бы начали отрастать, о чем писал сегодня утром.
-
2020-04-29 09:38:45+00:00
Друзья! Упоминал в канале United States Oil Fund, LP (USO US) – ETF, ориентированный на внутренние нефтяные цены в США.
Сегодня там произойдет так называемый обратный "сплит". Позиция у инвесторов в количестве бумаг сократится в 8 раз, а цена инструмента возрастет примерно на такую же величину.
Ничего страшного, не стоит пугаться (но и радоваться тоже). С точки зрения финансового результата для держателей почти ничего не изменится.
Цена на премаркете сейчас $17,52. Это соответствует вчерашней цене $2,19. А закрытие вчера произошло по цене $2,13. Т.е. сегодня инструмент растет пока примерно на 2,8%.
-
2020-04-29 09:16:24+00:00
В конечном итоге мы объединили две оценки, получив цифру, близкую к 37 рублям за бумагу. Отмечу, что эта оценка не включает в себя новое направление по тестам на антитела к коронавирусу.
Здесь довольно сложно провести объективную оценку. С одной стороны, как уже писал выше, этот бизнес может быть весьма и весьма перспективен, если коронавирус и ему подобные инфекции останутся нами на годы.
В этом случае он может добавить еще 20-25% к полученной оценке (в итоге получим 44-46 руб.).
С другой стороны, через несколько месяцев человечество может просто забыть про вирус, как про страшный сон. В этом случае направление по продаже тестов может остаться без потенциальных клиентов. Это риск, и его нельзя не учитывать.
Повторю: по нашим оценкам, ценовой ориентир по акциям ИСКЧ на данный момент составляет около 37 руб., что близко к рыночным котировкам. В случае, если направление по продаже тестов на коронавирус будет генерировать cash flow на горизонте от 2 лет, есть основания прибавить к этой оценке еще 20-25%.
И еще два небольших, но необходимых уточнения.
1. Полученная нами оценка – это не истина в последней инстанции. Это лишь гипотеза, полученная путем компиляции доступных данных компании, а также наших прогнозов, ожиданий и предположений. Влияние новой темы может быть и гораздо более сильным. Компания вполне может заработать и большие деньги, чем то, что мы учитываем в данной модели. Теоретически и это нельзя исключить. Вопрос: насколько долгосрочна эта тема и опять же, насколько она будет носить конкурентный характер?
2. ИСКЧ – это компания второго (ежели совсем точно – третьего) эшелона российских акций. Мы с вами очень хорошо знаем коварство данной тематики. И знаем, насколько быстро такого рода компании могут снова становиться НЕЛИКВИДНЫМИ. Друзья, пока парадигма капитализации и реалии нашей страны и, особенно, нашего фондового рынка очень далеки друг от друга, помните, пожалуйста, о рисках ликвидности. Это более чем серьезно. Вы из желающего быстро заработать спекулянта легко можете превратиться в долгосрочного инвестора. Просто не забывайте этот фактор, торгуя такими бумагами.
-
2020-04-29 09:12:43+00:00
В последнее время достаточно много вопросов от подписчиков поступает касательно компании «Институт стволовых клеток человека» (ИСКЧ).
Действительно, динамика акций на бирже, скажем так, выбивается из общей канвы. И информационный фон вокруг компании усиливается.
Поэтому решил со своей стороны провести небольшое исследование по компании.
Что сегодня представляет собой ИСКЧ? За счет чего генерирует cash flow? Как сегодня можно хотя бы теоретически прикинуть ценовые ориентиры по стоимости акций?
Представляю читателям экспресс-анализ.
ИСКЧ – группа компаний, практически единственный в РФ публичный представитель сектора биотехнологий. Холдинг имеет несколько направлений бизнеса: генная терапия, регенеративная медицина, генетическая диагностика и консалтинг, биострахование.
В настоящее время основной генератор cash flow – Гемабанк, компания, специализирующаяся на сборе, выделении, криоконсервации и хранении стволовых клеток. В состав ИСКЧ входит также направление по SPRS-терапии, процедуры для восстановления кожного покрова.
Кроме того, компания имеет ряд дивизионов, которые в перспективе могут существенно увеличить консолидированную выручку:
• Неоваскулен. Первый российский препарат для лечения ишемии нижних конечностей;
• Genetico. Лидер рынка РФ по генетическим тестам. Данный дивизион начал проводить исследования по выявлению антител к COVID-19.
• Репробанк. Крупнейший в СНГ банк репродуктивных клеток и тканей.
Отмечу, что все эти направления уже сейчас генерируют денежный поток, однако основной эффект от их операционной деятельности, по различным оценкам, наступит спустя несколько лет.
Отдельно отметил бы Genetico и их новый бизнес по тестам на антитела. С одной стороны, это новое, «хайповое» направление, которое в моменте может существенно увеличить cash flow. По оценкам ИСКЧ, в 2020 г. выручка от этого бизнеса может составить до 1 млрд руб.
С другой стороны, по моему мнению, нельзя этот триггер сильно переоценивать. Скорее всего, коронавирус не останется с нами на годы, а значит потребность в тестах на антитела постепенно может начать снижаться. Более того, если около половины населения планеты переболеет вирусом, и выработается так называемый коллективный иммунитет, услуга по определению антител вообще будет не востребована.
База для того, чтобы попытаться оценить ИСКЧ, безусловно, есть. Поэтому мы с моей командой аналитиков решили применить два метода оценки:
1) построить модель дисконтированных денежных потоков (DCF), которая позволяет получить будущую стоимость бизнеса, приведенную к сегодняшнему дню;
2) провести сравнительный анализ, используя для него публичные аналоги ИСКЧ, который позволяет получить ценовой ориентир в моменте.
В основу модели легли как наши предположения, так и прогнозы компании. Мы взяли прогноз по финансовым показателям (EBIT, инвестиции, изменения оборотного капитала) на 5 лет и дисконтировали его со ставкой 15%.
Что касается сравнительного анализа, то мы взяли, главным образом, американские аналоги ИСКЧ, поскольку в США сектор биотехнологий чрезвычайно развит. Сравнили акции ИСКЧ с аналогами по трем мультипликаторам – EV/S, EV/EBITDA и P/E. При расчете конечной оценки присвоили им веса в 50%, 25% и 25% соответственно.
-
2020-04-29 06:56:28+00:00
Интересно получается.
Журналисты – отличные ребята. По ним, в принципе, торговать можно.
Не верите? Проверьте. Как только МАССОВО выходят статьи типа «Шеф, все пропало», можно почти с абсолютной уверенностью сказать: все будет с точностью наоборот.
Почему? Уже лет 30 не могу до конца обьяснить этот феномен.
Журналисты – это люди. Это не ИИ. Вот если бы журналистикой занимался искусственный интеллект, настроенный на прогнозирование процессов, возможно, все было бы несколько иначе.
Но журналисты – человеки. И они склонны, как и все мы, поддаваться эмоциям и писать о том, что УЖЕ ПРОИЗОШЛО.
Это касается не только нефти. Это обо всем и всегда.
Если я вижу статьи в стиле «Все пропало. Рынок умер», для меня очевидно, что сейчас неплохой момент для входа.
И наоборот. Как только энтузиазм бьет через край, как только нам все кому не лень рассказывают о выдающихся перспективах рынков – очевидно, это лучший момент подумать об увеличении доли кеша или коротких надежных бондов.
О нефти.
Страны начинают выходить из карантина. Спрос на нефть потихоньку будет увеличиваться.
Цена сегодня на таких уровнях, на каких не была десятилетия.
Конечно, краткосрочно мы можем увидеть и более низкие уровни. Как говорится, never say never. Быть может все, что угодно.
Однако УРОВНИ мне видятся вполне комфортными для того, чтобы на срок год-два войти в этот сектор.
Может, именно поэтому цены на большинство крупнейших нефтяных компаний мира падать не желают?
Не забываем: к примеру, наиболее крупные фонды, инвестирующие в нефтяные фьючерсы, типа USO, уже переложились из более коротких в более длинные по времени экспирации фьючерсные контракты.
По моему мнению, то, что было несколько дней назад, вряд ли повторится.
В очередной раз говорю: ребята, осторожнее с шортами. Может вынести.
https://t.me/bitkogan/6822
https://t.me/bitkogan/6781
-
2020-04-29 05:51:00+00:00
Матвиенко посоветовала «выкинуть из головы» мысли о поездках за границу.
Валентина Ивановна «порадовала». Исходя из сказанного, очевидно, что открывать границы ни в ближайший месяц, ни в два никто не планирует. Собственно, мы особо и не ждали.
Но ГОД! Да за год этот гадский микроб, гореть ему в аду, сам от старости вымрет! Ах, ну да, это не микроб. ОК. Но вымрет все равно!
Ежели серьезно, мы – часть этого большого мира. И такая «мелочь», как закрытие границ на очень длительный срок, это очень любопытный прецедент.
1. Для тех товарищей, что должны быть налоговыми нерезидентами РФ. Я очень сомневаюсь, что наша любимая налоговая служба всем тем ребятам, что являются сегодня нашими гражданами, но налоговыми нерезидентами РФ по принципу 183 дней, «простит» вынужденное пребывание в стране более 183 дней по причине невозможности выехать. Увы, мне в такое «благородство» налоговиков верится с трудом.
Полагаю, что таким товарищам («183дневникам», их не так уж и мало) сегодня нужно лихорадочно решать вопрос с собственностью на свои КИКи. Иначе по итогам 2020 можно и без штанов (и даже подштанников) остаться. Или вы думаете, что специально для вас налоговики издадут указ, что правила по налогообложению КИК в 2020 будут изменены? Три хаха, держите карман шире. 😫
2. Для тех компаний РФ, что вели дела с иностранными контрагентами и нуждались в постоянных сделках и контрактах, также, похоже, настают непростые времена. И вопрос даже не в том, что многие переговоры придется проводить по скайпу или иным средствам для удалённой связи. Это все ерунда. Проблема в логистике и инфраструктуре такого рода деятельности. Открытии, к примеру счетов в различных банках. В документации, которую необходимо по текущему законодательству подписывать лично, и т. д. Вот здесь очень многим придется задуматься об изменении формата работы уже сегодня. Многие из нас сидят и думают, мол, ничего, еще месяц, еще два. Слетаем, подпишем необходимые документы. Решим те или иные вопросы. «Ну а что, если нет?...», как поет умница Слепаков.
3. У многих у нас за границей родня. Есть какие-то важные семейные дела, обязанности, много чего. И теперь боюсь, что очень многим придётся сесть, крепко призадуматься, да и решить как поступать исходя из новых реалий.
4. Есть огромная армия людей, чья жизнь и деловая активность напрямую зависит от необходимости поездок за границу. Я не только про выездной туризм говорю. По этим ребятам, похоже, вообще скоро панихиду заказывать придется. Нет, я про «баеров», к примеру. Закупки новых коллекций нужно проводить лично. Тут зазеваешься – уходи из профессии. Опять же, что делать бедным международным юристам, сопровождающим те или иные начатые серьезные сделки?
5. Про гидов и прочий народ, типа отельеров, живущий с колес от внешнего туризма, я вообще молчу.
Добрые «отеческие» пожелания дорогим россиянам не шибко дергаться и не планировать зарубежных поездок, ибо и по РФ покататься можно, это, несомненно, штука хорошая. Но, боюсь, для многих наших соотечественников – личная катастрофа.
Я бы посоветовал серьезно отнестись к словам Валентины Ивановны и задуматься. Оно ведь как в жизни: гром грянет, мужик перекрестится.
Может заранее подумать о том, где и как в этом году «креститься» будем? Как бы ненароком в аду не оказаться.
-
2020-04-28 15:06:04+00:00
Самое главное в выступлении Путина:
1) режим самоизоляции продолжается до 12.05;
2) все чиновники на местах и должны работать;
3) надо придумать что-то для всеобщего счастья и помочь бизнесу.
Мы с вами говорили о том, что будет 3(или 4) пакет помощи. Вот, пожалуйста. Готовимся к новому пакету.
До власти, похоже, потихонечку начинает доходить.
Вопрос в том, что будет КОНКРЕТНО СДЕЛАНО.
НЕ НА СЛОВАХ, А НА ДЕЛЕ.
-
2020-04-28 13:21:26+00:00
Совсем скоро откроется американский рынок акций.
Какова диспозиция? Фьючерсы на основные индексы пока в плюсе примерно на 1,5%. Нефть показывает разнонаправленную динамику. Золото оттолкнулось от $1700 и пошло немного выше.
Сегодня начинается двухдневное заседание ФРС и рынок ждет, какое решение будет завтра озвучено по ключевой ставке.
Консенсус-прогноз Bloomberg говорит о том, что ставка останется без изменений. Склонен согласиться с тем, что в текущих условиях это было бы оптимальным решением.
От минимальных значений в конце марта рынок вырос уже более чем на 30%, то есть отыграл примерно половину падения. Что дальше? Не исключаю, что впереди нас ждет вторая волна снижения.
Во-первых, на мой взгляд, временный позитив от начала смягчения карантинных мер по большей части уже в цене. Соответственно, игроки в какой-то момент могут поверить в то, что покупать уже дорого, что вызовет массовые продажи.
Во-вторых, на носу май. Правило «Sell in May and go away» может сработать даже в таких неординарных условиях, в которых сегодня приходится работать рынкам. Индексы выросли весьма прилично, и коррекция, хотя бы временная, на мой взгляд, назрела.
В-третьих, не особенно радует пока сезон отчетности, хотя это было вполне ожидаемо. Более того, во 2 квартале результаты будут еще хуже. У технологических компаний прибыль падает из-за снижения продаж и разрыва операционных цепочек (вчерашние новости по Apple – тому доказательство), у банков – из-за резервирования огромных средств под кредитные дефолты.
Как видите, причин для коррекции предостаточно. Однако пока на рынке работают два фактора:
1. Ликвидность, вливаемая регуляторами. Глеб Жеглов из бессмертного фильма «Место встречи изменить нельзя» говорил: «Так пистолет перевесит сто тысяч других улик!». Так и тут – ликвидность может перевесить массу объективных и фундаментальных причин для падения рынка.
2. Уверенность покупателей, что пока еще дешево. Это чисто психологический фактор, поскольку что такое «дешево» и что такое «дорого» – понятия на рынке весьма творческие. И вот как только поймут, что «дорого», может начаться коррекция. И тогда ликвидность может потечь не в лонги по акциям, а в бонды, золото и прочие защитные активы.
Какие делаем выводы?
Внимательно следим за новостями. Ни в коем случае не пользуемся «плечами», то есть стараемся избегать маржинальной торговли. Держим в портфелях защитные активы.
По моим оценкам, их доля может сегодня составлять 10-15%. Это позволит чувствовать себя относительно спокойно и обгонять индекс во время падения. А это – основная задача управляющего.
-
2020-04-28 10:52:59+00:00
Что касается долгов, то более или менее в этом отношении чувствуют себя Booking.com и TripAdvisor, которые, благодаря хорошему запасу кэша на балансе, имеют чистую денежную позицию. А вот отношение чистого долга к EBITDA у Expedia вызывает опасения (около 2,5).
С другой стороны, возможно, именно сейчас, когда акции перепроданы, стоит начинать постепенно формировать позицию. Повторю – постепенно, очень небольшими объемами.
Все же, я бы не торопился.
Да, сейчас рынок благодаря, главным образом, ликвидности от регуляторов, на некотором подъеме. Но ситуация очень нестабильна и неопределенна. И, вполне возможно, через некоторое время акции Booking.com, TripAdvisor и Expedia можно будет купить еще дешевле.
Следим за компаниями, держим в уме, что они, возможно, в какой-то момент начнут отскакивать. Кроме того, обращаем внимание на авиакомпании и отельные сети.
Что касается последних, то акции авиакомпаний покупать, полагаю, рискованно. У каждой есть скелет в шкафу, который таит дополнительные риски. Здесь хорошим выходом может стать покупка ETF, который отслеживает данный сектор. К примеру, U.S. Global Jets ETF (JETS US).
Крупнейшие отельные сети – еще один возможный таргет. В сервисе по подписке BidKogan в один из портфелей недавно купил акции Marriott (MAR US), и пока позиция в плюсе.
-
2020-04-28 10:50:36+00:00
Поступил вопрос от подписчика, касающийся компаний, предоставляющих сервисные услуги для туристов.
Речь, в частности, идет о Booking.com (BKNG US), TripAdvisor (TRIP US) и Expedia (EXPE US).
Акции сильно просели на фоне карантинных мер и закрытия границ; не пора ли сейчас обратить на них внимание?
Да, действительно, туристический бизнес сегодня – одно из тех направлений, которое несет наибольшие потери. Котировки бумаг этих трех компаний по сравнению с январскими уровнями потеряли очень много, порядка 40%, и восстанавливаться пока не спешат.
У меня двоякие ощущения. С одной стороны, эти бизнесы очень зависимы, и они, скорее всего, будут восстанавливаться в последнюю очередь. Первыми, на мой взгляд, начнут постепенно приходить в себя авиакомпании (те, которые не обанкротятся) и отельные сети. До восстановления упомянутых компаний еще очень и очень далеко.
Взгляните на прогноз финансовых показателей Booking.com, TripAdvisor и Expedia. В 2020 г., согласно информации Bloomberg, там ожидается – ни много ни мало – драматическое снижение. Двукратное падение выручки, еще более серьезное – EBITDA и чистой прибыли.
-
2020-04-28 09:19:18+00:00
Что случилось вчера с американской розницей?
Кроме традиционных новостей по распространению коронавируса и рынку нефти, на американском рынке вчера было еще одно примечательное событие. Резко полетели вверх акции розничных сетей, причем абсолютно из разных сегментов. Так, по итогам сессии выросли: Abercrombie & Fitch (ANF US) +16,56%, Gap (GPS US) 12.90%, Tapestry (TPR US) +10.34% и ряд других крупных и мелких ритейлеров. А Bed Bath & Beyond (BBBY US), который является одним из лидеров по продажам товаров для ремонта, вообще взлетел на 22.56%. Последний и стал основной причиной такого оживления в секторе. Bed Bath & Beyond ожидает роста он-лайн продаж в апреле на 85%. Может быть, даже у многих отраслей, непосредственно подверженных влиянию коронавируса, есть «жизнь на марсе»?
Некоторые компании держал в портфелях сервиса BidKogan. Все-таки они были сильно перепроданы.
Ожидал, что восстановятся, хотя и не такого мощного «выстрела».
-
2020-04-28 06:12:20+00:00
Давно мы с вами не вспоминали про «экологию». А она, похоже, тоже начала оживать.
В добрый час. Глядишь, и «эко-сертификат» вырастет.
-
2020-04-28 05:42:33+00:00
Почему я пишу об этом практически каждый день?
Потому что ЕЖЕДНЕВНО получаю десятки посланий следующего содержания:
- Если нефть скоро будет еще дешевле, не упадет ли рубль в один прекрасный момент до 100?
- Доходы бюджета на минимальном уровне. Рубль скоро «должны» отпустить. Ждем 85-90?
Особо мило выглядят следующие вопросы:
- Евгений! Вы что, не в курсе? ФНБ давно разворован! Скоро рубль поддерживать будет нечем. Зачем вы «топите» за крепкий рубль!? Ведь даже ребенку известно: скоро он будет 100-120.
Вот сидишь и думаешь: что на это ответить?
Что «на стреме» не стоял и как «разворовывали» ФНБ лично не наблюдал?
Или то, что я «НИ ЗА ЧТО НЕ ТОПЛЮ». И уж точно в платные «соловьи» Кремля не зачислен. Видимо, бюджета на меня как раз и не хватило! 😉
Или то, что если ребёнку все известно, зачем меня спрашивать? Вот у детей и спросите!
Апофеозом «красоты» был комментарий к одному моему видео комментарию на YouTube канале.
Там некий товарищ вообще заявил: зачем Когана слушать? Он – известный казнокрад! Все врет по заданию Кремля.
Так сильно самооценку и настроение мне давно не поднимали.
Спасибо, кормилицы! Уже бегу выяснять, где моя доля от «украденного из казны». Да и неплохо бы в Кремль наведаться. Может, еще какое задание дадут. Суперсекретное и повыгоднее.
Уже спешу приобрести по случаю маску антивирусную, усыпанную бриллиантами😉
А как же, вы что, не в курсе? В Кремль ведь в иной маске не пускают. Надо же как-то соответствовать почетной должности казнокрада.
Друзья! Ежели без шуток, я писал и продолжу писать то, что думаю. И очень бы не хотел, чтобы народ, паникуя, совершал глупости.
Какой-то опыт торговли на рынках и работы в области финансов у меня есть. имею. Он и помогает мне принимать решения.
Я не утверждаю, что всегда прав. Да это и невозможно. Но цена на нефть уже $18,6 Brent. $10,9 – WTI. Практически даром.
А рубль на предторгах вполне стабилен. И даже если снова просядет до 75-75,5, это нельзя будет назвать катастрофой.
Что интереснее, так же стабилен и канадский доллар. А Канада также весьма зависима от цен на нефть. Если не верите, метнитесь в Альберту. Там вам пояснят.
Чудеса? Нет. Просто, очевидно, убеждённость инвесторов, что цены на нефть скоро стабилизируются.
Будем надеяться и мы.
-
2020-04-28 05:39:54+00:00
Получил интересное послание в личку. Если коротко (вопрос очень длинный), суть сводится к следующему.
«Исходя из особенностей перекладки из фьючерсных контрактов по нефти американскими фондами и учитывая, что дно по нефти (минимум по нефтяным котировкам) чисто по технической причине будет достигнуто сегодня-завтра, не стоит ли сейчас «шортить» рубль?
1. Минимум ли это, или за первым дном мы получим в довесок дно второе, не может сказать никто.
2. Не проснется ли МегаДед и не сообщит ли о новых сокращениях производства? Не знает никто. Похоже, даже сам Дед. То же касается и СА.
3. На любую просадку цен на нефть ЦБ РФ отвечает новым увеличением предложения валюты. Сперва продавали по 100-150 миллионов долларов в день. В последние дни – около 250. И никто особо не задергался. Не исключаю, что продажи могут увеличить и до 300 миллионов.
4. Не забывайте, спрос на валюту в первом-втором кварталах года традиционно очень небольшой. Иначе говоря, особо некому покупать. Да и население массово не бросилось в обменники. Тем более, что этих обменников все меньше и меньше. Плюс карантин.
5. Скорее всего, в ближайшие дни еще ряд стран объявят о послаблениях в карантине. Теоретически это тоже может помочь нефтяным котировкам.
6. Обратите внимание на цены акций нефтяных компаний. На фоне стремительно падающей цены на нефть, они даже в мыслях не имеют начать снижение. Что это значит? Или инвесторы массово заблуждаются, или они верят в быстрое восстановление котировок нефти.
7. Что еще удивительнее, не падают как котировки нефтяников, так и нефтесервисных компаний. А уж эти «точно должны упасть» в такой ситуации.
Мораль.
Ставить в данной ситуации на существенное падение рубля я бы не стал.
-
2020-04-27 16:34:50+00:00
Читатели продолжают спрашивать про акции второго и третьего эшелона. По понятным причинам, в период кризиса освещаю их нечасто – много идей и информации о компаниях, «ведущих» рынки и индексы.
На днях поступил вопрос по поводу акций ТКЗКК (KRKOP) «Красный Котельщик».
Что происходит в компании? Чем вызван такой аномальный рост бумаги? Попробую ответить.
Действительно, привилегированные акции ТКЗКК в апреле показали движение почти в 200%, выйдя из диапазона, в котором бумага торговалась с начала года. На сегодняшний день цена компании колеблется в районе отметки 6,5 рублей за бумагу. Существенного новостного фона не прослеживается, и такое движение можно объяснить действиями инсайдеров, а также низкой ликвидностью инструмента. Тем более, компания находится в существенной зависимости от материнской структуры.
Однако, отметим два корпоративных события, о которых компания объявила в апреле. Они вряд ли оказали существенное влияние на динамику цены бумаги, но не упомянуть об этом нельзя.
Первое: 7 апреля компания сообщила о вводе в эксплуатацию модернизированной термической печи, используемой в производственном процессе для термообработки трубных заготовок и нагрева листового проката перед его гибкой.
Второе: 23 апреля компания сообщила о достигнутом соглашении о поставке на Сургутскую ГРЭС-1 ПАО «ОГК-2» группы из трёх подогревателей высокого давления в комплекте с быстродействующим защитным устройством. Деловые отношения между данными компаниями продолжительные и плодотворные, а данный проект, возможно, повлияет на баланс и выручку предприятия в лучшую сторону.
Какие еще могут быть причины для роста именно привилегированных акций? Возможно, у кого-то есть информация по дивидендам? Компания не выплачивала дивиденды с 2014-го года. А 9 месяцев 2019 года «Красный Котельщик» завершил с убытком, но все может быть…
Посмотрим вкратце на оценку компании по коэффициентам.
Согласно последнему доступному отчёту за 9 месяцев 2019 года, компания торгуется с коэффициентом P/S равным 0,45 – это достаточно низкий уровень и весьма «дешево». По коэффициенту P/E оценку дать невозможно ввиду убыточности предприятия. EV/EBITDA находится на уровне 16,04. Данный показатель достаточно высок на фоне отрасли, и здесь компания выглядит дорого.
С учётом противоречивости показателей оценки, а также низкой ликвидности и информационной прозрачности, я бы оставался вне позиций по акциям.
-
2020-04-27 15:43:22+00:00
Читатели спрашивают про облигации Дом.РФ, в частности, о выпуске с погашением в 2048 году.
Не нашел такого в терминале; есть выпуски с погашением в 2049 и 2050. Но это не столь важно. У Дом.РФ очень много выпусков.
Это – квазисуверенный риск. Они предлагают минимальную премию по доходности к ОФЗ. Их отличительная особенность – низкая ликвидность. Большой объем был выкуплен на долгий срок крупными финансовыми институтами. По этой причине облигации Дом.РФ могут быть не лучшим выбором для частных инвесторов.
В любом случае, я бы поискал более высокую доходность.
Идей на рынке очень много, для инвесторов с различным "аппетитом" к риску. Есть и более интересный по доходности и ликвидности квазисувернный риск.
Актуальные идеи всегда можно найти в сервисе по подписке BidKogan.
-
2020-04-27 13:52:28+00:00
Что происходит на рынке нефти?
Ближайшие фьючерсы продолжают падать. В частности, июньский контракт WTI летит вниз на 30%, на Brent - на 10%.
Как себя чувствует при этом российский рубль?
Стоит как скала. С утра котировки рубля относительно доллара США практически не изменились, в моменте за 1 USD просят около 74,5 руб.
Причина такого поведения рубля весьма банальна: Минфин по мере снижения цен на нефть в рамках бюджетного правила увеличивает предложение валюты. Тем самым обеспечивая рублю такую устойчивость.
Если раньше Минфин продавал ежедневно примерно по $100 млн, несколько дней назад - по $200 млн, то сейчас объем предложения вырос до $250 млн.
На мой взгляд, подобная тактика говорит, прежде всего, о том, что у российских монетарных властей есть необходимый запас прочности. Рубль будут отпускать очень постепенно, и только в случае продолжения падения нефти.
Пока ничего драматичного по рублю впереди не вижу. Сильно сомневаюсь, что в обозримом будущем мы увидим 80-е уровни. Да, 77-78, в случае усиления драмы на рынке нефти, вполне вероятны. Но дальше - не думаю, хотя исключать в нашей сегодняшней жизни ничего нельзя.
-
2020-04-27 12:39:00+00:00
Продолжается падение цен на ближайшие нефтяные фьючерсы.
При этом WTI падает уже более чем 25% от пятничных уровней. Brent – падение около 8,5%.
История недельной давности, похоже, напугала абсолютно всех.
Очень бы не рекомендовал сейчас играть на этой поляне. Может в любую секунду вынести. Причем в ЛЮБУЮ СТОРОНУ.
-
2020-04-27 11:23:07+00:00
Читатели просят более подробно рассказать о бесконечных облигациях Россельхозбанка, которые были куплены в портфель сервиса по подписке BidKogan.
Бесконечные субординированные облигации Россельхозбанка (РСХБ-08Т1) выпущены в период не очень благоприятной конъюнктуры рынка в 2016 году. По ним установлена ставка на уровне 14,25% годовых, что сейчас кажется "заоблачным" уровнем для банка такого класса. Ведь РСХБ, по сути, квазисуверенный риск.
Тогда были такие условия. Именно поэтому облигации значительно выросли в цене.
Их текущая цена – не максимум, на пике наблюдали и 135% от номинала. Не исключаю, что сейчас, в условиях исторически низкой ключевой ставки, можем достигнуть этих максимумов.
Один из основных вопросов читателей по выпуску: не будет ли ситуации, когда облигации выкупят по 100%? Да, такая вероятность существует. По облигациям есть call-опцион в 2026 году. И цена его – 100%.
Будет ли РСХБ его использовать? Сейчас нельзя прогнозировать.
Если бы выкуп был сегодня, конечно же, РСХБ его исполнил. Платить 14,25% держателям при текущих ставках – это очень расточительно.
Какая ситуация будет в 2026? Никто не знает. В любом случае, держать с таким горизонтом не планирую.
Кстати, если вы купите сейчас и будете держать 6 лет, то доходность по цене 130% составит около 8,30%, если РСХБ выкупит у вас бумаги через 6 лет по 100,00% от номинала. Явно не худший вариант на рынке.
Повторю: держать облигации настолько долго планов нет.
Также напомню читателям, что данный выпуск является субординированным. Что это означает? При определенных обстоятельствах, облигации могут быть списаны в счет капитала банка по условиям эмиссии. Полагаю, что для Россельхозбанка риск такой ситуации приближается к нулю, но все-таки он есть. Особенно если нефть будет стоить около 0.
Впрочем, никто на такой сценарий не рассчитывает.
-
2020-04-27 10:28:59+00:00
Множество вопросов по Boeing (BA US).
Имеет ли смысл сегодня покупать акции компании на долгосрочную перспективу?
Друзья! Решение о том, что покупать, в конечном итоге вы принимаете сами.
Я, со своей стороны, могу лишь изложить свои субъективные соображения касательно компании. Свое мнение озвучивал неоднократно, оно за последнее время принципиально не поменялось.
На мой взгляд, у компании все будет хорошо. Более того, не исключаю, что выходить из кризиса Boeing будет быстрее, чем многие.
Во-первых, уже возобновляется коммерческое производство лайнеров.
Во-вторых, на фоне коронавируса отошла на второй план история с 737МАХ, а за это время компания провела (и проводит) работу по устранению проблем самолета.
В-третьих, поддержку финансовым показателям будет продолжать оказывать оборонный заказ правительства США.
Кроме того, на прошлой неделе вышла новость о том, что отменяется сделка по слиянию с бразильской Embraer. Расцениваю этот шаг, как правильный. Сделка бы прошла по «докарантинным» условиям и обошлась Boeing примерно в $4 млрд. На мой взгляд, сегодня это – существенная переплата за такую компанию, как Embraer.
В итоге Boeing сохранил деньги, и может сосредоточиться на решении своих животрепещущих вопросов, связанных, в первую очередь, с 737МАХ.
Взгляд на Boeing у меня вполне позитивный, особенно в долгосрочной перспективе. Более того: держу бумагу одном из портфелей сервиса по подписке BidKogan. Там реакция на любое изменение ситуации, как в лучшую, так и в худшую сторону, следует незамедлительно.
-
2020-04-27 08:51:16+00:00
Может, нам нужен опыт Швеции?
В YouTube увидел очень любопытное выступление политика в австрийском бундестаге.
Эмоционально (и довольно последовательно) он разбирает и критикует действия местного правительства, приводя в пример Швецию. Вы, мол, пугали нас фотографиями трупов и графиками, перекрыли воздух, запретили выходить из дома, нормально работать. А у шведов, которые не пошли по пути тотального карантина, дела на так плохи.
Эксперимент, на который пошла Швеция, показателен для России. Может, зря были все ограничения и, как следствие, колоссальный удар по экономике? Зря остановили стройки, заперли людей по домам, ввели пропускной режим? Может, повсеместно перегнули?
Парламентарий из Австрии задаёт очень прямые, четкие и ясные вопросы правительству. Эти вопросы будут задавать люди через месяц, через два, через три везде, в том числе и у нас. Проблемы из-за карантина множатся, официальная безработица в России может вырасти в шесть раз. По трудовым мигрантам, о которых уже говорили, тоже все понятно: ситуация драматична.
Власти должны ослаблять карантин немедленно: это вопрос выживания не отдельных секторов экономики. Это вопрос жизни всех людей, занятых не только бизнесом, но и любой деятельностью вообще. Всех нас.
Интересно: у нас в Думе может состояться такой прямой разговор? Или Дума не место для дискуссий?
-
2020-04-27 06:03:48+00:00
Началась последняя предмайская «полутрудовая» неделя. Все мы – как мышки по норкам. А вот рынки, наоборот, «гуляют» на всю Ивановскую.
Беглый взгляд на рынки валют.
Здесь все спокойно. Валюты развивающихся и особенно наиболее проблемных сегодня стран (BRL, ZAR, TRY) – на месте. Впрочем, как и валюты - «отличники боевой и политической» (CNY, INR, PLZ, CZK и др.).
Рынки акций уверенно смотрят на грядущее. Ликвидность перевешивает страхи и предсказания гуру. Фьючерсы на американские индексы в плюсах более чем на процент. Страх совсем потеряли, ироды.
Золото немного вниз, но не смертельно: 1722. Колебания на одних и тех же, за последние дни, уровнях (1717-1740).
Хотя этот драгметалл немного беспокоит: сила движения вверх начинает иссякать.
Впрочем, об этом отдельный разговор.
Коммодитиз – строго вверх: и медь, и никель, и другие металлы, и продовольствие.
Что новенького? Да только одно.(Хотя что тут новенького? Все в тренде.)
Цены на нефть. Или, точнее, цены на ближайшие фьючерсные контракты. Brent (майский контракт, завершающийся 30 апреля) минус 4%($21), WTI – минус 10%($15).
Впрочем, такие колебания сегодня – сущая мелочь.
Однако, опасаюсь, что здесь движение вниз может ещё усилиться. Зря, что ли, сигналы из космоса трубят (вместе со всеми) о переполненности свободных резервуаров?
Меня порадовал вопрос одного из подписчиков: «А если бы у нас в стране тоже снизили цены на бензин, рублей хотя бы на 5, гипотетически, люди могли бы кто сколько затарить его впрок, в свои канистры и пр. Помогла бы данная мера ... немного отсрочить наполнение хранилищ?»
До чего же у нас замечательный и сердобольный народ! Готов с ведерками и канистрами наперевес бежать и спасать мировой рынок нефти!
Увы, мой друг. Этого надолго не хватит.
Резюмирую. Пока в Багдаде (в мире) все спокойно. Но.... не расслабляемся. Весь мир следит за Кушингом.
Вот ведь дожили...
-
2020-04-27 05:46:00+00:00
Россия вышла на второе место в мире по темпам роста заболевших Covid-19.
Почему так? Мы все дисциплинированно сидим на карантине.
Сколько длится инкубационный период? Неделя-две.
Напомнить, когда в Москве создали в метро огромные скопления людей? 15 апреля. А сегодня 27 апреля. Прошло аккурат 12 дней.
Пробки, столпотворения людей привели к вполне прогнозируемому результату.
Московская власть!
Зачем вы держите народ на жестком карантине? К чему все это? Зачем уничтожаете бизнесы? Если одновременно делаете все, чтобы народ в пробках в метро массово заражался?
Самое гнусное – никто за то, что произошло 12 дней назад, не ответит. А зря. 
Что у нас по закону предусмотрено за умышленное (или по головотяпству) массовое заражение людей?
А по факту? Почётная грамота? Новые госзаказы?
-
2020-04-26 15:56:44+00:00
Когда, как не под крушение старой экономики и победу онлайна над оффлайном, сидя на самоизоляции дома, размышлять о новых проектах? И когда, как не в кризис, их начинать?
Свои первые нормальные деньги лично я заработал именно в кризис 1998 года. Думаю, самое время обратить ваше внимание на венчурную отрасль, которая в кризис даёт больше возможностей, чем рисков.
В период обвала рынков 2008-2009 гг. число сделок со стартапами в США росло. И такие гранды, как Uber, Airbnb и WhatsApp, были основаны как раз в то непростое время.
Все возможности, о которых я буду рассказывать в этом канале, относятся к портфелю американского фонда и акселератора Starta Ventures. Каждый стартап уже работает на рынке США, уверенно растёт или делает первые продажи. Starta выступает лид-инвестором, а большая часть раундов уже собрана. Минимальный чек – $50 000.
Первые «горящие» сделки:
Mishka AI – плюшевая игрушка с чипом внутри. Помогает родителям занимать и развивать детей. Заключено соглашение с крупным американским дистрибьютером.
FloorHub – сервис, позволяющий конвертировать бумажные планы помещений в интерактивный формат и генерировать различные варианты планировок.
Insense – платформа для брендов и фрилансеров-видеопродюсеров, которая позволяет создавать ролики для социальных сетей с высокими показателями возврата инвестиций в рекламу за счёт оптимизации контента под целевую аудиторию.
Возглавляет фонд Starta Ventures известный бизнесмен Алексей Гирин. Знаю его очень давно и могу лично поручиться за порядочность и предпринимательский инстинкт этого человека.
Для связи с потенциальными инвесторами фонд создал канал в Telegram.
Подписывайтесь: @Startainvestor.
-
2020-04-26 12:03:06+00:00
26 апреля – дата, которая уже 34 года неразрывно связана с крупнейшей трагедией за всю историю эксплуатации атомных электростанций.
Чернобыль. Огромные площади заражения. Десятки тысяч переселенцев. «Мертвые» населённые пункты. Последствия, ощутимые до сих пор.
Масштаб взрыва в Чернобыле был сравним с мощностью нескольких крупных ядерных зарядов.
Масштабы потерь среди тех, кто первым был брошен на ликвидацию пожара, мы не знаем.
Ликвидаторы защитили, спасли от радиационного заражения и его последствий миллионы людей на большей части Европы, включая огромные территории России, Украины и Белоруссии.
Многие из них еще живы, и сегодня нам в который раз нужно сказать им «Спасибо».
А власть. Какой была, такая плюс минус и осталась. И искусство врать и выкручиваться как умеет осталось при ней.
-
2020-04-26 10:30:59+00:00
Задали вопрос: как, по вашему мнению, на мировые рынки повлияет возможная смерть руководителя Северной Кореи Ким Чен Ына?
Отвечаю!
Думаю, все немного отвлекутся от торговли, от мрачных мыслей о всевозможных вирусах и поднимут рюмочку за упокой души товарища Кима.
Особенно, конечно, отличатся южные корейцы – известные профи в употреблении пива напополам с рисовой водкой. Кстати, в выпивке эти ребята могут дать фору даже нам. Не так давно побывал в Южной Корее и лично в этом убедился.
Если говорить серьезнее, мы с вами уже присутствовали при падении одной стены. Глядишь, увидим и падение второй. В конце концов, корейцы – талантливый, трудолюбивый народ. Очень хочется пожелать им окончания глупого и ужасного разделения на две страны. Ей-богу, они заслуживают прекращения этой постоянной напряженности. А вдруг.....
Конечно, высок шанс и того, что кто-то из ближайших родственников, например, младшая сестренка, приберет власть к своим рукам. И начнется новый эпизод в сериале с названием «Северная Корея».
Ну а тогда в мире ровным счетом ничего не изменится. Тирания, увы, была, есть и будет. Просто имена меняются. Суть остается прежней. Хотя здесь и имя-то не шибко поменяется.
Впрочем, эта новость, как и многие другие, может оказаться простым фейком.
А рынки... Как были продолжением этого вселенского бреда, так и останутся.
-
2020-04-26 09:49:44+00:00
Стоит ли в ближайшее время ждать повторения «кровавого понедельника» на рынке нефти?
Решение с хранилищами действительно еще не найдено. Еще месяц, и непонятно, куда будут заливать свежую нефть. Да, есть еще свободные объёмы и мощности для хранения в Кушинге. Однако они уже арендованы вперед. Крупняк давно «отложил» их под свои нужды.
В РФ пошли уже предложения о том, что свежедобытую нефть лучше сжигать, чем продавать по отрицательным (с учетом всех накладных расходов) ценам.
Получил сообщение от одного из читателей:
«Допустим, вы купили фьючерсный контракт. Зачем продавать его в минус? А что, нельзя подождать? Нельзя подержать его, пока он не выйдет на положительную территорию?»
Рыдал. Хотя, с другой стороны... Разве у нас в школе изучают деривативы?
Друг мой, нельзя. Контракт, если он расчетный, просто заканчивается. И все. А поставочный – купил, изволь принять товар.
Другое дело, что по нефти все достаточно сложно. Что принять? Куда принять? Лучше даже не рассказывать. Крайне сложный бизнес, столько сортов нефти... Поверьте, лучше не вникать. Даже российская нефть только в трубе возникает как URALS. А так, кто не в курсе, – это смесь разных фракций.
Про Light Siberian, к примеру, – слышали?
Выход прост. Можно просто не пытаться покупать то, с чем непонятно, что дальше-то делать.
Хочется заработать? Так есть еще 1001 способ это сделать! У Батьки вот казино имеется. Можно туда сгонять, как карантин завершится.
Обязательно ли вам за свои же деньги иметь и цуресы на свою нежную Мадам Сижу?
Однако вернемся к нашим баранам. Может ли повториться «черный понедельник»? Мое мнение – вряд ли.
Произошедшее – результат наложения ряда факторов. Основной из них: «перекладка» из более короткого нефтяного контракта в более длинные производилась крупными фондами, такими как USO и другими иже с ним в последний день/дни, перед завершением контракта.
Наученные горьким опытом, фонды уже сейчас активно готовятся к перекладкам и делают все заранее. Просадка по цене – вполне реальна. А вот уход в отрицательные величины… Мне видится – вряд ли.
Кстати, 30 апреля заканчивается майский контракт на нефть марки Брент. Вот и посмотрим, что будет происходить в ближайшие дни.
Рынок нефти привлекает сегодня многих любителей быстрой наживы. Одни предпочитают покупать дешевые контракты в надежде на быстрый отскок. Другие, наоборот, занимают шорт-позиции в надежде неплохо нажиться по аналогии с недавним прошлым.
Друзья, может просто постоять в стороне?
И потом, не забывайте – в засаде не дремлет Мега Твиттер, надежда всего прогрессивного человечества. Мега Дед может на минуту отвлечься от борьбы с вирусами, да как ляпнуть что-нибудь эдакое числа 28-29… Он такой, Дед этот.
Совсем уж неймется и хочется половить рыбку в мутной воде? Ок. Обратите тогда внимание на фонды. По крайней мере, в случае чего просто потеряете свои деньги, но не останетесь никому ничего должны.
И все же, контанго по фьючерсам достаточно большое. Рынок явно рассчитывает на восстановление нефтяных котировок в ближайшие месяцы.
Вот и посмотрим.
-
2020-04-26 07:08:38+00:00
Эльвира Сахипзадовна считает, что раздача денег населению приведет к взрыву инфляции.
Она заявила об этом 24 апреля на онлайн конференции по итогам заседания ЦБ.
Однако не могу не возразить. Если мы сегодня не поможем народу именно нормальными прямыми компенсациями, потом получим страшное падение спроса и обвал экономики. О какой инфляции можно говорить, если все, что будет оставаться в руках людей, пойдет на базовое потребление, или просто – на выживание?!
Не вполне могу понять позицию, когда отсутствие прямой масштабной помощи населению прикрывается опасениями инфляции.
Инфляция может возникнуть, когда:
• потребители готовы все больше платить за те или иные товары или услуги;
• у населения растут доходы, и оно может и хочет тратить все больше и больше;
• в условиях дефицита товаров и услуг, население ВЫНУЖДЕНО платить все больше за те или иные блага.
Если мы сейчас не поможем населению хоть как-то существовать и платить за базовые, но необходимые каждый день, товары и услуги, мы полностью прикончим российского производителя и в дальнейшем будем вынуждены переплачивать производителю иностранному за импортные товары.
Именно в таком случае, убив своими руками собственное производство и сформировав будущий дефицит предложения, можем гарантировать себе тот самый рост инфляции – как раз из-за того, что население будет вынуждено платить за импорт все дороже и дороже.
Вынужден констатировать: если мы не хотим вызвать будущую инфляцию, то сегодня нам просто необходимо активно раздавать народу деньги для поддержания того самого российского производителя, который в ином случае просто вымрет как класс или съёжится, как шагреневая кожа.
Экономика – наука небанальная. Может хватит мыслить шаблонами?!
Такого сочетания факторов – вынужденного простоя бизнеса и карантина населения – не было еще нигде и никогда.
Поэтому нельзя в данной ситуации исходить из старых парадигм. Нельзя и все.
Иначе, таки да, получим и обнищание населения, и обвал экономики, и смерть локального производства товаров и услуг.
А потом - еще и инфляцию. Просто потому, что не смогли просчитать банальную трехходовку.
Сегодня, друзья мои, раздача населению средств – это мера вынужденная, экстренная и абсолютно необходимая.
Перефразируя известное выражение, скажу так: не хотим кормить сегодня собственный бизнес, будем вынуждены в итоге кормить иностранный. Увы.
-
2020-04-25 07:23:14+00:00
То, что в Саудовской Аравии отменили наказание плетьми – это неплохо.
Одна мысль меня, однако, терзает. Интересно, а в режиме карантина это наказание можно было бы осуществлять online? Жаль, отменили именно сейчас, было бы безумно интересно наблюдать это действо в новых условиях. Эдакий, представьте себе, палач-надомник проводит сеанс наказания плетьми по Zoom 🦹♂️
Лишили нас удовольствия посмотреть на такое шоу для тех, кому 18+. Только представьте себе… Палач бьет плетьми по воздуху у себе дома. Ну а нарушитель неких правил – сидит в кресле дома и для приличия кричит 🤭
Кстати, наш доблестный ЦБ отличился намедни актом либерализма, отменив наказание за инсайдерскую торговлю и манипуляцию рынком. У меня рационализаторское предложение! Почему бы не ввести вместо этого онлайн порку для нарушителей? И видимость правосудия сохраняется, и гражданам есть на что посмотреть во время изоляции. На мой взгляд, популярность такого шоу переплюнула бы все остальные реалити-шоу нашей страны.
Все равно, уже катимся в средневековье семимильными шагами. Вот вам еще один конкретный и таки зрелищный шаг. Даешь средневековье + цифровизация всей страны. Интересно, кому уготована роль инквизитора Торквемады 🤔
-
2020-04-24 15:26:34+00:00
Слова Эльвиры Набиуллиной о том, что в этом году ЦБ может продолжить смягчение денежно-кредитной политики для поддержания российской экономики, носят, прямо скажем, исторический характер.
Раньше при трудностях экономики ставка всегда повышалась для сдерживания инфляции и поддержки рубля. Теперь же – как в развитых экономиках! Может, мы приблизились к этому уровню? Или все гораздо хуже?..
Ситуация сейчас беспрецедентная и настолько сложная, что приходится идти на самые смелые шаги. Склоняюсь, увы, ко второму варианту.
Тем не менее, это повод увеличить дюрацию долговых портфелей в наиболее качественных инструментах. По ОФЗ доходности в ближайшее время могут дополнительно снизиться, а цены – вырасти.
Какие есть альтернативы?
К примеру, бесконечные облигации банка «РСХБ». Высочайшее кредитное качество. Квазисуверенный риск. Очень высокий купонный доход – 14,25% годовых. Высокая дюрация. На максимумах бумага достигала 135% от номинала при гораздо более высоких ставках. Может быть очень интересным инвестиционным «кейсом» в текущей ситуации.
Уже добавил эту позицию в сервис по подписке Bidkogan, дабы увеличить дюрацию облигационной части российского портфеля.
-
2020-04-24 14:34:01+00:00
Периодически спрашивают об инструментах для консервативных вложений с доходностью 4-5% годовых.
В частности, про Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF (VCLT), который включает в себя исключительно бонды с инвестиционным уровнем рейтинга не ниже BBB- по шкале S&P.
Почему цена данного ETF в последнее время снижается? Ведь инвесторы должны были переходить в "качество", и к тому же была понижена ставка ФРС.
Отвечаю.
В такие штормы на рынке, как сейчас, могут расти только наиболее надежные активы: долговые обязательства США с рейтингом ААА, золото, резервные валюты. Хотя наблюдались локальные распродажи и в золоте; и в корпоративных длинных облигациях, даже с рейтингами категории А, были сильные просадки в ценах.
Почему?
Во-первых, в текущих условиях корпоративные рейтинги могут быть снижены при ухудшении показателей операционной деятельности.
Во-вторых, были дни, когда продавали все по любым ценам, а покупателей не было вообще. За исключением "трежерей". По всем остальным долговым инструментам премия за риск (спрэд к кривой доходности государственных облигаций США), увеличивалась. И чем выше дюрация, тем сильнее увеличивалась эта премия. Думаю, по мере того как рынки будут успокаиваться, премии начнут сокращаться. Это может запустить восстановление цен ETF с надежными корпоративными облигациями.
Учитывая среднюю фиксированную доходность по Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF (VCLT) в размере около 4% годовых, на горизонте года ожидаю доходность не ниже данного уровня. Скорее всего, увидим и прирост цены, что может дать дополнительные 2-3% доходности.
Да, это тоже невысокий уровень доходности. В текущей ситуации можно взять немного более агрессивную и активно управляемую стратегию. Как например, облигационный сертификат Kairos High Yield Bond.
Здесь в составе также качественные активы, но с рейтингами пониже инвестиционных. А также постоянный поиск высокодоходных идей.
Целевая доходность сертификата – около 10% годовых. Примерно такой в годовом выражении она была до начала кризиса. С начала марта волатильность увеличилась, что вызвало «просадку» в цене сертификата. Однако сертификат уже вырос от минимума на 12,64%, а до полного восстановления докризисных уровней рост может составить еще около 15,5%.
Да, эта стратегия более волатильная и рискованная, однако она может показать значительно более высокую доходность.
Более подробно о том, как и через кого можно приобрести данный продукт, по запросу на @bitkogans, mail@bitkogan.com, +79055829895.
-
2020-04-24 13:44:06+00:00
Сергей Семенович, вот вы ругаетесь, что народ шастает… Вы посмотрите, как виртуозно работает над этим ваш киевский коллега!
Вы в молодости, случайно, уроки бокса не брали? Если нет, очень зря! Сейчас бы ой как пригодилось 🤭
-
2020-04-24 13:15:01+00:00
Центральный Банк отменил наказание за манипулирование рынком ввиду распространения коронавируса.
Как же я люблю нашу замечательную страну!
Оказывать помощь бизнесменам… Конечно, можно, но тихонечко и для галочки ✅
С другой стороны, наказывать за инсайдерскую торговлю не нужно. Потому что коронавирус 🦠
Вывод:
1. Инсайдерская торговля – это хорошо.
2. Бизнесмены – это плохо.
Воистину, у нас страна чудес. Замечательная страна. Широка страна моя родная…
-
2020-04-24 12:05:01+00:00
Также в последние дни поступает большое количество вопросов, связанных с золотом.
Традиционно золото – защитная гавань, которая помогает уберечь сбережения от инфляции и «рыночных потрясений». Тем более, что рынки продолжают хмуриться, неопределенность сохраняется на высоком уровне. Поэтому многие избирают защитную тактику ведения своих портфелей. Много раз писал о том, что сделать это можно с помощью страховочных активов, к которым, безусловно, относятся и инструменты, ориентированные на золото.
В их числе есть и ETF – биржевые фонды, которые инвестируют в золото и связанные с ним активы (акции золотодобывающих компаний, деривативы и др). Акции этих фондов можно купить через некоторых российских и большинство зарубежных брокеров. Стоимость, а также расходы на управление такими инструментами, как правило, невелики, т.е. они доступны для покупки рядовому инвестору.
В чем преимущества ETF, отслеживающих золотые активы?
1) Для инвестиций в золото не нужно покупать физическое золото, ETF – равноценная замена.
2) Увеличение защитной составляющей портфеля в неспокойное для фондового рынка время.
3) Высокая ликвидность инструментов.
Приведу несколько примеров.
ETF, ориентированные на вложения в физическое золото:
• SPDR Gold Trust (GLD US). Один из наиболее крупных ETF, имеющий около $50 млрд под управлением.
• iShares Gold Trust (IAU US). Чуть менее крупный фонд, управляющий $20 млрд.
ETF, ориентированные на вложения в акции золотодобывающих компаний:
• VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX). Фонд отслеживает движение котировок крупных компаний.
• VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ). Данный инструмент ориентирован на более мелкие компании, поэтому для него характерна высокая волатильность.
Маржинальные ETF или фонды «с плечом».
В них, как правило, помимо акций золотодобывающих компаний, «зашиты» деривативы – фьючерсы или опционы. Вместе с «плечом», это делает такие инструменты очень волатильными, поэтому при инвестициях в такие фонды надо соблюдать повышенную осторожность.
Подходят только для квалифицированных инвесторов, которые могут взять на себя высокие риски и понимают их. Торговля возможна только на небольшой объем от портфеля. Могут работать как по рынку, так и против рынка.
• Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bull 2X Shares (JNUG US)
• Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2X Shares (NUGT US)
Безусловно, представленные примеры – далеко не полный перечень подобных инструментов.
На одном из ближайших вебинаров, о дате которого будет объявлено позднее, мы подробнейшим образом рассмотрим эти и прочие фонды, которые необходимо использовать в качестве страховки для вашего портфеля.
-
2020-04-24 11:44:36+00:00
Получаю вопросы относительно акций Московской Биржи.
Не так давно я говорил о том, что акции Биржи могут быть интересны как объект инвестиций. Они действительно растут, актив хороший, и, послушав меня тогда, люди уже немного заработали.
Теперь же держатели акций спрашивают, не стоит ли начать их продавать в опасении исков, которые могут последовать после истории с фьючерсами на нефть WTI.
Друзья, скажу так:
1. У нас самый лучший суд в мире – Басманный и подобные ему. Мы должны это знать и никогда не забывать. И означает это то, что мы не в США. Поэтому особых перспектив у таких исков я не вижу.
2. Не думаю, что у биржи могут возникнуть из-за этого реальные проблемы.
3. Вряд ли вся эта история как-то отразится на котировках.
Вывод: я бы не торопился закладывать в модели и расчеты риски такого рода по отношению к акциям Биржи.
Хороших инвестиций.
-
2020-04-24 10:50:29+00:00
ЦБ РФ понизил ставку на 50 b.p.
В принципе, в рамках ожидаемого. Cамое важное то, как на это отреагировал рубль, который даже укрепился.
И вы-таки спросите: "Где логика?".
Логика проста – покупай на слухах, продавай на фактах.
А во-вторых, много раз уже говорил, и повторяю снова:
На колебаниях рубля особо много ловить не приходится.
ЦБ и Минфин на боевом посту. И резервов более чем достаточно.
-
2020-04-24 09:03:13+00:00
Биржевой сленг. Часть 10.
Входной билет – некая минимальная сумма, которую необходимо внести на счёт, открытый у брокера, чтобы получить доступ к торгам.
Дивергенция (divergence, расхождение) – расхождение между графиком цены, направленным вверх, и осциллятором, направленным вниз. Говорит, в частности, об ослаблении восходящей тенденции.
Капитал – материальные активы (деньги, ценные бумаги, недвижимость, автотранспорт и другое имущество) и нематериальные активы (патенты, контракты, торговые марки, лицензии и прочее). Главный признак капитала – возможность получения дохода от его владения.
Плавающая прибыль (floating profit), плавающий убыток (floating loss) – незафиксированные прибыль или убыток по открытым позициям, изменяющиеся в соответствии с текущими котировками.
Узкий рынок (narrow market) – ситуация на рынке, при которой:
- или заключается небольшое число сделок при некоторой тенденции снижения цен;
- или сделки отсутствуют, и цены снижаются.
При узком рынке возможны любые неожиданные сюрпризы. Цена при даже небольших заявках на покупку или продажу может улетать в небо или падать камнем...
Укатать – опустить цену вниз. Рынок могут укатать либо крупный оператор, либо участники «корнера», либо множество мелких игроков поддавшиеся панике.
Уровень поддержки (support level) – психологически важный уровень, на котором начинаются массовые покупки бумаги. Важный элемент технического анализа. Обычно начинающие трейдеры рвутся в бой и успевают изучить только это. Ну и вперед
Уровень сопротивления (resistance level) – психологически важный уровень, на котором обычно начинаются массовые продажи. Важный элемент технического анализа. Аналогично предыдущему по поводу молодых трейдеров.
Цена ушла – ситуация на рынке, когда на момент исполнения поручения цена изменилась. Клиент выходит на брокера и говорит: «Купи мне десять лотов по 300». Брокер вводит заявку клиента в торговую систему, но после того, как она туда попала, цена предложения составляет уже не 300, а 305. Брокер сообщает клиенту: «Цена ушла. Предложение теперь на уровне 305». Иногда цена может уйти, пока игрок пребывает в раздумье перед терминалом.
Еще раз вернусь к стакану заявок и различным выражениям, с ним связанным.
Вопрос: что означает, когда стакан не на 2, а на 3 части поделен?
Ответ: если стакан поделён на 3 части, то значит 1) покупка 2) продажа 3) отдам акции в добрые руки». (Как на днях с нефтью) 😉
Стакан с газировкой, газированный стакан – окно заявок «Газпрома». «Посмотри, что у нас там с газировкой» – порой звучит с утра у монитора трейдера.
Для удобства навигации:
Часть 1
Часть 2
Часть 3
Часть 4
Часть 5
Часть 6
Часть 7
Часть 8
Часть 9
-
2020-04-24 07:36:05+00:00
Похоже, движение нефтяных фьючерсов вверх начинает захлебываться.
Впрочем, еще не вечер.
Любопытно, как пройдет закрытие майского фьючерса на Брент. Не забываем, скоро 30 апреля.
Уже звонили продавцы с Привоза. Народ волнуется. 🤭
-
2020-04-24 07:02:54+00:00
Несколько слов о рисках.
Друзья.
Рассказывая вам о тех или иных рыночных инструментах, всегда убедительно прошу вас: внимательно изучайте матчасть.
Что я имею в виду?
В некоторые инструменты так или иначе «зашита функция времени».
Если вы приобретаете такие защитные инструменты, как VIX или TVIX, помните – если рынок не снижается, а просто стоит на месте, стоимость этих инструментов автоматически медленно, но падает! Это крайне важный фактор.
Данные инструменты НЕ ПРЕДНАЗНАЧЕНЫ для долгосрочного вложения. Они интересны для тех, кто хочет, к примеру, сыграть на ожидаемом сильном движении рынков вниз. Однако, ни в коем случае, не для долгосрочных инвестиций.
Аналогично – практически все инструменты, в состав которых так или иначе входят деривативы.
Это, кстати, касается и JNUG. Ожидаем хорошего повышательного движения на рынке золота в течение ближайших дней (месяца) – это отличный инструмент.
Теоретически ожидаем роста цен на золото в обозримом будущем? На этот случай есть более простой и надёжный вариант – GLD или просто акции золотопроизводителей.
Почему я в тысячный раз касаюсь данной темы?
Дело в том, что на канале очень много новых подписчиков. Поднять старую информацию, где я рассказываю как о возможностях, так и одновременно об очень серьезных рисках того или иного инструмента, им зачастую или лень, или они просто не знают, как пользоваться навигацией в канале. Они зачастую видят возможности, но не вполне отдают себе отчетность о рисках.
Еще раз повторю (рискуя показаться занудой): рынки таят в себе как огромные возможности, так и колоссальные риски. Говорил об этом много раз, повторяю еще и еще.
Будьте, пожалуйста, очень внимательны. Если вы не вполне понимаете все риски того или иного инструмента, рекомендую придерживаться более понятных или проверенных вариантов инвестиций. К примеру, гос. облигаций или акций наиболее крупных корпораций. И не пытаться за 5 минут заработать себе на дальнейшую безбедную жизнь. Все равно не получится.
А для тех, кто хотел бы разобраться в сути подобного инструментария – планирую очень серьезный вебинар.
Скоро напишу об этом подробнее. Stay tuned.
-
2020-04-24 06:50:48+00:00
Я вот все думаю: остановили тогда шамана, который на Москву шёл...
Может, не надо было? Ну шел себе мужик и шел.
И вот, чем дело теперь кончилось... 👀
-
2020-04-24 06:06:38+00:00
Обещал держать в курсе поведения валют развивающихся стран.
Еще раз хочу обратить внимание просвещенного человечества.
Продолжается падение бразильского реала и южноафриканского ранда. За последние дни они просели еще на примерно на 5-6%.
Многовато. Общее падение этих валют за время последнего кризиса – более 35%. Если сравнивать с рублем, это как будто бы у нас сейчас было 85.
Напомню, что рубль за время кризиса подешевел примерно на 20%. Очень близко к поведению турецкой лиры и украинской гривны.
Наиболее устойчивы из валют развивающихся стран оказались китайский юань и индийская рупия, упавшие на 2% и 10% соответственно. Кстати, весьма сопоставимо с поведением валют таких, к примеру, вполне успешных в области экономического развития европейских стран, как Польша и Чехия, где злотый и крона также просели за время кризиса примерно на 10-12%.
Итак, основная группа риска – Бразилия и ЮАР.
Поведение наиболее чувствительных к ситуации в мире стран – это самый лучший, самый чувствительный барометр.
О чем нам с вами говорят эти валютные перипетии? Да к примеру о том, что в любой момент может продолжиться падение фондовых рынков и рынков коммодитиз.
С чего вдруг? Ведь столько денежной массы напечатано!
Эта денежная масса очень быстро сегодня абсорбируется финансовым рынком и рынками коммодитиз. Эта гигантская масса привела к тому, что рынки перестали падать и начали свое бурное восстановление. Однако... любому росту всегда есть конец.
Очень внимательно следим за индикаторами и делаем выводы.
В частности, если падения самых слабых на сегодня валют продолжатся, надо бы значительно сократить рисковую часть портфеля. И, возможно, увеличить долю таких очаровательных штучек, как к примеру SDS.
Впрочем, все вышесказанное не является индивидуальной инвест консультацией или побуждением к тому или иному действию, а лишь отражает скромное мнение автора.
Неквалифицированные инвесторы – кышь, кышь... (Добрый привет доблестному ЦБ, зорко следящему за соблюдением прав инвесторов) 😏
-
2020-04-23 14:33:48+00:00
Множество вопросов по инструментам на золотодобывающие акции с плечом JNUG US и NUGT US.
Почему цена выросла в разы? Что происходит?
Друзья, ничего страшного нет. В обоих инструментах произведен обратный «сплит». Для Direxion Daily Junior Gold Miners Index Bull 2X Shares (JNUG US) «сплит» составил 1 к 10. Т.е. количество акций у вас уменьшилось в 10 раз. Цена возросла примерно в 10 раз от закрытия вчерашнего дня. Для Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2X Shares (NUGT US) «Сплит» составил 1 к 5. Т.е количество акций у вас уменьшилось в 5 раз. Цена инструмента возросла примерно в 5 раз от закрытия вчерашнего дня. Плюс сегодня оба прибавляют в цене.
Причина – не сплиты, а цена на золото в основном. Так что не волнуемся и наслаждаемся ростом, кто успел купить.
-
2020-04-23 14:23:03+00:00
Золото продолжает радовать своих почитателей: уже $1734.
Соответственно, растут и все инструменты, связанные с золотом.
И только не говорите, что не купили хоть что-то из «золотых» инструментов!
-
2020-04-23 14:21:08+00:00
Несколько слов о ситуации на российском рынке акций.
Основной фокус: на какие истории обращать внимание, какие сектора и отрасли в текущей ситуации могут сохранять стабильность или даже расти против рынка.
Не открою Америку, если скажу, что на российском рынке эти идеи имеют примерно тот же смысл, что и на Америке. Продуктовый ритейл, телекомы, золотодобывающие компании, электроэнергетика.
Что конкретно я имею в виду? В частности, в сервисе по подписке BidKogan в портфеле российских акций недавно были открыты позиции в следующих бумагах: X5 Retail Group (FIVE RX), МТС (MTSS RX), «Полиметалл» (POLY RX), «МосБиржа» (MOEX RX). Сейчас они в хорошей прибыли.
Результаты по портфелю также, на мой взгляд, весьма приличные. Доходность в годовом выражении превышает 20%, и удается существенно опережать бенчмарк. Это при том, что примерно половина портфеля состоит из облигаций.
Все сделки в BidKogan ведутся в режиме онлайн, состав портфелей и интересная аналитика как в целом по рынку, так и по конкретным идеям публикуются регулярно.
-
2020-04-23 13:38:23+00:00
Множество вопросов по нефти.
Что будет дальше? Не станет ли цена копеечной надолго? Не спровоцирует ли все происходящее глубокий кризис у нас в стране? Ведь не секрет, что мы все очень сильно зависим от цен на нефть.
Есть у меня хороший приятель, уже 22 года работает на рынке зерна. Лет 17-18 назад они с партнером работали с двумя видами зерна: рожью и пшеницей.
Рожь обычно стоила процентов на 70 дешевле пшеницы. Если пшеница стоила, к примеру, 1300 руб. за тонну, то рожь – порядка 800 руб.
С рожью был связан интересный момент: спрос на нее ограничен – примерно 900 тыс. тонн в год, и если вдруг, по тем или иным причинам, предложение превышало эту цифру, то сбыть излишки производителям было решительно некуда. В один из таких сезонов мой приятель придумал, как использовать сложившуюся ситуацию. При себестоимости тонны ржи в 650 рублей, они покупали ее за пятьсот, а затем по тысяче продавали спирто-перерабатывающему заводу, который перегонял рожь на спирт. И, в общем, неплохо жили на свои пару процентов прибыли.
Однако в следующем году данный фокус повторить уже не удалось – наученные горьким опытом фермеры просто не включили рожь в свои посевные планы. Теперь ситуация развернулась: рожь была в дефиците и стоила дороже пшеницы, так как хоть небольшой, но стабильный спрос на нее все же сохранялся. Потом, бывало, повторялась ситуация с перепроизводством зерна, но в конце концов баланс был найден, и сейчас предложение примерно соответствует спросу.
А заговорили мы об этом по следам произошедшего на днях с техасской нефтью.
Если нефть сейчас станет некуда поставлять (а это пока не так, мощности по хранению еще есть) одни компании обанкротятся, другие – законсервируют скважины, третьи серьезно сократят штат сотрудников.
Когда мир выйдет из карантина, а спрос на нефть полностью или частично восстановится, черное золото может резко подскочить в цене, так как спрос вдруг превысит предложение. Это обязательно случится. Вопрос лишь в одном: будет это через год или через три.
Я совершенно не удивлюсь, если в 2021 году мы увидим и 40, и 50 и даже 60 долларов за баррель нефти марки Brent. А если не в 2021, то в 2022 году.
И это будет, ибо жизнь наша – циклична.
Более детально поговорим об этом на выходных.
-
2020-04-23 12:48:25+00:00
LATAM Airlines (LTM US), Чили
• Южноамериканский авиационный холдинг со штаб-квартирой в городе Сантьяго (Чили), образованный в 2012 году путем слияния двух авиакомпаний - чилийской LAN Airlines и бразильской TAM Airlines, выполняющий регулярные пассажирские авиаперевозки и грузовые перевозки;
• Акции авиакомпании торгуются на фондовой бирже Сантьяго, Сан-Паулу и нью-йоркской фондовой бирже, на которых имеют полное наименование «LATAM Airlines Group S.A.»;
• Флот авиакомпании состоит из 319 пассажирских самолетов (244 узкофюзеляжных и 75 широкофюзеляжных), средний возраст флота 9 лет, и 9 грузовых самолетов Boeing 767F;
• Крупнейшими акционерами являются: семья Куэта, которой принадлежит 21,5% акций авиакомпании, авиакомпания Delta Air Lines с 20% и Пенсионный фонд Чили с 18%.
-
2020-04-23 12:47:45+00:00
Azul SA (AZUL US), Бразилия
• Крупнейшая авиакомпания Бразилии, основанная в 2008 году, со штаб-квартирой в штате Сан-Паулу, выполняющая регулярные и чартерные пассажирские авиаперевозки;
• Акции авиакомпании торгуются на фондовой бирже Сан-Паулу и нью-йоркской фондовой бирже, на которых имеют полное наименование «Azul S.A.»;
• Флот авиакомпании состоит из 142 самолетов (38 A320neo, 8 A330-200, 4 A330- 900neo, 33 ATR-72, 55 Embraer 190/195 и 4 Embraer 195-E2), средний возраст флота 5 лет;
• Крупнейшим акционером является китайская авиакомпания Hainan Airlines, которой принадлежит 23,7% акций авиакомпании.
-
2020-04-23 12:47:11+00:00
Gol Transportes (GOL US), Бразилия
• Бюджетная авиакомпания Бразилии, основанная в 2001 году, со штаб-квартирой в городе Сан-Паулу, выполняющая регулярные и чартерные пассажирские авиаперевозки;
• Акции авиакомпании торгуются на фондовой бирже Сан-Паулу и нью-йоркской фондовой бирже, на которых имеют полное наименование «GOL Linhas Aéreas Inteligentes S.A.»;
• Флот авиакомпании состоит из 122 узкофюзеляжных самолетов (24 Boeing 737-700, 91 Boeing 737-800 и 7 Boeing 737 MAX 8), средний возраст флота 8 лет.
-
2020-04-23 12:46:39+00:00
Avianca (AVH US), Колумбия
• Частная акционерная латиноамериканская авиакомпания, основанная в 1919 году, со штаб-квартирой в Боготе, выполняющая регулярные пассажирские авиаперевозки и грузовые перевозки. Но сам холдинг, в состав которого входит авиакомпания, зарегистрирован в Панаме, и все транзакции идут через панамские банки;
• Акции авиакомпании торгуются на фондовой бирже Колумбии и нью-йоркской фондовой бирже, на которых имеют полное наименование «Avianca Holdings S.A.»;
• Флот состоит из 143 пассажирских самолетов (13 Boeing 787, 8 Airbus A330, 107 Airbus 320 Family, 15 ATR-72), средний возраст флота 6 лет, и 6 грузовых Airbus A330F Cargo.
-
2020-04-23 12:45:29+00:00
LATAM, холдинг с более чем 43 000 сотрудников, распределенных в ее операционном центре в Чили и дочерних компаниях в Аргентине, Бразилии, Перу, Эквадоре, Колумбии и Парагвае, ведет переговоры с профсоюзами о сокращении на 50% зарплат своих сотрудников в течение следующих трех месяцев. Также, чтобы сократить издержки, LATAM отказалась от заказа на 10 самолетов А350 XWB, а Совет директоров группы принял решение отказаться от распределения дивидендов по итогам работы за 2019 г. и направить эти деньги на преодоление кризиса.
Колумбийская компания Avianca временно приостановила 100% своих коммерческих рейсов, что означает вынужденную парковку 143 самолетов на земле. Она также объявила, что 12 000 из его 20 000 сотрудников уйдут в неоплачиваемый отпуск продолжительностью от одного до шести месяцев. Кризис стал нормой жизни для этой старейшей авиакомпании, отпраздновавшей в прошлом году 100-летний юбилей.
Avianca живет в состоянии кризиса последние 12 лет, и мне уже кажется, у нее выработался иммунитет к кризисам. Несмотря на тяжелое финансовое положение Avianca за последние два года увеличила количество самолетов на 20%. По моему личному мнению, у них лучший в мире сервис на борту и идеальная чистота в пассажирском салоне, черта, присущая менталитету колумбийцев.
Azul реструктурирует свой бизнес. В конце декабря 2019 года у перевозчика были обязательства на 15 миллиардов реалов, или почти три миллиарда долларов США, в виде задолженности перед кредиторами и поставщиками. Переговоры между обеими сторонами проходят в дружеской обстановке. Реструктуризация будет проведена в спокойной обстановке без судебных разбирательств.
Кроме того, контролирующий акционер и основатель Azul Дэвид Нилман значительно уменьшил свою долю в компании с 11 миллионов привилегированных акций Azul до 2 миллионов. Главное преимущество авиакомпании – новые современные самолеты, она первой начала эксплуатировать суперэкономичный Embraer 195-E2.
GOL уменьшила свой заказ на 34 самолета Boeing 737 Max, что позволило сократить общий заказ авиакомпании со 129 до 95, а также получила от Boeing материальную компенсацию из-за срыва поставок 25 самолетов в прошлом году.
Единственным положительным фактором для отрасли с начала года является снижение цен на нефть, и, следовательно, удешевление авиационного керосина. При цене нефти сорта Brent в 60 долларов за баррель доля расходов на топливо в авиакомпаниях составляла 28...32%. Поэтому при таких ценах на нефть, как сейчас, авиакомпании быстрее преодолеют кризис.
-
2020-04-23 12:43:54+00:00
Начинаю публиковать исследования по сектору мировых авиакомпаний.
Отрасль является одной из наиболее пострадавших от коронавируса и карантинных мер. Пока нет понимания, когда авиакомпании вернутся к своей привычной деятельности хотя бы частично.
Сами представители сектора оценивают перспективы порой слишком эмоционально.
К примеру, по мнению главы российской S7 Владислава Филева, сообщение возобновится только через год.
Сейчас у нас есть время спокойно изучить и проанализировать этот рынок. Начинаем с авиакомпаний из стран Латинской Америки.
По некоторым оценкам, авиакомпании Латинской Америки в 2020 г. могут понести убытки в размере $15 млрд. Более того, из-за пандемии COVID-19 некоторые из них могут исчезнуть. Максимальная просадка акций авиакомпаний произошла на следующий день после твита Трампа о том, что США прекращают авиасообщение с Евросоюзом и закрывает свои границы.
Если ограничения на авиаперелеты продлятся до трех месяцев, а затем произойдет медленное восстановление, спрос на билеты упадет на 41% по сравнению с прошлым годом. Это и приведет к тому, отрасль лишится примерно $15 млрд. В мировом масштабе потери могут достигнуть $ 252 млрд.
В Бразилии, где в авиационной отрасли занято 840 000 человек, правительство объявило о таких мерах, как отсрочка оплаты аэронавигационных сборов в период с марта по июнь, гибкие условия возврата денег за отмененные рейсы и отсрочка платежей концессионных прав в аэропортах до 18 декабря.
Эти меры дадут передышку таким авиакомпаниям, как Gol и Azul, которые сократили перевозки более чем на 80% с конца февраля, с того момента, когда был зарегистрирован первый летальный исход от коронавируса в Бразилии. LATAM, который считается крупнейшим в регионе авиаперевозчиком, обратился за помощью к государству, получив в ответ резкую критику со стороны чилийских властей.
-
2020-04-23 10:43:03+00:00
С сегодняшнего дня мы начинаем публикацию серии статей об отрасли авиаперевозок.
Начнем с Южной Америки. Потом несколько слов скажем об авиакомпаниях США. На очереди Азия, наш Аэрофлот. Далее – европейские авиакомпании.
На дижестив оставим Boeing и Airbus.
Статьи эти готовятся совместно с Виталием Васильевым, автором телеграмм-канала @thebestairlinesnews. Виталий – специалист в области гражданской авиации, с опытом работы в отрасли более 20 лет; работал в ОКБ Туполева, Transаero Airlines, cейчас в S7 Engineering.
А пока рекомендую к прочтению интервью владельца S7 Владислава Филева. О настоящем и будущем отечественных авиаперевозок, о кризисе и господдержке. Честное мнение грамотного руководителя и одного из старожилов отрасли.
-
2020-04-23 09:57:05+00:00
Депутаты Госдумы подготовили законопроект, предполагающий остановку блокировки Телеграмм.
Не было бы счастья, да несчастье помогло.
Голос разума таки включился. Блокировка Телеграмм – штука бесполезная, глупая, и, как мы помним, ещё и весьма затратная.
Радует, что хватило мужества это признать и начать предпринимать шаги в сторону отмены.
Надеюсь, позорная история с блоком одного из наиболее популярных мессенджеров останется в прошлом.
-
2020-04-23 07:44:56+00:00
О рубле.
Поскольку ситуация с рублём касается всех нас, остановлюсь на ней подробно.
В последнее время мне только ленивый не говорил о том, что формула рубля обязывает рубль быть на уровне 82-85.
Повторю: рубль никому ничего не должен.
Обратите внимание. Я говорю о том, что наш ЦБ на торгах чувствует себя более чем комфортно.
Что произошло вчера-позавчера? Мы видим, что в момент, когда давление на рубль усилилось (когда увеличилась покупка долларов), ЦБ, как я и говорил, просто немного увеличил предложение. Вместо обычных 150-200 млн. долл. за день продал примерно 250 млн. долл. Все – в рамках бюджетного правила.
Мы видим правильную, логичную гибкую реакцию на происходящее. ЦБ грамотно и аккуратно ведёт свою политику.
Продали чуть больше, на 250 млн. долл., и курс стабилизировался.
Это ещё раз говорит о том, что мощных покупателей валюты у нас нет. И о том, что Центробанк полностью контролирует ситуацию. Не будем забывать: резервы колоссальны, и тот объём, что был продан, не является весомым.
И вот, пожалуйста, уже сегодня на торгах рубль не 76-77, а вокруг 75 фигуры.
-
2020-04-23 07:20:57+00:00
Может, не стоит лезть на рынок нефти? Обратим внимание на рынок золота? Тройская унция уже $1716, и вполне может быть дороже.
-
2020-04-23 07:20:09+00:00
Только вчера писал о том, что в самое ближайшее время будем наслаждаться полетами цен на нефть. Причем в разные стороны.
И, разумеется, посоветовал не торопиться вставать в шорт. Может и порвать.
Собственно, пожалуйста. Получите и распишитесь.
За вчера и сегодня от своих минимальных значений цены на нефть (ближайший, майский контракт, завершающийся 30 апреля) марки Brent выросли примерно на 40%. Июньский, теперь уже ближайший, контракт на WTI прибавил уже 50% относительно минимального уровня.
Откровенно говоря, все это просто волатильность.
Это не значит, что цены на нефть полностью оправились и начали свой рост. Это означает, что их бросает в разные стороны.
Возможно, мы наблюдаем минимальную точку, и после этого начнётся восстановление цен на нефть. Возможно, мы ещё увидим второе или третье дно. Все может быть.
Важно следующее: шорт операции сейчас могут быть так же рискованны, как и лонг.
Мы видели как порвало всех тех, кто держал фьючерсные контракты и вынуждены доплатить огромные деньги. Также и те, кто стал в шорт и решил, что снова все упадёт ниже нуля, вчера заплатили за это дорого: контракты выросли достаточно неплохо.
Меня завалили вопросами: как можно купить нефть?
Физическую нефть купить практически невозможно, для этого нужно быть нефтяной компанией. Никто вам нефть просто так не продаст.
Купить фонды – да. Существует много фондов, в ближайшие дни поговорим о них детально. Риски тоже огромны. Заранее предупреждаю.
Вчера писал об одном из таких фондов. Знаю, что к нему есть юридические претензии, из-за того, что произошло на рынке нефти.
Многое из происходящего сейчас и волатильно, и рискованно. Будьте аккуратны.
-
2020-04-23 06:17:58+00:00
Охотно допускаю то, что народ массово планирует снизить свои затраты на алкоголь, косметику и одежду.
Ключевое слово в данном пассаже – планирует. Верю в то, что траты на косметику и одежду будут сокращены. Верю в снижение расходов на мебель и бытовую электронику.
Даже готов признать, что серьезно будут уменьшены затраты на туризм и отдых.
Но чтобы дорогие россияне сократили расходы на алкоголь?!
Конечно, я вполне верю, что гурманы с Шато Лятур или Шато д’Икем, возможно, переключатся на скромную Тинто Пескверу или Курни. В конце концов, можно ограничиться даже хорошим Токаем.
Опять же, любители виски, по всей видимости, с 18-летнего Банахама или 25-летнего Макаллана вынуждены будут опуститься до презренных «3 обезьян». Даже в это поверю. Теоретически😉.
Но сокращение потребление водки? Не верю. А вы верите?
Пока я вижу, что наши обожаемые соотечественники, запертые в четырех стенах, УВЕЛИЧИВАЮТ потребление горячительных.
Алкоголь в таких ситуациях потреблять меньше наш народ, увы, не будет. Просто качество потребляемого алкоголя снизится. Вместе с ценой.
Вот в это поверю.
-
2020-04-23 05:58:10+00:00
Ипотека на новостройки под 6.5% будет доступна с 1 мая.
Ипотека под 6,5% годовых на объекты стоимостью до 8 млн вполне может оживить рынок. Ежели таковая будет предоставлена, думаю, это серьезно поддержит отрасль и, более того, может способствовать росту цен на недвижимость в нижнем ценовом сегменте. Учитывая вынужденный простой стройкомпаний и те деньги, что они тратят на содержание сотрудников, очень разумно уже сейчас принять меры, которые поддержат отрасль после разморозки строительств.
Вернёмся к нашим «баранам».
Подсчитайте сами. Если ставка по ипотеке будет 6,5% годовых, то при сроке займа 10 лет и сумме 8 миллионов, за этот срок придётся отдать 10,9 миллионов рублей. То есть ежемесячный платеж будет где-то порядка 91 тысячи рублей.
Если же займ будет на 20 лет, то ежемесячный платеж составит около 60 тысяч рублей. А общая сумма, что необходимо будет вернуть вместе с процентами, 14,2 миллиона.
Однако, учитывая инфляцию и многие иные факторы, думаю, по такой ставке ипотеку можно брать. Это уже вполне цивилизованное предложение.
Просто для сравнения. Если ставка будет 10% годовых, что еще недавно было вполне себе в рынке, то расчет выглядел так.
При кредите на в той же сумме на 10 лет придется ежемесячно отдавать порядка 105 тысяч рублей. И переплата по кредиту будет около 5 миллионов рублей. То есть процентами необходимо будет отдать около 13 миллионов. При сроке же заимствования в 20 лет, взяв под 10% годовых все те же 8 миллионов, отдать придется порядка 18,5 (!) миллионов рублей. Ежемесячный платеж составит 77 тысяч.
Если отойти от цифр, то для того, чтобы купить жилье не с инвестиционной целью, а просто для жизни, предложение неплохое.
Почему не для инвестиционных целей?
Если вы будете покупать что-то миллионов за 7-8 рублей, то это может быть небольшая однокомнатная квартира недалеко от ТТК. Плюс ремонт и мебель.
Сколько это счастье будет стоить в аренде? «Докризисные» цены – 50-60 тыс. руб. в месяц.
Вот и считаем. По кредиту платим 60 тысяч, отдача в лучшем случае все те же 60 тысяч. Минус налоги. Привет цифровизации. Никуда не денемся и от этого. А расходы на ремонты. Хоть раз в 3-4 года?! А риск вандализма и проблем с жильцами?! Вы мне скажете: квартира в итоге все равно останется. Через 20 лет.
Это да. Но не проще ли в гособлигации деньги вложить? И не иметь всего этого цуреса.
6,5% – это отличное предложение. Но только не для того, чтобы инвестировать в недвижимость. А просто для жизни. Впрочем, на рынке сейчас достаточно предложения ипотеки под 8,0-8,5% годовых, без ограничения по сумме и новостройкам.
Посмотрим, как рынок недвижимости отреагирует в итоге.
-
2020-04-22 17:05:54+00:00
Продолжаю серию публикаций по суверенному кредитному качеству.
Перемещаемся по карте на восток в Персидский залив.
Данный регион особенно интересен сейчас на фоне катастрофического снижения цен на нефть. Несмотря на успешные усилия некоторых стран Персидского залива по диверсификации своих экономик в последние годы, доход от нефтегазовой отрасли остается основным. В текущей ситуации по их долгам могут появиться как угрозы, так и интересные инвестиционные возможности.
Сегодня рассмотрим перспективы долгов маленького Бахрейна.
Почему такой экзотичный выбор? У страны есть немало выпусков еврооблигаций в обращении в долларах США. Да и доходность от 6% до 8% годовых может быть потенциально интересна.
Экономика Бахрейна не демонстрировала в последние годы больших успехов. В 2018 произошло резкое замедление роста ВВП с 4% до 2%. Инфляция держится на низком уровне около 1%. Присутствует дефицит бюджета на уровне 5%.
Общий долг Бахрейна составляет около $30 млрд. Не так много в абсолютном выражении, но для страны с населением 1,5 млн человек – существенно. Объем долга сравним с объемом ВВП страны. А самое главное – около $7,6 млрд по расписанию нужно погасить уже в текущем году. И дополнительно около $4 млрд – в следующем.
Существенные объемы погашения и значительный долг по отношению к ВВП при текущих ценах на нефть вызывают обоснованные опасения. Их отражает высокоспекулятивный кредитный рейтинг на уровне B+ от S&P. Кстати, постепенное снижение рейтингов страны мы наблюдаем уже около 10 лет. В 2011 году рейтинг страны был на уровне А- (очень высокая надежность). Далее следовали только «даунгрейды»; это говорит о том, что в плане финансовой устойчивости Бахрейн лишь слабел в последнее десятилетие, и входит в кризис текущий явно не в лучшей «форме».
Тем не менее, необходимо отметить, что у Бахрейна есть очень близкий и сильный сосед в виде Саудовской Аравии. По сути, они находятся в валютном союзе. Валюты стран имеют фиксированный курс обмена и хождение в обеих странах. Также полностью открыты границы, чем саудиты активно пользуются. Ведь Бахрейн – страна наиболее светская в Персидском регионе, там позволены разные приятные вольности, которые в Саудовской Аравии строго запрещены.
Кроме того, на территории Бахрейна присутствует военная база США, и они также являются союзниками.
Без помощи соседей и союзников у Бахрейна могут быть потенциальные проблемы с долгами. Вероятность получения такой помощи очень высока.
Являются ли 6-8% годовых в зависимости от дюрации достаточной компенсацией за риски? Давайте посмотрим на ситуацию в других странах региона в ближайших публикациях, и какую доходность по своим долгам предлагают они.
Я думаю, там не исключены и более интересные возможности.
-
2020-04-22 14:11:51+00:00
Золото идёт в том направлении, о котором мы с вами говорили. Прогнозы сбываются. Торговля уже на уровне почти $1710.
Думаю, есть высокий шанс на продолжение роста.
Золото откорректировалось и, как уже говорил ранее, можем надеяться что будет выше.
-
2020-04-22 13:57:30+00:00
Есть такая интересная штука – USO.
Это паи фондов, инвестирующих в нефтяные фьючерсы. Если цены на нефть хоть немного пойдут вверх – это интересная идея.
Сразу предупреждаю: продукт КРАЙНЕ РИСКОВАННЫЙ. Только для крайне КВАЛИФИЦИРОВАННЫХ ИНВЕСТОРОВ. Он не для тех, кто мало понимает или не готов к риску.
Есть желание купить нефть (меня, если честно, только ленивый за последнее время не спросил, как это можно сделать)? Тем более, как оказалось, нефтяные фьючерсы могут быть отрицательными. Вопреки всему, что мы раньше знали.
Вот вам инструмент. Этот продукт вряд ли будет в минусе. Максимум, что потеряете, свои деньги.
Более подробно о нем напишу на днях.
-
2020-04-22 13:36:50+00:00
Ответы на самые актуальные вопросы в моем интервью ИТОН-ТВ.
https://www.youtube.com/watch?v=fnhQPOLsCvg&feature=youtu.be
-
2020-04-22 12:17:02+00:00
Верховный суд принял решение не считать эпидемию коронавируса безусловным обстоятельством непреодолимой силы.
Интересная картинка получается. С одной стороны, дорогое государство берет на себя ответственность и закрывает страну по домам. С другой стороны, не берет ответственность признать коронавирус обстоятельством непреодолимой силы.
Как так? Вы или оставьте нас без работы, но с возможностью признать все происходящее форс-мажором. Или, если это преодолимое обстоятельство, дайте возможность жить и работать спокойно.
Или я чего-то не понимаю?
-
2020-04-22 12:01:51+00:00
Получаю много сообщений в личку на тему. Как слова поддержки, так и откровенно негативные комментарии.
Друзья! В нашей жизни всегда есть «за» и «против».
Но есть мнение профессионалов. Я, как профи, могу высказать свою точку зрения.
Ситуация была экстремальная, Биржа повела себя так, как повела, она имела на это право.
Я же говорю о том, что, возможно, имеет смысл поступить несколько иначе.
Мне кажется, что Биржа поступила слишком жестко и я не уверен, что это до конца правильно.
Мою позицию подтверждает НАУФОР.
Я в своём мнении не одинок. НАУФОР – профессионалы рынка, множество компетентных людей, которые знают и понимают рынок.
Всегда имеет место быть альтернативное мнение. Я не настаиваю на своей исключительной правоте.
Призываю ещё раз обдумать сложившуюся ситуацию.
-
2020-04-22 10:27:20+00:00
Очень приятно, что и НАУФОР обеспокоена нынешней ситуацией.
Алексей, большое спасибо! Отрадно, что видите необходимость в быстрой реакции.
Думаю, все профессионалы рынка понимают опасность ситуации, и необходимость более оперативной и четкой реакции на неожиданные вызовы.
Спасибо, что мы вместе.
http://www.naufor.ru/getfile.asp?id=13617&hk=20200421
-
2020-04-22 08:48:52+00:00
Еще раз хотел бы вернуться к ситуации вокруг экспирации майских фьючерсов на нефть, которая случилась позавчера вечером на Московской Бирже.
Вокруг этого события развернулась очень бурная дискуссия.
Есть две точки зрения.
1. Пострадали брокера и их клиенты-спекулянты. Биржа была ВПРАВЕ ДЕ-ЮРЕ ПРИНЯТЬ ТАКОЕ РЕШЕНИЕ. Так что нечего хныкать. В следующий раз спекулянты будут знать, что такое риски и нечего лезть туда, куда не надо.
2. Ситуация беспрецедентна. Биржа приняла решение, комфортное для одних, но убивающее других.
Ко мне сейчас обращаются многие. Считаю, что не имею права оставаться в стороне.
Я хотел бы обратиться непосредственно к руководству Московской Биржи. И, прежде всего, к Игорю Маричу, курирующему направление «Срочный рынок».
Господа! Да, де-юре вы вправе принять те решения, что вы приняли. Однако, принимая во внимание:
- Беспрецедентность ситуации.
- Тот факт, что в итоге в NY контракт уже 21/04 был закрыт в ПОЛОЖИТЕЛЬНОЙ зоне.
- Тот факт, что обычный риск-менеджмент не подразумевал подобную ситуацию.
- Тот факт, что часть игроков получили СВЕРХубытки, а часть, неожиданные для них самих, СВЕРХприбыли.
- Тот факт, что ряд западных брокеров приняли решение закрыть данную ситуацию по НУЛЕВОМУ уровню, дабы не разорять своих клиентов.
Прошу вас еще раз обдумать данную ситуацию и принять мудрое решение.
Как мне видится, биржа вправе принять решение об обнулении данной ситуации. Иначе говоря, произвести перерасчет исходя из цены контракта ноль.
Уверен, инвестиционное сообщество оценит этот разумный шаг.
Есть регламенты, а есть суровая реальность, которая в последнее время абсолютно алогична и не поддается жестким правилам, но требует оперативного изменения и доработки текущих регламентов.
Друзья, клиенты биржи-брокера и их клиентура – основа благосостояния самой биржи. Мне видится, что шаг навстречу своим клиентам это разумно и правильно в текущей ситуации.
Они, все те, кто торгуют на Московской бирже, должны получить четкий месседж - на бирже руководство понимает ситуацию и готово гибко и мудро реагировать на нестандартные моменты. А они могут возникать и в дальнейшем.
Убежден, это будет способствовать росту авторитета биржи и уважению со стороны как текущих, так и будущих ее клиентов.
-
2020-04-22 08:10:04+00:00
Многие спрашивают: как же так? Brent торгуется на совершенно немыслимых уровнях, порядка $17-18. Light на невероятных низах, $11-12. При этом рубль стоит как скала. По идее, он ДОЛЖЕН БЫТЬ 79-80-85.
Что происходит?
1. Рубль никому ничего не должен, так же, как и доллар.
2. Много раз говорил, что сейчас бы не ставил на сильное ослабление рубля. Есть Минфин, есть бюджетное правило, есть ежедневные продажи в рамках этого правила, порядка 150-200 млн. долл. (иногда чуть больше) в день. Большого количества покупателей нет, а продавцы валюты есть. Плюс в начале года традиционно не большой спрос на валюту. Плюс интервенции ЦБ в ощутимых объемах. Шансов у рубля на значительное падение просто нет.
Говоря о диапазоне, я исходил из перечисленных выше пунктов.
Не стоит ставить на катастрофу, даже при такой нефти.
Рубль будет относительно стабилен. Более того: более стабилен, чем валюты Турции, ЮАР, Бразилии.
Впрочем, просадка возможна; при выпадающих доходах бюджета вряд ли кому-то хочется сильно удерживать рубль. Но резких колебаний я не жду.
-
2020-04-22 06:55:28+00:00
Валюты развивающихся стран снова начали слабеть.
Внимательно следим. Прежде всего, обращаем внимание на валюты тех стран, где больше проблем: Турция, Бразилия, ЮАР.
-
2020-04-22 06:35:59+00:00
Чего нам, простым смертным, ждать в данной ситуации и к чему готовиться на нашем с вами уровне?
1. К резким дальнейшим прыжкам на нефтяном рынке: минус 30-40% в день, до плюс 30-50%. Да-да, это вполне реально, и весьма быстро.
2. К дальнейшей волатильности на финансовых рынках.
3. К новой волатильности на рынках валют. Это может коснуться и рубля. Как? Поговорим отдельно.
4. К волатильности на рынках коммодитиз.
5. К сильным новым колебаниям на рынке драгоценных металлов.
6. К неожиданным, но весьма ожидаемым, новостям из области экологии и геополитики.
И, поскольку свободных нефтехранилищ в мире практически не осталось, решения вопросов ждем не на плановых встречах и конференциях, но достаточно быстро. Я думаю, новости «с полей» будут поступать непрерывно и очень оперативно. Причем самые разные.
К утру картина маслом все та же.
1. Ближайшие контракты на Brent и WTI падают еще 15-20%. Июньский WTI – $11. Сланцевики рыдают и изучают технику харакири (сэппуку). Майский (он заканчивается через несколько дней) Brent – $16,5.
2. Рынки нервничают.
После того, что произошло позавчера (отрицательные цены на фьючерсные контракты), выводы сделаны незамедлительно. В частности, происшедшее – причина для многих или вообще избавиться от такого, как выясняется, крайне опасного товара, или переложиться в максимально далекие контракты, если иного выхода нет.
Нереальных размеров контанго – это теперь наше все.
Готовимся к полетам цен, в обе стороны. Вообще не удивлюсь, если в течение очень короткого срока будем видеть колебания от минус 50% до плюс 50%.
Агония, однако.....
Ах, да. Ближайшее время наслаждаемся деривативами на нефть с ОТРИЦАТЕЛЬНЫМИ страйками.
И, разумеется, ждем информацию о банкротствах различных финансовых институтов, связанных с нефтью. Или средней руки нефтяных компаний (особенно сланцевиков) и нефтетрейдеров.
Очень надеюсь, что ни Trafigura, ни Litasco, ни Vitol, ни Glencore и иже с ними не пострадают. Ибо проблемы у них ударят по всем так, что Lehman Brothers образца 2008г. покажется нам цветочками.
Глобально хочется надеяться на то, что данные проблемы в нефтянке носят очень временный и ситуационный характер, как полагает мой товарищ-нефтяник.
-
2020-04-22 06:32:35+00:00
Нефть, нефть и еще раз нефть.
Все внимание и инвестиционного сообщества, и глав многих государств приковано к котировкам, которые без эмоций, и, вместе с тем, более чем выразительно показывают нам всем: есть реальная и наисерьезнейшая проблема.
Если ее не решить немедленно (вопрос: как!?), есть шанс на:
1. Реальные неприятности в одной из наиболее важных для мира отраслей промышленности.
2. Значительные возможные проблемы во всей финансовой системе.
3. Возможные дальнейшие экологические проблемы. Мы почему-то об этом сейчас не думаем. Следим лишь за ценами.
4. В экономике есть такое понятие – цепочки. Логистические, финансовые. Цепочки зависимости одной отрасли или отраслей от других. Нефть – основа энергетики. Энергетика – основа основ всей экономики. Проблемы в нефтянке порождают такой комплекс проблем и ломающихся цепочек, что страшно даже подумать. Позиция «нефть нас мало волнует, мы зависим от чего-то иного» сегодня не вполне верна. Так или иначе, но зависим от нее мы все. Абсолютно.
5. Проблемы в странах, для который нефтянка – основа экономики и доходов страны.
Вы скажете: проблемы с бумажной нефтью – проблемы спекулянтов. И бог бы с ними.
Как мне написал один мой товарищ, специалист в нефтянке: « ... я не вижу катастрофических проблем ни для нефтяной отрасли, ни для финансовой... очередная рыночная ситуация, причем 100% порожденная человеком, т.е. искусственная а не системная, что означает, что восстановление цен до уровня 30-35 пройдет достаточно быстро....»
Возможно, он прав. Возможно. Сегодня нет пророков, которые бы на 100% были бы уверены и знали, что будет в итоге.
Что я вижу сегодня?
Начинает ломаться все, что может сломаться, в огромной индустрии, от которой, через цепочки взаимозависимости, могут пострадать абсолютно все. Даже те, для кого падение цен на нефть в краткосрок – благо. Но очень скоро и для них такие дисбалансы обернутся очень серьезными неприятностями.
Вывод.
1. Мир, если оперативно не найдёт решение проблемы, будет находиться в шаге от новой волны коллапсов и страшных неприятностей. От биржевых крахов, до остановки ряда отраслей.
2. Скорее всего, в самое ближайшее время мы увидим какие-то оперативные новости и действия от СА, ОПЕК++, Трампа и прочих. Очень не советую сейчас увлекаться такими вроде бы очевидными в данной ситуации шорт-операциями.
3. Проблемы в нефтянке обычно заканчиваются геополитическими и экологическими событиями, весьма неприятными. Не удивляемся. Готовимся к ним.
-
2020-04-21 16:11:15+00:00
В мире финансов инвесторов окружает множество слухов и фейковых новостей. Ложный хайп может обернуться потерями, в то время как верный – прибылью. В телеграм-канале «Антихайп про деньги» вы найдете:
▪️ Анализ важных для инвесторов новостей и тенденций;
▪️ Разбор новостных хайпов и того, что происходит на самом деле;
▪️ Мнения известных трейдеров и аналитиков.
"Антихайп про деньги" - это голос здравого смысла на финансовых рынках. Мы пишем емко, но по существу.
Присоединяйтесь к главному каналу для тех, кто хочет понимать про деньги больше. https://t.me/exante
-
2020-04-21 14:45:56+00:00
-
2020-04-21 11:01:37+00:00
https://www.fontanka.ru/2020/04/21/69104359/
-
2020-04-21 10:01:26+00:00
Не хочу давать никаких рекомендаций, никаких советов. Прошу помнить старый принцип: покупать надо тогда, когда наиболее страшно. А продавать – когда энтузиазм и оптимизм на максимуме.
Помните об этом.
Решайте сами.
-
2020-04-21 09:58:20+00:00
Друзья!
Вследствие ситуации, что сложилась на рынках, я получаю огромное количество сообщений.
Постараюсь ответить на многие из них. Увы, мои возможности ограничены, потому быстро реагировать на все входящие не получается.
Немного терпения🙏🏻
-
2020-04-21 09:15:18+00:00
В веселое время живем! Brent уже почти -21%, Light -19%.
Верной дорогой идём, товарищи.
Товарищ Трамп! У тебя в руках Твиттер. Сделай интересное заявление, расскажи то, что мы ещё не знаем 😉
Спаси тружеников буровых и вентилей!
-
2020-04-21 08:16:22+00:00
Кстати, торги по майскому контракту на WTI еще проходят на западных брокерах. Только что прошла сделка на 5000 баррелей по 1 центу.
Хоть не по отрицательным величинам, и то хлеб.
Так что Московская биржа с ценой по МИНУС $37 за баррель... Ну... как-то, ребята, грустно.
-
2020-04-21 07:52:27+00:00
Контракт на североморскую смесь марки Brent с закрытием в конце апреля снижается уже почти на 12%. Неудивительно. У всех перед глазами то, что произошло с майским контрактом WTI.
Мое мнение: хотя рубль вышел из ожидаемого коридора, 71-75, и в моменте торгуется по 76,45, все же полагаю, что достаточно скоро на торгах, как мы с вами уже привыкли, покажется ЦБ. Продаст не 150-200, а 250 млн. долл. Если надо – 300. Если нужно будет, то еще больше.
Пока у Центробанка резервы огромны, я бы не сильно переживал. Не думаю, что так легко мы снова увидим доллар по 80 или 85.
Ситуация крайне неприятна, но все же не настолько трагична. Бежать в обменник, думаю, пока нет смысла.
Впрочем, рекомендации давать не хочу. Высказываю лишь свое осторожное мнение.
-
2020-04-21 07:36:56+00:00
Друзья! Сегодня, в прямом эфире, дружеский разговор двух экономистов.
Встречаем Сергея Владимировича Алексашенко, общественного и государственного деятеля, заместителя министра финансов РФ и первого заместителя председателя правления Центрального банка России в 1995-1998 годах.
В формате блиц-интервью:
✔️Что ждёт российскую экономику?
✔️Будущее рубля: укрепление или обвал?
✔️Ждать ли «второго дна» падения фондовых рынков?
✔️Судьба цен на нефть. Возможные варианты.
✔️Мир в кризисе: есть ли выход?
Никакой политики.
Время: 18:00 (МСК)
Присылайте свои вопросы гостю на @askbitkogan с пометкой "К эфиру".
Лучшие будут озвучены в прямом эфире.
Если не успеем ответить в эфире, то обязательно сделаем это позже. А то и запланируем следующий эфир 😉
Присоединяйтесь. Будет интересно.
-
2020-04-21 06:10:25+00:00
P. S. Сегодня все нефтедобывающие страны скажут все, что «у них есть сказать» насчет сокращения или даже дополнительного сокращения добычи нефти. Политики постучат снятыми ботинками по трибунам.
Рынки к утру выглядят весьма напуганными. Похоже, коррекция после начала «ралли вседозволенности» продолжится еще день-другой.
Вчерашняя ситуация, конечно, не сравнима с Lehman Brothers разлива 2008. Но она вполне может стать триггером к весьма неприятным событиям.
У меня есть друг. Один из руководителей некой нефтяной компании. Интересный с ним вчера был разговор.
Знаешь, говорит, сегодня банки с нами, нефтяниками, уже не так ласково общаются, как это было еще несколько дней/недель назад.
Скоро финансирование и кредитование нефтяников станет гораздо более затруднительным. Так что вступаем в период (полагаю, сроком не менее чем 1-3 года) сворачивания производства в нефтянке. И, через год-два, ждём новый виток роста цен на нефть вследствие уже ее дефицита.
Пока – бесценное время для перегруппировки сил. Очень опасаюсь, что резкое сворачивание финансирования отрасли может привести к крупным и шумным банкротствам.
Нет, не волнуйтесь. Мейджоры выстоят. И у Роснефти, и у XOM, и у CVX и иже с ними все будет отлично. Я про более мелких.
-
2020-04-21 06:07:52+00:00
Еще «милее» ситуация в Москве.
Закрытие и расчет по контракту, торгующемуся по Московской бирже, должно по идее оставить в прямом смысле без подштанников примерно 800 человек (информация не из самых надежных источников). Цена исполнения контракта должна быть МИНУС 37, 63 долларов за баррель, исходя из правил биржи. И это уже совсем не смешно.
Я думаю, прямо сейчас очень многие пьют валидол. А может уже и находятся одной ногой на пути в кардиологическое отделение.
«В ходе дневной клиринговой сессии 21 апреля состоится исполнение расчетного фьючерсного контракта на нефть Light Sweet Crude Oil с исполнением в апреле в соответствии со спецификацией контракта и правилами торгов и клиринга. Ценой исполнения контракта является значение расчетной цены соответствующего фьючерса, которая определяется биржей NYMEX по итогам торгов 20 апреля, и равна минус 37,63 долларов за баррель.»
Тут ссылка.
Посмотрим, какое будет официальное решение биржи. Окончательное решение.
Интересно, «ОБНУЛЕНИУМ» нынче в моде. Будет ли здесь подобное?
Друзья, я думаю, мало кого порадует данная ситуация. Она опасна. Она чревата далеко идущими последствиями.
И вопрос, разумеется, не о судьбе пострадавших спекулянтов. Вопрос гораздо более серьезный. Как говорится, все, друзья, приплыли. Сидя на нефтяной игле и понимая вдруг всю зыбкость оной, наша страна, наши отцы-кормильцы обязаны, по идее, сказать: ой.
Мы десятилетиями говорим о том, что пора с этой иглы слезать. А толку?...
Только по-настоящему диверсифицированная экономика с высокой добавленной стоимостью сегодня имеет значение в мире. Все остальное – суета и тлен. И вчерашний день нам четко это доказал.
Вы думаете, урок будет усвоен? Не смешите мои панталоны!
-
2020-04-21 06:06:02+00:00
Вчера весь мир с замиранием сердца следил за очередным «обнулением», теперь уже нефтяным.
Очень любопытный случай и философски, и технически, и организационно.
Вечером я уже писал о том, что любой товар стоит ровно столько, сколько за него ГОТОВЫ ЗАПЛАТИТЬ.
Друзья, вдумайтесь: столько, сколько готовы заплатить.
Мы все живем в иллюзиях. У большинства из нас есть какая- то недвижимость. У многих есть ценные бумаги, что-то еще.
Задайте себе вопрос, только честно: МЫ ГОТОВЫ ПРИЗНАТЬ, ЧТО ПРИ ОПРЕДЕЛЕННЫХ, ПУСТЬ СОВЕРШЕННО НЕВЕРОЯТНЫХ, ОБСТОЯТЕЛЬСТВАХ ВСЕ ЭТО МОЖЕТ СТОИТЬ НОЛЬ?
Или даже не так. Мы готовы еще и доплатить за то, чтобы у нас что-то еще и забрали?
Это же бред?! Да! И еще какой бред.
Помните, несколько дней назад я говорил о том, что мы все сегодня живем в парадигме абсолютного бреда, когда «может быть абсолютно все, что угодно»?
Думаете, что я это образно выразился? Получается, вполне даже конкретно.
Хотя, с другой стороны, мы же с вами привыкли к тому, что процентные ставки могут быть отрицательными. И почему-то уже почти никто не говорит, что это абсолютный бред.
И ведь длится этот феномен уже давно. За держание евро в банках сегодня нужно еще и приплачивать. Правда, не минус 10% или 20% годовых, на наше счастье. Но, все равно, приплачивать.
Теперь нам с вами четко пояснили: ситуация с «БУМАЖНОЙ нефтью» может быть аналогичной. Понятно, что все это пройдет. Но урок, я так полагаю, нами усвоен.
В настоящий момент этот нефтяной контракт, для тех кто не в курсе, еще торгуется. Закрываются торги сегодня, в 11 утра по NY. Это 18-00 по Москве. Контракт торгуется на NYMEX. Сейчас его цена ПЛЮС 1,38/1,65.
Правда, как я понимаю, участвовать в этих торгах уже невозможно. Можно только наблюдать. SHOW MUST GO ON.
-
2020-04-20 18:12:58+00:00
Наиболее актуальный вопрос сейчас: как может нефть стоить 0?
Товар стоит ровно столько, сколько за него готовы заплатить. Нет покупателя на американскую нефть.
Это фьючерсы, фьючерсный контракт. Все резервуары заполнены.
Поставка очень быстрая. Нет покупателя на короткую поставку.
Есть некая перекладка фондов из короткого контракта, который заканчивается сегодня, в более длинные.
Есть ожидания что, возможно, через месяц-два нефть будет дороже. Сегодня же не готовы покупать вообще. Потому и цена 0.
Эта история войдёт в учебники.
-
2020-04-20 16:19:59+00:00
Нефть. WTI.
МИНУС 50% за один день.
И как мы это назовем? Мировая афера? Манипуляция вселенского размера?
Друзья! В интересное время живем, однако.
-
2020-04-20 15:48:54+00:00
Важная информация для тех, кто с содроганием сердца следит за нефтяными контрактами.
То, что произошло сегодня на нефтяных контрактах WTI, теоретически может произойти в ближайшие дни по Brent.
Не забываем: если контракт по WTI заканчивается завтра (последний день торгов майским контрактом), то тот контракт по Brent, за которым мы очень внимательно следим на своих могиторах – в последний торговый день апреля, то есть примерно через неделю. Соответственно, теоретически подобная веселая история может произойти.
Не торопимся становиться в лонг по Brent.
Конечно, Великий Покровитель Твиттера в любой момент может сотворить любое чудо, и взорвать цены на нефть в любом направлении. То есть в один день может быть невероятный минус, на следующий – сумасшедший плюс.
Сегодня шорт так же опасен, как и лонг.
Еще раз: история с тем, когда контракты за один день -40% (по WTI), может случиться и с Brent.
И такое происходит только по одной причине: все кастрюльки и чайники мира, похоже, скоро будут заполнены нефтью. Куда ж ее, родимую, складировать будут? Инопланетянам если только.
Будьте очень осторожны.
-
2020-04-20 12:29:44+00:00
Масса вопросов по золоту.
Пришла ли коррекция в золото? А как же прогнозы $1800-2000 за унцию?
Да, действительно, золото в текущей ситуации корректируется. Тому вижу несколько причин.
Во-первых, чисто техническая: котировки достигли локальных максимумов и по всем законам жанра пошли после этого вниз.
Во-вторых, сейчас рынок на волне позитива в силу начала послабления карантинных мер в США и некоторых других странах. Штаты начали процесс перезапуска экономики. Этого все ждали давно, и реакцией стала частичная ребалансировка активов – из золота в акции.
В-третьих, на рынок поступает все больше и больше ликвидности от регуляторов. Соответственно, влияние первых двух факторов как бы генерирует эту третью причину. Техника и временный позитив направляют деньги в акции и, соответственно, в шорт по золоту.
Какие прогнозы?
Остаюсь при своем мнении. На мой взгляд, основное движение в золоте мы еще увидим. Сезон корпоративной отчетности только начался, и негативные новости вполне могут быть. Насколько успешно перезапущенная экономика Штатов будет восстанавливаться – большой вопрос.
Неопределённости, волатильности и страхов на долю золота еще хватит. Как писал ранее, ожидаю, что позитив продлится весьма ограниченный период времени – не более месяца.
Продолжаю держать золото и акции золотодобывающих компаний в фокусе.
-
2020-04-20 11:10:22+00:00
Очень интересная ситуация сегодня в нефти.
Как известно, на рынке торгуется так называемая «бумажная» нефть, которая имеет весьма отдаленное отношение к ценам на спот (нефть в танкере). «Бумажная» нефть – это фьючерсы и опционы, и именно этот сегмент формирует нефтяную конъюнктуру. Доля такой нефти оценивается примерно в 93%, а доля нефти поставочной – около 7%.
В моменте ближайший майский фьючерс на нефть WTI, цену на который, как правило, берут за текущую, торгуется в районе $14 за баррель, снизившись сегодня на 24%!
При этом цена следующего фьючерса, июньского, который с 1 мая станет ближайшим, составляет около $23 за баррель. То есть разница в 64%!
По информации Bloomberg, сейчас некий крупный игрок на рынке фьючерсов активно продает майский контракт и скупает июньский. Соответственно, непосредственно к рынку спотовой нефти это не имеет никакого отношения. Вот оно, коварство бумажных контрактов!
Какие мы можем сделать для себя практические выводы?
Весьма возможно, что основная масса рядовых игроков на рынке еще не до конца осознала ситуацию. Профессионалов в счет не берем, они давно все поняли.
Не исключаю, что в ближайшую неделю мы увидим неплохой отскок по июньскому контракту на нефть WTI. Это, в свою очередь, может стать триггером и для Brent. Соответственно, кто станет конечным бенефициаром ситуации? Правильно, акции компаний сектора oil & gas.
На что обратить внимание?
Разделю наши потенциальные таргеты на три группы.
Во-первых, это, безусловно, крупные игроки, такие как Chevron (CVX US) или Exxon Mobil (XOM US).
Во-вторых, это нефтесервисные компании, такие как Schlumberger (SLB US) и Halliburton (HAL US).
В-третьих, небольшие компании вроде Diamondback (FANG), весьма волатильные и, соответственно, могущие расти существенно опережая рынок. Но тут, надо понимать, имеем high risk, поэтому каждый решает для себя сам, стоит лезть или нет.
В сервисе по подписке BidKogan попробуем эту историю отработать.
Наши подписчики узнают о всех сделках в режиме онлайн.
-
2020-04-20 07:57:05+00:00
Потенциально большая проблема, о которой наши власти, по всей видимости, не задумываются.
Миллионы трудовых мигрантов. Без работы, без денег, без возможности уехать на родину.
Где они? На что живут? Как соблюдают (!!!) карантинные мероприятия? Вопросы без ответов.
В статье очень деликатно расставлены акценты, я же хочу обратить внимание только на одно: множество крепких мужчин в больших городах без работы и без возможности добыть средства для пропитания – равно неизбежное ухудшение криминогенной обстановки. За казенной формулировкой – реальная опасность для нас и наших близких.
И это может быть куда хуже низких выплат по безработице и недостаточных мер поддержки экономики.
Ау, власть! Не надо изображать страуса. Не поможет. Что-то делать надо уже СЕЙЧАС.
-
2020-04-20 07:09:55+00:00
Что еще может быть интересным сейчас? Что имеет большой потенциал роста?
Во-первых, если обратите внимание, в сервисе по подписке BidKogan начал входить в ряд новых позиций, о чем раньше даже думать боялся. К примеру, MAR. Возможно, присмотрюсь к Н и HIL. (Плагиаторам на заметку 😉).
Скоро обязательно пробегусь по сектору.
Есть еще ряд очень любопытных тем, которые скоро (возможно, даже сегодня) войдут в портфели. Особенно в Агрессивный.
Думаю, есть неплохой шанс для финансовых компаний и банков ещё подрасти в цене. Я имею в виду временной горизонт 2-3 недели.
Буду очень оперативно держать вас в курсе.
Во время последнего вебинара очень детально обсудили тему облигаций.
На мой взгляд, тут тоже есть где разгуляться. Особенно на фоне обещания ФРС выкупать достаточно много корпоративных бондов с рынка.
Все участники вебинара получили презентацию, там есть из чего выбрать.
Понятно, что сегодня очень важный вопрос: инфляция или не инфляция? Ибо это ключ к вопросу: акции и золото, или облигации?
На днях очень обстоятельно поговорим об этом.
-
2020-04-20 07:04:10+00:00
Что дальше? Когда все это «ралли вседозволенности» прекратится? Будут ли продолжать свой рост гранды? Что на очереди?
Сперва о том, когда все это оптимистичное безумие завершится.
Мое мнение: осталось не так долго. От силы месяц, или даже меньше. Уже писал об этом.
Почти убежден: «sell in may and go away» будет актуальной формулой и для этого года.
Странно, скажете вы. Ведь в мае как раз начнется перезагрузка экономики в ряде стран.
Ответ прост: рынки живут будущим.
Рынки уже начнут переваривать и предвкушать отчетность по 2 кварталу. Как мы с вами прекрасно понимаем, там все будет очень грустно.
Кроме того, знаю очень многих инвесторов. Они сидят и ждут. Ждут, когда экономика начнет работать, бизнесы – восстанавливаться. Когда частично начнут приоткрываться границы.
Очень боюсь, что пока эти ребята с достаточно большими деньгами сидят на заборе, рынки имеют шанс на дальнейший, пусть и небольшой уже, но рост. А вот как только они, «сидящие на заборе» войдут в рынок. Тут по идее рынок и должен опять показать свой «кроткий» нрав. Настолько «кроткий», что там с вами еще могут снова кровавые человечки сниться. И не раз.
Воплотится ли в жизнь сценарий, описанный инвестиционным директором Guggenheim Investments?
Скотт полагает, что у рынков есть большой шанс, после достижения текущих уровней по S&P, начать снижение аж до уровня 1600, или даже 1200.
Друзья, на рынках для того и есть мишки, чтобы мы были в тонусе и всегда волновались.
Есть ли шанс на то, что сценарий, предложенный товарищем из Guggenheim Investments, воплотится в жизнь? Теоретически и это может быть. Сегодня вообще МОЖЕТ БЫТЬ ВСЕ. Но ВСЕ ЖЕ ПОЛАГАЮ, что данный сценарий если и возможен, то не в самое ближайшее время. Ближе к осени, это – возможный вариант развития событий в случае опасений по поводу новых карантинов и возвращений к нам новых волн вирусной инфекции.
Нам с вами этот сценарий просто нужно держать в голове и понимать, что горизонтом планирования сегодня могут быть или несколько месяцев, или несколько лет.
На год, в настоящий момент, планировать я бы не стал. Год может быть более чем волатильный.
-
2020-04-20 06:59:54+00:00
Немного данных для понимания ситуации на фондовом рынке.
Сектор питания и фармацевтики.
Давайте посмотрим на вполне себе неплохо по нынешним временам отчитавшуюся компанию Abbot (ABT). Акции торгуются ВЫШЕ докризисного уровня. Идем далее. KHC, RBGLY, NSRGY – примерно та же картинка.
Что касается производителей подгузников, просто картинка маслом. Сливочным. И KMB, и PG, и MOLN (иначе говоря, производители Pampers, Huggies и Libero) – на коне. Тут все абсолютно логично.
Взрыв рождаемости нам обеспечен. А что нужно при этих раскладах...?
Вот и акции «подгузников» летят вверх аки птички.
У кого еще, мягко говоря, все шикарно?
Телекоммуникации. И средства гигиены, лекарства и т.д.
Смотрим на графики GILD, JNJ и рыдаем. Как говорится, где мои 17 лет. Хотя счастье было рядом всего месяц назад. Нужно было просто ... купить.
Почти те же эмоции от VZ, TMUS и т.д. Только вот Т немного отстает. Скоро, возможно, нагонит лидеров.
Подводим итоги.
Крупные американские корпорации, связанные с едой, лекарствами, средствами гигиены, товарами первой необходимости для младенцев, а также телекоммуникациями, либо уже торгуются на своих докризисных уровнях, или близки к ним, или даже превзошли их.
Ничего удивительного. Народ сейчас только и делает, что общается в интернете, ест, да занимается святым делом, описанным в Ветхом Завете коротко и понятно.
И тот факт, что DANOY, или T, или еще ряд корпораций пока отстают от лидеров, просто намек для нас – где еще может водиться рыбка.
Про такие компании, как MSFT, AMZN, FB, уже и говорить не нужно. Они явные бенефициары происходящих событий.
Немного отстает GOOG. Думаю, это вопрос времени. Хотя по ряду позиций Alphabet несколько проигрывает конкурентам.
-
2020-04-20 05:58:54+00:00
Абсолютно согласен с главой ВТБ.
Проходя через банковскую систему деньги, пусть и не самые дорогие, так или иначе становятся дороже. Потому для прямого льготного кредитования пострадавших отраслей и граждан, в нынешних условиях действительно будет крайне полезна организация специальных программ ЦБ.
К примеру, в рамках таких программ стоимость кредитования может быть и ЗНАЧИТЕЛЬНО НИЖЕ ставки рефинансирования. Почему бы и нет?
Насчёт QE.
Действительно, это пока не наша тема, выкуп с рынка гособлигаций или даже корпоратов. Пока в этом никакого смысла я не вижу.
Деньги сегодня нужны, прежде всего, населению. И если мы с вами увидим, что карантин и все связанное (система пропусков, каникулы и пр.) будут продлены еще и на май, малый и средний бизнес начнёт уже не стонать и криком кричать в соцсетях, а массово «клеить ласты». А население... Тут все может быть очень грустно.
Вы мне расскажете про раздачу денег народу, потерявшему работу, в объёме прожиточного минимума? Попробуйте в Москве прожить на эти деньги. Я посмотрю, порыдаю.
Нет, денег в таком случае необходимо будет много. Триллионы рублей. И идти они должны будут крайне оперативно через специальные линии финансирования. Проводниками должны выступать банки. А кто еще?
Я понимаю господина Костина. Он, как конкретный практик, понимает – это финансирование пойдет через ГОС банки. ЕГО логика понятна.
Мне бы хотелось только добавить: хорошо бы, чтоб эти программы пошли через ВСЕ или большинство банков.
Впрочем, мы с вами отлично понимаем, в какой стране живем. Все будет, я так полагаю, как обычно. Если таковое финансирование и пойдет, то в основном через ВТБ и Сбер. Пусть хоть так. Главное сейчас – БЫСТРО И ДЕШЕВО.
Тут уже, об этом я говорил много раз, копейками не отделаться. Скупой сегодня будет вынужден платить дважды, в удвоенном размере спасая банковскую систему через месяца три-четыре.
Практически убежден, что очень скоро нам расскажут о НОВЫХ пакетах помощи бизнесу и населению. И размер их будет, очевидно, не менее 2 триллионов. 
Не опоздать бы...
-
2020-04-19 14:40:50+00:00
Друзья,
некоторое время назад я уже писал, что решил провести «карантинное» время с пользой. В том числе, скинуть хотя бы 5 кило, да и вообще – привести себя в форму.
Незадолго до этого один приятель предложил мне поучаствовать в эксперименте – делать обычную зарядку, но опутанному проводами 🤭
Смысл эксперимента в том, что посредством электродов специальный аппарат передает мышцам небольшие импульсы, и в результате, давая себе сравнительно небольшую нагрузку, мы заставляем тело очень активно работать.
Приятель участвовал в разработке этого аппарата, и я ему пообещал, что, если результаты эксперимента мне понравятся, я расскажу об этом в своем канале. Так вот, держу обещание.
Еще недавно мой стандартный вес был 88 кг. За неделю пробежек и зарядки (минут по 20) с помощью электрических зарядов, вес удалось снизить на 2 кг. Потом за неделю ушло еще 1,5 кг, и весы показывали 83,5. Потом я устроил себе загрузочный день, и килограмм-таки вернулся. Но так как цель – не влезть срочно в старый костюм, но оздоровиться и достичь стабильного снижения веса, думаю, все идет по плану.
Что еще? На глазах уменьшается жировая прослойка, а вот мышцы, наоборот – обретают тонус.
К чему я это? Есть у меня друзья, которые карантином и возрастом оправдывают сейчас свое возлежание на диване и многочисленные приемы еды. Ребята, я все понимаю... После рубежа в полтинник, многим начинает казаться, что начинать активную жизнь уже поздно. Но это глупые отговорки, и мой пример – тому подтверждение. Даже если у вас в распоряжении есть немного места и пара легких гантель, вы вполне можете выйти из этого карантина более стройными и здоровыми, чем были до него.
Кстати, аппарат этот хорош еще (а может, и в первую очередь) тем, что ускоряет восстановление мышц после серьезных травм и периодов неактивности.
Ниже прикрепляю презентацию. Почитайте… Если кому пригодится, буду только рад.
Да, а все фото с доказательствами – в моем инстаграме @evgeny_kogan. Welcome, как говорится 🤗
-
2020-04-19 12:10:06+00:00
Говорят, по реакции на коронавирус страны сейчас делятся на три типа:
1. Те, что выбрали "китайский сценарий": жесткая реакция, полное ограничение свободы граждан, огромные штрафы за несоблюдение предписаний правительства и тд и тп.
2. "Шведский сценарий": практически полное безразличие к вирусу. Жизнь идет своим чередом.
3. "Украинский сценарий": правительство на словах выбрало китайский, а на деле граждане решили, что они шведы, и продолжают жить своей жизнью. При этом, бюджет, выделенный на осуществление китайского сценария, распределяется в соответствии со старой доброй народной традицией 🤭
Интересно, в какой из этих групп реально находится сейчас Россия? 🤔
-
2020-04-19 11:17:33+00:00
Продолжаю тему биржевого сленга.
Баить – покупать.
Быть в рынке (в позиции) – иметь открытую позицию. Сидеть в рынке – аналогично. Особенно, ежели рынок коварно тебя поймал, и ты ждешь у моря погоды.
Быть вне рынка (вне позиции) – не иметь открытой позиции. Аналогично к «сидеть на заборе».
Индикатор (indicator, показатель) – инструмент анализа рынка. "Что там у нас сегодня по госпиталю" – средняя температура по госпиталю соответствует здоровому человеку 😉. Преобразованные, обработанные специальным образом данные, которые помогают прояснить ситуацию на рынке, спрогнозировать дальнейшее движение цен. Как правило, накладывается на график цены в виде различных линий и гистограмм. Индикаторы бывают технические, экономические (фундаментальные) и даже психологические.
Коррекция, откат – ценовое движение, направленное в противоположную сторону от основного движения цены.
Лить – продавать по текущей рыночной цене. Вообще, слово «лить» может использоваться как некое усиленное значение: «Что там на рынке сегодня? – Льют ироды».
Объем (volume) – активность торгов за определенный промежуток времени. Изменение – увеличение объема в направлении тренда – подтверждает его силу.
Отложенный ордер (pending order) – приказ на совершение сделки при достижении определенного уровня цены. Установив «отложенный ордер», трейдер может не отслеживать ситуацию на рынке – сделка совершится автоматически.
Офер (to offer, предлагать) – заявка на продажу, заявка на продажу с лучшей ценой (аналогично ask). Стандартный вопрос «Почем там офера?» означает «На каком ценовом уровне находятся лучшие заявки на продажу?».
Пеннистаки, пеннисы (penny stocks, копеечные акции) – акций с низкой стоимостью, 2-3 доллара за акцию. В такие акции инвестировать трудно. Крупные игроки особенно ими не интересуются, однако иногда используют низкую цену акции для манипуляции, толкая цену вверх, затем сливая их в рынок, оставляя мелких частных инвесторов ни с чем.
Проскальзывание (slippage) – разница между ценой в момент отдачи приказа брокеру и цены, по которой этот приказ исполняется. Означает покупку по более дорогой цене или продажу по более дешевой цене, чем планировалось. Иногда проскальзывание – это объективная ситуация. Ну а бывает – брокер хулиганит. Хотя, по сегодняшним стандартам работы, последнее практически невозможно.
Раздача – интенсивная продажа. Близко к значению «лить».
Сорваться – потерять самообладание и проиграться. Срываются обычно опытные игроки, для них это очень обидно. Про неопытных игроков также можно сказать, что они срываются, однако вся торговля новичков – это, по сути, один большой срыв. Все опытные люди это понимают.
Торговый диапазон (trade range) – расстояние между самой низкой и самой высокой ценой в течение торговой сессии или расстояние, ограниченное двумя важными ценовыми уровнями.
Тяжёлый рынок – рынок, на котором мало открытых шортов, и цены могут расти только за счёт новых покупок.
Флэт (flat) – плоский, вялый, спокойный рынок. Цены на длительное время застревают в каком-то узком ценовом диапазоне.
Чемодан – инвестиционный портфель.
Продолжение следует...
-
2020-04-19 09:37:40+00:00
Мир потихоньку начинает выходить из спячки и карантина.
В США первым, как я понимаю, будет штат Техас. Суровые нефтяники соскучились по работе.
Ряд стран Европы начинают отменять запреты. В Израиле ослабляют карантин.
Какие запреты, к примеру, первыми отменяют в Израиле:
✔ С воскресенья, 19 апреля, на рабочих местах в некоторых фирмах и структурах могут находиться до 30% сотрудников;
✔ Остается в силе требование носить маску, выходя из дома;
✔ На основе установленных правил свою деятельность смогут расширить предприятия хай-тек, различных отраслей промышленности и услуг;
✔ Общественный транспорт начнет работать с 5:30 утра, а не с 8:00.
При этом в силе останутся следующие ограничения:
✔ В Израиле можно выходить из дома на короткие прогулки, за покупками в продуктовый магазин и в аптеку;
✔ Длительные дальние прогулки запрещены, без крайней нужды нельзя покидать свой город или населенный пункт;
✔ Большинству работодателей, чьи сотрудники продолжают ездить на работу, приказано допускать до рабочих мест не более 15% сотрудников.
Думаю, такими темпами уже к 1-10 мая и многие другие страны также начнут ослаблять меры карантина.
Очень хочется, чтобы и в Москве поскорее закончилась эта вакханалия безумия. Интересно, когда наш народ сможет возвращаться к нормальной жизни? Когда вновь откроют парки?
Я, кстати, так и не смог понять – почему парки, где спокойно гуляли бы люди, должны были стать источниками заражения. Видимо, есть иная логика. Только не рассказывайте мне про идиотов с шашлыками. Еще одна загадка для меня – почему одинокий рыбак, сидящий с удочкой на берегу – это злостный нарушитель карантина. Мы за рыб опасаемся? Для одних рыбалка – просто способ снять стресс, ну а для других, гораздо более существенно, – вопрос выживания.
Надеюсь, еще месяц, и мы с вами тоже сможем немного перевести дух.
Однако одновременно с этим начнут вскрываться и истинные масштабы проблем как отдельных компаний и корпораций, так и стран и регионов. Уже на фактах и цифрах мы сможем делать выводы о том, кто и как справился с новой и неожиданной всемирной проблемой. Власти какой страны были наиболее адекватны и смогли сберечь и население, и свою экономику. А кто полностью расписался в своем непрофессионализме, халатности, глупости или в чем еще.
Недолго осталось. Подождем. Посмотрим.
-
2020-04-19 08:51:40+00:00
Друзья, всех, кто сегодня празднует, поздравляю со светлым праздником Пасхи!
И хочу все-таки напомнить, что нет ничего ценнее человеческой жизни и здоровья.
Отмечая сейчас любые праздники, всем нам стоит помнить, что пандемия реальна, а социальное дистанцирование – необходимо.
Берегите себя.
-
2020-04-18 15:15:51+00:00
Тема суверенных долгов, по откликам, очень интересна читателям.
Мы уже рассмотрели происходящее в Мексике, Бразилии, ЮАР, Турции и Индонезии.
Пока самая неприятная, на мой взгляд, ситуация в Бразилии. Следует опасаться существенного снижения рейтинга страны.
В Мексике – тоже не сахар, хотя есть понимание, что в случае с этой страной «Запад нам поможет». Точнее, не нам, а Мексике. США под боком, и наплыва голодных беженцев янки явно не хотели бы видеть.
Несмотря на это, рейтинг понижен с А3 до Ваа1. Но, все же, за Мексику не страшно. Помогут.
Турция внушает некоторые опасения. Возможно, и тут грядет пересмотр рейтинга.
Писал об этом позавчера.
По Индонезии рейтинг не снижен (как был BBB, так и остался), а вот прогноз по нему понижен до негативного.
На мой взгляд, зря: у Индонезии серьезных проблем в ближайшее время не предвидится.
В скором времени обязательно рассмотрим по странам Персидского залива. Нефть сегодня под давлением.
Остановимся также на проблемах ряда европейских стран. Особенно интересны страны Восточной Европы.
Сегодня поговорим о том, что происходит в Индии.
Возвращаюсь к теме суверенного кредитного качества. Индия – крупнейшая экономика Азии после Китая. Занимает 2-ое место в мире по численности населения и 6-7 (по оценкам разных организаций) место по размерам номинального ВВП. Серьезные неприятности в такой крупной экономике могут, соответственно, отразится как на всем регионе, так и на глобальном урвоне.
Последние годы Индия показывала достаточно высокие темпы роста ВВП, которые в 2019 году замедлялись постепенно с 5,6% до 4,7% в год. При этом наблюдался всплеск инфляции в конце 2019 года, которая резко выросла с привычных 3-4% до 7%. Уровень общего долга к ВВП очень стабилен и составляет 68-69% - не мало, но не критично. Умеренный дефицит бюджета на уровне около 3% от ВВП. И очень внушительные золотовалютные резервы – в размере $476 млрд.
В целом, никаких угроз в краткосрочном горизонте для Индии я не вижу. Единственное, что может напрягать, это всплеск инфляции в конце 2019 года, но он, скорее всего, будет погашен общим замедлением глобальной экономики из-за коронавирусного кризиса. Индия вполне может сохранить рейтинг инвестиционной категории на уровне BBB- от S&P.
Касательно инвестиций в бонды Индии, есть один момент – подавляющее большинство еврооблигаций Индия впускает в собственно валюте – рупиях. А тенденция рупии в последние годы – медленное ослабление по отношению к доллару. И такая тенденция может сохраниться. Поэтому у инвесторов возникает валютный риск. Учитывая, что доходность и в рупиях не слишком высока (4-7% годовых в зависимости от дюрации), наверное, на текущем рынке можно найти что-то более интересное.
И все же со стороны Индии больших проблем не вижу. Более того, думаю, что, так же, как и Китай, Индия достойно пройдет этот сложный период.
Обратите внимание: рупия ослабла относительно доллара крайне незначительно.
-
2020-04-18 13:13:50+00:00
С большим удовольствием поздравляем Евгения Борисовича Когана и всю команду @bitkogan с достижением эпического рубежа 100 тысяч подписчиков!
Это только начало!!!
-
2020-04-18 13:13:38+00:00
Дорогой @bitkogan! Мы знаем, как долго и упорно ты шёл к заветной отметке в 100к подписчиков. И вот заветный рубеж взят!
@antiskrepa всегда честна и искренна, а потому поздравляет тебя от чистого сердца! Держись, бро, это огромная ответственность за всех, кто доверился твоему мудрому слову!
-
2020-04-18 13:13:20+00:00
Поздравляю один из лучших финансовых каналов в Telegram - @bitkogan профессора ВШЭ и инвестбанкира Евгения Когана со взятием рубежа в 100 тысяч подписчиков. Теперь их – как у солидного профессионального СМИ.
Лично почти ежедневно слежу за каналом еще с тех пор, когда он был совсем крошечным. Армия поклонников росла на моих глазах очень быстро. Благодаря всегда оперативной реакции на новости финансового мира, мудрой оценке и бесценным денежным советам. Пожелаем теперь @bitkogan удвоить аудиторию. Следующая цель - 200 000.
-
2020-04-18 08:01:46+00:00
Вот вроде как все правильно советует дорогой депутат Кирилл Щитов.
Носите с собой, други, справочки разные: свидетельства, договоры, расписки и прочие абсолютно необходимые в быту каляки-маляки. Вот прям целую стопку.
Неплохо, знаете ли, еще справочку о несудимости взять. А то вдруг Дядя Степа в чем-то усомнится?
Опять же: свидетельство и браке не забудьте с собой прихватить, чтоб объяснить, почему вы за продуктами ходите с огромной сумкой. Что, семья большая? Подтвердите факт наличия семьи.
Вскоре, подозреваю, будет жизненно необходимо иметь при себе справочки из тубдиспансера, психдиспансера. О венерологии всяческой молчу. А как же! Вдруг вы подозрительны выглядите? Дядя-постовой может усомниться. А вы ему – раз, и справочку! Не состою, не участвовал, не болел.
Потому на вопрос «а чего это вы с большой сумкой идете и вообще куда?», ответ прост: сумка – для того, чтобы вся эта макулатура вместиться могла. Куда? Собачку выгуливаю. А где собачка? Так вот вам, пожалуйста. Свидетельство о пропаже собачки. Хожу, ищу.
Почему так далеко от места прописки? Вот вам справочка о прописке моей любимой Жучки. Она у меня умная была, хозяйственная. Сама жила, рядом. Не хотела обременять хозяина. Сама квартирку, по случаю, прикупила.
Собака, сама купила? Да, разумеется. А вы не в курсе? Вот вам справочки от соседей. Вела себя культурно, в подъезде не гавкала. Со всеми здоровалась, мусор выносила.
Интересный диалог может быть😉
Ответом на вопрос, не поехали ли вы, гражданин, кукухой, будет справочка из псих диспансера – нет, крыша на месте.
До чего ещё додумается наша изобретательная власть?
-
2020-04-17 15:58:34+00:00
Друзья! В 19:00 (МСК) встречаемся в Instagram на совместном прямом эфире с нашими друзьями из Classtopclass.
⠀
Часовой актуальный, честный разговор о сложившейся ситуации. Ответы на самые важные жизненные вопросы, основной из которых – «А что дальше?».⠀
⠀
Обсудим наиболее волнующие темы и постараемся внести ясность в понимание непростой экономической ситуации, которая сложилась на данный момент.⠀
⠀
Присоединяйтесь и задавайте свои вопросы.
-
2020-04-17 14:49:06+00:00
-
2020-04-17 12:24:05+00:00
Китай постепенно возвращается к своей обычной жизни.
По некоторым данным, экономика Поднебесной работает уже на 90% от своей полной мощности. Не исключаю, что этот показатель на сегодня выглядит несколько завышенным, но, тем не менее, он, скорее всего, близок к истине.
Сегодня статистическое бюро Китая опубликовало данные макроэкономической статистики за 1 квартал 2020 г. В свете происходящего глобального экономического коллапса, очень важно обратить внимание на обнародованные показатели.
Начнем с главного. ВВП страны в годовом выражении показал снижение на 6,8% по сравнению с 1 кварталом 2019 г. Отрицательная динамика наблюдается впервые с 1992 г. При этом консенсус-прогноз, опубликованный агентством Bloomberg был на уровне -9,8%. Для сравнения отмечу, что в 2019 году ВВП вырос на 6,1%.
В связи с остановкой китайской экономики, а вместе с тем и глобальной экономики, большой урон понесли продавцы товаров потребления. Розничные продажи за отчетный период снизились на 19% год к году. Благодаря тому, что активно развивается интернет-торговля, снижение онлайн-продаж составило лишь 0,8%, что вот многом спасло многих крупных продавцов, развивающих это направление.
Благодаря мерам поддержки экономики со стороны Банка Китая, экономика смогла в целом сохранить прежний уровень занятости. При этом в марте наблюдался рост занятого городского населения и уровень безработицы был на уровне 5,9%.
И все это не взирая на распространение инфекции и жесткие меры по пресечению ее распространения. Китай также отчитался о росте подушевого дохода на 0,8% за квартал до 8,651 юаней, что в долларах даст $1,210. При этом отметим рост инфляции на 4,9%.
Что дальше? Ключевая сложность, как мне кажется, на сегодняшний день состоит в том, что вторая по величине экономика мира может столкнуться со снижением спроса в глобальном масштабе. Все ведущие страны пока на карантине, послабления будут носить очень постепенный и точечный характер. Когда мировая экономика перезапустится целиком – не знает никто.
В любом случае, по мере возвращения глобальной экономики на прежние рельсы, Китай может возглавить это движение и даже поторговаться с Трампом о новых условиях ведения бизнеса.
А вот здесь, на мой взгляд, может крыться главная грядущая опасность для всей мировой экономики. Пандемия пандемией, но, когда все утрясется, все снова вспомнят о торговой сделке. Точнее, те, кому надо, о ней и не забывали.
Уже сейчас то тут, то там раздается ворчание – мол, Китай виноват в распространении вируса, Китай должен понести ответственность, Китай должен компенсировать убытки. Воспользуется ли США таким шансом в торговой войне, чтобы под угрозой объявления Китая вне закона продавить свои условия в торговой войне? Не будем торопиться с ответом, но, по моему, такая вероятность велика.
Какие выводы?
1. Да, экономика Китая в 1 квартале упала, но это падение оказалось не таким уж страшным – слабее ожиданий.
2. Китай, благодаря жестким карантинным мерам, дисциплине населения и адекватным действиям властей, как политических, так и монетарных, сумел победить коронавирус и перезапускает экономику.
3. Китай показал всему миру пример и дал приблизительные ориентиры, от которых можно отталкиваться.
4. Поднебесная, с другой стороны, поставила себя в очень непростое положение. С подачи Штатов весь мир может ополчиться против Китая, как инициатора и главного разносчика вируса.
5. Очевидно, летом или осенью нас ждет новый раунд торговой войны, который обещает быть гораздо более ожесточенным, чем «военные действия» 2019 г.
6. Как на все это будут реагировать рынки? Полагаю, возрастет неопределенность, подскочит волатильность. И если все это совпадет со второй волной эпидемии, которую врачи пророчат осенью, тряхнуть может знатно.
Исходя из вышесказанного, по моему мнению, сегодня можно рассматривать два горизонта для инвестирования в акции: несколько месяцев или 2-3 года. Многие спрашивают: дайте идеи на 1 год. Друзья, не исключаю, что на этом горизонте нас ждет большая свистопляска, а это несет в себе огромные риски.
-
2020-04-17 09:01:07+00:00
Отличная новость!
ЦБ намекает на возможное снижение ставки.
Если в итоге в РФ ставка будет 3-4%, это уже более правильно, с учетом текущей ситуации.
Понятно, что сегодня основной вопрос это, увы, не ставка рефинансирования. Есть более актуальные темы. И, боюсь, для многих бизнесов что 5%, что 10% годовых сегодня не так важно. Им главное в принципе понять, что есть из чего платить.
Однако, факт остается фактом. Наш вечно консервативный ЦБ продолжает смягчать политику. Это, на мой взгляд, очень правильно.
-
2020-04-17 07:25:54+00:00
Крайне огорчен непрофессионализмом РБК.
Ребята выносят в заголовок то, что, мягко говоря, не является правдой: «Фармкомпания из России будет лечить COVID-19».
В тексте, правда, они уже более корректно пишут о том, что ИСКЧ разрабатывают тесты для определения антител.
Но, друзья мои, какое отношение эти тесты имеют к ЛЕЧЕНИЮ?
Далее. Ребята ВЫРЫВАЮТ ИЗ КОНТЕКСТА то, что я писал вчера в своем канале.
Цитата РБК: «По словам участников рынка, сегодня не осталось инвесторов, готовых продать бумаги. «За последнее время акции ИСКЧ выросли в 4 раза, и сегодня в «стакане» даже нет офферов, то есть купить бумагу невозможно», — указывает инвестбанкир, автор Telegram-канала Bitkogan Евгений Коган.»
Я писал о том, что, «по моему мнению, эту информацию (о лечебной деятельности компании) нужно 10 раз перепроверить и взвесить. Есть опасения, что эти сведения могут быть не вполне достоверными, и, таким образом, могут вводить людей в заблуждение.... На мой взгляд, участвовать в этих «гонках» – крайне рискованно... Что касается информации по дивидендам, которая также муссируется в СМИ, здесь тоже есть вопросы. Мы перепроверили эти данные, и есть вполне реальные опасения, что публикуемые в сети цифры по доходности не соответствуют действительности.»
По сути, редакторы РБК, с неясными целями, абсолютно исказили смысл опубликованного мною поста, игнорируя главное предупреждение: господа, будьте аккуратнее с непроверенной информацией.
Господа! Обратите внимание! Когда бумага достигла 20 рублей, я очень мягко написал, что «...на этих уровнях я бы уже ИСКЧ не держал».
Что добавить? Чтоб я напрямую писал: продавайте? Это неэтично.
Друзья! На просторах интернета есть ряд телеграмм-каналов, занимающихся сомнительными делами. Я не хочу говорить большего: умный да поймет.
Будте осторожны. Доверяйте только здравому смыслу, и официальной проверенной информации.
А тот факт, что РБК, по сути своей, транслирует непроверенную информацию, даже не поддаётся здравой оценке. Так нельзя.
Ребята из РБК. Вы чего творите?! Люди, БЛАГОДАРЯ ВАМ, купят эти бумаги задорого, влезут в неликвид надолго!
Насчет дивидендов: свяжитесь с пресс-службой ИСКЧ. Разберитесь.
Насчет ИСКЧ. Вы хоть в курсе, что это НЕ ФАРМАЦЕВТИЧЕСКАЯ, а исключительно БИОТЕХНОЛОГИЧЕСКАЯ КОМПАНИЯ?! ОНА НЕ СОБИРАЕТСЯ НИКОГО ЛЕЧИТЬ. ЭТО НЕ ЕЕ БИЗНЕС.
-
2020-04-17 06:48:56+00:00
Акции на новостях об эффективности вакцины, которую изготавливает этот производитель, растут на предторгах уже более чем на 16%. Вполне возможно, что на этом фоне и другие фармкомпании могут ещё подрасти.
А вот с акциями производителей тестов я бы советовал быть осторожнее. Очень много фейковых новостей и недобросовестных ресурсов. Доверяйте только официальной информации от самих производителей.
-
2020-04-17 06:28:20+00:00
Сегодня, после мощной волны роста на финансовых рынках, только ленивый не задается вопросом о том, когда же это «ралли безумия» или «ралли пира во время чумы» закончится?
Некоторые «самые умные» уже встали в шорт по индексам или отдельным акциям, и теперь напоминают мне «страдальцев» от Теслы, которые еще несколько месяцев назад говорили: «Ну не может же быть такой бред».
Друзья! Сегодня бред – это все то, что нас окружает. Потому может быть абсолютно все, что угодно.
Каждый элемент этого бреда вполне объясним и даже логичен, а в целом все происходящее выглядит калейдоскопом тройного бреда имени Волан де Морта.
На этом фоне и растущий в небо фондовый рынок, и горящие леса Чернобыля с жутким смогом над Киевом (возникшие по причине того, что какому-то идиоту стало скучно сидеть в карантине и он решил поиграть в «юного натуралиста»), и «антивирусные» очереди в Московское метро, и антикризисное поднятие налогов, и наша братская и бескорыстная помощь страдающему народу Америки, и пропуска, которые «недопропуска», и задержание, штрафование людей непонятно за что, и, как вишенка на торте, объявленная куцая помощь от государства бизнесу, которую абсолютно непонятно как можно получить, ничего из этого не удивляет. Все выглядит крайне логичным, осмысленным и абсолютно понятным.
У меня стойкое убеждение: из этого «квеста» мы с вами выползем с твердым пониманием, что в этом мире возможно абсолютно все. Ибо бред скоро станет синонимом самого нашего мироздания.
Многие начинают говорить о глобальном заговоре, что, по сути своей, тот же самый бред. Я бы, скорее, говорил о проявлении на практике принципа отрицательной селекции.
Впрочем, все это предметы отдельного большого разговора. А пока, пожалуй, вернемся к начальному вопросу: когда перестанет лететь в небо фондовый рынок?
Отвечу в стиле того самого бреда, хотя и абсолютно логично. Очевидно, в тот момент, когда все хорошее по ФАКТУ начнет происходить.
Когда народ массово начнет выходить из «самоликвидации».
Вспоминаем два базовых принципа.
1. Продавай на фактах. (Buy the rumor, sell the fact.)
2. Продавай в мае и удирай с рынка. (Sell in may and go away).
Будет очень мило, если эти принципы опять четко сработают.
Вы меня спросите: а где логика?
Друзья, о какой логике сегодня можно говорить? Аэрофлот вообще взял, да и закрыл продажи международных авиабилетов до августа.
А вы про логику. О чем вы?...
-
2020-04-16 16:03:34+00:00
В рубрике суверенных долгов сегодня поговорим о кредитоспособности Турции.
Это очень «популярный», если можно так выразится, заемщик у инвесторов.
Турция занимала в разных валютах много и часто. И предлагала неплохую доходность! Последние годы в Турции были и политические, и экономические потрясения. В 2019 году страна вошла в период рецессии. В коронавирусный кризис Турция входит явно не в лучшей форме.
Давайте посмотрим внимательнее на цифры.
Долг Турции к ВВП составляет 33,1% и незначительно рос последние годы. С этой точки зрения угроз нет. Инфляция последние 4 года повышалась и была стабильно двузначной с 2017. 15,5% вижу в 2019 году. Напомню, что после валютного кризиса 2018-го года ЦБ Турции поднимал ставку до 24%, но даже это не помогло затормозить рост цен серьезно. Правда, следует отметить, что экономика Турции могла показывать рост и при весьма высокой инфляции в 8-10%. Так в 2017-ом году рост ВВП составил 7% при инфляции 11%, но это – в прошлом. Сейчас о росте говорить вряд ли придется. Безработица увеличилась с 10,9% в 2016 до 13,70% в 2019 году. Дефицит бюджета невелик и не превышал 2% по последним известным данным.
В целом, ничего катастрофичного нет, хотя настораживает инфляция и безработица.
Опасность кроется в другом. В Турции тают золотовалютные резервы. С января они сократились на 26% и в апреле составляли $26,9 млрд. С такой скоростью, уже в этом году страна может остаться без резервов вообще. При этом Турция является нетто-импортером, а турецкая лира подешевела на 16% с начала года, что дополнительно осложняет ситуацию. На этом фоне Moody`s уже снизил рейтинг Турции до высокоспекулятивного B1. Я полагаю, что S&P последует в ближайшее время.
Безусловно, снижение резервов и нездоровая экономика сильно настораживают. Инвесторы сейчас уже уверены в Турции явно поменьше. Но я бы хотел отметить такой важнейший фактор. Практически не сомневаюсь, что Турции, в случае трудностей, поможет Европа. Хотя Турция не член Евросоюза, как Греция, и ее не будут заливать «грузовиками из денег». Но Турция, в тоже время, – огромный рынок сбыта для Европы. Географическое положение Турции делает ее чрезвычайно важной с политической точки зрения, торговли, обороны (не забываем, что Турция – член НАТО). Одним словом, никто не заинтересован в экономическом хаосе на территории этой страны. А именно этим угрожает дефолт.
Новый экономический кризис, скорее всего, случится на фоне коронавируса. И снижение рейтингов тоже может последовать дальнейшее.
Я бы пока не наращивал позицию по долгам Турции. Мне кажется, можем увидеть цены долгов пониже в этом году.
-
2020-04-16 14:16:54+00:00
Друзья! В последнее время в сети появляется множество сообщений о компании «Институт стволовых клеток человека» (ISKJ RX), а также о его дочерних структурах, таких как «Гемабанк». Суть этих сообщений – компания чуть ли уже не разработала вакцину от коронавируса, делает тесты и т.д.
По моему мнению, эту информацию нужно 10 раз перепроверить и взвесить. Есть опасения, что эти сведения могут быть не вполне достоверными, и, таким образом, могут вводить людей в заблуждение.
За последнее время акции ИСКЧ выросли в 4 раза, и сегодня в «стакане» даже нет офферов, то есть купить бумагу невозможно.
На мой взгляд, участвовать в этих «гонках» – крайне рискованно. Да, действительно, по официальным данным, компания в настоящее время занимается исследованиями по тестам на антитела к коронавирусу. Это официальная информация. Но все, что касается сообщений в СМИ и Telegram-каналах по уже готовым тестам или, тем более, вакцине, полагаю, имеет отдаленное отношение к правде.
Что касается информации по дивидендам, которая также муссируется в СМИ, здесь тоже есть вопросы. Мы перепроверили эти данные, и есть вполне реальные опасения, что публикуемые в сети цифры по доходности не соответствуют действительности.
Еще раз: призываю быть крайне осмотрительными при использовании в работе такого рода вбросов. ИСКЧ – абсолютно белая и прозрачная компании, там работает служба связи с инвесторами, и, как принято в цивилизованном инвестиционном мире, все можно уточнить там.
-
2020-04-16 12:40:41+00:00
Золото продолжает свой рост.
Есть шанс что, как писал ранее, это – не конец движения.
В таком случае, надеюсь, все помнят об неоднократно упомянутых инструментах.
Вполне возможно, они ещё могут быть эффективны.
-
2020-04-16 11:50:53+00:00
В Южной Корее на выборах триумфально победила партия власти.
Вызывает уважение то, насколько эффективно руководство страны проявило себя в борьбе с вирусом. Минимальное количество смертей. Четкая организация, отлаженная государственная машина. Потому и благодарность населения, в виде голосов избирателей, выглядит вполне закономерно. Также закономерно, что авторитет страны на международной арене упрочился.
Медицинская система сдала экзамен на «отлично». Учитывая то, что Южная Корея – одна из точек на карте по медицинскому туризму, можно ожидать ещё больший поток пациентов.
В исследовании, ссылку на которое мы опубликовали ранее, Южная Корея также на достаточно высоких позициях.
Вирус, и последовавший кризис – великолепные лакмусовые бумажки эффективности (или неэффективности) и госаппарата, и госуправления, методологии, подходов и принципов.
Интересно, как в сложившейся ситуации будут проходить выборы в Америке? Где ситуация более чем неоднозначна.
А вообще, это все даёт пищу для размышлений многим...
-
2020-04-16 09:54:47+00:00
Несколько слов о валютах развивающихся рынков.
Решил провести небольшой экспресс-анализ и посмотреть, что произошло в сегменте за последнее время.
Условно разделил бы сегодня такие валюты на три условных группы:
1. Стабильные (индийская рупия, юань).
2. Умеренно пострадавшие (российский рубль, турецкая лира, украинская гривна);
3. Наиболее пострадавшие (бразильский реал, южноафриканский ранд).
Начнем с тех валют, которые, в текущей ситуации выглядят наиболее пострадавшими. Ими, по моему мнению, оказались бразильский реал и южно-африканский ранд. Обе валюты за время кризиса потеряли примерно по 30% от своей стоимости. Это достаточно много.
Местной промышленности и экспортерам, это, конечно, поможет, но в отдаленной перспективе. Ну а население… Как обычно! Российскому гражданину про это можно не рассказывать – в ответ будет лишь горькая усмешка, мол, плавали, знаем.
Индийская рупия: падение примерно на 10%. Более чем терпимо. Китай: «грандиозное» падение юаня аж на 2% 😉 Тут и комментировать нечего. Обе страны продемонстрировали, что их экономика устойчива к кризисным явлениям. По крайней мере, пока.
И, наконец, третья группа стран, в которую входят Турция, Украина и Россия. Начну с рубля, о перспективах которого я писал неоднократно. Не думаю, что нам стоит ждать чего-то трагичного. Да, вчера мы с вами наблюдали душевную такую, хорошую просадку – аж на 2 фигуры.
Связано это было с целым рядом параметров: и с очередным падением цен на нефть, и аукционами по ОФЗ, и коррекцией на фондовых площадках. Думаю, здесь без каких-либо отклонений, поэтому в дальнейшем, полагаю, будем плюс-минус колебаться в пределах понятного коридора (72-75 руб. за доллар США).
Глобально валюты всех этих стран просели в результате текущих событий примерно на 16-19%. У каждой из этих стран своя история: Турция и Россия - крепкие финансы и маленькие долги, понятная стратегия монетарных властей; Украина - традиционная помощь от МВФ и отсутствие горящих денег, которые бежали бы сломя голову, продавливая котировки все ниже и ниже.
Каковы дальнейшие перспективы? Начнем с аутсайдеров, так как вчера как раз подробно писал о ЮАР и ее экономике. На мой взгляд, здесь необходимо оперативно отслеживать последние события. Если в мире пойдет очередная волна негатива – первыми отреагируют наиболее слабые валюты. Значит, и внимание самое пристальное к ним.
С другой стороны, если в этих валютах мы начнем наблюдать устойчивую восстановительную динамику, значит и ситуация в целом, скорее всего, начинает выходить из пике. Поэтому все внимание на бразильский реал и южноафриканский ранд – сегодня они становятся очень важными индикаторами глобальной экономической конъюнктуры.
-
2020-04-16 06:47:10+00:00
Полагаю, все случится гораздо быстрее, чем думает Алексей Леонидович. Он считает, что такими темпами спасать банки придётся примерно через полгода. Мое мнение: значительно раньше.
Государство само сегодня закладывает вот такой сценарий. Своими руками.
Дело в том, что, если сегодня экстренно не направить не менее 2-3 триллионов рублей в помощь малому и среднему бизнесу, а также не дать нормальные (не грошовые) субсидии населению, у банков очень быстро возникнет потребность в немедленном резервировании на очень большие суммы.
При этом не забываем: банк – это мультипликатор. Потребности в докапитализации могут носить огромные размеры.
Все просто. Не дадим сегодня денег бизнесу и населению, все равно их вынуждены будем отдать. Только уже банкам. При этом получим еще и колоссальные социальные проблемы.
Выбор невелик.
Вдумаемся. Или сегодня, как большинство цивилизованных стран, мы тратим минимум 2-3% от ВВП (то есть не менее 50 миллиардов долларов) на помощь бизнесу и населению, или, как совершенно справедливо заметил господин Кудрин, мы их тратим ПО-ЛЮБОМУ, но уже спасая банки.
И тратим больше.
Скупой платит дважды. Вот только при этом еще имеет риск получить социальные проблемы.
Оно нам надо? Деньги-то есть!
Мое мнение: необходимо срочно начать проработку уже ТРЕТЬЕГО пакета помощи. И этот пакет должен быть раза в два больше второго.
Думаете, я неправ? Поговорим через три месяца-полгода, когда начнутся процессы спасения банков. И посчитаем тогда, во сколько нам все это обойдется.
-
2020-04-16 05:51:17+00:00
Многие из нас предпочитали ездить лечиться в Германию и Израиль. О, удивление: эти страны показали готовность к вызовам и устойчивость систем здравоохранения.
Пандемия COVID-19 представляет собой сложную систему, охватывающую биологию, поведение людей, компании и правительства, и на нее влияют здравоохранение, экономика, управление и геополитика. Сложные аналитические методы могут помочь улучшить экономическую, социальную и геополитическую стабильность.
Экспертами были собраны и обработаны данные по более чем 200 странам, согласно разным параметрам. Результаты по 60 из ним приведены в статье, с которой очень рекомендую ознакомиться.
«Анализ показал, что некоторые страны оказались очень эффективными в борьбе с COVID-19 на ранней стадии. В этих странах основное внимание уделялось ранней профилактике путем применения карантинных мер до того, как число подтвержденных случаев превысило 50 000, и использования эффективных методов лечения госпитализированных пациентов. Например, Китай и Германия на раннем этапе быстро мобилизуют чрезвычайные меры по сдерживанию распространения вируса и увеличению возможностей больниц. Они использовали технологии, включая искусственный интеллект, робототехнику и анализ больших данных, в сочетании со сложными методами лечения и управления здравоохранением.»
«Страны были оценены с использованием 24 конкретных параметров в 4 различных категориях: эффективность карантина, эффективность государственного управления, мониторинг и обнаружение и готовность к неотложной помощи. Рейтинги безопасности и риска учитывают защиту от COVID-инфекции, смертность и негативные исходы от пациентов, показатели карантина и мониторинга инфекций, обнаружения и управления, а также безопасность и стабильность в широком смысле, включая защиту от экстремальных негативных последствий в результате пандемия за пределами здоровья. Страны, которые не могут нейтрализовать эту пандемию, могут вызвать цепочку событий, приводящих к негативным последствиям для целых наций, а также их географических и экономических соседей. Мы видели, как такой сценарий разворачивается с ИГИЛ в Сирии, что привело к потоку беженцев в Европу. Поэтому при разработке рейтинга безопасности и рисков учитывались параметры, касающиеся стабильности и защиты стран от негативных экономических и геополитических последствий.»
Израиль вообще занимает первое место в рейтинге безопасности COVID-19.
Отдельного внимания, по моему мнению, заслуживает такой важный параметр, как рейтинг государственной поддержки и помощи гражданам.
Советую внимательно почитать и сделать свои выводы.
Если есть желание просмотреть полный рейтинг, пожалуйста, посетите веб-сайт Deep Knowledge Group.
Данная статья очень интересна для понимания того, что вообще происходит в мире.
Беда одна, а решения и эффективность – разные. И это заставляет задуматься.
-
2020-04-15 15:14:52+00:00
Читатели задают вопросы про Chesapake Energy.
Акции энергетической компании из Оклахомы снизились более чем на 80% за год, а рейтинги облигаций близки к дефолтным уровням.
Какова судьба компании в условиях кризиса?
Компания из Оклахомы может оказаться на грани дефолта, что прогнозирует Morgan Stanley и Franklin Resources, как и другие предприятия этого сектора. Chesapeake Energy, по слухам, уже нанимает консультантов по юридическому вопросу реструктуризации долга.
Также есть сведения, что одна из компаний взаимных фондов, которой принадлежит значительная часть долга Chesapeake и 12,4% доля акций нефтяного бурильщика, наняла юридическую фирму Akin Gump Strauss Hauer & Feld для переговоров перед потенциальным дефолтом.
Ключевым вопросом является то, сможет ли компания выплатить $136 млн по “младшим бондам” (облигации с близким сроком погашения) до 1 июля, а также $192 млн до 1 августа. Ухудшает ситуацию недавний квартальный отчет, в котором раскрыты данные о падении выручки на 31% до $1,93 млрд, а чистый убыток составил $346 млн. Компания предпочитала обеспечивать финансовую деятельность за счет долга, который увеличился до $9 млрд.
Вопрос претендентов на дефолт мы рассматривали буквально вчера. И вот он, реальный пример. Судя по стоимости бондов компании на уровне 7-17% от номинала, дефолт неизбежен и будет реструктуризация. 3-й сценарий наш.
Можно ли здесь заработать? Теоретически – да. Но помните, что, скорее всего, придется проходить через какие-то юридические процедуры. Не факт, что организовать это дистанционно будет легко и без существенных затрат. Также имейте в виду, что риски очень велики и итог таких инвестиций может быть 0.
Акции и облигации Chesapeake Energy в сервисе по подписке Bidkogan я не покупал. И пока не собираюсь, но буду следить за развитием ситуации и обязательно оповещать о новостях в канале.
Также напомню, что Chesapeake Energy по решению акционеров провела обратное дробление. 200 обыкновенных акций с 15 апреля станут 1 акцией.
-
2020-04-15 12:16:32+00:00
Два слова о рубле.
Стоило нефтяным ценам начать корректироваться вниз, как рубль опять немного ослабел.
О том, что не жду по рублю ничего выдающегося, уже писал ранее. Не думаю, что курс сегодня может сильно упасть. Да и в резкий рост также не верю. Горизонт на ближайшее время 72-75 видится вполне реалистичным.
Не думаю, что нефть теперь сильно упадёт. Потому и колебаться рубль скорее всего будет в пределах указанного диапазона.
Программа поддержки бизнеса не выглядит чересчур масштабной и поэтому, скорее всего, драматически на курс рубля не повлияет.
Не спешил бы ни продавать, ни покупать. Действовал бы, исходя из личных текущих потребностей.
-
2020-04-15 11:30:21+00:00
На днях обращал внимание на две бумаги, связанные с производством тестов на коронавирус. Речь идет о французской Novacyt (ALNOV) и российской компании «Институт стволовых клеток человека» (ISKJ RX).
Обе истории продолжают показывать феноменальный рост. ИСКЧ за неделю выросла почти в 2 раза, ALNOV – в 2,5 раза. Ничего удивительного – темы хайповые, спекулятивная составляющая очень велика. Рад, что не ошибся.
При этом, полагаю, нынешние уровни уже дороговаты; к примеру, ALNOV уже корректируется. Но в некоторых странах есть улучшения с коронавирусом, а это может стать триггером для снижения.
-
2020-04-15 08:57:09+00:00
Сегодня, возможно, Правительством РФ будет анонсирован новый пакет мер помощи российской экономике в размере 1 трлн руб. По некоторым данным, он будет включать и поддержку малому и среднему бизнесу.
Источники пишут, что из общей суммы «целых» 100 млрд руб. хотят направить на это. Чтобы было понятно – это целых $1,3 млрд. Вот радость-то! Теперь, безусловно, предприниматели поднимутся с колен и начнут с уверенностью смотреть в будущее.
На деле же происходит как в старом еврейском анекдоте: «шел Фима по улице, нашел деньги, пересчитал – не хватает!». Только вот наш мелкий и средний бизнес, который за последнее время, особенно в сфере услуг, демонстрировал вполне определенные успехи, деньги не находит. Он их ЗАРАБАТЫВАЕТ. Причем, в подавляющем большинстве случаев, потом и кровью.
Вернемся к пакету мер. Половина из суммы в 1 трлн руб., как сообщают СМИ, пойдет на «субсидирование 6% от ставки кредита на год системообразующим предприятиям и предоставление 50%-ой госгарантии». Иными словами – бизнесу, приближенному к власти и государству. Еще порядка 300 млрд руб. пойдет на социальные выплаты.
Что в сухом остатке? Ничего нового: на поддержку малого и среднего бизнеса направят, очевидно, не более 10% этой помощи.
Поможет это предпринимателям? Очень сильно сомневаюсь. Скорее всего, такая подачка только озлобит.
Что происходит на самом деле и почему власть не желает помогать бизнесу? По сути, бросает его на произвол судьбы? На мой взгляд, выводы достаточно прозаичны: идет крупнейший со времен лихих 90-х передел собственности, бизнеса. И если промышленность была «поделена» достаточно давно, то вот розница и сфера услуг, которая за последние годы выросла в огромный бизнес, сегодня лакомый кусок.
Посудите сами. В последние годы, которые принято называть «тучными», действительно все было неплохо. Экономика, хоть и медленно, но росла. Мелкому и среднему бизнесу при этом давали дышать. Стремительно развивались такие направления, как ресторанное дело, автосервисы, торговые центры, услуги в сфере спорта, красота и здоровье, образование, туризм.
Сегодня все эти виды деятельности – в зоне самого высокого риска, потому что уже скоро месяц, как они стоят без выручки. Еда на вынос в ресторане не в счет. Что будет дальше? Вижу два сценария – нейтральный и негативный. Позитивного, видимо, нет.
Негативный сценарий (вероятность 30%). Население морят так называемым «карантином» до последнего, чем окончательно лишают сферу услуг надежд на cash flow. В итоге, все эти структуры становятся банкротами. После этого освободившуюся нишу постепенно занимают государственные или окологосударственные структуры. Любили ходить в рестораны Аркадия Новикова? Привыкайте к столовым №ХХ.
Нейтральный сценарий (вероятность 70%). Население, наконец, выпустят из квартир, ставших в прямом смысле аналогом ИВС. При этом в сфере услуг все равно пойдет череда банкротств. Выживут лишь сильнейшие или те, кому правдами или неправдами помогут выжить. Такое тоже в нашей стране возможно. В итоге, получим некую гибридную систему: выжившие представители бизнеса + вновь пришедшие «государственники» (или окологосударственники).
Мой прогноз не претендует на истину в последней инстанции.
Как говаривал профессор Ф.Ф. Преображенский, «никакой контрреволюции в моих словах нет, в них здравый смысл и жизненная опытность». Да и факты говорят о том, что в целом логика правильная.
-
2020-04-15 07:49:15+00:00
Мое мнение о проверке пропусков в метро получило живой отклик среди читателей.
« ... хочу добавить: очевидно, что нельзя создавать очереди в замкнутых обьемах, поэтому проверки возможны только на улицах. Не трогайте людей в метро! Вы (власть) сами говорите, что около 3 млн. москвичей ездят на работу. Так дайте им это делать без лишних рисков заразиться! Проверяйте на улице, дайте указание чиновникам и блюстителям правопогрядка строгое указание: не усиливать концентрацию людей в замкнутых обьемах. Это же очевидно!!»
-
2020-04-15 07:27:27+00:00
Президент США заявил, что финансирование ВОЗ будет приостановлено.
По большому счёту, Трамп ничего нового не сказал. Множество всемерных организаций (ЮНЕСКО, Красный крест, ОБСЕ и т.д.) – это гигантские бюрократические машины, расходующие огромные деньги. Однако, во многом они работают на себя, живут в своём мире, а не решают глобальные проблемы человечества. Мы каждый раз убеждаемся в их неповоротливости, и том, что систему эту давно пора реформировать.
ВОЗ попала, хотя и достаточно справедливо, под «горячую руку».
Интересно, кто следующий? Кому ещё укажут на то, что они – бюрократы-чиновники, а не организации, реально решающие планетарные задачи?
-
2020-04-15 07:07:35+00:00
У всех пассажиров московского метро проверяют пропуска.
То, что мы видим сейчас, это не борьба с пандемией. Это профанация, очковтирательство, способствующие дальнейшему распространению болезни.
Пропуска, проверка пропусков. Огромные очереди, которые как раз и могут быть рассадниками всякого рода заразы. Потеря времени. Зато значительное количество «проверяющих» – при деле (кстати, им всем сделали тесты на вирус?).
Хотели как лучше, получили как обычно? Кто за это ответит?
-
2020-04-15 06:34:16+00:00
Губернатор штата NY стремительно набирает популярность в США.
Рекомендую внимательно ознакомиться со статьей в BBC.
Более того, Куомо вступил в жесткую полемику с Великим и Ужасным, заявив, что не собирается подчиняться его указам, если это будет ставить под удар жизни американцев.
У меня закрадывается подозрение, что готовится рокировка. Байден – весьма слабый соперник для МегаДеда. А вот Куомо – иное дело.
Не удивлюсь сюрпризам во время избирательного процесса в США.
Конечно, вполне возможно, что уже поздно и Куомо просто физически не успеет включиться в данную компанию.
Но... мир полон чудес!
Очень внимательно следим за этим товарищем. Похоже, он нас всех еще удивит.
По крайней мере, на фоне полнейшего зоопарка от демократического лагеря, он – реален. И он может. Если захочет.
-
2020-04-15 06:08:12+00:00
К чему это длинное предисловие?
Друзья, я не собираюсь претендовать на лавры любителей долгих и мудрых лонгридов. Просто ежедневно получаю от своих читателей вопросы такого содержания.
1. Как вы думаете, до какого уровня стоит играть по нефти от шорта?
2. Как вы полагаете, когда стоит в долгую, то есть не менее чем на год, брать нефть или акции нефтяников?
На эти вопросы есть несколько ответов.
1. Знал бы на 100% прикуп – жил бы там, где короновирус не водится.
2. Шорт по нефти сегодня – штука невероятно опасная. Вроде все ясно и понятно. Избыток, нет спроса. Ужас, ужас, ужас. Эдакое, знаете ли, тройное Merde. Только одно из значений этого (труа фу а мерде) – это «ни пуха ни пера» К чему бы?! 🤭
3. И $30, и $25 по Brent для реальных нефтяников – серьезный выход из зоны комфорта. И, поверьте, они туда зайдут, в свою зону комфорта, которая начинается от $35 за баррель и выше. И нас, рано или поздно, туда затащат. Но нервы помотают.
4. Хотите покупать нефть в долгую – покупайте, только без плеч. Лучше всего через CFD. Когда начинать? Наверно, в тот момент, когда наиболее страшно и хочется продать всю нефть этого мира. Когда руки чешутся зашортить ее. И не спешите, разумеется. Хотите купить на $100 – купите на $25. И посмотрите, что дальше будет. Упадет – отлично, докупите еще немного. Спешить не стоит. Возможности еще нам предоставят.
5. Будет ли нефть в этом году выше $40 и вообще, возникнет ли некий дефицит нефти к концу этого года, как нам предвещают гуру из SG?
На это я отвечу просто: будет ли новая волна пандемии осенью, как нам рассказывают ряд пророков? Строить сегодня можно любые прогнозы. Однако, жизнь, как выясняется, гораздо сложнее и непредсказуемее. Хотя и я полагаю, что цены на нефть к концу июня-июлю вполне могут превысить отметку $40. Но это я ПОЛАГАЮ, не более того.
Как все в реальности повернется? Кто ж его знает...
-
2020-04-15 06:05:49+00:00
Нефть. Продавай на фактах. Все – по классике. Все это УЖЕ ПРОИЗОШЛО.
Что дальше?
Очевидно, основное на повестке дня – это не предложение, которое так или иначе, уговорами или просто здравым смыслом, будет сокращаться. Главное – это восстановление спроса.
Спрос вернется тогда и только тогда, когда машины будут заправлены не только для поездок в ближайший магазин, когда самолеты вновь оторвутся от земли, когда мировая индустрия морских и наземных перевозок начнет свое восстановление, когда заработают производители асфальта и всего того, где используется нефть или продукты из нее.
Выводы банальны. Что не банально?
Урок, который можно сказать всеми блестяще усвоен и, как обычно, быстро забыт (ибо такова природа человека), звучит так. Да, при том, что соотношение между «бумажной» и поставочной нефтью в объёме торгов примерно 93/7, при том, что «бумажная» нефть может стоить сколь угодно мало или много (бумажный Brent), теоретически нефть может быть и $20, и даже значительно ниже. Соответственно, игра от шорта сегодня – любимое занятие спекулянтов всех мастей и оттенков, однако всем, кто следит за нефтью или торгует ей, или ориентируется у своей торговле на нее, нужно усвоить одну важную истину.
НЕ СТОИТ ЗЛИТЬ СПЯЩЕГО МЕДВЕДЯ. ИНАЧЕ ГОВОРЯ, ТОРГУЯ БУМАЖНОЙ НЕФТЬЮ, НЕ НАДО БЕСИТЬ РЕАЛЬНОГО НЕФТЯНИКА.
Когда ему становится слишком некомфортно, он придумает что угодно, но преподнесет жесткий урок любителям шортов. И, поверьте, у этого нефтяника есть для этого слишком много и сил, и средств, и, главное, административного и прочего ресурса.
Или, разумеется вдруг и случайно, выступит Укротитель Твиттера и что-то эдакое отмочит, что котировки торгующихся контрактов взлетят на 30-40%. Или опять, разумеется неожиданно и случайно, начинают разгораться геополитические проблемы и активизироваться толпы ненормальных всех сортов и видов. Или просто начнутся некие словесные интервенции.
Я не знаю, что произойдет сейчас, завтра или через неделю. Но я знаю точно: что-то да произойдет. Спящий нефтяник может проснуться, и тогда спекулянтам может стать ой как некомфортно.
-
2020-04-14 14:12:04+00:00
Возвращаюсь к насущной теме суверенных долгов.
Сегодня поговорим о крупнейшей экономике Африки – Южно-Африканской Республике.
ЮАР – наиболее богатая и развитая страна африканского континента. Своих успехов она во многом добилась благодаря обеспеченностью ресурсами, а также активному участию в их освоении инвесторов из развитых стран. Сокращение объемов этого «участия» по политическим причинам могло негативно сказываться на экономике страны в последние десятилетия.
Посмотрим, с какими показателями ЮАР входит в текущий кризис.
Экономика страны последние года близка к стагнации. Рост ВВП в среднем не превышал 1%, начиная с 2016-го года. Инфляция на фоне низкого внутреннего спроса находится под контролем и снижалась с 6% в 2016 году до 4% в 2019. Дефицит бюджета, в свою очередь, немного увеличился с 4% от ВВП в 2016 до 6% - в 2019 году. Уровень долга к ВВП – 62%, умеренно рос последние годы. Поражает уровень безработицы – около 29%. Видимо, это – специфика экономики ЮАР. Безработица не снижалась ниже 26% в последние 5 лет и сильной динамики ее увеличения также нет. Поэтому можно принять как «должное».
В целом, ничего позитивного у ЮАР нет, но кредитные метрики с «натяжкой» можно назвать удовлетворительными.
Я бы внимательно смотрел за состоянием экономики в этом году. Не думаю, что стране угрожает дефолт в краткосрочном горизонте.
В то же время, если ЮАР сумеет не «провалиться» в серьезную рецессию и не потеряет значительную часть золотовалютных резервов на фоне локальных минимумов по многим сырьевым товарам, она может стать интересной идеей, которую можно «поймать» на дне.
Есть две важные предпосылки для этого.
Во-первых, значительная часть долга ЮАР – в ее национальной валюте, рандах. Это в некоторой степени защищает ЮАР от угрозы внешнего долга в USD при девальвации собственной валюты. Последним инструментом правительство не гнушается активно пользоваться – ранд снизился на 31% по отношению к доллару США с начала года. И это также может стимулировать внутреннюю экономику, когда сырьевые рынки начнут восстанавливаться.
Во-вторых, значительная часть экспорта ЮАР – это золото, алмазы, платиноиды. Что происходит с ценами на золото, сейчас всем известно.
Таким образом, по моему мнению, ЮАР, несмотря на относительно слабые кредитные метрики, может быть интересной возможностью в случае разворота сырьевых рынков в 2020 году. При этом, можно рассмотреть вложения именно в национальной валюте ЮАР – рандах. Она очень близка к историческому минимуму к доллару США.
-
2020-04-14 14:05:42+00:00
Изготовители тестов растут в цене совершенно немыслимыми темпами. К ним присоединился и наш ИСКЧ.
Ну что ж, в добрый путь. Хотя на этих уровнях я бы уже ИСКЧ не держал.
-
2020-04-14 13:15:36+00:00
-
2020-04-14 12:25:16+00:00
Тема обслуживания собственных долгов корпорациями особенно остра в период кризисных явлений.
Ставки кредитования для эмитентов второго и третьего круга повышаются, первичный рынок привлечения капитала, по сути, закрывается, а свободный денежный поток от операционной деятельности для обслуживания текущих долгов сжимается. В такие моменты компании с высокой долговой нагрузкой могут столкнуться с проблемами в обслуживании долга.
Какие сценарии могут быть для эмитентов второго и третьего эшелона?
Первый, наиболее оптимистичный. Ситуация в экономике налаживается, к осени компании возвращаются к нормальной операционной деятельности, полностью обслуживают долги. Инвесторы, купившие долговые бумаги сейчас, могут получить потрясающую доходность в долларах.
Второй сценарий. Наиболее негативный. Компании уходят в банкротство. Держатели бондов получат остаточную стоимость, а акции «уходят в песок». При этом остаточная стоимость вполне может быть не нулевой, особенно если речь идет не о финансовой структуре, а о реальном секторе.
Третий сценарий, между оптимистичным и пессимистичным. Компании чувствуют, что у них серьезные сложности с облуживанием долгов, но не настолько, чтобы банкротиться и предлагают реструктуризацию. В этом случае возможны несколько вариантов. Например, держатели облигаций могут получить небольшую часть сразу, но в будущем будут получать меньший купон, а дата погашения отодвинется на более поздний срок. Но на длинной дистанции держатели вполне могут остаться при неплохом финансовом результате. Тут на сцене еще могут появится и так называемые «стервятники», которые специально выкупают дешевые облигации, чтобы потом попытаться «выжать» из компании по максимуму, в том числе используя судебные иски. Кстати, такие фонды могут выступать покупателями в текущей ситуации.
Некоторые эмитенты еврооблигаций в США и мире вполне могут последовать в этом году по третьему и второму сценарию. Но многие «минуют» кризис по первому варианту. Не буду указывать пальцем на конкретные имена, лишь напомню, что кризис – это как время возможных убытков, так и время возможностей для заработков.
Инвестиции в третий эшелон облигаций возможны при оценке нескольких ключевых показателей.
Во-первых, текущая долговая нагрузка.
Во-вторых, дюрация долга. Сколько компании нужно погасить в ближайшее время, в ближайший год.
И, в-третьих, перспективы и скорость восстановления операционной деятельности, когда кризис отступит.
Если выводы по всем этим вопросам относительно позитивны – в таких историях можно увидеть хорошую доходность по итогам года.
-
2020-04-14 11:45:25+00:00
В США стартовал сезон корпоративной отчетности за 1 квартал 2020 г.
По традиции его открывают банки.
Так, сегодня один из крупнейших банков США JP Morgan Chase (JPM US), входящий в «большую четверку», представил не самые лучшие цифры.
Выручка в годовом выражении снизилась на 3% и составила $28,25 млрд. Чистая прибыль и вовсе упала на 69% до $2,87 млрд за счет создания обязательных резервов по кредитам. Прибыль на акцию EPS составила $0,79. При этом консенсус-прогноз аналитиков предполагал, что это значение останется в районе $2,28 на акцию.
Цифры неприятные, но не смертельные. Вместе с тем, надо помнить о том, что, по сути, в 1 квартале все еще было вполне себе хорошо, и, по моим оценкам, результаты должны были быть получше. Да и огромная разница в факте EPS и консенсусе несколько настораживает. Хотя формирование банком резервов – вещь трудно прогнозируемая.
Вместе с тем, дальше, во 2 квартале, может быть хуже. Усугубляет ситуацию тот факт, что по ранее выданным кредитам может вырасти число просроченных задолженностей. Если и другие финансовые организации США также представят отчеты о серьезном снижении прибыли, это будет поводом для новой волны распродаж на рынке акций. Сегодня мы получили очень «тревожный звоночек».
Пока рынок акций США реагирует более чем сдержанно. Фьючерс на S&P500 как торговался в плюсе около 1%, так там и остается. Котировки самого JP Morgan на преддторгах пока растут на 0,5%. Кстати, параллельно отчитался еще и Johnson$Johnson (JNJ US) и там данные оказались выше прогноза. Посмотрим, что будет дальше, ждем отчета Wells Fargo (WFC US).
-
2020-04-14 11:28:54+00:00
Друзья! Текущий кризис ставит непростой вопрос об устойчивости некоторых финансовых организаций. Я говорю не о крупных государственных структурах (хотя и они могут быть подвержены влиянию общих негативных тенденций), а о более мелких частных организациях.
В сложившейся ситуации высокие риски несут на себе и клиенты этих структур.
Кто именно сегодня находится в опасной зоне? Какие учреждения финансового сектора? Мы не знаем ответа на этот вопрос. Тем не менее, любой инвестор, как мне кажется, должен предпринять необходимые меры безопасности для своих сбережений.
Считаю своим долгом напомнить золотое правило инвестора, о котором неоднократно писал и говорил. Наиболее разумное поведение – не сидеть в кэше. И сегодня это приобретает дополнительный смысл. Рынки неспокойны, неопределенность выше некуда. Если у вас консервативная стратегия, и вы «сидите» в деньгах, это вполне логично.
Вместе с тем, с учетом сегодняшних рисков, я бы весь имеющийся кэш инвестировал в бумаги, сопряженные с наименьшими рисками. Почему? В случае проблем у вашей финансовой организации, ваши ценные бумаги никуда от вас не денутся – вы останетесь их собственником. А вот деньги… Вопрос творческий.
Поэтому лучше не рисковать.
На рублевом периметре я бы смотрел, к примеру, в сторону 2-3-летних ОФЗ. Среди долларовых активов также смотрел бы бонды с рейтингами от А-, то есть высшей категории надежности. К примеру, Apple или Microsoft. Да, особенно денег вы там не заработаете, а вот сохранить в случае проблем у брокера вполне можете.
А это сегодня наиболее важно.
-
2020-04-14 07:16:08+00:00
Малый и средний бизнес продемонстрировал небольшое оживление во время второй недели самоизоляции, выяснили эксперты.
- Больной перед смертью икал?
- Икал.
- Хорошо.
-
2020-04-14 06:19:44+00:00
Продолжается победный забег цен на золото.
Что делать, если не успел сесть в комфортабельный вагон золотого поезда? Сформулирую иначе. Стоит ли бежать вслед уходящему вдаль поезду? Как долго все это будет продолжаться?
Цены в настоящий момент приблизились к достаточно важным уровням, которые в относительно недалеком прошлом являлись разворотными точками. И это уже не так принципиально – 1800 или 1900. Важно, что, если исходить из шанса на коррекцию, поскольку этот уровень уже не раз становился непреодолимым барьером, то шанс этот сегодня существенно возрастает.
Пройдем ли на этот раз непроходимые в прошлом рубежи?
1. Этого никто не может с уверенностью сказать и, тем более, гарантировать.
2. Мне видится, что на этот раз ситуация настолько уникальна как в плане предоставления регуляторами всего мира невероятных объёмов ликвидности, так и в плане глобальной неопределенности по большому количеству различных параметров, что полет золота в стратосферу может быть продолжен.
3. Не забываем об инфляционных опасениях, которые сегодня выглядят не такими уж беспочвенными, по сравнению с недавним прошлым.
4. Наконец, не забываем о совершенно уникальной ситуации с процентными ставками.
Все вышеперечисленное вполне может продолжить толкать цены на золото вверх и дальше.
Куда? Для начала, на уровень 1800-1850. А так.... Мне в нынешний момент и 3000 не видится чем-то запредельным.
А инструментарий? Он известен. Не раз и не два говорил о нем.
Дополнительно добавлю ещё несколько моментов.
1. Я бы обратил внимание на спред между ценой золота с одной стороны, и остальных драгоценных металлов. Спред, опять же, исторически огромный. Цены на серебро и платину в данном случае имеют, как мне кажется, право на рост.
Что касается бенефициара этого процесса – пожалуйста, далеко ходить не надо. Полиметалл. В случае продолжения роста цен на золото и, особенно, на серебро, акции Полиметалла – вполне неплохое решение. Дополнительные идеи на эту тему напишу сегодня позже.
2. Если есть опасения неожиданного разворота золота и в этот раз на уровне 1900 плюс-минус, есть достаточно простое решение: опционные контракты. Покупая полугодовые опционы Call со страйком out of money (например, 2000), вы четко понимаете максимальный размер потерь. А потенциал заработка может быть весьма неплохим.
Сразу оговорюсь. Инструменты эти исключительно для тех, кто понимает. Риск опционного контракта – потеря 100% инвестиции. Поэтому и приобретаются они обычно на незначительную для инвестора сумму. Будет интерес, можно более подробно осветить данную тему.
Пока желаю всем нам выдержки, и наслаждения от роста цен на золото. Мы столько раз об этом говорили, столько золотых инструментов в сервисе BidKogan... Надеюсь, что-то да купили.
-
2020-04-13 15:49:05+00:00
Много говорил о том, что золото только начинает свой разгон.
-
2020-04-13 14:07:41+00:00
Сделка века в рамках ОПЕК+ состоялась.
Страны-участники согласились убрать с рынка 9,7 мбд нефти. Ценовая войнушка закончилась, думали мы, но не тут-то было. Мы забыли, что Saudi Aramco, нефтяная компания из гордого королевства Саудовская Аравия, обнародует экспортные цены уже после заседания ОПЕК+.
Получите – распишитесь: саудиты с рвением продолжили ценовой демпинг. А ведь и правда, договорились о снижении, а ценовой политике речи не шло.
Что имеем: по рукам ударили, соглашения подписали и обнародовали, однако ж, наши уважаемые партнеры/конкуренты и не думают останавливаться. Будут давить до последнего и Штаты тут вполне не против, лишь бы выдавить РФ с рынка.
Saudi Aramco обнародовала экспортные цены, продолжая политику сниженных цен на ключевых рынках, где она конкурирует с российской нефтянкой. Мы знаем, что с момента, как у Ирана и Венесуэлы отобрали возможность экспортировать свою нефть в тот же Китай, который на сегодняшний день является крупнейшим покупателем нефти, это место с удовольствием заняли саудиты.
Когда в марте Россия отказалась снижать добычу нефти дабы не потерять свою долю рынка, арабские нефтяники, в свою очередь предложили беспрецедентные скидки, на что их благословил Дональд Фредович.
Что будет? На ключевом для саудитов азиатском рынке марка Arab Super Light подешевеет на $5,5 и будет продаваться с рекордной скидкой $3,65 к цене бенчмарка Oman/Dubai. Сорт Arab Extra Light подешевеет на $4,3, Arab Light - на $4,2, тяжелые сорта Arab Medium и Arab Heavy станут дешевле на $3,35 и $2,95 доллара соответственно.
Пока рынок спокойно воспринял эту информацию. Очевидно, такой ход саудовцев на фоне принятых соглашений был вполне ожидаем. Размеры сокращения добычи и закупок нефти в стратегические резервы странами-участниками соглашения, полагаю, также заложены в цены.
Тем более, что фьючерсные контракты на индикативные сорта более поздних серий исполнения торгуются значительно выше текущих спотовых цен. Баррель Brent к 16:30 мск торгуется в районе отметки $31,4, снижаясь на 0,4%. Динамику торгов охарактеризую, как боковую. Соответственно, боковая динамика и в паре доллар/рубль - торги сосредоточены вокруг отметки 73,5 рублей за доллар.
Полагаю, эти факторы в дальнейшем будут постепенно отыгрываться и уходить на второй план как инфоповод, уступая другим драйверам – все-таки глобальная пандемия, как медийный тренд остается актуальной страшилкой. Кроме того, на носу сезон отчетностей компаний, который без сомнения определит и настроения игроков, и динамику рынков в ближайшее время.
(c)Борис Гличко
-
2020-04-13 13:46:02+00:00
Хочу поделиться одной жизненной историей, которая, как мне кажется, весьма ярко иллюстрирует происходящее.
Есть у меня один крупный клиент, замечательный человек, с которым мы в свое время обсуждали вопросы доверительного управления. У него есть свой бизнес: взял у лизинговой компании достаточно большое количество автомобилей такси. Залогом стал его портфель ценных бумаг, весьма и весьма солидный. До последнего времени все было прекрасно – бизнес работал, как часы.
Однако с недавних пор, как вы, наверное, можете догадаться, начались проблемы. Около 90% автомобилей в текущей ситуации простаивают без клиентов. Денежный поток составляет лишь несколько процентов от максимально возможного.
Что происходит сейчас? Лизинговая компания требует платежей, хотя бы частичных. И компанию тоже можно понять – ведь они либо берут деньги у банков, в том числе государственных, или привлекают путем выпуска облигаций. При этом опцией форс-мажора мой клиент воспользоваться не может – режим ЧС не введен.
Что будет происходить дальше? Очевидно, лизинговая компания заберет все автомобили и продаст их, чтобы возместить свои потери в части платежей. Если же сделать этого не удастся, активы компании заберет банк, либо придется дефолтить облигации. Кроме того, мой клиент лишится еще и залога, то есть потеряет практически все.
Что найдем в сухом остатке? А то, что в то время, как всем «велено» сидеть дома, под шумок идет гигантский передел собственности. Той, что еще осталось в руках честных бизнесменов, а не госкорпораций или прикормленных олигархов. Так что весь кризис, по сути, шикарный повод заново переделить активы.
Кто является конечным бенефициаром всего этого? Кто получит активы? Очевидно, государственные или окологосударственные структуры. Back in USSR. Честно зарабатывать деньги в России станет еще сложнее.
Как вишенка на торте – не исключаю огромный поток эмигрантов после того, как пандемия уляжется.
-
2020-04-13 13:06:41+00:00
В ходе вебинара, посвященного долговым рынкам, затрагивал тему муниципальных бондов в США.
Получил много вопросов на данную тему. В частности, спрашивали минимальные лоты данного инструмента.
Как правило, у большинства выпусков минимальный лот составляет 5 000 долларов США. Иногда бывает больше. Также хочу напомнить читателям, что зачастую муниципальные бонды предлагают относительно более высокие ставки по сравнению с корпоративными с сопоставимыми рейтингам.
Но необходимо понимать, что это вполне может быть премией за низкую ликвидность муниципальных бумаг. Низкая ликвидность очень часто присутствует в данном сегменте.
Кроме того, прошу помнить о кредитных рисках. Они есть в муниципальных бондах и должны анализироваться перед принятием решения о покупке. Особенно это касается бумаг, выпускаемых под какие-то инфраструктурные проекты.
В тоже время, в США Президент США Дональд Трамп подписал декларацию о масштабном бедствии во всех штатах в связи с пандемией коронавируса COVID-19. Впервые стихийное бедствие объявляется на всей территории США. Об этом сообщил Белый дом. Таким образом, в текущей ситуации, близкой к чрезвычайной, правительство, скорее всего, будет предоставлять помощь муниципалитетам, т.е. субфедеральным эмитентам, отдельным штатам и городам.
Данный факт дополнительно повышает надежность именно субфедеральных бумаг, которые могут рассчитывать на поддержку из центра.
-
2020-04-13 12:20:23+00:00
В последнее время поступает множество вопросов, связанных с сектором круизных перевозок. Вопросы сводятся к следующему: акции компаний упали в несколько раз за последние месяцы, не пора ли подбирать? Речь идет, в основном, о таких компаниях, как Royal Caribbean (RCL US) и Carnival (CCL US).
Также масса аналогичных вопросов приходит по авиакомпаниям.
Друзья, если вкратце, то отвечу так: зачем вам геморрой на свою голову за свои же деньги?
Теперь подробнее.
Мы не можем знать, что будет завтра. Не можем мы также знать и то, как всем этим компаниям будут помогать. Ведь помощь помощи рознь, и речь вполне может идти о размытии долей крупных бенефициаров. Недаром некоторые авиакомпании отказываются от помощи государства.
В ближайшее время планирую опубликовать масштабное исследование по крупнейшим мировым авиакомпаниям. Помогут мне в этом опытные отраслевые специалисты, так что глубина и достоверность, хочется верить, будут обеспечены на должном уровне. Поговорим об Аэрофлот, Delta, American Airlines, LATAM, Lufthansa и многих других.
Вернёмся к основной теме поста. Вопросов множество. С одной стороны, фактическая остановка операционного бизнеса на неопределенный срок. С другой, помощь государства может обернуться не самым лучшим образом для сегодняшних акционеров. Так зачем сегодня смотреть на такие проблемные компании, когда сегодня предостаточно идей в так называемой привилегированной зоне?
О чем хочу сказать? Давайте возьмем, к примеру, нефтянку. Гиганты отрасли, такие как Exxon Mobil (XOM US) или Chevron (CVX US), имеют все шансы выйти из текущей ситуации победителями.
Во-первых, они имеют доступ к неограниченному финансированию. Во-вторых, могут спокойно пересидеть несколько лет низких цен. В-третьих, подберут более мелкие компании и, соответственно, расширят свой рынок. Добавьте к этому сильные фундаментальные показатели и неплохие дивиденды.
Возьмем другое направление – компании с сильным балансом и мощной финансовой подушкой. Apple (AAPL US), Microsoft (MSFT US), Facebook (FB US), Alphabet (GOOG US)... Эти также, скорее всего, выйдут из кризиса с наименьшими потерями. Во-первых, сектора не в самой рискованной зоне, во-вторых, запаса прочности должно хватить с избытком.
Вот и думайте, чьи акции сегодня более перспективны: те, что упали в несколько раз (и неизвестно, куда пойдут дальше), или те, кто имеет масштаб, сильные финансы и достаточный запас, чтобы пережить кризис.
Если хотите посоветоваться – обращайтесь, обязательно поможем.
-
2020-04-13 08:36:02+00:00
На прошлой неделе упоминал о французской компании Novacyt (ALNOV), которая занимается производством тестов на коронавирус. За последнее время актуальность этого вида бизнеса выросла существенно, в результате чего котировки за месяц выросли в четыре раза.
На российском рынке теоретически может возникнуть похожая история. Я говорю о компании «Институт стволовых клеток человека» (ИСКЧ), которая, насколько мне известно, также занимается тестами на вирус. Сегодня на падающем рынке бумаги ИСКЧ растут на 40%. И, возможно, это не предел.
Кстати говоря, писал об ИСКЧ ранее, а точнее, 1 апреля. Многие тогда, видимо, не поверили. Может быть, решили, что это первоапрельская шутка? Однако сегодня мы видим, что в каждой шутке есть доля правда. Иногда весьма существенная.
-
2020-04-13 08:30:59+00:00
По нефти сработало старое правило: покупай на слухах, продавай на фактах.
Похоже, такими темпами ребятам еще раз придется поработать над дополнительными сокращениями объёмов добычи. Как мы уже писали ранее, 10 миллионов б/с по нынешнему сильно сократившемуся спросу может быть и недостаточно.
-
2020-04-13 08:18:31+00:00
Продолжаем постигать тонкости инвестиционного сленга.
Задирать – искусственно повышать цену: «Смотри, что черти творят! Задрали бумагу по самое не хочу!!!»
Сломаться – не выдержать длительного движения цены в нежелательном направлении и закрыть позицию. Ломаются по разным причинам: у кого-то не хватает денег для покрытия отрицательной вариационной маржи; у кого-то сдают нервы.
А бывает еще, что ломается тренд, который, как известно в приличном обществе, всегда «your friend”.
Провиснуть – купить акции и попасть под нисходящее движение цены. То же самое - зависнуть.
Висяк - это, как вы понимаете, не безнадежное уголовное дело, но зависшие позиции у спекулянта, переквалифицировавшегося в инвестора.
Перестоять – продержать позицию во время неблагоприятного движения цен и дождаться, в итоге, благоприятной рыночной конъюнктуры. Если игрок перестоит, то на бирже его будут уважать. Однако многим игрокам это не удается, и они ломаются.
Долить – добавить к прибыльной позиции.
Стохастик, Махастик, Блохастик, Случастик – стохастический осциллятор. Шутливое название/прозвище … )))
Впрочем, не сильно в это вникайте. Иначе превратитесь в биржевого маньяка.
Сужение рынка – ситуация, когда во время сильного рынка цен, растут или падают только «голубые фишки». Игроки так заняты этими бумагами, что просто-напросто забывают про «второй эшелон».
Драйвер – главная новость, которая толкает рынок.
-
2020-04-13 06:26:24+00:00
Американцы выступили с заявлением о том, что после кризиса их нефтяная отрасль не просто восстановится, но и усилится.
Не буду спорить или опровергать, однако тот факт (о котором кстати, я писал вчера), что американский крупняк типа CVX или XOM выйдет из всего этого с большим плюсом, очевиден.
Эти компании вполне могут, при хотя бы частичном восстановлении цен на нефть на докризисный уровень, порадовать очень неплохим ростом.
После достижения договоренностей по сокращению добычи нефти, нефтяные котировки находятся на практически тех же уровнях, что и раньше.
Не исключу, что, пока карантин в мире сохранится, цены на нефть могут просесть ещё.
Не забываем: пока суть да дело, пока начнётся снижение добычи ... а все нефтехранилища уже почти полностью заполнены.
Я бы, скорее, начинал смотреть в сторону нефтяных акций все же после того, как по данному сегменту пройдет волна коррекции. Рынки пока тоже, судя по всему, планируют немного отдохнуть после долгого и мощного роста.
Мы с вами это и ожидали в пятницу.
По крайней мере, пока фьючерсы на американские индексы намекают на снижение примерно на 1,5-1,7%.
Впрочем, здесь все может быстро перемениться.
Но, тем не менее, безумно выросшим за последние недели рынкам эта коррекция нужна как воздух. Ибо рынок, растущий как на дрожжах в течение почти трёх недель, уже пугает.
-
2020-04-13 05:30:11+00:00
Специально помещаю котировки бумаги за месяц и 6 месяцев.
-
2020-04-13 05:29:45+00:00
Специально помещаю котировки бумаги за месяц и 6 месяцев.
-
2020-04-13 05:28:57+00:00
Текущий рынок еще не успел даже близко стать тем самым «эффективным» рынком, который изучается по классическим канонам и соответствует хорошо известным нам стандартам.
Следовательно, он оставляет нам много уникальных возможностей, которые мы с вами можем использовать.
Приведу ряд достаточно любопытных примеров. Ничего особенного или нового здесь нет, мы с вами в прошлом много говорили об этих компаниях и вовсю оперировали их акциями или облигациями. Ничего нового, кроме одной любопытной детали.
Смотрим на доходность облигаций таких нам с вами давно известных эмитентов, как US Steel или SWN. Честно говоря, легкий мандраж.
Доходности облигаций в настоящий момент нам явно говорят: у компаний значительные потенциальные проблемы с расчётами по долгам. Облигации, дающие сегодня доходность более 15% годовых в долларах – классические джанки. И далее, как в анекдоте с блондинкой и потенциале встречи с динозавром, 50/50. То ли встретит, то ли нет. То ли эти компании рассчитаются по своим долгам, то ли ... И мы прекрасно понимаем, почему. Уж вряд ли цены на сталь, к примеру, начнут «улетать в космос». Да и цена на газ не сильно радует.
Однако, в тот момент, когда мы смотрим на ситуацию на рынке акций этих компаний, ощущение «грядущего банкротства» явно нас покидает. Акции US Steel за последний месяц выросли более чем на 50%, а SWN – более чем на 120%.
Причем с SWN ситуация еще более интересная. Бумага (акция) находится на своих максимальных значениях за последние 6(!!) месяцев. Ну никак такое не тянет на банкротную картинку.
Друзья! Исходя из требований ЦБ РФ, я не могу вам здесь, в публичном канале, дать совет – что делать в такой ситуации.
Дело в том, что я получил вполне жесткое требование от ЦБ, поскольку являюсь инвестиционным консультантом, не писать здесь, в своем авторском канале, ничего такого, ЧТО МОЖЕТ БЫТЬ ИСТОЛКОВАНО как индивидуальная инвестиционная консультация (хотя какая же она индивидуальная, если я обращаюсь к огромному числу лиц). И какая это консультация, если я просто, как киргизский акын «пою, что вижу».
Никому ничего не рекомендую. Просто рассказываю о тех интересных возможностях и темах, что возникают. Это классическая аналитическая работа. Да и дисклеймер здесь имеется. Дескать, ребята, данная информация ни в коем случае не может быть истолкована как рекомендация или призыв к действию, и так далее.
Почитайте ещё раз внимательно закрепленное сообщение.
Спорить с ЦБ глупо, ибо, как показывает опыт, тот прав, у кого больше прав. А выходить с ними на тропу войны – занятие бессмысленное.
Так что я не могу вам по данной ситуации говорить, как конкретно поступать. Как говорится, умные да поймут меня. Однако, не обратить ваше просвещенное внимание на подобные интересные моменты будет преступлением.
Кстати, сегодняшняя ситуация тем уникальна, что подобных историй достаточно много. Аналогичная картинка (точнее, почти аналогичная) к примеру, по бондам и акциям BBBY (Bed Bath & Beyond). Похожее – по облигациям и акциям GME (GameStop). Примеров огромное количество.
Разумеется, как инвестиционный консультант, проведя ваше анкетирование, разобравшись в вашим инвестиционным профилем, заполнив значительное количество формуляров, которые потом я должен буду предоставить в ЦБ, и для порядка посоветовавшись с контролером (как без оного😉), я с удовольствием вам расскажу, что делать и как конкретно вам, с конкретным инвестпрофилем, поступать, исходя из ваших инвестиционных целей и потребностей.
Пока обратите внимание на крайне любопытную картинку маслом, и делайте САМИ свои выводы.
Боже, храни Королеву (извините, наш ЦБ)!
-
2020-04-12 11:36:04+00:00
Думаю, стоит очень внимательно ознакомиться с интервью, которое дал РБК Леонид Федун.
У нас очень модно бросаться хлесткими фразами, вроде «Россия сдала все позиции» и тд. Однако еще месяц назад Федун, прекрасно понимая, к чему приведет развал ОПЕК+, много раз говорил о том, что соглашение нам необходимо как воздух.
Сегодня же к его словам о том, что без новой сделки только его компания была бы вынуждена сократить 50%(!!) своей добычи, я бы отнесся не как к некой аллегории, а как к более чем конкретной позиции.
Не стремлюсь сейчас никого оправдывать, ругать или хвалить. У нас хватает специалистов по «пригвождению» к позорному столбу или моральному распятию. Как-нибудь обойдусь без этого.
Моя задача здесь – разобраться, чего нам ждать дальше, как сокращение производства повлияет на нефтяные цены, и, конечно, как мы с вами сможем или не сможем заработать.
1. Обозначен новый нефтяной навес, давящий на рынок. Честно говоря, когда такой профессионал рынка нефти, как Федун, говорит о миллиарде баррелей нефти, хочется сказать – таки полный ой! Это нечто невероятное. Разговоры о так называемом излишке нефти в мире – не новость. Однако осознать его реальный масштаб... Действительно, отрезвляет.
2. Этот навес – результат не каких-то понтов Саудовской Аравии, пригрозившей залить весь мир дешевой нефтью. Одно дело –пообещать кого-то чем-то залить или испепелить. Арабы это любят. Нет, это в данном случае – полная ерунда. Напугать всех – дело святое. А вот залить... Так все И ТАК УЖЕ ЗАЛИТЫ ЭТОЙ НЕФТЬЮ ПО САМЫЕ УШИ. Кастрюлек не хватит подставлять!
Примерный размер добычи нефти во всем мире – порядка 100 миллионов баррелей в день. Иначе говоря, чтобы полностью снять этот гигантский навес, весь мир должен остановить производство более чем на 10 дней. Это абсолютно беспрецедентно. И теперь легче понять, почему для устранения возникшего дисбаланса потребуется порядка двух лет. Или в мире вдруг должен начаться настолько сильный экономический рост, чтобы навес был оперативно закрыт органически. Что-то пока не сильно верится.
3. Избыток производства в мире сегодня даже не 10, а значительно более миллионов б/с. Что это означает? Да только то, что для стабилизации нефтяных цен вполне могут потребоваться ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ сокращения производства. И на повестку дня вдруг снова может встать этот вопрос. Уверяю вас, все, как зайчики, снова соберутся и что-то придумают. Ибо выхода нет. Да и нефтяники сами будут играть на опережение, сокращая нерентабельную добычу.
4. Ну и напоследок. Обратите внимание на слова о том, что, по сравнению с быстро разоряющимися малышами, Exxon и Chevron отнюдь не так активно спешили идти на сделки. Еще бы – эти ребята весьма уверены в своих силах, и нынешняя ситуация для них, гигантов, – шикарный момент прибрать к рукам все то, что плохо лежит. Это к слову о том, кто стратегически выиграет от всего происходящего. На ближайшие год-два нам с вами весьма интеллигентно намекнули, чьи котировки явно могут быть повыше. Или мы намек не услышали?
Для меня сегодня вопрос вопросов – как вычислить компании, которые не просто смогут спокойно преодолеть этот кризис, но и очень сильно выиграть по его итогам.
Довольно подробно говорил об этом на вебинаре в прошедшую пятницу, а также на вебинаре 3 недели назад.
Буду много и подробно говорить об уникальных возможностях, которые создал этот кризис.
-
2020-04-12 09:23:11+00:00
Намедни в Forbes вышла статья, где автор очень доходчиво объясняет, кто выиграет от передела собственности в результате эпидемии.
Очень рекомендую к прочтению, особенно, если у вас, как и у меня, в последнее время не проходит ощущение некой «сделанности», некой искусственности происходящего.
Цинизма статье добавляет то, что автор статьи – Валерий Тутыхин – совладелец известного фонда-стервятника, который, видимо, тоже поживится на ситуации.
-
2020-04-11 13:43:31+00:00
Вчера, 10 апреля, во время видеоконференции президент Франции Эммануэль Макрон предположил, что границы Европы придется закрыть до сентября.
Скорее всего, он действует по совету главного эпидемиолога страны, который обеспокоен тем, что, несмотря на то, что Китай открывает границы, а Франция, похоже, выходит на плато, в мире есть еще множество стран, где эпидемия только набирает обороты.
Открыв границы слишком рано, Европа может получить вторую волну эпидемии.
Кроме того, такая мера может быть направлена на то, чтобы в первую очередь перезагрузить экономику Еврозоны.
На вечер понедельника Макрон запланировал очередное телеобращение к нации, во время которого должен озвучить подробности относительно закрытия границ.
Судя по всему, летом не бродить нам по Парижу. Жаль.
Хочется надеяться, что Париж от нас никуда не денется. Так же, как и мы от него...
-
2020-04-11 11:45:27+00:00
Сделка по ограничению добычи нефти заключена. Кто-то сомневался, что будет иначе?
Что дальше?
На рынке нефти ничего особенного не жду.
Вполне вероятно, можно ожидать роста цены в первый день торгов, до $36-37. Очень многое зависит от новой ценовой политики, которую объявят Саудиты и ОАЭ. Ждем.
Меня сейчас волнует уже не рынок нефти. Тут все понятно: главное – это восстановление спроса.
Очевидно, пик распространения болезни в США можно ожидать в ближайшее время. В течение нескольких недель количество заболевших там пойдет на спад. Европа – уже ситуация переломлена. На очереди Турция, Индия, Россия, страны Восточной Европы.
По всей видимости, с середины мая – начала июня можно ждать возобновления деловой активности Европы и США. Начнутся отложенные на потом сделки. Будут реализованы отложенные, но проплаченные контракты.
Цены на нефть, с высокой долей вероятности, продолжат свое движение на уровень 40+.
Нас с вами, очевидно, ждет продолжение положительного движения по котировкам нефтяных компаний. Особое внимание сегодня стоит обратить и на гигантов, и на более мелкие компании.
Конечно, стоит посматривать в сторону сильно скорректировавшихся от своих минимальных значений за последние дни, но по-прежнему безумно далеких от своих максимальных значений, нефтесервисных компаний.
Если мировой рынок нефти начнет потихоньку восстанавливаться, думаю, котировки вышеозначенных бумаг могут быть и повыше текущих значений.
Однако, полагаю, что сегодня необходимо еще внимательнее смотреть скорее в сторону золота.
Напечатаны гигантские объёмы средств. Дыра, возникшая по причине масштабных маржин-коллов, по всей видимости, в целом залатана.
Ликвидности много. Ставки на минимальных уровнях. Народ уже всерьез опасается инфляционного всплеска, особенно на фоне принятого ФРС по сути своей революционного шага: объявления о старте приобретений корпоративных облигаций с рейтингом ниже инвестиционного.
Невероятный, совершенно уникальный момент. Еще раз, друзья, вдумайтесь: такого в мировой истории мы еще не видели.
Все происходящее – позитивный сигнал для рынка золота. NEM и GOLD уже на своих максимальных значениях за последнее время. PLZL, KGC не отстают.
Полагаю, что вся эта невероятная вакханалия может быть уникальным шансом как для самого золота, так и для акций золотопроизводителей, продолжить свое победное движение на север.
Как далеко может улететь вверх цена на золото? Этого не может сегодня предсказать никто.
Скажем так: я полагаю, что мы вполне можем увидеть и те уровни, которые были достигнуты примерно 7 лет назад, и оказаться значительно выше.
Не исключу экстремальный вариант: ЗНАЧИТЕЛЬНЫЙ рост золота.
Вы спросите: почему?
Ответ очень прост: золото, в отличие от любых валют, нельзя печатать в таких количествах, как это делают сегодня ФРС и другие регуляторы.
Когда прийдет конец этому празднику жизни?
В тот момент, когда:
1. По всему миру пойдет борьба с нарастающей угрозой глобальной инфляции.
2. Для этих целей начнется процесс подъёма ставок и абсорбирования ликвидности.
Это будет? Обязательно. Но, скорее всего, еще не скоро. Сегодня у регуляторов самые актуальные задачи – спасение экономики, борьба с безработицей и т.д. Я думаю, проблемы эти будут решены в течение года-двух.
Время на то, чтобы порезвиться на золоте, еще имеется.
Для особо склонных к риску есть смысл продолжать смотреть в сторону акций более мелких производителей. Для совсем оголтелых любителей риска и гемблинга – пожалуйста: есть ETF с плечом на акции или деривативы на акции мелких производителей.
Еще раз предупреждаю: крайне волатильные и крайне опасные инструменты.
-
2020-04-11 11:08:38+00:00
Продолжаем замечательную тему инвестиционного сленга.
Выйти в минус – проиграть некоторую сумму денег по итогам определенного временного периода, например, дня или недели.
Выйти в ноль – завершить операцию с нулевым результатом. Очень часто это выражение употребляют скальперы для подведения итога внутридневной торговли, однако о солидном долгосрочном инвесторе на бирже никогда не скажут, что он вышел в ноль. Иногда выйти в ноль означает, что по итогам торговой сессии игрок полностью закрыл свои открытые позиции на фьючерсах или опционах. «Сегодня еле-еле вышел в ноль». Все это мероприятие в переводе на русский язык называется «бульон от яиц».
Выйти в плюс – выиграть некоторую сумму денег по итогам определенного временного периода, например дня или недели.
Выйти на деньги (или в деньги) – продать все ценные бумаги. То же самое – выйти в полный рубль или в доллар. «Запомните, друзья, внутридневной трейдер просто-таки обязан к закрытию выйти в деньги».
Голубые фишки (от амер. бирж. жарг. “blue chips” – голубые фишки) – акции американских компаний, входящие в состав индекса Доу-Джонса.
В широком смысле – абсолютно ликвидные акции крупных компаний с регулярно выплачиваемыми дивидендами.
Абсолютно ликвидные - это значит, можно одномоментно с этими бумагами провести сделки как минимум на десятки миллионов долларов, практически не влияя на цены.
Термин «голубые фишки» связан с американским карточным покером. В этой игре фишки голубого цвета являются самыми дорогими.
Классические наши «голубые фишки»: акции Газпрома, Роснефти, Норильского Никеля, Сбербанка, ВТБ.
Мажоритарные акционеры, мажоритарии – крупные акционеры, которые, как правило, входят в состав Совета директоров компании. Они или их доверенные лица могут участвовать в управлении компанией, они имеют доступ ко всей внутренней информации о компании, их голос является весомым при принятии решений Советом директоров и собранием акционеров.
Миноритарные акционеры, миноритарии – мелкие акционеры, они не входят в Совет директоров компании, от их голоса не зависит принятия решений собрания акционеров. Миноритарии вкладывают денежные средства в акции в расчете на рост их курсовой стоимости и получение дивидендов.
-
2020-04-10 15:02:13+00:00
-
2020-04-10 14:10:16+00:00
Словарь инвестиционного сленга. Продолжение.
Открыть лонговую позицию – купить акции с целью продать их дороже.
Открыть шортовую позицию – продать акции с целью откупить их дешевле.
Переложиться – продать один актив и купить другой. Например, продать акции и купить облигации. Перекладываются обычно с целью минимизировать риски или, наоборот, радикально изменить стратегию в сторону агрессии.
Сайз – объем заявки, либо сделки, либо торгов в целом.
Стратег – стратегический инвестор.
Яма:
1) локальный минимум цен;
2) часть операционного зала биржи, где брокеры и трейдеры заключают сделки (дань традиции, сейчас присутствует только на некоторых товарных биржах, т.к. везде электронные торги).
Обвал – резкое падение цены. Обвалиться – резко упасть (в цене).
Нарезать – выиграть на скальпах. «Сегодня пятьдесят тысяч нарезал на скальпах».
Пустой стакан – выражение характеризует ситуацию в ходе биржевой сессии, когда в стакане мало заявок, и торговля идёт вяло: «Так давайте поднимем наши бокалы, что бы наш стакан никогда не был пустым» 😉
-
2020-04-10 07:47:15+00:00
Хочу обратить внимание просвещенного человечества на следующий факт. Мало кто об этом писал, а, между тем событие выдающееся.
ФРС обьявил о том, что, в рамках поддержки экономики, начинает выкуп с рынка корпоративных облигаций более низкого инвестиционного рейтинга. То есть предметом покупки стали даже облигации корпораций с рейтингом BB-.
Переводя на русский язык, ФРС обьявило All-in. Это очень серьезный сигнал рынкам.
Мера абсолютно беспрецедентная.
Означает она следующее. Американские монетарные власти понимают, что впереди, очень возможно, огромное количество дефолтов. И – самое главное – большие проблемы у банков. Банки США вовсю кредитовали под эти самые облигации.
То есть сегодня ФРС будет выкупать облигации, к примеру, таких корпораций, как Xerox, Dell, Goodyear, WDC, Seagate и прочих.
Это, друзья мои, нам с вами шикарный повод задуматься!
Я очень подробно говорил об этих и иных очень интересных инвестиционных возможностях.
Еще более подробно об облигациях буду говорить сегодня.
Подумайте сами. Доходности по такого рода облигациям сегодня, особенно в условиях, когда ставка по UST практически равна нулю, достигает и 4%, 5% и, даже в некоторых случаях, 6% процентов годовых в долларах.
У вас апсайд по цене, и иногда более чем значительный. Плюс весьма внушительный по нынешним временам купон.
Посчитайте сами. ФРС выкупает. Значит, сильно упавшая цена будет с высокой долей вероятности расти. И купон: иногда 4%, а иногда и 7%.
Высокий шанс того, что долларовая доходность за год (по относительно консервативному, а в условиях выкупа ФРС – КОНСЕРВАТИВНОМУ!!) инструменту может измеряться двузначными цифрами в долларах США.
Ко мне часто в последнее время приходят клиенты с просьбой составить хороший инвестиционный портфель с горизонтом инвестиций пару-тройку лет.
Друзья! Еще раз обращаю ваше внимание: ситуация беспрецедентная!! Не воспользоваться – великий грех!
Сегодня, после решения ФРС, этот процесс – составления подобного инвестпортфеля, становится крайне приятной и интересной задачей.
Главное – темой вполне благодарной.
Обращайтесь.
-
2020-04-10 06:37:43+00:00
О рубле.
Мое мнение: у него сегодня нет очень сильного апсайда. Пусть 73я фигура, пусть 72я.
Бюджет наш, в случае резкого укрепления рубля, реально затрещит так, что мало не покажется.
Думаю, в ближайшее время нас с вами ждет болтанка на уровне 72-75. Может иногда снова становиться немного страшновато, будут видны 77-78 уровни. Но это всплесками.
Тот же, кто все-таки не удержался и купил доллар по 78-80... Сегодня вполне много сильно упавших активов и в долларах, которые можно неплохо купить и за несколько месяцев (или лет) отбить все потери или неплохо на этом заработать.
Сегодня на вебинаре буду от этом говорить.
Пару недель назад подробно останавливался на различных вариантах инвестиций как в рублях, так и в долларах.
То, что я бы точно не стал делать сегодня, это спешить и бросаться менять доллары обратно на рубли.
-
2020-04-10 06:35:46+00:00
Когда месяц назад начались «великие арабские понты» насчет того, что мы сейчас весь мир зальем дешевой нефтью, то и сами арабы вдруг осознали:
1. У них не все месторождения рентабельные. Есть и менее прибыльные, ставшие в одночасье убыточными. Но это полбеды.
2. Основная беда: резкое возрастание, на фоне нехватки супертанкеров, одномоментно превратившихся в огромные нефтяные хранилища, стоимости фрахта.
Понты понтами, но мир гораздо более рационален.
Что касается арабов. Понты они и правда любят, иногда в них сами и вляпываются.
Но, правда, не сейчас. Сейчас вроде бы как у них и звездный час. Тактически. А вот стратегически ... не факт. Впрочем, это тема отдельного разговора.
Сократить-то ребятки вроде как договорились. А что со спросом, который пока отсутствует как класс?
Понятно же, что все свободные «чайники и кастрюльки» скоро будут, пусть и дешевой нефтью, но залиты.
Сегодня на утро трудно что-то понять. Страстная пятница – это вам не шутки. Посему и многие биржи закрыты.
По тем цифрам, что мы видим, вроде как даже при том, что договоренности в целом достигнуты (полагаю, что мятежную Мексику потихоньку дожмут, не мытьем, так катаньем), цены на нефть достаточно сильно просели по сравнению со своими максимальными значениями за последние несколько дней.
Однако, наши с вами любимые индикаторы сигнализируют, что все не так уж и плохо.
Канадец, британец и евро потихоньку укрепляются к доллару.
Рубль, после того, как мы с вами его вчера красиво зафиксировали по 74,6, вроде снова рвется к 73 фигуре.
Думаю, на выходных будет выходить много различной противоречивой информации. Однако, лейтмотив будет, скорее всего, один. Договорились. Но этого уже, похоже, недостаточно.
Значит, еще раз соберутся, и еще раз договорятся и передоговорятся. Да, попозже. Но все равно передоговорятся. И, если надо, сократят ещё.
Нефтяники – люди более чем рациональные.
-
2020-04-10 06:33:22+00:00
Пару слов о том, что волнует сегодня всех.
Договорятся/не договорятся в итоге?
Вырастет цена на нефть или не вырастет?
Что же будет с рублем и с нами?
Начну с последнего вопроса.
Ничего с нами не будет: посидим еще 2-3 недели на карантине, озвереем от этого окончательно и, как только ограничения начнут потихоньку снимать, побежим спасать свои бизнесы, делать отложенные на «после войны» дела. Будем вертеться как белки в колесе и пытаться за 5 минут решить то, что не могли решить в течение карантина.
Суды будут завалены разными исками. Споры арендаторов и арендодателей будут идти ещё не один месяц. Будет более чем не скучно.
О нефти и всем том, что вокруг.
Давайте для начала (без политических разборок на тему кто кого поимел и кого куда отжали, кто во всем виноват и кто и как получил по заслугам, или не по заслугам; нас интересует итог, а не раздача слонов) разберемся: как собственно происходят договоренности? Откуда берутся цифры сокращений?
Министерство энергетики каждой из стран, вовлечённых в процесс, в экстренном порядке первым делом запросило у своих нефтяников информацию: сколько при нефти, например по $30, у вас будет сокращено скважин? Или, иначе говоря, сколько скважин станет нерентабельными?
Вы скажете, что обычные месторождения вывести из эксплуатации возможно не так быстро, по сравнению со сланцевыми. Это верно. Но, тем не менее, и у традиционных нефтяников все достаточно банально.
В результате того, что на части скважин работы вести просто невыгодно (в результате низких цен), работы в основном продолжаются исключительно на главных, самых мощных месторождениях. Все работы по вводу в действие новых скважин, временно приостанавливаются. Добыча, так или иначе, но сокращается. Плюс, не забываем, наши нефтяники уже (опыт последних 10 лет помог) научились достаточно оперативно консервировать все то, что теоретически можно законсервировать. Да и не наши тоже.
Что касается сланцевиков. Там действительно крайне быстро (вопрос недели-двух) останавливаются и консервируются нерентабельные месторождения.
Итак, министерство энергетики получает от всех своих (или от ведущих) нефтяных компаний справочку. В ней – абсолютно конкретные цифры. Этими цифрами, собственно говоря, все и оперируют в момент переговоров.
Далее – торг.
Это я к тому, что мировой рынок нефти гораздо более рационален и менее эмоционален, чем всем нам кажется.
И если нам завтра скажут, что нефть, к примеру, падает в цене дальше и сокращения продолжатся, то это отнюдь не означает, что нефтяники такие сознательные и альтруистичные.
Нет, просто при новой, еще более низкой цене, еще какая-та часть добычи становится нерентабельной.
Кстати, и наоборот. Почему сегодня сокращают 10 млн б/с, далее же будет только 8, а потом 6 и т.д.? Да потому, что есть высокая вероятность, по мере превращения карантина во многих странах, и органического роста цен на нефть вверх вследствие возрастания спроса, что многие скважины можно будет снова начинать эксплуатировать.
Не забываем: в каких-то скважинах нефть бьет фонтаном, и их просто так не остановишь, а где-то работают качалки. А где то-подача под колоссальным давлением воды, что можно за секунду остановить.
-
2020-04-09 19:02:46+00:00
Мы же понимаем – они все равно договорятся. 😉 А куды ж денутся.
Чешутся руки прикупить немного бочек черного золота.
-
2020-04-09 18:53:32+00:00
-
2020-04-09 16:24:02+00:00
По последним публикациям в СМИ, уровень мирового долга в 2019 г. увеличился на $11 трлн и составил порядка $255 трлн. Это, между прочим, около 322% мирового ВВП.
Скорее всего, в 2020 г., на фоне пандемии коронавируса COVID-19, величина мирового долга продолжит расти куда более серьезными темпами, чем в прошлом году.
Как мы, простые инвесторы, работаем с долгом? Правильно – покупаем или продаем облигации. Играем на рынке инструментов с фиксированной доходностью или, если по-английски, fixed income.
Для того, чтобы быть успешным инвестором в этом сегменте, нужно тонко и глубоко разбираться в предмете.
Какие облигации покупать? Суверенные или корпоративные? Какие бывают типы облигаций? Что обозначают страшные на первый взгляд слова «дюрация» или ISIN?
Если мы хотим покупать бонды корпораций, то как правильно подходить к выбору компаний-эмитентов? Как влияет политика регуляторов по снижению ставок и вливанию ликвидности на рынок бондов? Как, в конце концов, текущая конъюнктура отразится на рынке fixed income в будущем?
Ситуация с долгами в мире складывается одновременно и очень сложная, и весьма интересная. С одной стороны, она открывает массу дополнительных возможностей для заработка, с другой – нужно правильно этими возможностями распрядиться.
Как это сделать? Очень подробно поговорим на предстоящем вебинаре.
Регистрация – по ссылке.
-
2020-04-09 15:27:45+00:00
Есть ощущение, что и рынкам сейчас требуется некая пауза. Возможно, коррекция назрела.
По крайней мере, начинаю приобретать в BidKogan страховочные инструменты.
-
2020-04-09 15:07:47+00:00
-
2020-04-09 14:51:52+00:00
Ну что, вроде как Все Случилось. Теперь можно и купить немного долларов. Бюджету слишком крепкий рубль не особо выгоден.
Но купить НЕМНОГО.
Еще может рубль быть и повыше.
-
2020-04-09 12:46:28+00:00
Золото, после небольшого раздумья, таки продолжает свой крестовый (простите за полит некорректность) поход к туманным высотам. 1700 уже почти виднеется за пригорком.
Мы все помним про GOLD, NEM, NUGT и прочие безобразия?
-
2020-04-09 10:36:00+00:00
Стоимость нашего еврооблигационного сертификата сейчас находится на уровне около 85%. Коррекция от максимумов составила на текущий момент около 17%. В целом, учитывая рынок, вполне прилично.
Напомню, что в составе сертификата есть как высоконадежные активы с короткой дюрацией, которые почти не просели в цене, типа Xerox`а с погашением в 2021 году, так и активы, которые находятся под сильным давлением. Например, цена выпуска Bed Bath & Beyond сейчас на уровне около 60% от номинала. В тоже время, о серьезных проблемах с обслуживанием долгов говорить не приходится. Отчасти подтверждением тому является стремительный рост акций компании: вчера они выросли за день более чем на 21%. Вполне возможно, облигации немного «запаздывают» с восстановлением. Но когда рост начнется, стремительно восстанавливаться будет и стоимость сертификата в целом.
Рынок акций, скорее всего, будет штормить еще некоторое время. Рынок облигаций будет медленно, но верно восстанавиваться. Если ничего нового страшного не случится, а также если будет понимание, что эмитенты вполне платежеспособны.
Стоимость сертификата при этом вполне может вырасти на 5-10-15% (возможно, и больше) за полгода.
Более подробно о том, как и через кого можно приобрести данный продукт, а также о других сервисах, по запросу на @bitkogans, mail@bitkogan.com, +79055829895.
-
2020-04-09 10:15:49+00:00
Как антикризисная временная мера заморозка цен на продукты, возможно, своевременна и социально ответственна. Но не начнётся ли по этой причине дефицит товаров на полках магазинов?
Любые попытки риторики а-ля Глазьев (заморозить цены, курс валют и т.д.), в итоге приводят к дефициту.
Это мы неоднократно проходили, лет 30-40 назад.
-
2020-04-09 10:00:35+00:00
Продолжаю безбрежную тему забавного инвестиционного сленга.
Затариваться – покупать в особо крупных размерах перед началом восходящего тренда. «Всю неделю нерезы затаривались».
Собрать стакан – выставить (подать) рыночную заявку с большим объёмом и удовлетворить большое количество встречных заявок со значительным сдвигом по цене. Иногда это бывает и смешно, и очень грустно. Видел, как чашка трейдера, когда он пил кофе, упала на клавиатуру «боевого» терминала. Парень «собрал стакан». Вы бы видели его несчастное лицо в этот момент...
Боковик – нулевой или горизонтальный тренд, как внутри, так и между дней. «Что на рынке? – Третий день боковик :(».
Боковик – типичная причина нервных расстройств трейдеров. Сами посудите: как можно смотреть на этот ужас – стоящие на одном уровне котировки?
Бид – заявка на покупку (bid).
Аск ‑ заявка на продажу (ask).
Болтаться – в течение некоторого времени находиться в коридоре цен. Вялый рынок с горизонтальным или нулевым трендом.
Байбэк (от англ. “buy back” – выкупать обратно) – обратный выкуп акций эмитентом.
Двигать рынок – придавать ценам нужное направление. Двигают рынок обычно крупные игроки.
Лоу, лой – минимум цены (low). Словить лой – означает купить по минимальной цене.
Хай (пик) – максимум цены (high). Словить хай – продать по максимальной цене.
-
2020-04-09 05:45:08+00:00
Есть старое доброе выражение: money talks. Пока кто-то строит сценарии апокалипсиса, пока идет скупка гречки и туалетной бумаги, парни, знающие прикуп, делают огромные деньги.
СА нагнетала ужас на нефтяной рынок и одновременно скупала акции крупных нефтепроизводителей.
На Московской бирже, пока РФ официально жестко и принципиально утверждала, что 1) не более 1 миллиона б/с, 2)только вместе с США, таинственный игрок скупал нефтяные контракты.
Роснефть и другие нефтяные компании, и их основные акционеры, выкупали свои акции на бирже. Причем, опять же, не на 5 копеек, сэкономленных на завтраках. Нет, на гораздо более существенные суммы. Впрочем, то же самое делали и многие другие нефтяники, по всему миру. Здесь ничего тайного, все официально.
Теперь ответьте мне на один вопрос: они не договорятся?
Как можно СЕГОДНЯ заработать на этом пиршестве?
1. Акции значительного количества нефтяных компаний еще не очень сильно выросли. К примеру, и XOM, и CVX, и COP хоть и отросли довольно неплохо от своих минимальных значений, но их котировки еще откровенно далеки от своих максимумов.
2. Акции ведущих мировых нефтесервисных корпораций, таких, как HAL и SLB, которые также неплохо отпрыгнули от своих минимумов, составляют сегодня все ещё треть от своих былых значений.
3. Сама по себе нефть торгуется еще только на уровне 33 доллара за баррель, тогда как в январе 2020 штурмовала 80-е рубежи.
Означает ли это, что нефть быстро вернется на докризисные уровни? Что котировки ведущих нефтяников мира снова возвратятся на исходные (в январе) рубежи?
Вообще не факт. Более того, не забываем золотое правило:
BUY ON THE RUMOURS, SELL ON THE FACTS.
Есть огромный шанс, что, как только все обо всем договорятся, и котировки по всему тому, что связано с нефтью, еще, возможно, немного подрастут, начнётся сильная коррекция вниз.
В конце концов, кризис еще никто не отменял, и только в США за вчерашний день от вируса скончались более 2000 жертв.
До возвращения мирового потребления нефти на докризисный уровень может пройти ещё очень много времени. Да и договоренности штука более чем творческая.
Я бы скорее смотрел вперед и думал о тех секторах, которым уготовано быть востребованными чуть дальше по времени.
Необходимо десять раз подумать, прежде чем спешить садиться в последний вагон уходящего поезда (или пытаться догонять уходящую вдаль электричку). Это я про сегодняшние события вокруг нефти и всего, что с ней связано.
Кризис этот, с одной стороны, сделал беднее 90% населения земли. С другой – создал уникальные возможности.
Будем об этом много и часто говорить.
-
2020-04-08 17:19:25+00:00
Хочешь понимать, что будет на рынке акций? Научись первым делом ловить мышей на рынке облигаций.
Почему? Только изучив основу основ, можно переходить к более глобальным вопросам.
По моему мнению, поведение рынка облигаций – один из серьезнейших индикаторов, предсказывающих дальнейшую погоду на рынке акций, коммодитиз.
Все тонкости, нюансы и набитые многолетним опытом «шишки» обсудим с вами уже в эту пятницу.
Будем говорить и об основах, и об очень интересных кейсах и выводах, которые начинаешь делать и понимать только спустя годы работы в отрасли. Рассмотрим на конкретных примерах.
Очень полезный и практичный способ провести пятничный вечер.
Детали – по ссылке.
Учитывая многочисленные пожелания трудящихся, стоимость специальная, карантинная😉
-
2020-04-08 15:30:11+00:00
Продолжаю тему суверенного кредитного качества.
Сегодня поговорим о двух крупнейших экономиках своих регионов – Бразилии и Индонезии.
Бразилия неоднократно и часто выходила на международный долговой рынок, у нее много еврооблигаций, номинированных в долларах. Объем внешнего долга стремится к объему ВВП. Около года назад он составлял 87,9% к ВВП. Вижу стремительный и постоянный рост доли долга к ВВП, начиная с 2014-го года. В стране высокий уровень безработицы, свыше 12%. Также ощутимый дефицит бюджета – свыше 7% от ВВП. При этом реальный рост ВВП незначителен в последние годы – около 1%. Единственное, за что можно «похвалить» Бразилию – это уровень инфляции. Пока ее удается сдерживать на уровне не выше 4%.
В целом, вывод неутешительный: я бы поостерегся сейчас рассматривать бонды Бразилии. Не думаю, что следует ожидать скорого дефолта, но рейтинг точно может быть понижен.
Индонезия – крупнейшая экономика юго-восточной Азии с населением около 265 млн человек. Экономика экспортно-ориентированная, безусловно страдает от последствий снижения цен на основные товарные группы.
Присутствует на мировом долговом рынке давно. Выпускает еврооблигации как в долларах, так и других валютах. Суммарный государственный долг составляет около 30% от ВВП. Динамика в последние годы – очень слабый рост долга по отношению к ВВП. Инфляция – 3%. Рост ВВП в последние годы не опускался ниже 5% в год. Дефицит бюджета составляет незначительные 2%. Безработица на приемлемых уровнях около 5%.
Вывод: за Индонезию можно лишь порадоваться. Нам бы так в России! Не вижу здесь никаких угроз для дефолта в среднесрочной перспективе, и вряд ли снижение рейтингов последует из-за последствий кризиса.
В ближайших публикациях продолжим рассматривать суверенное кредитное качество стран, у которых имеется в обращении значительное количество долгов.
-
2020-04-08 12:43:23+00:00
В конце февраля обращал внимание на эту ценную бумагу, ALNOV. Торгуется в Париже. Ребята делают тесты.
А вот и результат.
-
2020-04-08 12:27:31+00:00
Читатели спрашивают: почему в портфели BidKogan не попадают такие столпы в том числе и американской экономики, как Coca-Cola, Pepsi, Johnson & Johnson, NFLX, APPL, NVDA, IBM, Intel, Amazon, Google, PayPal, Marriot?
Список достаточно разнообразный. Впрочем, есть то, что все эти компании объединяет: они очень крупные, глобальные и находятся в «зрелой» стадии бизнес цикла. Именно по последней причине – стадии бизнес-цикла – эти компании относительно редко появляются в портфелях. Они вышли из стадии роста и не могут показывать сильного движения цен. Но могут иногда платить неплохие дивиденды. Кстати, IBM держу в одном из портфелей.
Coca-Cola, Pepsi и Johnson & Johnson – эти компании относятся к защитным отраслям во время кризиса. Люди вряд ли будут потреблять намного меньше их продукции. Их акции имело смысл держать до падения рынков как защитные инструменты.
Netflix, Apple, NVIDIA и прочие акции сектора технологий и интернета не раз появлялись в портфелях, просто сейчас интереснее активы, которые сильнее просели и будут, соответственно, сильнее «отскакивать».
В целом за сектором и интернета, и технологий внимательно слежу и использую идеи оттуда регулярно.
Акция совсем другого характера – Marriot. Всемирная сеть отелей. Не покупал никогда. И очень хорошо, что не покупал перед кризисом: обвал там последовал серьезный, восстановление отрасли будет долгим и тяжелым. Пока заходить не планирую.
-
2020-04-08 11:21:37+00:00
На текущий кризис все реагируют по-разному. Карантин – отличная лакмусовая бумажка, по которой люди потом еще долго будут судить по тому или иному человеку, организации, СМИ.
Мой приятель владеет небольшим помещением, которое у него арендует салон красоты. Владельцы салона обращаются к нему: все, съезжаем, cash flow иссяк, не можем платить за аренду.
Приятель взял да и сделал им арендные каникулы на 3 месяца. Широкий жест – скажете вы. Не согласен. Скорее, трезвая оценка ситуации и желание в любой ситуации оставаться человеком. И таких примеров, на самом деле, довольно много.
Наиболее дальновидные арендодатели, которые смотрят вперед, сегодня ведут переговоры, дают каникулы, проводят реструктуризацию и т.д. Потому что понимают: сегодня трудно всем. А завтра на тебя посмотрят именно так, как ты себя ведешь сегодня, когда тяжело и необходимо проявлять адекватность.
Есть и обратные примеры. Про то, на сколько взлетели цены на имбирь, лимоны или спирт я даже не хочу говорить – это мерзко. Про маски, которые ушлые дельцы предлагают вам купить партией от 10-15 штук по цене 1500-2000 руб. за экземпляр, тоже.
Но вот мимо инициативы «Сбербанка», который значительно повысил комиссии за переводы с карты на карту, пройти не могу. Это что получается, господа? С одной стороны, нам государство велело сидеть дома, потерять солидную часть доходов. Мы сидим, люди дисциплинированные.
С другой, крупнейший государственный банк в стране начинает откровенно грабить рядовых граждан. Это как вообще?!
В итоге люди, для которых эти деньги существенны, вынуждены нарушать режим самоизоляции, идти сначала в банкомат Сбербанка, снимать там сумму, а потом искать банкомат нужного банка, чтобы переложить туда кэш. Добавьте к этому не самую спокойную ситуацию на улицах в плане криминала – у наименее защищенных и наиболее опасных категорий граждан начинают кончаться деньги на еду. Охота вам ходить с деньгами в кармане? Вот то-то.
Интересное кино получается. Сначала в РФ уничтожается сотни банков, и Сбер становится, по сути, монополистом. А затем он, грубо говоря, вытворяет все, что хочет. Красиво это?
Впрочем, не один «Сбербанк» ведет себя подобным образом. «Газпром» хочет с июля повысить оптовые цены на газ, предназначенный для населения и промышленности, в среднем на 3%. Что, ребята, решили переложить свои косты на рядового потребителя? Зарплату «народной» команде «Зенит» платить надо? Мрак.
Абсолютно не готов понимать такие действия со стороны госкорпораций.
Во время войны были люди, которые закрывали собой вражеские доты с пулеметами, а были те, кто воровал хлебные корки. Быть может, аналогия достаточно жесткая, но тем не менее...
-
2020-04-08 08:48:20+00:00
Получил вопрос следующего содержания: «В последнее время Вы неоднократно упоминали, что во время обвала рынков «сгорели» порядка $15-20 трлн. Можно подробнее раскрыть этот вопрос, куда мог испариться такой объем денег? И зачем потребовалась новая ликвидность?».
Решил ответить на вопрос в канале, так как, судя по всему, многие не понимают механизмов работы финансовых рынков.
Во-первых, на мой взгляд, сумма на самом деле гораздо больше, чем $15-20 трлн. В нескольких вполне компетентных источниках видел оценки $30-35 трлн. Полагаю, что истина, как обычно, где-то посередине.
Во-вторых, в самом вопросе кроется часть правильного ответа. Что происходит ВО ВРЕМЯ ОБВАЛА РЫНКОВ? Правильно, акции стремительно дешевеют. Куда улетучивается разница в цене, если, например, сегодня акция стоит $100, а завтра $75? Куда делись 25%?
Осели на счетах брокеров? Нет, там оседает только комиссия. Может быть, просто переместились на счета каких-то других игроков? Ведь на рынке постоянно кто-то проигрывает, а кто-то выигрывает. И это тоже не так.
Для того, чтобы понять ответ на этот вопрос, нужно копнуть чуть глубже. Предположим, у компании была капитализация $100 млрд, а стала $75 млрд. То есть, капитализация уменьшилась на $25 млрд. Компания стала дешевле на эту сумму. Следовательно, данный объем денег виртуально действительно испарился.
Если человек торгует на рынке картошкой, продавая ее по 50 руб. за кило, а к концу дня на рынок привозят фуру картошки, возникает профицит. Продавец сбивает цену, скажем, до 40 руб. за кило, начинает демпинговать. Куда делись 10 руб.? Никуда. Их просто нет. На самом деле все немного сложнее, но, полагаю, для понимания этого хватит.
Теперь представьте, что на рынке, который рос несколько лет, фактор страха стремился к нулю. А, следовательно, фактор жадности достигал экстремумов. Это означает, что на рынке возникла огромная, гигантская масса маржинальных позиций. То есть позиций, которые, при развороте рынка, дают кратные убытки.
К примеру, человек купил с тройным плечом фьючерсов на $10,000, но при падении он потерял свои $10,000 и ему придется еще ДОВНОСИТЬ $20,000 + комиссии. И эти деньги также не оседают ни у кого на счетах, они испаряются.
Сколько было таких позиций во всех рыночных инструментах? Акции, ETF, ETN, фьючерсы, опционы… Это была настолько огромная масса, что во многом «благодаря» этому мы видели ежедневные снижения индексов на 7% или 10%. Цифры, от которых не только у новичков, но и у опытных инвесторов волосы встают дыбом.
Рушилась основообразующая система рынков – система залогов, обеспечения. Когда вдруг в один момент обеспечения по маржинальным позициям становится недостаточно. Оно в прямом смысле слова испаряется – отсюда и возникают гигантские дыры ликвидности. Из огромных финансовых пузырей деньги начинают улетучиваться подобно воздуху.
Отсюда возник кризис ликвидности. Потому у инвесторов, и крупных, и мелких, возник острейший дефицит наличности. И если бы эту наличность не удалось влить на рынок, могла бы рухнуть вообще вся финансовая система мира. Именно поэтому регуляторы предприняли жесткие, беспрецедентные и очень экстренные меры для спасения рынков.
-
2020-04-08 08:27:31+00:00
Очень давно – но ровно в этот день – мои замечательные предки устроили великий марафон. Забег от рабства к свободе!
Марафон не на какие-то жалкие 40 километров, но на целые 40 лет. И таки добились и свободы, и всего, чего хотели.
Братьев-евреев хочу поздравить с началом Великого Праздника Свободы.
А всем нам хочу пожелать, чтобы наш сегодняшний забег от вируса длился не классические 40 лет, а всего 40 дней. Хотя нет, лучше 39. 40 – хорошая цифра, но не всегда. Разные, знаете ли, традиции в мире... 39 определенно получше будет.
Причем не от сегодня, не от здесь, как говорят в Одессе, а от того момента, когда все только началось.
С Праздником Свободы! От рабства и от всяческих вирусов.
-
2020-04-08 07:32:48+00:00
Дорогой Дмитрий Анатольевич!
Вот читаю вас и вспоминаю вечное.
«Ах, как хорошо душенька, как славно было бы взять и провести отсюда подземный ход, а выход - прямо на Театральную площадь в Москве! Или через пруд перебросить каменный мост!.. Как в Понте-Реальте!.. И чтобы по обеим сторонам были лавки, и в каждой сидели купцы и продавали нужный для крестьян товар: гвозди, хомуты, балалайки, хлебный квас с изюмом! А?!"
Эх, душевный, все-таки, человек. Несёт в народ не только месседжи о том, как и за что надо держаться, но и такие необходимые в наше время бодрость и позитив.
Дмитрий Анатольевич, вернитесь! Народ ждет доброго кремлевского мечтателя😉
-
2020-04-08 06:40:05+00:00
Судебный спор между WeWork и Soft Bank более чем примечателен.
Дело в том, что в ближайшее время суды будут заполнены такого рода делами. Более того, полагаю, суды будут обеспечены работой лет на 5 вперед. И это абсолютно логично.
Сегодня невозможность исполнения своих договорных обязательств – это не то, что может теоретически быть. Это то, что БУДЕТ.
Мне в данной ситуации интересно, будут ли обстоятельства, мешающие исполнению обязательств, признаны обстоятельствами непреодолимой силы. Иначе говоря, форс-мажором.
Думаю, для многих это сегодня вопрос вопросов.
-
2020-04-08 06:12:28+00:00
Читаю новость, и тихо рыдаю.
Как вам пассаж: «Антикризисные меры поддержки Белого дома в целом известны бизнесу и устраивают его, следует из данных опроса Центра стратегического развития (ЦСР) тысячи российских компаний.»
И тут же: «Сами же они (бизнесы эти), несмотря на рекомендации властей, сокращают персонал и зарплаты, а почти треть опрошенных говорит о подготовке к банкротству.»
То есть меры и известны, и понятны, и вполне всеми одобрены. Но неблагодарные бизнесмены все равно коварно сокращаются и готовятся к походу на кладбище. Одобряем, понимаем, но подло – на зло любимой власти – собираемся умирать.
Что тут можно добавить?! Только то, что наш цирк понять можем только мы сами. И то, после изрядной доли крепкого алкоголя.
-
2020-04-08 05:53:35+00:00
Российской экономике может потребоваться пакет антикризисной поддержки в эквиваленте более 7% ВВП, заявил глава Счетной палаты Алексей Кудрин.
Согласен с заявленной цифрой.
Сегодня – то время, когда нужно распечатывать кубышку и тратить средства, поддерживая народ и бизнес.
Рад, что Алексей Леонидович абсолютно четко формулирует аналогичные мысли.
Поддерживаю и то, что источником помощи могут быть не только средства ФНБ, но и дополнительные заимствования.
В конце концов, страна последние десятилетия неуклонно сокращала свой долг. Сегодня госдолг РФ – один из самых низких в мире.
Мы сокращали долги и фактически недофинансировали свою экономику и социалку.
Можно было, теоретически, в предыдущие годы тратить больше. Но по самым разным причинам мы этого не делали.
Отлично. Значит сегодня мы вполне можем размер этого долга несколько поднять. В конце концов, через несколько лет сможем при необходимости опять его сократить. Ведь опять пойдут налоговые поступления от того самого бизнеса, который будем спасать сегодня. Снова будут поступать налоги от населения,которое, если сегодня поддержим его, не станет коллективно банкротами (спасибо партии - может оно, наше население, сегодня банкротиться по упрощенной процедуре). Тогда не нужно будет.
Окрепнет население – снова налоги платить будет, в прежнем объёме.
В этом вопросе есть очень серьезный моральный аспект. Наша власть должна о нем помнить.
Как вы, ребятки дорогие, потом этому населению доказывать будете, что налоги надо платить и не выпендриваться, если в свое время это население не поддержали по-настоящему? Не на словах, а так, чтобы как в Германии каждый сказал: да, в трудный момент конкретно меня государство поддержало. Сегодня я ему возвращаю.
Поймите, народ у нас очень конкретно понимает слово «справедливость». И очень четко. А ещё народ наш жуть как не любит налоги платить.
И ежели сегодня дать этому народу моральное обоснование, что платить эти налоги в принципе не так уж и нужно, он и дальше думать и вести себя так будет.
Сегодня, дав людям понимание настоящей защищенности и поддержки, вам завтра будет легче обосновывать и необходимость, и важность уплаты налогов.
Еще раз подчеркиваю: вопрос ЭКСТРЕННОЙ И МАСШТАБНОЙ помощи населению и бизнесу сегодня – это вопрос будущих хороших налоговых поступлений.
Или мы думаем только с временным горизонтом от сегодня до завтра? Или мы предпочтем, как обычно, сегодня всем сказать: перетопчетесь, а завтра только кнутом останется действовать?
Других нормальных аргументов, в таком случае, и не останется. Увы.
-
2020-04-07 16:11:39+00:00
О бондах (облигациях) и многочисленных нюансах того, как они «работают».
Консультирую клиента. Стратегия управления консервативная: куплены бонды очень надежных компаний. Более того, часть средств – в кэше, и в тот момент, когда все упало, были докуплены облигации одного очень качественного эмитента (которые уже неплохо выросли в цене).
По данному портфелю, который в момент экстремальной ситуации и настоящего форс-мажора (мы понимаем, что происходившее на рынках в первой половине марта иначе и назвать нельзя), просел всего на 6%, ощущал себя «отличным парнем».
Приходит этот клиент ко мне и ругается. Дескать, как же так, вы мне обещали, что это КОНСЕРВАТИВНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ. Я вам дал денег и попросил сделать БЕЗРИСКОВЫЕ инвестиции.
Каждый из нас прав. Проблема – в понимании рисков.
Есть ли риск того, что мой клент не сможет получить свои деньги? Иначе говоря, что по каким-то бондам будет дефолт? Учитывая надежность компаний, риск минимальный.
Есть ли риск колебаний цен? И, следовательно, риск просадки стоимости портфеля в моменте? Да, разумеется. В стабильных условиях и, особенно, в условиях роста процентных ставок, этот риск крайне невелик. Но он есть, и в ситуации форс-мажора этот риск с блеском реализовался.
Впрочем, клиент волнуется. Судя по отчету, его портфель формально упал в цене.
Да, есть декларации о рисках, которые большинство инвесторов подписывают не глядя.
Главное: четко понимать, что при желании получить доходность хоть чуть выше ставки депозита в самом надежном банке, определенные риски имеют место быть. И знать их надо.
Большинство из нас вроде бы представляют, что такое бонды и как они «работают». В действительности, не многие знакомы со всеми нюансами. А они более чем существенны. И могут кому-то позволить разбогатеть, а кому–то элементарно разориться.
Об этом я и предлагаю поговорить на ближайшем вебинаре.
– Что такое эти самые бонды? Какие они бывают?
– Как они торгуются?
– Как научиться в различных ситуациях, используя свои модели и прогнозы, выстраивать свою собственную стратегию управления ими?
– Как можно ощутимо заработать, используя свои знания о нюансах и тонкостях? – – Где таятся подвохи?
– Как оценить риски и с блеском ими воспользоваться?
– В каких ситуациях какие бонды покупать?
Что и как можно делать в текущей ситуации? Какие бонды стоит покупать? От каких стоило бы сегодня отказаться?
Рассмотрим на конкретных примерах.
Бонды – основа финансового рынка. Шатается основа – шатается рынок. Крепкая основа – стабильный рынок.
Поговорим о том, как можно, внимательно отслеживая поведение облигаций, предугадать тренды на рынке акций. Только настоящий, бесценный «боевой» опыт, минимум теории.
Делали – по ссылке.
Присоединяйтесь!
-
2020-04-07 14:00:47+00:00
Ливан, Аргентина. Кто на очереди?
В период сильной рыночной турбулентности, который мы наблюдаем сейчас, непременно начинаются разговоры о возможных дефолтах. И в первую очередь – дефолтов суверенных. Дефолтов по долговым обязательствам стран, ведь именно они запускают цепочки по неисполнению и корпоративных обязательств.
Уже успели «отличиться» в этом плане Аргентина и Ливан.
По Аргентине история традиционна. Они «дефолтят» в любой сложный момент на рынках уже на протяжении более двух десятилетий.
Проблемы у Ливана назревали давно, и он в общем-то «опередил» кризис – сделал это даже чуть раньше. Это было ожидаемым.
Самое опасное для рынков – «сюрпризы». Неожиданные дефолты. Главный вопрос сейчас: кто может быть следующим?
По данным западного источника «Handelsblatt», только у стран с низким и средним доходом, не включая Китай, в 2020 году истекает срок государственных займов на сумму 415 млрд долларов, в 2021 году – еще на 147 млрд долларов. Из-за оттока капитала едва ли будет возможно рефинансировать их путем выдачи новых займов с доступными процентами.
Также эксперты «Handelsblatt», напоминают о том, что стоимость валюты в развивающихся странах упала по отношению к доллару на 5-25%, в результате чего дорожает обслуживание внешних долгов. К странам, в наибольшей степени затронутым девальвацией валют, относятся Бразилия, Мексика, Индонезия, Россия и ЮАР.
Я бы сразу исключил из списка угроз для дефолта в среднесрочном горизонте Россию. Задолженность России по отношению к ВВП незначительна, а запас золотовалютных резервов настолько велик, что Россия сможет «продержаться» значительное время даже при низких ценах на нефть.
Мексика также очень подвержена низким ценам на нефть. Государственный долг к ВВП Мексики составлял примерно 50% от ВВП по последним опубликованным данным, и это не является критичным уровнем. Последние годы уровень долга не показывал динамики к росту. Инфляция по итогам 2019 года – 3,6%. Безработица – 3,5%. Есть дефицит бюджета на уровне 1,6% по отношению к ВВП. Вполне приличные метрики для развивающейся экономики. Рейтинг Мексики остается на инвестиционном уровне - ВВВ от S&P и Fitch. И самое главное – ближайший очень «большой и богатый» сосед – является союзником Мексики в экономическом плане. В случае трудностей поможет, скорее всего. Так что я бы Мексику также исключил из списка возможных угроз для дефолта.
В ближайших публикациях обязательно вернусь к данной теме. Рассмотрим потенциальные угрозы дефолта как ЮАР и Индонезии, так и других стран, о которых мало говорят, но именно оттуда могут прийти неожиданные сюрпризы, которые наиболее болезненно отражаются на глобальных рынках.
Почему это важно знать? Такие единичные дефолты, даже не сильно значимых стран, для глобальной экономики могут запускать «цепочки» дефолтов и привести к эффекту «домино».
-
2020-04-07 12:23:48+00:00
Вся страна с глубоким энтузиазмом поддерживает слова нашей великой женщины Яровой. В ее речах – глубинная мудрость, и точное чувство момента.
Как с ней не согласиться? Спасибо партии за это!
-
2020-04-07 08:58:22+00:00
В мире продолжает бушевать и коронавирус COVID-19, и истерия, захлестнувшая СМИ, которые без устали «кошмарят» граждан как у нас в стране, так и во всем мире.
Что происходит ТАМ?
Во-первых, выделяют деньги на помощь малому и среднему бизнесу, практически не считая. В Германии запускают безлимитную кредитную программу. Италия выделяет дополнительно 400 млрд евро на поддержку малого бизнеса. В сумме около 750 млрд евро. Штаты обсуждают опять-таки дополнительно меры поддержки экономики в размере; 1 трлн к уже объявленным $2 трлн.
Во-вторых, поведение глав государств и высокопоставленных чиновников. Все находят слова поддержки, даже Борис Джонсон, подключенный к ИВЛ, пытается вербально ободрять нацию. Трамп выступает чуть ли не каждый день, чтобы вселить в людей уверенность, что все будет хорошо. Аналогично во многих странах. Людям нужны и деньги, и моральная поддержка. ОДНОВРЕМЕННО.
Что у нас?
Никакой СУЩЕСТВЕННОЙ помощи малому и среднему бизнесу – ребята, выживайте, как хотите. То, что заявлено, скорее можно назвать косметическими процедурами.
Что видим кроме этого?
Постоянное нагнетание обстановки посредством СМИ и бесконечная череда запретительных и карательных мер. Всех обязали не работать, но при этом платить сотрудникам зарплаты и никого не сокращать. Что ж, выживет сильнейший. Прямо естественный отбор какой-то. Скорее, ПРОТИВОестественный.
Теперь о людях. Пенсионеры, которым жизненно необходимо гулять, двигаться и дышать воздухом, сидят дома в пыльных квартирах. Сколько из них рискует получить пневмонию без всякого коронавируса, а просто из-за кислородного голодания? Никто не считает. Добавьте сюда постоянный стресс и чувство тревоги, которое без устали «наливают» СМИ.
Они, наши старики, очень народ дисциплинированный. Сказали - они делают. Но черт возьми, разве трудно их постоянно ободрять? У них риски инфарктов, инсультов и прочего. Им надо говорить, что мы о них постоянно думаем, что гордимся их выдержкой, сделать так, чтоб они реально ощущали внимание.
Я уже молчу о детях, которые сходят с ума от сидения дома. Вместе с ними сходят с ума их родители, которые, кстати, с огромным трудом работают удаленно. Попробуйте объяснить 3-5 летнему ребенку, что маме или папе нужно несколько часов просидеть с ноутбуком, а не играть или читать сказки. Сколько будет психологических травм, как у детей, так и у взрослых? Тоже никто не считает.
Никто не оспаривает необходимость самоизоляции. Хотя некая доля «как бы чего не вышло» в инициативе властей тоже есть. Но ребята, смените вы риторику, наконец! Дайте людям луч света, говорите какие-то другие вещи. Будьте ближе к народу.
На самом деле, если взглянуть трезво и без эмоций, то чего мы могли ждать? Система у нас работает именно так. Как уже писал, 70% экономики – госсектор и корпорации. Они выживут, им даже помогают. А малый и средний бизнес… Логика, похоже, у властей такая – на место старых придут новые. Или, вспоминая известную фразу, что «бабы новых нарожают». Авторство ее не до конца известно. Суть понятна.
-
2020-04-07 08:30:07+00:00
Крупнейшие поставщики продуктов питания в России предупредили о резком повышении закупочных цен.
Очень логичная, но опасная, тенденция. Помноженная на обвал доходов, резкий рост безработицы и все сопутствующие факторы, можем дождаться беды.
-
2020-04-07 07:18:38+00:00
Члены СПЧ выступили с предложением об отмене платы за парковку в Москве и других регионах России до окончания периода нерабочих дней.
Только вчера говорил об этом.
Глас вопиющего в пустыне иногда бывает услышан. И это радует.
-
2020-04-07 06:43:27+00:00
Чего ждать в ближайшее время?
Все внимание сейчас приковано, разумеется, к рынку нефти. Тут ситуация крайне противоречивая. По мне, полностью договориться будет крайне сложно. Хотя бы потому, что уж слишком велики разногласия.
Скорее всего, договорятся о том, что нужно координировать усилия и как-то в будущем договориться.
Давление на РФ, очевидно, будет очень ощутимое. Посмотрим.
Честно говоря, не слишком оптимистичен. Вполне возможно, что половинчатость решений может послужить триггером для неких просадок рынка.
Но, еще раз: краткосрочно не удивлюсь ни сильным падениям, ни еще одной волне роста.
Однако, основной фактор, влияющий в моменте на рынки, это темпы распространения заразы. Так что модель у нас сегодня достаточно многофакторная.
Глобально я полагаю, что рынки в перспективе нескольких месяцев будут значительно выше текущих значений.
Однако, колебания могут быть очень сильными, хотя глобально волатильность идет на спад.
-
2020-04-07 06:42:11+00:00
Рынки – очень забавные субстанции. Они действительно уже смотрят вперед.
В настоящий момент американцы рассматривают новый пакет мер помощи экономике, ещё на 1 триллион долларов. Возможность печатать доллары – великая вещь! Значит, есть шанс на дальнейшее движение вверх.
Мы с вами, в результате масштабной накачки ликвидностью, в итоге (не сегодня) можем получить значительную инфляцию активов.
Тут может быть очень интересный момент. Вроде как цены на классическую потребительскую корзину будут стабильны. У большинства населения на траты не будет средств. Даже дорогостоящие товары особо расти в цене не должны (к примеру, автомобили, холодильники, различные сервисы и т.д.), а вот биржевые активы, и особенно золото, могут продолжать свой рост.
Вот такой может быть интересный феномен.
Я абсолютно не претендую на истину в последней инстанции. Рынки коварны. В тот момент, когда все мы поверим, что впереди только звезды, они могут опять нас наказать за легковерие. Более того, они могут еще жестко развернуться и начать жить абсолютно своей жизнью.
Может быть все. Особенно у нас. До наших властей, похоже, только сейчас начинает доходить весь масштаб проблем, и только сейчас они начинают как-то реагировать.
Впрочем, речь не о наших реалиях. У нас свой совершенно дикий зоопарк. Об этом чуть позже.
Что делать?
Еще две недели назад на вебинаре я дал достаточно значительное количество примеров из области акций, облигаций и ETF, на которые стоило бы внимательно посмотреть.
Конкретные идеи очень четко отрабатываю в сервисе по подписке BidKogan, в котором не менее 60-70 идей из самых различных секторов и отраслей. Как из американского или европейского, так и российского рынка.
Вообще, как мне видится (не раз уже об этом говорил), есть самый простой и самый дешевый способ инвестиций.
Верите в долгосрочный рост рынка – существуют ETF. На отрасли, на S&P. Дело в том, что индекс достаточно сложно обыграть.
Очень рад, что вчера мы с вами НЕ ПРОПУСТИЛИ продолжение ралли по золоту. Неплохо выросло и само золото, и все, что с ним связано.
Идем дальше.
-
2020-04-07 06:38:54+00:00
Поэтому, лично я совершенно не буду удивлен,если все финансовые рынки в ближайшее время продолжат последовательный возврат к докризисным ценам при ОДНОВРЕМЕННЫХ проблемах в реальном секторе –банкротствах, росту безработицы, падении цен на недвижимость и т.д.
А потом,спустя определенный временной лаг,реальный сектор тоже переболеет (коронавирусом)) и устремится вверх,вслед за финансовым рынком.
Сколько длится этот временной лаг? Конечно,точных цифр нет. Рынок –это не математика. Но обычно это несколько месяцев, максимум – год.
Например,я прекрасно помню как в 1998-ом году,фондовый рынок развернулся от самых низких цен осенью и потом начался стремительный рост на много лет вперед. При этом, реальный сектор продолжал банкротиться и стагнировать почти весь 1999-ый,в частности – самое дно цен на недвижимость было спустя почти год после дна на фонде. Тогда,летом-осенью 1999-го мне было очень забавно и удивительно наблюдать стремительно растущие акции и одновременно – домкратом падающую недвижку) Ну а потом,видя эти закономерности во многих последующих кризисах,я уже перестал этому удивляться.»
-
2020-04-07 06:38:53+00:00
Получаю множество посланий от подписчиков. Смысл большинства вопросов один.
ПОЧЕМУ, учитывая катастрофическую ситуацию с безработицей, скорое разорение значительного количества бизнесов, неизбежные дефолты корпораций и стран, и полную неясность с перспективами развития мировой экономики, РАСТУТ РЫНКИ?
Когда они логично развернутся, начнут падать, покажут нам второе дно, и можно будет начать покупать?
Они, эти рынки, УЖЕ отскочили.
Увы.
Процитирую замечательную, пусть и достаточно длинную, статью Ильи Коровина. О временном лаге и рыночных закономерностях. Очень верно подмечено.
«Еще немного об актуальных закономерностях, существующих практически в каждом финансово-экономическом кризисе.
Сегодня расскажу об очень важной вещи, которую многие недооценивают и от этого совершают в кризис классические ошибки. Речь пойдет о его величестве Временном Лаге)
В каждом кризисе наступает момент, когда финансовые рынки резко отлетают от дна и начинают расти. ....
Казалось бы, самое время покупать. Падения уже нет. На графике явно произошел разворот.От низов отскочили на 10-20-30% но до возврата к начальным уровням еще имеем очень большой апсайд. Но при этом ….акции почти никто не покупает и в разворот почти никто не верит. Почему? Потому, что существует двойная инерция.
Во-первых,люди психологически напуганы и растеряны.Еще недавно все рушилось, мы полны кортизола, нашими эмоциями управляет страх.В этот момент резко перестроить мозги на позитив и начать покупки – это удел очень немногих единиц, умеющих контролировать свои эмоции. Именно эти люди (наряду с теми,кто выкупал последовательно все падения,) и зарабатывают в кризис самые большие деньги,в отличии от большинства, кто покупает рынок гораздо выше,когда новостной фон выравнивается и/или становится позитивным.
Но помимо психологии есть и вторая инерция,мешающая людям покупать. Это совершенно справедливые мысли о том,что мы еще не видели проблем, которые произойдут в реальном секторе. Череду банкротств, убытков,безработицу и т.д. Все,что приносит с собой кризис. Да,банкротства будут. Да,это происходит к каждом кризисе.Но приведет ли это к обязательному падению рынков, ко второй волне? НЕТ,чаще всего - не приводит. Почему?
А вот тут мы и подходим к сути сегодняшнего разговора.
Дело в том,что между финансовым и реальным сектором всегда существует временной лаг. Как это работает?
На финансовом рынке все происходит стремительно. Он самый ликвидный и самый чувствительный. Все что происходит в экономике и в мире,от войн и революций до погодных явлений, все что становится известно, весь новостной фон – он МОМЕНТАЛЬНО отражается на ценах активов (кто хочет в этом разобраться подробней,рекомендую - "Гипотеза Эффективного рынка", Юджин Фама ,Нобелевская премия по экономике за 2013-ый год).Более того – на ценах финансового рынка моментально отражаются и все ОЖИДАЕМЫЕ ЭФФЕКТЫ от уже известного новостного фона. Иными словами – если известно, что нас ждут банкротства и спад реального сектора, то все это СРАЗУ ЖЕ отражается на ценах акций,облигаций и других фин.инструментов. Таким образом, финансовый рынок не только реагирует на кризис быстрее реального, он еще и имеет так называемый предваряющий эффект.
И поэтому – тот обвал который мы видели на рынках в последний месяц-полтора, это уже и БЫЛИ те цены, в которые были заложены все БУДУЩИЕ проблемы реального сектора. А сейчас, когда по рынку прошла очистительная паника и маржинколы,когда активы по очень низким ценам сменили хозяев, перейдя из слабых и глупых рук в сильные и умные, когда рынки заливаются ликвидностью, когда компании объявляют байбеки - финансовые рынки начинают УЖЕ восстанавливаться ПОСЛЕ кризиса….При том, что в реальном секторе кризис ЕЩЕ только НАЧИНАЕТСЯ. Странно ли это? Нет,это НОРМАЛЬНО. И так происходит в каждом глубоком кризисе, которые я видел начиная с 1993-го года.
-
2020-04-06 12:48:57+00:00
Склонен верить данной информации.
Действительно, примерно полгода-год назад многие из тех, кого я знаю, переболели достаточно неприятной формой ОРВИ, или гриппа, или чего-то еще. Толком никто не знал, что это такое, но восстановление после болезни было долгим.
Сопровождалось все это воспалениями легких, долгим кашлем, бронхитами и пр.
Абсолютно не исключу, что в крови у многих наших соотечественников действительно имеются антитела. И, возможно, поэтому болезнь не так сильно распространяется в нашей стране.

Несомненно, соблюдать карантин и всячески беречь себя нужно. Более того, нынешняя болячка, по всей видимости, некий видоизмененный штамм.
-
2020-04-06 12:21:35+00:00
Более подробно о золоте, которое сегодня уверенно растёт. Не исключаю, что скоро можем снова увидеть уровень $1700 за унцию.
В чем причины? Вижу несколько поводов для продолжения роста драгметалла.
Главная причина: на рынки поступает ликвидность, которую вливают регуляторы. Все понимают, что валюты напечатали, и растут инфляционные риски. Золото напечатать нельзя. Вот и идет эта новая ликвидность в золото, потому что, как только кризис ликвидности стал ослабевать, люди вспомнили о защитных функциях драгоценного металла.
Вторая причина: сохраняющаяся неопределенность по нефти. Да, 9 апреля, возможно, состоится встреча ОПЕК+, где будет обсуждаться вероятное снижение добычи. Если, конечно, опять не перенесут.
Вместе с тем, ситуация довольно сложная. Россия и Саудовская Аравия, вроде бы, согласны на понижение, но при условии, что добычу снизят и Штаты. Но есть мнение, что президент Трамп хочет с горки скатиться, но саночки вверх везти не желает. Иначе говоря, против существенного снижения добычи нефти США.
Это может стать камнем преткновения и затянуть переговоры.
На этом фоне нефть, скорее всего, снова полетит вниз, а вслед за ней и рынки. Бенефициаром данной ситуации, на мой взгляд, может стать золото.
В сервисе по подписке BidKogan купил ряд активов, связанных с золотом. При этом в портфелях есть как бумаги золотодобывающих компаний, так и различные ETF. Вариативность и диверсификация никогда не повредит.
-
2020-04-06 11:28:32+00:00
Золото, похоже, начинает новый забег вверх. Отстоялось на уровне 1580-1625 и ...
Есть шанс, что оно идет на повторение максимальных значений.
-
2020-04-06 10:41:54+00:00
Продолжаем хулиганский словарь инвестиционного сообщества.
Движняк – сильная внутридневная тенденция на больших объёмах. Поймать движняк, войти в движняк, оседлать движняк означает удачно сыграть на сильном тренде. «Помните, основные бабки делаются на движняке».
Угореть – проиграть.
Бензопила или просто пила – не инструмент лесоруба, а особенно сильные колебания цен внутри дня.
Попасть в пилу – хаотичные движения рыка в разные стороны, во время которых игроки, особенно те, кто увлекаются техническим анализом, теряют деньги.
Лучшее решение, когда видите пилу – отойдите в сторону. Дождитесь тренда, иначе вас распилит. Попросту говоря, останетесь без штанов. И потом не говорите: я действовал по науке, но меня рынок выпилил. Выпилил вас не рынок, а собственная упёртость.
Брать по любой – покупать по той цене, которую предлагают продавцы. Берут по любой обычно перед началом нового восходящего тренда те, кто желают открыть длинную позицию или закрыть короткую. Так называемая best price. Брать по лучшей возможной цене.
Буржуи:
1) инвесторы-нерезиденты;
2) представители западных финансовых структур. Иногда их называют западники.
Лить, сливать – продавать. Сливают не только воду, но и ценные бумаги. Иногда сливают и депозит, увы.
Затариваться – покупать в особо крупных размерах перед началом восходящего тренда. «Всю неделю нерезы затаривались».
Зомби – компания, не способная выполнять свои обязательства; как правило, находящаяся на грани банкротства, но еще присутствующая на рынке. В ближайшие месяцы количество таких компаний явно возрастет.
Америкосы (амеры, пендосы, кокосы) – трейдеры американского фондового рынка. Полный простор для ватного творчества; надо признаться, используется активно. Например: ну что, пендосы открылись и всем насовали?
Насовать – устроить жесткую распродажу. Удовлетворить все заявки на покупку без обмера и обвеса. Так, чтобы в итоге рынок просел.
Продолжение следует.
-
2020-04-06 07:49:00+00:00
Обожаю наши московские власти. Иногда они просто прекрасны в своей «последовательности», которая часто напоминает обычный бардак.
Что нам сказал Гарант? Объявил апрель нерабочим, то есть сплошным выходным днем. А что у нас по московским парковкам? Работают они, родные, как часы. И за паркинг платить надо, несмотря на выходной, и «крокодилы» ползают по городу в поисках жертв. Им почему-то самоизоляция – не указ.
Видимо, Московский паркинг – это государство в государстве, которому даже слова Президента не указ. Велено же – выходные, сидеть дома. А они трудятся, не покладая рук своих. Видимо, в связи с беспрецедентным снижением загрузки московских дорог совсем иссяк cash flow у несчастненьких.
Если серьезно, то все это очень печально. Едет, к примеру, волонтер, врача везет или продукты пенсионеру. И на тебе – изволь за парковку заплатить.
Странное поведение московской власти, граничащее с полной… Половинчатость решений, полное отсутствие логики, безосновательный приказной тон. Ведь «самоизоляция» пройдет, а у людей осадочек останется, и весьма горький.
Недавно видел мем, который очень мне понравился. Вирус опасный, но он не опасный. Выходить нельзя, но если надо, то можно. Маски не помогают, но носить надо. И далее по тексту. Так и с парковкой: в выходной парковка бесплатная, но она платная.
-
2020-04-06 06:04:34+00:00
Наш мир полон неожиданностей и чудес.
Вчера только ленивый не позвонил мне с вопросом: насколько в итоге обвалится нефть?
Все вроде бы логично. Американцы требуют от остальных колоссального снижения добычи, при этом абсолютно непонятно, как они сами планируют поступать в данной ситуации.
При этом в случае, если СА и РФ не договорятся, МегаДед планирует ввести значительные тарифы. США вполне в своем репертуаре. Ничего нового.
С другой стороны, Россия заявила, что без присоединения к сделке ОПЕК+ Америки и еще ряда стран, ничего не произойдет. Тоже вполне логично, учитывая, что США уже давно производитель нефти номер один в мире.
Одновременно с этим, СА давит на РФ, требуя гораздо большего сокращения добычи, чем готова РФ. При этом не утихает спор: «А ты первый начал».
Короче, веселенькая ситуация.
Итог: цены на нефть отказываются со свистом валиться в преисподнюю.
Просадка на 8 утра – не более $1,2. Пустяк на фоне вчерашних опасений. Хотя все, возможно, еще впереди.
Фьючерсы на американский рынок также полны позитива: в среднем растут почти на 3,5%
Ощущение от рынков: вирус вот-вот будет побежден, карантин уже почти снят и вообще все шикарно. Да, израильтяне вчера зря переживали. Очевидно, отрастут сегодня.
Рынки Юго-Восточной Азии и Японии тоже в полном энтузиазме. Япония растет почти на 3%. Не отстают Южная Корея, Австралия, Гонконг, Сингапур.
Этот мир сошел с ума? Похоже. И давно. С другой стороны, значит, и у нас рост продолжится. Чудеса, однако.
Читаем новости – ужас и еще раз вселенский ужас. Смотрим на котировки – вроде и нормально все.
Неужели всех так вдохновил МегаДед? Или обращение Елизаветы повлияло?
Пускай выступают почаще😉
-
2020-04-06 05:24:47+00:00
Доброе утро, друзья!
«Весёленькое», надо сказать, утро. Очередные сводки с полей пока не шибко радуют. Хотя, похоже, намечается замедление распространения всемирной болячки.
Хочу поделиться некоторыми размышлениями.
В Европе все идет «по плану»: европейские страны тратят колоссальные средства на помощь населению, на помощь бизнесу и уже начали поднимать вопрос о новом «плане Маршалла».
В принципе, все логично. Деньги же, в конце концов, придется откуда-то брать. А долг, например, Италии и так достигает совершенно запредельную величину.
Да, новый «план Маршалла», очевидно, будет необходим.
Нынешняя ситуация, как мне видится, в недалеком будущем вполне может серьезно испытать на прочность Евросоюз.
Я понимаю, что сильно забегаю вперёд. Однако, в какой-то момент все равно вопрос этот зазвучит, и очень серьезно.
В итоге все это не может не перейти в финансовую плоскость. И в большой скандал на тему: кто кого должен спасать или какой максимальный размер долга может быть у европейской страны – члена Евросоюза.
Возможно, я категоричен в своих оценках, но, боюсь, что в более чем недалёком будущем мы с вами увидим крайне серьезные осложнения в отношениях европейских стран, а, возможно, и раскол Евросоюза.
Особенно острым будет вопрос: кто за все будет платить? Ответ известен. Как мне кажется, и Германии, и Франции, и другим более богатым и не настолько обремененным долгами странам, будет что возразить.
Учитывая вышесказанное, не убежден, что в настоящих условиях евро будет лучшей спасительной гаванью.
Если начать задумываться о валютных рисках уже сегодня, мое предпочтение – USD, CHF и GBP.
Вполне возможно, я несколько тороплюсь. Но сейчас лучше смотреть не на один, а на два (или даже три) шага вперед.
-
2020-04-05 18:17:13+00:00
По моим оценкам, на все предложенные меры уйдет порядка 5-6 триллионов рублей или чуть более 4% ВВП, что есть ниже минимума по сравнению с грандами мировой экономики.
И эти деньги у нас – ЕСТЬ.
В ФНБ на сегодня после всех запланированных трат на выкуп Сбербанка и т.п. чистый кэш – 9 триллионов, как минимум. Плюс то, что покупалось в рамках бюджетного правила в 1 квартале. Выпадающие нефтяные доходы пока покрывать не надо.
Денег – много. Надо отдать их людям.
Отдельно про Москву:
Тут я бы предложил для компенсации расходов взять, да и временно отменить все тендеры на перекладывание плиток, салюты, парады и прочее (в эпидемию все это не актуально), порезать расходы на подсветку, озеленение. Вот вам уже несколько свободных миллиардов.
Нам что важнее, в конце концов? Чтобы город сиял? Или выживание его бизнеса, выживание его основ – его населения?
Почему это беспроигрышная политика, и в нее играет практически весь мир? Потому что эти выплаты их получатель понесет или в банк на погашение кредита, или в магазин на потребление, и экономика получит толчок.
Тут нет проигравших. Долгосрочный эффект для экономики в целом по стране будет только положительным.
И самое главное, власть ведь тоже будет в выигрыше:
1. Получит благодарное население.
2. Предотвратит социальный взрыв.
3. Удержит страну от сползания в хаос.
4. Сможет удержать миллионы талантливых людей от эмиграции. Ибо, поверьте, люди посмотрят на все, что творится, самые энергичные соберут манатки, да и уедут.
Основная функция государства – это ЗАЩИТА СВОЕГО НАСЕЛЕНИЯ, СВОЕГО НАРОДА. Если вы думаете, что можно как-то самоустраниться от этого и поиграть в игру «ничего, как-нибудь рассосется, а то иначе бюджет треснет». Уверяю вас. Не рассосется.
Сегодня НАДО помочь населению и бизнесу. Завтра будет помогать просто некому.
P.S. Благодарю за помощь в написании статьи экономиста, аналитика и просто хорошего друга Виталия Калугина.
-
2020-04-05 18:15:54+00:00
Если вам не жаль этих людей чисто по-человечески, то пожалейте их экономически. Дело в том, что на них, как на планктоне, живут «киты». Банки, торговые центры, авиакомпании и системы такси. Казалось бы, как ИП с тремя сотрудниками может положить крупный банк? Просто! «Киты» питаются планктоном, и им хватает потому, что его много.
Что может случиться с огромным ТЦ, если съедет магазинчик на 25 метров, в котором работает 3 человека? Ничего. А если таких магазинчиков – этажи? Всё, сливаем воду. Падает трафик, закрываются фудкорты, а потом съезжает якорный арендатор. А у ТЦ – крупные кредиты в крупных банках. Которые становятся дефолтными. Ложится банк, и костяшки начинают падать, пока не упадут все. Еще раз – киты вымрут без планктона!
Лягут арендаторы – ляжет ТЦ.
В проигрыше – все. Даже если вы бюджетник или сотрудник госкорпорации.
Просто ваш проигрыш в этом случае не моментальный, а растянутый во времени.
Хотя, почему я говорю, что в проигрыше все?
Если стоит задача «отжать» ТЦ, «отжать» кучу интересных активов, то оно конечно.
Политика абсолютно грамотная. Пусть все умрут, и тут тогда мы....
Но давайте все же исходить из хорошего. Из парадигмы заботы государства о нашем с вами здоровье. В таком случае у государства тоже есть варианты. Совершенно не обязательно запирать всех дома.
Можно, например, разработать ряд санитарно-эпидемических норм. Заставьте нас обеззараживать помещения, носить маски и перчатки, соблюдать дистанцию между сотрудниками, раз в неделю делать тесты на коронавирус… Однако дайте выйти на работу.
Раз уж государство приняло решение идти по другому пути, о котором мы, надо сказать, не просили, не должно ли оно, государство, взять на себя ответственность за последствия? И позаботиться о тех своих гражданах, которые оказались в группе финансового риска?
Итак! Что делать? Как помогать?
Что делают упомянутые развитые страны? Там основной объем помощи идет через прямое субсидирование МСБ.
Необходимо провести следующие мероприятия:
- Выдача денег на зарплаты,
- субсидирование кредитов,
- списание налогов.
- прямая выдача денег сотрудникам пострадавших предприятий.
Да-да. По принципу «На!». У каждой страны по своему, конечно, но мейнстрим – именно прямая денежная поддержка. Поэтому не надо изобретать велосипед. Надо ДАТЬ денег людям. Без встречных обязательств.
Кому?
• Сотрудникам-физическим лицам, зарегистрированным как работающим в любом субъекте МСБ.
• Всем ИП с нужными ОКВЭДами из пострадавших отраслей.
• Всем, вставшим на учет как «самозанятый» либо ранее, либо при обращении за выплатами. Это, по минимальной оценке, около 18-19 миллионов человек.
• Безработным.
Сколько?
В размере средней зарплаты по региону. Это все статистически есть, в разбивке чуть ли не по городам. Еще раз подчеркиваю. Не в размере прожиточного минимума. Поживите-ка на него, господа хорошие, сами. Именно СРЕДНЮЮ ЗАРПЛАТУ ПО РЕГИОНУ.
Как долго?
2-3 месяца.
Еще кому?
Срочно, нет ЭКСТРЕННО требуется помощь субъектам МСБ в размере полной ставки аренды за время вынужденного простоя, плюс необходим бонусный месяц на раскрутку.
А про прочие, прочие, прочие постоянные, но жизненно необходимые затраты, в том числе – налоги, в том числе – зарплатные. Не надо прощать налоги и проценты по кредитам. Надо просто ДАТЬ денег на их выплату.
Доказывается все это легко. Все отчетности есть в ФНС. Это надо делать, потому что иначе, как я уже сказал, ляжет бизнес арендодателей, а за ним – банки.
Вам же, ребятки, потом эти банки спасать. Посчитайте. Дороже в итоге окажется.
Помимо этого необходимо:
1. Перенести погашения тела всех кредитов до отмены карантина плюс 1-2 месяца, а проценты по займам всех компаний кроме сырьевых и физлиц заплатить за счёт бюджета. Справится бюджет, не оскудеет. Не треснет.
2. Компенсировать расходы арендаторов. Обязать владельцев недвижимости не брать арендную плату в обмен на оплату государством их процентов по кредитам, и отмену налога на имущество на этот период. Те, у кого помещение в собственности, скорее всего, переживут, просто должны получить льготу по налогам.
-
2020-04-05 18:14:29+00:00
Когда я анализирую действия наших властей, у меня складывается ощущение, что большинство чиновников, во-первых, живут в каком-то ином идеальном мире. А во-вторых, изучали экономику когда-то очень давно. Возможно, по учебникам марксизма-ленинизма.
Ряд действий и понятий из средней школы они при этом изучили неплохо, надо отдать им должное. Например, деление, вычитание… С процентами и дробями все очень неплохо обстоит. Еще явно на уроках труда успевали, особенно когда изучали выпиливание лобзиком 🤭
А теперь серьезно. Малый и средний бизнес надо спасать. Не вижу тут предмета для споров.
В реестре ФНС состоит 5 960 356 субъектов, в которых работает 15 276 648 человек. И это только наемные сотрудники. То есть индивидуальные предприниматели, не привлекавшие наемный труд, сюда не входят, а это еще миллион-другой. И это только официальная статистика.
Кроме того, согласно эксперименту с налогом на профессиональный доход (НПД), который чаще называют «налогом на самозанятых», в среднестатистическом регионе за год планируют «обелить» по 300 000 человек. То есть, людей, которые по факту являются микробизнесом, еще минимум 2,5-3 миллиона.
Получается, что тех, кто никак не связан с гос. бюджетом, в России, как минимум, 20 миллионов.
Кто эти люди?
Они производят нам товары и сервисы повседневного спроса. Продают их в местах, удобных нам, способом, удобным нам. Решают наши вопросы со множеством мелких потребительских радостей. Сотрудники такси, магазинов, гостиниц, фитнесс-залов, парикмахеры и мастера маникюра, курьеры по доставке чего бы то ни было. Представители творческих профессий – музыканты, артисты, ремесленники. Сотрудники (да и владельцы) небольших книжных магазинов, фото и видео студий, флористы… Имя им – легион.
Экономика нашей страны сильно искажена. Более чем на 70% она занята крупным государственным и окологосударственным бизнесом. Нефтяные и металлургические гранды, госбанки и госкорпорации, у которых пока все более или менее нормально, дают работу десяткам миллионов человек.
Все остальное – МСБ. Ну и что, казалось бы, этот малый бизнес, зачем спасать? Умрет – новый народится. Ведь костяк экономики – надежен. Так, кстати, и думают отцы нации.
Однако все не так просто. Любая экономика это на 2/3 конечный потребительский спрос.
И кто у нас в итоге его поддерживать будет? Госслужащие?
А кто предоставлять? Тоже госслужащие?
Проходили. Второй свежести рыбу больше не хочу.
Да и вряд ли экономика может существовать без всех, кого я упомянул. Теперь же эти десятки миллионов людей – на грани банального выживания.
Согласно опросам компании НАФИ, 42% россиян имеют денежную подушку на месяц, если они теряют основной источник доходов. В среднем по стране – на 63 дня. В селах хуже, чем в мегаполисах. Это в среднем. Но ОГРОМНАЯ ДОЛЯ сегодня именно тех, у кого запас прочности – не более 3-4 недели!
В других странах, которые хоть сколько-то богаты – не так. Там основа экономики именно средний и мелкий частный бизнес. Ну и крупный, но тоже – частный. В тех же развитых странах это прекрасно понимают. И приняли или уже принимают программы помощи в триллионы долларов в совокупности.
Перечисляем:
США – 2,568$ трлн. (16,4% ВВП);
Германия – 1,418$ трлн. (37% ВВП);
Италия – 402$ млрд. (20% ВПП);
Британия – 439$ млрд. (16% от ВВП);
Франция – 376$ млрд. (14% от ВВП);
Канада – 75$ млрд. (4,4% ВВП);
Япония – 299$ млрд. (5,8% ВВП);
Индия – 22,5$ млрд. (0,8% ВВП);
Южная Корея – 48,8$ млрд. (3% ВВП);
Австралия – 109$ млрд. (8% ВВП).
-
2020-04-05 12:52:04+00:00
Израильский рынок сегодня проседает на 1,7%.
Очевидно, и у нас завтра открытие будет не сахар.
Впрочем, все внимание у нас приковано к двум факторам – темпам распространения болезни и нефтяной склоке.
Ждем-с.
-
2020-04-05 12:13:32+00:00
Несколько новостей в рамках нашей временной рубрики “На царя надейся, а сам не плошай”.
1) Сеть гипермаркетов “Лента” запустила акцию “Дари еду” – как раз в ключе опубликованного недавно поста.
Я считаю, что ребята – большие молодцы, и призываю остальные сети гипермаркетов и супермаркетов к ним подключиться. Надо сказать, мои помощники узнавали в ряде сетей, можно ли в их магазинах оставлять продукты для малоимущих. Пока все кивают на отсутствие приказов от вышестоящего начальства. Ну что же. Подождем.
2) Благотворительная организация “Детские деревни SOS”, о которой мы как-то делали подробный материал, запустила в соц. сетях акцию “Добру нельзя на карантин”.
Как вы понимаете, все благотворительные фонды и их подопечные оказались сейчас в группе острого риска. Поэтому и их, конечно, надо по возможности поддерживать. Вот ссылка на сборы.
3) Мы с ребятами из ClassTopClass решили сделать скидку в размере 20% на мой видео мастер-класс из 20 уроков до самого конца карантина. Промокод – Сидимдома.
Напомню, что все доходы с этого мастер-класса я отправляю напрямую на благотворительность.
-
2020-04-05 09:18:40+00:00
Как и обещал, продолжаю публикацию словаря “инвест сленга”.
Бид – заявка (иногда – лучшая заявка) на покупку. Выражение «Где биды?» означает: «На каком ценовом уровне находятся лучшие заявки на покупку?»
Бидовать – покупать, выставлять заявки на покупку.
Бидовики, «бидуины» «бидуны», – торговцы, выставляющие лимитированные заявки на покупку.
Волк, Волчара – уверенный в себе успешный трейдер. Эти люди обладают крепким характером и способны не поддаваться панике, если ситуация на рынке в конкретный момент идет против их ожиданий. Помните – «Волк с Уолл Стрит»?
Корм, планктон – общее название начинающих инвесторов, которые часто несут убытки, то есть, образно говоря, идут на корм опытным торговцам. Какие все-таки биржевики циничные создания. Согласитесь, отвратительные личности. Но увы, нервные начинающие игроки на рынке зачастую действительно являются этим самым планктоном для биржевых матерых «волков».
Медведь — играющий на понижение трейдер, который продает акции в ожидании падения их стоимости. Медведь в естественных условиях бьет, ломает, давит сверху вниз. Сурьезное такое животное. Иногда очень злобное.
Медвежий рынок – рынок, на котором наблюдается тенденция снижения цен. Игроки давят на цены вниз. “К нам пришли медведи и продавили рынок вниз.”
Скальпировать – быстро покупать и продавать. Один из вариантов «пипсаловства». Ловить пипсу и скальпировать – почти синонимы.
Снять скальп с кого-либо – купить у игрока дешево и продать ему же дорого внутри дня.
Снять скальп с себя – проиграть на краткосрочной операции внутри дня.
Стакан — очередь заявок в биржевом терминале, где видно расположение заявок, ближайших к цене.
Собрать стакан – выставить (подать) рыночную заявку с большим объёмом и удовлетворить большое количество встречных заявок со значительным сдвигом по цене.
Продолжение следует…
-
2020-04-05 07:14:25+00:00
Весь мир гадает, состоится ли сделка по нефти.
В том, что какая-то сделка в итоге будет, я лично не сомневаюсь. Или сделка, или договоренность о том, что сделка должна быть. Или договоренность о договоренности. В данной конструкции возможен любой вариант.
Однако то, что нам всем хорошо помотают нервы – это факт.
Тут, как говорится, в одном флаконе смешалось все: геополитика, амбиции, здравый смысл, эмоции, надежды, личные противоречия и глубинные экономические интересы стран, борьба элит и законодательные проблемы…
Как это коснется каждого из нас?
В лучшем случае – если великие мира сего все же смогут преодолеть сложности и забыть о противоречиях и договорятся о более или менее конкретных вещах – можем получить небольшой дополнительный рост нефтяных цен.
Допустим, до $36-38 за бочку. Большего в моменте, на мой взгляд, ожидать не стоит. Ибо сегодня основной фактор в мире – это все-таки спрос.
Более того, даже если некие договоренности и состоятся, пока ожидать долгосрочного тренда на рост нефтяных цен, по мне, было бы наивно. Так что, не исключу картинку – рост в момент договоренностей и.... последующий откат.
Если же не смогут – полная безысходность и провал цен на нефть снова на уровень 22-24, а то и ниже.
Первый вариант дарит нам рубль где-то на уровне 73-75. Второй – 79-82, или даже еще чуть «повеселее». Тем не менее, в резкие прыжки по рублю сейчас не верю. Почему – писал ранее.
И последнее.
Самое непредсказуемое на свете – это цены на нефть. Разумеется, после женского настроения. Поэтому как по мне, любые логические конструкции на эту тему – немного херомантия и пустая трата времени.
Слишком много факторов в этой модели.
Да и не забываем, что реальная поставочная нефть – это малый процент от торгующихся контрактов. Остальное – нефть бумажная. А там… там основная скрипка в руках и шейхов, и наших орлов, и США, и, главное, шустрых ребят с Wall St.
-
2020-04-04 17:11:21+00:00
Была информация про 6 апреля, теперь про 9. Полагаю, что все не так просто, как представляется другу техасских нефтяников тов. Трампу.
Ну что ж! Тем веселее интрига. Похоже, мы на пороге очень интересных событий.
Будем наблюдать.
https://tass.ru/ekonomika/8163371
-
2020-04-04 14:44:36+00:00
Как перестать бояться выступать за три минуты?
— Боитесь публики?
— Паникуете перед выступлением?
— Теряетесь на сцене и не можете связать двух слов?
Эта техника избавит от страха за 3 минуты – она на канале Публичные - дело личное.
Марина Дараган, известный спикер, делает из своих подписчиков Стивов Джобсов: как заставить людей смеяться? Как заставить восхищаться собой? Как провести презентацию, чтобы у слушателей слюнки потекли? Как успешно работать с публикой on-line?
Подписывайтесь, товарищи! И учитесь производить впечатление.
-
2020-04-04 13:55:38+00:00
После моей статьи по поводу дальнейших перспектив курса рубля я получил несколько замечаний.
Дескать, все конечно хорошо, но как вы, милостивый государь, объясните в таком случае факт резкого снижения золотовалютных резервов ЦБ?
Они, дескать, сократились чуть ли не на 15 или даже 30 миллиардов долларов. А вы, понимаете ли, рассуждаете о том, что «спалили» согласно отчетности ЦБ всего 2,5 миллиарда. Неувязочка, однако.
По мне, никакой неточности нет и в помине. Не забывайте, что резервы не состоят только лишь из долларов.
Во-первых, ЦБ активно в последние годы переводил ЗВР в другие валюты, в ответ на санкции США. В «портфеле» появилось много активов в евро и даже в китайских юанях. А доллар последний месяц к остальным валютам в целом укрепляется.
В итоге, мы получаем отрицательную переоценку по ЗВР в долларах США.
Во-вторых, в резервах есть разнообразные активы, в том числе долговые суверенные обязательства стран; цены некоторых также были нестабильны в последние недели.
И, наконец, ЗВР – это ЗОЛОТОвалютные резервы.
То есть в них достаточно большая часть – в золоте. А золото также было нестабильно.
Вспомните, как в момент самой острой фазы кризиса цена на золото стремительно падала с 1700 до 1450. А вы этот факт учли?
И потом, снижение на неделе с 13-ое по 20-ое марта составляет всего примерно 5-6% от общей величины ЗВР и вполне укладывается в рамки текущей рыночной волатильности. Не трагично по нынешним временам.
Повторюсь: я бы был очень осторожен с заявлениями о том, что ЦБ тратит запредельные суммы просто на поддержание курса рубля.
К чему это все? Да лишь к тому, что у ЦБ сегодня вполне достаточно ресурсов и возможностей. И будут они и дальше спокойно продавать валюту по 100-200 миллионов долларов в день. Этого вполне, как выясняется, достаточно, чтобы рубль не дергался и вел себя вполне цивилизованно.
Далее – по тексту сегодняшней статьи.
-
2020-04-04 11:16:46+00:00
Продолжая тему финансового сленга.
В процессе сбора и систематизации российского биржевого «арго» обратил внимание на одну интересную особенность. В отличие от формировавшегося веками западного сленга – подчеркнуто сдержанного и местами даже выхолощенного – наш биржевой сленг более молодой и яркий: в нем очень много жаргонизмов, присущих общению «шпаны», он выходец из 90-х, когда кто только не торговал на бирже.
Коля, Маржов Коля, маржинкол – margin call, ситуация, когда счет уменьшается настолько, что перестает соответствовать необходимым требованиям для поддержания взятого кредита. В этом случае брокер может самостоятельно закрыть часть позиций клиента. Очень неприятная ситуация.
Юрик – клиент-юридическое лицо.
Физик – клиент-физическое лицо.
Пипсануть – совершить сделку с небольшой выгодой, порой не покрывающей даже расходы на оплату комиссии брокера.
Ловить пипсу – совершать в течении дня множество небольших однотипных сделок.
Пипсолов – тот, кто любит совершать подобное. Иначе говоря, спец по приготовлению бульона от яиц. Этим грешат очень многие. Занятие не слишком благодарное. Обычно заканчивается большим «лосем».
Бешеная бумага – бумага «второго» или даже «третьего эшелона», которая очень агрессивно растёт или падает. Бумага с высочайшей волатильностью.
Лемминг – 1) начинающий спекулянт, постоянно повторяющий типовые ошибки и не желающий учиться; 2) неисправимый дилетант; 3) эмоциональный трейдер. В природе лемминги известны массовой миграцией, во время которой иногда дружно погибают.
Отскок дохлой кошки — незначительный (а иногда и приличный) рост цен после длительного падения. Он не дает сигналов о сломе тренда, но вселяет в неустойчивые души тщетные надежды. Название «отскок дохлой кошки» отсылает к тому, что, даже погибнув в результате падения с очень большой высоты, кошка все равно отскочит.
Кабан – игрок с потенциально выигрышной позицией в течение длительного времени и вовремя не фиксирующий прибыль. Цена меняет направление, в результате кабан, в лучшем случае, выходит в ноль, в худшем – получает лося.
Не путать с самым уважаемым человеком в израильской армии, где кабан – это офицер, отвечающий за душевное спокойствие солдат. Как говорится, не зарастет тропа к кабану, когда хочется сачкануть. Впрочем... это другие истории. Как-нибудь обязательно поделюсь.
Кабанить – передерживать выигрышные позиции.
Продолжение следует.
-
2020-04-04 07:39:52+00:00
Наш фондовый рынок ведет себя на удивление сильно.
Отрицать это, говорить, что мы самые умные и будем сидеть и ждать, конечно, можно. Вполне может быть волна вниз ещё. Все может быть. Однако, стратегия «не поддаваться панике, не спешить эмоционально продавать все подряд по принципу хоть что-то вернуть», пока себя оправдывает.
Многое будет зависеть от динамики распространения заразы и, самое главное, развития ситуации с карантином.
Пока на рынке возникло огромное количество возможностей. В конце концов, даже те самые облигации надежных компаний, о которых мы пишем постоянно, дающие 11-12% годовых в рублях при более или менее стабильном рубле, это плохо? Учитывая, что ставка ЦБ в два раза ниже, а ФРС понизил ставку до нуля.
Я не хочу сказать «срочно достаем последние заначки, бежим немедленно на рынок и покупаем на все». Особенно на последнее – не дай Бог! Но возможностей сейчас действительно хватает.
Детально разбирал их на недавнем вебинаре.
Пока большинство позиций, что мы рассмотрели как любопытные для приобретения, сделали от 5% до 20% процентов.
Будем постоянно информировать об интересных возможностях и далее.
-
2020-04-04 07:36:26+00:00
О «формуле» рубля.
Согласно нынешней формуле, рубль сейчас «должен» стоить что-то типа 82-85.
Во-первых, рубль никому ничего не должен.
Во-вторых, так называемая формула рубля не учитывает Бюджетного Правила. А оно есть, и это реальная сила, как мы с вами сейчас убедились.
Учитывая, что теперь наше население может рвануть в обменники (хотя как оно это сделает в условиях тотального карантина и закрытия огромного числа обменников - непонятно), и начать менять припасенные на черный день доллары, чтобы зафиксировать комфортный для обмена курс рубля, думаю, можем получить еще некоторое укрепление рубля на уровень ближе к 70. Кстати, население меняет доллары скорее не из желания заработать на курсе, а просто реализуя заначки, которые тоже имеют шанс быстро иссякнуть.
На этом фоне, разумеется, держать страховочную позицию во фьючерсах USD/RUB не рационально. Закрыл вчера полностью все хеджи.
Учитывая, что в портфелях много и рублевых, и валютных позиций, лучше потерять немного на страховке, но отбить на движениях акций вверх.
-
2020-04-04 07:31:20+00:00
Как видно из приведенной таблицы, ежедневно продается не более 200 миллионов долларов. Максимальный обьем - 204 миллиона за 2 апреля.
То есть, за все время с начала активной фазы кризиса, продано всего менее 2,5 миллиардов долларов. Причем не спонтанно, а в основном в рамках Бюджетного Правила. Скажем так, с некоторым незначительным (с точки зрения резервов) усилением.
Размер резервов (ФНБ) огромен: более 120 миллиардов долларов. Как известно, туда направлялись излишки поступающей валюты, согласно Бюджетному Правилу. То есть не месяц-два, а в течение нескольких лет ЦБ теоретически может продавать валюту и держать курс рубля.
Есть один нюанс. Полагаю, что очень скоро у нас пойдут ходоки от разных корпораций с протянутой рукой (возможно, в рамках утверждённого списка системообразующих компаний). Высок шанс, что многие из них деньги смогут получить. Откуда они их получат? Ясен пень, из ФНБ. Соответственно, не совсем корректно оценивать ФНБ в таком размере сегодня. Сейчас объём средств таков, но посмотрим, что с ним будет, когда начнётся «раздача розовых слонов» многим из тех, кто попросит. А попросить могут. И вот тогда мы с вами сможем реально оценить истинный размер резервов.
Считайте это моим ворчанием на тему.
О спросе.
Кто мог бы покупать валюту?
Население? Разве у людей на руках есть столько рублей?
Компании и корпорации для расчета по текущим долгам? Так нет сейчас в этом острой сиюминутной потребности.
Западники, вложившие в наш внутренний долг? Как видим, не особенно.
Основной риск был в том, что напуганное население побежит массово скупать валюту. Однако, шок 2014 не прошел зря. Как мы видим, население, имея бесценный опыт, решило подождать.
Если нефтяные цены все-таки стабилизируются на уровне выше $35 за баррель и наш URALS будет хотя бы не ниже $30, шансов на сильную дополнительную девальвацию рубля в КРАТКОСРОЧНОМ ПЕРИОДЕ нет.
-
2020-04-04 07:29:17+00:00
Судьба рубля – вопрос, волнующий многих россиян.
Горячие головы еще недавно ванговали курс по 100. Более того, были эмоциональные заявления о том, что и 120 не предел.
Я тоже, на фоне летящей в бездну нефти, держал страховочную позицию по страховочную позицию по фьючерсам USD/RUB.
Если честно, еще несколько месяцев назад, когда уровень 62-63, и многие предсказывали рублю переход на 50е фигуры, я говорил, что этого не будет.
Впрочем, какая сейчас разница, что было тогда? Курс 80 я тоже тогда не предполагал, ибо не думаю, что кто-то из нас видел в самом кошмарном сне такое развитие событий. Вряд ли какой умник сейчас скажет о том, что знал о грядущей эпидемии и ее масштабах. И предсказал нынешний форс-мажор.
Гораздо важнее, что будет сегодня.
Давайте без эмоций, спокойно, проанализируем ситуацию.
Многие очень хлестко недавно писали о том, что ЦБ «палит» резервы, и долго продолжать они не смогут.
Вот официальная информация о продажах валюты на торгах с сайта ЦБ. Оснований ей не доверять нет никаких.
-
2020-04-03 17:31:59+00:00
Великая штука – рейтинг.
После второго обращения к нации, доверие к Гаранту, разумеется, выросло. Иначе и быть не могло.
Меня удивляет лишь один нюанс: почему так мало вырос рейтинг?! Только до 70%?! Это что такое? У нас, в советское время, надо было обязательно 101%. Никак не меньше!
По мне, 70% – это идеологическая диверсия какая-то.
Я бы на месте ФСО с товарищами разобрался бы. Поговорил, разъяснил линию партии. Ибо 70% – это подкоп, под скрепы.
-
2020-04-03 12:17:47+00:00
После публикации вчерашнего поста про Батьку получил сообщения жителей Белоруссии о том, что зря я восхищаюсь диктатором. Не заслужил он, мол, таких восторгов.
Дорогие друзья, напоминаю: в каждой шутке есть только доля правды. А остальное, все-таки, шутка.
Не испытываю ни иллюзий, ни восторгов относительно личности или статуса Лукашенко. Однако, иногда Батька всех белорусов высказывает одну или две здравые и оригинальные мысли. Как бы то ни было, это руководитель страны, и по некоторым вопросам к нему стоит прислушиваться. Его позиция по коронавирусу выглядит достаточно свежо на фоне глобальной паники, не более того.
При этом ни одним диктатором в жизни не восторгался и не собираюсь.
В Минске бывал неоднократно и каждый раз испытывал там ощущение абсолютного back to USSR. Поверьте, обратно в СССР не хочу и никакого восторга такая жизнь у меня не вызывает.
-
2020-04-03 11:50:40+00:00
Мы говорили о рисках дефолта и о том, что первыми ласточками могут быть украинские олигархи.
Похоже, первый из них – Ахметов.
-
2020-04-03 11:09:07+00:00
Два слова о важном.
Гарант очень «порадовал» нас длинными выходными. Спасибо ему большое, не устану благодарить!
Однако, есть важный аспект, который сегодня касается КАЖДОГО ИЗ НАС.
Друзья! Давайте попробуем спрогнозировать ситуацию.
Вокруг нас множество людей, которые живут не просто от зарплаты до зарплаты, а от мелкого заработка до мелкого заработка. Это и те, кто приехал на заработки из близлежащих республик, и почасовики, и разных видов и оттенков самозанятые. Кто-то из них сможет рассчитывать на помощь государства, ну а часть.....
Я боюсь, что через неделю-другую-третью будет достаточно много тех, кто окажется не только без средств к существованию, но и без элементарных продуктов.
Никогда не любил подавать нищенствующим взрослым людям. Если ты взрослый, у тебя есть голова, две руки и две ноги – ты всегда можешь пойти и как-то заработать. Но сейчас другой случай. Сейчас многие из тех, кто и хотел бы заработать, к сожалению, лишены такой возможности.
Что происходит, когда человек не может заработать на хлеб себе и своим детям? Либо он начинает голодать, либо… выходит на улицу и отбирает у других. Значит, есть шанс на ухудшение криминогенной обстановки.
Сейчас уже стало понятно, что на «царя и бояр» надежды мало. Мы, сидящие в теплых домах, с забитыми холодильниками, должны ещё раз посмотреть по сторонам и что-то предпринять.
Что конкретно я предлагаю?
1. Оглянуться вокруг себя. Нет ли у нас соседей, друзей, знакомых, очень дальних знакомых, которые оказались в тяжелой ситуации? Как мы можем сгладить для них этот период?
2. Почему бы на уровне продуктовых магазинов не сделать отдельные прилавки для тех, кто может себе позволить купить и оставить какие то продукты для малообеспеченных соседей? Будь у меня небольшой магазин, я бы выделил там некоторое пространство для такого стола, а на табличке написал, что это продукты для тех, кому тяжело самостоятельно купить. Найдутся, конечно, «особо одаренные», кто будет брать из жадности, ведь «халява». Для них напишем особенно: просьба брать только тем, кому невмоготу. Или выставлять эти продукты только тогда, когда магазин закрыт на обслуживание исключительно пенсионеров (так сейчас делают некоторые торговые сети).
Наш народ вполне адекватен и совестлив. А если и найдутся какие-то особо пронырливые личности, любители халявы, Бог им судья.
3. На уровне микрорайонов, домов – организовать закутки взаимопомощи. Больше общаться в локальных чатах. Поговорить со своими детьми, возможно, они осведомлены лучше.
4. Вспомним про ресторатора Алексея Ходорковского, который увидел проблему в застрявших во Внуково перебивающихся с воды на хлеб мигрантах, не отвернулся от нее, но нашел способ помочь. Более того, его идея вдохновила многих других. Давайте и мы подумаем, где в наших районах живут самые социально незащищенные члены общества. Может, это общежития, времянки? Возможно, имеет смысл организовать им какую-то продуктовую помощь? Ведь я не думаю, что есть у них какие - то заработки сейчас.
Друзья, Гарант вчера сказал, что проблемы должны решаться на локальном уровне – в зависимости от конкретной ситуации на местах.
Имел он, правда, в виду губернаторов, которые сейчас наделяются значительными полномочиями. Не слишком им завидую.
А мы? А мы давайте сядем и локально подумаем, как мы можем помочь в это тяжёлое время тем, кому сейчас сложнее всего.
-
2020-04-03 10:28:52+00:00
Продолжаю знакомить читателей с интересными, на мой взгляд, возможностями на облигационном рынке. Сегодня поговорим об Автобане.
Один из выпусков держу в портфеле сервиса по подписке Bidkogan. На днях пополнил его еще одним выпуском эмитента с датой оферты на выкуп 26 марта 2021 года.
Компания выполняет полный комплекс работ по проектированию, подготовке территории, строительству, реконструкции, капитальному ремонту и эксплуатации автомобильных дорог в России. Последние годы Автобан демонстрирует взрывные темпы роста. Выручка компании выросла на 28% в 2018 году, а по итогам 2019-го может вырасти еще на 41%, если измерять в годовом выражении по итогам 1-го полугодия 2019. Программы по строительству платных дорог расширялись. Модель бизнеса компании такова, что после окончания строительства, она является эксплуатантом на длительный срок.
В результате значительно увеличивающегося денежного потока и льготного кредитования, долговая нагрузка снижалась последние годы, а рентабельность – росла. Чистый финансовый долг компании на 30 июня 2019 года составлял 29,9 млрд рублей. EBITDA в годовом выражении – 23,3 млрд. Таким образом, соотношение долг/EBITDA составляло 1,28, что говорит о низкой долговой нагрузке. Необходимо учитывать тот факт, что значительная часть кредитов, более половины, льготное кредитование на основе ГЧП (государственно-частного партнерства).
В текущей ситуации, при удорожании денег внутри страны и сокращении денежного потока от эксплуатируемых дорог, финансовое положение Автобана будет ухудшаться. Но, с другой стороны, капитальные вложения будут сокращены, так как текущие стройки частично могут быть заморожены, что будет поддерживать свободный денежный поток. Думаю, в случае серьезных неприятностей компания может рассчитывать на поддержку государства. Как подтверждение этого, Автобан попал в перечень из 646 системообразующих организаций экономики РФ.
Некоторым подтверждением устойчивости эмитента к кризисным явлением служит тот факт, что цена на АВТОБФ БП2 (оферта на выкуп в марте 2021 года) не опускалась сильно в острой фазе падения рынков. Минимумы были около 96% от номинала. Сейчас цена вернулась к уровню около 100% от номинала, что соответствует годовой доходности около 11% годовых.
-
2020-04-03 07:08:38+00:00
Шорты по нефти и РТС закрыл совсем.
-
2020-04-03 06:47:24+00:00
Если бы не было очень грустно, то это было захватывающе и смешно.
Посудите сами. При том, что СА производит 12 миллионов баррелей в сутки, так же, кстати, как и США, дорогой Дональд Фредович нам поведал жуткую интересную историю.
«Я ожидаю и надеюсь, что они снова будут сокращать по 10 млн барр. и, возможно, значительно больше. Если это произойдет, это будет великолепно для нефтегазовой индустрии».
Сразу вопрос: они сократят на 10 все вместе, или каждый по отдельности?
МегаДед забыл добавить, что, если СА и РФ действительно сократят по 90-95% своей добычи, это и правда будет великолепно для нефтегазовой индустрии ... США. Да, тут все сказано верно. Не поспоришь.
Я бы вообще добавил, что, если РФ и СА сейчас возьмут, да самоизолируются (или самоликвидируются😉), это вообще будет шикарным подарком для техасских парней.
Только вот в в чем беда. Не желают парни в чалмах или буденовках самоликвидироваться на радость дедушке. Странные они какие-то! Уважаемый человек просит. Эх, не уважают ребята стариков...
Мораль всей этой истории такова. Похоже страдания и стон простых техасских парней глубоко проникли в душу Хоттабыча современности.
Трах тибидох тибидох... написал Дед в Твиттере. Хочу, чтобы по велению Вольки бен Алеши цены на нефть подросли. Цены, разумеется, не смогли отказать достопочтенному старцу.
Правда, потом произошло легкое отрезвление. Но цель была достигнута.
Похоже на то, что большие нефтяные парни таки начали что-то между собой обсуждать.
Об этом написал Райан Ситон тоже в своем Твиттере. Ох уж этот Твиттер. Пострашнее ядреной бомбы будет!
Кстати, и тут фигурирует цифра 10 миллионов, только уже в плане ОБЩЕГО сокращения (теоретически в это поверить уже можно).
Я думаю, что после банкротства одного из лидеров сланцевой отрасли все сейчас действительно начнут шевелиться и договорятся в итоге о беспрецедентном сокращении. Другое дело, не вполне понятно, как присоединятся к этому делу американцы? Каков механизм обуздания мелких и средних американских производителей?
Здесь действительно куча вопросов. Но процесс, по всей, видимости пошел.
Держать шорт на нефть в таких манипулятивных ситуациях становится невероятно рискованно. Лучше уж без этого. А то завтра еще кто-то выступит ...
-
2020-04-03 06:44:21+00:00
Вчера, на наших глазах, в чемпионате мира по пи..., извините, по «интеллигентной» риторике, наметился безоговорочный лидер. Великолепный образчик манипулирования рынками.
-
2020-04-03 06:20:36+00:00
Вчерашний день был богат на интересные заявления.
Сперва нас с вами отправили на принудительный месячный отдых за счет работодателей. При этом ответственность за сотрудников возложили на бизнес.
Уже высказался на эту тему.
Полагаю, что действия властей, мягко говоря, не вполне продуманы. Мы формировали финансовые подушки. Нам поднимали НДС во имя светлого завтра. И вот оно, это «светлое завтра», наступило во всей красе.
Полагаю, что нужно срочно распечатывать кубышку и кормить народ. А иначе к чему она, кубышка эта?
Выходные? Зачем? Бизнес сам решит, кто и как будет работать из дома. А кто будет обеспечивать жизнедеятельность на месте? Зачем государство лезет туда, куда его не просят? Пусть уж лучше больницы организовывают.
Дайте лучше правила, по которым бизнес имеет право работать. Мы уж как-нибудь приспособимся.
Указами градоправителя нам поведали о том, как будут штрафовать нарушителей карантина. Особенно вдохновил пункт насчет автомобилистов. Все пытаюсь понять логику: как поможет борьбе с короновирусом факт штафования одиночных автомобилистов? Ну поехал человек по делам своим, один в машине. Кого он может заразить?
Я бы понял пункт о том, что нельзя в машине – тесном пространстве, быть больше чем вдвоем. Или вообще в одиночку. Это было бы понятно. А так?
А может кому-то срочно нужно ночью в аптеку?
В одном из заявлений декларировались намерения не только штрафовать водителей, но и забирать автомобиль на штрафплощадку. Как, в случае чего, машину забирать, если выходить нельзя?
В ряде регионов у нас таки ввели комендантский час.
Не понимаю, как поможет распространению болезни вечерний выгул собаки, опять же, одному? Или власти заранее страхуются от возможного всплеска криминальной активности? Скажите как есть, к чему стесняться?
По Москве ситуация просто великолепная: множество слухов, трактований заявлений пресс-службы мэрии, и никаких чётких пошаговых инструкций что кому можно, и что нельзя. Отсутствие вразумительных объяснений, отсыл на сайт мэрии, где даже юристы не до конца понимают что к чему. Простым людям как быть?
Гарант во вчерашнем обращении говорил о повышении роли регионов и их властей.
То есть глава региона сегодня сам будет решать, что и как делать. Неужели у нас начались подвижки вертикали? Потому особенно интересно, чего это вдруг, сразу после выступления, двое глав регионов подали в отставку?
Слишком много вопросов без ответов.
-
2020-04-02 17:50:43+00:00
Собрались как-то на кухне финансист (ваш покорный слуга), социолог и сексолог....
Уже интересно? Тогда приходите в гости на Zoom-кухню радио Коммерсант ФМ (ЪФМ 93,6).
Инструкция по подключению здесь.
Начало в 21:00
-
2020-04-02 15:29:16+00:00
Словесные интервенции, более напоминающие манипуляции рынками.
Трампа можно понять: он хочет услышать то, что озвучил сам.
Он сказал, что Россия и СА начали переговоры о сокращении поставок нефти.
Вот только Песков сообщил о том, что переговоры даже не начинались.
В данном случае не знаю, кому из них верить. Знаю только, что на таких манипуляциях делаются колоссальные деньги. И такие манипулятивные заявления, на глобальном уровне, очень тревожат.
Очевидно, что в совместных договоренностях Америка очень заинтересована, поскольку сланцевые компании уже начали процедуры банкротства. С другой стороны, дешёвая нефть для Штатов – благо.
Впрочем, не все так однозначно в этой жизни.
-
2020-04-02 15:09:33+00:00
Трамп заявил то, что хотел бы сам услышать. Но будет ли оно именно так?
-
2020-04-02 15:07:35+00:00
Слова, слова, одни лишь слова.
-
2020-04-02 14:21:03+00:00
Гарант выступил. Основным решением стало продление нерабочего времени до 30 апреля.
При этом, работодатели обязаны платить зарплату и не увольнять сотрудников. Ни о каких конкретных мерах поддержки малому и среднему бизнесу сказано не было.
Денег нет, но вы держитесь(с)
То есть я, как работодатель, теперь несу гиперсоциальную ответственность. Мои операционные расходы остались прежними, а доходы либо существенно уменьшились, либо вообще превратились в ноль. И сократить расходы я тоже никак не могу – уволить никого нельзя.
Что ж, таковы реалии. Ведь мог бы и успокоить народ, но получилось, откровенно говоря, не очень. Как-то будем со всем этим разбираться, а с мая начнем новую жизнь. Хотелось бы верить…
-
2020-04-02 12:57:05+00:00
Весьма негативные данные сегодня вышли по безработице в США.
Количество американцев, впервые обратившихся за пособием, на прошлой неделе резко выросло до 6,65 млн. Это на 3,3 млн больше, чем на прошлой неделе, и примерно на 2,9 млн выше прогнозов аналитиков.
Что это значит для рынков?
В момент объявления данных фьючерсы на Америку, прибавлявшие около 1,5%, моментально развернулись и ушли «в ноль». Вместе с тем, более серьезного падения пока удалось избежать.
На мой взгляд, такие, пусть даже излишне негативные цифры, по большому счету уже заложены в текущих котировках. Инвесторов сегодня в гораздо большей степени интересует, что будет дальше с коронавирусом.
Учитывая сообщения о том, что пик пандемии в большинстве регионов, возможно, будет пройден на этой или на следующей неделе, рынки, видимо, решили сильно на безработице не падать.
По крайней мере, пока.
-
2020-04-02 12:42:08+00:00
Сегодня, после 16-00, президент РФ Владимир Путин выступит с очередным обращением к народу, вторым за неделю.
Чего нам ждать от Гаранта?
Во-первых, полагаю, мы услышим отчет о проделанной работе. Что меры вводятся и, хотя ситуация сложная, делается все возможное, чтобы она не усугублялась.
Во-вторых, многие опасаются, что будет введен повсеместный контроль за передвижениями. Штрафы за нарушение карантина тех, кто обязан его соблюдать, уже ввели. В текущей ситуации, полагаю, вопрос об ограничениях – неоднозначный.
Что меня волнует – уберут ли его после того, как эпидемия отступит? И скажет ли сегодня что-то об этом президент? Лично для меня этот вопрос очень важен: Гарант должен дать гарантии, что все это очень ненадолго.
В-третьих, очень бы этого хотелось, но сильно сомневаюсь, что последуют какие-то обещания конкретной помощи малому и среднему бизнесу. Очень конкретной и немедленной. И касаться это должно не налоговых льгот, а гарантий предоставления быстрой ликвидности. Ведь они в моменте страдают сильнее других и им, как никогда, сегодня необходима помощь государства.
При этом, учитывая массовую истерию, которую устраивают в медиа-пространстве СМИ, на мой взгляд, до людей сегодня необходимо донести некие слова поддержки, успокоить. Ведь сидение в 4-х стенах, мягко говоря, весьма неважно влияет на настроение и психику. А мы слышим лишь об ужасе коронавируса, закручивании гаек и введении штрафов.
Ждем обращения и надеемся на лучшее.
-
2020-04-02 12:02:13+00:00
Все происходящее напоминает мне один старый анекдот, как приезжает красивая молодая девушка одну из республик Закавказья. Подходит к мрачному усатому постовому и спрашивает:
– Как пройти на улицу Ленина?
- Дэвушка, не ходы туда, там злые люды живут, сразу разденут.
- А на площадь Карла Маркса?
- Ой, там еще хуже люды, еще быстрее разденут!
- Ну а хотя бы на проспект Славы?
- Слущай, дэвушка, да не ходы ты никуда – раздевайся прямо здесь!
То, что предлагает ФНПР и, в частности, господин Шмаков, по сути выглядит примерно так: если нельзя предотвратить передел собственности, надо его возглавить! Пока стратегически важные сектора не раздели в будущем, надо раздеть их здесь и сейчас.
Если серьезно, то очень надеюсь, что подобная инициатива продиктована очень нервной обстановкой и высокой степенью волнения всех людей, даже членов профсоюза. Вот и говорят, не подумав.
Я думаю, надо успокоиться и не пороть горячку.
Сегодня после 16-00 с очередным посланием к россиянам выступает президент Владимир Путин. Очень надеюсь, что он найдет нужные слова, чтобы подбодрить население.
Более подробно об этом – чуть позже в канале.
-
2020-04-02 09:23:32+00:00
Весь мир закрыт на карантин. Прервано авиасообщение. Нарушаются важнейшие экономические связи и логистические цепочки. Отменяют чемпионаты мира, олимпиады и уимблдоны. Все напряжены, во всех странах, в РФ в том числе, усиливают меры по контролю передвижений граждан.
И только президент Беларуси Александр Лукашенко сохраняет завидный оптимизм и не собирается становиться перед коронавирусом на колени. Людей по домам не сажает, поскольку вполне справедливо считает, что лучшая профилактика заболеваний ОРВИ – это длительные прогулки и проветривание помещений.
Кроме того, активно осуждает мировые СМИ, которые, чего греха таить, включили механизмы нагнетания страха и ужаса среди населения на полную катушку. Как учили на факультетах журналистики.
Я не вирусолог, и мне сложно оценивать реальную опасность коронавируса. Кто-то говорит, что опасность есть. Кто-то – то, что сегодня происходит в мире, даже пандемией назвать нельзя, а просто сезонная вспышка. Мнений очень много, и кому верить – истерикам СМИ или противникам карантина – не очень понятно.
Чисто по-человечески позиция Батьки мне весьма близка. Я тоже обожаю гулять и мне тоже не нравится массовое нагнетание обстановки, что СМИ умеют делать прекрасно. Когда людей, скорее всего, надо успокоить и погасить общий градус напряжения. А не пугать кадрами гробов из Италии, мобильных моргов из Штатов и введением тотального электронного концлагеря.
Падре Лукашенко! Мысленно вместе 😊
-
2020-04-02 08:53:09+00:00
Финансисты, участники рынка, люди серьезные. Но иногда они, дабы разбавить свою суровую жизнь толикой юмора, придумывают разные, порой смешные, сленговые выражения.
Публикую не в алфавитном порядке.
Быки – игроки, мечтающие о том, что все будет гораздо выше и толкающие цены вверх.
Бычара – ярко выраженный, несгибаемый, «упертый» бык. Удивительная штука: в жизни бывает нормальный человек, но как он «раскрывается» на полях биржевых сражений! А ведь никто бы не мог подумать. 😀
Мамба – наша уважаемая Московская биржа, произошло от предыдущего официального названия биржи – ММВБ. Сам грешу этим. Что поделаешь – привычка.
Сиплый – S&P 500. Не частое выражение, но сочное.
Вдуть, запарить, впарить, слить – продать. «Вдули ему по самым хаям» – крылатое выражение сейлзов, работающих с клиентами. В обьяснении не нуждается. Как говорится, «поубивал бы их всех...»
Циничные люди. Бог придумал пиратов, а потом решил, что они тихие добрые агнцы. И тогда он создал сейлзов... Кровожадный народец, знаете ли. Но куда без них?😉
Женитьба на бумаге (обрасти сантиментом в данной позиции): 1) покупка бумаги на длительный срок; 2) удержание бумаги, хотя её курс падает.
Ну, а теперь честно. Кто из нас этим не грешит?
Кукловод – маркет-мейкер. Иногда на деске, раздается крик: «Ах, уж эти кукловоды! Что хотят, то и делают с ценой».
Также это классическое выражение из теории заговоров: весь мир и наша жизнь рулится непонятными кукловодами, мифическими, таинственными игроками, которые рулят фондовым рынком и вообще, всей нашей жизнью. Если что-то не понятно и идет не так, виноваты таинственные кукловоды😉 На рынках так проще. В жизни во всем виноват сами знаете кто, например, Чубайс. А на рынках эти зверюги – кукловоды.
Лось – убыток. Отвратительное животное. Мерзкое. Трейдерам часто снится по ночам.
Поймать лося – трейдер приобретает бумаги (актив), ожидая увеличения его стоимости, а в ходе торгов цена уменьшилась – образовался лось. Или наоборот. Грустная история.
«Зарезать» лося – фиксирование убытков трейдера. Очень грустная история, на уровне мазохизма. Эдакий БДСМ без наслаждения.
«Отбить» лося – совершить сделку в плюс, сопоставимо с ранее полученным убытком. Хорошая история. Это за что ругают. Играл, играл, да и отбил лосика.
Продолжение следует 🤗
-
2020-04-02 08:41:15+00:00
Весьма забавное и полезное предложение получил намедни от подписчика – разъяснить специфический биржевой сленг.
Поскольку я пишу на разные темы, связанные с финансами, инвестициями, и вообще деньгами, у многих есть проблема с пониманием специфического сленга, нашего «птичего» языка. Который обыватели не всегда могут понять.
Я говорю о терминологии.
Пока у нас чуть больше свободного времени, буду посвящать вас в дебри всех этих терминов. Сделаем по «заявкам радиослушателей» такую рубрику. А заодно вас чуть повеселим.
Биржевой слэнг очень часто помогает участникам рынка (трейдерам, сейлзам, управляющим, инвесторам) лучше понимать друг друга.
Порой, услышав какой-то эпитет – сленговое выражение, вы поймете что происходит гораздо быстрее, чем если вам будет все подробно разжевывать более опытный товарищ.
Несмотря на нарочитую иронию, иногда грубость или сарказм, биржевые выражения несут в себе глубокий смысл и историю развития финансовых рынков.
Буду периодически публиковать несколько сочных и забавных наших «эдаких» выражений.
Инджойте, товарищи.
-
2020-04-02 08:04:18+00:00
Любопытная картинка, однако.
-
2020-04-02 07:53:13+00:00
Не ставил бы сегодня на хорошее движение вверх по рынкам и рублю. Боюсь, что до конца недели нас еще «порадуют» более грустные цифры.
-
2020-04-02 07:06:16+00:00
Предстоящая неделя, возможно, тоже будет нерабочей. Об этом сообщает «Коммерсантъ» со ссылкой на источник.
В среду, 1 апреля, президент России Владимир Путин провел онлайн-совещание с членами правительства. Во время встречи глава Роспотребнадзора и главный санитарный врач Анна Попова предложила продлить нерабочую неделю. Вице-премьер Татьяна Голикова поддержала идею.
Вроде бы все замечательно, одного не могу взять в толк. Почему бизнес САМ не может решить – работать ему или нет? Зачем эти выходные? Чтобы бизнес был обязан стоять? Чтобы он не мог провести сокращения?
Я так и не понял, почему нельзя официально на законодательном уровне признать данную ситуацию ЧС и официальным форс-мажором?
Вот частная компания арендует помещение у частной компании. Арендодатель попросит о каникулах. Арендатор ему возразит: а с какого, извините? Значит, в суд?
Правда, нас «порадовали»: банкротиться можно будет бесплатно и дешево. Ай, какое счастье!
Слушайте, налоговые послабления – это потом. Это, конечно же, хорошо. Но потом. Когда уже будет поздно.
Кредиты на зарплату? Отлично. Посмотрим, какова будет процедура. Боюсь, что бизнес успеет три раза умереть, пока кредит будет получен, зная нашу бюрократию. Да и не уверен, что эти кредиты всем, кто в них будет нуждаться, дадут.
Есть еще куча статей расходов: аренда, коммуналка, телекоммуникации, связь. Не забываем про обязательства перед иностранными партнерами. А с этим всем ЧТО?
Зато выходные.
Еще раз: может просто объявить на государственном уровне ЧП и глобальный форс-мажор с компенсацией всех расходов и издержек государством?
Оно ж так выгоднее будет.
-
2020-04-02 06:33:47+00:00
О нефти.
Всех нас, живущих на территории Российской Федерации, очень тревожит цена на нефть. Ибо это, как известно, наше все.
С нефтяными ценами сегодня получается весьма интересная картинка.
Есть такая штука: контанго. Это когда фьючерсные контракты торгуются выше, чем базовый товар.
Нынешняя ситуация крайне любопытна. Контанго очень веселенькое. Вот данные на вчера, примерно 16-00.
При нефти на споте (то есть реальной цене за нефть порядка 25,2) , фьючерсные контракты торговались так:
June20: 25.14
July20: 28.59
Aug20: 31.22
Sep20: 33.16
Oct20:34.62
Nov20: 35.59
То есть ноябрьские поставочные контракты торгуются по цене чуть менее 40% выше, чем цены текущие. Многовато.
Почему так?
Судя по всему, игроки ожидают увеличения спроса с каждым месяцем. Сейчас покупателей крайне мало. Ожидания рынка таковы, что спрос через несколько месяцев начнет восстанавливаться.
Коварная штука – фьючерсы. Вот только выражение «money talks» как раз оттуда.
Понятно, что и $35 за баррель североморской смеси – не счастье великое ни для РФ, ни для американских сланцевиков. Тут стоит вспомнить, что первые банкротства достаточно мощных сланцевиков уже начались.
Дополнительно хочу обратить внимание на ЭТУ статью. Скажу честно, не со всем тут согласен. Но точка зрения любопытна.
Цикличный передел нефтяной поляны идет полным ходом. Авторы рассуждают о нынешней ситуации с позиции теории игр. Очень интересно, хотя достаточно цинично. Впрочем, нефть и цинизм – тоже где-то недалеко.
Посмотрим на практику. Осталось выдержать «всего» каких-то несколько месяцев.
Вопрос вопросов: как их выдержать?
Речь не о нефтяных гигантах. Эти, имея безграничные кредитные ресурсы с очень маленькой ценой, справятся. И не просто справятся, но и упрочат, в итоге, свое положение. Так всегда бывает.
Кто заплатит за всю эту «любовь»? Опять же, на геополитическом раскладе вроде как бы и ясно.
А на практике – каждый из нас.
Пока цена на нефть начала отрастать. За ночь нефтяные фьючерсы прибавили в цене более 7%. И то, как говорится хлеб.
Напоминает старый медицинский анекдот.
- «Больной перед смертью икал?
- Икал!
- Это хорошо!!»
Цены на нефть стали немного икать. Ну и хорошо.
Думаю, закрывать ли шорты, или пока погодить буду.
-
2020-04-01 16:10:58+00:00
Друзья, после публикации аналитики по Рольфу получил порцию негатива.
Почему рассказываете о бумаге третьего эшелона, не объясняете риски (хотя я объяснял)? Зачем рекомендуете? Вы, с вашей квалификацией?
Сегодня была публикация по еще одной облигации с достаточно высокой доходностью – ГК «Самолет». И, предваряя вопросы, отвечаю.
Во-первых, подобные эмитенты мне не платят. И пост ни в коем случае не является рекомендацией или, тем более, рекламой. Вся информация взята из публичных источников.
Во-вторых, данная бумага входит в инвестиционный портфель сервиса по подписке Bidkogan, поэтому считаю своим долгом информировать о том, что происходит в этих компаниях. Предоставлять необходимую аналитику, которая опять-таки берется из ПУБЛИЧНЫХ источников.
В-третьих, анализируя отчетность этих компаний, вижу, что они имеют достаточный запас прочности, чтобы выдержать наиболее острый период кризиса без серьезных проблем (полгода-год).
В-четвертых, и Рольф, и Самолет являются одними из лидеров своих отраслей, крупнейшими компаниями. Не забывайте, что на рынке присутствует куча мелких компаний, которые действительно можно отнести к «мусорному» сегменту и доходность сейчас там свыше 20% годовых.
Публикация не является предложением или консультацией. Это – лишь аналитика, которой считаю возможным делиться с читателями. Не нравится – не покупайте. Не нравится – не держите. Мое дело – лишь рассказать.
-
2020-04-01 14:59:50+00:00
Первоапрельский вопрос от подписчика: дорогой Евгений Борисович, как можно торговать сахаром, согласно Вашим сигналам?
Первоапрельский ответ подписчику.
Рынки нестабильны. Коронавирус, опять же. Но «надо же что-то делать»!
Соответственно, я арендую место на Привозе, закупаю крупную партию сахара, надеваю передник, нарукавники, и начинаю кричать: «Кому сахар?!». Голос у меня зычный, торговля идёт бойко: когда в хорошую прибыль наторгую, когда и в ноль. Зато жизнь проходит не зря!
Иногда пытаюсь солью торговать, иногда – палладием. Берут хуже.
Потому желающие купить мелким оптом кофе, зерно, нефть или палладий – не стесняйтесь, говорите! Обслужу по первому разряду, без обвеса.
Потому, уважаемый подписчик, не сыпьте мне соль на везде! Торговал, торгую и буду торговать. Времена такие, знаете ли. Нужно как-то крутиться😉
-
2020-04-01 13:15:53+00:00
Читатели интересуются кредитными рисками ГК «Самолет» – крупнейшего застройщика Подмосковья.
Облигации этой компании держу в портфеле «Российские Активы» сервиса по подписке BidKogan. С начала кризисных явлений бумага потеряла в стоимости около 8 п.п. и сейчас предлагает примерно 14% годовых к погашению в 2022 году.
Строительная отрасль в кризисные периоды может испытывать особое давление, так как компании в этом секторе традиционно имеют сильную закредитованность, существенную долю заемных средств. Их удорожание или полная недоступность в кризис, с одновременным сокращением спроса, может привести к банкротству, как мы не раз уже наблюдали.
Тем не менее, на мой взгляд, ситуация с ГК «Самолет» может быть исключением. Давайте разберемся, почему это так.
Начнем с отрасли в целом.
Все вы слышали про серьезные изменения для застройщиков в связи с вводом эскроу-счетов в 2019 году. Не буду вдаваться в подробности, но новая система подразумевает, что строительная компания не будет иметь доступа к средствам клиентов, которые купили свои квартиры по договорам ДДУ, а обязана держать их на специальных счетах в банках до окончания стройки, а операционную деятельность финансировать за счет банковских кредитов.
Казалось бы, это сильно бьет по строителям – им закрывают доступ по сути к бесплатному финансированию, а вместо этого они должны вести строительство на заемные деньги банков. Это должно оказывать сильное давление на маржу строителей, и ухудшит их условия значительно. Все так и есть.
Но есть и обратная «сторона медали». Кредитное качество строителей, которые перешли на эту систему существенно выросло. Ведь у них есть запас кэша теперь на эскроу-счетах. Таким образом, новые требования к застройщикам сделали возможным продолжать операционную деятельность только компаниям с более устойчивым финансовым положением.
Теперь давайте обратимся к отчетности ГК «Самолет». Пока имеется только консолидированный отчет на конец июня 2019-го года. Денежные средства и эквиваленты – 6,5 млрд. рублей – выросли более чем в два раза за полгода. Кредиты и займы – 11,7 млрд. рублей. Чистый финансовый долг – 5,3 млрд. рублей. Операционная прибыль за полгода – 2,79 млрд. Таким образом, в годовом выражении, финансовый долг полностью покрывается доходами от операционной деятельности. Для строителя это очень высоконадежный показатель.
Что еще важно для строительной компании в отчетности? Посмотрим, есть ли из чего «генерить» выручку и прибыль. Сколько незавершенного строительства (строка «запасы» активах компании) – 52,9 млрд. рублей. Весьма внушительно – это больше чем выручка 2019 года по первому полугодию в годовом выражении.
Думаю, что на ближайший год-полтора «Самолету» есть что достраивать и продавать даже вообще без новых проектов и площадок.
И еще пара моментов, очень немаловажных. Во-первых, ГК «Самолет» прямо накануне кризиса очень успешно разместила новый облигационный заем и обеспечила себя относительно недорогим кредитом на ближайшее время.
Во-вторых, ни для кого не является секретом, что компания имеет административный ресурс в лице правительства Подмосковья. Думаю, вполне может рассчитывать на поддержку в случае неприятностей финансовых.
Кстати, это касается всей отрасли строительной в масштабах страны. Вспомните 2014-2015 – масштабы помощи отрасли и ипотечному рынку были очень внушительны. Но повторюсь, я пока не вижу угроз для ГК «Самолет» до конца года – точно.
Облигации компании в портфеле «Российские Активы» сервиса по подписке Bidkogan пока буду держать – они приносят хороший купонный доход, а цена может восстановиться. Может быть, долю их немного увеличу.
Но в целом со строительной отраслью необходимо быть очень осторожным в кризисные периоды на рынках.
-
2020-04-01 10:53:51+00:00
Евразийский экономический союз ввел временный запрет на вывоз из стран союза ряда продуктов питания.
Развёрнутый комментарий на эту тему дал «Ведомостям». Следите за обновлениями завтра.
-
2020-04-01 09:33:50+00:00
Закрыли шорт по сахару по 10.29. +4%
Поскольку открывал позицию в публичном канале, то и пишу о том, что закрываю, здесь же.
Все будущие сделки по коммодитиз будут доступны в сервисе по подписке BidKogan.
-
2020-04-01 08:53:41+00:00
Похоже, ребята из ИСКЧ – Гемабанка (банка стволовых клеток) что-то придумывают на тему коронавируса.
Дай им Бог удачи!
-
2020-04-01 06:52:00+00:00
Похоже, энтузиазм покупателей на фондовых рынках начинает иссякать.
Рынок достаточно бодро оттолкнулся от дна. Но для дальнего роста нужен позитив, а с ним пока беда.
Я бы еще и еще раз хотел предостеречь тех, кто хочет «пока цены не восстановились, ибо уж очень много денег напечатано» быстро купить сильно упавшие активы.
Друзья! Острая фаза финансового кризиса действительно миновала.
Ликвидность на рынках в основном восстановлена. Все индикаторы указывают на это.
Очень вас прошу: не спешите!
Есть неодолимое желание что-то приобрести и есть свободные средства? Купите на 10-20% от того, что хотели потратить. Достаточно большой шанс, что остальное сможете купить значительно дешевле.
Для дальнейшего роста рынкам нужен реальный позитив, а не свеженапечатанная макулатура.
Давайте дождемся его, этого позитива.
Шорт по РТС еще держу. И по нефти тоже.
Фьючерсы по USD/RUB пока расстраивают. Наш Минфин крепкими руками ЦБ пока уверенно держит оборону. Но... боюсь, нефть еще не сказала своего окончательного слова. И слова эти, похоже, будут не самыми приятными для нашего еще пока более чем могучего бюджета.
Не забываем: налоговый период закончился. Жгучая потребность в рублях спала. Да и рынки сегодня явно на юга посматривают.
Все это может сегодня создать небольшое дополнительное давление на рубль.
Впрочем, бюджетное правило никто не отменял. И мощный продавец валюты у нас имеется. А покупатели кто, население? А у него есть много денег?
-
2020-04-01 06:17:09+00:00
Демократия – жуткая штука! Замечательная и ужасная.
К чему это я? Неужели пою осанну тоталитаризму?
Разумеется, нет.
Речь о рынке энергоносителей.
И о нашем друге, Дональде Фредовиче.
Сообщил тут намедни Великий и Ужасный, что собирается вместе с нашим Гарантом и Принцем Всех Принцев совместно обсуждать проблему нефтяных цен. Щикарный вид, как говорил в свое время достопочтимый Михаил Винницкий.
Я только хочу понять, как может Укротитель Твиттера ДАТЬ УКАЗАНИЕ своим нефтяникам сократить производство. Смешно. Никак!
Он что-то может сделать? Теоретически, да. Собрать видеоконференцию с главами Chevron и Exxon Mobile? Спросить их: ребята, а можем ли мы подумать о каком-то сокращении? Это возможно. Спросить. Попросить. Но не указать.
Теоретически есть еще вариант: через регуляторные нормы как-то надавить на сланцевиков. Однако, есть риск получить сотни исков. И отнюдь не в Басманный Суд😉
Основная проблема сегодня – это не предложение. Это спрос. А с ним, пока вирус шныряет по планете, беда.
Будет ли Трамп что-то делать с проблемой цен на нефть? И проблема ли это для него сейчас?
Дешевая нефть, в принципе, сегодня для США скорее плюс, чем минус. Американцам проще дать серьезные налоговые послабления своим нефтяникам, и НИЧЕГО не делать. Дешевая нефть поможет им через месяц-два перезапустить маховик своей экономики.
Я бы не сильно рассчитывал на помощь США по вопросу нормализации ситуации с нефтяными ценами.
Стоит ли рассчитывать, что США выступит посредником при попытке вновь подружиться на тему ОПЕК плюс или два плюса? Теоретически, возможно, вопрос – а что взамен? Что янки захотят за посредничество? И нужно ли оно им?
Не уверен. Политика Древнего Рима – «разделяй и властвуй», еще как актуальна. Бесспорно, наиболее квалифицированные специалисты в этом вопросе сегодня – современные бриты. По крайней мере, были до WW2. Но и Штатам она отнюдь не чужда.
Наступило 1 апреля. ОПЕК+ более не существует, и ряд стран уже заявили О ГОТОВНОСТИ УВЕЛИЧИТЬ производство нефти.
Непроста сегодня жизнь бедного российского нефтяника. Интересно, когда наши нефтеносные ребята пойдут просить помощи у бюджета? Теоретически, ведь и это у нас возможно. Месторождения-то надо осваивать!
Где деньги, Зин?