-
2021-06-30 14:36:55+00:00
На этой неделе в сервисе по подписке мы вернулись на рынок первичных размещений рублевых облигаций.
Итоги размещения нового выпуска Аэрофлота несколько ранее показали, что рынок достаточно устойчив к угрозе дальнейшего повышения ставок, а также, очевидно, возможные повышения уже во многом учтены в ценах.
Кроме того, эмитенты иногда готовы предлагать определенную премию на размещениях.
Сегодня поучаствовали в новом выпуске ООО «РЕСО-Лизинг».
Срок обращения облигаций – 3 года. Ставка купона, установленная в ходе бук-билдинга – 8,55% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 8,73% годовых. Полагаем, что после начала вторичных торгов доходность может опуститься как минимум до 8,30% годовых, что соответствует цене чуть выше 101,00%.
Обязательно напишем о том, как стартовало обращение бумаг, намеченное на 2-ое июля.
-
2021-06-30 14:07:44+00:00
Путин во время прямой линии заявил, что дополнительные меры поддержки МСП, подразумевающие выдачу беззалоговых кредитов, могут подорвать банковскую систему.
Малый и средний бизнес во время пандемии пострадали больше остальных – это признает и Президент, и мы. Поэтому больше всего сегодня нуждается в доступных кредитах именно этот сектор экономики.
Действительно ли расширение поддержки малому и среднему бизнесу подорвет банковскую систему? Давайте взглянем на цифры и разберемся.
– Задолженность по кредитам, предоставленным субъектам МСП к апрелю, составила 6,25 трлн руб., увеличившись за год на 24,8%. При этом просроченная задолженность за этот год выросла всего на 10,5% даже с учетом пандемии. То есть те субъекты МСП, которым выдаются кредиты, пока их более-менее возвращают.
– Сейчас на МСП приходится всего лишь 16,3% кредитов компаниям, в начале прошлого года эта доля была почти такая же – 14,3%. С учетом явно возросшей у МСП потребности в кредитовании, банки явно не горят желанием предоставлять им кредиты по приемлемым ставкам, а по неприемлемым кредиты просто-напросто не берут.
– Кстати, средневзвешенная ставка по кредитам МСП сейчас в среднем 7,46%, но вскоре (с учетом поднятия ставки ЦБ) имеет все шансы превысить 8-9%. Это неподъемно для мелкого бизнеса, особенно если учитывать, что это среднее значение и огромное число субъектов МСП занимают с двузначными процентами уже сейчас.
– По прогнозу ЦБ, прибыль банковского сектора за 2021 год будет около 2 трлн руб., то есть к концу года накопленная чистая прибыль в банковском секторе будет около 5,8 трлн. руб. При таких суммах устойчивые крупные банки вполне могут позволить выдать кредиты МСП, например, на сумму в районе 500 млрд руб. Если из этих взятых 500 млрд. руб. не вернут даже 200 млрд руб. это не обрушит банковскую систему, а просто снизит прибыль банков.
Прибыль банковского сектора в этом году, судя по всему, будет выше рекорда 2019 года в 1,7 трлн руб. и выше 2020 года (1,6 трлн руб). Так что если банкам с поддержкой правительства щедро помочь самой незащищенной и пострадавшей части бизнеса, которая по всей стране дает народу рабочие места, ни о каком крахе банковского сектора не может быть и речи.
Несколько слов о беззалоговых кредитах. Откуда у малого бизнеса залоги? Весь его залог – это, собственно говоря, шкура самого предпринимателя, под названием субсидиарная ответственность. И, поверьте, залог это крайне жесткий.
Так что платит этот самый предприниматель из всех своих сил.
До последнего платит.
А вы говорите, систему это разрушит…
Разрушит ее безработица и падение доходов населения. А льготные кредиты ее наоборот оздоровят. Вот такое мое мнение.
-
2021-06-30 13:31:05+00:00
Прямой эфир: куда инвестировать в 2021 и стоит ли это делать?
Сегодня, в 17:10, буду в прямом эфире у Киры Юхтенко, @investfuture.
Отвечу на самые актуальные вопросы: что с инфляцией, золотом, валютами, металлами и металлургами, техами, какие перспективы у рынков и куда вкладывать здесь и сейчас/на перспективу.
Понимаю, что на все вопросы в рамках одного эфира развёрнуто ответить невозможно. Потому детальные ответы на самые интересные дам тут, в канале.
До встречи!
-
2021-06-30 12:59:02+00:00
Mail.ru (MAIL RX): что с бумагой и какие перспективы?
Некоторое время назад акции компании попали в долгосрочный нисходящий тренд. В апреле-мае котировки падали на протяжении 14 торговых сессий подряд.
Это аномальная ситуация.
Тогда бумага «доехала» до 1500 руб., потом бодренько отскочила к 1700 руб., а сейчас колеблется в некотором «боковике» на уровне 1600-1650 руб. Что дальше?
На наш взгляд, у бумаги есть все шансы продолжить восстановление к 2000 руб.
Каковы фундаментальные триггеры? Во-первых, компания активно развивает онлайн-образование (Skillbox и GeekBrains).
Во-вторых, сохраняет сильные позиции в игровом сегменте.
У Mail.ru хороший прогноз по финансам на 2021 г. Так, согласно Bloomberg, выручка компании год к году может вырасти на 29% до $1,73 млрд, EBITDA – на 76% до $473 млн, а чистая прибыль – составить порядка $220 млн по сравнению с убытком на уровне $260 млн в 2020 г.
Кроме того, есть и спекулятивные факторы. Так, если разногласия Mail.ru и «Сбера» относительно развития эко-систем завершатся, это может стать «волшебным пинком» для котировок.
Продолжаем внимательно следить за этой историей.
-
2021-06-30 10:19:18+00:00
Индекс доверия потребителей в США достиг максимума с начала 2020 года.
Индекс составил 127,3 в июне после 120 в мае. По мнению аналитического центра Conference Board, рост позитива обусловлен быстрым восстановлением экономики США.
По идее, если потребители ожидают рост и готовы тратить, это означает, что рост экономики США будет продолжаться. Это может быть хорошим сигналом для американского фондового рынка.
Но есть два нюанса, за которыми стоит следить.
1. Инфляция в США уже достигла 5% при таргете 2%. Рост потребительского спроса может разогнать цены еще сильнее и тогда это будет сигналом для ФРС пораньше свернуть QE. Рынкам такое явно не понравится.
2. Индийский штамм вполне может начать распространяться в Штатах. Вакцинированных в США пока только 47%. В Великобритании, к примеру, 49%, но заболеваемость за июнь там выросла 5 раз. Я, конечно, не эпидемиолог, но подозреваю, что с определенной вероятностью новый штамм может ударить и по США.
Что тогда может быть? Давайте пофантазируем о грустном.
Для экономики это будет плохой новостью: мы можем увидеть новые локдауны и, как следствие, падение деловой активности (особенно в услугах), прогнозы по росту ВВП США в 2021 году могут быть снижены с 7% до 5-6%.
Для фондового рынка возврат COVID в штаты точно будет обозначать дополнительную волатильность. Если инфляция из-за падения деловой активности замедлится, у ФРС будет возможность продлевать стимулы еще на месяцы вперед и тогда все начнется по новой: рынки будут радоваться и расти. Если же инфляция в штатах продолжит разгоняться на фоне очередной волны в США, ФРС вполне может и не вмешаться; тогда рынок будет крайне разочарован одновременным сворачиванием стимулов и проблемами в экономике. При таком сценарии мы однозначно увидим коррекции.
Вывод. Нельзя недооценивать ситуацию с пандемией. Большинство верит, что мир уже скоро вернется к обычной жизни. Многие ждут, что кризис начнется со сворачивания QE, но далеко не факт – это может быть и очередная волна коронавируса, которая ударит по экономикам стран тогда, когда мы этого уже не ждем.
Когда это может произойти? Предсказать непросто. Возможно, вторая половина лета или начало осени. Главное, мы должны понимать, что мир очень взаимосвязан. Если чихают на одном конце планеты – на другом конце уже кашляют.
-
2021-06-30 08:58:14+00:00
Рубль таки решил полетать.
Версий происходящего две.
Первая: большие дивиденды и необходимость покупки валюты инвесторами.
Вторая: что-то, связанное с первой публикацией за сегодня.
Первая причина – штука временная. Вторая это очень серьезно. Надеюсь, не она.
-
2021-06-30 08:14:01+00:00
Борис Титов и Анастасия Татулова предложили налоговую реформу для малого и среднего бизнеса.
Абсолютно согласен с перечисленными мерами.
Малый бизнес, предоставляющий работу значительному количеству людей, должен получить существенные льготы в виде снижения налоговой нагрузки.
Однако не могу остаться в стороне и не добавить, что есть и масса других нюансов, которые в совокупности осложняют жизнь (или, скорее, выживание) малому бизнесу.
– Практика блокировки средств банками, где транзакция может быть воспринята как подозрительная. Цифра 115 для бизнесмена звучит как ночной кошмар.
– Контрольно-надзорные проверки для бизнеса, которые вскоре наверняка снова будут проводиться в плановом порядке. И, конечно, штрафы, несоразмерные с выручкой компании
– Огромная административная нагрузка на МСП. Статей об административных правонарушениях слишком много, чтобы в них ориентироваться. В результате, сложно предотвратить нарушения, а штраф получить легко.
– Необходимость подтверждать для налоговой каждое изменение условий продаж, вплоть до скидок и бонусов.
– Субсидиарная ответственность («субсидиарка») за банкротство компании, когда за проблемы компании бизнесмен отвечает своим личным имуществом, вплоть до полного разорения.
Говорить об этом можно много, но это не имеет большого значения, пока от власти исходит посыл, что бизнесмен – жулик. Сейчас принято, что бизнесменов надо «выводить на чистую воду». Как говорится, «отсутствие у вас судимости – это не ваша заслуга, а наша недоработка…».
Пока от высших представителей государства не прозвучит, что бизнесмен – это правильный человек, создающий рабочие места и что этот человек нуждается в защите, его не будут защищать. А ведь служивый должен защищать каждого: и простого работника, и госслужащих, и бизнесменов, и всех порядочных людей.
Пока парадигма не сменится, занятие малым и средним бизнесом будет сопровождаться огромным количеством помех, рисков и ограничений.
-
2021-06-30 07:03:36+00:00
#новости_коротко
Путин на прямой линии даст развернутый ответ на тему вакцинации.
Темы вакцин, ограничений – как уже существующих, так и возможных – сейчас одни из самых важных. Было бы хорошо получить прямые ответы на эти вопросы из уст главы государства.
В России начнут индексировать выплаты по решению суда.
Путин подписал закон о защите минимального дохода должника от списания.
-
2021-06-30 06:48:16+00:00
#финансы_коротко
Повышение ключевой ставки ЦБ – сигнал рынку.
Повышение ключевой ставки – не угроза заёмщикам. Это, скорее, сигнал рынку.
С повышением ставки условия для новых заемщиков ухудшаются. Тем, кто уже занял, повышение ставки не драматично. Если же придётся занимать по новой, для рефинансирования долгов, вот тут большой вопрос.
ЦБ и НПФ договорились о реформировании пенсионной отрасли.
Застройщики стали выпускать больше бондов.
С одной стороны, абсолютно понятно: застройщикам нужно больше капитала. С другой стороны, через 3-4-5 лет эти бонды нужно будет гасить. А не факт, что в тот момент объёмы заказов будут такими же большими. Потому следует быть очень аккуратными. Пока эти бонды интересны и дают неплохую доходность. Что будет через несколько лет? Сказать сложно. В какой-то момент, возможно, нужно будет выходить из бондов застройщиков и переходить в другие сектора.
Помним: конъюнктура имеет свойство меняться.
-
2021-06-30 06:10:52+00:00
Прогноз о том, что волатильность в ближайшие дни начнет возвращаться, сработал.
Это пока коснулось курса рубля, который резко просел на вчерашних торгах.
Причин насколько.
1. Доллар, пусть и не драматически, укрепился вчера в мире относительно остальных валют.
2. Значительные дивидендные выплаты, которые сделала Роснефть, не могли не повлиять на ситуацию.
3. Резкое ухудшение эпидемиологической ситуации из-за распространения индийских штаммов короновируса в России и других странах.
Ждать ли продолжения банкета?
В случае, если в самое ближайшее время не начнут реализовываться какие-то новые страсти-мордасти (типа тех, о которых речь в предыдущей статье), ждем, что ничего драматического происходить не будет. Рубль продолжит плавать в диапазоне 71-74; для всех это вполне комфортные уровни.
Пандемия… Грустно, но не ново.
Дивиденды. Да, впереди выплаты у ещё ряда крупных корпораций. Но все это не драматические цифры.
Не забываем: Банк России может поднять процентную ставку, и довольно существенно. Это тоже не может не повлиять на рубль в сторону укрепления в ближайшее время.
Может ли рубль вернуться на 73-е уровни? Да элементарно.
Может долететь до 75 меридиана?
Сомневаюсь.
Может ли снова начать укрепляться?
Немного – да. Драматически – не думаю.
Полагаю, так и будем в течение месяца-двух болтаться в диапазоне плюс-минус 2-3%.
О причинах писал неоднократно. Не хочу повторяться.
-
2021-06-30 05:25:27+00:00
Двойная угроза для российских банков по причине запросов из США: что на самом деле?
Ещё две недели назад мы с вами очень детально говорили о том, что может произойти. Обсуждали новый закон, который, в ответ на новые требования американского AML-законодательства, внесло в Думу правительство.
А сегодня РБК пишет: «Правительство уже внесло в Госдуму законопроект, запрещающий российским банкам предоставлять иностранным государствам данные о клиентах и их операциях. Он как раз и разработан для минимизации рисков, «связанных с принятием недружественными государствами изменений в национальные законодательные акты, направленные на получение от иностранных банков под угрозой штрафных санкций конфиденциальной информации, составляющей банковскую тайну». Кроме того, власти хотят, чтобы банки сообщали в Росфинмониторинг о подобных запросах».
Этот законопроект, по сути, может вынудить российские банки закрывать корреспондентские счета в долларах США.
Какой выход?
Авторы статьи в РБК приводят свои возможные решения.
Я приведу свои.
1. Прекратить долларовые платежи по любым контрактам, из числа тех, что хоть как-то связаны с государственными контрактами и государственной тайной. По остальным – издать постановление или закон о том, что российские банки ВПРАВЕ предоставлять запрашиваемую информацию американским банкам-корреспондентам. Шанс на такое, боюсь, минимален.
2. Российским банкам самостоятельно, во избежание заморозок средств, ОТКАЗАТЬСЯ ОТ ДОЛЛАРОВЫХ КОРР СЧЕТОВ. Ибо то, о чем мы предупреждали, при условии принятия нашими думцами такого закона, произойдет с вероятностью 100%. В ответ на наш отказ предоставлять информацию, начнутся заморозки средств и принудительное закрытие американцами корр счетов нашим банкам.
3. Попробовать договориться на уровне правительств. Хотя как договориться? Американцы же не пойдут на то, чтобы нарушить собственное законодательство об AML.
4. Прочий некий вариант, даже сейчас не вполне понятный. Типа заявятся к нам инопланетяне и… все будет хорошо.
Выход, о котором говорят авторы статьи, мне представляется весьма спорным. «Единственный выход из ситуации – в принятии российскими властями зеркального закона в отношении американских банков, считает Гландин: в таком случае власти США сами предложат отменить данные требования с двух сторон, подписать международный договор и продолжить сотрудничество.»
У какого количества американских банков есть корреспондентские счета в рублях? Как часто они проводят рублевые операции? А как часто российские банки проводят операции в долларах? Мне кажется, ответ очевиден. И если мы примем аналогичное законодательство, американцы лишь улыбнутся.
Современное развитие AML-законодательства давно сделало тезис о банковской тайне смешным. Банк-корреспондент может в любой момент затребовать любые сведения о сути той или иной транзакции, о бенефициарах той или иной сделки. А заодно и затребовать пояснения об источниках происхождения средств.
Рано или поздно подобное тому, о чем и мы говорили ранее, и что описывается в статье РБК, должно было произойти.
Если уж совсем честно, то выхода в данной ситуации два.
1. Самостоятельно отказаться от любых операций с долларами США, если нет желания делиться с янки информацией.
2. Осознать тот факт, что делиться информацией придется, и спокойно продолжить это делать.
Как вы думаете, по какому пути пойдут наши властители?
Что в этой ситуации делать нам, простым смертным?
Если не удастся договорится с супостатами, готовиться к тому, что все валютные транзакции нам придется производить в евро, юанях, канадских долларах или монгольских тугриках.
Это трагично? Не очень.
Это может ударить по бизнесу? У кого-то да. У кого-то нет.
Это может увеличить транзакционные издержки нашего бизнеса? Боюсь, да.
Любопытные времена, однако.
-
2021-06-29 17:31:06+00:00
Вакцинирование – пожалуй, наиболее злободневная тема.
Она интересует буквально всех, особенно на фоне возобновившегося роста заболеваемости COVID-19.
Появляются новые штаммы, люди продолжают поступать в стационары, увеличивается смертность. СМИ, как водится, пишут обо всем этом так, что, читая, уже смиряешься с наступлением апокалипсиса почти завтра.
Мы решили прояснить некоторые наиболее важные вопросы, может быть, несколько успокоить людей, дать новую информацию. Предупрежден – значит, вооружен!
Мы готовим большое интервью с главой «Института стволовых клеток человека» (ISKJ RX) Артуром Исаевым.
Напомним, ИСКЧ недавно начал клинические исследования новой вакцины от коронавируса. Артур Исаев – человек с огромным опытом и знает ситуацию изнутри.
✔️Что мы должны знать о вакцинах?
✔️Какие из них лучше и чем – отечественные, западные или китайские?
✔️Панацея ли это от «короны» и всех ее штаммов?
✔️Какие противопоказания есть по здоровью?
✔️Какие вообще существуют риски вакцинирования и как долго нам предстоит жить с этим?
✔️Можно ли прививаться разными вакцинами?
✔️Почему так долго регистрируют в Европе «Спутник» – это политика или что-то другое?
✔️Почему у нас не раскрывают полный список побочных эффектов?
✔️Ну и конечно вопрос, который интересует всех: чипируют ли нас, прививается ли Билл Гейтс и правда ли, что все это придумали рептилойды? 😉
Это лишь небольшая часть тем и вопросов, которые мы будем обсуждать с г-ном Исаевым. Но еще мы ждем вопросов по этой теме от вас, наших подписчиков.
📩 Присылайте свои вопросы на @askbitkogan, и наиболее интересные и острые из них мы обязательно зададим главе ИСКЧ.
О точном времени интервью мы сообщим дополнительно. Будьте здоровы!
-
2021-06-29 16:46:42+00:00
#финансы_коротко
Действующий с понедельника запрет на свободное посещение ресторанов и кафе из-за пандемии COVID-19 привел к падению выручки в московских заведениях на 50–90%. Собянин утвердил пакет мер антикризисной поддержки предприятий общепита. Предприятиям общественного питания предоставят отсрочку по уплате арендных платежей за III квартал 2021 года по помещениям, арендуемым у города.
Напрямую к фондовому рынку это имеет весьма опосредованное отношение. Из торгующихся компаний в данном секторе на память приходит лишь «Росинтер» (ROST RX), крепкий представитель «второго эшелона». Тем не менее, вследствие таких событий ухудшается внешний фон, что может негативно влиять на рынок в целом. Как раз сегодня мы наблюдали снижение по всему спектру ликвидных инструментов. Вакцинация в РФ идет очень медленно, и это может стать негативом не только для экономики в случае новых локдаунов, но и для фондового рынка.
АФК «Система» (AFKS) Владимира Евтушенкова планирует продать 11,2% головной компании «Биннофарм Групп» инвестиционному подразделению ВТБ (VTBR).
Хорошая новость для АФК, акции компании сегодня двигались на этом фоне против рынка и выросли на 1,35%. Сумма сделки составила 7 млрд руб., при этом АФК в партнерстве с ВТБ осталась основным бенефициаром «Биннофарм Групп». Вместе с тем, бумаги «Системы», на наш взгляд, в моменте выглядят немного перекупленными. Мы бы обратили внимание на компании, входящие в состав холдинга, например, МТС (MTSS RX).
Цены на жилье в Великобритании показали рекордный рост за последние 16 лет в этом месяце, взлетев на 13,4% с июня 2020 года.
Мы полагаем, что на ситуацию влияли, в основном, два фактора. Во-первых, рос спрос на загородные дома, которые стали пользоваться популярностью во время пандемии. Во-вторых, низкие ставки по ипотечным кредитам привлекали все большее число покупателей. Кроме того, сыграли роль временные налоговые послабления (отмена гербового сбора). Внимательно изучаем в настоящее время европейские фондовые рынки, в том числе в Германии и Великобритании. Будем делиться интересными идеями в канале.
На этой неделе Nissan (NSANY) представит планы по строительству первого в Великобритании завода по производству аккумуляторных батарей на своей площадке в Сандерленде
В свете того, что практически все традиционные автопроизводители планируют в 2030-2035 гг. полностью перейти на производство электромобилей, новость выглядит перспективной для Nissan. В то же время, нам больше нравятся акции некоторых других представителей автопрома – Daimler, BMW, Volkswagen.
Доверие к экономике еврозоны в июне повысилось до самого высокого уровня за более чем два десятилетия, поскольку открытие магазинов, ресторанов и других служб помогает справиться с последствиями пандемии.
Индекс доверия потребителей в еврозоне достиг -3,3 в июне после -5,1 в мае. Это самое высокое значение доверия потребителей с 2018 г. Потребители оценивают перспективы еврозоны все позитивнее. В течение пары месяцев можем увидеть очень неплохие цифры по экономическому росту в еврозоне.
Капитализация Facebook впервые превысила $1 трлн. Почти три года назад Apple стала первой американской публичной компанией, которой удалось достичь капитализации в $1 трлн. Сегодня их уже пять: Apple, Microsoft, Amazon, Google (Alphabet) и Facebook.
Все это происходит на фоне того, что американские индексы в очередной раз обновляют исторические максимумы. Основная часть бумаг сейчас выглядит перекупленными, особенно это касается промышленных компаний. Кроме того, активно выкупаются подешевевшие некоторое время назад «техи». Наше мнение не меняется: с большой долей вероятности, на фондовый рынок США летом может прийти коррекция.
-
2021-06-29 15:53:38+00:00
Прямой эфир начнется в 19:10
Друзья, по техническим причинам разговор с Н.И. Берзоном начнется на 10 минут позже, чем было запланировано.
Присоединяйтесь и задавайте вопросы.
До скорой встречи в эфире!
-
2021-06-29 14:05:45+00:00
Подписчики интересуются мнением по китайскому онлайн-ритейлеру Vipshop (VIPS US).
Действительно, интересный кейс: выручка и прибыль компании растут ежегодно, количество новых пользователей также увеличивается. При этом Vipshop выглядит значительно недооцененным по основным форвардным мультипликаторам.
Так, по P/S компания стоит в 13 раз дешевле, чем Pinduoduo, а по EV/EBITDA – в два раза дешевле, чем Alibaba, и в 4 раза – чем JD.
Что это – перспективная компания, временно недооцененная на рынке, или актив с проблемами, влияющими на оценку?
Опубликуем разбор компании в субботу.
-
2021-06-29 12:44:39+00:00
📺 Вся правда о теории и практике мира финансов. Чему учиться и как быть востребованным.
Друзья, сегодня вечером встречаемся в прямом эфире YouTube канала Bitkogan.
К нам в гости придет Николай Иосифович Берзон – руководитель магистерской программы «Финансовый инжиниринг» и профессор НИУ ВШЭ.
Как профессор с профессором обсудим самые актуальные вопросы финансового образования:
- Кто сейчас нужен на рынке?
- Какими знаниями, навыками и качествами надо обладать, чтобы получить работу в хорошей компании?
- Что такое soft skills?
- Где в России готовят лучших специалистов?
- Почему наша система образования отстает от требований современного мира и что с этим делать?
- Как адаптируется ВШЭ к быстро меняющемуся миру?..
… И, конечно, не забудем про рынки.
🕢 Время – 19:00 (МСК)
Подключайтесь и задавайте вопросы!
-
2021-06-29 12:00:51+00:00
Ждать ли роста волатильности в ближайшие дни?
В инвестиционных кругах распространена теория о том, что окончание любого финансового квартала сопряжено с ростом волатильности на рынках. Связано это с тем, что такие крупные игроки, как хедж фонды, пенсионные фонды и страховые компании, проводят ребалансировку своих инвест портфелей.
Учитывая тот факт, что до окончания 2 квартала осталось менее двух дней, можно предположить, что активность на рынках снова вырастет. Однако не будем спешить с выводами.
Для начала проанализируем индекс VIX S&P 500 за последний год.
С 1 июля по 7 июля 2020 г. рост VIX составил 2,83%;
с 1 октября по 6 октября 2020 г. – 10%;
с 1 января по 4 января 2021 г. – 18,5%;
с 1 апреля по 6 апреля 2021 г. – 4,5%.
Дополнительным триггером для роста волатильности можно считать и то, что индексы S&P 500 и NASDAQ composite достигли новых рекордных значений.
Вывод? Вероятность того, что в ближайшее время мы увидим на рынках всплеск волатильности, действительно высока.
-
2021-06-29 11:18:39+00:00
Акции Hertz на внебиржевых торгах подорожали более чем на 31%, до $8,85.
Поводом к такому взлёту послужил тот факт, что 30 июня, то есть завтра, компания наконец-то выйдет из режима защиты от банкротства и сможет вернуться к полноценной операционной деятельности.
Напомним, годом ранее, в мае 2020 г. Hertz не выдержала бремени финансовых обязательств и подала на банкротство. Пандемия, локдауны и остановка экономической активности больно ударили по бизнесу компаний, занимающихся арендой и лизингом автомобилей. Спрос на прокат упал до нуля, и арендный бизнес остановился. Корпоративные клиенты также снизили свою активность, переведя сотрудников на удаленку. Долги же, которые нужно обслуживать, остались. Тем более в такой капиталоёмкой отрасли. Бумаги компании были сняты с организованных торгов на фондовой бирже в Нью-Йорке.
Несмотря на это, компании удалось пережить тяжелые времена. Как известно, законодательство о банкротстве в Штатах, в первую очередь, предполагает сохранение бизнеса (о чем мы не раз говорили в наших статьях о банкротстве). Поэтому с целью сохранения бизнеса на плаву управляющие осуществили ряд оздоровительных мер. В частности, Hertz получила кредиты "на поддержание штанов" и пополнение автопарка, а также реализовала ряд активов, что тоже обеспечило приток необходимых денежных средств на счета компании.
В результате на конец 2020 г. компания управляла парком автомобилей в размере 515,7 тыс в Штатах, и 131,5 тыс автомобилей были задействованы в международном бизнесе.
Сейчас Hertz остаётся рассчитывать на успешную вакцинацию от коронавируса и дальнейшее снятие ограничений вкупе с восстановлением экономической активности. Население засиделось по домам и активно желает поразмяться и сменить обстановку. Этот момент, безусловно, вызывает рост арендных ставок, и, как следствие, может вызвать резкий рост выручки до конца года, что позволит и обслужить долги и осуществить выплаты акционерам.
Основной вопрос теперь – когда Нью-Йоркская биржа вернёт бумаги на открытый аукцион.
Руководство Hertz уже во второй половине июля отчитается по результатам деятельности за 2 квартал и прояснит ситуацию.
-
2021-06-29 10:05:08+00:00
Потребительские ожидания в России во 2 квартале улучшились.
Но тут следует задать вопрос: улучшились относительно чего?
Индекс потребительской уверенности во 2 кв. 2021 года составил -18% после -21% в 1 кв. Отрицательное значение индекса обозначает, что большинство потребителей все еще негативно оценивают перспективы своего дохода и российской экономики в целом.
Например, доля респондентов которые ожидают позитива в нашей экономике упала (до 15% после 17% в 1 кв.), как и доля негативных оценок (тоже упала до 32% после 33% в 1 кв.). А вот доля людей, которые верят, что ничего не поменяется, увеличилась до 51% (после 47% в 1 кв.).
Одним словом, мнение у нашего народа какое-то негативное. Все ждем, что все останется как раньше. Нет бы поверить в лучшее?
Индекс потребительской уверенности в России, кстати, в последний раз был положительным только в 3 квартале 2008 г., и то равнялся единице.
Все-таки не умеет русский народ быть оптимистичным. Все время стакан наполовину пуст. То ли дело другие страны. В Швеции сейчас индекс уверенности +8,3%, в Дании – +6,8% и т.д. Эх, хотелось бы поучиться позитиву у европейских стран...
Однако позитив тоже рождается не просто так. Для него нужна уверенность в том, что будет стабильная работа с достойной оплатой или в том, что твой бизнес будет процветать, и его не отберут или не обрушат в один день. Также нужна уверенность в том, что будет достойная старость и что твои дети будут обеспечены.
Взять и поверить в лучшее на пустом месте без конкретных фактов, увы, невозможно. И дело тут совсем не в менталитете русского человека, а в общем устройстве нашей жизни. Хорошо бы и властям об этом задуматься.
-
2021-06-29 07:53:23+00:00
Акции Viacom выросли вчера более чем на 4%...
… и, скорее всего, это совсем не предел.
Неоднократно рекомендовали обратить внимание на компанию в течение последнего месяца-двух.
https://t.me/bitkogan/11777
https://t.me/bitkogan/12038
P/E у нее около 11, а P/СF – менее 10.
Ждем продолжения банкета.
Кстати, одновременно с покупкой Viacom мы обращали ваше внимание на акции Discovery. Их тоже держим в одном из сертификатов, и думаем, что не зря.
Продолжая тему недооцененных телекомов, можно обратить внимание на акции Вымпелком (VEON RX) держим их в портфеле "Агрессивный" сервиса по подписке. Кроме того, в будущем бумага может быть хорошим выбором и для дивидендной стратегии. В этом году они отменили выплаты, но, скорее всего, вернутся к ним в следующем. И в этом случае дивиденды могут быть весьма щедрыми.
-
2021-06-29 07:07:04+00:00
Почему из всех драгметаллов я наиболее позитивен по платине?
Отвечаю на популярный вопрос.
С середины мая цены на платину просели на 14% в результате исхода спекулянтов с рынка драгметаллов. Может показаться, что красивая история взлета 2020 г. на этом закончилась, но я так не думаю. И вот почему.
Начнем со спекулянтов. Чистый спекулятивный лонг на Нью-Йоркской бирже с максимума 2021 г. упал втрое. Это немало, и показывает страх спекулянтов перед возможным ужесточением ФРС. Но для дальнейшего сокращения спекулятивной позиции места не так уж много. Она и так на 80% ниже 10-летнего среднего, а последние 10 лет для платины были очень сложными.
Так что, скорее, можно ждать обратного притока, когда рынки немного привыкнут к тому, что аттракцион невиданной щедрости от ФРС не вечен, и больше будут концентрироваться на причинах его сворачивания, то есть инфляции, и других фундаментальных факторах.
И здесь все хорошо. С инфляцией понятно, этот фактор позитивен для всех драгметаллов, и ужесточение ДКП само по себе не мешает их росту в период быстрого роста цен – вспоминаем середину 2000-х.
Фундаментальная картина по платине также скорее позитивна и будет время от времени провоцировать волны интереса со стороны инвесторов.
По данным World Platinum Investment Council (WPIC), физический рынок закончил 2020 г. с дефицитом в 932 тыс унций – почти 12% от уровня потребления 2019 г. Это произошло из-за обвала предложения, вызванного ковидными ограничениями в ЮАР – основном производителе. Спрос также пострадал, но восстановился быстрее, и в этом году быстрое восстановление продолжится.
Суммарный спрос от автопроизводителей и прочих индустрий превысит уровень 2019 г. более чем на 370 тыс. унций.
Предложение же до уровня 2019 г. не дотянет. К тому же, не стоит забывать о потенциальной угрозе новых локдаунов – ЮАР это не США и не Европа, с вакцинацией там не очень хорошо, полностью вакцинированы менее 1% населения. А тут еще индийский штамм. Так что любые новости об ограничениях на рудниках вполне могут вызвать скачок цен на платину.
Ожидания замены палладия в дизелях и даже некоторых бензиновых двигателях также продолжат играть роль. Пока разговоры об этом немного утихли, потому что процесс по техническим причинам идет не так уж быстро. Но он идет, и набрав ход, остановится нескоро. В еще более долгосрочной перспективе рынок может начать отыгрывать истории типа водородных топливных ячеек. Инвесторы любят такие темы, когда актив начинает расти.
Вывод? Жду продолжения роста платины. Если текущая коррекция затянется и углубится, буду увеличивать позицию.
-
2021-06-29 06:06:00+00:00
... и за полгода.
-
2021-06-29 06:05:29+00:00
Динамика акций Boeing за последний месяц...
-
2021-06-29 06:03:54+00:00
У Boeing снова проблемы.
Никогда такого не было и вот опять…
Вспоминается анекдот:
«Судя по тому, сколько раз я наступал на одни и те же грабли, это не грабли, а бумеранг какой-то!»
Американский регулятор отказывается сертифицировать новый авиалайнер 777X раньше 2023г.
Согласно майскому отчету Федерального управления гражданской авиации (FAA), "Воздушное судно еще не готово. Технические данные, необходимые для получения сертификата типа, не достигли того уровня, при котором проект воздушного судна, по-видимому, доработан, и от него можно ожидать соответствия действующим правилам."
Одним словом, Boeing пока не сумел убедить агентство, в том, что команда исправила все недочёты и ошибки.
Вообще, американскую компанию в последнее время постоянно преследуют неудачи и недоработки. Все мы помним, как пару лет назад самолеты серии Max, предназначенные для более коротких полетов, были запрещены во всем мире после двух аварий со смертельным исходом.
В конце прошлого года авиакомпании смогли снова ввести в эксплуатацию самолеты Max, однако спустя некоторое время была обнаружена новая проблема, которую компания все-таки успешно устранила. Кроме того, Boeing дважды приостанавливала поставки 787 Dreamliner – самолета, предназначенного для дальних перелетов.
Как бы то ни было, cерийный выпуск самолетов 777X начнется не раньше 2024 г. Само собой, это является плохой новостью для компании, однако распространение индийского штамма коронавируса представляет еще большую угрозу.
А что конкуренты Boeing? Конечно, в Airbus воспользуются потерей репутации Boeing и предложат рынку замены серии 777 на Airbus A350-1000ULR.
Напомним, капитализация Boeing – порядка $140,331 млрд, а Airbus – €84,4 млрд. С начала года акции Boeing подорожали более чем на 18%, а Airbus – на 18,78%.
Текущие проблемы Боинга вполне могут быть триггером для дальнейшего роста капитализации Эйрбаса. Хоть топор войны между корпорациями, вроде как, не так давно был зарыт…
Однако à la guerre comme à la guerre. Ничего личного.
-
2021-06-29 05:23:05+00:00
В полку триллионеров прибыло.
Доброе утро, друзья!
Все прогрессивное человечество «радуется» за Марка Цукерберга и желает ему всяческих… гадостей. А Васька слушает, да ест. Точнее, поплевывает на все и продолжает расти дальше.
Только на днях мы с вами говорили об этой корпорации. Речь шла о том, что FB запускает новый сервис – Магазины.
И вот новая причина акциям компании подрасти аж почти на 5%. После того, как Facebook выиграл два антимонопольных иска, рыночная капитализация компании впервые превысила $1 триллион. Если точнее, судья удовлетворил просьбу Facebook отклонить жалобы, поданные в прошлом году Федеральной торговой комиссией США и генеральными прокурорами штата. Таким образом, акции Facebook Inc. выросли с начала года на ошеломительные 32%.
Стоит отметить, что коронавирус пришелся как нельзя кстати для социальной сети, ведь онлайн общение стало главным способом коммуникации во время локдаунов. В итоге количество пользователей выросло, а вместе с тем увеличился и спрос на цифровую рекламу. Как отмечает ТАСС, Федеральная торговая комиссия (ФТК) США, а также власти более чем 40 американских штатов подали иски к Facebook в декабре 2020 г. Компанию обвинили в том, что она "незаконным путем сохраняет монополию в сфере соцсетей посредством осуществлявшихся на протяжении многих лет действий, направленных против конкуренции".
В своем решении суд подчеркнул, что иск, который оспаривал приобретения Facebook в 2012 и 2014 гг, был подан слишком поздно. По той же причине были отклонены утверждения о том, что Facebook блокировала функциональную совместимость некоторых приложений, поскольку эти действия имели место более пяти лет назад.
Что ждем дальше? Аппеляцию. Враги FB так легко не угомонятся.
Напомню рыночные мультипликаторы компании:
P/E форвардный на 2021 г. – 24,0.
P/E текущий – 29,0.
P/S форвардный на 2021 г. – 8,3.
P/S текущий – 10.
EV/EBITDA форвардный на 2021 г. – 14,7.
EV/EBITDA текущий – 19,5.
У компании почти отсутствует долговая нагрузка (Net debt/EBITDA на уровне 0,22х) благодаря солидному объему денежных средств на балансе. Так, на конец 1 квартала 2021 г. кэш составлял около $64 млрд.
Вывод тот же, что и был. Компания не выглядит дешевой, хотя по текущей жизни назвать ее слишком дорогой язык тоже не поворачивается.
Однако давайте разберемся. На чем такой сильный рост? На том, что судами были отклонены жалобы по формальным признакам.
Практически убежден – новые иски к детищу Цукерберга не за горами.
Так что не ставил бы на дальнейший стремительный рост акций. Скорее поставил бы на их коррекцию в самое ближайшее время.
Глубокую?
Нет. Пока нет.
Более того, после такой коррекции бумага вполне может обновить свои рекорды по капитализации.
-
2021-06-28 17:22:01+00:00
📺 Украина: terra incognita.
Новое видео на YouTube канале Bitkogan.
Долгожданная очередная встреча с известным украинским экономистом Михаилом Кухаром. Вопросов для обсуждения у нас накопилось немало, и разговор получился действительно интересный.
Обсудили:
- Рынок земли
- Варранты «им. Яресько»
- Внешнее управление
- Супер циклы мировой экономики…
… и многое другое
✔️Очень полезное видео для тех, кто хочет понимать актуальные экономические тренды.
Смотрите и подключайтесь к обсуждению в комментариях.
-
2021-06-28 16:46:26+00:00
#финансы_коротко
Мосбиржа увидела почти трехкратное падение «среднего чека» инвестора. Объем средней сделки на фондовом рынке снижается несколько лет подряд: с 2019 г. он опустился с ₽90 тыс. до нынешних ₽36 тыс.
На наш взгляд, в этом нет ничего удивительного. Да, был огромный приток инвесторов и стремительный рост количества вновь открытых счетов. Так, в 2020 г. число счетов на «Мосбирже» увеличилось на 5 млн и достигло рекордных 8,8 млн. С начала 2021 г. показатель вырос еще на 31% до 12,4 млн счетов, а по итогам года, по прогнозу биржи, он может достигнуть 15 млн.
Падение «среднего чека» инвестора, по нашему мнению, объясняется тем, что на биржу пришли, в основном, частные инвесторы с относительно небольшими объемами средств. Поэтому и «средний чек» падает. Так что большой беды в этом мы не видим.
Спустя 5 лет работы Марко Гоббетти ушел с поста генерального директора Burberry. Теперь топ-менеджер займет руководящую должность в итальянском конкуренте Salvatore Ferragamo. На этих новостях акции Burberry падают на 6,5%.
Классический случай корпоративного события, когда акция той или иной компании реагирует на перестановки в структуре менеджмента. Как раз сегодня мы разбирали подобные кейсы на лекции в сервисе по подписке в рамках SUMMER FINANCE CAMP. Как правило, реакция рынка на такие новости бывает излишне эмоциональной.
В случае с Burberry, вполне возможно, именно так и произойдет. Посмотрим, как поведут себя котировки завтра. Но для тех, у кого аппетит к риску достаточно высок, это событие может стать подходящим поводом обратить внимание на акции компании.
С одной стороны, Гоббетти удалось многое сделать для гудвилла компании – возродить престиж марки, провести ряд структурных изменений, повысить популярность. С другой, это почти не сказалось на финансовых показателях компании: выручка стагнировала, вырос долг. Так что, вполне возможно, новый гендиректор только улучшит состояние компании.
Американская технологическая компания IBM (IBM.N) заявила в понедельник, что предложит операторам связи Verizon (VZ.N) и Telefonica (TEF.MC) новые услуги – от запуска 5G на облачной платформе до использования искусственного интеллекта.
Сразу стоит сказать о главной особенности сотрудничества: IBM предлагает со своей стороны полностью облачные решения, которые достались ей от приобретения компании Red Hat. Опять IBM удается извлечь выгоду от этой покупки, лишний раз показывая ее целесообразность. Операторам связи крайне важно иметь не просто новые вышки связи, которые подойдут для сетей 5G, а иметь необходимую программную инфраструктуру, чтобы все это хозяйство работало корректно.
И здесь примечательно, что именно IBM вступило в игру, а не привычные для данной области Microsoft и Amazon. IBM имеет в своем арсенале ключевую для облачной области компанию Red Hat, которой уж точно есть что предложить для желающих создать сети 5G.
Эльвира Набиуллина сообщила Bloomberg, что доллар США по-прежнему остаётся частью валютных резервов.
Новость хорошая, но более чем ожидаемая. Наличие геополитических рисков, конечно, в определенной степени может быть причиной снижения доли долларов в валютных резервах нашего ЦБ. Тем не менее, с учетом остальных факторов, отказ от доллара звучит как нечто из области фантастики. По крайней мере, пока. Поживем – увидим 😉
-
2021-06-28 14:44:12+00:00
Последние данные по США говорят о росте деловой активности и инфляционного давления.
1. Общее число лиц, получающих пособие по безработице, на позапрошлой неделе упало до 3,39 млн, что на 250 тыс меньше, чем месяцем ранее. Самое низкое значение с начала пандемии, но все еще в 2 раза больше допандемических показателей.
2. Индекс деловой активности от IHS Markit составил 63,9 в июне, что означает ее месячный прирост.
3. Ценовой индекс расходов на личное потребление вырос на 3,9% (г/г) в мае после 3,6% (г/г) в апреле. Это максимум с 1992 года.
4. Ожидаемая инфляция в США от Мичиганского университета составила 4,2% в июне. Это меньше, чем в мае, когда было 4,6%, но все еще больше таргета ФРС 2%.
Особенно важный показатель для ФРС – это инфляционные ожидания. Они сейчас слишком велики, и для ФРС это будет основным аргументом к сворачиванию стимулов.
Забавно, что рынок этих данных вовсе и не замечает. Фьючерсы на америку растут последнюю неделю, доходности UST потихонечку идут вниз, как и индекс страха инвесторов VXX. Как долго это продлится – непонятно.
В ближайшее время серьезных коррекций я бы ожидать не стал. Может, рынок, понимая, что ФРС начнет сокращать QE в конце лета, решил заработать, пока есть возможность? 😉
-
2021-06-28 13:48:01+00:00
Сектор робототехники – на кого обратить внимание.
«Планета Шелезяка населена роботами!». Многие, особенно из старшего поколения, конечно же, помнят этот мультфильм. А кто не помнит или не знает – посмотрите 😉 Будущее стремительно наступает, и роботы все более активно входят в нашу жизнь, как в быту, так и в промышленности.
На этом фоне сектор робототехники, по нашему мнению, является одним из самых перспективных, особенно на долгосрочном временном горизонте. В ближайшие годы этот рынок может вырасти в 2 раза. Так, по результатам исследования Research and Markets, объем рынка промышленной робототехники к 2024 г. может вырасти в 2 раза до $80 млрд.
При этом особый фокус на Азию, где количество ежегодно устанавливаемых роботов с каждым годом растет более высокими темпами, чем, к примеру, в Европе. Разница между количеством установленных роботов в 2019-2020 гг. в Азии составила более 70 тыс., а в Европе – лишь 5 тыс.
Замена человеческого труда на производстве, рост применения роботизированных систем в медицине, а также развитие сегмента бытовых роботов – эти направления, возможно, станут локомотивами для всего сектора.
Мы выделяем несколько компаний в секторе робототехники, которые могли бы быть интересны инвесторам.
Во-первых, Accuray (ARAY US), роботы которойприменяются в хирургических операциях по удалению раковых опухолей, а также при терапевтических методах лечения. Во-вторых, iRobot, производитель бытовых, разведывательных, а также боевых роботов. Кстати, самыми узнаваемыми являются роботы-пылесосы.
Есть и еще ряд компаний как перспективных, так и привлекательных с точки зрения фундаментального анализа. Недавно опубликовали большой обзор сектора в нашем сервисе по подписке.
-
2021-06-28 09:43:20+00:00
Volkswagen (VWAGY) объявил о полном отказе от производства бензиновых и дизельных двигателей для европейских моделей уже к 2033 году.
Зеленая повестка продолжает захватывать умы автомобильных производителей.
По словам директора по продажам VW Клауса Цельмера, переход на электрические машины сильно зависит от региона — в тех странах, где есть инфраструктура, сделать это намного проще. В Европе компания окончательно выйдет с рынка автомобилей с двигателями внутреннего сгорания между 2033 и 2035 гг. Следом последуют США и Китай. В Южной Америке и Африке из-за отсутствия политических рамочных условий и инфраструктуры это займет немного больше времени.
Еще в марте Volkswagen заявил, что не планирует разрабатывать какие-либо новые двигатели внутреннего сгорания, после аналогичного заявления более мелкой дочерней компании Audi. Также на прошлой неделе Audi заявила, что с 2026 г. будет выпускать только полностью электрические автомобили. Успев сильно обжечься на скандалах вокруг дизельных двигателей, Volkswagen специально заранее вкладывает ресурсы в электрокары. На эти цели компания планирует выделить 73 млрд евро в ближайшие 5 лет.
Напомним, капитализация VW – порядка $155 млрд. С начала года акции подорожали более чем на 40%. При этом сумму, сопоставимую с половиной капитализации компании, решено вложить в это направление.
Очень сильный ход.
Volkswagen – лишь один из новых примеров нового электрического тренда. Volvo (VLVLY) планирует продавать только электромобили к 2030 г. Ford (Ford Motor Company) заявил, что к тому же моменту будет в Европе полностью электрическим. GM (GM) объявил о намерении отказаться от автомобилей внутреннего сгорания к 2035 г.
Теперь еще раз пробежимся по рыночным мультипликаторам этих компаний. И вот тут, пожалуй, самое любопытное.
VW
P/E: 9,6
P/S: 0,5
EV/ EBITDA: 2,7
Debt/EBITDA: 3,0
GM
P/E: 9,4
P/S: 0,7
EV/ EBITDA: 6,0
Debt/EBITDA: 5,4
Ford
P/E: 12,7
P/S: 0,5
EV/ EBITDA: 5,5
Debt/EBITDA:10,8
A теперь Tesla
P/E: 139,4
P/S: 13,1
EV/ EBITDA: 73,2
Debt/EBITDA: -0,3
На фоне дорогой и раскрученной Теслы старички автоиндустрии стоят не так дорого и при этом могут похвастаться хорошими финансовыми показателями. В отличие от стартапов, которые сотрясают различные скандалы (Nikola Motor Company, Lordstown Motors), у них есть необходимые ресурсы для трансформации своих производств.
Так что upside по акциям указанных компаний и прежде всего VW мне видится весьма неплохим.
-
2021-06-28 09:05:10+00:00
Стоило с утра написать, что Банк России на следующем заседании повысит ставку на полпроцента, как буквально через час Эльвира Сахипзадовна сказала, что на июльском заседании будет рассматриваться повышение ставки на шаг от 0,25 до 1 процентного пункта.
Эльвира Сахипзадовна, неужели вы нас читаете? Раз читаете, может не будем так со ставочкой спешить? Поднимай ставку или нет, злые вороги печатать меньше не начнут и окоянную инфляцию разгонять нам не перестанут 😉
-
2021-06-28 07:54:49+00:00
Борис Титов предложил восемь срочных мер для поддержки малого бизнеса.
Все, вроде бы, здорово. Есть меры по поддержке малого бизнеса, есть внимание к данной теме. К Борису нет вопросов, а есть лишь желание добавить еще пунктов 20-30.
Тем не менее, мы же всё понимаем и про судебную реформу, и про наших самых доброжелательных в мире правоохранителей – про все те факторы, которые не во власти Титова. А ведь это и есть самое важное. Остальное – увы, лишь косметика.
Некоторые моменты все же не могу не прокомментировать. Вот мы все о будущем. Но у нас же память-то не отшибло. Чуть более года назад предпринимателям было четко сказано:
- Всех сотрудников на выходные.
- Зарплату платить.
- Выкручиваться самостоятельно.
- Мы, конечно, вам всем поможем. Но тем, у кого правильный ОКВЭД. А что есть «правильный» – мы решим сами.
- Государство будет стоять на страже интересов семей с детьми. А бизнес должен крутиться и выкручиваться. Как может. А не может – значит, не судьба. Меньше жулья будет.
А сейчас вдруг все изменится?
И ОКВЭДы все станут «правильными», и бизнесмен отечественный окажется не жуликом (вот ведь неожиданность какая!), и помощь от государства станет предоставляться быстро и без бюрократии?
Очень хочется верить. Эх, в Дедушку Мороза мы в детстве тоже верили 😉
И еще. Как мне видится, сегодня основное чувство, преследующее нашего бизнесмена средней или малой руки, это БЕЗНАДЕГА.
Нутром бизнесмен понимает: есть в нашей стране красивые и правильные планы, а есть – суровая реальность, где он, этот самый бизнесмен, – существо эдакого второго сорта. И есть еще, например, такая ревнивая женщина – мадам «Субсидиарка». Очень, знаете ли, коварная барышня.
А с ней чего делать прикажете? Разводиться будем (как?) или так и продолжим наслаждаться ее обществом?
Если серьезно, думаю, что-то реально может измениться лишь после очень серьезной амнистии по большинству экономических статей. Это могло бы стать тем самым знаком для бизнеса о том, что в обществе начинаются фактические, а не теоретические перемены. Так что я бы девятым пунктом ее и дописал.
Но…
-
2021-06-28 07:32:31+00:00
Инфляционные ожидания в России достигли пика с 2017 года.
По опросу инФОМ, ожидаемая инфляция в этом месяце достигла 11,9% после 11,3% в мае. Инфляционные ожидания для нашего ЦБ являются одним из важнейших индикаторов инфляции на будущее. Логика следующая: чем выше инфляционные ожидания, тем больше люди готовы платить за товары, и тем сильнее продавцы будут повышать цены. Так что растущие инфляционные ожидания – еще один аргумент, почему Банк России будет в ближайшие месяцы ускоренно повышать ставку.
Пока ожидаем, что к концу июня годовая инфляция достигнет 6,3-6,5% после 6% в марте.
Сейчас ключевая ставка Банка России 5,5%. И пока все факторы за то, что через несколько месяцев она приблизится к 7%. С такими рекордными инфляционными ожиданиями к следующему заседанию ключевую ставку повысят до 6%, как минимум. Будут и дальше расти банковские ставки, могут подрасти доходности коротких ОФЗ.
Понятно, что ЦБ будет поднимать ставку. Но будет ли это эффективно, если наша инфляция объясняется в большей степени ростом мировых цен из-за щедрых стимулов от регуляторов? Поднимай-не поднимай ставку, а печатание долларов Дядей Сэмом мы этим, увы, не остановим.
-
2021-06-28 07:00:06+00:00
Динамика цен на платину на разных временных отрезках
-
2021-06-28 06:55:27+00:00
Продолжается восстановление котировок драгметаллов, сильно упавших в течение последних недель из-за ужесточения риторики ФРС.
В первую очередь, речь идет о платине, которая за последний месяц потеряла более 15% от своих максимальных значений.
Коррекция на 5,5%, конечно, произошла, но… маловато будет. Думаю, для начала есть шанс на рост в пределах 2,5-3%.
Однако есть парочка «но»:
1. Выступление сегодня вечером сразу двух представителей ФРС может серьезно повлиять на котировки драгметаллов в случае обнаружения в их речах «ноток жесткости».
2. Для продолжения роста платине необходимо преодолеть уровень 1140-1150. Это будет не так просто сделать "с лёту".
К чему я это?
- Если наш горизонт инвестиций более года, все вот эти колебания – пыль и тлен. Ожидаю, что в итоге драгметаллы достаточно серьезно подрастут. На мой взгляд, уровни 1950 по золоту, 29-30 по серебру и 1300 по платине вполне реальны.
- Если же нас волнуют микроволны, сегодня и в ближайшие дни нужно быть особо внимательными к рынку. Возможны резкие колебания котировок.
-
2021-06-28 06:32:55+00:00
Интересный день для нефти сегодня.
Одна за другой появляются новости, «способствующие» быстрому продвижению переговоров по Иранской сделке.
1. Парламент Ирана объявил, что больше не будет делиться изображениями с определенных ядерных объектов с Международным агентством по атомной энергии.
2. США нанесли удар по объектам проиранских группировок на границе Сирии и Ирака
Не знаю, как насчет переговоров, а вот для котировок нефти такие новости – рай земной.
Думаю, еще парочка подобных милых новостей, и мы с вами будем наблюдать Brent по $78-80.
-
2021-06-28 05:30:12+00:00
Пройдемся по каждому из дней недели.
В понедельник в США выйдет индекс деловой активности в промышленной сфере Федерального резервного банка Далласа за июнь. Кроме того, пройдут выступления вице-председателя ФРС по надзору Рэндала Куорлза, президента ФРБ Нью-Йорка Джона Уильямса, президента ФРБ Ричмонда Томаса Баркина.
Стоит добавить, что 28 июня украинцы будут отмечать День Конституции, а в России откроется Международный финансовый конгресс Банка России с участием первого заместителя председателя ЦБР Сергея Швецова, директора департамента финансовой стабильности Елизаветы Даниловой. Думаю, услышим много любопытного.
Во вторник выйдут данные по безработице и уровню доверия потребителей во Франции; розничным продажам и ИПЦ в Испании; потребительскому кредитованию и количеству одобренных заявлений на ипотеку в Великобритании; уровню доверия потребителей, а также индикаторы делового климата и настроений в секторе услуг в ЕС; индекс потребительских цен в Германии; индекс розничных продаж, цен на жилье и уровня доверия потребителей в США; и данные по промышленному производству в Японии. Также пройдет Брюссельский экономический форум с участием президента ЕЦБ Кристин Лагард и канцлера Германии Ангелы Меркель. Вот это действительно важное событие, способное повлиять на курс евро.
В среду в Китае выйдет индекс деловой активности в сфере услуг за июнь, а также данные по уровню деловой активности (PMI) в производственной сфере NBS. Стоит отметить, что данные PMI могут указать на состояние мировой экономики в целом. В Японии, тем временем, выйдет прогноз деловой активности для крупных производителей Tankan, а также индекс активности для крупных предприятий всех отраслей Tankan. В Великобритании будут опубликованы данные по ВВП страны, а также изменения на платежном балансе страны за 1 квартал. В ЕС выйдет базовый индекс потребительских цен (Положительный результат укрепляет EUR, негативный – ослабляет). В США выйдет отчет ADP по уровню занятости в частном секторе за июнь, индекс PMI Чикаго за июнь, а также незавершенные сделки по продаже жилья за май.
В четверг выходит индекс PMI Caixin в производстве за июнь в Китае, реальный объём розничной торговли в Швейцарии, индекс деловой активности в производственном секторе в Испании, Италии, Германии и Великобритании, а также уровень безработицы в Италии и ЕС. Кроме того, пройдёт заседание ОПЕК. В США выйдут данные по первичным заявкам на пособие по безработице, индекс PMI Markit в производственном секторе за июнь, индекс занятости ISM в производственном секторе за июнь, а также индекс деловой активности ISM в производственном секторе.
В пятницу в Германии выйдут данные по розничным продажам, в США – данные по количеству новых рабочих мест, торговому балансу, уровню безработицы, а также производственным заказам. В последнем случае, чем выше уровень активности этого сектора, тем лучше для USD (и хуже для рынков). В Канаде, между тем, выйдет статистика международной торговли товарами за май.
Итак, лето. Но рынки имеют шанс полетать.
Увы, не расслабляемся.
-
2021-06-28 05:29:47+00:00
Начинаем неделю с инвест календаря.
Доброе утро, друзья!
В чем принципиальное отличие лета? Понедельник летом – это день, который ненавидят всеми фибрами души. Ведь очевидное и абсолютно нормальное состояние человека сейчас – это желание уехать на дачу и там релаксировать на фоне цветов, бабочек и первых урожаев клубники и огурцов. А тут еще и жара! Ну какая такая работа?..
И тут выясняется – опять двадцать пять… Работать все же надо. Какое разочарование! Придется преодолеть покушающееся на весь организм состояние лени и… Внимательно изучить – чего ждать на этой неделе.
А темы будут, и весьма серьезные, оказывающие на рынки самое непосредственное влияние.
Итак, поехали!
В рамках предстоящей недели выступят несколько членов ФРС и ЕЦБ, включая главу Федерального резервного банка Джона Уильямса, главу ФРБ Ричмонда Томаса Баркина, вице-президента Европейского Центрального Банка Луиса де Гиндоса, а также президент ЕЦБ Кристин Лагард.
Выступление двух первых товарищей меня особенно беспокоит. А они оба пройдут сегодня вечером. Рынки с трудом отошли от речей двух «злых полицейских» финансового рынка – Рафаэля Бостика и Джеймса Булларда –, которые по сути своей дезавуировали позицию «доброго полицейского Пауэла» и заявили, что ставки следует начать поднимать значительно раньше, чем предварительно было объявлено Биг Боссом.
Также стоит добавить, что в среду организация экономического сотрудничества и развития должна согласовать предложение о единой ставке корпоративного налога для встречи G-20 в июле. В четверг же пройдет министерская встреча ОПЕК+, и Си Цзиньпин выступит по случаю 100-летия основания китайской Коммунистической партии.
Под конец недели в США будут опубликованы данные по числу рабочих мест в несельскохозяйственном секторе за июнь, а также безработице за июнь. Несмотря на то, что рынок труда в США продолжает восстанавливаться, в экономике по-прежнему не хватает примерно 10 млн рабочих мест.
-
2021-06-27 15:33:28+00:00
🗓 Расписание FINANCE SUMMER CAMP в сервисе по подписке на июль:
➡️ 1 июля, четверг 13:00
"Китайский рынок. Особенности, риски и возможности."
➡️ 5 июля, понедельник 13:00
"Стратегические решения на фондовом рынке: когда покупать, когда продавать."
➡️ 8 июля, четверг 13:00
"Финансовое и инвестиционное образование: от аттестата ЦБ до CFA."
➡️ 12 июля, понедельник 13:00
"Отрасли и их особенности – как инвестировать в разные сектора."
➡️ 15 июля, четверг 13:00
"Страшилки – отключение от SWIFT, инфляция, санкции, обвал – их вероятность, к чему готовиться."
➡️ 19 июля, понедельник 13:00
"Психология рынка и самые частые ошибки начинающего инвестора."
➡️ 22 июля, четверг 13:00
"Как решения регуляторов влияют на рынок. Чего ожидать от ближайших заседаний ЦБ и ФРС."
➡️ 26 июля, понедельник 13:00
"IPO – тренды, особенности работы, риски, как хеджироваться, брокеры."
➡️ 29 июля, четверг 13:00
"Налогообложение инвестиций. Кому, сколько, как и когда платить."
Подробнее о летнем лагере – здесь.
❗️Напоминаем, что сегодня последний день, когда вы можете оплатить подключение к сервису на выгодных условиях. Успейте воспользоваться летней акцией!
👉Присоединиться.
-
2021-06-27 13:46:17+00:00
HarmonyOS: чем интересна операционка от Huawei.
В предыдущем посте мы писали о том, как непубличная компания Huawei влияет на китайский фондовый рынок. Отдельное внимание уделяется разработанной Huawei операционке HarmonyOS. Что в ней особенного?
Немного развлекательной этимологии. По-китайски HarmonyOS называется Hong Meng, что означает не «гармонию», а мир до начала мира, термин переводят по-разному: первозданный хаос, великая туманность и т.д. Впервые Хун Мэн упоминается в «Чжуан-цзы», где предстает в образе даосского мудреца. К нему обращаются за советом, как исправить нарушенный порядок вещей во вселенной. Хун Мэн сначала говорит, что «не знает», а потом обвиняет во всех проблемах тех, кто наводит порядок среди людей. Итоговая рекомендация: не пытайтесь разобраться в чем-либо, не вмешивайтесь, и все само собой как-нибудь разрешится. Будем надеяться, техподдержка HarmonyOS не придерживается философии даосского мудреца😁
Где-то глубоко в HarmonyOS спрятана та же база, что и в Android, – код, открытый к всеобщему пользованию. Именно поэтому Huawei смогли им воспользоваться. На недавней презентации Huawei делали упор на возможности HarmonyOS работать на многих устройствах сразу, создавая единую экосистему из множества устройств. Эта система – не просто мобильная операционка, а основа для функционирования устройств интернета вещей. Учитывая, что через 4 года на интернет вещей может приходиться рынок объемом $1,5 трлн, идея такой ОС выглядит своевременной и перспективной.
Предварительное впечатление от HarmonyOS (не будем забывать, что процесс еще идет) весьма неплохое, особенно если брать во внимание сжатые сроки разработки. Тем не менее, для продолжения борьбы со всем окружающим миром, простого «неплохо» недостаточно. Huawei должен, как минимум, удачно реализовать все обещания, данные на конференции по операционной системе, и каким-то чудом решать проблемы с поставками комплектующих для девайсов.
В Китае заочно считают, что Huawei проблемы решит и сможет всех переиграть, а потому на новую операционку возлагают большие надежды. На рынке появилась «концепция HarmonyOS»: порядка 30 не очень известных за пределами Китая компаний, занятых в технологическом секторе и связанных с новой операционкой. В среднем, эти компании растут быстрее аналогов на китайском рынке.
Самая волатильная бумага этой концепции Jiangsu Hoperun Software (300339 SZ) взлетела на 171% за последний месяц, а за полгода – на ошеломительные 373%. Тем не менее, сыграть на позитивных ожиданиях по HarmonyOS не получится, если у вас нет доступа к материковым биржам Китая: все компании, связанные с операционкой от Huawei, торгуются в Шанхае и Шэньчжэне. Единственное исключение – доступная на Гонконгской бирже Chinasoft International (354 HK). Эта компания является крупнейшим разработчиком софта для Huawei. Акции Chinasoft прибавили 43% за последний месяц, рост за полгода составил 78%.
Если позиции новой ОС на китайском рынке будут укрепляться, «концепция HarmonyOS» вполне может расшириться за счет других компаний, торгующихся на Гонконгской бирже. Продолжаем наблюдать за ситуацией.
-
2021-06-27 10:14:25+00:00
Российские власти обдумывают введение «налога» на трансграничные денежные переводы физлиц.
Новая пошлина может принести в бюджет порядка 30 млрд рублей в год.
А чего, замечательная идея. Действительно, деньги обязаны идти в наши берега. А то эти товарищи трудовые мигранты шлют, понимаешь ли, и шлют денежки. При чем не СЮДА, а ОТСЮДА!!!
Ах, семьи у них там? Ну пусть сюда едут – нам БАМ осваивать надо. Впереди большие стройки и тотальный подъем экономики. Вот пусть и поднимают. А деньги отсюда переводить… Ну знаете ли… Это перебор.
Предложение. Намекнули мы человеку не надо от нас деньги переводить. Содрали символический процент. Допустим, не понял человек. Бывает. На второй год, что он упорствует, налог надо минимум процентов 5 сделать. А вы как хотите? Ну ежели человек не понимает. Если и дальше упорствует, на третий год пусть 25% отдаст. Сразу все поймет товарищ!
Я вот только думаю. Неужели, мы этим ограничимся?
А туристы?! Чего они туда-обратно шастают, вирусы разносят?!
Сочи есть? Вот, туда.
Анапу, Геленджик , Алтай – пожалуйста.
На Соловки смотаться можно или Байкал наведать. А ежели народ не понимает, сбор с упорствующих туристов брать надо. Чтобы не спешили так на свои Родосы или Паттайи. Нью-Васюки и Деревня Гадюкино туристов уже заждались.
Пойдем далее. Как учит нас прогрессивное человечество, надо понижать всякие нехорошие выбросы в атмосферу. А народ-то дышит! Вдыхать еще ладно, пусть вдыхает. А выдох?! Да если еще с утра, а ночью товарищ тот или иной релаксировал в обнимку с подозрительного состава жидкостью? Представляете, какой выдох тяжелый и чего он там в атмосферу выбрасывает! Тут уж явный вред для природы-матери.
Мораль. Пусть неразумный, пока перегаром от него несет, тоже платит. И казне хорошо, и соседям приятно. Ну и выбросы в атмосферу явно уменьшатся, ежели налог на выдох введем.
Вот! Немного мы с вами фантазию включили, а бюджет уже пополняется 😉
Друзья, ну а если серьезно, тот факт, что Родине требуется помощь в святом деле наполнения бюджета, я понимаю просто отлично. Однако ведь есть и другой вариант.
Просто дать народу спокойно зарабатывать.
Ведь чем больше народ зарабатывает, тем больше он платит НДС, от которого у нас, как известно, никак уже не скрыться. Тем более, не так давно мы его как раз подняли во имя роста экономики.
Больше доходов = больше трат на все, что угодно. Вот вам и рост поступлений от НДС.
А переводы… Да Бог с ними. Заработали ведь люди, заплатили уже все налоги. Зачем их новыми обкладывать?
Много денег не соберем, а вот серый рынок переводов можем и оживить.
Оно правда нам так надо?
-
2021-06-27 08:06:03+00:00
27 июня официально объявлен в мире «Днем микро, малых и средних предприятий»
Отмечается этот день с 2017 г. по решению Генеральной Ассамблеи ООН.
«По данным Международного агентства по малым предприятиям, к категории микро-, малых и средних предприятий относятся порядка 90% всех предприятий, в которых заняты приблизительно 70% трудоспособного населения, и на их долю приходится 50% мирового ВВП.
В большинстве государств поддержка малого бизнеса и частных предприятий считается стратегически важной задачей для развития экономики.
В России на долю малого и среднего бизнеса в объеме ВВП приходится около 20%, в то время как за рубежом, только по малому бизнесу эта цифра достигает 50%.»
Ну а далее… Думаю, 90% наших малых предпринимателей смогут поведать о тех невероятных трудностях, с которыми они сталкиваются.
На словах – помощь и опека государства. На деле – меняющиеся правила игры, чиновничий беспредел, невероятная сложность в привлечении финансирования, субсидиарная ответственность. Список можно продолжать… Участие в МСП в нашей стране – те еще танцы на минном поле.
Что главное – государство не раз и не два вербально и невербально дало понять нашим малым предпринимателям – мы, ребятки дорогие, априори считаем вас всех жульем. Либо откровенным, либо скрытым. Ибо приличный человек должен работать не на свой корыстный карман, а на государство.
Впрочем, большинство населения, увы, думают абсолютно так же.
Очень интересное исследование проведено на тему «что для предпринимателей малый бизнес».
Приведу несколько цитат:
«МСП — это рабочие места и достойное качество жизни людей»
«Быть МСП — это как съехать от родителей и начать отвечать за самого себя со всеми вытекающими из этого решения обстоятельствами»
«МСП — путь реализации мечты об улучшении мира»
«Приключение, энергия, польза для общества в создании новых рабочих мест и целых индустрий»
«Это свобода жить так, как хочется»
Ну а на мой личный взгляд, человек, который несмотря ни на что идет и бьется до конца, открывает свой бизнес, не спит ночами, постоянно в заботе – как заплатить сотрудникам, как развиваться, что бы такое придумать, чтобы выдюжить – это герой. Потому что добивается он всего не благодаря, но вопреки. И на этих людях у нас держится очень и очень многое.
-
2021-06-27 06:04:06+00:00
«Неделя. Отражение» Саммит ЕС. Ковид. Нефть. Инфляция. Санкции против Беларуси. Манипуляции рынком.
Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
-
2021-06-26 14:33:18+00:00
Цифры по инфляции в РФ не радуют.
Более того: свежие данные почти гарантируют дельнейшее поднятие ставки Банком России. Причем неоднократное.
Несмотря на все это, корпоративные рублевые облигации второго и третьего эшелонов чувствуют себя весьма уверенно. Падений цен пока не наблюдаем.
Посмотрим на облигации некоторых эмитентов, за которыми мы следим.
Второй выпуск Брусники сейчас на уровне примерно 99,60% от номинала. В апреле цена была около 100%. Совсем небольшие потери, учитывая тему с повышением ставок.
ЯТЭК 1Р-2 – сейчас около 99,80% от номинала. В апреле мы включали бумаги в сервис по подписке в портфель «Российские Активы» по 99,89%. Считайте, почти вернулись к прежним уровням.
Если взглянуть на третий эшелон, там схожая ситуация. АБЗ-1 1Р01 торгуется около номинала, по которому он размещался в декабре 2020 года – 100,00%. Выпуск облигаций «сходил» и на 101.50%, и опускался до 99,30%. Но! Мы пока в цене остаемся «при своих».
Самое главное: солдат спит, а служба идет. Купоны по облигациям «капают» каждый день. Если рассматривать второй эшелон – это около 9% годовых. Если третий – то вообще 11-12%. Очень неплохо в текущих условиях.
Что происходит? Почему цены не опускаются при ожиданиях роста инфляции и повышения ставок?
Во-первых, текущие цены уже во многом заложены на повышение ставки после снижения цен на долговом рынке в 1-ом квартале 2021.
Во-вторых, рынок, возможно, не ожидает существенного повышения ставки и долгосрочного разгона инфляции из-за низкого внутреннего спроса.
Это позволило вернуть покупателей на рынок в конце полугодия. Да и первичный рынок тоже значительно оживился.
Вполне возможно, мы вернемся туда на следующей неделе.
Кроме того, облигации, которые находятся в сфере наших интересов, имеют относительно невысокую дюрацию и полгода – это уже несколько другое значение по доходности при прочих равных, ориентируясь на ключевую кривую, которая имеет наклон.
Все это пока позволяет генерировать вполне неплохой фиксированный доход в рублевых активах на уровне 9-10% годовых, при достаточно умеренных кредитных рисках.
-
2021-06-26 12:29:38+00:00
Huawei: жизнь в условиях санкций.
В 2019 г. Huawei уже прочно обосновался в тройке мировых лидеров по продаже смартфонов, разделив пьедестал с Apple и Samsung. В том же году Трамп обрушил на китайского производителя набор санкций, обвинив его в шпионаже. В результате за два года американских санкций Huawei потерял лидерство на рынке смартфонов.
Также у компании практически схлопнулся доступ к:
- компонентам западного производства, необходимым для создания оборудования и устройств 5G-инфраструктуры. Включая чипы, разумеется;
- телекоммуникационному рынку США, Великобритании, Швеции и Индии;
- Android и Google-сервисам.
В Huawei объявили, что в условиях санкций главная цель компании – выжить. Чтобы санкции не портили жизнь успешному подразделению Honor, в ноябре 2020 г. Huawei его продал. В итоге, выручка Huawei в I квартале 2021 г. упала на 16,5% (г/г).
На первый взгляд, Huawei оказался в ситуации, которую можно охарактеризовать старым анекдотом: в графе «Семейное положение» Фима Рабинович писал «Безвыходное». На второй взгляд, у Huawei остался весь Китай и 170 стран, где его не запретили, десятки тысяч действующих патентов, а еще – готовность поменять стратегию бизнеса.
В Huawei решают сместить фокус с производства «железа» на условный «софт»: собственная операционная система, технологии для автономного вождения, дополненная реальность, облачные сервисы и интернет вещей. Последний предлагается в качестве решения для оптимизации бизнеса в самых разных индустриях: от сельского хозяйства до логистики и здравоохранения.
На конец 2020 г. в структуре выручки Huawei более 50% приходилось на потребительский сектор, 34% на телекоммуникационное оборудование, 11% – на решения для бизнеса. Успешная реализация стратегии с упором на перечисленные выше категории софта, вполне вероятно, поможет укрепить позиции Huawei в основных сегментах выручки. Более того, сделав ставку на интернет вещей и другие перспективные направления, Huawei может захватить приличную долю зарождающегося рынка. ЮНКТАД прогнозирует, что к 2025 г. 11 передовых технологий образуют рынок размером свыше $3,2 трлн долл, при этом бóльшая часть придется на интернет вещей. Интернет вещей, 5G, искусственный интеллект и Big Data составят 2/3 этого рынка. Как раз этими технологиями занимается Huawei.
Huawei: влияние на фондовый рынок.
Huawei – компания не публичная. Тем не менее, инвесторам, интересующимся китайским рынком, важно за ней следить. Благодаря технологическим достижениям компании и безграничной лояльности китайцев, новости о Huawei заметно влияют на китайский фондовый рынок. Все, к чему прикасается эта компания, может превратиться в золото. Правда, эффект не гарантирован, а его продолжительность не предсказуема 😉 Такие бумаги даже имеют свое название - «акции концепции Huawei».
Вот несколько примеров:
Chongqing Changan Automobile (000625 SZ). В апреле появились новости о партнерстве компании с Huawei в разработке новой модели автомобиля. Он будет оснащен операционной системой и технологией автономного вождения от Huawei. Последняя, по слухам, превзошла автопилот Tesla. За два с небольшим месяца акции Changan Automobile выросли на 46%.
Убыточный ритейлер косметики Bonjour Holdings (653 HK). После объявления компании о возможном сотрудничестве с Huawei акции компании взлетели на 22% в течение торгового дня. Предполагается, что технологические решения Huawei помогут трансформировать розничный бизнес и маркетинг Bonjour.
LexinFintech (LX US). На днях финтех-компания объявила о сотрудничестве с Huawei в облачных сервисах. За три дня акции LexinFintech прибавили более 10%.
Кроме концепции Huawei, китайцы отслеживают акции, связанные с разработанной компанией операционной системой Harmony OS.
О самой системе и связанных с ней компаниях поговорим завтра. Не переключайтесь 😉
-
2021-06-26 09:09:59+00:00
Формула goodwill.
Goodwill = [Цена покупки компании] — [Балансовая стоимость активов] - [Обязательства]
Фактически, goodwill – это «воздух», который стоит реальных денег. Его главное качество – он приносит реальную прибыль компании.
Значение goodwill можно увидеть в финансовой отчетности (МСФО) в составе внеоборотных активов. В бухгалтерской отчётности относится к нематериальным активам.
Виды goodwill:
- отрицательный (negative goodwill) или негативный (бэдвилл, от англ. – badwill);
- положительный (positive goodwill).
Чем goodwill отличается от прочих активов компании:
- собственность или интеллектуальная собственность и узнаваемость бренда отражаются в goodwill, увеличивают или уменьшают его стоимость, т.е. любые положительные изменения компании, развитие ее технологий ведут к росту goodwill;
- компания ежегодно отражает стоимость goodwill и ее изменения в своей финансовой отчетности, это возможно при применении МСФО;
- goodwill невозможно продать, поскольку он неотъемлемая часть конкретной компании и продается только вместе с компанией или в виде пакета акций компании по рынку;
- его нельзя потрогать, увидеть, дать точную оценку, его стоимость растет вместе с ростом компании, а порой падает в случае неудач;
- goodwill не амортизируется;
- goodwill оказывает влияние на стоимость акций компании, зачастую обеспечивая более высокую прибыль, чем чистые активы при продаже или оценке компании;
Для чего нужна оценка goodwill?
Такая оценка необходима, когда происходят сделки объединения или поглощения, купли-продажи бизнеса, проводятся изменения в составе высшего руководства (оцениваются результаты деятельности руководства компании).
Чаще всего goodwill рассчитывают при выставлении компании на продажу. Именно этот показатель объясняет размер премии продавца, когда цена реализации намного превосходит объем активов.
#ликбез
-
2021-06-26 09:05:37+00:00
Что такое goodwill и как его считают? Учитывается ли goodwill в book value компании?
Крайне интересная тема, о которой можно говорить бесконечно. Кратко пройдёмся по основным моментам.
Англ. good will – добрая воля, доброжелательность, деловая репутация.
«Гудвилл – экономический термин, используемый в бухучёте, торговых операциях для отражения рыночной стоимости компании за вычетом балансовой стоимости собственного капитала). Гудвилл – это бренд фирмы, наработанные деловые связи, торговая марка, репутация фирмы в мире» (Википедия).
Многие полагают, что, покупая акции компании, они приобретают исключительно долю материальных активов компании.
Все гораздо сложнее: покупая акции компании, вы покупаете сотни тысяч часов труда сотрудников компании, которые непрерывно создают качество, доверие покупателей, деловую репутации, связи с поставщиками и сбытовую сеть, все то, что принято называть брендом и репутацией – нематериальным активом, способным иметь значительную стоимость.
Приведем пример: себестоимость автомобилей или телефонов примерно одинакова, тем не менее за премиальные изделия (известные бренды) мы платим в разы или десятки раз больше только потому, что это узнаваемый бренд.
Когда вы покупаете акции компании, в их стоимость входит не только чистые активы (оборудование, технологи и т.п.), но и деловая репутация, узнаваемость бренда, имя, сложившееся в течение многих лет или короткого периода, географическое положение и многие другие параметры, которые не имеют материального воплощения, а являются всего лишь оценкой работы компании.
Когда происходит сделка по продаже или слиянию, новому владельцу компании достается goodwill, что означает переход не только прав на компанию, но и деловых связей, например, сведений о клиентах, инфраструктуры и прочего.
В некоторых случаях размер goodwill сопоставим с величиной материальных активов компаний, например: стоимость goodwill Apple составляет около $230 млрд.
Интересно, что размер goodwill зависит и растет не только во времени; его величина во многом зависит от востребованности и уникальности продукции или услуг компании и порой goodwill вырастает за считаные месяцы. Например: Apple, Amazon, Google или Facebook. Наибольший goodwill приписывают именно компаниям технологического и IT-секторов и вряд ли кому-то удастся повторить историю успеха этих гигантов, а если будет дубль, то он не будет так интересен.
Иногда (к счастью, такие случаи редки), руководство компаний сознательно уменьшают goodwiil, проводя отрицательную, манипулятивную переоценку, тем самым показывают большие бумажные убытки.
Например, история с компанией Kraft Heinz: компания провела переоценку некоторых своих активов и брендов (Kraft, Oscar Mayer), списав в совокупности $15,4 млрд. В этой истории 2018 года пострадал Уоррен Баффет, потеряв на акциях компании около $4,3 млрд; именно тогда вышел скандальный отчет, который привел к расследованию SEC.
#ликбез
-
2021-06-25 15:20:16+00:00
К слову о Тайваньском вопросе.
На днях в ходе Московской конференции по международной безопасности Министр обороны Китая обрушился с жесткой критикой на США, которая, впрочем, в этом году становится традиционной. В частности, он пообещал, что «Народно-освободительная армия Китая не позволит оторвать Тайвань от большого Китая».
В чем суть?
США остаются ключевым военным союзником и важным торговым партнером Тайваня. Политическая позиция США по Тайваню весьма интересна и напоминает анекдот про Мойше, у которого уже 12 детей от Сарочки, а он все не женится. Между США и Тайванем (также именующем себя Китайской Республикой) не действуют официальные дипломатические отношения, то есть формально Штаты не признают остров независимым государством. При этом США взяли на себя обязательства по обеспечению безопасности острова и регулярно критикуют КНР за посягательство на Тайвань. Словом, оберегают и помогают, но «жениться» не собираются.
Китайской Республики нет в ООН, большинство стран признают Тайвань частью КНР. Есть ли вообще страны, которые считают Тайвань отдельным государством? Есть: Гондурас, Парагвай и еще 13 других, не слишком влиятельных, стран. Возможно, такая поддержка укрепляет моральный дух Тайваня… но на этом, пожалуй, и всё.
С точки зрения Пекина, США своей активностью вокруг свободолюбивого острова вмешиваются во внутренние дела Китая. Напряжение между Китаем и США по Тайваньскому вопросу не ослабевает как при Трампе, так и при Байдене. В КНР признают, что независимость Тайваня означает войну.
Готов ли Китай эту войну развязать?
Военные расходы США в разы выше, чем у Китая. В номинальном выражении расходы Китая на оборонку растут, но доля этих трат в общих расходах государства снижается последние 20 лет. Аналогично снизилась доля военных расходов в прошлом году и у США. Не очень похоже на подготовку к военному столкновению крупнейших мировых держав.
Потому и рынки на очередные американские провокации и громкие заявления китайских чиновников обычно реагируют вяло или никак. Когда власти Тайваня объявили 15 июня о крупнейшем вторжении китайских ВВС, акции TSCM (TSM US) опустились на 4,5%, но вскоре отскочили обратно. Так себе реакция на 28 единиц военной воздушной техники, включая истребители и бомбардировщики. Не страшно, полетают и вернутся домой 😉
Несмотря на то, что Китай все решительней заявляет о готовности решить силой Тайваньский вопрос, возможность военного конфликта в ближайшее время практически исключена.
-
2021-06-25 14:20:32+00:00
#Китай_коротко
На Гонконгской бирже растут компании нефтяного сектора. С начала года акции PetroChina (0857 HK) прибавили более 60%.
Оценка готовящегося к первичному размещению Didi Chuxing может снизиться со $100 до $60 млрд.
Все благодаря стараниям китайского регулятора, который в этом году «кошмарит» интернет-компании с удивительной эффективностью.
Объем иностранной валюты на счетах китайских банков впервые превысил $1 трлн.
Поскольку большая часть валюты обменивается на юань, ее рекордный объем создает дополнительные риски укрепления китайской валюты.
Работа порта Яньтянь полностью восстановлена.
Тем не менее, чтобы разобраться со скоплением контейнерных судов, потребуется немало времени. Как из-за «вспышки» коронавируса у ста человек оказалась частично парализована мировая логистика, писали здесь.
Байден назвал закрытие газеты Apple Daily «печальным днем для свободы СМИ».
-
2021-06-25 13:27:14+00:00
Платина.
-
2021-06-25 13:26:42+00:00
Серебро.
-
2021-06-25 13:26:11+00:00
Золото.
-
2021-06-25 13:25:40+00:00
Что ж, все по плану: драгметаллы отскакивают вверх.
Вслед за ними – вверх – устремились акции золотопроизводителей.
Eurasia Mining (EUA) – туда же.
Думаю, это не предел. Те, кто покупал несколько дней назад, могут быть вполне довольны: процесс идет.
-
2021-06-25 11:30:45+00:00
Множество вопросов по компании «Лензолото» (LNZL RX) в свете объявленных недавно высоких дивидендов.
Напомним: совет директоров компании рекомендовал выплату дивидендов в размере 15 219,50 руб. на одну обыкновенную акцию и ₽3 699,27 руб. на одну привилегированную. В текущих ценах доходность составляет 58% по префам и 49% по «обычке».
Доходность очень высокая, можно сказать, аномальная.
Есть ли смысл покупать акции компании, чтобы получить дивиденды?
На наш взгляд, затея очень рискованная.
Во-первых, в 2020 г. почти все активы компании консолидировал «Полюс». Сумма сделки составила около 20 млрд руб., собственно, по этой причине и было принято решение о выплате таких щедрых дивидендов.
Во-вторых, после продажи на балансе «Лензолота», по сути, не осталось операционных активов, то есть компания не ведет операционной деятельности. В Штатах такие компании называют shell company. Это фактически означает, что у компании нет будущего.
На этом фоне риск того, что после отсечки бумага может упасть на величину, превышающую доходность по дивидендам, мы оцениваем, как высокий.
Дата отсечки пока не известна.
В-третьих, после продажи активов «Полюсу», один из акционеров подал иск против компании с требованием признать сделку ничтожной. Судьбу этого иска предсказать довольно сложно, но если он будет удовлетворен, деньги придется вернуть, а дивиденды аннулировать.
Очень рискованная история; доходность в итоге может быть отрицательной, а ведь с дивидендов придется еще и налоги заплатить. Тут как в ситуации с блондинкой: встретите ли вы динозавра на улице? 50х50: либо встречу, либо нет.
По нашему мнению, в данной истории с «Лензолотом» – 1х1000.
-
2021-06-25 07:55:01+00:00
В начале июня вышли неоднозначные новости по биотехнологической компании Biogen (BIIB US).
Американский регулятор рынка фармы и пищевых продуктов FDA одобрил новый препарат от болезни Альцгеймера.
Его использование резко увеличит расходы американской системы здравоохранения Medicare. По предварительным подсчетам, на новый препарат ежегодно придется тратить от $5,8 до $29 млрд. Но это – не проблема Biogen.
И все бы хорошо, и акции Biogen после новостей взлетели на 35-40% интрадэй. Однако, как это часто бывает, в бочке меда не обошлось без ложки дегтя.
Во-первых, препарат предназначен для сравнительно узкой группы пациентов (около 1,5 млн человек).
Во-вторых, во время клинических исследований у 40% «подопытных» появились признаки отека мозга.
На этом фоне бумага, после взрывного роста, поползла вниз.
Повод ли это обратить внимание на акции Biogen?
Прежде всего, эта история для тех, у кого высок аппетит к риску. Остальным просьба не беспокоиться😉 Биотех – очень специфический сектор, сопряженный с высокими, зачастую, неочевидными и трудно прогнозируемыми рисками.
В целом, на наш взгляд, для покупки время еще не пришло. Еще есть куда падать, особенно, если на рынок придет коррекция.
Мультипликаторы сигнализируют о некоторой перекупленности: форвардный P/E на уровне 20,0х, EV/EBITDA – около 14,5х, P/S – 5,0х. Долговая нагрузка при этом удовлетворительная: Net debt/EBITDA около 2,1х.
Продолжаем следить за историей. В определенный момент она может принести неплохую доходность приверженцам агрессивной стратегии.
-
2021-06-25 07:25:20+00:00
#финансы_коротко
России грозит дежавю американского ипотечного кризиса 2008 года.
Не думаю, что России грозит повторение ипотечного кризиса по американскому образцу. Кризис в Америке потряс весь мир. Наш, если и будет, то в форме вялотекущего процесса.
Рубль растет вместе с нефтью.
Такими темпами, если в мире все будет спокойно, вполне можем в ближайшее время увидеть рубль на 71 фигуре. Ничего удивительного; торговля в ожидаемом диапазоне.
Инвестор «Северного потока-2» ответил на заявление США про грязный газ.
Котировки платины растут на ожиданиях восстановления промышленного спроса.
Рад, что на падениях увеличил вложения в акции производителей драгметаллов. К слову, акции Eurasia Mining (EUA) просели; возможно, неплохой момент для входа (платина – основной актив компании).
-
2021-06-25 06:58:24+00:00
Сенаторы согласились на инфраструктурный план объёмом 1,2 трлн долл.
Что ж… гора родила. Не мышь, конечно, а вполне себе жирную и упитанную крыску. Но где там 2,4 триллиона? Уполовинились. Тем не менее, 1,2 триллиона – деньги серьезные. Байдена можно поздравить.
В предварительно одобренном пакете – инвестиции в традиционные объекты инфраструктуры (дороги, мосты и железные дороги) и развитие широкополосного доступа в интернет и системы водоснабжения.
Белый Дом назвал инвестиции рекордными для общественного транспорта, строительства мостов и поддержки железнодорожного транспорта.
Главная загвоздка была в том, кто это оплатит. В конце концов республиканцам удалось убедить своих политических противников не идти на драматическое поднятие налоговой нагрузки. Проект будет оплачен за счет сочетания неиспользованного страхования от безработицы, неиспользованных фондов помощи при коронавирусе, государственных фондов и продаж из стратегического нефтяного резерва.
Кто будет в плюсе от инфраструктурной сделки?
Крупнейшие американские строительные компании (Caterpillar, CAT US), а также компании, обеспечивающие необходимые материалы для ремонта/строительства: Martin Marietta Materials (MLM US), Vulcan Materials (VMC US), а также сталелитейные компании - Nucor (NUE US, US Steel (X US).
Более подробно о компаниях-бенефициарах сделки поговорим в самое ближайшее время.
-
2021-06-25 06:29:07+00:00
#новости_коротко
Bloomberg узнал об отказе лидеров ЕС от встречи с Путиным.
ЕС изучит варианты ответных санкций на случай «будущей вредоносной деятельности» России.
У моих родителей есть чудесный кот, Лордик. Его особенность – в том, что он предпочитает давать сдачи первым. Оно так как-то спокойнее живётся😉
Работодатели начали рассылать сотрудникам предупреждения об обязательной вакцинации.
Беглов призвал к «нулевой толерантности» к непривитым.
А что если все непривитые объявят о нулевой толерантности, скажем, к Беглову?😉
ЕС запретил покупать у Лукашенко любые нефтепродукты.
Похоже, что история с белорусскими устрицами теперь перевернётся на 180 градусов. Только в роли устриц, возможно, будут нефтепродукты.
Почему бы и нет?
-
2021-06-25 06:13:17+00:00
Дефицит древесины в России можно сравнить лишь с дефицитом снега у эскимосов.
Это было бы очень забавно, если б не было так грустно.
Причина дефицита понятна: резкий рост цен на пиломатериалы в мире. Вина, естественно, на ФРС сотоварищи, которые печатают деньги со скоростью бешеного принтера. Тут действительно ничего не поделаешь.
Хорошо, причины роста цен мне ясны. Но откуда дефицит? Честно говоря, наоборот, понял бы тему затоваривания, когда в результате совершенно диких цен заказчики начали бы отказываться от тех или иных позиций.
Вывод: все, что можно или нельзя, экспортеры гонят за рубеж, пользуясь невероятно выгодной конъюнктурой.
Мораль сей басни такова: ждем в самое ближайшее время введение экспортных, достаточно серьезных, пошлин. По аналогии с пошлинами на металл, на зерно и т.д.
Вообще, в данной ситуации удивительно, что рубль еще не 70, а расходы на образование – не самые большие в мире. Ну или… а где те самые мегастройки? Может, в случае введения новых пошлин хоть стройки начнем?
В конце концов, во имя экономического роста нам в свое время подняли НДС на 2%. Рост был отложен. Может, хоть сейчас новые сверхдоходы государства сподвигнут это самое государство хоть что-то для роста экономики сделать?
Впрочем, давайте откровенно.
Если наше дорогое государство в реальности захочет, чтобы экономика росла, оно может сделать одно: отойти от этой экономики куда подальше и поменьше обращать на нее внимание.
И вообще, чем меньше государство куда-то вмешивается, тем лучше.
Не согласны?
-
2021-06-25 05:33:21+00:00
Пока рынок воспринимает новости по пошлинам резко отрицательно, и это вполне понятно. Полагаю, есть смысл переждать, пока улягутся эмоции, и спокойно либо открывать позиции в акциях металлургов по сниженным ценам, либо усреднять текущие позиции.
В ближайшее время более детально пройдемся по всем компаниям и поговорим о том, как повлияют пошлины на конкретных металлургов.
А вообще, на мой взгляд, основная проблема не в пошлинах, а в том, что государство на ходу меняет правила игры. Причина проста: наше государство полагает, что сможет всегда более эффективно распорядиться деньгами, чем частный бизнес. Ну а здесь… огромное поле для творческого осмысления данного постулата. Если это так, то почему наши старики получают такую «замечательную» пенсию? Почему у нас МРОТ такой, как есть, а не разика в полтора выше?
Подобных вопросов может быть много.
-
2021-06-25 05:31:37+00:00
Российские металлурги подешевели на новости о пошлинах.
Доброе утро, друзья! Исполняю взятое вчера обязательство написать поподробнее о том, что у нас происходит в металлургии.
Бог велел делиться или «деньги на бочку» – такова, по всей видимости, позиция государства по отношению к «сверхприбылям» российских металлургов.
Более предметно разберём ситуацию с экспортными пошлинами на металлы, которые собираются ввести в РФ. Несомненно, для металлургов это действительно негативные новости, но отнюдь не катастрофа.
О сложившейся ситуации – тезисно.
• Базовая ставка пошлин по всем металлам составляет около 15%. Это сравнительно много.
• Наиболее могут пострадать РУСАЛ и «Норильский никель», у которых львиная часть выручки – экспортная.
• В меньшей степени испытают дискомфорт от пошлин сталелитейные компании. Прежде всего потому, что доля экспортной выручки у них меньше, чем у РУСАЛа и ГМК. Наименее уязвим в этом плане ММК.
• Сталелитейные компании также испытают дискомфорт, но не так, как производители цветных металлов.
• Потери компаний могут составить от 15% до 20% EBITDA в зависимости от того, на какой срок будут введены пошлины.
• Наиболее прискорбный фактор – все это может негативно отразиться на дивидендах. Особенно это касается РУСАЛА, для которого дивиденды от «Норникеля» имеют жизненно важное значение.
Понятно, что цены высоко, рынки перегреты. Мы уже проводили аналогии с Китаем, который, во-первых, по-другому ставит вопрос, а, во-вторых, пытается противостоять росту цен рыночными методами.
Китаю не нравится, что приходится покупать металлы по высоким ценам; это вредит эффективности государственных инвестиций.
Российские чиновники говорят об изъятии «сверхприбылей». Чувствуете разницу? Китай продает госрезервы в попытке хоть немного охладить цены. Россия вводит экспортные пошлины, то есть проводит столь желанное изъятие, как кажется чиновникам, «лишних денег» у металлургов. К слову, металлурги и так платят налоги, но, видимо, бюджету этого маловато.
Лишних денег, как известно, не бывает, и часть высоких прибылей (абсолютно заслуженно заработанных) могли бы пойти на дивиденды. Но государство в очередной раз вмешивается в частный бизнес самым конкретным образом.
Интересно, если цены на нефть достигнут $80, будут ли проводится подобные «изъятия» у «Роснефти» или «Газпромнефти»? Хотя о чем это я? Нефтяники были по-доброму «ощипаны» в прошлом году.
Означает ли это, что на российских металлургах пора ставить крест? На мой взгляд, нет. Конечно, теперь мультипликаторы, учитывая снижение прогнозов по финансам, несколько выше. Однако, металлурги все равно выглядят привлекательно.
-
2021-06-24 16:32:41+00:00
У меня есть коллега по телеграму (и ранее по ВШЭ), Арина Хромова. Она в прошлом была консультантом по поиску топ-менеджеров, сейчас развивает свой HRtech стартап и ведет телеграм канал @bezaspera.
Если вы не знаете, что делать с вашей карьерой в обозримой перспективе, где искать работу и в каких отраслях это делать в ближайшем будущем, читайте канал Арины.
Это карьерная находка на просторах телеграма🤞🏻
-
2021-06-24 11:14:50+00:00
Правительство РФ вводит временные экспортные пошлины на продукцию черной и цветной металлургии.
Цель: компенсировать дополнительные расходы, понесенные государственными заказчиками на фоне стремительного роста цен.
Госрегулирование вновь выходит на сцену. По нашему мнению, данный шаг «заберет» до 20% EBITDA по итогам года у российских металлургических компаний. Сильнее пострадают те компании, у которых наибольшая доля экспорта в выручке. Это, в первую очередь, Русал (RUAL RX) и ГМК «Норильский Никель» (GMKN RX). В меньшей степени – представители черной металлургии.
Взгляд на металлургический сектор у нас не меняется. Пошлины временные. Возможно, снижение цен на акции позволит войти в какую-то историю на более привлекательных уровнях.
Говорят, нет ничего более постоянного, чем временное. А постоянным в этой ситуации являются методы нашего правительства по «изъятию» дополнительных прибылей у бизнеса. Это и разочаровывает больше всего. Если Китай рыночными методами противостоит высоким ценам на металлы – продает резервы, то у нас – просто заставляют «делиться». Не будем мы двигаться к свободному и эффективному рынку с такими методами.
Более подробный анализ ситуации в металлургическом секторе – чуть позже сегодня.
-
2021-06-24 10:25:03+00:00
#Китай_коротко
Рекордно падает китайский сектор образования. С начала года капитализация тройки лидирующих компаний снизилась на $50 млрд.
C начала года акции New Oriental Education (EDU US), TAL (TAL US), Gaotu Techedu (GOTU US) рухнули на 56-73% из-за претензий регуляторов и введения ограничений на допобразование в Китае. Подбирать бумаги сектора сейчас опасно: война с регуляторами еще не закончена, новые правила игры не сформулированы. Нелегко выжить в таких условиях.
На основе данных о финансовом поведении клиентов Ant Group может быть создана госкомпания по оценке кредитоспособности.
Похоже, реализуется один из худших сценариев для Ant Group. Что это значит для компании, писали ранее.
США запрещает импорт материалов для солнечных панелей от китайского производетеля.
Чтобы попасть под американские санкции, китайской компании не обязательно работать на коммунистическую армию или разрабатывать технологии слежки. Можно просто что-нибудь производить в Синьцзяне, где, как считают на Западе, кроме принудительного труда, никакой другой не используется.
Администрация Гуанчжоу объявила о мерах поддержки бизнеса на $4,6 млрд.
Пострадавшим от коронавирусных ограничений предприятиям предоставят налоговые льготы. Также меры включают отсрочку по кредитным выплатам, займы по сниженным ставкам, частичное субсидирование или освобождение от арендных платежей.
Было бы неплохо, если б Правительство Москвы пообщалось с администрацией Гуанчжоу. Обменялись бы опытом по кнутам и, особенно, пряникам 😉
-
2021-06-24 07:05:03+00:00
Новые ипотечные рекорды Москвы.
Не так давно заместитель мэра Москвы Ефремов объявил о новых ипотечных рекордах. За май 2021 года в Москве было зарегистрировано 9,8 тыс. договоров ипотечного жилищного кредитования по сравнению с 6,6 тыс. годом ранее. То есть рост составил 47% (г/г). Народ спешит запрыгнуть «в последний вагон» перед пересмотром программы льготной ипотеки. Вероятно, в июне мы можем увидеть еще более внушительные цифры.
Сейчас доля столицы в общем объеме ипотек составляет почти треть. В том, что Москва стала драйвером роста ипотечного кредитования в стране, нет ничего удивительного. Во-первых, очевидно, в столицу съезжаются со всех регионов. Во-вторых, Москва обгоняет остальные регионы по объему строительства жилья.
Думаю, с июля тренды в жилищном кредитовании могут несколько измениться. Пересмотренная программа льготной ипотеки, которая вступает в силу со 2 июля, ограничивает максимальный размер кредита 3 млн. руб. Жилье в Москве, мягко выражаясь, под эту программу не подойдет. Так что доля Москвы в общем объеме ипотек к концу года может несколько снизиться.
Тем не менее, спрос на московское жилье поддержат программы семейной ипотеки, которая ограничена 12 млн. руб. и вполне вписывается в московские расценки. Более того, как я писал ранее, правительство Москвы планирует дальнейшее расширение жилой площади в столице. Так что, несмотря на ужесточение требований к ипотекам от нашего ЦБ и изменение условий льготной ипотеки, ипотечное кредитование в Москве вряд ли значительно замедлит рост относительно регионов.
Но не забываем о рисках, о которых я неоднократно упоминал. Доходы населения не демонстрируют активного восстановления, а впереди третья волна и ограничительные меры… На этом фоне, конечно, существует серьезная вероятность, что начнутся невыплаты по ипотекам и продажи жилья. После того, как все программы льготных ипотек отыграют, мы вполне можем увидеть и падение рынка жилья, и повсеместное снижение спроса на ипотеки.
-
2021-06-24 06:55:51+00:00
#финансы_коротко
Коллекторы зафиксировали всплеск продажи долгов молодых россиян.
Верной дорогой идем… Молодежь не в состоянии содержать себя и набирает долги. А ведь кризиса-то нет. Что же будет, когда в мире реально всех тряхнёт?
ЦБ ограничит вложения банков в непрофильные активы.
С одной стороны – нормальная идея. Вопрос: что именно считать непрофильными активами? А если они достались банку после банкротства заемщика, а продать еще не успели? Нюансов много. Впрочем, нюансы –
нюансами, а норма, похоже, будет действовать быстро.
Ответственность за легализацию средств и имущества предложено распространить на юрлиц.
Опять же, что именно считать отмывкой денег и легализацией? Трактовки – более чем творческие. Иногда возникает ощущение: любая деятельность ЧАСТНОГО бизнеса при желании может быть признана чем-то эдаким… Это что, всем становиться государственными? Или, может, нужно задуматься о более чётких дефинициях? Ведь кары конкретные, очень жесткие.
Банковские клиенты перетекают в МФО.
Россия вошла в топ-5 стран мира по падению благосостояния населения.
И как в этих условиях мы экономику поднимать будем? Пожадничали с выделением помощи во время пандемии, получаем теперь падение располагаемых доходов. Все логично.
-
2021-06-24 06:44:03+00:00
#новости_коротко
ВОЗ изменила позицию по вакцинации детей от COVID-19.
Проснулись, зайчики. Не понимаю: в Индии пожар бушует уже более месяца. Но чиновники из ВОЗ не умеют оперативно реагировать… Прошел месяц. Многое можно было сделать. И… доброе утро, товарищи.
А ничего, что враг уже у ворот? Индийский штамм, как пожар, распространяется по всему миру, не щадя и детей. «Дельта» штамм вируса COVID теперь присутствует уже в 85 странах, и 20% заражений в США в последние 2 недели происходят именно им.
Высшая школа экономики упрочила лидерство в рейтинге лучших российских вузов по версии Forbes.
Приятная новость. Но мир сегодня открыт и мне, при всем уважении к Вышке, хочется сравнивать нас не друг с другом, но с Гарвардом, Вортоном, Йелем, Массачусетсом, Технионом…
Постпреды Евросоюза согласовали пакет экономических санкций против Белоруссии.
Вывод один. Как это традиционно у нас бывает, за все в итоге заплатит бюджет РФ. Или есть иные мнения? Эх, прощайте белорусские устрицы, горгонзолла и хамон.
FT: Меркель предложила провести встречу между лидерами ЕС и Путиным.
Похоже, Европа задумалась о перезагрузке. Неужели санкционное давление начнет слабеть? Эх, чего не сделаешь, если почетный титул Главного Врага, похоже, уплывает от нас в сторону Китая. По всей видимости, окно возможностей для РФ растет. Вопрос: как им воспользуемся? Традиционно?
Россия и Британия сыграли в морской бой.
Постпред Крыма предложил внести Великобританию в список недружественных стран.
Можно подумать, что традиционно Великобритания – это союзник РФ…Почитайте историю, господа.
Но список…. зачем? Гнобить английские компании? Топить английские линкоры? Не смешите. Может, лучше займемся домашними проблемами? Хорошим водопроводом и водоотводами? Гостиницами и курортами с приличными ценами, а не теми, где стоимость номера напоминает номер телефона?…
-
2021-06-24 06:20:02+00:00
Банк России заявил о неизбежности нового кризиса.
Вчера только ленивый не прислал мне эту заметку.
Основные вопросы:
- Кризис на носу?
- Мы тут спим и видим сны… а кризис наступает?!
- Когда бежать скупать доллары?
- Сколько мешков гречки/картошки/сахара запасать?
Тихо рыдаю.
Друзья. Зампред ЦБ Заботкин имел в виду лишь тот факт, что мы живем в состоянии перманентного кризиса. И что у ЦБ есть достаточный арсенал средств борьбы с ним. Основной упор – на то, что у ЦБ все хорошо с инструментами.
Мне наш ЦБ иногда напоминает того товарища, который всегда предпочитает давать сдачу первым. Кризис еще не начался, но ЦБ уже тут как тут. И… начинает палить из всех орудий. Например, с энтузиазмом задирать ставку.
С другой стороны, логично: за экономический рост ведь не ЦБ отвечает.
Основные проблемы нашей экономики – в невероятно низких темпах роста, в нежелании бизнеса, вследствие высоких рисков, вкладываться в развитие. В дикой зарегулированности всего чего можно. И в том, что сегодня основное лицо нашей экономики – это госчиновник, а не частный предприниматель.
Но это, как я и говорю, не проблема ЦБ.
А так господин Заботкин абсолютно прав. Инструментов у ЦБ хватает.
Только это не те инструменты, чтобы по-настоящему от кризисов предохранить. Те, правильные инструменты, увы, в другом месте находятся.
Насчет гречки… Не надо мешками покупать. Да и доллары покупать рановато будет.
Мне, по крайней мере, вот так кажется.
-
2021-06-24 05:50:53+00:00
-
2021-06-24 05:50:37+00:00
Доходности десятилеток.
Отчаянно верят Пауэллу, а не Булларду с примкнувшим к нему Ростиком.
-
2021-06-24 05:50:16+00:00
Серебро.
-
2021-06-24 05:50:08+00:00
Золото.
-
2021-06-24 05:49:53+00:00
Доброе утро, друзья!
Замечательная же организация – ФРС, очень плюралистическая. А еще обожает играть в старую и проверенную игру под названием добрый/злой полицейский.
Вчера утром мы с вами гадали: кто выступит в роли нового «злого полицейского»? Иначе, извините, никак нельзя. Нужно же народу нервы помотать. Классика жанра.
Итак, вуаля, как черт из табакерки, «по заявкам радиослушателей».
Президент ФРС Атланты Рафаэль Бостик заявил, что рост инфляции в этом год может дойти до 7%. Видать прозрение осенило, не иначе.
Мы отлично понимаем: как не крути, но такой показатель значительно превышает целевые 2%. Так, самую малость.
Бостик ожидает, что процентные ставки должны будут подняться в конце 2022 года.
ФРС первоначально успокаивало весь мир: не переживайте, товарищи, низкие ставки держать будем до 2024 года. Еще в конце 2020 все двенадцать региональных резервных банков (часть системы ФРС) были уверены, что ставка будет неизменна еще 3-4 года. Потом нас «порадовали»: все же не 2024, но 2023. Рынки чуть понервничали и успокоились. Где мы, и где 2023 год? Дожить еще надо, с новым зловредным штаммом…
Теперь уже второй по счету орел из ФРС нам предвещает изменения ставки в 2022 году. То есть вот-вот и случится.
Бостик высказал мысль, которая часто посещает и других коллег. Бостик и член совета директоров ФРС Мишель Боуман также согласились с тем, что недавнее повышение цен может серьезно затянуться и выйти за рамки пару месяцев.
Один лишь Пауэлл остается непробиваем. Во вторник глава ФРС сообщил комитету Конгресса США, что недавние высокие показатели инфляции явились результатом «идеального шторма» и в скором времени начнут снижаться.
А что рынки? Испугались? На этот раз не особенно.
Чуть просели драгметаллы, но не драматически.
Американские индексы потеряли порядка 0,5%. И уже сегодня утром фьючерсы на американские индексы опять рвутся в небо. Упорные они, эти индексы.
А все потому, что программа QE продолжается, несмотря ни на что.
Реальные просадки, по всей видимости, стоит ждать только когда не на словах, а на деле начнут срезать значительные объёмы этого QE. А пока… 120 миллиардов каждый месяц выдают на гора. Не желают остановиться, понравилось.
Все же, думаю, очень скоро в реальности прекратят.
Ждем свежих цифр по инфляции и реакцию ФРС.
-
2021-06-23 15:34:11+00:00
Подводим промежуточные итоги по одной из наших стратегий в сервисе по подписке.
13 июня исполнилось ровно 2 года с тех пор, как стартовал наш портфель "Консервативный" – стратегия, ориентированная на рынок долговых инструментов.
❗️При целевой доходности стратегии на уровне 5-7% годовых в долларах США, реальная доходность за 2 года составила 21,89% или 10,40% годовых.
Для сравнения J.P. Morgan EMBI (глобальный индекс долгового рынка развивающихся стран) вырос за то же время примерно на 8%.
Учитывая общий уровень процентных ставок на протяжении этого времени, такая доходность соответствует высоко рискованному сегменту облигаций – «мусорным» бондам. Однако же выпуски облигаций с высокими рисками мы включали лишь на небольшую долю портфеля.
Как удалось достичь такого результата?
Напомним, основу стратегии составляют еврооблигации США с кредитным рейтингом не ниже «BB-». Получить доходность значительно выше «бенчмарков» позволили следующие решения:
1. Активное управление. Включение «длинных» еврооблигаций в портфель на снижении цен в марте-апреле 2020 г. принесло по некоторым позициям 30-40% дохода за счет ценового роста. Например, по выпускам Halliburton и Dell с погашением в 2038 г. Частично они, кстати, еще присутствуют в портфеле.
Снижение средневзвешенной дюрации портфеля в 4 квартале 2020 г. позволило ограничить потери, которые понес долговой рынок в 1 квартале 2021 г.
2. Поиск локальных идей. Например, история с еврооблигациями Украины, цена которых выросла на 26%.
Как известно, прошлые результаты не являются показателем для результатов будущих. В этом году фактор повышения ставок может не позволить получить двузначную доходность.
Впрочем, на данный момент стратегия уже принесла 3,40% с начала года или примерно 7% годовых, что ближе к верхней границе ожидаемого ориентира. При этом большинство облигационных стратегий в долларах США с начала года показывают или отрицательную динамику или крайне слабые результаты. Это логично – идет глобальный рост ставок. Скажем без ложной скромности – наша стратегия продолжает показывать очень даже неплохие результаты.
📈 Присоединяйтесь к сервису по подписке, чтобы следить за нашей работой в режиме онлайн.
-
2021-06-23 11:48:08+00:00
16 апреля столичный штат Дели отчитывается о 24 тыс новых случаях коронавируса (на 19 млн жителей) и заявляет о недостатке больничных коек и кислорода.
21 июня. Губернатор Псковской области Михаил Ведерников: "Вынужден сообщить, что ситуация с количеством госпитализированных с коронавирусом становится критической. На сегодняшний день реанимация Псковской областной инфекционной больницы переполнена, количество коек на пределе … Кислородная станция работает на пределе. Подача рассчитана, в основном, на реанимацию. Но сейчас все пациенты инфекционной больницы нуждаются в кислороде. И станция не справляется с такой нагрузкой.
18 апреля. Пока индийские власти тянут с закрытием экономики, торговцы начинают самостоятельно принимать решение о локдаунах. Они бы и рады были пройти вакцинацию, но у них не было такой возможности. Вакцинацию для группы граждан от 18 до 45 лет открыли только с 1 мая, и получить заветный укол смогли пока далеко не все.
16 июня. В Москве объявили обязательную вакцинацию в сфере услуг. Должны быть провакцинированы, как минимум, 60% работников.
19 апреля. Локдауны, в конце концов, вводятся и в Дели, и затем в целом по стране.
Что было дальше, многие из вас могли видеть в эфире федеральных каналов. Коронавирус в Индии достиг пика в начале мая, страна отчитывалась более чем о 400 000 новых случаях в день. Люди умирали из-за банального недостатка больничных мест, из-за недостатка кислорода в больницах, в машинах скорой помощи, в частных дорогих госпиталях. Богатые и бедные, известные и не очень. Перед лицом кризиса все оказались равны.
Напоследок хочется сказать, что в Индии был катастрофичный дефицит вакцины. Как я уже написала, группу населения от 18 до 45 лет начали вакцинировать только на пике эпидемии. У нас вакцин пока хватает, однако далеко не все торопятся воспользоваться этим дополнительным уровнем защиты…"
(ЕК) Друзья! Вы и сами видите, что тенденции развития события очень близки. Перейдем к цифрам и посмотрим, как может повлиять новая волна на нашу экономику.
Заболеваемость в Индии достигла пика в начале мая – было выявлено более 450 тыс. новых случаев за день. Введенные правительством ограничения немедленно ударили по индийской экономике:
- Уровень безработицы в Индии в мае буквально взлетел до 11,9% по сравнению с 6,89% в феврале.
- Деловая активность в секторе услуг, по подсчетам IHS Markit, упала в мае впервые за 9 месяцев.
- По прогнозу аналитиков IHS Markit, вторая волна COVID-19 будет не так губительна для индийской экономики, как первая. Тем не менее, она сократит рост ВВП Индии на 2 процентных пункта в финансовом году, начинающемся в апреле 2021 г.
Что это значит для нас? Вполне вероятно, что нынешние проблемы с заболеваемостью – далеко не предел. Вирус уже начинает активно распространяться по регионам, и мы увидим все больше ограничительных мер. Июнь-июль может стать отправной точкой для ухудшения экономических показателей.
- Минэкономразвития прогнозирует, что российский ВВП за 2021 год вырастет на 2,9%, Банк России – 3-4%, Fitch – на 3,7%. Думаю, эти прогнозы сделаны без учета третьей волны и фактически мы увидим прирост ВВП на 2,4-2,7% (если, конечно, Росстат не вмешается😉)
- В апреле уровень безработицы в России составлял 5,2% и, в мае, она, вероятно, снизилась до 5,1-5%. К июлю, судя по всему, безработица может снова превысить 5,4%.
- На фоне затухания спроса темпы роста обрабатывающей промышленности, скорее всего, замедлятся в ближайшие пару месяцев.
- Упадет деловая активность, вместе с ней и спрос.
Кстати, интересно, увидим ли мы при повторном локдауне повторные меры поддержки правительства? 🤔
Вывод? Пострадает вся наша экономика, но основной удар придется на доходы населения и малый бизнес. Хоть статистику по ним мы увидим нескоро (публикуется она редко и с большим лагом), достаточно логики и некоторого жизненного опыта, чтобы это понять.
Конечно, за Россией как карточный домик могут начать страдать экономики других стран СНГ. Пострадает и Украина (несмотря на то, что активно делает вид, что она теперь Европа), и Беларусь, и многие другие.
-
2021-06-23 11:47:32+00:00
Что значит индийский штамм коронавируса для нас и для российской экономики.
По официальным данным, 90% положительных тестов на коронавирус в Москве обнаруживают индийский штамм. Сегодня, 23 июня в Москве побит рекорд по смертельным исходам – 88 жертв вируса за 24 часа.
Так случилось, что моя сестра прожила в Индии много лет и не понаслышке знает, что там происходит. По ее словам, то, как сейчас развиваются события в России, поразительно напоминает индийский путь, только с задержкой на 2,5 месяца. Решил не умничать, и дать ей слово напрямую. Ну а со своей стороны посмотрел на экономический эффект второй волны коронавируса для Индии и сделал некоторые выводы. Рекомендую дочитать до конца.
Итак, слово Ане:
"Когда в северных индийских штатах начался рост новых случаев коронавируса, это сразу привлекло мое внимание. Каждое утро с тех пор начинается у меня с новостей: статистика по новым случаям и смертельным исходам, материалы основных англоязычных индийских СМИ, зачастую переписка с друзьями – русскими и индийцами – которые все это время были там.
К счастью, сейчас обстановка стабилизировалась, количество активных случаев коронавируса падает с каждым днем, госпитали справляются с нагрузкой, кислорода на всех хватает, в крупных городах открываются офисы, моллы, бары и парки.
Но, тем не менее, только по официальным данным, вторая волна коронавируса унесла в Индии около 225 тысяч(!) человеческих жизней. По неофициальным данным, жертв было, как минимум, в 2-3 раза больше.
Вернемся на 4 месяца назад. Все началось с индийского штата Махараштра, где находится «вторая столица» Индии – город Мумбаи.
26 февраля глава индийского института медицины говорит о том, что новый штамм вируса, обнаруженный в Махараштре, распространяется гораздо быстрее, пробивает защиту, которая могла появиться после прививки или перенесенного заболевания COVID-19, и в целом очень опасен. Он предупреждает о том, что в стране необходимо срочно ввести ограничения и не забывать придерживаться «ковидных» правил поведения. В тот день в Махараштре было зафиксировано лишь 8300 новых случаев коронавируса (на 112 млн населения).
22 мая СМИ сообщают об обнаружении индийского штамма в Москве и Санкт-Петербурге.
Затем около трех недель количество случаев в Махараштра увеличивается довольно плавно. Но уже с середины марта рост серьезно ускоряется, и 4 апреля зафиксировано уже 57 тысяч (!) новых случаев.
13 апреля в Махараштре объявлен мини-локдаун на 15 дней после «месяца предупреждений и надежд на хорошее поведение жителей». Затем локдаун много раз продлевался и с определенными послаблениями остается и по сей день. Спохватились, конечно, поздно – еще около трех недель вирус в Штате оставался на максимальных значениях, а количество смертей достигло пика только в середине июня.
В Москве похожий процесс происходит сейчас – несмотря на обещания мэра о том, что локдаун не повторится, по сути, мест, куда может пойти невакцинированный (да и вакцинированный) человек, становится все меньше.
В то же время в других индийских штатах проходят религиозные фестивали и предвыборное ралли с толпами электората, и вирус распространяется по всей стране. Доктора начинают выражать беспокойство относительно того, что в больницы поступает больше, чем в первую волну, молодых пациентов и детей с серьезными симптомами. И если о смертности среди детей не говорится почти ничего, то про молодых взрослых говорят прямо: их умирает больше, чем раньше.
21 июня. Главврач филатовской больницы сообщил о росте числа молодых пациентов с COVID в Москве.
-
2021-06-23 11:08:16+00:00
Руководство Facebook расширяет присутствие своего приложения Магазины.
Теперь оно доступно в WhatsApp и Facebook Marketplace в США.
По задумке авторов, сервис Facebook Магазины должен вдохновлять людей совершать покупки, и упростить торговлю онлайн. Каждый месяц сервис посещают более 300 миллионов пользователей, всего существует более 1.2 миллионов онлайн-магазинов.
Вместе с расширением магазинов появится персонализированная реклама, которая будет работать на основе покупательского поведения пользователей. Это к слову о Big Data и, естественно, ИИ. Кто сегодня владеет этими двумя направлениями, тот владеет миром. Если мы с вами это понимаем, то хозяин FB понимает это как никто другой.
Во время недавнего отчета Марк Цукерберг заявил, что электронная коммерция является одним из трех основных направлений деятельности компании, наряду с работой над виртуальной реальностью и помощью создателям контента зарабатывать деньги на платформах Facebook.
В планах компании протестировать инструмент искусственного интеллекта под названием «визуальный поиск». Пользователи Instagram, которые заинтересованы в покупках, смогут нажимать на товар на фото и сразу же переходить в онлайн-магазин.
Инвесторы хорошо оценили новые инициативы Facebook: акции компании вчера на бирже выросли более чем на 2%.
Интересно, как быстро возбудятся американские законодатели и руководители антимонопольного ведомства США? Вот криков будет. Мы же понимаем: у сервиса Facebook Магазины, учитывая колоссальный трафик и наличие полного понимания предпочтений клиентов, действительно есть огромные преимущества.
Посмотрим на перспективы компании с точки зрения фундаментального анализа.
Рыночные мультипликаторы.
P/E форвардный на 2021 г. – 24,0.
P/E текущий – 29,0.
P/S форвардный на 2021 г. – 8,3.
P/S текущий – 10.
EV/EBITDA форвардный на 2021 г. – 14,7.
EV/EBITDA текущий – 19,5.
У компании почти отсутствует долговая нагрузка (Net debt/EBITDA на уровне 0,22х), благодаря солидному объему денежных средств на балансе. Так, на конец 1 квартала 2021 г. кэш составлял около $64 млрд.
Это дополнительный позитивный фактор, который позволяет компании инвестировать в интересные проекты и иметь свободу маневра на рынке M&A. Особенно важным это выглядит в свете предстоящего ужесточения Федрезервом денежно-кредитной политики, когда подорожает стоимость заимствований.
Безусловно, новости по FB имеют позитивный характер. Компания развивает интересные сервисы и продолжает расти. Вместе с тем, смущает несколько факторов. Во-первых, выглядит дороговато в моменте по мультипликаторам. Во-вторых, мы сегодня высоко оцениваем общий рыночный риск, и ожидаем коррекцию в течение 2-3 кварталов.
В случае, если рынок будет расти, акции Facebook будут двигаться вместе с индексами вверх. Однако, при коррекции снижение котировок FB практически неизбежно. На наш взгляд, следует подождать. Не исключаем, что еще будет возможность купить бумагу дешевле.
-
2021-06-23 10:10:08+00:00
#Китай_коротко
Объем первой партии меди, алюминия и цинка, поступившей на рынок из госрезерва КНР, оказался ниже ожиданий.
Вслед за ростом цен на металлы, на Гонконгской бирже растут акции компаний сектора цветных металлов. Aluminum Corporation of China (2600 HK) прибавила 8,4%.
XPeng (XPEV US) получил одобрение на листинг в Гонконге.
Из популярной тройки китайских производителей электромобилей, торгующихся в США, XPeng первым «возвращается домой». Дома хорошо – в мае этого года продажи XPeng в Китае выросли на 484% по сравнению с маем прошлого года.
Самое крупное продемократическое издание Гонконга с 26-летней историей будет закрыто на этой неделе.
Теперь свобода слова в Гонконге должна умещаться в рамки пекинской цензуры. Спасибо закону о национальной безопасности в Гонконге и новым «патриотам» у власти.
Эксперты критикуют Китай за сворачивание стимулов.
Эх, любят у нас покритиковать. Большой долг, как в США, плохо. Пытаемся сдержать рост долга – тоже плохо; вон, посмотрите, как в США печатают и стимулируют. На мой взгляд, рост долга в развивающейся стране намного более опасен, чем в развитой. Сравнивать такие вещи не стоит.
-
2021-06-23 09:30:31+00:00
Согласно предварительным данным IHS Markit, в этом месяце деловая активность в еврозоне росла самыми высокими темпами за 15 лет.
Индекс деловой активности в производственном секторе в июне достиг 63,1 аналогично маю. В секторе услуг - 58 в июне после 55,2 в мае. Индекс выше 50 обозначает месячный прирост деловой активности, ниже –падение.
В ближайшие несколько месяцев экономика еврозоны будет расширяться в связи со снижением заболеваемости и, соответственно, снятием ограничений и ростом спроса. При этом ЕЦБ пока не планирует даже задумываться о сворачивании QE.
Все эти факторы вполне способны оказать поддержку европейским активам в ближайшие месяц-два. Если, конечно, на глобальных рынках все будет более-менее спокойно.
-
2021-06-23 09:00:09+00:00
Nordgold испугалась перспектив роста ставок?
Иначе чем можно объяснить решение компании отложить IPO?
Напомним, что золотодобывающая компания Nordgold (бывшее «золотое» подразделение «Северстали») ранее сообщила о намерении провести публичное размещение.
Мы писали об этом недавно и, в частности, говорили, что считаем момент удачным, так как позитивно оцениваем среднесрочные перспективы цен на золото. В Nordgold рассудили иначе. Что ж, плюрализм мнений – великая вещь, за это в числе прочего мы и любим фондовый рынок😉
Если серьезно, то в решении Nordgold есть своя логика. Ведь, если (точнее, когда) на рынке случится обвал, то вниз полетит со свистом все, не исключая золота и акций золотодобывающих компаний. Подобный риск сейчас можно оценить как высокий.
По всей видимости, компания решила перестраховаться и избавить себя от негативного сценария, когда после IPO вдруг, как по закону подлости, на рынки придет серьезная коррекция. А вот потом, когда первым, скорее всего, «зашевелится» именно золото, для размещения будет самое время.
По нашим оценкам, к теме IPO ребята из Nordgold могут вернуться, когда золото вырастет до $1850-1900 за унцию.
Надолго не прощаемся, желаем Nordgold удачи и с нетерпением ждем размещения этой интересной компании.
-
2021-06-23 08:33:26+00:00
Bitcoin – вот где сейчас американские горки!
Китайский регулятор – напугал, торги за бриллиант в битках – обрадовали. Все на эмоциях.
И вы предлагаете много денег в Bitcoin хранить? Впрочем, для спекулянтов всего мира – рай.
Резвитесь, ребятки. Но большие деньги сюда – пас.
-
2021-06-23 07:14:14+00:00
#финансы_коротко
Глава ФРС: Отказ России и Китая от доллара не повлияет на американскую валюту.
Ни Россия, ни Китай не отказываются от доллара совсем. Другое дело, что Россия решила уменьшить количество долларов в резервах. И только. Что касается Китая, тут история интереснее. Если они действительно решат отказаться от части долларовых вложений, думаю, многим будет невесело. Пока на повестке дня такой вопрос не стоит. Помним: размер золотовалютных резервов Китая огромен, первое место в мире. Понятно, если начнётся массовый сброс китайских долговых бумаг, весело не будет никому. Но. Пока китайцы не являются чемпионами мира по стрельбе в собственные коленки. А красивые слова говорить не запретишь))
Если Китай решит отказаться от долларов, это будет глобальная проблема. Но пока это скорее надуманная история, никто так поступать не собирается.
Что касается России, даже Путин сказал: никто не будет отказываться от доллара как средства расчётов и платежей. Но минимизировать долю в своих резервах – желание вполне понятное.
Доллар упал после обещания главы Центробанка США не спешить с повышением ставок.
У меня такое ощущение, что ФРС играет в игру добрый-злой полицейский. Пауэлл – добряк. Буллард – в роли злюки. Интересно, кто будет следующим злым и страшным? Кто снова расстроит рынки? Думаю, его появление не за горами.
Капитализация Microsoft превысила $2 трлн.
Ещё недавно капитализация компании в триллион-два казалась чем-то недостижимым. Сегодня такой оценкой никого не удивишь.
Идёт ли Microsoft на 3? Не думаю. По таким коэффициентам мы, скорее, увидим топтание на месте. Думаю, преодолев барьер в 2 триллиона, легко пойти дальше будет довольно сложно.
Нефтяные компании уговорили правительство не замораживать цены на бензин.
-
2021-06-23 06:55:23+00:00
#новости_коротко
Собянин запретил пускать в общепит москвичей без антител и прививки.
Как говорят рестораторы, это решение равносильно локдауну, смерти и закрытию. Впрочем, ходят слухи, что стоимость справки о вакцинации на чёрном рынке резко возросла… подробности мне, к счастью, не известны, но информация такая есть.
Социологи оценили отношение россиян к обязательной вакцинации.
Блок Меркель представил план выстраивания отношений с Россией.
Замечательно, но проблема в том, что этот блок совсем не факт что останется у власти… Поживем-увидим.
-
2021-06-23 06:22:00+00:00
Платина.
-
2021-06-23 06:21:34+00:00
Золото.
-
2021-06-23 06:20:54+00:00
S&P 500
-
2021-06-23 06:20:19+00:00
Что рынки?
Постояли, подумали, побежали дальше. Буллард немного напугал. А Пауэлл вчера вроде всех успокоил. Дескать, конечно, мы будем сворачивать стимулы, но десять раз подумав и посмотрев.
Очередная игра на стыке голубиного и ястребиного взглядов на жизнь.
Рынкам все это очень понравилось, они решили, что жизнь не так страшна.
Специалисты JPMorgan вообще считают, что рынки готовы к дальнейшему росту и риторика ФРС ни на что не повлияет.
Не могу с этим согласиться. Полагаю, в итоге ФРС возьмётся за сворачивание всерьёз. Пока речь идёт исключительно о риторике.
По моему мнению, что-то конкретное ждём к августу, а лето пройдёт под знаком говорунов: одни напугают, другие успокоят. Посмотрим, чья возьмёт.
Думаю, к осени появятся новые разновидности вируса; народ не может не испугаться. Хотя высокая ликвидность будет позволять каждый раз выкупать просадки. Так и будем … бултыхаться.
Про металлы.
Рад, что во время сильной просадки золота и платины покупал акции золотодобывающих компаний. Думаю, они имеют шанс достаточно быстро отпрыгнуть.
-
2021-06-23 05:36:01+00:00
Готовимся к повышению налогов?
Доброе утро, друзья.
Как известно, в каждой избушке – в данном случае, государстве – свои погремушки.
Где-то решили, что будущее – за извращенными идеями Мартина Лютера Кинга, чьи последователи в своем апофеозе дошли до бредней о тотальном превосходстве черной рассы. Под флагом этих идей создается невыносимая жизнь для нормальных белых гетеросексуальных мужиков. Понятное дело: перебесятся, перестанут, но крови людям попортят.
Другие увлечены светлыми идеалами Полиграфа Полиграфовича о том, что самое разумное мероприятие – все отнять и поделить.
И ведь всех в итоге тянет влево. Медом там, что ли, намазано?
Наши очередные новации – идея о повышении НДФЛ.
Красота-то какая! Как говорится, по запросам трудящихся, с целью нормально профинансировать социальные проекты. Например, полученные деньги «можно направлять на помощь бедным, но не всем.»
Шедевр.
Далее приводится перечень светлых и благородных идей, конечная цель которых – доведение налогов для особо богатых до 35%. Пусть буржуи поделятся. Святое дело!
Все же деткам пойдет, в итоге.
Тем более, наши гении обнаружили потрясающий феномен: оказывается, «…около половины (45%) россиян испытывают устойчивое желание отдать государству больше заработанных денег, заявил ВЦИОМ.»
Так и хочется спросить: друзья, вы опросы проводили, анкетируя очередь к психиатру?
Идея понятна: люди – новая нефть.
Через какое-то время размер нефтегазовых доходов у нас будет объективно падать. Как тут не поднять чуток налоги, да и возместить выпадающие доходы за счет народа?
Но есть нюанс. Не знаю, в курсе ли авторы этой гениальной идеи, границы пока еще не на замке.
Если действительно установить такую шкалу налогообложения, существенное количество не самых бедных людей поменяют себе налоговое резиденство. Со всеми вытекающими последствиями…
И получится так, как у нас как обычно: хотели как лучше, получили… так, как получилось.
Пока границы открыты, подобные идеи приведут к обратному эффекту: вследствие оттока платёжеспособного спроса, налоговые поступления упадут.
Не верите? Попробуйте.
-
2021-06-22 16:00:28+00:00
Канал MMI был создан в сентябре 2017 года Тремасовым Кириллом и Суворовым Евгением, а в прошлом году Кирилл возглавил департамент денежно-кредитной политики Банка России.
MMI регулярно цитируется международными агентствами Reuters и Bloomberg, материалы канала используется журналистами всех деловых СМИ, а дайджесты канала ежедневно ложатся на стол руководителей экономического блока правительства.
Вряд ли где-то ещё на просторах телеграма Вы получите более профессиональный взгляд на экономику и финансовые рынки.
• Нюансы денежно-кредитной политики и её влияние на рынки
• Подробный анализ мировой экономики и развивающихся стран
• В чем можно доверять российской статистике, а в чем – нет
• Инвестиционные идеи и глобальные финансовые тренды
Подписывайтесь на MMI и получайте самую важную финансово-экономическую информацию и аналитику!
Также приглашаем в наш ЧАТ
-
2021-06-22 15:12:09+00:00
#Китай_коротко
Китайский рекрутинговый сервис 51jobs (JOBS US) станет частным за $5,7 млрд.
China Huarong готовится к продаже дочерних компаний.
Первые на очереди Huarong Consumer Finance и Huarong Financial Leasing. Интересно, что сделка должна быть одобрена местной администрацией. Вероятно, это должно убедить держателей бондов, что у государства все под контролем. Всего на конец 2019 г. у Huarong было 30 дочерних подразделений. Недавно руководство компании заявило, что Huarong будет избавляться от лишнего и возвращаться к истокам. Словом, еще продавать да продавать.
Другой долговой монстр, China Evergrande, взлетел вчера на 9% с 4-летних минимумов на новостях о продаже доли в своем подразделении за $400 млн.
У основателя и контролирующего акционера Evergrande, миллиардера Сюй Цзяинь всегда найдется как сто рублей, так и сто правильных друзей. Сделка на $400 млн – как раз про друзей. По сравнению с торгами в пятницу 18 июня, по результатам сегодняшних торгов объем шорт-позиций China Evergrande (3333 HK) сократился на 86%.
Шортисты Evergrande, держитесь там.
Fitch понизило рейтинг China Evergrande c ‘B+’ до ‘B’. Крупные банки могут отказать корпорации в продлении сроков погашения кредита.
Маловероятно, что закредитованному девелоперу позволят допустить дефолт в ближайшее время. Грядет 1 июля – день столетия китайской Компартии. Дефолт Evergrande вызовет негативные последствия как для финансовой, так и для социальной системы страны. Компартия не даст омрачить светлый праздник. Как будут развиваться события дальше, будем посмотреть.
-
2021-06-22 13:53:07+00:00
Не справившиеся с ипотекой россияне начинают массово распродавать квартиры.
Мы не раз писали и говорили – друзья, не торопитесь брать дешевую ипотеку. Вопрос ведь не в стоимости кредита, а в возможности его оплачивать.
Наш же народ при словах «дешево» и «только сейчас» норовит заложить любимую тещу, жучку, велосипед и саму квартиру, взять ипотеку и понадеяться на авось – будь что будет!
При этом, благодаря настойчивой заботе нашего правительства, реально располагаемые доходы населения имеют в России тенденцию к снижению, да и платежеспособный спрос поэтому не так уж и высок. Думается мне, скоро на рынке появится большое количество квартир. Ждем проседания цен на недвижимость.
-
2021-06-22 13:00:39+00:00
Биткоин теряет около 10% на новостях из Китая.
Как мы с вами говорили не раз и не два, главный враг крипты – это не хакеры, не Илон Маск, а Регуляторы, которые будут делать все, чтобы убирать конкурента со своего пути.
Что же, все идет четко по сценарию. Конкурента двигают в сторону. Сейчас новая угроза криптовалютам – это действия китайского регулятора. Чего и следовало ожидать.
Инвесторы в крипту реально испугались. И вполне логично.
-
2021-06-22 12:11:42+00:00
В СМИ все чаще появляются сообщения о том, что объем средств, которые ФРС принимает от финансовых учреждений в рамках обратного РЕПО бьет все новые и новые рекорды.
Объясню, почему это важно и, главное, как это отразится на финансовом рынке.
Сделки обратного РЕПО с ФРС заключаются, грубо говоря, в том, что банки кладут деньги "на депозит" в ФРС под залог казначейских облигаций на короткий срок. По последним данным, объем этих сделок достиг абсолютного рекорда за всю историю: $765 млрд.
Чтобы вы понимали, насколько это огромный рост, приведу пример. За март 2020 г., когда ФРС (с безумной скоростью) напечатала $1,5 трлн, то есть рекордно вливала деньги на финансовый рынок за счет QE, объем операций обратного РЕПО ограничился $285 млрд. То есть в разгар QE в прошлом марте банки были готовы ссужать ФРС на короткий срок почти в 3 раза меньше, чем сейчас. Причем до 17 июня банки несли деньги ФРС в рамках обратного РЕПО под 0%(!).
Это говорит об огромном избытке ликвидности в финансовой системе США. Банки очень хотят куда-то деть свои деньги на короткий срок даже без доходности.
ФРС в ответ на рост избыточной ликвидности у банков подняла ставку по соглашению об обратном РЕПО овернайт на 5 базисных пунктов до 0,05% с 17 июня и ставку по избыточным резервам, на 5 базисных пунктов до 0,15%. В переводе на русский: ФРС стала больше платить банкам за то, что они несут избыток денег именно в ФРС. Это сделано, чтобы абсорбировать лишнюю ликвидность из банковской системы. В частности, чтобы финансовые учреждения не начали ссужать друг другу деньги под нулевой или даже отрицательный процент. Им нет смысла этого делать, если ФРС теперь готова платить 0,05% под залог UST и 0,15% в качестве депозита.
Вывод:
1. У банков так много свободных денег, что они готовы все большие суммы ссужать ФРС под низкий процент.
2. ФРС этого опасается и начинает постепенно абсорбировать лишнюю ликвидность из банковской системы.
3. Хотя действия ФРС многие называют технической корректировкой, как мне кажется, это первый шаг к началу сворачивания стимулов. Еще одно подтверждение того, что QE начнут снижать уже в этом году.
Друзья, рекомендую вам обратить на этот пост особенное внимание. Многие ожидают сворачивания монетарных стимулов ФРС, но, в какой-то степени, оно уже начинается через аккуратное повышение ставок по обратному РЕПО и избыточным резервам. Не говорите, что не предупреждал.
-
2021-06-22 11:10:24+00:00
Новости по Petropavlovsk (POGR RX).
Фонд Bonum Capital продал 2,9% компании структурам семьи Константина Струкова, который на сегодняшний день является основным бенефициаром Petropavlovsk.
Таким образом, Струков консолидировал блокирующий пакет: с учетом доли Bonum он теперь владеет около 27% акций POGR.
Хорошо это или плохо? На наш взгляд, новость носит нейтральный характер. Струков и без вновь приобретенной доли в Petropavlovsk может проводить в компании свои решения, заручившись поддержкой других, менее крупных акционеров. Вместе с тем, доведение доли до блокирующего пакета, скорее всего, нужно, чтобы чувствовать себя спокойно – ведь такие союзы с прочими акционерами не вечны...
Пока акции Petropavlovsk никак не отреагировали на новости, несмотря на то, что, как пишут СМИ, сделка была заключена с премией к рынку на уровне 15%.
Наш взгляд на компанию не поменялся – считаем ее интересной альтернативой «Полюсу» и «Полиметаллу» на российской бирже.
-
2021-06-22 10:38:27+00:00
#финансы_коротко
Цены на нефть продолжают расти.
Brent торгуется выше $75 за баррель впервые за два года на опасениях, что предложение на нефтяном рынке не сможет удовлетворить повышающийся спрос.
Как долго будет продолжаться это безумие по нефтяным котировкам, сказать сложно. Вполне возможно, в ближайшее время увидим здесь небольшую коррекцию. Однако, если Иран не начнет выливать на рынок огромные объемы своей нефти, тренд пока продолжит быть вверх.
Банк России повысил прогноз по чистой прибыли банковского сектора в 2021 г.
Вместо ожидавшихся ранее 1,5–1,7 трлн руб. общий финансовый результат участников рынка может составить около 2 трлн руб.
Мне бы хотелось, чтобы росли не только и не столько прибыли банковского сектора, сколько прибыли реального сектора промышленности. Тот факт, что в стране великолепно зарабатывает банковский сектор, а остальные нервно курят в сторонке, говорит нам о том, что выбранная модель развития, вероятно, не самая лучшая.
Финансовые показатели Nissan Motor Co в апреле и мае были лучше, чем ожидалось, заявил президент автопроизводителя на ежегодном общем собрании во вторник.
Заимствования правительства Великобритании оказались значительно ниже уровней, наблюдавшихся в разгар пандемии коронавируса. Как сообщило во вторник Управление национальной статистики, чистые заимствования в мае составили £24,3 млрд ($33,8 млрд) по сравнению с £43,8 млрд в том же месяце 2020 года.
Exxon Mobil Corp запустила ежегодный обзор результатов работы сотрудников в США. Ожидается что по итогам компанию могут покинуть до 10% персонала.
Это, конечно, личное дело корпорации, но не буду удивлен, если среди покинувших компанию сотрудников абсолютно все окажутся белыми гетеросексуальными мужчинами. А вы как думаете? 🤔
-
2021-06-22 09:43:29+00:00
Netflix подписал соглашение о многолетнем сотрудничестве с компанией Стивена Спилберга Amblin Partners.
Мы хорошо помним недавнюю историю с объединением AT&T и Discovery Inc, а также покупку студии MGM компанией Amazon Prime. Netflix продемонстрировал, что не собирается так просто отдавать свою долю, но будет и далее укреплять свои позиции в войне на этом рынке.
Стриминговый сервис сумел договориться со Стивеном Спилбергом. Amblin Partners, компания одного из самых известных мировых режиссеров, подписала многолетнее соглашение о создании нескольких художественных фильмов. Планируется, что фильмы будут выходить на стриминговом сервисе каждый год.
Долгое время студия режиссера сотрудничала с Universal Pictures. Именно Universal продвигал последние новинки (зеленая книга и 1917). В новом контракте стороны договорились о том, что студия Спилберга будет поставлять Universal от трех до пяти фильмов в год, а взамен получит возможность заключать отдельное соглашение со стриминговыми платформами. Теперь часть эксклюзивного контента будет принадлежать Netflix.
Сегодня Netflix охватывает более 200 млн подписчиков по всему миру, опережая по этому показателю конкурентов. Сервис продолжает решать проблему с созданием собственного контента. Только в 2021 г. компания планирует создать и представить на платформе 60 фильмов.
Котировки компании пока не реагируют на новости. Однако в целом все это может помочь преодолеть трудности предстоящей 20 июля отчетности за 2 квартал 2021 г. По прогнозам Netflix, число новых подписчиков увеличится всего на 1 млн (год назад тот же показатель был на уровне 10,09 млн).
Посмотрим на перспективы компании с точки зрения фундаментального анализа.
Рыночные мультипликаторы
P/E форвардный 21 год – 42.
P/Е текущий – 51.
P/S форвардный 21 год – 7,5.
P/S текущий (с 1 квартала 2020 г. по 1 квартал 2021 г.) – 8,5.
EV/EBITDА форвардный – 34.
По мультипликаторам компания выглядит дорого.
Долги
Долг/EBITDA – 1,4.
Немного. Компания не сильно закредитована.
На 2021 год Блумберг дает резкое сокращение свободного денежного потока. Почему – надо разбираться. Скорее всего, планируются некие приобретения.
Вывод? Глобально интересная история. Но…. коррекция по ней видится вполне разумной и даже необходимой.
-
2021-06-22 06:56:52+00:00
DXY – индекс доллара относительно других валют
-
2021-06-22 06:55:34+00:00
Колоссальная ликвидность не дает рынкам упасть. Обречены ли они на рост?
Ну и как вам эти… фондовые качели?
Рынки как будто забыли про угрозы Булларда, все снова замечательно, и облака рассеялись.
Очевидно, это и есть та самая волатильность, о которой мы с вами постоянно говорим. У рынков огромное количество факторов для падения, но… колоссальная ликвидность не оставляет им возможности по-настоящему упасть. Слишком много «орлов, сидящих на заборе» и ждущих любых падений, чтобы зайти на рынок.
Означает ли это, что в итоге рынок обречен на рост?
Да вот не факт. Слишком много и тех, кто готов быстро фиксировать по позициям самую незначительную прибыль. Так что рынок, скорее, обречен на дальнейшие «качели» – пока не начали меняться некие базовые величины.
Например, пока не пошло реальное сокращение потока всепоглощающей ликвидности. Или не нашлись более весомые новые факторы роста/падения. Так, чтобы по Станиславскому, захотелось бы сказать «верю!».
Внимательно наблюдаем за движениями валютных пар. Дальнейшее укрепление доллара сулит нам новый поворот вниз для рынков драгметаллов и акций.
Если DXY снова устремится в сторону 91-90… дружно скажем – уф, пронесло! Продолжится движение в сторону 93-93,5 – насладимся дальнейшими падениями. Причем оба события сегодня выглядят равно возможными.
Что делать?
Не суетиться.
Не торопиться скупить все, что хоть немного упало, – возможности еще будут.
Не жадничать.
Спокойно анализировать и делать как можно меньше резких движений.
Ну а что касается нефти.
75. А мы ждали чего-то иного?
Предстоит ли коррекция на пути вверх? Не факт – слишком сильный ожидается восстановительный рост экономики. С фактором Ирана пока все неоднозначно. Хотя на дальнейший стремительный рост нефти я бы уже не ставил – думаю, фактор Ирана в ближайшее время так или иначе сработает. Не как точка разворота по нефти, но как очередная точка для тех же самых качелей. Как и по всем остальным позициям.
Лето однако.
-
2021-06-22 06:23:17+00:00
Доброе утро, друзья!
Хотелось бы начать этот день не с юмора и не с рынков, но с минуты молчания. Не формальной, для галочки. Реальной.
Внутри себя.
Остановившись.
Стряхнув с себя пусть на минуту суматоху текущих дел.
Уж больно день такой…
Жесткий. Катком прокатившийся по каждой нашей семье, по каждому дому, по каждой судьбе.
Мы будем помнить его очень долго.
Ровно 80 лет прошло с того дня, когда 22 июня 1941 года нацистская Германия атаковала Советский Союз, и начался самый трагичный период в истории нашей страны.
Поэтому сегодня не хочется шутить. Хочется еще раз вспомнить всех тех, кто пал жертвами той страшной мясорубки под названием Великая Отечественная Война, и тех, кто выстоял, победил и смог развернуть ход истории.
-
2021-06-21 16:10:37+00:00
Несколько слов о секторе аграрных компаний.
Начнем с рынка зерновых, и в частности – пшеницы.
Ценовая ситуация в последнее время немного охладилась, и это неудивительно, учитывая недавний «хайп» по зерновым. Вместе с тем, по нашим оценкам, акции с/х производителей остаются привлекательными: американские Bunge (BG US), Tyson Foods (TSN US), а также российские «Русагро» (AGRO RX) и Don Agro (GRQ SI, торгуется на Сингапурской бирже). Сильные прогнозы по финансовым показателям, неоднозначная ситуация с погодой и, соответственно, урожаем, а также недооцененность по мультипликаторам – основные триггеры.
Теперь по рынку. После майских максимумов цены на пшеницу снизились примерно на 15% вслед за кукурузой и соей. Произошло это потому, что по сравнению с началом мая ожидания по дефициту зерна ушли от «жестких» к контролируемым.
Небольшое улучшение погоды в США ослабило напряжение и спровоцировало отток спекулятивного капитала из зерновых. На прошлой неделе негатива добавили власти Китая, решившие для обуздания инфляции бороться со спекуляциями не только на рынке металлов и угля, но и продовольствия.
Однако ситуация остается нестабильной, слишком много сейчас зависит от погоды. Это касается как страдающих засухой американских прерий, так и Европы, где жаркая погода может ухудшить ожидания по урожаям.
С начала июня волатильность резко выросла, и будет сохраняться в ближайшие месяц-два. И если погода преподнесет сюрприз, то возможен не только возврат к майским уровням, но и выше – на 25-30% к концу года от текущего уровня.
Риск дальнейшего сильного снижения даже в случае идеальной погоды не слишком велик, поскольку восстановление запасов потребует пары лет. Это значит, что провалы будут чередоваться с отскоками.
-
2021-06-21 15:02:19+00:00
Народ интересуется – торгуется ли в РФ понятный инструмент для не квалов, который был бы прост, как газета "Гудок", и очень удобен?
Инструмент защиты от долларовой инфляции.
С 19 мая на Московской бирже можно купить новый ETF – FXTP. Это облигационный фонд, основой которого являются TIPS`ы – казначейские государственные облигации США, доход по которым привязан к уровню инфляции.
В сегодняшних реалиях эта штучка может быть весьма полезным инструментом.
Приобретая данный ETF, вы, во-первых, покупаете доллар, который в случае роста ставок и прочей турбулентности на рынках может расти.
Во-вторых, вы получаете фиксированный доход. Доход, сразу скажем, копеечный, но… и то хлеб.
В-третьих, ваш фиксированный доход может увеличиться, если в США возрастет инфляция. Что мы сейчас, собственно, и наблюдаем.
Ранее мы рассказывали о ETF FXTB — схожем инструменте, который вкладывает активы в короткие государственные облигации США. Но в данный момент, наверное, предпочли бы FXTP с защитой от инфляции.
Есть ли стопроцентная гарантия, что этот инструмент в случае, если инфляция за год составит 4% годовых, даст вам к примеру 4,1-4,5% годовых?
Разумеется, нет!
Дело в том, что в составе данного ETF много облигаций с различной дюрацией. Да и покупаются туда рыночные бумаги, в цене которых теоретически могут быть некие завышенные ожидания.
Наиболее точная корреляция с индексом инфляции возможна в том случае, если вы держите данный инструмент более двух-трех лет.
В остальном, это хорошая защитная бумажка. Для самых «отчаянных храбрецов» 😀
-
2021-06-21 13:54:56+00:00
#Китай_коротко
Китайский ЦБ призвал банки и платежные системы принять жесткие меры в отношении криптовалют.
От операций с криптовалютами отказались крупнейшие китайские госбанки ICBC, China Construction Bank и Agriculture Bank of China. В Alipay обязались блокировать криптовалютные транзакции. Курс биткоина достиг двухнедельного минимума.
В China Telecom (0728 HK) пересмотрели дивидендную политику.
Теперь компания будет направлять на дивиденды не менее 60% чистой прибыли, приходящейся на акционеров. Акции China Telecom выросли на 11% сегодня.
Продемократическое издание Гонконга Apple Daily могут закрыть в ближайшие дни.
Увы, ожидаемо. Основатель издания Джимми Лай в тюрьме, главные редакторы арестованы. Торги акциями медиахолдинга Next Digital (0282 HK) снова приостановлены. Формально свободу слова в Гонконге никто не отменял, но «патриоты» у власти не гарантируют, что руководители СМИ могут быть на свободе после своих слов…
-
2021-06-21 12:56:39+00:00
«От женских панталон до рытья могил»: доходчиво о подсчете инфляции в России.
В последние месяцы все только и говорят об инфляции. Решил доходчиво и простым языком рассказать, как считается инфляция и почему мы на полках в магазинах наблюдаем значительно более серьезный рост цен, чем официально объявляет Росстат.
Инфляция – это процесс роста цен, в результате которого деньги у нас на руках обесцениваются. Темп инфляции – это оценка роста уровня цен в стране за год.
Оценить это не так просто хотя бы потому, что у каждого из нас своя потребительская корзина. Некоторые в этом месяце потратили больше всего на мясо и молоко, кто-то – на одежду, некоторые – на машину.
Поэтому наш Росстат смотрит на изменение стоимостей более 700 тыс. товаров и услуг по всей России. В корзине Росстата есть все: от женских панталон до ритуальных услуг. Прирост цен на позиции в этой большой корзине и является оценкой темпа инфляции в стране.
Все мы понимаем: между официальной и наблюдаемой нами инфляцией целая пропасть.
По данным ИнФОМ, наблюдаемая россиянами инфляция в мае составила 14,8%, а официальная – 6%. В чем причина такого разрыва?
Во-первых, потребительская корзина хоть и обновляется, но неспешными темпами. Кнопочные телефоны и ковры из нее убрали только в 2021 году, DVD диски – 2 года назад. До сих пор учитываются цены USB-накопителей и прочих товаров, теряющих актуальность. Товары и услуги, спрос на которые падает, явно не будут значительно дорожать особенно по сравнению с набирающими популярность товарами, которых в потребительской корзине может и не оказаться. Это может занижать официальную инфляцию.
Во-вторых, в корзине много продуктов из самого дешевого сегмента, да и отечественных товаров больше, чем покупает среднестатичтический россиянин. На отечественные и самые дешевые товары цены растут медленнее, чем на товары более дорогого сегмента и, тем более, на импортные.
Резюмируя, представленная Росстатом корзина во многом не совпадает с нашими статьями расходов – оттуда и разница в восприятии инфляции.
Более того, есть психологический фактор: на дорожающие позиции мы обращаем больше внимания, чем на дешевеющие.
Достаточно печально, что инфляция в России считается по относительно устаревшей потребительской корзине и вручную, когда сотрудники Росстата ходят в магазины отслеживать цены. Тем не менее, вскоре Росстат планирует постепенно переходить на подсчет инфляции через сбор данных контрольно-кассовой техники. Тогда, надеюсь, будет понятнее, что сколько стоит и, главное, что люди действительно покупают. И, возможно, после пересмотра методологии официальная инфляция по своим темпам будет ближе к воспринимаемой нами.
-
2021-06-21 11:47:14+00:00
Читателей интересуют перспективы Alibaba.
Ниже мы перечислили основные, на наш взгляд, триггеры и риски бизнеса компании. Резюмируя: опасения по поводу новых мер от регулятора продолжают оказывать негативное влияние на котировки акций Alibaba.
Триггеры
1. Сектор электронной коммерции продолжает расти. Изменившиеся привычки покупателей во время пандемии – драйвер роста электронной коммерции. На долю Китая приходится свыше 50% мировых онлайн-продаж. Alibaba имеет сильные позиции в e-commerce Китая, присутствие компании растет в странах АСЕАН и России.
2. Сильные показатели по итогам финансового 2020 г., закончившегося 31 марта 2021 г. Выручка выросла на 35%, скорректированная EBITDA – на 29%. В секторе интернет-компаний Alibaba по-прежнему недооценена по мультипликаторам EV/EBITDA, P/E, P/FCF.
3. Рост облачных сервисов. Alibaba занимает лидирующие позиции на китайском рынке облачных сервисов, а также наращивает присутствие за рубежом. По итогам прошлого финансового года выручка сервиса облачных вычислений выросла на 62%, скорректированная EBITDA – на 22%.
4. Диверсификация бизнеса. Помимо онлайн-коммерции и облачного сервиса, Alibaba работает в сфере цифровых медиа, entertainment и Heath Tech (компания владеет 65% Alibaba Health (241 HK)). Alibaba принадлежит 33% Ant Group – оператора крупнейшего платежного сервиса в Китае.
Риски
1. Растущая конкуренция в сегменте электронной коммерции в Китае.
2. Давление регулятора – формально закончилось, но может принести новые сюрпризы. В частности, пока не ясно, как будет исполняться свежепринятый закон о безопасности данных. Джек Ма до сих пор избегает публичности: возможно, конфликт с регулятором все еще не исчерпан.
3. Переоценка Ant Group. После разрешения проблем с регулятором акции Alibaba вряд ли смогут быстро вернуться к максимумам прошлого года. Рекордный рост в ноябре был во многом связан с высокими оценками Ant Group (33% которого принадлежит Alibaba) накануне несостоявшегося IPO. По некоторым прогнозам, после реструктуризации Ant Group его стоимость будет на 50-60% ниже ноябрьских значений.
-
2021-06-21 08:57:57+00:00
#финансы_коротко
Падение стоимости криптовалют отмечено в понедельник после того, как в китайской провинции Сычуань ввели дополнительные меры против добычи биткоинов.
Volvo объявила в понедельник о планах по созданию совместного предприятия с производителям электрических батарей Northvolt.
Вице-премьер Виктория Абрамченко поручила разработать наказания для компаний, недостаточно снижающих вредные выбросы в атмосферу в 12 самых «грязных» городах.
В проекте 487 объектов, соглашения о сокращении заключили 33 компании.
Акции британской ритейл компании Morrison выросли сразу на 30%.
На выходных Morrison отклонил предложение о своей покупке на сумму в 5,5 млрд фунтов. Теперь ритейл гигант ждёт новых предложений.
Мировой лидер в области производства товаров промышленного назначения CNH Industrial объявил о приобретении за $2,1 млрд американского производителя сельскохозяйственной техники Raven Industries.
American Airlines до середины июля отменит сотни своих рейсов в США.
Изменение графика воздушных перевозок затронет, в основном, крупные аэропорты. Авиакомпания не справляется с возросшим спросом на рейсы в США по мере снятия вызванных пандемией коронавируса ограничений. Также авиакомпания испытывает нехватку персонала.
Цены на нефть снова начали свой рост после того, как безрезультатно завершился 6 раунд переговоров вокруг иранской ядерной программы.
Это уже третий раз, когда стороны пропускают собственный дедлайн по возобновлению иранской сделки.
-
2021-06-21 07:01:29+00:00
После восторженных статей об истории Сальвадор-биткоин, наступила суровая реальность.
В жизни, впрочем, так и бывает. Сначала конфетно-цветочный период, ну а потом… Как дело пойдет 😉
Сначала Всемирный Банк отклонил просьбу правительства центрально-американского государства о помощи с внедрением биткоина. Представители Банка заявили, что никак не могут помочь Сальвадору, и подчеркнули, что такой проект нереализуем из-за непрозрачности и недостатков в плане экологичности биткоина. Скажем прямо, просить ВБ о помощи по данному вопросу – было достаточно странной идеей.
Затем развитие получила тема грязных денег, которые могут перекачивать в Сальвадор после принятия биткоина. Власти Сальвадора пока не пояснили, как будут отслеживать подозрительные транзакции. С другой стороны – а что вы хотели? Где Сальвадор, и где современные правила AML и комплаенса? Аналитики предупреждают, что новая схема может поставить под угрозу переговоры Сальвадора с МВФ о ссуде в $1 млрд.
Обращает на себя внимание и тот факт, что новый закон о биткоине вступил в силу молниеносно, а информации о регулировании этой отрасли так и не появилось.
Новый закон, например, фактически предлагает раздавать вид на жительство тем, кто потратит не менее трех биткоинов в Сальвадоре. Оппозиция внутри государства уверяет, что это всего лишь пиар ход, призванный отвлечь внимание от недавнего массового увольнения критически настроенных судей, или же скрытый способ печатать деньги без ведома ФРС США.
Поскольку валюта Сальвадора – доллар США, то печатать доллар и правда как-то… Перебор. А вот с битками все хитрее.
Майнить в массовом порядке у ребят не получится – это уже просто невозможно. Зато вот способствовать тому, чтобы биток поактивнее заплывал в Сальвадорские берега – почему нет?
Несмотря на тревожные новости, Сальвадор набирает обороты на рынке криптовалют. По оценкам компании по отслеживанию криптовалютных платежей Chainalysis, доля Сальвадора в биткоин-платежах на сумму менее $1000, поступающих в Центральную Америку, выросла с 1,9% в феврале до 4,7% в мае.
Как там в старом анекдоте про мартышку?
- Дура-то я может быть и дура, а вот свои 50 долларов в день имею.
Продолжаем наблюдать за ситуацией. Для меня главный вопрос: что будет быстрее – регулирующие и контролирующие организации доберутся до нахальных сальвадорцев, или же еще пара-тройка стран а-ля Гондурас или Парагвай с Берегом Слоновой Кости пойдут по пути Сальвадора и объявят биток своим вторым расчетным инструментом.
Эх, в забавные времена живем…
-
2021-06-21 06:14:26+00:00
❗️Список компаний со значительной шорт-позицией.
Один из феноменов этого года – трейдеры с Reddit. Они уже успели разогнать капитализацию значительного количества компаний. Из-за актуальности темы мы решили на еженедельной основе выпускать списки компаний с наибольшим объемом коротких позиций, согласно данным Finra.
На прошлой неделе в этот список попали следующие имена:
🔘AMC Entertainment Holdings Inc (AMC)
🔘Torchlight Energy Resources Inc (TRCH)
🔘Sundial Growers Inc (SNDL)
🔘Geron Corporation (GERN)
🔘Wish (WISH)
🔘Orphazyme A S ADR (ORPH)
🔘Alfi Inc (ALF)
🔘Nio Inc – ADR (NIO)
🔘Naked Brand Group Ltd (NAKD)
🔘Ford (F)
🔘Senseonics Holdings Inc (SENS)
🔘Clea Energy Fuels Corp (CLNE)
🔘Clover Health Investments Corp (CLOV)
🔘Cleveland-Cliffs Inc (CLF)
🔘Banco Itaú (ITUB)
🔘General Electric (GE)
🔘Aprea Therapeutics Inc (APRE)
🔘Clearside Biomedical Inc (CLSD)
🔘Ocugen Inc (OCGN)
Друзья. Будьте осторожны с шортами по данным компаниям. Ну а если уж хотите шортить, шортите индексы. Отдельные бумаги сегодня – штука крайне волатильная.
-
2021-06-21 05:49:00+00:00
DXY – индекс доллара относительно других валют
-
2021-06-21 05:35:17+00:00
Теперь более подробно о том, что нас ждет в каждый из дней предстоящей недели.
В понедельник В США выйдет индекс национальной активности ФРБ Чикаго, оценивающий экономическую активность в целом, а также инфляционные риски. Несмотря на то, что США находится на пути к восстановлению после пандемии коронавируса, на прошлой неделе за пособием по безработице обратились 412 тыс. человек, что на 37 тыс. больше по сравнению с пересмотренным показателем неделей ранее. Таким образом, общее число американцев, получающих пособия по безработице, составило 3,518 млн человек (ожидалось 3,430 млн) vs 3,517 млн неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1,7 млн человек.
Во вторник в США выйдет индекс розничных продаж Redbook, данные по продажам на вторичном рынке жилья и индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Ричмонда. Кроме того, в Конгрессе выступит глава ФРС Джей Пауэлл на тему экономики и монетарной политики. Ждем новых откровений и связанной с ними волатильности на рынках.
В ЕС, тем временем, выйдут данные по уровню доверия потребителей. Под конец дня пройдет заседание комитета по кредитно-денежной политике Банка Японии.
В среду в Японии будет опубликован PMI Jibun Bank в производственном секторе, данные которого дадут предварительную оценку состояния здоровья производственного сектора Японии. В Европе пройдет заседание ЕЦБ. Во Франции, Германии, Великобритании и ЕС будет опубликован индекс деловой активности в производственном секторе за июнь. Данные помогут оценить деловой климат и условия в секторе обрабатывающей промышленности. В США выйдет индекс PMI Markit в производственном секторe, индекс деловой активности в секторе услуг, а также изменения запасов нефти и нефтепродуктов от EIA
В четверг пройдет заседание Европейского Совета, а также выйдет Экономический бюллетень. В Германии будет опубликован индекс цен на импорт. Стоит отметить, что повышение цен на импорт предполагает рост производственных расходов и инфляционного давления. Кроме того, выйдет индекс делового оптимизма от IFO, а вместе с ним и индекс экономических ожиданий от IFO. В Великобритании будет опубликован протокол Банка Англии, отчет по денежно-кредитной политике и решение ЦБ Англии по процентной ставке. В США – данные по заказам на товары длительного пользования, число повторных заявок на пособия по безработице, ценовой индекс ВВП, баланс торговли товарами, годовые данные ВВП и результаты стресс-теста банков.
Стресс-тест оказывает влияние на кредитно-денежную политику, т.к. определяет риски для долгосрочного стабильного развития экономики. Положительный результат укрепляет USD, а негативный – ослабляет. Так что в четверг мы с вами можем увидеть сильные колебания валютных пар.
Пятница. Неделя закончится публикацией индекса потребительского доверия в Германии, потребительского кредитования в ЕС, агрегата денежной массы M3 (является важным индикатором инфляции; увеличение этого показателя укрепляет евро), расходов на личное потребление в США и отчета Baker Hughes по активным нефтяным платформам в США.
Неделька предстоит веселая. Главный вопрос для рынков – продолжится ли нервотрепка?
Следим за доходностью 10-леток UST, за индексом DXY и вообще колебаниями валютных пар. Очень внимательно отслеживаем тренды на рынке коммодитиз. Ну и, разумеется, посматриваем в сторону VXX. Судя по пятничным настроениям, народ реально испугался.
Главный вопрос, который мы будем решать на этой неделе: теперь только вниз, или же еще побарахтаемся, и все происходящее – лишь нормальная волатильность?
-
2021-06-21 05:34:26+00:00
Начнем неделю с обзора важных для инвестора событий.
Доброе утро, друзья!
Утро понедельника, и снова нервные рынки. Фьючерсы на Америку не сулят пока ничего хорошего, в моменте они прогнозируют падение примерно на 0,6%. Не трагично, однако немного тревожно, учитывая то, что происходило в пятницу. В принципе, все понятно – Джеймс Буллард таки умудрился напугать инвесторов.
Так что неделька будет «нескучная» 😉
Как многие и предполагали, Ибрагим Раиси официально стал новым президентом Ирана. Несмотря на то, что международное агентство по атомной энергии заявляет, что это событие никак не повлияет на переговоры по ядерной сделке, было бы опрометчиво не рассматривать и альтернативные варианты развития событий. Как бы то ни было, волатильность на рынке черного золота скорее всего продолжится, хотя бы учитывая тот факт, что кредитный импульс в Китае продолжает замедляться.
Кроме того, продолжаем внимательно следить за историей вокруг индийского штамма COVID-19. Согласно Financial Times, так называемый дельта вирус был зарегистрирован в Великобритании, Португалии, Германии, Франции и Испании.
Про Россию мы уж промолчим. Достаточно было сказано вчера.
Если ситуация ухудшится (а похоже, что будет именно так), странам придется продлить ограничения, что чревато новым ударом по экономике региона.
Между тем, на этой неделе будут опубликованы данные по деловой активности PMI в США, Великобритании, Еврозоне, Японии и Австралии; окончательные данные по ВВП США и личным расходам потребителей (PCE) первой экономики мира, а также по потребительскому доверию в еврозоне за июнь. Кроме того, пройдут заседания центральных банков Великобритании, Филиппин и Таиланда.
Другой важной темой обсуждения могут быть сообщения компаний о нехватке рабочей силы и сырья, что в конечном итоге может привести к ограничению производства и дальнейшему росту цен.
Говоря о рынке коммодитиз, Китай продолжает оказывать давление на медь, алюминий и цинк. Так, государственный комитет по делам развития и реформ КНР заявил, что намерен работать вместе с другими ведомствами над выпуском на рынок нескольких партий запасов цветных металлов в соответствии с колебаниями рыночных цен.
В конце считаем важным добавить, что 25 июня пройдет ребалансировка индексов FTSE Russell (Russell 1000, 2000 и 3000). Изменения вступят в силу до открытия торгов 28 июня. Полный список потенциальных компаний, чьи акции могут быть включены в Russell 3000 можно найти здесь.
-
2021-06-20 09:27:55+00:00
Кто виноват в том, что в России медленно идет вакцинация?
Власть пеняет на народ, народ пеняет на вакцину.
Я же хочу задать встречный вопрос: кто виноват в низкой явке на выборах – власть или народ?
А в повсеместной коррупции?
А в том, что у нас так плохо развит малый и средний бизнес?
А в финансовой безграмотности населения?
Понимаете, к чему я клоню?
Да, вероятно, тот факт, что народ не спешит вакцинироваться – это одно из следствий его инфантильности. Но не это ли качество годами воспитывала в нас власть?
Мы в большинстве своем всегда чего-то ждем. От власти, от жизни, от друзей/знакомых и т.д. Не желая или, точнее, не умея взять решение любой проблемы в свои руки, наши люди почти всегда ждут указаний и распоряжений. А если оные не поступают – сидят и думают. Куда спешить? Вот поступит указание – сделаем. Наверно, возможно, когда-нибудь. Можно подумать, наша власть этого не знала.
А кто выстроил общество с жестко расчерченными вертикалями, символизирующими полное отсутствие инициативы (той, что по определению наказуема)?
А почему раньше, понимая все это, власть не организовала нормальную кампанию по убеждению и стимулированию трудящихся? Мозгов не хватило? Или чиновничья галочка за это не ставилась?
Да, какая-то кампания, безусловно, проводится. Но, судя по результатам, убедила она очень немногих.
Интересно, какой процент вакцинированных у нас имеет высшее образование. Не удивлюсь, если абсолютное большинство. А знаете, почему? Да потому что система начального и среднего образования в России выпускает людей, не умеющих самостоятельно думать и принимать решения. Образование, прежде всего, должно вырабатывать у людей умение мыслить и анализировать поступающую информацию для оперативного принятия рациональных решений. Имеем ли мы это? Не смешите.
Рассказы о том, что основная группа риска – пожилые, возымела-таки свой эффект. Молодежь в основном решила – нас это все не касается. И попробуйте их теперь переубедить.
Интересна реакция и общества, и власти на происходившее еще месяц-полтора назад в Индии. И те и другие решили, что Индия – она где-то там, на другой планете. Не отменялось регулярное(!) авиасообщение, и 2 раза в неделю мы получали оттуда новые группы зачастую уже больных коронавирусом пассажиров. Одновременно с этим власть не вводила обязательную вакцинацию и вообще, на мой взгляд, вела себя довольно беспечно. Ну а люди, видимо, решили, что тот, индийский, вирус никогда до нас не доберется. А если доберется, то Спутник от него все равно не спасет. И не поторопились в пункты вакцинации.
Наконец, у народа, который нет-нет, да посматривает первый канал и читает федеральные СМИ, давно сложилось впечатление, что власть живет в какой-то другой России. Медицина там современная и качественная, зарплаты растут, инфляции нет, народ всем доволен и счастлив, при этом можно отлично прожить на 12 тыс руб. в месяц. Вот в этом мире и вакцина, наверное, качественная и эффективная – подумал народ. А до нас, как обычно, дойдет что-то другое, от чего ничего хорошего ждать не приходится.
Молчу о том, что власть не потрудилась вовремя зарегистрировать Спутник на Западе, и теперь те, кому важно перемещаться между странами, ждут либо регистрации Спутника, либо вакцинации другими вакцинами. Конечно, тут можно пенять на то, что регистрация не происходит по политическим соображениям. Однако, скорее всего, наше традиционное раздолбайство и неумение доводить дела до логического завершения, тоже сыграли свою немаловажную роль.
На мой взгляд, это и есть причины, по которым у нас при наличии бесплатной вакцинации тремя, а скоро и четырьмя, вакцинами вполне неплохого качества, такой медленный прогресс в этом деле.
Почему я вообще рассуждаю на эту тему? Имею ли я на это право?
Считаю, что да. Поясню. Вакцинация – это частное проявление одной большой проблемы. Ведь и экономика у нас для власти одна, для народа другая, и финансовые рынки живут не совсем по рыночным законам. Поэтому медицина здесь не так важна, как понимание общества в целом и тех законов, по которым оно функционирует.
Или, думаете, я не прав?
-
2021-06-20 05:59:14+00:00
«Неделя. Отражение» Путин и Байден. Заседание ФРС. Выборы в Иране. Пандемия. Китай и IT. Инфляция.
Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
-
2021-06-19 11:04:17+00:00
Можно ли на текущем долговом рынке получать доходность 6-7% годовых в долларах США и выше, при этом не беря риски сектора «дремучего» ВДО (высокодоходных облигаций)?
Можно, выискивая локальные истории. Одна из таких историй – это те самые варранты «имени Яресько» (облигации Украины с погашением в 2040 г.), о которых мы пишем уже давно:
https://t.me/bitkogan/4940
https://t.me/bitkogan/4941
https://t.me/bitkogan/4942
https://t.me/bitkogan/5256
https://t.me/bitkogan/10524
Писали о них еще в середине 2019 г., когда бумаги стоили 70-80% от номинала. В январе этого года они стоили уже около 110% – это 9% чистого дохода или примерно 20% годовых.
Сейчас они торгуются почти по 120% от номинала.
Купонный доход по облигациям изменяемый. Первый купон был выплачен в мае и составил скромные 1,258% за год. Так в чем же секрет этих еврооблигаций? Как устанавливается купонный доход?
Есть несколько условий:
1. Номинальный (с учётом инфляции) ВВП Украины должен быть выше $125,4 млрд. Уже в 2018 г. номинальный ВВП превысил $130 млрд, чем автоматически выполнил первое условие.
2. Рост реального (без инфляции) ВВП. По этому условию, если рост ВВП будет ниже 3%, то выплат не будет. Если рост от 3 до 4%, то выплаты составляют 15% от прироста ВВП. Если рост будет выше 4%, то Украина уже платит 40%(!) от прироста выше 4% ВВП. Т.е. при росте реального ВВП свыше 4% выплаты по облигациям и, следовательно, доходности могут быть колоссальными. Все это будет чуть позже, а до 2025 г. выплаты ограничены сверху.
Но уже сегодня такие условия транспонируются в цену выпуска. А мы можем наслаждаться прибылью от переоценки.
По сути своей, выпустив эти бонды в рамках реструктуризации своих предыдущих долгов перед Темплтоном и другими фондами, Украина расплатилась своим будущим экономическим ростом.
Это уникально. Или Украине нужно по любой цене выкупать эти бумаги, или экономический рост более 4% в год ей невыгоден. Сейчас правительство Украины очень обеспокоено вопросом выкупа данных бумаг (а куда деваться?). Все это может дополнительно поддержать котировки.
Выпуск держим в еврооблигационном сертификате и портфеле «Консервативный» сервиса по подписке. Не исключаем и дальнейшего роста цены.
Ну а на вопрос «можно ли на рынке относительно консервативных инвестиций иметь доходность более 4-5% годовых в долларах отвечаем – да, можно.
Для информации, наш облигационный сертификат, который был выпущен около двух лет назад, стоит сейчас 114,5%. Получить для покупателя после всех комиссий среднюю долларовую доходность на уровне 7,2% годовых – на наш взгляд, не так уж плохо.
И далее планируем находить и отрабатывать интересные истории. Поверьте, жизнь будет их подкидывать. Надо только уметь искать и анализировать.
-
2021-06-19 08:42:21+00:00
Чем отличаются акции от облигаций
В прошлую субботу мы разбирали основные отличия между акциями и облигациями. Сегодня мы рассмотрим эти инструменты с точки зрения компании и ее акционеров, которые желают роста компании – роста ее стоимости и дивидендов, и с точки зрения держателей облигаций, у которых есть одно желание – регулярный и высокий доход.
Любой компании требуются деньги для развития: увеличения объемов производства или торговли, расширения присутствия на рынке и строительства новых мощностей. Всего того, что позволяет компании увеличивать ее стоимость. Компании вместе с акционерами вечно находятся в поиске новых денег.
Можно пойти в банк и попробовать взять кредит. Неплохое решение, но в нашей стране деньги в банке дают не так, чтобы очень охотно 😄, да и стоят банковские кредиты не так уж мало.
Есть только один путь получить деньги по минимально возможной справедливой цене – на бирже, где стоимость денег для конкретной компании определяют спрос и предложение.
Но и тут у акционеров и компаний возникают сомнения:
- Можно довыпустить акции, привлечь новых акционеров, это не так сложно, особенно если речь идет об успешном бизнесе. Однако новые акции размывают долю старых акционеров, поэтому последние крайне неохотно идут на подобное;
- Большинство компаний идут другим, тоже биржевым путем – путем выпуска облигаций, которые, конечно, снижают доходы текущих акционеров, ведь долгов больше, а дивидендов меньше, но, с другой стороны, позволяют акционерам сохранить свою долю в компании.
Для акционеров облигации – это возможность сохранить контроль, это «the best» и это новые возможности для компании: получить денежные ресурсы – увеличить доходы – увеличить дивиденды для акционеров; но, с другой стороны, облигации – это долг, который надо отдавать, тем самым уменьшив дивиденды акционерам.
Кстати, это одна из причин вечного конфликта мажоритариев с миноритариями: для мажоритариев не так важна величина дивидендов, поэтому они охотно идут на увеличение долговой нагрузки компании. В отличие от миноритариев, для которых дивиденды это «наше все».
Так живут все компании и их акционеры: в вечной борьбе между желанием увеличить свои доходы и страхом потерять контроль над компанией.
В прошлой статье мы изложили в виде таблицы основные различия между акциями и облигациями. Остановимся подробно на нескольких моментах:
Акция как долевая бумага позволяет своему владельцу принимать участие в управлении компанией, а облигация (долговая бумага) ― нет. Однако процент купонных выплат по облигациям фиксированный, в отличие от дивидендов акционеров, которые меняются в зависимости от результатов деятельности компании, а при убытках дивидендный доход может отсутствовать ― важное отличие акции от облигации. Если компания обанкротится, владельцы облигаций получают выплаты как кредиторы, акционеры – после кредиторов, а уж привилегированные акционеры рискуют остаться ни с чем.
Нас всегда волнует проблема выбора: куда инвестировать? В акции или облигации? Это вечный вопрос, и каждые решает его сам с учетом величины своего капитала, ожидаемого дохода и срока инвестирования.
На первый взгляд, выгоднее приобрести облигации и получать по ним гарантированные выплаты. Однако доходность облигаций ограничена, курсовые колебания незначительны, сроки выплат в среднем высоки.
Для акций характерны значительные курсовые колебания ― можно зарабатывать как на покупке, так и на продаже. Курс акций поддерживается маркет-мейкерами, это делает их более ликвидными.
Вероятно, инвесторам, не избегающим рисков и желающим заработать больше, можно посоветовать использовать акции.
Консерваторам, не имеющим достаточно времени для регулярной работы на финансовых рынках, стоит выбрать облигации либо дивидендные стратегии. Кроме того, существуют различные инструменты, связанные с управлением вашими деньгами в рамках определенной инвестиционной стратегии, например инвестиционные сертификаты.
#ликбез
-
2021-06-18 16:43:35+00:00
Топ-10 ошибок инвестора.
В новом видео на YouTube канале Bitkogan разбираем частые ошибки как опытных, так и начинающих инвесторов.
Смотрите, чтобы избежать танцев на инвест граблях 😉
💬 Делитесь в комментариях, какие ошибки совершали вы или ваши знакомые, и я разберу их в следующих видео.
-
2021-06-18 15:40:44+00:00
Сегодняшние комментарии главы ФРБ Сент-Луиса Джеймса Булларда относительно повышения ставки в 2022 г. спровоцировали ощутимую коррекцию на рынке.
Тезисно, о чем сказал Буллард:
1) Пауэлл начал формальные разговоры про сворачивание стимулирования.
2) ФРС понадобится несколько заседаний, чтобы определиться с временем начала сворачивания стимулов. Несколько – это примерно до 2022 г. Напомним, что раньше речь шла о 2024 г., потом о 2023 г. Что ж, добрались и до следующего года.
3) Федрезерв настроен действовать решительно, когда придет время.
4) Рынкам дается определенный временной лаг, чтобы подготовиться к изменениям ДКП.
5) Заявление Булларда идет вразрез с предыдущими «голубиными» высказывания Джея Пауэлла. На наш взгляд, это достаточно серьезный фактор.
Похоже, что рынок особенно долго ждать не намерен. Вполне возможно, что сегодня мы видим начало летней коррекции, о которой говорили неоднократно. Пока это не означает, что надо бежать и распродавать акции.
Посмотрим, как будет торговаться Америка в начале следующей недели, и уже тогда будем принимать какие-то конкретные решения.
-
2021-06-18 14:38:24+00:00
Что происходит на долговом рынке РФ?
Ситуация достаточно интересная.
Во-первых, сегодня наконец-то наблюдается спрос на ОФЗ, причем доходности падают на всей кривой. Сложно сказать, что именно послужило основной причиной – то ли прошедшая встреча лидеров России и США, то ли вера рынка в то, что ЦБ РФ быстро и ловко обуздает инфляцию, а может и реакция на возвращение доходностей UST10 (американских 10-ти летних облигаций) к уровню около 1,5% после всплеска в результате "ястребиного" комментария ФРС США.
Во-вторых, тренд роста доходностей в коротком и среднем участках кривой доходностей ОФЗ при одновременном снижении в длинном, о котором мы уже писали ранее, подтверждается и текущей ситуацией.
С начала июня по текущий момент доходности ОФЗ выросли на участках:
1 год +25 базисных пунктов,
3 года +35 базисных пунктов,
5 лет +15 базисных пунктов,
7 лет не изменились(!!!)
Снизились на участках:
10 лет – 9 базисных пунктов,
15 лет – 19 базисных пунктов,
20 лет – 25 базисных пунктов,
30 лет – 31 базисный пункт.
Подтверждается наш тезис о том, что рынок не закладывает длительный период высокой инфляции, и доходности 7%+ годовых в длинных бумагах вполне могут быть комфортным уровнем для постепенной покупки бумаг в консервативные портфели.
Из интересного. Вчера на Мосбирже прошло размещение 5-летнего облигационного выпуска Аэрофлота. Эмитент разместил 24,65 млрд рублей на 5 лет под квартальный купон 8,35% годовых (доходность 8,62% годовых). Бумага "зашла" в рынок в условиях повышенного спроса, вчера с открытия котировки стартанули с уровней 100,30% и на текущий момент "подбираются" к уровню 100,70% (доходность снизилась ниже уровня 8,45%). Объемы торгов впечатляют.
Мы пропустили данное размещение, посчитав премию слишком низкой в текущей высоковолатильной ситуации. Рынок же показывает свою силу и дает сигнал о готовности к покупкам имен первого/второго эшелона с 8%+ доходностью на среднесрочном горизонте.
-
2021-06-18 13:37:42+00:00
В Иране сегодня проходят выборы президента.
Почему они важны?
По итогам этих выборов к власти может прийти Ибрагим Раиси – крайне консервативный политический деятель. Считается, что в 1988 г. Раиси был одним из четырех судей, заседавших в так называемых "комиссиях смерти" и отправивших на казнь десятки тысяч человек. С 2014 по 2016 гг – главный прокурор Ирана.
Не вдаваясь в детали того, как его избрание повлияет на жизнь страны и ее граждан, упомянем лишь о переговорах, которые проходят сейчас в Вене между Ираном и США.
Если позиция Ирана станет более жесткой, переговоры могут затянуться, а то и зайти в тупик. А это, в свою очередь, подтолкнет цены на нефть на новый уровень.
Более подробный текст с разбором ситуации – по ссылке на сайте www.bitkogan.com.
-
2021-06-18 11:41:16+00:00
В Гонконге украли партию чипов на $650 тыс.
Глобальный дефицит чипов волнует не только промышленность и рынки. Уже и грабители стали настолько продвинутыми, что предпочитают кэшу полупроводники. Их можно понять: ликвидности много, инфляционные ожидания растут… То ли дело полупроводники 😉
Про ограбление, достойное включения в сценарий голливудского блокбастера, можно почитать здесь.
Чтобы заработать на полупроводниках, не обязательно нарушать закон.
Акции китайских компаний – производителей чипов на Гонконгской бирже подросли за последний месяц: SMIC (981 HK) на 6%, Hua Hong Semiconductor (1347 HK) на 5%.
-
2021-06-18 11:09:10+00:00
#новости_коротко
Путин наложил вето на закон об ответственности СМИ за фейки.
В Москве на фоне рекордных показателей заболеваемости коронавирусом до 29 июня продлены ограничительные меры.
В России планируют создать национальную систему мониторинга цен.
Решение достаточно разумное. Рост цен на целые группы товаров, металлы, различные коммодитиз, продовольствие и проч, который мы наблюдаем в мире, может крайне негативно отразиться на наших планах по экономическому росту.
Здесь необходима взвешенная политика государства. С одной стороны, она должна побуждать бизнес не завышать цены, с другой – хотелось бы решать этот вопрос с помощью экономических стимулов, а не административных мер, которые неизбежно приведут к самым негативным последствиям. Государственное стимулирование – вполне рабочий вариант. Его методологии известны, эффективность – доказана.
-
2021-06-18 08:33:09+00:00
Золото начинает восстанавливать позиции.
Что ж, безумству храбрых (тех, кто вчера покупал золото) поем мы песню.
Соглашусь, вчера было очень страшно.
Однако результат – налицо.
Конечно, это пока лишь намек на отскок. Тем не менее, думаю, еще на 0,5-1% золото может отрасти в ближайшее время. Многое зависит от ситуации по доллару США относительно других валют.
Ну а дальше – посмотрим.
-
2021-06-18 07:27:56+00:00
❗Вышли очень неожиданные данные: инфляция в России начинает замедляться.
По данным Росстата, с 1 по 15 июня прирост цен составил 0,28%. Если темпы роста цен сохранятся до конца месяца, месячная инфляция за июль составит 0,57% (м/м) по сравнению с приростом на 0,74% (м/м) в мае.
Таким образом, инфляция в первой половине июня замедлила рост. Но, увы, этого недостаточно, чтобы показатель годовой инфляции пошел вниз. Уж очень сильный эффект низкой базы, да и цены все еще слишком быстро растут.
Пока оцениваю, что к концу июня нам объявят инфляцию в районе 6,3-6,5% (г/г). Наш ЦБ с такими цифрами не удержится от соблазна и будет повышать ставку и дальше.
Думаю, на ближайшем заседании в июле ключевую ставку повысят на 0,5 п.п. до 6% годовых.
Если инфляция продолжит замедляться, после одного повышения ЦБ может сделать паузу. Но пока это лишь предположения. Следующее решение по ключевой ставке будет принято 23 июля, и к тому моменту многое может измениться.
-
2021-06-18 07:06:30+00:00
Мировой дефицит микросхем не прошел мимо американских законодателей.
Зоркие Соколы вдруг проснулись и осознали… Надо срочно что-то делать.
А что в данном случае можно делать? Производить микросхемы на территории США и не зависеть от доброго дяди.
Группа политиков из обеих партий предложили налоговую скидку в 25% для всех компаний, которые планируют заняться производством микросхем на территории США.
История с дефицитом чипов всерьез напугала как американское правительство, так и американский бизнес. Еще до предложения о 25% скидки сенат утвердил $52 млрд на производство и исследования полупроводников и телекоммуникационного оборудования. Такое внимание легко понять, если обратить внимание на долю США в производстве всех полупроводников. Эта доля последовательно снижалась с 37% в 1990 г. до 12% в 2020 г.
Министр торговли США Джина Раймондо заявила в прошлом месяце, что финансирование может привести к строительству от семи до десяти новых заводов по производству полупроводников в США. В выигрыше окажутся как американские компании (Intel Corp и Micron Technology), так и иностранные, которые планируют развивать свое производство в США (Taiwan Semiconductor Manufacturing).
Внимательно смотрим, кто из серьезных корпораций первым побежит строить заводы в США 😉
-
2021-06-18 06:55:07+00:00
За последние несколько дней доллар укрепился относительно большинства валют как развивающихся, так и развитых стран.
Я полагаю, что данный процесс пока временный и носит скорее эмоциональный характер.
-
2021-06-18 06:39:22+00:00
Обратите внимание на поведение валют развивающихся стран.
-
2021-06-18 06:07:25+00:00
С утра письма в личку от друзей. Вопрос один: пришло ли время брать доллары?
- Рынки занервничали.
- Ковид наступает, цифры заболевших обновляют рекорды.
- Похоже на то, что опять введут локдаун. А это значит – минус рублю.
Короче, страх и ужас, мрак и буря. Ну а народ у нас простой – на любой вызов всегда в кармане есть весьма разумный, проверенный годами ответ. Покупаем доллары.
Друзьям я ответил просто. В принципе, у рубля еще есть шанс укрепиться. Допустим до 71,5, может, даже до 70. Я бы не спешил. Хотя надо понимать, что даунсайд у доллара весьма небольшой, апсайд у него же против рубля в потенциале гораздо больший.
Учитывая возможные факторы риска: возможное начало волатильности на мировых финансовых полях сражений, укрепление доллара относительно большого количества валют, прежде всего, развивающихся стран (особенно страшно за Турцию), возможное ужесточение монетарной политики ФРС и т.д, ну… Купите на 1/3 или 1/2 своих предназначенных для этого средств. А если рубль еще укрепится, так докупите на остальное.
Почему я пока ОТНОСИТЕЛЬНО спокоен насчет рубля?
1. Резервы страны на максимальных значениях.
2. Ковид (точнее, очередная его волна) достаточно быстро отступит.
3. Локдаун вряд ли объявят в модели марта 2020. В этом случае государству пришлось бы начать поддерживать умирающий бизнес, а государство к этому не готово. Да и бизнес… уже не выдержит. Скорее всего, будут ограничиваться локальными мерами или погонят всех в массовом порядке на добровольно-принудительную вакцинацию.
4. Сальдо торгового и платежного балансов опять в порядке.
5. Дефицит бюджета весьма незначительный.
6. Не забываем, в сентябре выборы… Народ должен быть счастлив и беззаботен. А как же иначе?!!
Так что… За рубль пока не страшно.
Ну а за доллар – есть кому переживать. Впрочем, это уже совсем иная история 😉
-
2021-06-18 05:14:52+00:00
DXY – индекс доллара относительно других валют
-
2021-06-18 05:13:50+00:00
Рынки довыпендривались?!
Доброе утро, друзья!
И что это было?
Вспоминается вечное:
- Сарочка, и таки шо мы напишем в вашем паспорте в графе семейное положение?
- Ой не знаю, ну пиши – довыпендривалась.
Рынки обречены на страшные падения?
Золото развернулось и теперь полетит на 1000?
Все пропало?
На все эти вопросы я отвечу только одно. Допустим, вы продались и сидите на заборе. Ждёте, когда «труп рынка проплывет мимо вас», и вы, такой красавец на белом коне, тогда все и купите ровно за полцены. Хорошо. Оглядываемся по сторонам. Оказывается, на том же заборе рядышком с вами сидят такие же товарищи в позе горного орла, с садисткой улыбкой поглядывают на падающие рынки и… ожидают, когда же можно будет все купить!
Вы думаете – «очень узок круг» провидцев типа вас. Вы тогда поднимаетесь на своем заборе на цыпочки и еще внимательнее смотрите по сторонам. И, о ужас, понимаете, что забор этот скоро рухнет под тяжестью орды таких же как вы орлов. Понятное дело, нервы сдают, и вы бежите покупать падающие активы. Иначе вас опередят зорко наблюдающие за процессом коллеги.
А какие варианты?
Сидеть на заборе годами?
Облигации в долларах дороги и дают доходности, в лучшем случае, 3-3,5% годовых. А UST на 10 лет вообще дают доходность порядка 1,5% годовых. Депозиты… ну здесь, вообще, плач Ярославны.
ФРС пообещал поднимать ставки. Но когда? Явно не сегодня.
Если серьезно, в текущих условиях тотального переизбытка ликвидности рынки, конечно же, упадут. Обязательно упадут. Но не сразу. И скорее всего – не сейчас. Они еще нас с вами успеют хорошенько так помучить.
Для того, чтобы рынки реально устремились вниз (и рынки акций, и облигаций, и коммодитиз) большинство из сидящих на заборе товарищей должны слезть с этого забора и хорошенечко закупиться. И должны быть хорошие альтернативы вложениям в акции или коммодитиз. Да и испугаться необходимо как следует.
Один из признаков будущих разворотов на рынках – это рост волатильности.
И где там эта волатильность?
Спит пока, зараза такая, и видит сны.
Даже вчера, на таких «жутких» падениях драгметаллов и просадке рынков, VXX расти вообще не собирался. По-настоящему страшно так и не стало.
И после этого вы-таки спрашиваете, чего это вдруг я вчера вечером с криком «Банзай» побежал покупать падающие в пол акции производителей золота?
Однако повторю – обольщаться не нужно. Альтернативы рано или поздно появятся.
Когда? Полагаю:
1. Как только ФРС всерьез заговорит о завершении программы QE.
2. Доходности по UST начнут подходить к 1,7-1,8% годовых.
3. Волатильность начнет расти.
Ждать осталось не так уж и долго.
-
2021-06-17 17:53:11+00:00
Есть песня на древнееврейском языке... Или даже молитва. Впрочем, у евреев есть много песен, которые когда-то были молитвами.
Суть ее: весь этот мир – это узкий мост. Качающийся мост над пропастью.
Мы каждый день идем по этому качающемуся мосту. А он, зараза такая, качается.
И очень иногда страшно становится.
И что главное – ничего и никогда не бояться. Идти своей дорогой.
Своей. И добиваться успеха, вопреки всему.
Да и вообще, бояться – это великий грех.
К чему это я?
А сами догадайтесь... 😉
-
2021-06-17 15:26:27+00:00
Я забыл. Покупают, когда страшно? Или, когда страшно, рассказывают про «падающие ножи»?
Это как тот стакан. Он или наполовину полон или наполовину пуст. Каждый решает сам.
Я сегодня немного докупаю.
-
2021-06-17 14:35:41+00:00
Госдума приняла закон об освобождении 500 предприятий питания от НДС с 2022 года.
⠀
В рамках пилотного проекта, НДС отменяется с 1 января 2022 года для ресторанов, кафе, баров, предприятий быстрого и выездного обслуживания, буфетов, кафетериев, закусочных и столовых.
✔️Отмена НДС распространяется и на алкогольную продукцию, которую реализует общепит.
✔️Отмена НДС НЕ РАСПОСТРАНЯЕТСЯ на отделы кулинарии в розничной торговле, а также — заготовку продукции для предприятий и ИП, занимающихся общественным питанием.
Для освобождения от НДС одновременно должны быть выполнены следующие условия:
⠀
1. Доходы за предыдущий год — не больше 2 млрд руб.
2. В предыдущем году не меньше 70% от всего дохода — доход от реализации услуг общепита.
3. Среднемесячный размер выплат сотрудникам не меньше среднемесячной зарплаты в субъекте РФ по 56 классу («Деятельность по предоставлению продуктов питания и напитков» раздела I «Деятельность гостиниц и предприятий общественного питания» (это правило действует с 2024 г.)
Первоисточник документа доступен по этой ссылке.
Ну что ж, друзья! Даже на старуху (наше государство) бывает проруха в виде слаженной работы активистов. Пусть многие говорят, что попытки изменить систему, в том числе и мои посты в защиту малого бизнеса, – это не более чем сражение Дон Кихота с ветряными мельницами, но… факт налицо.
Иногда и у Дон Кихотов что-то, да получается 😉
Напомню, 2 года назад ресторанное бизнес-сообщество во главе с общественным уполномоченным Сергеем Мироновым обратилось к московскому бизнес-омбудсмену Татьяне Минеевой, после чего данная инициатива была включена в Доклад Уполномоченного 2019 года Мэру Москвы.
Два года борьбы и... Вуаля!
Встает логичный вопрос – а зачем, собственно говоря, нужно было бороться? Ведь подписанные сегодня решения в целом банальны и разумны.
Впрочем, сражения позади, и это здорово. Значит что-то еще можно сделать в нашем Отечестве!
Осталось еще поднять людям доходы, чтобы было, что тратить в ресторанах 😏
-
2021-06-17 14:06:19+00:00
«Русская аквакультура» (AQUA RX) на днях объявила финансовые результаты за 1 квартал 2021 г.
В целом результаты мы оцениваем умеренно оптимистично. Как обычно, отдельно остановимся на плюсах и минусах.
Что нам понравилось в отчетности?
• Компания увеличила объемы вылова и реализации продукции на 26% и 28% год к году. При этом выручка выросла на 12%.
• Кратный рост биомассы. На конец периода показатель увеличился на 116% до 22 тыс. т.
• Сокращение чистого убытка. Так, в 1 квартале убыток составил около 82 млн руб. по сравнению с убытком в 335 млн руб. за аналогичный период прошлого года. Отметим, что чистый убыток в январе-марте возник, главным образом, под влиянием фактора сезонности: зимой биомасса растет наименее активно.
• Рост чистого денежного потока, который прибавил порядка 22%.
• Снижение долговой нагрузки. Так, чистый долг «РусАквы» уменьшился на 13% до 5,3 млрд руб., а его отношение к EBITDA составило 1,6х против 1,8х годом ранее. При этом компания улучшила структуру и дюрацию долга за счет размещения 3-летних облигаций
• Дивиденды. По результатам 2020 г. и первого квартала 2021 г. Совет директоров рекомендовал распределить чистую прибыль и выплатить дивиденды в размере 5 руб. (за 2020 г. в сумме дивиденды составили 10 руб.) и 4 рубля на одну обыкновенную акцию соответственно.
Что настораживает?
• Сокращение EBITDA на 7% до 1 488 млн руб. Правда, здесь «сыграл» сезонный фактор, а также более низкая цена продаж.
• Высокая волатильность ценового фактора. По мнению компании, это обстоятельство присутствует на рынке, что затрудняет дать более или менее точный прогноз по выручке на конец года.
• Возможно, отдельным инвесторам покажется невысоким уровень дивидендных выплат. Доходность по итогам 2020 г. составила около 3,12% в рублях. Вместе с тем, мы полагаем, что для акции второго эшелона это приемлемый уровень.
Вывод? Повторим – отчетность вышла хорошая. По крайней мере, она дает основания с оптимизмом смотреть в будущее. По мнению топ-менеджмента, во 2 полугодии есть вероятность роста цен на рыбу в связи с сокращением производства в Чили и возможным открытием европейских рынков, где может сыграть фактор отложенного спроса.
Кроме того, у компании отличный темп роста биомассы год к году, что дает основания предполагать рост финансовых показателей в будущем. Также подчеркнем, что за 1 квартал заплатили дивиденды в размере 1/3 от объема дивидендов за 2020 г. Так что можно ожидать роста дивидендной доходности в 2021 г. Будем мониторить по итогам следующих кварталов.
На наш взгляд, «Русская аквакультура» остается интересной и перспективной историей в российском втором эшелоне.
Продолжаем внимательно следить за бумагой.
-
2021-06-17 13:10:01+00:00
Число первичных заявок на получение пособий по безработице в США составило 412 тыс. на прошлой неделе после 375 тыс. неделей ранее.
Это первое увеличение числа заявок на пособия в США за несколько недель.
Не могу сказать, что это какая-то трагичная новость для американского рынка труда, больше похоже на временные колебания.
Ухудшения на рынке труда США увеличивают вероятность более долгого QE от ФРС. Но конкретно на эту новость рынок значительно не отреагировал. Немного подросли фьючерсы на Америку и драгметаллы, но без особого энтузиазма.
В целом последний час индексы и драгметаллы находятся в красной зоне, доходности UST остаются на высоких уровнях. RISK OFF настроения сохраняются.
То что сейчас происходит – это скорее эмоции.
Инвесторы нервные, рынки перегреты. Так что вполне вероятно, что через некоторое время наступит разворот наверх. Однако, как мы понимаем, эмоции могут привести и к маржин-коллам, и высадке некоторых пассажиров.
Мы заранее и неоднократно предупреждали, что имеет смысл начинать фиксировать прибыль по части позиций. Не стоит недооценивать риски технических распродаж.
-
2021-06-17 11:25:06+00:00
Платина.
-
2021-06-17 11:24:39+00:00
Серебро.
-
2021-06-17 11:24:18+00:00
Золото.
-
2021-06-17 11:23:24+00:00
Обвал цен на драгметаллы продолжается.
Причина одна: лёгкий намёк ФРС, очень аккуратное ужесточение риторики, и – получите/распишитесь. Началось укрепление доллара по всему миру.
Укрепление доллара тут же развернуло цены на драгметаллы.
Не думаю, что это падение будет долгим и драматическим; по моему мнению, они довольно скоро отыграют обратно.
Какое раздолье для спекулянтов! Но ФРС сам создал такую картинку; теперь Резервной системе (точнее, всем нам) ее и расхлебывать.
Кстати, еще в начале июня предупреждал – затишье временное.
Надо готовиться к штормам, первые уже на горизонте (хотя и не такие драматические). Драматические будут потом. Полагаю, ближе к сентябрю.
-
2021-06-17 11:00:48+00:00
#Китай_коротко
Впервые за 10 лет китайские власти начнут продавать металлы из государственных резервов.
Объем госрезервов держится в секрете, поэтому оценить, как долго китайское руководство сможет оказывать давление на стоимость базовых металлов, сложно.
China Huarong грозит исключение из индексов MSCI.
Акции долгового монстра Huarong уже 50 дней не торгуются на Гонконгской бирже. Если компания продолжит тянуть с раскрытием результатов за прошлый год, ее акции постепенно исчезнут из крупных индексов. Из-за этого Huarong будет сложнее привлекать акционерный капитал, когда (если) торги будут возобновлены.
По новым сообщениям китайской прессы, Huarong придется продавать непрофильные активы, чтобы расплачиваться по долгам.
Источники Reuters сообщают, что в отношении Didi ведется монопольное расследование.
Не успели мы вчера написать про возможные проблемы Didi с антимонопольным регулятором, и вот пожалуйста: не самые приятные новости накануне IPO.
-
2021-06-17 10:03:41+00:00
Хорошие новости по «Абрау-Дюрсо» (ABRD RX).
Компания снова будет поставлять свою продукцию на рынок США. Любопытно, что новость появилась буквально на следующий день после встречи президентов Путина и Байдена. Совпадение? 😉
Перерыв в поставках «Абрау» в США составил около 5 лет. Первые бутылки российского игристого отправятся за океан уже в конце июня 2021 г. Отметим, что продукция «Абрау» будет представлять Россию на американском рынке в гордом одиночестве.
Новость, безусловно, носит позитивный характер для «Абрау», хотя пока сложно оценить количественно, как вырастет денежный поток компании от поставок в США. Кстати, акции в моменте растут на 2,25%.
Возможно, это только начало. Посмотрим. Ведь по-настоящему сильным триггером для компании будет покупка новых виноградников или земли под их создание.
В прошлом году «Абрау» сделала важный шаг в этом направлении – купила «Винодельню «Юбилейную» в Краснодарском крае.
Ждем продолжения, поскольку производство вина из своего сырья, а не из покупного материала – основа роста рентабельности и эффективности такого бизнеса.
-
2021-06-17 08:04:10+00:00
Информация сейчас управляет миром; это не секрет. Сектор инвестирования – не исключение.
Чтобы потенциальный инвестор заметил инвестиционный продукт, необходимо дать о нем исчерпывающие сведения. А если это будет формат видео, то и восприятие будет эффективным.
Ребята из PNK rental сняли серию коротких видео, где первое лицо компании подробно рассказывает об инвестиционном инструменте. Причем охвачены все основные аспекты – от доходности до рисков.
По ссылке видео о самом главном – о доходности. Остальные – на youtube канале PNK rental.
-
2021-06-17 07:36:38+00:00
#финансы_коротко
«Газпром» впервые раскрыл данные о поставках в Китай по «Силе Сибири».
Счетная палата предупредила о риске кризиса из-за льготной ипотеки.
Льготная ипотека стимулирует людей сначала брать – потому как льготная, а потом думать, чем отдавать.
Счетная палата, конечно, права. Только тенденции эти были понятны ещё полгода назад.
Лечение по подписке: WSJ узнала о планах Apple выйти на рынок первичной медицинской помощи.
Ну все… Apple и здесь выходит на «тропу войны». Интересно, а какие с этого сектора стричь купоны наследники традиций Стива Джобса собираются? Если тоже 30%, то это, скорее, наследники Флинта и Моргана😉.
-
2021-06-17 07:24:17+00:00
⚡️Продолжается укрепление доллара после заседания ФРС.
Рубль пока относительно спокоен: все движение сегодня в пределах 30 копеек. Если доллар продолжит укрепляться, рубль имеет шанс ослабеть до уровня 73.
Обратите внимание: валюты развивающихся стран снижаются по отношению к доллару США по всему миру.
Кажется, рынки решили понервничать.
Идея о том, что нужно увеличивать долю кэша и коротких бондов, по всей видимости, работает.
-
2021-06-17 07:18:34+00:00
#новости_коротко
Россия на пять позиций поднялась в рейтинге конкурентоспособности экономик мира IMD.
Подъем России в рейтинге – здорово. Но мне бы хотелось, чтоб каждому конкретному бизнесмену работалось и жилось легче. Я хочу, чтоб бизнесмен улучшения почувствовал «на кончиках пальцев». А не видел в теориях, лозунгах и отчетах бюрократов.
Плюс очень хочется увидеть рост доходов населения, ведь только это – ключ ко всему. Остальное – в том числе номера в рейтингах – тлен.
Ректоры вузов Москвы предложили пускать на занятия только привившихся.
А как быть с заявлениями о добровольности вакцинации?
И как быть с теми, кто уже переболел, и не может привиться по медицинским показаниям? Думаю, перед тем, как запретить, нужно проработать все возможные вопросы.
Трамп считает, что саммит в Женеве был успешным для России, но не для США.
Трамп считает… А мне кажется, Трамп хочет опять вернуться на первые полосы😉
Что про саммит думаю я – чуть выше.
Власти Гонконга включили «Спутник V» в список признаваемых вакцин.
-
2021-06-17 06:17:32+00:00
UST10.
-
2021-06-17 06:17:10+00:00
График индекса DXY.
-
2021-06-17 06:16:45+00:00
Долгожданное заседание ФРС состоялось.
Как и ожидалось, комитет FOMC единогласно оставил базовую ставку около нуля и не стал корректировать программу покупки активов (QE). Второе – особо ценно.
Почти все ожидали, что ФРС продолжит утверждать: все под контролем.
А мы грешным делом подумали, что прозвучит, дескать, «мы поняли, что чуток ошибались и все выходит из-под контроля». Что-то типа «Я устал, я ухожу»… Не смешите мои тапочки.
Но, как и предполагалось, инфляция в США слишком сильно разогналась, чтобы делать вид, что ее нет. Ее заметили. Ей даже ласково, по-отечески, погрозили пальчиком.
Что изменилось?
1. Прогноз инфляции на 2021 год вырос до 3,4%, что на целый процентный пункт (!) выше мартовского прогноза ФРС. Забавно, что при этом в заявлении по итогам заседания по-прежнему говорилось, что инфляционное давление носит «временный характер».
2. Теперь медианный член FOMC ожидает, что к концу 2023 года ставку повысят дважды, в прошлый раз не ожидалось ни одного повышения… А это уже противоречит риторике о том, что инфляция временная.
3. И последнее: скорректировали пресс-релиз. В прошлом заявлении ФРС было написано: «Пандемия COVID-19 вызывает невероятные человеческие и экономические страдания в США и во всем мире.» Теперь вместо этого написано: «Прогресс по вакцинации снизил распространение COVID-19 в США».
Как говорится, почувствуйте разницу.
ФРС разговорами о восстановлении
американской экономики явно начинает готовить почву для ужесточения политики.
Теперь господину Пауэллу придется убеждать рынок не только в том, что инфляция временная, но и в том, что экономика США вот так взяла и неожиданно восстановилась за короткий период времени и больше не нуждается в поддержке регулятора. (Что-то мне это напоминает😉.)
На пресс-конференции глава ФРС Джером Пауэлл продолжал петь старую-добрую песню о временной инфляции, но осторожно отметил важную вещь: «Инфляция может оказаться выше и устойчивее, чем мы ожидаем». Более того, было сказано, что дискуссия о снижении темпов QE начнется в ближайшее время, но сообщат заранее.
Практически убежден: в августе от 120 ежемесячных миллиардов хорошо если останется половина.
Все больше инвесторов начинают понимать: заявление ФРС было холодным душем. Эйфория на рынках неожиданно испарилась, вместе с надеждой на бесконечный аттракцион невиданной щедрости.
Доллар укрепился почти на 1%, драгметаллы, соответственно, просели. Золото и серебро потеряли более 2%. Выросли доходности казначейских облигаций: ставка по 10-леткам поднялась с 1,49% до 1,58%.
Это серьезно, но не драматично.
Впрочем, память инвесторов коротка.
Понервничают и побегут покупать обратно, ведь денег – море. Ждем волн. Эдакий марафон возвратно-поступательных движений.
Не исключу, что рынок будет раз за разом делать попытки душевно подрасти. Но продавцы, похоже, скоро станут понастойчивее.
Держусь своей стратегии.
За чем внимательно следим?
1. Доллар против основных валют.
2. Доходности по UST.
Здесь – ключики к пониманию того, чего ждать дальше.
-
2021-06-17 05:55:02+00:00
Байден-Путин. Основное.
Встреча – почти на Эльбе – завершена.
По ее итогам оба президента провели пресс-конференции. Было подписано совместное заявление по стратегической безопасности, обсуждались вопросы ядерной безопасности, прав человека, международных отношений.
Путин сказал, что переговоры с Байденом прошли «хорошо».
Перечислю основные высказывания нашего президента по итогам встречи:
· Россия и США вернут послов.
· В основе мирного процесса на Украине должны лежать Минские соглашения, с этим согласен Байден.
· Страны начнут консультации по кибербезопасности.
· Озабоченность США по поводу милитаризации Арктики не имеет оснований, там идет восстановление инфраструктуры.
· Президенты говорили об обмене заключенными, в этом вопросе могут быть найдены компромиссы.
· России и США нужно договориться о правилах поведения в международных делах.
Вывод. Договорились договориться о любви и дружбе. А главное – о правилах оных. То, что в плане кибератак за каждым кустом не спрятался русский хакер, и стороны договорились вместе работать над безопасностью в сфере защиты данных, уже неплохо.
Байден на пресс-конференции отметил, что продолжит отстаивать права человека и что по поводу затронутых тем Белоруссии и Украины президенты не достигли взаимопонимания. В целом, американский президент сделал акцент на том, что базой для выстраивания хороших отношений с Россией будет соблюдение ею международных норм.
Пресс-конференции президентов прошли без неожиданностей.
Вроде оба готовы идти на диалог, но при этом о приглашении в гости пока речи не идет. Мы не узнаем до конца то, что обсуждалось за закрытыми дверями. Допускаю, что Байден выдвигал какие-то требования, но вот какие и будут ли они выполняться – это мы узнаем позже.
А по мне: мы будем жить своей жизнью, они – своей. Какая неожиданность😉
-
2021-06-16 14:50:23+00:00
GHP Group продала долю в транспортной группе Fesco (23,8%) еще в октябре 2020 года, но ее покупатель не раскрывался.
Им стал новый глава совета директоров группы Андрей Северилов.
Событие можно расценивать, скорее, как позитивное. В компании формируется новая структура акционеров, что может позитивно сказаться на финансовом положении в целом. Это уже отражается в виде сокращения долга на 23% по итогам 2020 года.
Писали про Fesco очень много ранее (https://t.me/bitkogan/9517, https://t.me/bitkogan/9504, https://t.me/bitkogan/8527). Идея дала около 100% прибыли за два года – очень существенно.
В то же время, даже сейчас по своим коэффициентам Fesco (FESH RX) выглядит весьма привлекательно. Прогнозных значений у нас нет, но в моменте соотношение капитализации к чистой прибыли – на уровне около 4. А EV/EBITDA находится недалеко от отметки 6.
Текущая ситуация на рынке контейнерных перевозок (писали о ней сегодня), а также окончательное разрешение вопросов в структуре владения компанией, могут стать новыми и дополнительными триггерами для инвестиционной идеи.
-
2021-06-16 14:11:52+00:00
#китай_коротко
Промышленное производство в Китае выросло на 8,8% (г/г) в мае после роста на 9,8% в апреле.
Розничные продажи в Китае выросли на 12,4% (г/г) в мае после роста на 17,7% (г/г) в апреле.
Замедление китайских показателей в большей степени объясняется уходом эффекта низкой базы. Но, думаю, помимо технических причин, негативно сказался и рост мировых цен на сырье.
В 2019-2020 гг. было похищено более миллиарда единиц персональных данных пользователей Alibaba.
Судебное разбирательство громкого дела было завершено на днях, вскоре после принятия закона о безопасности данных. И снова Alibaba в центре внимания. Совпадение?...
Didi Chuxing – китайский аналог Uber с 500 млн пользователей – готовится провести IPO в США.
Размещение Didi – для многих инвесторов событие долгожданное. Что может убавить энтузиазм? Didi находится под прицелом госрегуляторов, развернувших масштабную антимонопольную кампанию.
Опасения по поводу новых мер от государства сдерживают рост акций китайских техов-«монополистов».
Акции производителя невидимой ортодонтии Angelalign Technology (6699 HK) взлетели на 132% в первый день торгов на Гонконгской бирже.
Наконец-то, IPO здорового человека 😁
-
2021-06-16 13:35:20+00:00
Полный текст моего доклада для ПМЭФ.
Друзья! Как и обещал, привожу полный текст доклада, который готовил для ПМЭФ.
Из приведенного ниже материала успел озвучить лишь незначительную часть.
Раз так получилось... 😉
Делюсь с вами полной версией и заодно тестирую новый формат размещения – анонс текста публикуется в Телеграм, полная версия – на нашем обновленном сайте www.bitkogan.com
#ПМЭФ
-
2021-06-16 13:12:37+00:00
Вспышка коронавируса на юге Китая привела к логистическим перебоям мирового масштаба.
Интересно, что в китайском понимании «вспышка» – это 115 новых случаев в городе Гуанчжоу, где проживает свыше 16 млн человек.
Китайцы знают толк в масштабах: меры по борьбе с заразой привели к беспрецедентным перегрузкам в портах провинции Гуандун, важного экспортного центра Китая.
Для мировой торговли это грозит последствиями более серьезными, чем недавняя блокировка Суэцкого канала.
Хорошие новости. Вчера в Гуандуне не обнаружили новых случаев заболевания, власти объявили о смягчении ограничительных мер. Работа порта Яньтянь восстановлена на 70%.
Плохие новости. На устранение последствий масштабных задержек в движении судов уйдет много времени. Проблемы в китайских портах уже привели к рекордным ценам на транспортировку, что может внести свой вклад в рост инфляции.
В этой связи еще более актуальными могут стать наши идеи в секторе контейнерных перевозок. В частности, компания ZIM Integrated Shipping Services Ltd. (ZIM US) – очень волатильная, и в тоже время недооцененная идея в отрасли. Уже фиксировали часть прибыли по позиции и докупали после отката вновь.
Активно смотрим новые идеи в секторе.
-
2021-06-16 12:36:36+00:00
Премьер Михаил Мишустин подписал распоряжение, устанавливающее единый подход к правилам выплаты дивидендов компаниями с государственным участием.
Распоряжение вступает в силу с 1 июля, говорится в документе. По новым правилам госкомпании должны будут направлять на дивиденды не менее 50% скорректированной чистой прибыли.
Скорректированная прибыль – это чистая прибыль, очищенная от некоторых результатов деятельности, не подтвержденных денежными потоками. Например, переоценкой имущества или разницами в курсах валют.
Вполне логичное решение. Обычно чистой прибылью легко манипулировать. Впрочем, можно это делать и со скорретированной также, но несколько сложнее.
Увеличит ли это поступления в бюджет? Сильно сомневаюсь. Крупнейшие госкорпорации на уровне чистой или скорректированной прибыли если и занимаются манипуляциями, то в минимальных размерах.
-
2021-06-16 11:23:19+00:00
Что произошло с котировками Coca-Cola?
В чем реальная причина падения акций компании Coca-Cola: в действиях Роналду, дивидендном гэпе или в чем-то другом?
Компания не теряла 4 миллиарда долларов. Снижение котировок и вправду отразилось на рыночной капитализации компании, однако спустя несколько часов акции Coca-Cola восстановили большую часть потерянных позиций. Учитывая капитализацию компании, 240 миллиардов долларов, 4 миллиарда – мелочи.
Говоря о дивидендах, необходимо понимать, что в случае Coca-Cola дивидендный гэп составляет менее 1% от капитализации. Даже если дивиденды и повлияли на стоимость акции, эффект был мизерным.
Впрочем, в понедельник на внебиржевых торгах просела вся отрасль прохладительных напитков, не только Coca-Cola.
То, что мы сейчас наблюдаем, является типичной историей для перегретого рынка: любая новость или слух приводят к серьезным движениям. Фундаментальная составляющая больше не играет главную роль. Посмотрите на AMC, Gamestop, Tesla и тд.
Рынок всегда был пуглив. Сегодня мы видим, что малейшие глупости могут очень серьезно повлиять на рынок. И задуматься нужно об этом, а не о жестах замечательного футболиста.
-
2021-06-16 10:01:20+00:00
#макро_коротко
Розничные продажи в США упали на 1,3% (м/м) в мае после роста на 0,9% (м/м) в апреле.
Тенденции все еще неплохие. Месячное падение может быть связано с тем, что американцы готовятся к поездкам благодаря успешной вакцинации.
Промышленное производство в США выросло на 0,8% (м/м) после роста на 0,1% (м/м) в мае.
Инфляция в Великобритании достигла 2,1% в мае после 1,5% в апреле.
Инфляция превысила таргет Банка Англии в 2%. Но это пока не повод для регулятора сокращать QE, так как цены растут во многом из-за эффекта низкой базы прошлого года.
Инвестиции в основной капитал в Китае выросли на 15,4% (г/г) в мае после роста на 19,9% (г/г) в апреле.
Помимо технических причин (ухода эффекта низкой базы), инвестиции могли замедлить рост в связи с дорожающими материалами и опасениями ограничений со стороны китайского регулятора.
-
2021-06-16 09:03:05+00:00
Робототехника – одно из наиболее перспективных направлений в технологиях.
Отрасль сейчас переживает период трансформации: перехода к более полноформатному способу использования возможностей роботов и комплексов во многих сферах (промышленность, медицина, повседневная жизнь и т.д.).
Когда, если не сейчас, обратить внимание на этот сектор в контексте долгосрочной инвестиционной перспективы?
Рынок робототехники, по оценкам агентства Research and Markets, в 2018 г. оценивался в $16,9 млрд. Прогнозы более чем оптимистичны: в 2024 г. рынок может вырасти почти вдвое.
В настоящий момент мы заканчиваем подробное исследование по сегменту робототехники. Поделимся в канале конкретными, привлекательными, по нашим оценкам, идеями.
Полная версия обзора будет опубликована в сервисе по подписке на следующей неделе.
-
2021-06-16 07:16:07+00:00
#финансы_коротко
СМИ сообщили о росте биржевых цен на дизель до исторического максимума.
Рост цен на дизель закономерен: растут цены на нефть. Плюс, если мы ограничиваем цены, они логично начинают расти.
Результаты IPO на фондовом рынке США побили рекорд 2020 года.
Количество IPO существенно: пока рынки бодры, компании спешат привлечь ресурсы. Однако мы видим, что доходы инвесторов начали падать… Я бы на месте игроков насторожился, уменьшив активность в этой сфере.
Сегодня не время рисковать.
Стоимость Brent превысила $74 впервые с апреля 2019 года.
Вчера говорил о том, что в ближайшее время жду $75 за Brent. Почти приплыли… $80 – большой вопрос, а вот на отметке $75 вполне можем оказаться уже сегодня.
-
2021-06-16 07:05:34+00:00
#новости_коротко
Встреча президентов России и США на Женевском озере.
Несомненно, одно из ключевых событий. О возможных последствиях сегодня уже говорил выше.
Правительство планирует создать платформу для анализа данных умных камер из всех городов.
Есть такая штука: big data. Когда огромные массивы данных систематизируются, обобщаются и анализируются. У нас, например, уже внедрена мощная система распознавания лиц.
Данные камер – это не только слежка и поиск преступников, но путь к развитию ИИ. Масса возможностей.
Очень любопытная новость.
Росстат улучшил оценку падения ВВП в первом квартале до 0,7%.
Улучшил оценку падения ВВП… это из серии «отрицательные проценты экономического роста». Впрочем, если подобные законопроекты и далее будут вносить в Госдуму, то…
-
2021-06-16 06:22:03+00:00
Потеряют ли наши банки возможность проводить операции в долларах США?
И чем нам это грозит?
История, о которой мы с вами на днях говорили, увы, продолжается. Речь о том, что наши банки, благодаря новому «замечательному» закону, могут потерять свои корреспондентские счета в долларах США.
Тут подоспели новости: закон об ограничении распространения банковской тайны внесен на обсуждение в Госдуму.
Закон красивый. Очень правильный.
Нечего супостатам из вражьих пределов выдавать персональные данные россиян!
Но есть нюанс.
Если у вашего банка есть корреспондентский счет в долларах США, то в случае принятия данного закона ситуация будет выглядеть так.
– Банк-корреспондент вправе затребовать информацию о любой транзакции. Хоть на 100 долларов, хоть на 100 миллионов оных.
– Как только АМЕРИКАНСКИЙ банк такое затребует (а они это требуют десятками за день), мы гордо и ответственно ему сообщим (мы - это менеджер банка): видали мы вас в гробу и белых тапочках, ибо закон запрещает нам сообщать вам – вражинам – персональные данные о наших клиентах.
– Как только американский банк-корреспондент получит такой ответ, деньги будут заблокированы/арестованы. А коррсчет еще через месяц-другой закрыт.
И это не может быть. Это БУДЕТ.
Выводы.
- Находиться в трезвом уме и вносить подобный закон – это значит со 100% вероятностью идти на тотальное прекращение оборота долларов. Точнее, не оборота, а пока только транзакций. Но мы ребята взрослые, все понимаем. Сегодня МЫ САМИ закрываем возможности для транзакций. Завтра прекращается оборот долларов. В принципе.
– В статье идёт речь о «движении к изоляции от мировой финансовой системы». Точнее, это цитата аналитика Максима Осадчего.
Я бы ставил вопрос несколько иначе. Есть же еще транзакции в евро, в британских фунтах, в канадских долларах, наконец, в монгольских тугриках😉 То есть как-то рассчитаться мы сможем. Вопрос не в этом. А в том, все это очень сильно ударит не только по банкам, но и по бизнесу.
Представьте себе, вы – импортер. И ваш контрагент хочет, чтобы вы работали с ним на основе долларовых аккредитивов. А вы с какого-то момента сделать это физически не сможете. Вы, естественно, предложите перейти на аккредитивы в евро. А если контрагент откажется, по самым разным причинам?
Вот и крах бизнеса.
Вот и новые проценты «нашего экономического отрицательного❗️ роста».
В этой связи, важный вопрос: закон этот внесли в Думу сознательно, или по незнанию, по наивности?
Или журналисты, на статью которых мы ссылаемся, что-то напутали?
Конечно, можно показать кукиш вражинам: дескать, ни грамма информации. Расхлёбывать последствия как будем?
-
2021-06-16 05:44:47+00:00
Сегодня – важный день и для рынков, и для мировой политики.
Доброе утро друзья!
1. В фокусе – встреча Байден-Путин.
Вряд ли стоит ждать прорывов, но есть одно «но». О нем – чуть ниже.
2. Ждём веского слова от ФРС.
Услышим ли намеки на сворачивание QE?
Ждать ли прорывов в отношениях США-Россия? Что, кроме экологической повестки, может сблизить позиции?
Несколько дней назад на эти вопросы трудно было дать ответы. Сегодня появилась новая (в принципе, достаточно старая) тема.
Саммит G-7, прошедший в Корнуэлле, показал один любопытный момент. К слову, в прогнозах на предстоящую неделю мы с Дмитрием Абзаловым на YouTube как раз об этом подробно говорили.
Речь идет о достаточно жесткой антикитайской риторике Запада.
Похоже, над Китаем сгущаются тучи.
Ждем новых заявлений Запада по поводу Китая и его компаний. В ближайшее время не удивлюсь резким поворотам и событиям.
Ждем продолжения расследований причин возникновения COVID19. И далее (что-то мне подсказывает, что в итоге первородный грех доказан БУДЕТ) – невероятных по своим масштабам штрафных санкций.
В таком случае у России появится достаточно любопытное окно возможностей.
В какой-то момент мы с вами вдруг, достаточно неожиданно, сможем узреть ослабление санкционного давления. Можем увидеть некие новые, весьма любопытные, совместные проекты. Но пока это лишь допущения.
Здравый смысл подсказывает: если Запад желает усилить жёсткость своей позиции в отношении Китая, значит, есть возможные любопытные темы к России.
Потому во время предстоящей встречи Байден-Путин возможны любопытные и весьма неожиданные повороты.
Выводы.
1. С шортом на рубль я был бы сейчас поосторожнее; могут и на 70 свозить. Хотя статистика и против рубля (чаще всего, по статистике, после встреч лидеров 2-х стран рубль слабел). А вот антикитайская тема может смешать все карты.
2. На российском рынке акций я бы сейчас, возможно, смотрел в сторону всех тех компаний, что особо пострадали от санкций. Могут вполне прибавить в цене.
Это ни в коем случае не твердый прогноз. Скорее, осторожные мысли вслух.
По заявлениям ФРС.
Скорее всего, экстремально высокие
цифры по инфляции игнорировать будет сложно. А значит, что-то недоброе для рынков вполне может прозвучать. Как оно будет подано? Предполагаю, весьма аккуратно. Так что просадку могут достаточно быстро выкупить.
Но резкие колебания вполне возможны.
-
2021-06-15 16:13:29+00:00
Финансовая грамотность – с чего начать?
Если вы новичок в мире финансов и инвестиций, то первым вашим вопросом может быть не «что купить, чтобы заработать», а куда в принципе копать и какие вопросы надо задавать, чтобы развиваться в верном направлении?
- Что должен знать финансово грамотный человек?
- С чего начать в деле инвестиций?
- За чем следить, чтобы не остаться у разбитого корыта?
Смотрите новое видео, чтобы получить ответы на эти и другие вопросы.
-
2021-06-15 13:58:58+00:00
Остались ли на российском рынке недооцененные идеи?
Многие акции на российском рынке находятся достаточно высоко и уже «просятся», чтобы по ним зафиксировали прибыль. В то же время, полагаем, что среди акций первого и второго эшелонов есть не только недооцененные идеи, но даже целые сектора.
Один из таких секторов, по нашему мнению, – ритейл. В частности, флагман нашего продуктового ритейла – X5 (FIVE RX). Акции компании торгуются сейчас около 2 300 руб. При этом еще в октябре 2020 г. цена достигала 3 000.
По акциям заплатили очень неплохие дивиденды за прошлый год – около 8% годовых. И дивидендный «гэп» был стремительно закрыт.
Вместе с тем, потенциал еще может быть высок. Посудите сами, по EV/EBITDA 2021 компания торгуется на уровне 6,35. А соотношение P/S и вовсе более чем комфортное – 0,29❗️
X5 (FIVE RX) вполне может быть перспективной идеей из защитного нецикличного сектора. Тем более, ритейл может выиграть от ускорения инфляции в РФ.
Имеются и другие недооцененные идеи в этой отрасли. Но избирательно. Обязательно вернемся к теме ритейла в ближайшие дни.
-
2021-06-15 12:53:57+00:00
Цены производителей в США выросли на 6,6% (г/г) в мае после роста на 6,2% (г/г) в апреле.
Месячный прирост в мае составил 0,8% (м/м) по сравнению с 0,6% (м/м) в апреле.
Очередной рекордный рост цен производителей создает дополнительные риски роста инфляции в США, так как цены производителей имеют свойство перекладываться на потребительские цены.
В результате выхода новости драгметаллы немного укрепились, а доходности казначейских облигаций США подросли. Процент по UST10 вырос с 1,49% до 1,50%. Допускаю, что это не предел.
Тем не менее, не факт, что мы увидим сегодня какие-то драматические движения. Да, инвесторы должны опасаться высокой инфляции в США, так как она может заставить ФРС свернуть стимулы раньше. Но, как мы все заметили, рынок пребывает в грезах о бесконечном QE. И надолго ли это – не угадаешь.
Скорее всего, в преддверии заседания ФРС рынки пока займут выжидательную позицию.
-
2021-06-15 11:10:55+00:00
Эльвира Набиуллина на сегодняшнем выступлении в Госдуме обрадовала нас хорошими новостями.
«Экономика восстановилась до докризисного уровня, а во многих отраслях превысила его и продолжает расти».
Так она объяснила, что повышение ключевой ставки не помешает экономическому росту в России.
Разберемся. Действительно, в апреле промышленность почти вернулась к докризисным уровням, оптовая торговля выросла на 12% к 2019 г., розничная – на 5%. Но зато объем платных услуг населению оставался на 6% ниже докризисных уровней, а численность безработных – на 10% выше. Реальные располагаемые доходы населения в 1 квартале были на 3,6% меньше, чем год назад.
Более того, в Москве уже началась третья волна заражений, которая имеет все шансы распространиться на всю страну. Очередные выходные, ограничительные меры в сочетании с отсутствием господдержки могут стать причиной повторного падения потребительского спроса и банкротства компаний. При высокой ставке ЦБ кредиты будут все дороже, а деловая активность будет идти вниз.
Эльвира Сахипзадовна сравнила денежно-кредитную политику Банка России с правильно выбранной по сезону одеждой: "В холод мы надеваем куртку, летнее платье будет висеть в шкафу до следующего теплого сезона».
Сравнение неплохое, но все-таки разница есть. Если человек оденется не по погоде, ему может стать холодно на протяжении дня. А вот если регулятор принял неправильное решение и излишне сдержал экономику во время кризиса – это приведет к банкротствам, гибели компаний и потерям работ…
Вспоминается анекдот:
- Абрам, если ты мне не купишь норковую шубу, я могу простудиться и умереть! А похороны обойдутся дороже шубы!
- Сара, дорогая. Зато раз и навсегда!
Насколько дорого очередной кризис обойдтся нашему бизнесу? Увидим. Возможно, дороже, чем мы думали.
Как бизнес с этим справится? Вопрос хороший. Конечно, как-то справится. В очередной раз, за счёт снижения темпов развития, за счёт удара по кошелькам работодателей, ну и за счёт очередной стагнации. Видели, проходили.
-
2021-06-15 08:59:12+00:00
#финансы_коротко
Цена нефти Brent побила двухлетний рекорд, поднявшись до $73,62 после заявления МИД Ирана.
Заявления из Тегерана, по сути, говорят о том, что процесс переговоров значительно буксует – не факт, что соглашение в итоге будет достигнуто. Для нефти это, естественно, плюс. Более подробно сегодня уже написали.
JPMorgan и Morgan Stanley советуют продавать казначейские облигации США
В последнее время здесь действительно наблюдалось противоречие. С одной стороны, росла инфляция, с другой – на надеждах, что инфляция пришла ненадолго, снижались доходности американских бондов. Думаю, что ситуация эта – временная, и доходности обязательно начнут расти. То, что крупные инвест банки убеждают сейчас продавать казначейские облигации, укрепляет меня во мнении, что их доходности будут расти, и скоро десятилетки могут дойти до 1,6% и даже выше. Это может быть серьезным триггером для продаж на рынке.
Американская Nonavax объявила о 90,4% эффективности своей вакцины. Акции выросли на 11%
Особенность вакцины Novavax заключается в том, что она достаточно мягкого действия. К тому же, более удобна в транспортировке, чем многие ее аналоги. Если ее эффективность действительно выросла, этот актив может оказаться весьма неплохим вложением.
-
2021-06-15 08:16:38+00:00
#новости_коротко
Эрдоган после встречи с Байденом заявил, что позиция Турции по С-400 не изменилась
На американском канале NBC вышло подробное интервью с Владимиром Путиным.
Ростуризм заявил о перегруженности южного побережья.
Путину предложили покончить с «демократией» в вакцинации.
ТАСС подвел итоги саммита G7. Основными темами названы всемирная вакцинация от COVID-19, климатические изменения, отношения с Россией и Китаем, а также последствия Brexit.
Байден назвал условия вступления Украины в Нато.
-
2021-06-15 06:57:24+00:00
Что там с Иранской ядерной сделкой?
Иран заявил, что участники переговоров по иранской ядерной сделке в Вене согласовали отмену всех секторальных санкций, включая энергетику.
По словам официального представителя иранского внешнеполитического ведомства Саида Хатибзаде, "Переговоры в Вене не зашли в тупик, и нет ничего невозможного. Диалог по техническим и правовым вопросам продолжается. Пока рано судить об окончании переговоров, однако вряд ли они завершатся на этой неделе". По его словам, "США должны предоставить необходимые гарантии, чтобы то, что произошло при [бывшем президенте США Дональде] Трампе, не повторилось".
Переводим на русский язык. Переговоры идут. Но крайне туго. Согласовать все моменты пока не получается.
На фоне этого, а также весьма позитивных макроэкономических данных, цены на нефть продолжают расти.
Аналитики Bank of America прогнозируют дальнейший подъём цен на нефть благодаря росту вакцинации в развитых странах и увеличению спроса на топливо. Чтобы быть точнее, они предполагают, что нефть может закрепиться в коридоре $75-80 за баррель.
Мое мнение?
Предсказывать цену на нефть – малопродуктивное занятие. Однако учитывая:
1. Высочайший уровень ликвидности финансовой системы.
2. Значительные темпы восстановления экономики.
3. Дефицит по многим товарным позициям.
4. Раскручивающийся маховик инфляции и не слишком пока активное желание ФРС с этим делом бороться.
5. Тяжело проходящие переговоры в Вене.
… думаю, что высока вероятность в ближайшее время узреть цифру 75.
80?
Почему нет? Но исключительно в том случае, если ФРС в среду не удивит своей жесткостью и желанием немедленно и вот прямо здесь и сейчас бороться с инфляцией. Впрочем, вероятность жестких заявлений расцениваю пока как крайне низкую.
Вывод? Скорее всего, завтрашние комментарии ФРС отправят цены на черное золото еще выше.
-
2021-06-15 06:20:45+00:00
Серебро
-
2021-06-15 06:20:07+00:00
Золото
-
2021-06-15 06:18:14+00:00
Среда, 16 июня
-
2021-06-15 06:15:46+00:00
Часть 2.
Мое мнение? Полагаю, что уже на предстоящем в эти дни заседании ФРС обозначит тему необходимости сворачивания лавочки под названием «Аукцион неслыханной щедрости».
Однако сделано это будет так осторожно, с постоянными оговорками на тему полной занятости, что в итоге, как ни странно, действительно даст возможность драгметаллам снова продолжить свой рост.
Скорее всего, мы увидим в эти дни некую встряску на рынках. Но выглядит все так, что все снова будет выкуплено, и полеты по сне и наяву продолжатся. Хоть и ненадолго, на мой взгляд.
Почему? «На заборе» в ожидании снижения котировок сидят огромные деньги. Уровень жадности (желания рисковать, если хотите) сегодня на высочайших уровнях. Похоже, любые проливы будут пока выкупать.
Означает ли это, что мы с вами в ближайшее время насладимся видами S&P 500 по 4300-4400, а золота – снова по 1900-1950?
Не исключу. Но есть старое и доброе выражение: лучше недозаработать, чем потерять. Или, иными словами, – лучше выскочить на месяц раньше, чем на 5 минут позже.
Так что же делать?
1. Не суетиться. Не менять стратегию работы каждые 5 минут.
2. Спокойно «продолжать потихоньку выдавать дочку замуж», что в нашем случае означает не торопясь фиксировать прибыльные позиции и так же увеличивать долю кэша или коротких бондов. Просто без агрессии. Не уходя совсем с рынка.
3. Трясанет рынки обязательно. Вопрос – когда? В самое ближайшее время или чуть погодя? Этого знать невозможно, но в шорты входить все же рановато. Можно еще и на длинных позициях подзаработать.
4. Что касается золота… Думаю, сможем еще на нем проехаться. Или на акциях золото производителей. Есть шанс, что они могут быть еще дороже и достаточно скоро.
5. Не забываем – как Россия, так и Китай продолжают наращивать золотой запас. С одной стороны, это может быть связано с вероятным введением новых санкций со стороны США, а с другой – с желанием снизить зависимость от доллара.
Вывод? Очень внимательно следим за заседанием FOMC. По его итогам можем увидеть те еще... рыночные «загогулины».
Протоколы заседания FOMC будут опубликованы в среду вечером, 21:00 МСК.
-
2021-06-15 05:49:13+00:00
Драгметаллы. Что же таки происходит?!
Часть 1.
Доброе утро, друзья!
Не могу не вспомнить вечное:
- Рабинович! Ты свою дочку замуж таки выдал?!
- Зачем спешить! Выдаю потихонечку.
К чему это? Конечно, к разговору о драгметаллах.
Вы только полюбуйтесь на эту картину маслом:
- Доллар в мире не растет.
- Рынки на абсолютных максимумах.
- Биток снова устремился в космические дали вместе с ракетами Маска / Безоса / Бренсона / НАСА / Роскосмоса и Кузькиной матери.
- Инфляция совершенно от лап отбилась, а ставки по доллару при этом явно еще долго будут на минимальных уровнях!
- Ликвидности столько, что кажется банки скоро как тот ростовщик из известного мультфильма, скоро будут погребены под грудами золота (долларов).
- Доходности по UST при всем этом ведут себя как дрессированные, не желая устремляться вдогонку за инфляцией.
Это окаянное блестящее безобразие продолжает нервировать прогрессивное человечество, вытанцовывая эдакий вальс на месте.
Доколе!?
Прогрессивное человечество волнуется и пишет письма на деревню дедушке, то есть мне, с просьбой если не вернуть золото на место (т.е. на «законные» уровни 1900 с большим плюсом), то, по крайней мере, прояснить вопиющую ситуацию и четко пояснить – когда же законный порядок будет восстановлен?!
С чем же связана такая непонятная слабость котировок желтого металла?
Конечно, с предстоящим во вторник-среду заседанием ФРС, где многие ожидают услышать намек на снижение экспансивной денежно-кредитной политики. Иначе говоря, есть опасения, что ФРС четко заявит – «Хватит ребятки. Начнем-ка мы процесс замедления печатания новой денежной массы или, вообще, остановки оного процесса.»
Мнения о том, что произойдет в ближайшее время на рынке драгметаллов, самые разные.
Одни, как миллиардер Пол Тюдор Джонс, полагают, что остановка на пути следования драгметаллов исключительно временная, и впереди очередной полет в стратосферу. Аналогичная позиция, кстати, у специалистов Commerzbank, которые ожидают, что обеспокоенность относительно инфляции подтолкнет золото до $2000 за унцию, серебро – к $30, а палладия – к $2800 к концу года, ну а растущая на глазах инфляция хоть и побудит ФРС сократить программу покупки облигаций, но не ранее 4 квартала.
Другие ожидают решительных шагов ФРС по борьбе с инфляцией, т.е. сворачивания нынешней агрессивно-либеральной стратегии.
-
2021-06-14 15:36:49+00:00
Несколько слов о безусловном базовом доходе.
Многие медиа рассказывают сейчас об исследовании агентства SuperJob, которое спросило у респондентов, какую сумму они хотели бы ежемесячно получать от государства. Большинство назвало цифру в 30 000 рублей. При этом в июне и сентябре прошлого года, когда проводились аналогичные опросы, суммы выплаты были скромнее – 25 тыс и 28,5 тыс соответственно.
Безусловный базовый доход – одна из самых популярных экономических тем. Это система, которая позволяет гражданам претендовать на одинаковую финансовую субсидию. Подобная история может происходить как на национальном уровне, так и на более региональном/районном. Некоторая часть этого механизма уже давно реализована. Во многих странах есть что-то вроде базового дохода для детей. Пенсия может частично соответствовать базовому доходу. Однако такие выплаты распространяются на определенный круг лиц (по возрасту или полу). Базовый доход же фактически уравнивает жителей.
Тема стала особенно популярной в последние годы, когда сразу несколько стран попробовали реализовать подобный проект. Самый известный эксперимент был реализован в Финляндии. Безусловный базовый доход там попытались претворить в жизнь сразу на национальном уровне в 2017–2018 гг. Участие в эксперименте было обязательным и случайным для двух тысяч граждан. Минимальное пособие по безработице было заменено ежемесячным базовым доходом в размере 560 евро ($631).
Эксперимент не привел к ощутимым изменениям в структуре занятости. Финские исследователи сделали вывод, что дополнительные выплаты не помогли некоторым безработным вернуться на работу. Этот вывод особенно важен для стран, где высокие зарплаты и одновременно высокие социальные пособия.
Зато текущая пандемия фактически заставила некоторые правительства самостоятельно ввести базовый доход. Так, в Соединенном Королевстве правительство запустило программу Furlough scheme, которая покрывала 80% заработной платы для работников, остающихся дома. Программа обходилась Лондону в 5 млрд фунтов каждый месяц.
В целом история вокруг таких выплат продолжает развиваться. Как мы видим на примере Финляндии, базовый доход не сильно влияет на структуру занятости, а на серьезные выплаты государства пойти не смогут.
С другой стороны, большая часть выплаченных денег все равно вернется в национальную экономику, а часть семей способна улучшить статус. Наконец, не стоит забывать об автоматизации, которой нас пугают последнее десятилетие. По словам сторонников базового дохода, такие выплаты спасут тех, кто потеряет рабочие места.
И напоследок. Сейчас и у нас начали появляться лозунги о вводе базового дохода для всех россиян в размере 10 тыс рублей в месяц. На мой взгляд, это не более чем очередной ход в рамках новой предвыборной кампании.
Гораздо эффективнее, как я уже не раз говорил, – дать людям возможность зарабатывать и поменьше кошмарить малый бизнес.
-
2021-06-14 15:00:23+00:00
Интересно, что Маск подразумевает под «экологичностью майнинга»…
Насколько я знаю, самый экологичный майнинг – это от вулкана в уже известном нам Сальвадоре. Не на то ли намекает дорогой наш товарищ Маск? Не хочет ли он майнить на энергии вулканов? 🤔
Учитывая, что Маск и сам – большой энергетический вулкан, не могу не испытывать симпатию как его личности, так и к предлагаемым им инновациям.
Майнинг на энергии ветра, солнца и воды – это, конечно, будущее 🙌
-
2021-06-14 13:07:56+00:00
В Китае принят закон о безопасности данных.
Плохая новость для китайских технологических корпораций.
«Большие данные – достояние нации». Такова позиция китайского руководства. Техи, активно собирающие и обрабатывающие эти данные, с идеей не соглашались и добровольно делиться данными отказывались. Что ж, теперь есть новый закон, вступающий в силу 1 сентября.
- От больших данных зависит национальная безопасность, и потому нужно контролировать риски, связанные с их утечкой или недобросовестным использованием.
- Большие данные – фактор производства в цифровой экономике, и потому их необходимо регулировать.
Безукоризненные тезисы, не так ли? 😉
Среди этого великолепия в законе встречаются положения, разрешающие государству проводить проверки любой деятельности по обработке данных, «которая может повлиять на национальную безопасность». А еще – обязывающие организации передавать данные государственным органам. Наказание за нарушение нового закона предусматривает штрафы до $1,6 млн, отзыв лицензии и остановку хозяйственной деятельности. Словом, делитесь данными или умрите.
Интересно, когда наши орлы введут аналогичную инициативу? Вполне в духе времени.
Напомним, что компании должны хранить собранные в Китае данные на территории КНР. Действие нового закона распространяется в полной мере и на иностранный бизнес, включая Apple и Tesla.
Закон о безопасности данных бьет, в первую очередь, по китайским интернет-компаниям. Тройка BAT (Baidu, Alibaba, Tencent) и другие скоро окажутся перед выбором: поступиться приватностью миллионов пользователей или собирать меньше данных. В первом случае компании рискуют потерять часть своей аудитории, во втором – лишиться конкурентного преимущества, основанного на Big Data, и замедлить развитие своих интернет-технологий.
Как говорится, самый неприятный выбор — это когда приходится выбирать: чего бояться больше?
Как бы ни развивались события в дальнейшем, объем собираемых данных в Китае будет только расти.
Какие компании могут на этом заработать, независимо от нюансов исполнения нового закона?
Рекомендуем нашу публикацию о дата-центрах в Китае.
-
2021-06-14 12:23:19+00:00
Кстати, и правда, вспоминаю, что в Советском Союзе последним аргументом в споре «за Америку» было «зато у вас негров обижают».
Точно сказано.
-
2021-06-14 10:45:16+00:00
На тему роста цен на контейнерные перевозки.
Как образовался дефицит на контейнеры, если потребительский спрос ещё не оправился до конца от последствий коронавируса?
Дело в том, что вплоть до июля прошлого года грузоперевозчики Китая сокращали количество рейсов и вместимость судов. По мере улучшения эпидемиологической ситуации, отложенный спрос начал реализовываться.
Логистический коллапс был спровоцирован тем фактом, что инфраструктура оказалась не готова к такому увеличению объемов перевозок. Возникла острая нехватка контейнеров, сдвиги и задержки в расписании следования судов.
Почему компаниям просто не заказать новые суда?
Во-первых, это требует времени, а во-вторых, пандемия ударила по отрасли стали и пиломатериалов, которые необходимы для их производства. В итоге цены на строительство контейнеров взлетели, а вместе с ними и стоимость перевозок.
Что будет дальше? Ответ зарыт в экономической политике Китая.
Недавние действия народного банка Китая могут в долгосрочном периоде спровоцировать некоторое охлаждение экономики, а это чревато снижением потребительского спроса, что, в свою очередь, ударит и по таким компаниям, как Maersk, Euronav, Cosco shipping, Zim и т.д.
Дополнительная проблема заключается в том, что компании уже заказали строительство новых судов… Так что достаточно скоро может возникнуть и обратная ситуация.
Мораль? Недавно мы писали о том, что инвестиции в акции данной отрасли – неплохой ответ на вопрос "как защититься от инфляции". Взрывной рост акций этих компаний за последнее время вполне логичен.
Однако коррекция может не заставить себя ждать. И ключ ко всему в руках у Китая.
-
2021-06-14 09:42:57+00:00
Заканчивается терпение у американских законодателей в отношении больших технологических гигантов.
Еще в пятницу в американскую палату представителей внесли на обсуждение законопроект, который резко меняет нынешнее антимонопольное законодательство. Новые предложения бьют по самым заметным игрокам:
· Amazon
· Apple
· Facebook
· Google.
Этим компаниям придется еще дольше объяснять новые поглощения или столкнуться с более высокими требованиями при продаже товаров собственных брендов.
Еще в прошлом году антимонопольный комитет опубликовал резкий отчет об отрасли после 16-месячного расследования, заявив, что Amazon, Apple, Facebook и Google часто прибегают к монополистким методам.
Вот уж открыли Америку. А то всем невдомек было, что как монополисты все эти компании ведут себя примерно по-скотски?
Это уже не первый подобный проект, но теперь представители обеих партий готовы всерьез его обсуждать и голосовать. Законодатели попробуют протащить наиболее одобряемые предложения.
Американская антимонопольная служба получит дополнительное финансирование, пользователи получат возможность перенести всю цифровую историю на другие веб-сайты. Это, в свою очередь, ослабит хватку крупных компаний над личными данными. Если американским политикам удастся договориться между собой, то противники подобных компаний по всему миру получат важный козырь для давления.
А нам всем намек. Похоже, в ближайшее время акции гигантов может потрясти.
-
2021-06-14 08:39:25+00:00
Илон Маск согласен вернуться к продажам Tesla за Bitcoin, если хотя бы половина энергии, затраченной на майнинг, будет чистой.
Возможно, одна из причин роста битка – высказывания тов. Маска.
Вот неугомонный…
-
2021-06-14 07:16:24+00:00
#новости_коротко
Байден рассказал о предстоящей встрече с Путиным.
Как бы Байден ни готовился к встрече с Путиным, есть одна серьёзная проблема: позиции сторон крайне далеки друг от друга. Возможно, весь разговор сведётся к позитиву в области экологии и выбросов; у России и США по этим вопросам подходы весьма близки.
По остальным вопросам поводов для оптимизма я не вижу.
В Петербурге вводятся ограничения из-за COVID-19.
Нетаньяху перестал быть премьером Израиля спустя 12 лет у власти.
С Нетаньяху уходит целая эпоха.
Его позиция по разным вопросам была хорошо известна. Позиция весьма четкая. Враги Израиля прекрасно понимали: в любой ситуации Израиль всегда будет реагировать жестко и быстро.
Позицию нынешних ребят ещё предстоит осознать и понять. Причем всем. И администрации США, и РФ, и, разумеется, «лепшим друзьям» Израиля.
Серьезно опасаюсь, что итогом всего происходящего может быть серьезный замес на Ближнем Востоке. Причём гораздо более серьезный, чем мы видели в последние годы.
Например, внушает опасение развитие событий по Иранскому направлению.
Пока мысли не самые веселые. Увы.
-
2021-06-14 06:33:17+00:00
#финансы_коротко
Санкции США против российского долга вступили в силу.
Те санкции, что вступили в силу, пока мало на что влияют; все уже давно «в цене». Вопрос в одном: будет ли дополнительное ужесточение этих санкций? Я полагаю, что да, но не сразу, постепенно. Это будет Дамоклов меч, что будет висеть над рынком нашего долга.
Пока – ничего особенного. Как мы видим, даже падание на рынке облигаций завершилось. В пятницу был день осторожного роста.
Биткойн растет более чем на 10%.
С чего вдруг растёт Bitcoin? Думаю, все плохие новости уже отыграны, более ничего плохого нет. Денег много. Инвесторы продолжают игру на повышение. Все логично: настроение на рынке хорошее, почему битку не расти?
Означает ли это, что рост будет до отметки 60000? Полагаю, предугадать такое сложно. Рост битка, на мой взгляд, это нормальный технический отскок, поскольку количество продавцов снизилось – все, кто хотели, уже продали.
Ждём хороших новостей, вдруг ещё какое-то государство решит узаконить биток? На очереди Никарагуа, Гондурас, может, кто-то ещё😉
Дерипаска проиграл иск об отмене санкций США.
Интересно, готовят ли юристы Дерипаски какие-то новые аргументы для суда? Или смирятся с решением? По моему мнению, новые повороты в этом деле ещё будут, и весьма скоро.
-
2021-06-14 06:12:34+00:00
А что рубль?
На мой взгляд, неделя для нашей валюты будет весьма волнительной.
С одной стороны, масса факторов за укрепление рубля.
В самое ближайшее время начинается налоговый период. Соответственно, потребуется достаточно много рублей для оплаты налогов, экспортёры будут продавать выручку. Цены на коммодитиз высокие, так что продавать придется много.
С другой стороны, ощутимые дивидендные выплаты будут работать в обратном направлении.
Самое главное: итоги саммита Байден-Путин и спекуляции вокруг, и это самый главный фактор.
Услышим что-то хорошее? Рублю прямая дорога на 70. Не услышим? Можем и до 73 запросто прогуляться.
Такие колебания возможны на этой неделе.
-
2021-06-14 06:06:38+00:00
Рекомендую обратить внимание: малейшее укрепление доллара в мире - и вот, пожалуйста. Драгметаллы моментально проваливаются вниз.
Не зря мы с вами продали платину в пятницу.
Впрочем, скоро вполне возможно откупим обратно.
-
2021-06-14 06:02:03+00:00
Золото.
-
2021-06-14 06:01:38+00:00
Серебро.
-
2021-06-14 06:01:16+00:00
Платина.
-
2021-06-14 06:00:53+00:00
График индекса DXY.
-
2021-06-14 05:46:22+00:00
Понедельник. Неделя начнется со встречи президента Турции Эрдогана с президентом США Байденом.
Увидим ли мы улучшение отношений между двумя членами НАТО?
Что касается макроэкономических данных, в понедельник выйдут отчеты по промышленному производству месяц к месяцу и год к году в Японии и Еврозоне.
▪️ В ближайшие недели Японии предстоит сделать непростой выбор между экономикой и пандемией. Отмена Олимпийских игр будет стоить Японии до 0,2% ВВП. С другой стороны, это поможет предотвратить пятую волну коронавируса, которая угрожает ослаблением внутреннего спроса. В долгосрочной перспективе драйверами роста будут не Олимпийские игры, а рост экспорта и восстановление потребительского спроса благодаря вакцинации. Решение о допуске японских болельщиков на спортивные объекты Олимпийских игр должно быть принято до конца июня.
▪️ Европа продолжает восстанавливаться, однако данные из Германии вызывают опасения. В апреле 2021 г. промпроизводство в Германии сократилось на 1% по сравнению с мартом (ожидался рост на 0,5%). Производство потребительских товаров в ФРГ в апреле снизилось на 3,3% по сравнению с предыдущим месяцем, промежуточных товаров – на 0,2%. Выпуск средств производства сократился на 0,1%. Объемы строительства упали на 4,3%. Одной из причин снижения можно считать блокировку Суэцкого канала в апреле и продолжающиеся проблемы с доставкой полупроводников. Как бы то ни было, перспективы развития промышленности остаются оптимистичными. На этом фоне есть большая вероятность, что промышленная активность в ближайшие месяцы продолжит восстанавливаться.
Во вторник выйдет индекс деловой активности в секторе услуг в Японии, уровень безработицы по ILO в Великобритании, индекс потребительских цен Германии, США и Франции, индекс состояния рынка жилья от NAHB, а также данные по розничным продажам и индексу активности в производственном секторе от ФРБ Нью-Йорка. Также Центробанк Китая с 15 июня повышает норму валютных резервов (Reserve Requirement Ratio) на 2 процентных пункта до 7%. Решение направлено на то, чтобы улучшить управление валютной ликвидностью в финансовых институтах. Цель – сдержать укрепление юаня.
В среду в США будут опубликованы данные по общему объему покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами и изменению запасов нефти по данным министерства энергетики, млн баррелей, в Японии – заказы на машины и оборудование, базовое значение, общее сальдо торгового баланса и розничные продажи, в Китае – данные по промышленному производству, а также индекс отпускных цен производителей, в Великобритании – индекс розничных цен и индекс потребительских цен. Главным событием дня будет встреча президентов России и США в Женеве.
В четверг выйдет экономический прогноз комитета по открытым рынкам ФРС, будет опубликовано решение ФРС по ставкам, а также пройдет пресс-конференция ФРС. Другим важным событием будет встреча еврогруппы, публикация индекса потребительских цен, повторные заявки на пособие по безработице, тыс. в США и производственный индекс ФРБ Филадельфии.
Пятница. Под конец недели будет опубликовано решение по ставкам Банка Японии, вслед за национальным индексом потребительских цен. В Великобритании выйдут розничные продажи, а в Еврозоне индекс цен производителей. Кроме того, в России начнут действовать новые базы расчета индексов Мосбиржи.
-
2021-06-14 05:26:18+00:00
Начинаем неделю обзором главных событий предстоящей̆ недели.
Сразу можно сказать одно – неделя будет боевая, событий предстоит много, расслабляться инвесторам некогда.
В первую очередь, все с замиранием сердца ждут комментариев от ФРС. На прошлой неделе инфляция показала нам свой звериный оскал, а рынки при этом сделали вид, что все не просто замечательно, но лучше просто не бывает – печатать деньги будут годами, ничего особенно не изменится, ну а инфляция, по всей видимости, сама куда-то испарится.
Похоже, у рынка ощущение, что халява будет продолжаться вечно. Как мы это видим?
1. Доходности американских трежерей упали, а цены, соответственно, подросли.
2. Доходности корпоративных бондов также упали, а цены – поднялись чуть выше.
3. Ну а на фоне улучшения ситуации на долговом рынке все остальное тоже выглядит весьма позитивно. Хорошее настроение и на фондовых, и на товарных рынках, и проч и проч.
Единственное, что немного напрягает, это начинающееся укрепление доллара относительно других валют. Но об этом поговорим отдельно немного позже.
Возвращаясь к ФРС, оттуда не раз были заявления, что для пересмотра действующей̆ ДКП должен полностью восстановиться рынок труда. Проблема в том, что рост рабочих мест замедлился с 661 тыс. в 1 квартале до 419 тыс. в апреле и мае. Однако, например, еженедельные первичные заявки на пособие по безработице продолжают снижаться. Нельзя исключать, что Штаты все же начнут отменять дополнительные компенсации по безработице в размере $300 в неделю.
На этой неделе пройдут заседания центральных банков Японии, Норвегии и Турции, где будут опубликованы решения по ключевой ставке. Глава ЦБ Японии завил, что в связи с тяжелой эпидемиологической ситуацией в стране рассмотрит возможность расширения программы по оказанию помощи в борьбе с пандемией. Вялый спрос не позволяет компаниям перекладывать растущие затраты на потребителей, в результате чего потребительские цены упали на 0,1% в апреле по сравнению с годом ранее.
В случае с ЦБ Норвегии, ожидается, что банк сохранит ключевую ставку на уровне 0% и сообщит, что планирует повысить ставку в конце этого года. Основной вопрос в том, повысит ли банк ставки в сентябре или декабре.
В Турции, тем временем, ожидается, что центральный банк сохранит ставку на уровне 19%.
Другие важные события недели – ядерные переговоры с Ираном, продолжение саммита Большой семерки и саммит ЕС-США, а также публикация макроэкономических данных в Китае, Европе, Японии, Великобритании и США. В зависимости от того, сколько иранской нефти будет допущено на рынок, цены на нефть марки Brent, на мой взгляд, могут вырасти до $75 или упасть до $65. Также продолжаем следить за историей вокруг China Evergrande и Huarong – увидим ли мы дефолт китайских компаний?
Ну и естественно, историческая встреча Байден - Путин, которая вряд ли принесет какие - то прорывные сдвиги, но сам факт…. Впрочем, об этом поподробнее потом.
Стоит отметить и новый виток обострения отношений между ЕС и Великобританией. Причиной стал протокол по Северной Ирландии, заключенный в рамках соглашения о Brexit. Великобритания собирается в одностороннем порядке пересмотреть одно из положений документа, чтобы не допустить перебоев с поставками продовольствия в Северную Ирландию. Евросоюз, в свою очередь, угрожает торговыми санкциями.
О том, что ждет нас в каждый из дней недели, поговорим в следующем посте.
-
2021-06-13 17:27:49+00:00
В третьем чтении принят закон об ужесточении санкций за преднамеренное банкротство.
По обыкновению, завершаем день разговором про банкротства. Тем более, что для этого есть весьма актуальный повод.
Откровенно говоря, не нравится мне эта тенденция вокруг банкротного регулирования. Буквально на днях мы говорили про ужесточение субсидиарной ответственности в сочетании с лишением иммунитета единственного жилья, а тут ещё новости подъехали.
Статья 196 в уголовном законе, конечно, была давно, вот только применялась она очень и очень редко (в 2020 г. по этой статье было осуждено 15 человек, 2019 году – 22, в 2018 – 29, ну и так далее). Теперь вопрос – зачем ужесточать наказание по статье с низкими показателями раскрываемости? Боюсь, наверху знают то, чего не знаем мы с вами, и вектор правоприменения может резко поменяться. Как говорится, если звезды зажигают, значит это кому-нибудь нужно 😉
Впрочем, эмоции в сторону. Разберемся в сути.
Для бизнеса важны три нововведения:
• ужесточение санкции статьи (до 7 лет лишения свободы);
• расширение круга лиц: пока по статье 196 УК отвечают только руководители, учредители и сами физики-банкроты, но скоро субъектом этого преступления станет, по-сути, любое лицо. А для КДЛ и руководителей предусмотрена более строгая санкция;
• появится примечание, позволяющее уйти от ответственности при условии добровольного сообщения о лицах, извлекавших выгоду из незаконного или недобросовестного поведения должника, раскрытия информации об имуществе (доходах) таких лиц, объем которого обеспечил реальное возмещение причиненного этим преступлением ущерба.
Где опасность? Мало кто знает, что в каждой процедуре банкротства одним из пунктов заключения, выдаваемого временным управляющим по итогам процедуры наблюдения, является наличие или отсутствие в действиях КДЛ признаков преднамеренного и фиктивного банкротства.
А теперь вспомним замечательный законопроект Минэка, о котором мы недавно говорили. Он ведь совершенно очевидно направлен на исключение продолжниковых процедур. Складываем два и два и получаем новый действенный механизм давления на бизнес: теперь кредиторы будут угрожать бывшему бизнесмену не только потерей имущества, но и «уголовной дубиной».
Последнее реально пугает. Если в процедуре банкротства у КДЛ всегда сохраняется шанс (чуть больше 50%) убедить арбитражный суд в том, что он ни в чем не виноват, то с уголовным судом, что называется, не забалуешь. Все мы знаем процент оправдательных приговоров в нашей стране.
Выходит, что если бизнесмену чудом удалось избежать субсидиарки и сохранить за собой некое имущество, успокаиваться рано, теперь его дело может заинтересовать товарища майора. Это все звучит, ей богу, как плохая шутка: «чтобы забрать за долги последнюю квартиру и не нарушить право гражданина на жилище, сперва определим его в казённый дом».
Что делать? Тиски вокруг бизнеса сжимаются все сильнее, а риски предпринимательской деятельности растут уже в геометрической прогрессии. Кажется, пора нам всем провести «банкротный комплаенс» собственного бизнеса.
Кроме того, стоит обратить внимание на новое примечание – это тоже инструмент давления, только не на бенефициара, а на работников и «номиналов». Так что, если Вы все еще думаете, что поставив зицпредседателя Фунта, Вы захеджировали все риски, то подумайте еще раз 😉
-
2021-06-13 15:54:34+00:00
Завершим разговор о манипулировании рынком небольшой подборкой самых известных или интересных кейсов из прошлого.
1. Годах в 1992-1993, когда я только начинал работать в Израиле, там произошел крупнейший скандал – была раскрыта банда выходцев из бывшего СССР, которая разгоняла цены акций и тем зарабатывала. Всех тогда поймали и посадили. Что касается сроков – врать не буду, за давностью лет уже подзабыл.
2. В 80-х годах 20 века трейдер по имени Иван Боевски прославился тем, что сначала был осужден на 3,5 года тюрьмы за манипулирование рынком, а затем – пожизненно отстранен от торговли ценными бумагами. Его вина заключалась в том, что он сговорился с менеджерами одной из крупнейших фирм, занимавшихся тогда слияниями и погашениями. В результате примерно с 1980 по 1986 гг Иван заработал практически на каждой крупной сделке, которая происходила тогда на рынке.
И еще пара интересных фактов – 1) во время развода с первой женой Иван получил от нее $23 млн + выплаты в размере $180 тыс ежегодно; 2) по крайней мере, частично с его личности писался персонаж Гордона Гекко в фильме Уолл Стрит (1987).
3. Еще один интересный кейс – Роберт Фостер Винанс, финансовый журналист, который писал для The Wall Street Journal. Статьи Роберта, в которых он упоминал те или иные конкретные компании, периодически определяли дальнейший рост или падение котировок. Роберт сговорился с рядом биржевых брокеров, которым заранее предоставлял черновики своих статей. Брокеры зарабатывали на движениях упомянутых журналистом бумаг и, конечно, делились профитом непосредственно с автором статей. Заработал он не так уж много даже для 1987 года – $31 тыс, да и кейс был запутанный, так как Винанс работал не с инсайдерской информацией, а делился своим личным мнением. Тем не менее, в SEC нашли способ привлечь его к ответственности. Винанс провел 9 месяцев в федеральной американской тюрьме.
4. Не далее, как в октябре 2020 г. антикоррупционный суд Индонезии приговорил крупного индонезийского бизнесмена Бенни Тжокросапутро к ПОЖИЗНЕННОМУ заключению за манипулирование рынком, которое привело к потерям государства в размере более $1 млрд. Вместе с ним к пожизненному заключению приговорили пятерых сотрудников страховой компании, которые помогали Бенни в деле перекладывания денег компании в нужные ему активы.
При оглашении приговора прозвучали такие формулировки, как «Запятнал репутацию индонезийского фондового рынка», а также «уничтожил доверие народа к страховой отрасли».
5. C конца 2009 года закон о манипулировании рынком начал действовать и в России. Первым приговором по нему стал кейс бывшего трейдера банка «Ак Барс» Артема Люлинского. В 2019 году Артема приговорили к 2,5 годам условно, а также на 3 года отстранили от торговли ценными бумагами за манипуляции с ценой некоторых акций. Котировки бумаг в результате манипуляций росли всего на 2-4%, но за счет объемов сделок прибыль от них составила для трейдера порядка 77 млн рублей.
Вообще, тема манипулирования рынком – очень творческая и не всегда до конца доказуемая. Но актуальна она будет столько, сколько будет существовать фондовый рынок. Так что мы, думаю, услышим об этом еще очень много раз.
-
2021-06-13 13:02:05+00:00
В продолжение разговора об Илоне Маске.
Решил разобраться – что же все-таки за зверь эта «манипуляция рынком»?
Вроде бы все понятно:
«Манипулирование рынком — это умышленные действия, которые приводят к изменению цен на ценные бумаги.»
Нашел и другое определение:
«Манипулирование рынком — это умышленные действия, которые существенно искажают цену, спрос, предложение или объём торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и товаром. Например, распространение недостоверной информации, сговор участников торгов, чтобы повысить или обвалить цену какого-либо инструмента, и многие другие»
Вернемся к Илону Маску.
- Совершал ли он умышленные, осознанные действия?
Хочется верить.
- Понимал ли он, что оглашенная им информация может повлиять на рынок?
Это очевидно. Маск – один из наиболее публичных людей нашей планеты.
- Распространял ли он недостоверную информацию?
Нет, конечно. Он действительно планировал принимать платежи за продаваемые Теслы в битках.
- Имел он право передумать?
Имел.
- Он (точнее, Тесла) купил реально битки?
Вроде как, да.
- По рыночной цене?
Ответ опять же утвердительный.
- Он кого-то публично призывал покупать битки по рыночной цене?
Не уверен.
- Было ли целью его выступлений повлиять на курс битка?
Не думаю. Более чем спорно.
Вообще, что такое биткойн – финансовый актив? Товар? А есть ли в принципе законодательство, кроме сальвадорского, которое четко идентифицирует биток?
Понимаете, к чему я клоню? Дискуссия в суде, подай кто на него по-настоящему, могла бы быть очень и очень интересной. Кстати, аналогичная ситуация и с «Реддитами».
В целом повторю, что развитие цифровых активов и соцсетей на много лет опередило развитие законодательства.
Английское прецедентное право выглядит более подходящим для решения данного вопроса, чем право континентальное. Впрочем, юристы, думаю, как-нибудь сами разберутся. Ну а мы будем следить за новостями с этого фронта.
-
2021-06-13 10:36:32+00:00
Маск обвинен в манипулировании крипторынком.
Ну понеслось! Обвинение пока в формате высказывания, обвинитель – южноафриканская бизнесвумен и миллиардер Магда Вежицка.
По словам госпожи Вежицка, «если бы Маск сделал то же самое с компанией, чьи акции торгуются на фондовом рынке, то Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) подвергла бы его суровым санкциям. Купив биткоины на $1,5 млрд для Tesla, Маск использовал свое влияние в социальных сетях, чтобы поднять цену на актив».
Действительно, биток не торгуется на регулируемых площадках (о производных не говорим), и вообще – это не ценная бумага. Поэтому несмотря на то, что в результате манипуляций с курсом биткойна люди теряют вполне реальные деньги, в суд или к регуляторам они пока(!) обратиться не могут.
Мне же подумалось о другом. Есть прекрасные бумаги, вроде акций AMC, GME, BBBY, BB и других компаний. Все они торгуются на регулируемых площадках. По итогам многочисленных манипуляций с котировками данных бумажек обязательно найдутся толпы пострадавших, это к бабке не ходи.
И вот тут интересный момент. Наверняка будут поданы иски жаждущих справедливости инвесторов. Все захотят, чтобы им вернули деньги, потерянные на «полях биржевых сражений».
Вопрос – а кто возвращать будет?
Регулятор? На него подадут в суд, что дескать недоглядел или недорегулировал? Так он сам, бедолага, понять никак не может – был ли факт манипуляции, и кто, собственно говоря, во всем виноват?
Впрочем, есть всегда вечно виноватый. Товарищ Чубайс. У каждой страны свой. Ибо когда не на кого свалить все свои провалы и ошибки – как жить?! 😉
Если серьезно, господа, конечно, все упирается в вопрос того, что цифровизация увела наш мир далеко вперед, а судебная система фатально за этим развитием не успевает.
Разве что на Маска подадут в суд владельцы битка из опережающего весь остальной мир Сальвадора?
А что? Было бы интересно! 🤭
-
2021-06-13 08:12:17+00:00
«До половины пособий по безработице, выплаченных американскими властями в последний год, были украдены» – считают американские эксперты.
Сумма украденных пособий, судя по их расчетам, – порядка $400 млрд!
Эксперты – великая сила.
Куда мир без них? Никуда!
Кто же эти страшные злоумышленники, что выкрали половину американских пособий? Думаю, вы уже поняли 😉
«Хейвуд Талков, генеральный директор LexisNexis Risk Solutions, уверен, что 70% украденных средств были выведены за границу и попали в руки преступных группировок из Китая, Нигерии, России и других стран. «Эти группы определенно поддерживаются государством», — заявил Талков. Оставшиеся 30% от $400 млрд были похищены мошенниками из американских уличных банд.»
Я рыдаю!
Умоляю, дайте мне этих экспертов. Нет, дайте мне посмотреть на страну, у которой из-под носа украли $400 миллиардов, а она и не почесалась особо.
Возникают мысли:
- Интересно, бывают ли другие страны, где можно украть подобную сумму, и это пройдет незаметно для экономики.
- Эксперты, по всей видимости, – большие шутники и специалисты по освоению «эко» продукции. Ибо как можно дойти до подобной гипотезы, будучи в трезвом уме и твердой памяти, понять сложно.
- Где находятся те ВУЗы, что готовят настолько гениальных специалистов-наследников Остапа Ибрагимовича? Пойду переучиваться. Не тем я занимался всю жизнь. Ох не тем.
Если же серьезно. В то, что в результате бардака могут быть украдены 1-2% от выделенных средств, – верю. Еще несколько процентов распилено кем надо, где надо – тоже готов поверить. Но 50(!!) процентов.
Вывода два.
1. Либо это очередной вброс с темой, как найти очередных виноватых, к примеру, в инфляции и в целом в ударе по нац интересам США. Виноватые всегда пригодятся, тем более, из указанных стран.
2. Либо я бы рекомендовал РБК, при всей моей горячей к ним любви, быть аккуратнее с информацией. Что-то уж совсем тут дебет с кредитом не сходятся.
-
2021-06-13 05:56:53+00:00
«Неделя. Отражение» Рекорды мировой инфляции. Сальвадор – столица биткойна. Борьба с наследием Трампа.
Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
-
2021-06-12 14:02:29+00:00
Поговорим о бенефициарах развития 5G.
В последние годы активно обсуждается тема запуска 5G сетей.
Недавно стало известно о запуске МТС в Санкт-Петербурге первой общедоступной сети перед началом ПМЭФ, а ранее сеть нового поколения со скоростью 1,52 Гбит/с стартовала в Москве. Также Билайн совместно с Альфа-Групп развернул 5G сеть в московском метро.
Кто заработает максимальную прибыль от ускорения передачи данных и возможности подключать больше соединений одновременно?
Очевидно, прибыль в предстоящие годы получат сотовые компании, ведь они будут подключать абонентов по всему миру. В России гонка за лидерство развернулась между МТС, Билайном и Мегафоном, а в США – AT&T, T-Mobile US и Verizon Communications. Однако не стоит забывать, что, прежде чем стабильно получать прибыль от новой сети, приходится тратить десятки миллиардов долларов, чтобы покупать частоты, агрессивно вкладываться в рекламу для конкуренции с другими операторами и увеличивать CAPEX: закупаться оборудованием, заниматься установкой и т.д.
Есть и незаметные, на первый взгляд, бенефициары.
Во-первых, Nokia, которая обладает наибольшим числом патентов в Европе, связанных с технологией 5G (более 3,4 тыс на март 2021 г). Однако борьба за абсолютный мировой максимум идет между Samsung и Huawei. Продолжаем следить за успехами Nokia, ведь уже 200 производителей автомобилей и смартфонов используют, а главное – платят за использование этих лицензий.
Более того, пока весь мир участвует в гонке за первенство в 5G, Nokia уже начинает сотрудничать в рамках финляндско-японской исследовательской группы с NTT Docomo и рядом других предприятий с целью выработки стандартов 6G.
Во-вторых, появление в начале нулевых связи 3G дало дорогу смартфонам и многим детищам Стива Джобса, а 4G – приложениям TikTok, Uber, доставка продуктов и многим другим. Выход в широкое применение технологии 5G позволит представить в начавшемся десятилетии приложения и вещи, которым нужен новый вид соединения и повышенные объемы данных для накопления.
Последнее готова обеспечить Amazon, а конкретнее Amazon Web Service (AWS), который приносит 10% от выручки и занимает 32% рынка облачного накопления данных. За ним следует Azure от Microsoft c долей в 19% (на начало апреля 2021 года). Сам же мировой рынок облачных технологий и хранения данных вырос на 35% в этом квартале до $41,8 млрд. При этом сервисы AWS на сегодняшний день являются наиболее развитыми и наиболее функциональными.
Трансформация мира, вступающего в Четвертую промышленную революцию, будет требовать все новые и новые возможности для передачи данных и их хранения. Это предоставляет интересные возможности инвесторам, готовым разобраться в вопросе.
#ПМЭФ
-
2021-06-12 13:40:06+00:00
Друзья! Традиционно, по пятницам, был в эфире радио Business FM.
C главным редактором BFM Ильей Копелевичем подвели краткие экономические итоги недели, и поговорили о том, что нас ждет в ближайшие дни.
Среди тем, которые мы затронули, брошь Набиуллиной, курс рубля в канун саммита и то, как флешмоб-инвесторы опять качают рынки.
А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.
-
2021-06-12 13:13:20+00:00
⚡️Коронавирус. Продление выходных дней и другие решения.
За последнюю неделю ситуация с распространением коронавируса резко осложнилась. Количество вновь выявленных заболевших ковидом подскочило до пиковых значений, тяжело болеют многие люди среднего возраста и даже молодые.
🔺Чтобы приостановить рост заболеваемости, мэр Москвы Сергей Собянин подписал указ, предусматривающий нерабочие дни с 15 по 19 июня с сохранением заработной платы для работников. Таким образом, "длинные выходные" в Москве продлятся 9 дней – с 12 по 20 июня.
Кроме того, в связи с эпидемиологической обстановкой приняты решения:
1️⃣ С 13 июня работодателям рекомендуется:
➖ перевести на дистанционный режим работы не менее 30% работников, а также всех работников старше 65 лет и имеющих хронические заболевания, за исключением тех, кто получил прививку;
➖ принимать меры, направленные на минимизацию очного присутствия работников;
➖ обеспечить проведение мероприятий, направленных на стимулирование вакцинации.
2️⃣ С 15 по 19 июня для организаций и индивидуальных предпринимателей устанавливается режим работы аналогичный режиму работы в выходной день, за исключением организаций, деятельность которых не может быть ограничена в соответствии с указом Президента Российской Федерации.
3️⃣ С 13 по 20 июня приостанавливается:
➖ посещение гражданами зоопарков, фудкортов и детских игровых комнат;
➖ оказание с 23.00 до 6.00 услуг общественного питания (за исключением обслуживания на вынос и доставки заказов), бытовых услуг, проведение зрелищно-развлекательных мероприятий в ночных клубах, барах, на дискотеках, в караоке;
➖ использование на территориях парковых территорий объектов городской инфраструктуры.
Указ Мэра Москвы "О внесении изменений в Указ Мэра Москвы от 8 июня 2020 г. № 68-УМ"
-
2021-06-12 12:05:50+00:00
#финансы_коротко
ℹ️ Цена нефти Brent превысила $73 впервые с мая 2019 года.
💬 Думаю, это не предел. Похоже, скоро можем пощупать 75й уровень.
ℹ️ Правительство готовит «заморозку» цен на бензин.
💬 Заморозка цен обычно не приводит ни к чему хорошему. Так и до дефицита недалеко.
ℹ️ Минтруд назвал новый размер прожиточного минимума и МРОТ.
💬 Те, кто устанавливает такие прожиточные минимумы, на это сами прожить пробовали?
ℹ️ Россияне начали быстрее возвращать проданные коллекторам долги.
ℹ️ Минтруд предложил расширить выдачу маткапитала отцам-одиночкам.
💬И это, на мой взгляд, очень разумно.
ℹ️ Чиновники создадут реестр поддерживаемых стартапов.
💬 Создать реестр – штука хорошая. Хотелось бы, чтоб кроме реестра, реально поддерживать стали больше.
-
2021-06-12 11:57:08+00:00
#новости_коротко
ℹ️ Путин заявил о наихудших отношениях между Россией и США за последние годы.
💬 Это заявление значит, что есть какой-то апсайд. Вдруг вернут послов – уже хорошо. А если договорятся, чтоб новые санкции вводили не чаще, чем по четвергам, то будет вообще супер😉
ℹ️ Псаки заявила о желании США найти «путь вперед» на саммите в Женеве.
💬Псаки – на то и Псаки, чтоб мечтать о чем-нибудь хорошем.
ℹ️ Ученые из США предупредили о риске деменции из-за COVID-19.
💬 Интересно, сколько чиновников уже переболело, например, из Госдумы?
ℹ️ Роспотребнадзор предложил отменить для переболевших или вакцинированных россиян требование сдавать два ПЦР-теста на COVID-19 при въезде в страну.
ℹ️ В Москве установили предельную скорость для электросамокатов.
💬И хорошо, эти летуны без тормозов уже достали… на моих глазах недавно сбили женщину 🙄 Да и за детей страшно.
ℹ️ Мошенники обманули крупнейший онлайн-магазин России.
-
2021-06-12 10:17:55+00:00
Неделя не могла обойтись без хакеров и новой жертвы среди большого бизнеса.
В этот раз пострадали азиатские отделения McDonald’s.
Руководители подразделений в Южной Корее и Тайване заявили, что преступники выкрали личные данные работников и клиентов. В планах – привлечение консультантов для расследования случившейся атаки.
О целях хакеров пока не известно. Хотели ли они заработать, или получить бесплатные бургеры?🙄
-
2021-06-12 09:33:10+00:00
В следующую субботу мы подробно разберем различия между акциями и облигациями. Поговорим о том, чем дивиденды отличаются от купонов для компании и инвесторов.
#ликбез
-
2021-06-12 09:31:32+00:00
Многие, покупая ценные бумаги, не задумываются о том, что это такое.
В чем разница между акциями и облигациями для инвесторов и компаний? Чем дивиденды отличаются от купонов?
Деньги можно дать в долг, оговорив с должником срок и величину процентов в расписке или договоре. А можно передать деньги надежному человеку в его «дело» с условием: «потом вернешь, сколько сможешь, %% по желанию».
В первом случае расписку можно считать облигацией, которая фиксирует за вами право на сумму долга и проценты по нему. Второй случай, с некоторой натяжкой, можно считать вашим участием в акционерном обществе, которое закрепляет за вами определенную долю в собственности компании, но не дает гарантий.
По сути, облигации это долговые расписки. Их могут выпускать государство или компании, которым необходим дополнительный капитал. Покупая облигации, вы даете эмитенту деньги в долг; вашей целью являются проценты в виде купонов и/или дисконт – разницы между ценой покупки и погашения. Величина купона и дисконт известны уже в момент приобретения бумаги, т.е. облигация позволяет планировать ваши финансы.
Покупая акции, вы получаете право на определенную долю в собственности компании, можете принимать участие в принятии решений относительно стратегии развития компании и, главное, можете пропорционально своей доле претендовать на дивиденды, в том случае, если есть прибыль, величина которой неизвестна в момент покупки акций.
Акции могут выпускать только компании. Покупая акции, вы не можете с точностью сказать, когда и за сколько вы их продадите.
Отличие облигаций от акций, как инструмента управления вашим капиталом, заключается именно в возможности сразу оценить потенциальный доход.
Акции для эмитента – это капитал, который не требует возмещения собственнику в виде процентов, только дивиденды в случае наличия прибыли. Единственное исключение составляют привилегированные акции, владельцам которых гарантированы фиксированные дивиденды, но при этом они не участвуют в управлении компанией.
Облигации – это долг, за который нужно регулярно платить купоны и когда-нибудь обязательно придется отдавать. Исключением являются вечные облигации, по которым платятся купоны, но они не имеют срока погашения, что выгодно эмитенту, а в случае высокой ставки – и держателю.
В некоторых случаях облигации могут быть обменяны на другие ценные бумаги эмитента, так называемые конвертируемые облигации.
Долговые бумаги могут быть обеспеченными, в этом случае государство, муниципалитет или банк дает по ним залог или поручительство.
Основные отличия:
-
2021-06-11 17:24:28+00:00
Не нравится мне это укрепление доллара. Как бы RISK OFF (продажи по рынкам) не начались…
Прикрою я пожалуй фьючерсы на платину, пока позиция в плюсе. Все копейка в дом😉
-
2021-06-11 14:17:51+00:00
Несколько слов о пресс-конференции «повелительницы барсов» Эльвиры Набиуллиной.
Основные мысли:
– Банк России с 1 июля возвращает макропруденциальные надбавки по необеспеченным кредитам и ипотекам с низким первоначальным взносом. Думаю, эта мера приведет к дополнительному росту ставок по банковским кредитам.
– Инфляция начнет снижаться осенью, но к концу 2021 года будет выше апрельского прогноза ЦБ, который составил 4,7-5,2%. Вернется к 4% она только во второй половине следующего года.
– Прогноз ключевой ставки в среднем за год, который выйдет в июле, будет повышен с апрельского 4,8-5,4%. По этому прогнозу ключевая ставка к концу года, скорее всего, превысит 6,5%.
Самое интересное. На этом заседании Совет директоров всерьез обсуждал повышение ставки на 1 п.п., но решил все-таки не повышать так сильно, чтобы дать экономике адаптироваться.
Вывод. Наш регулятор серьезно настроен ужесточить политику. Высока вероятность, что на следующем заседании в июле ставку повысят на 50 б.п. или даже выше.
-
2021-06-11 13:26:01+00:00
ЦБ повысил ставку на 0,5% и пообещал повышать ее и дальше, а ОФЗ отреагировали не просто спокойно, а даже небольшим ростом.
То есть ставку повысили, а доходности ОФЗ упали. В чем логика?
Думаем, снижение ставок произошло из-за ожиданий, что резкие шаги ЦБ могут обуздать инфляцию. Целесообразность ужесточения политики ЦБ – вопрос творческий. Неоднократно говорил, что нынешняя инфляция вызвана ростом мировых цен, а не спроса. Тем не менее, учитывая наш слабый спрос и готовность ЦБ снижать его и дальше во благо инфляционного таргетирования, инфляция может в следующем году вернуться к 4%.
Пока предполагаю, что ключевая ставка остановится в районе 7% и в 2022 году может даже начать снижаться обратно.
Вывод? Возможно, вскоре можно начинать осторожные покупки длинных ОФЗ с доходностью 7%.
Ни в коем случае не является рекомендацией. Лишь объяснение сегодняшней реакции на повышение ставки.
-
2021-06-11 13:03:05+00:00
Посмотрел на брошку Эльвиры Сахипзадовны и вспомнилась мне история героя-пограничника Карацупы и его верного пса Ингуса.
В данном случае Эльвира Сахипзадовна выступает в роли Карацупы, доблестно стерегущего границы… Границы дозволенной инфляции. А в качестве помощника у нее вместо Ингуса выступает коварный леопард, от которого не скрыться (по другой версии – снежный барс).
Я только одного не понимаю: как наши отечественные леопарды, даже снабженные всеми необходимыми скрепами, помогут остановить Дядю Сэма, печатающего доллары?😉
-
2021-06-11 12:18:58+00:00
Восстановление мировой экономики привело к росту спроса на… бриллианты.
На последнем алмазном аукционе De Beers камни самых ходовых размеров продавались на 10% дороже, чем на предыдущих торгах. А потом перепродавались с новой наценкой.
Несмотря на рост цен, желающих закупиться алмазным сырьем сегодня предостаточно. Запасы крупнейших добывающих компаний на низких уровнях, а спрос на изделия с бриллиантами восстановился и продолжает расти.
Камни дорожают благодаря потребительским рынкам Китая и США, а также коронавирусной специфике: границы закрыты, в сфере развлечений продолжает действовать ряд ограничений. Куда еще кровно заработанные потратить? 😉
- Роза, дорогая, выходите за меня замуж!
- А колечко с бриллиантом подарите?
- Лихо вы меня отшили, лихо!
Месторождений алмазов достаточно много по всему миру, поэтому ограниченное предложение сырья сегодня – явление временное, последствие снижения темпов добычи во время пандемии.
Тренд на рост стоимости бриллиантов может измениться, когда потребителям станет доступен весь спектр альтернатив на рынке роскоши после отмены всех коронавирусных ограничений.
P.S. В продолжение темы драгоценных камней как инвестиции: бриллианты ходовых размеров – это обыкновенный циклический товар, стоимость которого может как расти, так и ощутимо снижаться. Поэтому, в отличие от редких цветных камней, бриллианты коммерческой категории вряд ли можно рассматривать как защитное вложение.
-
2021-06-11 11:48:16+00:00
Прочитал пресс-релиз Банка России.
Особое внимание привлекла фраза, что повышенное инфляционное давление «формирует необходимость дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях».
Раньше речь шла о том, что ЦБ рассматривает, насколько целесообразно повышать ставку, а теперь это стало необходимостью. Это сигнал, что через несколько месяцев мы, скорее всего, увидем ставку выше 6%. А ведь ЦБ наверняка в курсе, что повышай – не повышай ставку, инфляцию это не успокоит.
Посмотрим, что скажет Эльвира Сахипзадовна на пресс-конференции. Будем держать вас в курсе.
-
2021-06-11 10:33:36+00:00
❗️ Банк России повысил ключевую ставку на 50 б.п. – до 5,5%.
Шаг был достаточно ожидаемым с учетом резкого роста инфляции. Скорее всего, это не последнее повышение ставки нашим регулятором.
-
2021-06-11 10:31:09+00:00
Вчерашний новостной фон был так насыщен инфляцией в США и заседанием ЕЦБ, что многие не заметили оперативных данных по рынку труда в США за прошлую неделю. А ведь там много важного.
На прошедшей неделе за пособиями впервые обратились 376 тыс. американцев – это новый минимум с начала пандемии. В целом, по последним данным, число получающих пособия по безработице упало за месяц 150 тыс.
ФРС при принятии решений по монетарной политике смотрит и на статистику по рынку труда в том числе. А данные показывают, что американский рынок труда продолжает неспешно, но устойчиво восстанавливаться и в июне.
Это может стать дополнительным аргументом (помимо роста инфляции) в пользу раннего сворачивания стимулов ФРС.
Забавно, что данные по инфляции и по пособиям вышли вчера в одно время, а рынок проигнорировал и то, и другое. Надолго ли? Увидим.
-
2021-06-11 07:11:16+00:00
#финансы_коротко
ℹ ЦБ разработал законопроект о регулировании финансовых холдингов.
💬 Поскольку нововведения, скорее всего, затронут большинство участников рынка, будем внимательно смотреть на то, что примут. И как это отразится – или не отразится – на нас.
ℹ Россияне назвали желаемую зарплату для финансовой независимости.
ℹ Правительство выделит еще 4,5 млрд рублей на кэшбэк на детские путевки.
💬Очень «мило» эта новость выглядит на фоне новости о перевыполнении плана по сбору налогов в бюджет… Тут у родителей заберём, тут отдадим. Что ж, пусть хоть так.
ℹ️Пессимизм директоров российских компаний упал до рекордно низкого уровня.
💬Может, просто устали расстраиваться? И выживаем, как можем, в тех условиях, что есть – здесь и сейчас? Впрочем, опрашивали руководителей крупного бизнеса, а пострадал в основном малый и средний… да и хотелось бы на список опрошенных компаний посмотреть…
ℹ️WSJ: Amazon может быть оштрафован ЕС на $425 млн.
ℹ️Правительство Армении согласилось переименовать «коньяк» за €3 млн от ЕС.
💬 Грустно, когда в угоду сиюминутных политических выгод «торгуют» национальным достоянием… ещё и за такие копейки. Понятно, что коньяк – исторически французское название, но все же.
-
2021-06-11 07:01:20+00:00
#новости_коротко
ℹ️Путин заявил о восстановлении экономики РФ несмотря на пандемию.
ℹ️Бундестаг отклонил резолюцию против «Северного потока-2».
ℹ️СМИ: Меркель поедет в США для решения спора по «Северному потоку-2».
ℹ️Россия денонсировала договор с США о свободном перемещении дипломатов.
ℹ️Хакеры взломали системы Electronic Arts.
💬 Акции на премаркете немного падают, если опубликуют игру, компания может потерять миллионы (в том числе были похищены исходные коды игр FIFA 21 и FIFA 22).
❗️Повод ещё раз вспомнить о критической важности защиты данных.
ℹ️Украина не будет пускать вакцинированных «Спутником V».
-
2021-06-11 06:38:34+00:00
Коротко – о рубле.
Вчера вечером позвонил старинный друг, голос которого не слышал уже несколько месяцев.
- Женя! Что происходит? Куда катится этот мир? Почему так бодро укрепляется рубль? У нас уже все хорошо? Санкции снимают, жизнь налаживается?
«Успокоил» его, как смог.
- Дружище, все суета и тлен. Не переживай, все нормально. Ничего особенного не происходит. Рубль еще не превратился, как брюки у Андрея Миронова в «Бриллиантовой руке», в шорты, в новую мировую резервную валюту. Да и санкции, будь они неладны, никуда не делись. Короче, живи спокойно, мой друг, ничего нового.
Что происходит с рублем?
Идем на романтичную цифру 69?
Друзья!
Факторов для укрепления рубля несколько.
1. Первый и наиболее важный: экстремально высокое положительное сальдо платежного баланса страны.
Так, «…по итогам мая экономика РФ получила 7,7 млрд долларов в виде профицита платежного баланса».
2. Курс рубля также подбросил вверх крупный продавец валюты, из-за действий которого у многих трейдеров просто сорвало стопы. Бывает.
3. Впереди встреча лидеров РФ и США. А вдруг, вопреки всем негативным прогнозам, они возьмут да и о чем-то хорошем договорятся. К примеру, о возврате на место послов. Уже неплохо. Хотя в глубине души все мы понимаем, что друг друга даже услышать будет трудно. Не говоря о том, чтобы договориться. Но… надежды, надежды.
4. ЦБ в ближайшее время нас «порадует» информацией о том, насколько поднимает процентную ставку. Хотя природа текущей инфляции такова, что поднимай ставку, не поднимай, рост издержек этим не остановишь. Да и ЦБ сам прекрасно это понимает. Но… надо же что-то делать. Есть у меня легкое подозрение, что кто-то почуял, что ставку возьмут, да и повысят сразу на 75 или даже 100 б. п. Вот «веселуха» будет…Надеюсь, оное не произойдет. Думаю, сегодня объявят 50 и четко обозначат грядущие приоритеты.
Но настрой у ЦБ, похоже, весьма серьезный. За инфляцию спросят именно с него. А вот экономический рост – это к Решетникову сотоварищи.
6. Если с процентной ставкой все ясно – поднимай ее в РФ, не поднимай, мировую инфляцию, от экспорта которой страдаем и мы, этим не остановишь, то вот с курсом рубля все поинтереснее будет. Дополнительное укрепление рубля может в итоге действительно ослабить инфляционное давление. Конечно, для Минфина это не подарок. Да и экспортеры не в восторге. Но скоро выборы. А перед выборами что самое главное? Правильно. Хорошее настроение трудящихся. Значит, экспортерам можно и чуток потерпеть. Не помрут касатики. Зато какая «картинка маслом» будет! Инфляция придушена. Рубль – лучшая валюта вселенной. И вообще все красавцы. А экономический рост….. эээээ. Какой такой рост? И так все отлично. Это конечно фантазии. И, разумеется, чушь. И вообще в жизни все иначе. Но… сны, сны. А в конспирологию мы не верим. Ну ее к лешему.
Вот вам пожалуйста и 1001 причина для роста рубля.
Что дальше? На днях писал об этом.
https://t.me/bitkogan/12841
https://t.me/bitkogan/12818
Повторю. В серьезное укрепление рубля аж до 60-х уровней сильно не верю. Думаю, где-то на 70-й высоте и притормозим. Может, даже и не дойдем. Хотя, скорее всего, доползем.
К октябрю, скорее, видится 74-76 уровень, чем 67-69. Может даже и 77.
Впрочем… Неисповедимы пути Господни.
-
2021-06-11 06:11:58+00:00
Последние новости из новой столицы криптопоследователей меня изрядно повеселили.
Ребята, похоже, и правда курят там что-то веселое. Причем постоянно.
Как вам указ местного Президента: начать майнинг битка за счет энергии вулканов?
В Сальвадоре налаживается строительство криптохаба. Кстати, один хаб там уже есть. Правда, к крипте он имеет очень творческое отношение.
Вот кто бы сейчас вспомнил о Сальвадоре? О Гондурасе, да. Помним, и постоянно. А вот о Сальвадоре…
Какой расцвет туризма, похоже, ждет эту великую криптодержаву. Поглазеть бы на это чудо света…
Эх… бросить бы все, и в Сальвадор сгонять. Интересно, что там с COVID-19?
-
2021-06-11 05:58:16+00:00
Индекс S&P.
-
2021-06-11 05:43:33+00:00
Платина.
-
2021-06-11 05:43:17+00:00
Серебро.
-
2021-06-11 05:42:52+00:00
Золото.
-
2021-06-11 05:42:27+00:00
UST’10
-
2021-06-11 05:41:50+00:00
Несколько слов о рынках.
Доброе утро, друзья!
Вчерашние события на американском рынке напомнили вечное: любимый, не верь своим глазам, верь моей совести!
Или заклинатели змей и рынков из ФРС – величайшие гении всех времен и народов, или мир абсолютно сошёл с ума.
Цифры по инфляции в США, вышедшие вчера днем, должны были шокировать нас всех.
«По итогам мая индекс потребительских цен в Штатах показал рост на 5% в годовом выражении, чего статистика не видела с августа 2008 года. Относительно апреля темпы роста цен ускорились на 0,8 процентного пункта, а базовая инфляция, исключающая энергоносители и продовольствие, достигла 3,8% в годовом выражении и стала максимальной с 1992 года.»
Что происходит на рынке после этого?
1. Устремляются ВНИЗ доходности по UST. Десятилетки падают по доходности аж на 2%, цены бондов, соответственно, вверх.
2. Растут цены и на корпоративные облигации. Так, наш облигационный сертификат дорожает за один день на 0,2%. К примеру, облигации Xerox, с погашением в 2039 и купоном 6,75, поднимаются на 0,4%, Dell, с погашением в 2038 и купоном 6,5, на 0,5%, Halliburton, погашение 2038, купон 6,7, аж на 1.1%. А мои любимые варранты имени Яресько с погашением в 2040 улетают вообще в космические дали (плюс 3,6%❗️)
3. Дорожают драгметаллы. Не зря похоже я вчера, вопреки абсолютно всей нормальной логике, через 5 минут после вышедших цифр решил прикупить «на всякий случай» немного платины.
4. И, наконец, рынки акций, вопреки всем канонам и здравому смыслу, устремились вверх. А как не начать расти, если бонды так себя ведут?
Что это было? Все прогрессивное человечество опасалось роста инфляции, получило его во всей своей красе и… насладилось оптимизмом рынков, которые, похоже, пройдя предварительную дрессировку ФРС, получили инъекцию вечной молодости и счастья.
Как долго будет длиться этот цирк?
Не уверен, что вся эта фантасмагория надолго. Не обманешь ни логику, ни здравый смысл.
Я конечно пока не слишком верю в публикуемые сегодня прогнозы о том, что в ближайшее время мы увидим еще более шокирующие цифры (говорят и о 7%). Но то, что заклинатели здравого смысла из ФРС – почти что маги, это факт.
Посмотрим, надолго ли хватит оптимизма.
Ребе спрашивает Мойшу, который пришел договариваться об обрезании своего 12го ребенка.
- Мойше, у тебя совесть есть? Почему даже после 12 детей ты никак не женишься на Сарочке!
- Да сам не знаю, ребе. Шото она мне не нравится…
Вот и мне что-то вся эта «Сарочка» не слишком нравится.
-
2021-06-10 14:40:08+00:00
Для чего нужны рыночные мультипликаторы?
Многие читатели, особенно те, кто недавно на рынке, часто задают этот вопрос.
Ниже – небольшой материал образовательного характера на эту тему.
Зачем нужны мультипликаторы? Их используют при проведении сравнительного анализа, с помощью которого можно определить –перекуплена та или иная акция, или перепродана. Для этого применяют относительные показатели, коими и являются мультипликаторы.
Это коэффициенты, которые приводят рыночную стоимость акции в соотношение с выручкой, прибылью компании, собственным капиталом и другими параметрами — то есть к общему знаменателю.
Ключевые мультипликаторы: P/S, P/E и EV/EBITDA. Причем, для удобства при сравнении часто используют среднеотраслевой коэффициент. Это дает понимание – как акции компании торгуются относительно аналогов или сектора в целом.
P/S (price to sales) – отношение рыночной стоимости акции к годовой выручке компании, полученной на акцию. Показывает, сколько стоит на рынке 1 рубль (доллар) выручки компании.
P/E (price to earnings) — отношение рыночной стоимости акции к годовой чистой прибыли компании, полученной на акцию. Показывает, сколько стоит на рынке 1 рубль (доллар) чистой прибыли компании.
EV/EBITDA (Enterprise value to EBITDA) – отношение стоимости компании (EV) к полученной ею прибыли до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов EBITDA. Показывает, сколько стоит на рынке 1 рубль (доллар) EBITDA компании.
Мультипликаторы можно и нужно применять при выборе той или иной инвестидеи в свой портфель. При этом нужно помнить главное: мультипликаторы не являются конечным триггером для принятия инвестиционного решения. Это вспомогательный инструмент, который помогает быстрее ориентироваться на рынке. Нередко они дают повод изучить подробнее ту или иную компанию и уже после этого принимать решения.
-
2021-06-10 13:59:31+00:00
ЕЦБ принял решение по монетарной политике.
Сегодняшний день богат на события. Взгляд инвесторов был прикован к инфляции в США, но в это время началась и пресс-конференция госпожи Лагард – председателя ЕЦБ.
В самом пресс-релизе ЕЦБ ничего нового не было: базовая ставка остается на нуле, депозитная на уровне -0,5%. QE продолжится в том же темпе, что и в апреле (то есть более активными темпами, чем в 1 квартале 2021 года).
На пресс-конференции председатель Кристин Лагард занималась, в основном, успокоением рынков. Тем более, что повод успокаивать был. Еврозона только начинает восстанавливаться и инвесторы опасаются, что из-за восстановления инфляция в еврозоне вырастет, как это произошло в США, и тогда ЕЦБ будет вынужден свернуть стимулы раньше.
Прогноз ЕЦБ по инфляции на конец 2021 года был повышен с 1,5% до 1,9%. Это не так уж много, с учетом того, что регулятор таргетирует инфляцию ниже 2%. Вон, у заокеанских соседей инфляция уже в 2,5 раза выше таргета. И ничего – печатают дальше. Госпожа Лагард на пресс-конференции подтвердила, что инфляция в еврозоне будет расти, но к концу 2021 года начнет идти вниз. И, по ее словам, рост инфляции никак не повлияет на QE.
В общем, риторика ЕЦБ очень похожа на риторику ФРС: инфляция временная, разговоры о сворачивании QE начинать рано.
Инфляция в еврозоне в мае даже замедлилась в месячном выражении: +0,3% (м/м) в мае после +0,6% (м/м) в апреле. Регулятору пока нет никакого смысла даже задумываться о сворачивании стимулов. Думаю, печатный станок ЕЦБ будет бесперебойно работать, как минимум, пока ФРС не начнет сворачивать QE.
-
2021-06-10 12:50:14+00:00
Инфляция в США в мае составила 5% (г/г) после 4,2% (г/г).
Прирост цен «месяц к месяцу» составил 0,6% (м/м) после 0,8% (м/м) месяцем ранее.
Как мы и предполагали, инфляция оказалась выше ожиданий рынка. С одной стороны, отрыв не такой уж и большой, что ужас-ужас. Так что вполне возможно, что рынки, начавшие воспринимать инфляцию за упокой, в конце концов воспримут за здравие.
Тем не менее, опасения вызывает прирост базового индекса инфляции (без учета волатильных компонент). Он более точно показывает траекторию цен. Базовая инфляция составила 3,8% после 3% месяцем ранее. Последний раз такая базовая инфляция была в середине 90-х… Так что рынок может и понервничать.
Тем не менее, прикупил немного платины. Полагаю, что реакция рынка была излишне пессимистичная и на «противоходе» можно будет немного заработать. Но будет ли это жесткий тренд? Не уверен.
-
2021-06-10 12:35:15+00:00
Вышли данные. Подробно дам свою точку зрения немного позже.
А пока… прикупил немного платины. Авось пригодится.
-
2021-06-10 11:05:50+00:00
На долговом рынке Китая новые волнения.
Центральная комиссия по проверке дисциплины – передовик по борьбе с коррупцией в КНР – инициировала расследование в отношении Ху Сяогана по подозрению в серьезных нарушениях дисциплины (читай, коррупции) и закона. Товарищ Ху занимал руководящие должности в двух государственных компаниях, управляющих безнадежными долгами, China Great Wall Asset Management и China Orient Asset Management. Минуточку… Напоминает дело Лай Сяоминя из другой госкомпании China Huarong. Товарищ Лай набрал столько взяток, что хватило на смертную казнь, а China Huarong – столько долгов, что возникла угроза финансовой стабильности страны.
«Большая четверка» управляющих госкомпаний задолжала своим кредиторам больше $700 млрд. После того, как в марте China Huarong не отчитался о результатах за прошлый год, торги его акциями были приостановлены, а облигации стали торговаться существенно ниже номинала. Из-за проблем China Huarong остальные управляющие госкомпании лишились доступа к зарубежному долговому рынку.
- Почему ты не скажешь Абраму вернуть долг? Уже полгода прошло!
- Во-первых, Абрам умер…
- А во-вторых?
Высокая долговая нагрузка крупного бизнеса – головная боль китайских регуляторов. Преуспел здесь не только госсектор, но и некоторые частные корпорации. China Evergrande Group (3333 HK) – самый закредитованный девелопер в мире, основные обязательства которого приходятся на банковские займы. На днях появились сообщения СМИ о рекомендации регулятора банкам оценить потенциальный ущерб, если Evergrande перестанет справляться со своими обязательствами. Рынок на слухи реагирует закономерно: снижением цен как облигаций, так и акций, несмотря на недавний байбэк.
Долги китайского бизнеса значительно выросли в прошлом году на фоне анти-ковидных мер. Китайское руководство сворачивает антикризисные меры поддержки и призывает компании к снижению долговой нагрузки, а также дает сигналы, что неэффективные должны с рынка уйти. Проблема только в том, что некоторые из неэффективных – слишком большие, чтобы уйти безболезненно для финансовой системы. Вполне вероятно, что возможная реструктуризация «большой четверки» управляющих госкомпаний поможет облегчить долговую нагрузку и снизить системные риски.
Решимость китайского руководства по «зачистке» погрязших в долгах компаний еще помотает нервы инвесторам в ближайшее время. Однако, если большой брат будет действовать аккуратно и осмотрительно, его политика вполне может помочь оздоровить финансовую систему страны. Китайский фондовый рынок от этого только выиграет.
-
2021-06-10 10:09:02+00:00
Сегодня в 15:30 (МСК) выйдут данные по майской инфляции в США.
Каковы ожидания рынка?
Консенсус-прогноз американских аналитиков по макроэкономике говорит, что годовая инфляция может вырасти до 4,7% (г/г) (в апреле, напомним, было +4,2% (г/г)). При этом «месяц к месяцу» ожидается замедление роста цен до 0,4% (м/м) с 0,8% (м/м) в апреле.
То есть в среднем рынок ожидает, что инфляция будет несколько замедляться в месячном выражении. В годовом выражении, по прогнозам, она будет расти только из-за эффекта низкой базы (в мае прошлого года инфляция в США рухнула до 0,1% (г/г)). В принципе, это соответствует обещаниям представителей ФРС. Но это совершенно не значит, что так произойдет на самом деле.
Инфляция имеет все шансы в очередной раз оказаться выше прогноза.
Во-первых, показатель базовой инфляции, не учитывающий цены на наиболее волатильные товары, в США сейчас весьма высок – около 3%.
Во-вторых, продолжается рост цен на сырье (нефть, сталь, руда) и продовольствие (кукуруза), особенно в Китае. В частности, как мы писали вчера, майский индекс цен производителей Поднебесной вырос на 9% (г/г) по сравнению с ростом 6,8% (г/г) в апреле. Сильное движение, и американская инфляция вполне может откликнуться на него соответствующим образом.
Взгляните на доходность 10-летних UST. Она снова достигла уровня 1,5%, корректируясь в последнее время. Не исключаем, что после выхода данных об инфляции этот важный показатель опять начнет расти.
Не исключаем, что в случае выхода «плохой» инфляции после того, как рынок «сходит» вниз, мы снова увидим некий выкуп. Особенно, если не изменится риторика представителей ФРС. Денег по-прежнему много, и чтобы продавить индексы вниз действительно ощутимо, нужно что-то посерьезнее. А именно более конкретные шаги регулятора по ужесточению ДКП.
Разговоры уже никому не страшны.
-
2021-06-10 07:12:25+00:00
Merck объявил о соглашении с правительством США.
Фармконцерн заключил контракт на поставку молнупиравира, экспериментального препарата для лечения COVID-19 (от легкой до умеренной степени). Сумма контракта – $1,21 млрд.
Полагаю, новость может послужить хорошим драйвером роста для акций компании.
Вчера на торгах акции прибавили около 2%.
Компания хорошая, успешная, много препаратов.
Бумаги не дешевы, но потенциал есть.
-
2021-06-10 06:59:02+00:00
#финансы_коротко
ℹ️Минфин нарастил размещение госдолга перед началом действия санкций США.
ℹ️Россию переведут на «китайский SWIFT».
ℹ️Доходность 10-летних казначейских облигаций впервые с октября упала ниже 100-дневного скользящего среднего уровня, что повлекло за собой широкие продажи доллара.
ℹ️Китай начнёт контролировать цены на продовольственные товары.
💬Как только государство берётся за контроль цен, цены обычно растут. Посмотрим, удастся ли китайцам обуздать рост цен. Административное влияние, конечно, штука важная. Но рынок не обманешь…
ℹ️Темпы роста благосостояния в России за последние два года превысили среднемировые.
💬Не совсем понимаю, где Forbes берет эти данные. Из общения с бизнесом знаю: количество заказов падает, денег у людей все меньше. Население беднеет.
Да, любой кризис усиливает расслоение, богатеют самые богатые. Полагаю, в общем все не так радужно, как пишет Forbes.
-
2021-06-10 06:49:36+00:00
#новости_коротко
ℹ В России отмечен новый всплеск заболеваемости коронавирусом.
ℹ Байден обсудит тему «Северного потока - 2» с Меркель на саммите G7.
ℹ Байден подписал указ, отменяющий ограничения в отношении TikTok и WeChat.
💬Можно поздравить Даню Милохина: стать лицом Сбера – ещё не все, как бы его не пригласил стать своим лицом Госдеп😉
ℹ Киев закрепил требование репараций от Москвы в государственной стратегии.
💬Проблема не в том, что они требуют репараций. А в возможных обращениях в международные суды и в том, что это все может иметь серьёзные последствия. Например, аресты российских активов по всему миру. Понимаю почему ФНБ конвертируется в иные валюты. Но, в случае решений европейских судов, и с евро все будет непросто.
ℹ Доля желающих эмигрировать россиян достигла максимума за 8 лет.
💬Боюсь, что доля желающих уехать россиян будет только расти. Та экономическая политика, что мы видим сейчас, не оставляет людям иных вариантов. Если мы не дадим гражданам возможности для их экономического развития, не создадим условий, то большое количество наших трудоспособных и талантливых людей уедет. И это плохо.
-
2021-06-10 06:15:02+00:00
Несколько слов о росте Bitcoin.
Не знаю, друзья, о чем вы думаете. А я думаю о Сальвадоре. Только не спрашивайте, пожалуйста, где эта страна находится. Кажется, совсем недалеко от Гондураса. Ну да… того самого.
С другой стороны, Сальвадору все равно: у него замечательная валюта. Доллар США назывется.
Почему бы и биток не признать?! Риск минимален, а дивидендов…
У ребят хорошо все в жизни. Полагаю, они горячие поклонники Боба Марли. Учитывая тот факт, что в Сальвадоре 70% населения работают в теневом секторе и не имеют банковского счета, апсайд колоссальный.
Осталось попросить Гондурас и, скажем, Тринидад и Тобаго признать биток в качестве полноценной валюты. Котировка битка имеет все шансы вернуться на 40 тысяч. Ребятам же абсолютно все равно. А весь мир в восторге.
Ежели без шуток: какой шикарный пиар-ход! Кто бы и когда вспомнил о Сальвадоре? А теперь – Новые Крипто-Васюки. Можно сказать, в обозримом будущем – мировая столица. Криптодержава!
-
2021-06-10 05:40:11+00:00
Довольно любопытная новость насчет вариантов развития инфляционных процессов в долларовом мире.
Бен Бернанке признаёт, что по одной из возможных моделей инфляция летом может достигнуть уровня 5%.
Конечно, это не основной, не базовый вариант. В базовом как раз все гораздо скромнее. Но шанс, шанс есть.
Любопытно: что будет делать ФРС, если цифры в действительности будут именно такие?
И еще. ФРС выдвинула тезис о временном характере инфляции. Если, к примеру, в течение лета мы с вами (вместе со всем прогрессивным человечеством) и узрим более бодрые цифры по инфляции в США, то к осени ситуация начнет выравниваться.
Скорее всего, так оно и будет… А что если нет?
Вчера мы уже писали о том, что, возможно, на следующей неделе, когда состоится заседание ФРС, риторика регулятора может немного поменяться.
Думаю, в ближайшее время нужно быть крайне осторожным. Ведь то, что ФРС способен «вывалить» на головы бедных инвесторов, им может очень не понравиться.
Не исключаю, что такие игрушки, как VXX, TZA и прочие, на следующей неделе вполне могут быть востребованы.
Вчера на торгах, впервые за долгий срок, доходности десятилеток упали ниже 1,5%. Прямо идиллия. Но что-то мне подсказывает, что народ излишне оптимистичен.
-
2021-06-09 14:59:10+00:00
В продолжение разговора об инфляции.
Бывший сотрудник ФРС считает, что регулятору пора ограничить стимулы.
Вопрос инфляции в США и политики ФРС для нас является ключевым. Можно сколько угодно анализировать показатели конкретных компаний, но в нынешних условиях, если ФРС начнет раньше обещанного сворачивать стимулы, рынку, вероятно, мало не покажется.
Брайан Сак был одним из тех, кто менял подход ФРС к оценке долгосрочных инфляционных ожиданий. Долгосрочные инфляционные ожидания должны быть важным ориентиром для монетарной политики в любой стране. Еще вчера писал, что в США уровень инфляционных ожиданий инвесторов на 5 лет вперед достигает 2,5%, а в мае и вовсе – 2,7%. Таких высоких инфляционных ожиданий инвесторов в США не было более десятилетия. И это, по мнению экономиста, должно быть сигналом для ФРС, что пора сворачивать стимулы. В этом есть логика: рост долгосрочных инфляционных ожиданий может свидетельствовать о более устойчивом и продолжительном росте цен.
Брайан Сак далеко не первый, кто за последние несколько месяцев выразил опасения о слишком мягкой политике ФРС и о риске бесконтрольного роста инфляции в США. Кто только об этом не говорил. Например, совсем недавно бывший зампред ФРС высказал мнение, что слишком мягкая монетарная политика регулятора «не предназначена для борьбы с повышательными рисками инфляции» и что это «вызывает беспокойство».
Но, как известно, давать советы проще тем, кто не несет ответственности. Знаем мы таких экспертов. Да, бесспорно, есть риски продолжения роста инфляции в США. Но может ли, например, Джером Пауэлл позволить себе выразить опасения по поводу инфляции? Сомневаюсь.
Вспомните, как рынок отреагировал, когда Йеллен сказала, что Федрезерву США придется повысить ставки, чтобы предотвратить перегрев экономики, в которую «влили» триллионы долларов. Рынок, мягко говоря, разнервничался. А ведь ставка не является ответственностью Йеллен. Что же будет, если председатель ФРС Джером Пауэлл на днях выйдет в эфир и скажет, что американская инфляция, возможно, теряет контроль? Страшно представить.
На мой взгляд ФРС, конечно, лукавит, когда демонстрирует уверенность в том, что инфляция в США вот-вот и снизится обратно. Но другого им не остается. В данном случае искренность может до добра не довести.
На следующей неделе, 16 июня, состоится заседание ФРС. Мы будем очень внимательно изучать их пресс-релиз, пресс-конференцию Джерома Пауэлла и прогноз процентной ставки. Вполне допускаю, что в этот раз члены FOMC будут ожидать повышения ставки раньше планируемого. Рынки могут это не оценить.
Посмотрим, что победит: искренность или желание успокоить инвесторов?
-
2021-06-09 14:24:19+00:00
Пришло время в очередной раз поделиться информацией о нашем внутреннем долговом рынке, посмотреть, куда он двигается сейчас и оценить природу этих движений.
Начнём с цифр. В первую очередь отметим, что «тишь да гладь» закончилась, и рынок начал отрабатывать именно тот сценарий, о котором мы неоднократно писали.
С начала июня доходности ОФЗ выросли по всей кривой, кроме самых дальних, и выросли очень резко! На участке 3-х лет на 27 базисных пунктов (+0,27% п.п.), 5 лет +23 б.п., 7 лет +18 б.п., 10 лет +13 б.п., 15 лет +9 б.п., 30 лет +5 б.п.
Как видим, чем «короче» ОФЗ, тем сильнее рынок пересматривает вверх их доходность.
В чем причина такого движения?
Инфляция – единственная причина, других в настоящее время мы не наблюдаем.
Почему рост доходности приходится больше на «короткий» участок кривой?
Рынок до последнего не верил, что ситуация с инфляцией может оказаться настолько серьезной (а мы говорили именно об этом) и, соответственно, не верил, что ЦБ продолжит агрессивно поднимать ставку. После получения статистики за май все иллюзии испарились. Теперь большинство аналитиков, переобувшись в воздухе, считает, что +50 базисных пунктов к ключевой ставке (до 5,5% от текущих 5%) ЦБ просто обязан исполнить на ближайшем заседании в пятницу, 11 июня.
С другой стороны, остается много вопросов по тому, до какого уровня вырастет ключевая ставка. Сейчас мы видим много дискуссий на этот счет, с цифрами от 6% до 7%.
Мы считаем, что рассуждения по вопросу максимального уровня ключевой ставки сродни гаданию на кофейной гуще. Скорее всего, даже сам ЦБ сейчас не знает до какого уровня придется повышать ставку, чтобы вернуть инфляцию к «назначенному партией» уровню в 4%.
Посмотрим, какой комментарий выйдет в пятницу от представителей ЦБ, внимательно изучим их прогноз по ставке на ближайшие два года.
Мы давно практически «ушли» с рынка первичных размещений, понимая, что большинство покупок облигаций в период ужесточения денежно-кредитной политики может принести доходность ниже купонной, из-за переоценки тела бумаг. В канале по подписке проводим точечные сделки по рублевым облигациям, предварительно неоднократно все просчитав и перепроверив, так как стоимость «ошибки» в текущий период может быть достаточна высока.
Из интересного. Как мы писали ранее, банк ВТБ в настоящее время размещает среди инвесторов «кваликов» субординированные облигации без срока погашения (перпеты) с номиналом 1 бумаги 10 млн рублей. Выпуска два: с фиксированным купоном 10,0% на 5,5 лет (далее – колл-опцион, а затем купон определяется в зависимости от доходности ОФЗ) и бесконечный «флоатер» также с колл-опционом через 5,5 лет с купоным доходом, определяемым каждый полугодовой период как сумма ключевой ставки + премия в 375 базисных пунктов (таким образом первый купон установлен в размере 8,75%).
Спрос на выпуск с фиксированным купоном очень сильный, банк уже давно собрал минимальный объем книги в 20 млрд и кратно увеличил объем выпуска. В то же время флоутер на рынке не пользуется спросом, на текущий момент размещено данных бумаг на менее 4 млрд рублей.
Мы внимательно наблюдаем за данным размещением. Высокий спрос в фиксе и низкий в флоутере говорит о том, что «большие деньги» пока выбирают доходность «здесь и сейчас», а не потенциально более высокую после роста ставки выше 6,25% (этот уровень соответствует паритету купонной доходности обоих выпусков), т.е. не очень верят в рост ключевой ставки выше этого уровня на какой-то длительный временной период.
Еще напишем об этом, не переключайтесь.
-
2021-06-09 13:15:04+00:00
Развитие регионов, жилищное и инфраструктурное строительство являются одними из основных слабых мест нашей экономики.
На ПМЭФ этой проблеме уделялось особое внимание в ходе панельной сессии «Инновации и инвестиции в комплексное развитие территорий».
За 2020 год строительная отрасль показала неплохие результаты. Как отметил министр строительства и жилищно-коммунального хозяйства на ПМЭФ, наша строительная отрасль выполнила работы на 9,5 трлн руб. Причем, несмотря на пандемию, сумма оказалась на 300 млрд выше, чем год назад.
Сейчас, по данным Росстата, на одного россиянина приходится 26,9 кв. м. жилой площади. Это не так много относительно развитых стран; тем не менее, показатель растет достаточно быстро. Именно в 2020 году, несмотря на пандемию, темп роста жилой площади на человека был вторым по величине с 2005 года.
В Москве, по словам вице-мэра Владимира Ефимова, реализуется проект по адаптированию около 2 тыс. га территорий бывших промышленных зон. Планируется построить около 40 млн кв. м. недвижимости. Сейчас, как отметил Ефимов, из-за недостатка частных инвестиций, частично финансирование инфраструктуры берет на себя город. Тем не менее, за последние 10 лет частные инвестиции выросли более чем в три раза.
На форуме речь шла не только о столице. Регионы сами по себе развиваться не будут, им для этого нужна база в виде хорошей инфраструктуры. Наше правительство подготовило план, включающий модернизацию коммунальных объектов из средств ФНБ, льготные инфраструктурные кредиты на 500 млрд руб. и введение нового инструмента – инфраструктурных облигаций.
С учетом обсуждаемых на ПМЭФ мер по развитию регионов и недавней новости о продлении программы льготной ипотеки до 2022 года, становится очевидно, что комплексное развитие территорий становятся все приоритетнее для нашего правительства. Думаю, в следующие несколько лет мы увидим улучшение показателей как по инфраструктуре, так и по жилой площади.
#ПМЭФ
-
2021-06-09 12:30:12+00:00
Индекс цен производителей в Китае вырос на 9% (г/г) в мае после роста на 6,8% (г/г) в апреле.
Это самый быстрый годовой рост цен с сентября 2008 года.
В месячном исчислении индекс цен производителей вырос на 1,6% (м/м) по сравнению с ростом на 0,9% (м/м) в апреле.
Причина роста китайских заводских цен – дорожающие сырьевые товары.
Потребительские цены в Китае выросли при этом на 1,3%, что значительно ниже цели Народного Банка Китая в 3%.
Беспокоиться, что конкретно эти данные приведут к ужесточению монетарной политики в Китае, не стоит.
Есть другие поводы для беспокойства. Сейчас инвесторы больше всего боятся роста мировой инфляции и сокращения стимулов регуляторами. В частности, боятся инфляции в США и отключения печатного станка ФРС. Данные по ценам производителей в Китае выходят раньше, чем, например, в США, и в некоторой степени предвещают, насколько выросли мировые цены за месяц. Соответственно, рост заводских цен в Китае может нам тонко намекать, что инфляционное давление в мае возросло и в других странах. Собственно, в России в мае инфляция неожиданно достигла нового максимума; это во многом объясняется дорожающим сырьем.
Неожиданный рост цен производителей в Китае усиливает опасения, что заводские цены выросли и в США. Точный ответ на этот вопрос мы узнаем в четверг, когда выйдут данные по индексу потребительских цен в США.
Если долларовые цены в мае продолжили расти, доходность UST вырастет, а рынки изрядно понервничают, ведь это усидит вероятность преждевременного сворачивания стимулов ФРС.
-
2021-06-09 11:10:24+00:00
Новое видео в YouTube канале bitkogan.
Что такое децентрализованные финансы (DeFi)?
Это термин, который используется для описания одноранговых финансовых услуг на публичных блокчейнах, в первую очередь Ethereum. Уже доступные решения DeFi предлагают пользователям базовые финансовые услуги, то, что исторически предоставляли традиционные финансовые посредники (банки и брокерские конторы). Теперь все это доступно без посредников. Кредитование, биржи, страхование, деривативы и многие другие финансовые услуги предоставляются как полноценная цифровая альтернатива Уолл-стрит, но без всех сопутствующих расходов (офисные помещения, торговые площадки, зарплаты банкиров). Это способствует созданию более открытых, свободных и справедливых финансовых рынков, которые доступны для всех, у кого есть подключение к Интернету.
Решения DeFi запускают протоколы через децентрализованные приложения, при этом вся транзакционная активность, т.е. бизнес, общедоступна на блокчейне. Отражение стоимости ДеФи бизнеса происходит на уровне токенов.
За последние 2 года мы стали свидетелями взрывной активности в DeFi, которую можно измерить общим показателем TVL (общая заложенная стоимость). Рост показателя – с менее $1 млрд в конце 2019 до более $15 млрд в конце 2020, а сейчас мы находимся на уровне $60 млрд. И с этим ростом – бум числа стартапов в этом сегменте.
Decentral Park Capital – это asset manager, который управляет цифровыми активами на сумму примерно $60 млн. В ближайшее планируется запуск фонда, который посвящен DeFi-сегменту крипторынка в размере $75 млн. Фонд рассчитан на два года, цель – инвестирование в активы с рыночной капитализацией менее $200 млн, те активы, которые, по оценке фонда, обладают 10-кратным потенциалом роста в пространстве DeFi.
В настоящее время команда Decentral Park работает над определением новых токенов, новых финансовых инструментов, которые потенциально могут достичь миллиардной капитализации.
В новом видео Джон Квинн, Главный инвестиционный директор и Генеральный партнер Decentral Park Capital, расскажет о том, как он стал частью этой динамично развивающейся отрасли, какие перспективы он видет для рынка криптовалют в общем и в сегменте DeFi в частности, как его команда оценивает DeFi токены, и даст пишу для размышлений всем, кто заинтересован в самом быстрорастущем сегменте криптовалют.
Все, озвученное в ролике, является личным мнением сторон и не является инвестиционной рекомендацией.
-
2021-06-09 10:51:17+00:00
МНЕНИЯ ЧИТАТЕЛЕЙ, ЧТО ДЕЛАТЬ СО СТАВКОЙ, РАЗДЕЛИЛИСЬ
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики.
На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 11 ИЮНЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
В опросе приняли участие около 20 тыс читателей каналов:
КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
• 23% ожидают, что ставка останется на нынешнем уровне (5.00%)
• 56% ожидают повышения ставки на 25 бп (5.25%)
• 21% ожидают повышения ставки на 50 бп (5.50%)
А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
• 35% оставили бы ставку останется на нынешнем уровне (5.00%)
• 30% повысили бы ставку на 25 бп (5.25%)
• 30% повысили бы ставку на 50 бп (5.50%)
• 5% другое решение
Евгений Коган @Bitkogan
Не буду удивлен, если ключевую ставку поднимут КАК МИНИМУМ на 50 бп до 5.5%. Не думаю, что текущий подъем будет больше, хотя можно допустить, что ЦБ может продемонстрировать жесткость и решительность в борьбе с инфляцией и «порадует» нас +75 бп до 5.75%. В рост сразу до 6% пока не особенно верю.
Скорее всего, все же остановятся на 50 бп. Но при этом всем нам четко дадут понять, что процесс повышения ставки будет продолжен в случае, если дальнейшее инфляционное давление будет расти.
Понятно, что инфляция у нас не носит монетарного характера. В нашей стране она происходит за счет роста цен на продовольствие и роста других издержек. Поэтому не думаю, что рост процентной ставки, в первую очередь, призванный снизить спрос, даст возможность по-настоящему бороться с инфляцией. Но галочка будет поставлена. А как же. У нас по-другому низзя!!
Если мы хотим действительно что-то сделать, в первую очередь, нам надо усмирить дядю Сэма, который продолжает печатать деньги и разгонять цены на коммодитиз. Что… вряд ли.
Повышай мы ставку или нет, мировые цены на руду или на пшеницу от этого не изменятся.
С другой стороны… Шумим, братцы, шумим. Боремся. И ставим галочки.
Суворов Евгений @russianmacro
С инфляцией, превысившей 6%, регулятору ничего не остается, как поднимать ключевую ставку минимум на 50 бп. Более жесткое решение (+75 бп) маловероятно, но, все же возможно. Но интрига не в этом. Главное – где будет ставка на конец года, и готов ли ЦБ переходить в область жесткой ДКП для обуздания роста цен?
Рынок ОФЗ уже запрайсил, как минимум, 6.5% в пике цикла. Если ЦБ даст понять, что в случае необходимости готов двигаться и выше, то нас, по-видимому, ждёт снижение в ОФЗ и мощнейшее ралли в рубле.
Всеволод Лобов @Dohod
Ускорение инфляции в мае до 6% вынудит Банк России действовать более решительно, чем ожидалось. Темпы роста денежной массы остаются относительно высокими, а ее структура способствует инфляции. Рост ключевой ставки в первой половине года в целом был эффективен, но недостаточен, так как недостаточно много прошло времени, чтобы нивелировалась часть инфляционных факторов прошлого года. Текущей задачей может быть существенный рост объема депозитов на срок более 1 года. Вероятно, в пятницу регулятор поднимет ключевую ставку на 50 бп до 5.5% и остановится в активных действиях до осени.
Андрей Хохрин @Probonds
Сами представители Банка России уже анонсировали повышение ставки в ближайшую пятницу. Вопрос, на 25 или на 50 бп? Рынок облигаций, судя по росту его доходностей, закладывается на повышение ставки на 50 бп. Я тоже не исключаю данного варианта, а +25 бп считаю заранее запрограммированными. ЦБ не раз высказывал опасения по поводу роста цен на недвижимость и готов был поддержать сворачивание программы льготной ипотеки. Однако программа продлена. Значит, использовать вверенный ему рычаг ЦБ может более активно. Вообще, Банк России отличается динамичностью изменений ключевой ставки. Первые месяцы 2021 года и, не сомневаюсь, предстоящая пятница - тому примеры.
-
2021-06-09 09:51:03+00:00
Все чаще в западных СМИ можно встретить материалы, где внимательно анализируют «Сбер» (SBER RX) и ту стратегию, которую банк реализует в настоящее время. Несмотря на геополитическую напряженность впечатления, главным образом, позитивные.
На что обращают внимание на Западе в контексте «Сбера»? То, что это крупнейший российский госбанк и ключевая «голубая фишка» нашего фондового рынка, новостью ни для кого не является. А вот цель стать мультисервисным игроком, деятельность которого выходит далеко за рамки банковской деятельности, совсем другое дело.
Мы неоднократно говорили о том, что создание крупными информационными системами интегрированных экосистем является ключевым направлением для развития бизнеса. В России это делает «Яндекс» (YNDX RX) и Mail.ru (MAIL RX). Но наиболее перспективным здесь, на наш взгляд, выглядит именно «Сбер». Особенно учитывая его возможности.
Так, инвестиции в развитие этого проекта могут составить порядка $4,7 млрд. Окончательно формирование «экосистемы», как ожидается, завершится в 2023 г.
Безусловно, эти революционные изменения не могут не привлекать внимание крупных институциональных инвесторов, в том числе и западных. Согласно данным Bloomberg, свои целевые цены по акциям «Сбера» недавно обновили многие большие инвестиционные дома. Например, 12-месячный таргет Morgan Stanley составляет на сегодняшний день 380 руб. за акцию, а JP Morgan – 355 руб.
Кроме того, UBS увеличил оценку нефинансовых активов «Сбера» на перспективу ближайших 12 месяцев почти в 5 раз – до 594 млрд. Более оптимистичный прогноз UBS предполагает рост нефинансовых активов до 1 трлн руб. Цифра более чем серьезная.
В заключение надо сказать, что такой интерес глобальных инвесторов к «Сберу», по нашему мнению, весьма позитивен для всего фондового рынка РФ. Дополнительный приток ликвидности с Запада может дать хороший импульс российским индексам, «локомотивом» которых являются, главным образом, бумаги «Сбера».
-
2021-06-09 09:06:30+00:00
Золотодобывающая компания Nordgold может вернуться на фондовый рынок.
Напомним, в свое время компания принадлежала «Северстали», затем был осуществлен spin off, бумаги торговались на Лондонской бирже. Однако в 2017 г. основной бенефициар Алексей Мордашов решил провести делистинг, и компания стала непубличной.
И вот – грядет возвращение.
Каково наше мнение на этот счет?
Во-первых, момент выбран весьма удачно. Золото может вернуться в растущий тренд на фоне усиления инфляционных ожиданий.
Во-вторых, с точки зрения производства Nordgold – весьма интересная компания с обширной ресурсной базой (около 15 млн доказанных и вероятных запасов по JORC) и сравнительно высокими объемами выпуска – около 1 млн унций золота в год.
Предварительное мнение.
IPO Nordgold – это определенно интересная история. Наряду с Petropavlovsk это может стать неплохой альтернативой «Полюсу» и «Полиметаллу».
Будем внимательно следить за развитием событий.
-
2021-06-09 07:58:16+00:00
Зачем зрелища, если нужен хлеб, или несколько слов об оффлайне в эпоху ковид.
Петербургский международный экономический форум – мероприятие знаковое, кто бы что ни говорил. Форум – одна из наиболее значимых площадок для общения власти и предпринимателей, место для содержательного диалога о роли государства в экономике и перспективах и для бизнеса, и для страны в целом.
Один из фактов, говорящих о важности мероприятия: в этом году на ПМЭФ заключили 800 сделок на общую сумму 3,8 трлн руб. Сумма соглашений даже не просела (а этого можно было ожидать) по сравнению с 2019 годом, а увеличилась на 700 млрд руб.
Впрочем, по моему мнению, международным в этом году форум не стал. Причина ясна: эпидемию коронавируса в мире воспринимают довольно-таки серьёзно. Единственной страной-гостем на форуме был Катар.
Более того: гостей, если сравнивать с предыдущими ПМЭФ, стало ощутимо меньше. Свою роль сыграла не только существенно возросшая стоимость участия, но и ковидные ограничения и неудобства, с ними связанные. Многие просто решили не ехать. А это наталкивает на размышления о целесообразности подобного рода мероприятий в нынешних условиях.
В сентябре, например, во Владивостоке собираются провести традиционный Восточный экономический форум. За восточную часть в нём будет отвечать только Дальний Восток. А ведь главная цель этого форума – быть площадкой для переговоров со странами Восточной и Юго-Восточной Азии. Но их делегации практически гарантированно не приедут на форум в этом году, ведь ситуация с ковид вряд ли значительно улучшится за оставшиеся месяцы.
Возможно, масштабные публичные мероприятия в этом году имеет смысл проводить только онлайн. Это решило бы ряд проблем и с составом участников, и с непростой логистикой, и с санитарными мерами. Не говоря уже о том, что таким дорогостоящим форумам в нашей непростой экономической ситуации просто не место…
#ПМЭФ
-
2021-06-09 07:05:09+00:00
#финансы_коротко
ГосДума утвердила усиление контроля за платежами из-за границы.
▪️Такое усиление контроля может привести к тому, что народ наш еще более активно побежит «прицениваться» к иностранным резидентствам и паспортам.
Криптовалюты рухнули после возвращения части выкупа, который Colonial Pipeline заплатил хакерам в мае.
▪️А что вы хотели? Халява кончилась. Оказывается, транзакции в крипте отследить можно; удар в спину тем, кто думал, что все абсолютно закрыто пеленой тумана.
Полагаю, народ сейчас успокоится и снова начнет брать Bitcoin. Почему? Теперь будет новая легенда: что это только Америка может увидеть, но не остальные. Эту сказку тоже какое-то время будем слушать.
Рубль подорожал до максимума за 10 месяцев на ожиданиях резкого повышения ставки ЦБ
▪️Полагаю, это не предел. 71ю фигуру вполне можем увидеть. Да и 70ю тоже. Впрочем, об этом мы сегодня уже писали.
Всемирный банк ждет рекордный за 80 лет рост экономики после рецессии.
Доходности российских госбумаг выросли в ожидании антиинфляционных мер ЦБ.
Джанет Йеллен выиграла международную налоговую сделку, но теперь начинается самое сложное.
▪️Не факт, что все «воспылают» от радости. Баталии по налоговым гаваням и прочим нюансам только начинаются.
-
2021-06-09 06:40:24+00:00
#новости_коротко
Представитель SWIFT в России исключил отключение страны от системы.
COVID-сертификатам дают зеленый свет. ЕС готовится к полноценному запуску системы коронавирусных паспортов.
«Роснефть» подала в суд на Forbes.
Банки обяжут сообщать финразведке о запросах из «недружественных стран».
Сенат США одобрил план технического противостояния Китаю на $250 млрд.
-
2021-06-09 06:16:01+00:00
USD/RUB.
-
2021-06-09 06:15:10+00:00
А что рубль?
Идет в заданном партией и правительством направлении. То есть укрепляется. Ничего неожиданного.
О том, что будет такой тренд, мы с вами говорили еще в марте.
Как далеко зайдёт укрепление рубля? Вчера вкратце затронули тему.
Что хотелось бы добавить.
1. Курс рубля – штука, несомненно, очень творческая. И творчество тут в том, что он, этот курс, помогает в борьбе с инфляцией. Речь идет об укреплении. Чем крепче рубль, тем, как известно, ниже инфляция за счет прекращения удорожания импорта. (В случае, если те или иные товары в мире не слишком сильно дорожают). То есть немного укрепить курс рубля – это конечно не айс для Минфина. Но для ЦБ, чтобы показать реальную борьбу с инфляцией, дело святое. Результат почувствуем достаточно быстро. Лаг – несколько месяцев.
2. Впереди у нас выборы, через три месяца. Дальше будем продолжать?
Впрочем, давайте дружно скажем «фи» пункту 2, ибо это «чистой воды конспирология». Мы ребята серьезные, мы выше этого. А вот с п.1 не поспорить. Ну никак.
Мораль? ЦБ теоретически может дать рублю еще укрепиться.
Так что при повторном рассмотрении цифра 69 может быть не только эдакой романтической величиной, но и вполне разумной целью движения.
Впрочем, не будем забывать о всех возможных рисках. Мы, увы, живем не в идеальном мире. И приветы из-за океана могут прилететь совсем скоро. Да и геополитика нынче кучу сюрпризов может преподнести. Более того: обязательно преподнесет.
Мировые рынки вполне может потрясти. Да и вообще, им не до нас и наших проблем и хотелок. Вот как развернутся себе! Что тогда? Тогда будем пересматривать прогнозы.
А куда мы денемся?…
-
2021-06-09 05:45:41+00:00
Между молотом и наковальней.
Доброе утро, друзья!
Перебор возможных вариантов ласковых приветов нам от заокеанских «коллег» – модная нынче затея. Кто-то муссирует тему «отрежут, отрежут Маресьеву ногу»… То есть отключат Россию от SWIFT.
Теперь – новый вариант «песен о главном»: закроют корреспондентские счета нашим банкам.
Начну с того, что мы с вами еще полгода назад эту тему обсуждали.
И не раз.
https://t.me/bitkogan/9119
https://t.me/bitkogan/9883
https://t.me/bitkogan/11577
Общие выводы.
1. Шанс такого развития событий не слишком высок.
2. Если кто и пострадает, то исключительно госбанки. Частных банков, скорее всего, этот запрет не коснётся.
Риск тотального закрытия корр счетов можно считать крайне небольшим. Да и для того, чтобы получить подобное, нам нужно ой как постараться. Сотворить нечто эдакое, что сегодня даже придумать сложно.
Впрочем, есть у нас доблестные ребята – борцы за все хорошее против всего плохого. Придумали они новацию, вроде бы правильную. Теперь, в случае появления запросов из США на предоставление данных, нужно будет об этом сообщать «кому следует».
О чем речь? Любой наш банк, у которого есть корр счета в американских долларах (и есть возможность проводить долларовые транзакции), согласно американскому закону «Об истребовании сведений за рубежом» обязан предоставить «сведения о гражданах России или российских компаниях, составляющие коммерческую, налоговую или банковскую тайну, а также персональные данные».
В экспертном заключении к законопроекту есть пояснения, что Минфин и Минюст США сейчас вправе требовать такие данные у любых зарубежных банков, если те имеют корреспондентский счет в США. Подобное право появилось у американских госорганов с 1 января 2021 года по принятому Anti-Money Laundering Act of 2020 (the AML Act). Власти США могут запрашивать иностранный банк о любом счете при наличии одного из условий:
- счет является предметом уголовного расследования в США;
- счет является объектом антиотмывочного разбирательства в США;
- в отношении этого счета начата процедура конфискации средств в доход США.
«Штрафы, которые грозят российским банкам со стороны США за отказ раскрывать информацию – это штраф в $50 тыс. за каждый день просрочки при нарушении сроков ответа, судебное разбирательство о принудительном списании денег с корреспондентского счета и закрытие самого корсчета за рубежом.»
И отказаться наши банки не могут: американцы им просто закроют корр счета. Более того, информировать кого бы то ни было (особенно клиентов банков) о таких запросах запрещено.
Особенно пикантная ситуация – если клиент банка это некая российская госструктура.
Что придумали наши орлы? Теперь банкам нужно будет о таких запросах быстро сообщать кому следует, то есть Росфинмониторингу и ЦБ. Как пишет РБК, «… инициатива российских властей оправдана нежеланием «спонсировать» американское правительство данными об операциях российских клиентов, считает Горшков. «В принципе, непредставление информации действительно поможет затормозить публичные разбирательства», — говорит юрист, но предупреждает о рисках такого подхода.»
И вот тут уже начинаются серьезные риски для наших банкиров, которые оказываются в четкой позиции между молотом и наковальней.
Сообщишь – рискуешь потерять корр счета. Не сообщишь – прощай, лицензия. Да и ссориться с родным государством как-то не комильфо.
Вспоминается вечное «направо пойдешь – коня потеряешь, налево – жизни лишишься».
И куды теперь крестьянину, то бишь банкиру, податься?
Вывод. Риски закрытия корр счетов в долларах могут возрасти. На ровном месте.
И главное все понятно: и США с их новым законом совсем о… ли, но это закон, и лишаться корр счетов банкам ну совсем не хочется, и лицензия тоже дорога – во всех смыслах.
Банки, видимо, будут вынуждены или отказаться от корр счетов в долларах, или перестать обслуживать счета госструктур. С другой стороны, как отказаться, если самые большие деньги у нас – это деньги госкорпораций, бюджета или корпораций с большим участием государства? Мы же госкапитализм строим, вернее, уже построили.
Дилемма, однако.
-
2021-06-08 17:32:03+00:00
Можно ли значительно обыграть индекс?
Ответим на примере перфоманса портфеля "Оптимальный" нашего сервиса по подписке.
Основа стратегии данного портфеля – акции американских и глобальных компаний. Стратегия направлена на то, чтобы собрать и управлять высоко диверсифицированным портфелем из наиболее интересных по соотношению риск/доходность акций разных отраслей.
Цель стратегии – постепенное постоянное опережение индексов рынка (в частности S&P 500) за счет более эффективной выборки. Стратегия среднесрочная и предполагает инвестиционный горизонт от года.
В августе 2020 г. мы заметили, что несмотря на активное управление, стратегия не обгоняет бенчмарк. Пришлось сменить управляющего, пересмотреть стратегию инвестиций и произвести глобальную ребалансировку, которая была завершена примерно через месяц.
Итог? Индекс S&P 500 с 01.09.2020 до 31.05.2021 вырос на 20,11%. За то же время оптимальная стратегия принесла 36,63%. И не годовых, а абсолютного дохода. Не будем скромничать, очень довольны результатом.
И напоследок. Подписчики сервиса зачастую интересуются, почему в данном портфеле мы не используем защитные инструменты. Обязательно ответим на этот вопрос в одном из завтрашних постов.
-
2021-06-08 14:11:26+00:00
Нарушаем традицию: новость об Alibaba без негатива 😀
Компания инвестирует $1 млрд в облачную экосистему в АТР.
Alibaba Cloud рассчитывает помочь вырасти сотне тысяч технологических стартапов в Азиатско-Тихоокеанском регионе в ближайшие три года.
Компания запустит дата-центры на Филиппинах и в Индонезии, а также построит международный центр инноваций в Малайзии. Одновременно с созданием облачной инфраструктуры, Alibaba Cloud сфокусируется на развитии специалистов в сфере цифровых технологий.
Alibaba Cloud – лидирующий игрок рынка облачных услуг в Китае и во всем АТР. У себя на родине компания занимает 40% облачного рынка. Ее основные конкуренты, крупнейшие китайские техи Huawei, Tencent и Baidu, захватили другие 40% рынка. За свой кусок облачного пирога также борются JD и десятки тысяч маленьких частных компаний. Амбиции конкурентов, как и самой Alibaba, выходят за пределы китайского рынка: так, Tencent готовит запуск своих дата-центров в Токио, Бангкоке и Франкфурте.
В 2020 финансовом году выручка облачного сервиса Alibaba выросла на 62% и составила 8% общей выручки компании. В I квартале 2021 г. темп роста выручки Alibaba Cloud замедлился до 37% в связи с потерей крупного клиента, предположительно, ByteDance. Освоение новых рынков, вероятно, поможет Alibaba удержать лидирующие позиции на быстрорастущем рынке облачных сервисов в регионе.
Почему же акции Alibaba не растут?
Из-за рекордного штрафа за монопольные замашки Alibaba закрыла I квартал 2021 г. с убытком – впервые за всю свою историю в качестве публичной компании.
Формально для Alibaba неприятности с регулятором закончились, но не для ее основателя. По сообщениям СМИ, Джек Ма был вынужден уйти из руководства своей бизнес-школы для предпринимателей Hupan University. Возможно, это последняя точка в сериале Alibaba и разбойники… ой, простите, регуляторы: компания громко наказана, ее зарвавшийся (как он посмел критиковать святая святых – регуляторов и банки!) основатель лишен влияния на бизнес-круги Китая, а финтех Ant Group становится пушистым и безобидным в процессе реструктуризации.
Тем не менее, пока гонения на «онлайн-монополистов» не закончены, нельзя быть уверенным, что от кого-то из участников саги отстали. Опасение новых сюрпризов от регуляторов продолжает оказывать давление на стоимость акций крупнейших китайских техов.
-
2021-06-08 12:44:57+00:00
ПАО «Аэрофлот» – одно из потенциально интересных размещений рублевых облигаций на текущей неделе.
Заявленный ориентир доходности – 9,05% годовых на 5 лет, что является весьма привлекательным уровнем.
Аэрофлот – квази-суверенный эмитент. Пускай его финансовая ситуация в текущий момент не идеальна, но он всегда и всецело может рассчитывать на поддержку правительства.
Справедливая доходность для такого эмитента, по нашему мнению, значительно ниже.
При этом мы полагаем, что в ходе бук-билдинга ставка купона, а вместе с ней и доходность, будут гораздо ниже, что сделает участие в размещении не столь интересным. Но будем следить – вдруг эмитент все-таки даст премию?
Сбор заявок на участие в размещении ожидается 10 июня.
-
2021-06-08 11:06:52+00:00
Будут ли доходности казначейских облигаций США расти?
На данный момент годовые UST дают 0,05%, 5-летние – 0,78%, 10-летние – 1,56%. С учетом того, что инфляция в США в апреле достигла 4,2%, реальная доходность выглядит уж очень скромной. Ожидать ли ее взлета?
Спрэд между казначейскими облигациями с защитой от инфляции и без защиты показывает, какую инфляцию ожидают инвесторы. Исходя из этого показателя, инфляционные ожидания на 5 лет вперед составляют 2,5%. Даже если допустить, что весь рынок настроен крайне оптимистично и ожидает, что к концу 2021 года инфляция в США полностью стабилизируется, заложенные для этого сценария инфляционные ожидания на 5 лет вперед должны быть ближе к 3%.
Почему такой оптимизм? Причин тут немало. Во-первых, рынок действительно рассчитывает на то, что инфляция в США является временным явлением, поэтому закладывает такие скромные инфляционные ожидания в доходности UST. Во-вторых, сейчас многие инвесторы начинают относиться к активам развивающихся рынков и прочим рисковым активам с осторожностью. Часть денег перетекает, в том числе, и в UST, создавая спрос и снижая их доходности.
Но есть еще и пара искажающих факторов.
1. QE от ФРС. ФРС ежемесячно обязуется скупать американские облигации на $80 млрд в месяц. Это поддерживает стоимость казначейских облигаций на высоком уровне и, соответсвенно, снижает их доходность.
2. Банки вынуждены хранить UST на балансе из-за нормативов. В соответствии с требованиями Базеля III, коммерческие банки должны часть денег держать в высококачественных ликвидных активах. И самый высокий уровень качества включает резервы у ФРС, казначейские облигации и обратное репо. Доходность по резервам сейчас 0,1%, ставка по обратному РЕПО вовсе на нуле. Так что вообще неудивительно, что банки покупают казначейские облигации США, доходность которых значительно выше. Это, само собой, завышает стоимость UST и снижает их доходность.
Единственный случай, из-за которого ставки по UST могут очень серьезно вырасти – если ФРС поднимет ставки по резервам и по сделкам РЕПО, чтобы изъять избыточную ликвидность у банков. Тогда банки продадут часть казначейских облигаций и «переложат» деньги, например, на резервы в ФРС. В таком случае, спрос на UST упадет, и ставки по ним сильно вырастут.
Однако в ближайшие год-два ФРС вряд ли решится на повышение ставок. С учетом растущего госдолга и планов по расходам, ситуация, когда коммерческие банки продают UST, не является желательной. Если американская инфляция будет расти, ФРС сначала попробует решить эту проблему снижением темпов QE и будет повышать ставку в последнюю очередь.
В базовом сценарии доходности казначейских облигаций США могут еще подрасти, если инфляция в США будет продолжать увеличиваться. Но речь вряд ли пойдет об экстремальном росте пока UST будут привлекательны для коммерческих банков.
Тем не менее, условия быстро меняются. Вчера мы узнали, что в России инфляция достигла 6% и никто этого не ждал. Так что за инфляцией в США надо следить. В четверг мы узнаем инфляцию в США за май. Там станет понятнее, стоит ли нам ожидать экстремальных сценариев с ранним сокращением стимулов от ФРС и ростом ставок по UST.
-
2021-06-08 10:06:18+00:00
SEC берет быка за рога.
В то время, как страны G-7 обсуждали принятие минимальной налоговой ставки для корпораций, главный регулирующий орган США времени не терял.
По слухам, комиссия по ценным бумагам дала указание разработать предложения о том, как ужесточить законы, которые регулируют торговые правила, используемые компаниями и фондами при продаже ценных бумаг.
На сегодняшний день компании используют правило 10b5-1, которое позволяет основным держателям продавать заранее определенное количество акций в заданное время. Вроде, ничего необычного, однако демократы настаивают на том, что действующие правила позволяют инсайдерам обыграть систему и заработать на обычных инвесторах.
Главная проблема заключается в том, что инсайдеры не обязаны раскрывать информацию о самих сделках, в частности, точную дату продажи акций. Зачастую это правило используется руководителями фармацевтических компаний. Менеджмент может вперед на три месяца понимать вероятную траекторию разработки, например, вакцин в своих компаниях, и зарабатывать на информации такого плана.
Другой темой, за которой пристально следит SEC, являются операции вокруг акций AMC, Bed Bath and Beyond и тд. С одной стороны, комиссия рассматривает несколько подходов к сдерживанию всплесков коротких продаж, которые могут вызвать резкое падение цен на акции и последующие манипуляции, часто уже в другую сторону. С другой стороны, комиссия за ценными бумагами в принципе следит за возможными манипуляциями на рынке.
Пока не понятно, какие действия будут предприняты в отношении реддит инвесторов, однако очевидно, что регулирование, в первую очередь, затронет площадки, предоставляющие брокерские услуги.
Как бы то ни было, чтобы доказать манипулирование рынком, необходимо представить подтверждения того, что трейдеры планировали искусственно повысить цену акций и предприняли действия для ее завышения.
Полагаю, что рано или поздно, но факт манипуляций все равно доказан будет. И правильные методы борьбы со всем этим новым «чудом» найдут.
Только боюсь, что нам всем они, эти новые правила не понравятся. Увы.
-
2021-06-08 08:43:43+00:00
Джефф Безос продолжает воплощать в реальность свои детские мечты.
Совсем недавно компания миллиардера выкупила студию MGM, которая долгие десятилетия снимает бондианы, а теперь сам Безос собрался в космическое путешествие.
Вместе со своим родным братом Безос отправится покорять космос на многоразовой ракете-носителе New Shepard, которая принадлежит его космической туристической компании Blue Origin. Старт намечен уже на 20 июля.
В анонсе мероприятия на странице в инстаграме, Безос заявил, что пригласил брата отправиться в путешествие первым же рейсом, потому что они самые близкие друзья
Полет запланирован спустя 15 дней после того, как Безос уйдет с поста генерального директора Amazon. 5 июля миллиардер передаст текущее управление бизнесом нынешнему главе Amazon Web Services Энди Ясси. Вместе с двумя братьями в космос отправится еще один счастливчик. Им станет победитель аукциона, который проводит Blue Origin. Торги за место превышают $2,8 млн, а вырученные средства пойдут на благотворительность.
Если говорить с точки зрения бизнес-интересов, то полет станет важным сигналом в космической гонке между американскими корпорациями. Безос не скрывает, что увлечен космической тематикой и планирует ежегодно тратить $1 млрд на развитие Blue Origin.
Компания появилась еще в 2000 г., но только в 2015 г. представила ракету New Shepard. Космическая компания Безоса уже долгое время конкурирует с детищем Илона Маска SpaceX. Пока в этой битве побеждает Маск. SpaceX уже выполнила более 100 полетов на своих ракетах, а Blue Origin может похвастаться только 15 запусками Также в апреле правительство США заключило со SpaceX контракт на $2,9 млрд на проект по посадке на Луну, несмотря на яростные протесты компании Безоса.
Космос становится главной площадкой, где схлестнулись наиболее знаменитые и богатые миллиардеры мира.
-
2021-06-08 08:01:33+00:00
Банк Англии предупредил, что широкомасштабный переход на цифровые валюты может поставить под угрозу британские банки.
Центральные Банки самых разных стран, с одной стороны, признают возросшую значимость криптовалют и цифровых валют, а с другой – продолжают воевать с ними.
По словам представителей ЦБ Англии, удачная цифровая валюта (государственная или частная) приведет к тому, что домашние хозяйства стремительно вынут деньги из коммерческих банков и переведут их в новую валюту.
Сегодня руководство Банка Англии рассматривает возможность создания цифровой валюты центрального банка, с помощью которой физические лица могли бы получить доступ к фунту стерлингов в форме резервов центрального банка. Нововведение может быть использовано физическими лицами напрямую как цифровая форма банкнот, выпущенных Банком Англии, вместо денег коммерческих банков, которые домашние хозяйства обычно хранят на текущих счетах. Эти средства владельцы задействуют при банковских переводах или использовании своих дебетовых карт.
Представители ЦБ также попытались смоделировать ситуацию, в которой домохозяйства и предприятия переводят значительную часть незастрахованных депозитов в новую цифровую валюту. Этот шаг мог бы затронуть сразу 1/5 банковских депозитов. Такое развитие событий, скорее всего, приведет к увеличению ставок по новым банковским кредитам, в то время как некоторым заемщикам будет дешевле искать возможности кредитования в небанковском финансовом секторе.
Понятно, что руководство Банка Англии пока не готово пойти на столь масштабные преобразования.
-
2021-06-08 07:29:55+00:00
Поговорим о технологиях будущего – 6G.
Ни для кого не секрет, что будущее стоит за технологиями, в частности за развитием сетей. В то время, как одни разрушают сотовые вышки, боясь заразиться коронавирусом, другие уже вовсю работают над 6G-технологиями.
Еще в мае 2019 г. Samsung поручила заняться этим вопросом подразделению Advanced Communications Research Center. В прошлом июле была опубликована документация, посвящённая внедрению нового стандарта — 6G: The Next Hyper-Connected Experience.
Ожидается, что технология 6G будет поддерживать скорость загрузки данных до 1 Тбит/с с задержкой менее 1 микросекунды.
Сеть будет обеспечивать передачу данных в 50 раз быстрее, чем способна дать 5G, и задержку в 10 раз меньше. Будут, разумеется, поддерживаться технологии виртуальной и дополненной реальности, а также т.н. «интернет всего» (IoE) – расширенная версия «интернета вещей», охватывающая любые сферы жизни людей.
Буквально вчера вышла новость о том, что NOKIA присоединяется к усилиям для проведения совместных исследований и разработки коммуникационных технологий шестого поколения.
Эта инициатива последовала за выделением Японии и США $4,5 млрд на разработку коммуникационных технологий следующего поколения. Расширение сотрудничества с «третьими странами» для обеспечения безопасного соединения помогает в конкуренции с Китаем за установление глобальных стандартов. Теперь, кто контролирует интернет, контролирует и мир.
Так что NOK – продолжение следует.
-
2021-06-08 06:50:16+00:00
Как отразится будущий подъем ставки ЦБ на курсе рубля?
Один из наиболее частых вопросов, что получаю за последнее время.
Друзья. Тот факт, что ЦБ в ближайшее время поднимет ставку во имя борьбы с инфляцией – это уже не новость.
Основной вопрос – на сколько?
Полагаю, для начала не менее, чем на 50 b.p. (до 5,5%). Рынок, впрочем, уже сегодня закладывает еще большее повышение ставки. Посмотрим.
Скажем так, 75 b.p. также не удивят.
ЦБ всем покажет – мы боремся с инфляцией и решительно показываем ей, окаянной, кузькину мать. Хотя совершенно очевидно, что природа инфляции у нас в стране носит не монетарный характер, и подъем ставки не шибко поможет в этой борьбе с инфляцией.
Ну еще ударим мы по спросу. И чего?
Еще «поможем» стране выбраться из... Еще снизим в итоге темпы будущего роста.
Впрочем, не о том сейчас разговор. Но поговорим на эту тему более подробно уже в самое ближайшее время.
Теперь к влиянию на курс рубля.
Небольшое – вполне возможно.
Очень важна риторика, которая будет сопровождать подъем ставки. Скорее всего, ЦБ четко расставит приоритеты и подтвердит, что ради борьбы с инфляцией не пожалеет и «живота своего». Итогом может быть дополнительное укрепление рубля.
Значительное? А вот не думаю.
71,5 увидеть можем? Шанс есть.
71? Теоретически также возможно. Однако полагаю, что на 60-е уровни рублю все же не вернуться.
Причин несколько.
1. Дополнительное укрепление рубля – это удар по доходной части бюджета. Что не входит ни в планы Минфина, ни наших экспортеров.
2. Сезонный фактор – уже не в пользу рубля.
3. Во всем мире доллар демонстрирует желание скорее вернуть утраченные позиции, чем еще ослабеть. Впрочем, тут все неоднозначно. Однако, по моему мнению, дальнейшее ослабление доллара не выгодно сегодня никому. Ну а если доллар пойдет укрепляться как относительно GBP, EUR, CAD, CNY, так и относительно ZAR, INR или BRL, с чего это вдруг RUB начнет жить своей особой жизнью? Очень сомневаюсь.
4. Увидим ли мы в ближайшее время дикий энтузиазм по поводу керри трейдинга? Сомневаюсь и в этом. Пока инфляция у нас не перестанет расти, не жду значительного прихода энтузиастов-инвесторов на этом поприще. Да и дальнейшие санкционные риски никто не отменял. Более того, полагаю, что риски эти в ближайшее время могут и усилиться. Встреча на высшем уровне пройдет. А вот «жгучая любовь» к России останется.
На данный момент рассматриваю три сценария:
1. Базовый. Рубль укрепится еще на 2-3%. Максимум, на 4%. То есть до 71,25-71,5. А далее – вниз, в сторону 73-74. Причина – дальнейший рост как инфляции, так и антироссийской риторики. Шанс – 50-60%.
2. Осторожно оптимистичный. Инфляция начинает замедляться. В мире продолжается RISK ON. ФРС не делает никаких жестких заявлений. Санкционное давление – умеренное. Тогда чем черт не шутит, можем допрыгать и до 69. С тем, чтобы потом, ближе к осени, все равно вновь полюбоваться 73-74 фигурой. Шанс – 10%.
2. Реалистично-циничный. В мире возрастает волатильность. Санкционное давление на РФ растет как снежный ком. Встреча лидеров ни к чему особенному и прорывному не приводит. Инфляция в РФ растет и доходит до 7%.
Тогда мне понятнее будет цифра 75-77. А к концу года, так и 78-я фигура не удивит. Вероятность – 30%.
Итог? Незначительное укрепление национальной валюты вполне вероятно. Но в дальнейшем, ближе к осени, вновь ожидаю некоторого ослабления рубля.
Уровень 69 – цифра красивая. Романтичная… Но не более того.
-
2021-06-08 05:39:31+00:00
Когда ФРС анонсирует завершение программы количественного смягчения (QE) – один из главных вопросов, волнующих сегодня инвесторов.
Доброе утро, друзья!
Слова словами, но рынки живут своей жизнью. И эта жизнь (точнее, сигналы рынков) отчетливо показывает результат коллективного мышления инвесторов. «Деньги говорят», и говорят крайне выразительно.
Хотел бы обратить ваше внимание на рынок обратного РЕПО в США. Ситуация с обратным РЕПО указывает на то, что рынок невероятно перенасыщен ликвидностью.
В последние пару недель мы наблюдали чуть ли не исторический рост объемов на рынке однодневного обратного РЕПО с ФРС. Ежедневное использование механизма обратного РЕПО на этой неделе достигло $486,097 млрд, что является максимальным показателем с 2017 г. В двух словах, эти данные говорят нам о том, что финансовая система США сейчас тонет в ликвидности.
Единственный вариант для банков и учреждений в таких условиях — вернуть деньги ФРС. Больше просто и некому. Поток денежных средств, возвращаемых в ФРС, снизил эффективную ставку по федеральным фондам до 0,06% в целевом диапазоне от 0% до 0,25%.
Если так продолжится и дальше, эффективная ставка по федеральным фондам станет отрицательной. Таким образом, мы можем определенно сказать, что печатание денег ФРС достигло своего предела.
Находимся ли мы на пороге отмены политики QE?
Ответ на этот вопрос мы узнаем на следующем заседании ФРС. Я так полагаю, что да.
Одновременно со всем этим огромным избытком ликвидности мы видим и некоторое снижение доходностей по UST. Тишь да благодать. И, вроде бы, инфляция отменяется?
Рынок выглядит спокойным по данному вопросу.
Надолго ли?
Думаю, не очень.
-
2021-06-07 20:00:07+00:00
Огромный опыт, связи, аналитический талант и инсайд – вот что делает автора канала «Политджойстик» Марата Баширова одним из наиболее влиятельных ресурсов в российском сегменте Телеграмм. Его посты уже через час попадают в мониторинги для высших государственных служащих, а пресс – службы компаний и государственных учреждений читают его в он-лайн режиме, чтобы не пропустить важную информацию или заложенный смысл.
«Политджойстик» простым языком разъясняет сложные вещи, дает точные оценки о взаимоотношениях элиты России и фокусирует внимание читателей на наиболее важных экономических событиях, выделяя их из огромного информационного потока.
Подписывайтесь: @politjoystic
-
2021-06-07 19:03:10+00:00
Что такое IPO?
Продолжаем отвечать на вопросы от начинающих инвесторов.
IPO (Initial Public Offering) – размещение акций той или иной компании на фондовой бирже. Иными словами, это механизм, который позволяет любому желающему приобрести акции определенной компании. С этого момента частная и закрытая компания трансформируется в публичную компанию. В случае успешного выхода на IPO компания привлекает десятки и сотни миллионов. Дальше эти средства идут на погашение долгов, расширение бизнеса, или финансирование исследований.
Об IPO сегодня говорят абсолютно все. Для любой компании это большая возможность выгодно себя продать, привлечь дополнительные инвестиции и не зависеть от одного/нескольких крупных бизнесменов. Для первых инвесторов это способ получить обещанную прибыль. Для деловых сми – отличная тема, чтобы осветить ведущие мировые компании и лучшие стартапы. Для обычных инвесторов – возможность остановиться на компании с привлекательными перспективами.
Фактически благодаря этому инструменту (IPO), компания получает возможность разместить акции на фондовой бирже. С этого момента они становятся доступны для широкой аудитории.
Как работает IPO? Выход на биржу – это сложный и затратный процесс. Частной компании нужно приготовиться не только к росту общественного внимания, но и подготовить массу документов, раскрыть финансовую информацию. Это необходимо для того, чтобы выполнить требования комиссии по ценным бумагам и биржам. Как только этот этап преодолён, компания и консультанты могут устанавливать начальную цену для IPO и выходить на публичную биржу.
Как купить акции компании на IPO и можно ли на этом заработать?Стоит сразу отметить, что стать первым владельцам акции компании при IPO не так просто. Для этого придётся работать с одной из брокерских фирм, которые обрабатывают поступающие заказы. В некоторых случаях могут присутствовать строгие условия для покупателя (количество сделок, минимальная стоимость счета).
Даже соответствие пунктам ещё не означает, что вы сможете приобрести акции по первоначальной цене. Поэтому стоит быть готовым к тому, что цена может быть выше. Спустя некоторое время возможность для покупки появляется у рядовых инвесторов.
Следует отдавать себе отчёт, что вложение в подобные компании сопряжено с рисками.
Существует множество примеров, когда компания не оправдывала финансовых ожиданий. Например, Lyft (американский конкурент Uber), чьи акции после выхода на IPO упали с 78 до 21 доллара. Другие компании, наоборот, со временем растут на 50% и 100%. Покупка подобных акций выглядит как долгоиграющая инвестиция.
Для того, чтобы понять тренд/перспективы компании, вышедшей на IPO, следует подождать несколько недель или месяцев. К этому времени шумиха и безумие вокруг компании спадут, и можно будет всерьёз подумать о приобретении.
-
2021-06-07 18:47:24+00:00
Биотех. Вот, что бывает, когда твой новый препарат одобрили.
-
2021-06-07 17:24:11+00:00
📅Расписание FINANCE SUMMER CAMP в сервисе по подписке на июнь:
➡️8 июня, вторник 12:30
Как инвестировать с небольшим депозитом
➡️10 июня, четверг 13:00
Криптовалюты – что это, риски, почему мы не инвестируем в крипту.
➡️15 июня, вторник 13:00
Программы и приложения для анализа
➡️18 июня, пятница 13:00
Пострадавшие от кризиса отрасли. Когда инвестировать?
➡️21 июня, понедельник 13:00
Открытие счета в иностранном брокере. Комиссии, отличия, вывод средств.
➡️24 июня, четверг 13:00
Товарные рынки. Особенности commodities и как их использовать в торговле.
➡️28 июня, понедельник 13:00
Как ценные бумаги реагируют на корпоративные события эмитентов.
Подробнее о летнем лагере и специальных условиях подключения на лето – здесь.
Подключайтесь, чтобы не пропустить все самое интересное.
-
2021-06-07 16:32:34+00:00
⚡По окончательным данным Росстата, инфляция в России достигла 6% в апреле после 5,5% в марте.
Это новый рекорд с 2016 года. Большинство аналитиков ожидали инфляции в районе 5,8%, но Росстат умеет удивлять.
После таких данных тот факт, что наш ЦБ поднимет ставку, как минимум, на 50 б.п. становится настолько очевидным, что тут даже уже нечего обсуждать.
-
2021-06-07 13:46:44+00:00
Мы давно не участвовали в первичных размещениях на рынке рублевых облигаций в сервисе по подписке.
Это не случайно. Все идет к тому, что процентные ставки снова будут повышены.
Да, во многом повышение ставки уже учтено в ценах, но не полностью. На рынке облигаций можно ожидать дополнительного снижения цен.
Поэтому наш выбор пока – короткие выпуски, со сроком погашения не более 2 лет и с доходностью 9-11% годовых.
Впрочем, если в поле нашего зрения появится первичное размещение с существенной премией, не исключаем, что можем принять в нем участие.
-
2021-06-07 09:52:39+00:00
Росстат опубликовал доклад о социально-экономическом положении России за апрель 2021 года.
Хотел бы подвести тоги того, что произошло с нашей экономикой в начале 2 квартала.
На первый взгляд, цифры радуют: розничная торговля в апреле выросла на 35% (г/г), объем платных услуг – на 52% (г/г) и т.д.
Однако двухзначные темпы роста мы видим из-за «эффекта низкой базы» – в апреле прошлого года экономика была закрыта. Поэтому рациональнее посмотреть на статистику по отношению к 2019 году. Так будет понятнее, вернулись ли показатели к допандемическим уровням.
Итак, в апреле 2021 года по отношению к апрелю 2019 года:
- Оптовая торговля выросла на 12%
- Розничная торговля выросла на 5%
- Продукция сельского хозяйства выросла на 3%
- Грузооборот упал на 0,2%
- Промышленность упала на 2% (при этом обрабатывающая выросла на 5%)
- Объем платных услуг населению упал на 6%
- Численность безработных выросла на 10%.
По этим цифрам видно, кто пострадал от кризиса больше всего. Обрабатывающая промышленность и оптовая торговля уже восстановились. При этом безработных все еще немало, а реальные располагаемые доходы населения в 1 квартале на 3,6% меньше, чем год назад.
Особые опасения у меня вызвало падение платных услуг, которое произошло, несмотря на практически закрытые границы. То есть народ наконец-то имеет возможность (или вынужден 😉) потратить деньги на родной земле, но услуги до сих пор не восстановились. Объяснение тут наверняка в низком спросе. Как мне кажется, в течение лета ситуация с услугами может улучшиться, но низкие доходы населения будут сдерживать восстановление в этом секторе.
Одним словом, две беды есть у России. И речь не о тех, о которых вы подумали. Как совершенно справедливо отметил наш президент на ПМЭФ, проблемы эти – инфляция и безработица.
Если бы цены росли не такими быстрыми темпами, и рынок труда восстанавливался быстрее, народ мог бы позволить себе больше товаров и услуг. Это создало бы более серьезную базу для восстановления нашей экономики. Эх, если бы...
И напоследок. Как известно, инфляция и безработица – вещи взаимосвязанные. Чем ниже безработица, тем больше спрос и быстрее рост цен – выше инфляция. И наоборот – чем больше безработных, тем ниже инфляция. То есть одновременно низкой инфляции и низкой безработицы добиться не всегда просто. Чем-то все-таки придется жертвовать.
Судя по ужесточению политики нашего ЦБ, выбор сделан в пользу сдерживания спроса и снижения инфляции.
#ПМЭФ
-
2021-06-07 07:58:59+00:00
#ПМЭФкоротко
Несколько слов о прошедшем ПМЭФ.
Вместо итогов.
Слов о поддержке малого бизнеса сказано много, но что по факту? По факту на форуме я увидел только стенды больших корпораций. И если бы вопрос был только в стендах…
Основное: виден чёткий тренд на увеличение роли госконцернов.
В принципе, все понятно: за основу мы взяли южнокорейскую модель, с ее курсом на чеболизацию.
Но есть нюансы. То, что успешно для очень компактной страны и ее невероятно трудолюбивого и крайне организованного населения, может не вполне подойти нам. Мы немного другие, скажем так. Самую малость.
Форум во всем был замечателен. Главное – в том, что четко (не на словах, а по факту) расставил приоритеты. А именно, все то же – рост доли крупного бизнеса, рост его влияния. Остальное... ну как получится.
Однако роста экономики без серьезного роста доходов населения НЕ ПОЛУЧИТСЯ.
Тот, кто думает, что экономика и большие корпорации-экспортеры – основа всего, увы, ошибается.
Основа роста – рост доходов конкретных Вась и Петь из Воркуты и Норильска, Воронежа и Калуги, Иркутска и Хабаровска.
Речь идёт не только о росте зарплат в госсекторе. Меня интересуют ДОХОДЫ. А их может дать только реально растущий малый и средний бизнес.
Что может убедить меня в том, что что-то начало меняться? Анонс программ поддержки предпринимательства на триллионы рублей. Предложение программ по развитию рынка корпоративных облигаций, о чем абсолютно правильно говорит Олег Дерипаска.
Где все это?
А ведь в условиях возможного скорого (увы!) дополнительного роста процентной ставки многие компании не смогут рефинансировать свои долговые обязательства.
Я увидел Сбер во всей красе. Увидел блогеров во главе с королём тиктока.
Катар, Уралхим, Фосагро, РЖД, Аэрофлот, ВТБ и других.
Где десятки стендов МСП? Где новые прорывные проекты от сектора стройматериалов? Где проекты из области образования и науки? Где новые технологии?
Где поставщики крупных корпораций? Ой, позабыл: их, увы, сжирают сами корпорации.
Форум – отличная возможность чуть приподнять голову и рассмотреть полную «картинку маслом». В камасутре наших приоритетов все становится очень четко видно. И это грустно, товарищи. Ибо слов много, а вот позиции... Какие были, те и остаются.
Может, пора что-то изменить?
-
2021-06-07 06:54:56+00:00
В продолжение разговора про юань.
Как следует из графика, курс юаня за прошедший год укрепился более чем на 10%.
-
2021-06-07 06:24:40+00:00
Тяжелые выходные выдались для представителей американских технологических гигантов.
Сперва решение о том, что скрываться по налоговым пристанищам им более не получится. Не трагедия, конечно, но штука для компаний не самая приятная. Делиться уже очень скоро придется более усердно.
Теперь еще и новости из Нигерии: в пятницу вечером официальные власти крупнейшей африканской страны полностью заблокировали Twitter.
Всему виной решение компании удалить твит президента Мухаммаду Бухари, который угрожал сепаратистским группировкам на юго-востоке.
Эти группы были ответственны за недавние нападения на правительственные учреждения. В твите, удаленном Twitter еще в среду, Бухари провел связь между гражданской войной в Нигерии несколько десятилетий назад и нападениями на офисы национальной избирательной комиссии со стороны поджигателей и бандитов.
Некоторые восприняли слова президента как угрозу геноцида против этнической группы игбо, которая составляет большинство на юго-востоке Нигерии.
Американская компания заявила, что твит нарушает политику «оскорбительного поведения». В итоге стороны не сумели договориться, и технологической компании пока приходиться выражать «глубокую обеспокоенность» действиями властей Нигерии.
Не лучше обстоят дела в родных США. Facebook снова навлек на себя гнев сторонников экс-президента после того, как стало известно, что платформа не будет восстанавливать страницу Трампа в ближайшие два года.
Это означает, что Трамп не сможет заниматься онлайн-агитацией во время промежуточных выборов в 2022 году. Еще месяц назад независимая комиссия пришла к выводу, что аккаунт Трампа нельзя заблокировать навсегда. Судя по всему, Facebook учел это пожелание, и просто максимально отсрочил любое решение по этой проблеме.
В электронной почтовой рассылке своим сторонникам Трамп заявил, что компания оскорбила 75 миллионов его сторонников. Бывший президент США также пообещал после своего триумфального возвращения в Белый Дом (в 2024 г.) больше не проводить с Цукербергом званые обеды и сосредоточиться только на бизнес-вопросах.
Одновременно американская социальная сеть отменяет практику нейтрального отношения к месседжам политиков. В течение многих лет Facebook и другие социальные сети заявляли, что не будут вмешиваться в политические выступления, потому что это отвечает общественным интересам. Facebook фактически берет на себя роль главного арбитра в политических спорах. Такое развитие событий добавит социальной сети новых противников.
Полагаю, что все это еще цветочки. В какой-то момент пойдут и ягодки.
-
2021-06-07 05:44:56+00:00
В среду мы узнаем данные по ВВП Южной Кореи за 1 квартал, заказам на оборудование за май в Японии, запасам на складах оптовой торговли за апрель в США, а также запасам нефти. Кроме того, выйдет индекс потребительских цен и индекс цен производителей за май в Китае, а Банк Канады огласит решение по процентной ставке.
Несмотря на то, что Банк Канады стал первым из крупных центральных банков, анонсировавшим сокращение программы количественного смягчения, никаких нововведений в этот раз мы не ожидаем. Между тем, уже второй месяц подряд отчеты по занятости в Канаде указывают на потерю рабочих мест. Связано это ни с чем иным, как с третьей волной коронавируса. Все же, повторное открытие экономики должно поддержать рынок труда в предстоящие месяцы.
Четверг – день данных по промышленному производству Японии, числу занятых в несельскохозяйственном секторе за 2 квартал, числу первичных обращений за пособием по безработице в США, а также объема промышленного производства за апрель во Франции. Другим важным событием будет решение ЕЦБ по процентной ставке в еврозоне вдогонку за индексом потребительских цен за май.
Услышим ли мы о пересмотре программы чрезвычайных закупок для пандемии (PEPP)? Банк, вероятно, захочет дать понять, что не планирует досрочно завершать программу PEPP, и что экономика еврозоны по-прежнему нуждается в значительной поддержке. С другой стороны, необходимо понимать, что повышение ставок или снижение PEPP приведет к плачевным последствиям для стран ЕС, ведь стоимость заимствования тут же взлетит, а здесь и до долгового кризиса рукой подать.
Пятница – как обычно, очень важный день в плане макроэкономической статистики. Будут опубликованы данные по розничным продажам, объему инвестиций в основные фонды и промышленному производства за май в Китае, объему ВВП, объему промышленного производства, объему производства перерабатывающей промышленности, сальдо баланса видимой торговли и объему строительства за апрель в Великобритании, а также выйдет индекс цен производителей и импорта за май в Швейцарии и индекс потребительских цен за май во Франции.
В США выйдет индекс потребительских настроений за июнь, а также отчет Baker Hughes по количеству активных буровых установок по добыче нефти.
Неделя будет интересной!
Впрочем, все самое важное начнется в субботу и будет происходить в Корнуэлле…
-
2021-06-07 05:44:39+00:00
Очередной ПМЭФ стал историей. И... снова рынки!
Доброе утро, друзья! Возвращаемся к текущей работе.
А рынки пока... ни о чем. Хотя события в мире происходят действительно эпохальные.
Помимо воистину революционных договоренностей по минимальным налогам на мега корпорации, а также темы "быть или не быть инфляции", и потенциальной ядерной сделки между Ираном и США, важнейший баттл последних недель – выделение средств в рамках инфраструктурного пакета в США.
Несмотря на упертость республиканцев, Джо Байден пока не отказывается от плана добиться выделения средств объемом до $1,7 триллиона. Взамен, действующий президент предложил отказаться от планов повышения ставок корпоративного налога до 28% и вместо этого установить минимальную ставку на уровне 15%.
Что мы с вами, собственно, уже узрели.
Посмотрим, поможет ли это в переговорах. Тем временем, нас волнует другой вопрос: есть ли потенциал роста у акций компаний, которые в теории выиграют от предложенного плана развития инфраструктуры? По ощущениям, вновь может сработать принцип: «Покупай на слухах, продавай на фактах».
Опубликованные на прошлой неделе данные по индексу деловой активности PMI указывают на дальнейшее восстановление экономики, хотя инфляционные риски и продолжают расти. Осталось дождаться данных из США и Китая, которые выйдут на этой неделе, и мы получим полную картину происходящего. В частности, поймем, насколько близко находятся центральные банки от изменений в денежно-кредитной политике. Или, как минимум, от более конкретной риторики по данному вопросу.
На этой неделе пройдет встреча ЕЦБ, где решится будущее процентной ставки. Несмотря на то, что последние данные указывают на сильное восстановление, риски возникновения новых очагов коронавируса никуда не исчезли. По этой причине мы пока не ожидаем никаких изменений.
Другой важной темой являются отношения между США и Китаем, точнее их ухудшение. В конце прошлой недели Байден расширил черный список по запрету на инвестиции в компании КНР – если компания так или иначе связана с оборонным сектором КНР, об инвестициях американцев в нее теперь можно забыть.
В черном списке такие компании, как Huawei Technologies Co., Ltd, одна из крупнейших мировых компаний в сфере телекоммуникаций, производитель микроэлектроники Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC), производитель авиатехники Aviation Industry Corporation of China (AVIC), телекоммуникационные компании China Mobile Communications Group Co., Ltd., China Telecommunications Corporation, China United Network Communications Group Co., Ltd., строительная компания China Railway Construction Corporation (CRCC) и другие.
Что же ждет нас на предстоящей неделе?
Понедельник. Неделя начнется с публикации данных по промышленным заказам в Германии, ценам на жилье в Великобритании и торговому балансу Китая. Кроме того, еврозона представит индикатор уверенности инвесторов от Sentix за июнь, а США сообщат об изменении объема потребительского кредитования за апрель.
Учитывая тот факт, что индекс деловой активности в производственной сфере Китая Caixin указал на рост экспортных заказов, есть большая вероятность того, что торговый баланс страны улучшился. Интересно, отреагирует ли на это США, учитывая тот факт, что исполнение Фазы-1 торговой сделки США-КНР очень сильно хромает.
Во вторник выйдет опрос экономических наблюдателей за май в Японии, данные по объему промышленного производства за апрель в Германии, сальдо баланса внешней торговли за апрель во Франции и в США, индекс настроений в деловой среде от института ZEW за июнь в Германии и еврозоне, данные по объему ВВП и уровню занятости за 1 квартал в еврозоне, а также данные по уровню открытых вакансий и текучести рабочей силы за апрель в США.
Особое внимание – данным по рынку труда в США. Если цифры укажут на нехватку рабочей силы, на которую ссылаются предприятия, есть большая вероятность, что чеки скоро станут историей. А здесь и до сужения QE недалеко.
-
2021-06-06 17:18:26+00:00
В рамках нашего разговора про банкротства не могу пройти мимо одного показательного случая.
По информации ТАСС, Конституционный Суд проверит ситуацию с «рабством» должника и зависимостью от воли финансового управляющего.
Разберемся, что, собственно, случилось. Гражданин упал в банкротство, ввели процедуру конкурсного производства. Работать он продолжил, но, видимо, в какой-то момент работодатель перестал платить. Любой другой человек мог бы пойти в суд, однако банкротство вносит свои коррективы и существенно поражает в правах того, кто отважится в него вступить.
Согласно закону (абз. 5 п. 6 ст. 213.25 Закона о банкротстве), именно финансовый управляющий в ходе процедуры реализации имущества гражданина ведет за него в судах все дела, касающиеся его имущества. Этот конкретный управляющий, по всей видимости, дела вести не хочет, а иски гражданина к рассмотрению не принимают.
Почему так? Цель предписания простая и понятная, если уж гражданин довел себя до банкротства, то не стоит ему доверять такую важную штуку, как суды – мало ли, чего он там накуролесит.
Но никто не хочет много работать за копейки. А предусмотренное законом вознаграждение управляющего в размере 25 000 рублей на депозите суда за всю процедуру банкротства физлица – это именно копейки. Поэтому, если финансовый управляющий работает за депозит, он максимально не заинтересован в увеличении объема своей работы без ощутимого финансового эффекта.
Управляющий и так, что называется, и швец и жнец: он и ведет процедуру, и ходит в суд, и реализует имущество, и распоряжается средствами на счетах и во вкладах. На практике это означает, что если зарплату гражданин получает на карточку, то управляющий раз в месяц обязан снимать в банкомате наличные в размере прожиточного минимума и лично под подпись передавать банкроту.
Описанное уже само по себе не добавляет энтузиазма, а теперь представьте, что за эти деньги нужно ещё и посудиться: пару-тройку раз сходить в суд, потом еще несколько раз к приставу. Выходит, что управляющий должен нехило поработать, чтобы получить себе ещё работы, и все это за фиксированное вознаграждение в 25 тыс. руб.
Банкротный all inclusive. И тут еще вопрос, кто в рабстве.
Для сравнения, у юристов ведение дела о взыскании зарплаты начинается от 30 000,00 рублей, это без похода к приставу и уж точно без личного сопровождения расходования денег с банковской карты.
И тут мы плавно подходим к такой деликатной теме, как цена сопровождения банкротных процедур. Подписчики часто удивляются, почему «на рынке» такой большой разброс цен? Одни готовы работать за депозит, а другие вытаскивают из процедуры миллионы только на оплату юристов.
Ответ прост – это бизнес. Каждый строит его по своему внутреннему разумению. Есть «mass market» с бросовыми ценами и номинальными управляющими, не желающими даже просуживать дебиторку. А есть бутики с индивидуальным подходом к каждому проекту.
Что делать? Сопоставлять плюсы и минусы. Описанная ситуация отлично иллюстрирует то, с чем может столкнуться бизнесмен с «недружественным» управляющим. И это еще не самое страшное. Поэтому, если вдруг Вы видите на горизонте банкротство, начните готовиться как можно раньше, а лучше проконсультируйтесь со специалистом.
-
2021-06-06 15:40:53+00:00
Вчера произошло по-настоящему историческое событие.
На встрече министров финансов стран G7, предваряющей встречу глав государств, решено, что минимальный налог на прибыль для крупных корпораций должен составлять 15%.
Согласно солидарному решению G7, будут созданы условия для того, чтобы крупнейшие корпорации перестали искать налоговые гавани и платили налоги там, где, собственно, и ведут бизнес.
Все происходящее будет касаться крупнейших мировых компаний с рентабельностью не менее 10%, при этом 20% любой прибыли сверх 10% будут перераспределяться, а затем облагаться налогом в странах, где они осуществляют продажи.
Что ж. Идеи Америки четко воплощаются в жизнь. Главная задача – заставить технологические гиганты платить налоги в США – уже не выглядит фантастикой. Ну а у ряда стран, и в первую очередь – у Ирландии, похоже, начинаются серьезные проблемы.
Конечно, от момента принципиального решения до его практической реализации, обычно пролегает дистанция весьма приличного размера. Однако, сказавши А, придется говорить и Б. Начнут с гигантов, но потихоньку дотянутся и до всех остальных. До кого-то руки дойдут быстрее, до кого-то медленнее. Кто-то возможно даже попробует проскочить между струйками. Но... тренд ясен. Так или иначе, придется платить не менее 15%.
Пойдут деньги как на восстановление после пандемии, так и на инфраструктурные проекты.
Но и это еще не конец "налоговой истории". Совсем недавно мы писали, что на саммите большой семерки в Корнуолле, ряд стран постарается убедить администрацию Байдена поддержать повышение цифровых налогов на американских технологических гигантов.
В ответ на этот шаг другие мировые державы могут согласиться на американское предложение по единому соглашению. Однако саммит еще не стартовал, а американцы приготовили первый неприятный сюрприз.
Администрация Байдена решилась на введение новых тарифов для 6 стран, которые в одностороннем порядке обложили цифровым налогом Facebook, Amazon и Google. Согласно заявлению администрации, 25% тарифы будут применяться к товарам на сумму около $2,1 млрд. Новый эпизод тарифной войны заденет Австрию, Великобританию, Индию, Италию, Испанию и Турцию.
Пока идут переговоры между участниками, новый тарифный сбор будет приостановлен на 180 дней. Однако, где гарантия, что такое общение принесет успех?
Кэтрин Тай (торговый представитель США) заявила, что принятые в среду меры дают время для продолжения этих переговоров, сохраняя при этом возможность введения тарифов. Не самый приятный новостной фон для начала попыток найти точки соприкосновения.
Одно понятно – решения, которые будут приняты, носят поистине революционный характер. Продолжаем очень внимательно наблюдать, поскольку происходящее, вне всякого сомнения, будет влиять на рынки.
-
2021-06-06 11:58:16+00:00
Важное о двойных стандартах.
Начну с нескольких примеров.
1. Мы видим «скромное» меню бизнес-ланча на ПМЭФ за 7000 руб. на двоих или бок ягненочка за 17000 руб. При этом гордимся, когда пенсионерам подкидывают несколько сот рублей к пенсии или тысяч рублей – к празднику. И думаем, что это ай как замечательно.
2. Нам говорят о поддержке малого бизнеса. Говорят и говорят. Иногда даже помогают. Но чаще все заканчивается тем, что сидишь и думаешь: может, ну ее, помощь эту? Может, бизнесу достаточно просто не мешать?
3. Нам, предпринимателям, постоянно прилетают «подарки» – то обязательство никого не увольнять, содержать бизнес. А остальное – как Бог подаст… если ОКВЭД подойдет. Одновременно с этим наша любимая власть отчитывается о гигантской помощи бизнесу. И лукаво спрашивает – вы что... хотите, как У НИХ? Напечатали денег, понимаешь. Инфляцию разогнали. Долги резко у государств выросли.
И опять нет-нет, но задумаешься – а может, ну его? Пусть долг государства и вырос бы. Но ведь сколько разрушенных бизнесов можно было бы сохранить. Да, в конце концов, без всякого маразма с ОКВЭДАМи дать всем бизнесам, что попросят, кредит на 10 лет под ставку 0,5% годовых с возможностью зачета государством части долга, если идет увеличение штата сотрудников. Вот вам и стимулирование занятости, и реальная помощь.
Но... Зачем нам все это? Мы и так уже отчитались.
Все и так отлично...
Вопрос: отлично – для кого?
При этом двойные стандарты у нас действуют в обе стороны.
Мы настолько «нежно любим» нашу родную власть, что и хорошее предпочитаем в упор не видеть, даже когда оно имеет место быть.
Вот вам еще один пример. Винить во всех грехах ЦБ – это у нас, можно сказать, правило хорошего тона. Вспомните постоянные наезды журналистов на ЦБ по причине инвестиций в юань.
Что сегодня? Курс юаня постоянно укрепляется. Прибыли от инвестиций в юань – огромные и измеряются, по всей видимости, уже десятками миллиардов долларов.
Где поток статей об этом? Его нет. Это же не интересно.
Хвалить ЦБ? Еще чего!
Так и вспоминается Михал Михалыч: «Вот если б все на мине подорвались... но об этом можно только мечтать...».
К чему я клоню? Двойные стандарты – это в действительности весьма опасное явление. Мы никому не доверяем. Ни власть народу, ни народ – власти. При этом хотим быть услышанными друг другом.
Виноваты во всем у народа власть, обстоятельства, американцы, идиоты кругом и тд. У власти своя правда и свои назначенные виноватые. Так, может, всем сторонам «творческого процесса» все же стоит почаще смотреть в зеркало?
В завершение приведу слова уважаемого Александра Аузана.
«Недоверие – такая же институциональная ловушка, как коррупция, низкий уровень конкуренции и административные барьеры. По оценкам французских экономистов, уровень ВВП на душу населения в России был бы на 69% выше, если бы уровень доверия в обществе был, как в Швеции. По последним данным, в Швеции 63% граждан положительно отвечают на вопрос, можно ли доверять большинству людей, в то время как в России — только 25%. Почувствуйте разницу.»
Добавить тут, увы, нечего.
-
2021-06-06 10:41:29+00:00
Большое событие в мире ритейла.
Веб-сайт Etsy, который специализируется на продаже изделий ручной работы и винтажной одежды, приобретает приложение Depop.
Сделка оценивается в $1,6 млрд и будет закрыта в 3 квартале этого года. Руководство Etsy уверяет, что такая покупка сумеет привлечь молодое поколение и обезопасить будущее компании. По данным самой Depop, около 90% его пользователей моложе 26 лет, а само приложение – в десятке сайтов для покупок среди американских потребителей поколения Z.
Сайт Depop появился еще десять лет назад в Италии и помог тысячам молодых дизайнеров продать свой товар. Любой желающий может посмотреть, что купили или продали друзья/мировые звезды. Сегодня сайт работает в 150 странах и может похвастаться 26 млн уникальных пользователей.
Молодое поколение покупателей все чаще обращается к подержанным товарам, чтобы сэкономить деньги и совершать покупки более рационально. Сайт Depop не только позволяет это делать, но также дает возможность комментировать и подписываться на других пользователей.
Мировой рынок подержанной одежды оценивается сегодня в $40 млрд в год. Согласно анализу Boston Consulting, в следующие 5 лет этот сектор будет расти на 15-20% каждый год. Руководство Etsy подстраивается и под всемирное открытие экономики, когда вновь заработают магазины одежды и торговые центры. Новая сделка поможет найти новый точки роста.
Инвесторы позитивно восприняли новость о новой покупке Etsy. Акции компании на торгах в среду подросли сразу на 7,5%.
Впрочем, энтузиазм инвесторов длился недолго. Уже к пятнице котировки вернулись на прежние уровни.
Не исключу, что в течение нескольких месяцев бумаги могут дополнительно просесть. При этом глобально – тема очень даже сочная.
-
2021-06-06 05:55:07+00:00
«Неделя. Отражение» Итоги ПМЭФ. Северный поток 2. Robinhood. Байден и Китай. Эрдоган. Беларусь. Инфляция в РФ
Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
-
2021-06-05 15:12:59+00:00
#ПМЭФкоротко
В ряде регионов России в пилотном режиме запустят онлайн-продажу рецептурных лекарств, заявила глава Росздравнадзора Алла Самойлова, выступая на сессии «Здравоохранение как инвестиция: фармотрасль в партнерстве с государством и обществом» Петербургского международного экономического форума.
Вместо призывов к полному отказу от углеводородов или введению протекционистских мер, целесообразно было бы внедрить прозрачную систему оценки и сертификации, принятую всем мировым сообществом. Такое заявление сделал исполнительный директор «Роснефти» Игорь Сечин на энергетической панели «Трансформация мировой энергетики» Петербургского международного экономического форума.
Полное восстановление российской экономики от последствий пандемии коронавируса произойдет до конца этого года.
Многие российские регионы могут предложить свои площадки для локализации производства электромобилей в России, в частности Tesla. Об этом сообщил вице-премьер России Юрий Борисов.
Мировой дефицит полупроводников не оказал заметного влияния на темпы производства российских автоконцернов. Об этом в рамках Петербургского международного экономического форума сообщил ТАСС вице-премьер РФ Юрий Борисов.
Правительство РФ потратило в общей сложности 4 трлн рублей на поддержку экономики страны во время пандемии, заявил первый вице-премьер РФ Андрей Белоусов на сессии в ходе Петербургского международного экономического форума.
Объем несырьевого неэнергетического экспорта из России за январь-май 2021 года вырос на 26% по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года и достиг $65 млрд. Об этом сообщила глава Российского экспортного центра (РЭЦ) Вероника Никишина.
Олег Дерипаска рассказал, как удвоить ВВП России за десять лет.
-
2021-06-05 12:29:21+00:00
Зелёное наступление, отказ от доллара и бунт Татуловой.
Илья Копелевич и Евгений Коган на Питерском форуме.
На эксклюзивном эфире радио BusinessFM непосредственно с ПМЭФ подвели краткие экономические итоги недели и поговорили о том, что нас ждет в ближайшие дни.
А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.
-
2021-06-05 12:11:42+00:00
Дивидендов хватит всем, но это не точно... Если компаниям придётся отдать часть сверхприбыли, пострадают миноритарии, то есть мы с вами.
Катастрофа ли это? Конечно, нет, потому что всегда есть вариант заработать. Как именно — знает профессор НИУ ВШЭ, автор телеграмм-канала @Bitkogan Евгений Коган 📺
https://www.youtube.com/watch?v=kEWa1BXZSLQ
-
2021-06-05 08:40:47+00:00
Биржевые индексы.
Мы привыкли к биржевым индексам, как к одному из самых точных индикаторов состояния финансовых рынков; используем и доверяем им при принятии инвестиционных решений, не вникая в суть этого инструмента.
Что лежит в основе любого биржевого индекса? Сегодня мы поговорим об истории, устройстве, общих принципах работы биржевых индексов, а также о том, почему они очень важны для рынка.
Все ценные бумаги можно разделить и классифицировать по различным признакам: определенная биржа или принадлежность к стране; отрасль или сектор рынка; размер капитализации компании и/или возраст компании и т.д.
Когда-то биржевые игроки, дабы не тратить время на сбор информации по каждой компании, начали объединять их по разным признакам и рассчитывать средние показатели изменения рыночных цен.
Из Википедии: «Первый фондовый индекс был разработан 3 июля 1884 в США журналистом газеты Wall Street Journal, известным финансистом, основателем компании Dow Jones & Company Чарльзом Доу».
Это событие – начало официальной истории индексов.
Позднее при биржах появились специализированные агентства, чья работа заключалась исключительно в подсчете индексов, состав и структура которых зависела от настроения рынка и целей трейдеров. Бумаги для расчета объединялись по самым разным признакам, смотря какую задачу ставил рынок.
Самые интересные и информативные индексы оставались и используются до сих пор, ведь в современном мире существуют сотни тысяч компаний, бумаги которых торгуются на биржах. Чтобы понять настроение рынка, финансисты применяют биржевые индексы.
С помощью индексов можно заглянуть в прошлое рынка, оценить текущую ситуацию или предсказать будущую динамику.
С помощью индексов можно просчитывать различные интересные идеи, ведь современные инструменты работы с информацией и ее интерпретация позволяют создавать индексы и проверять самые разные, порой невероятные, гипотезы.
Существует множество фондовых индексов, которые созданы для решения конкретных задач.
Индексы классифицируются по различным признакам: по методу расчета (применяются различные математические методы), по семействам и месту производства (авторами могут быть агентства, биржи или крупнейшие брокерские дома).
Основные задачи, которые мы решаем с помощью индексов.
– Получаем информацию о динамике котировок акций определенной группы (компаний, стран, отраслей и т.п.). Активно используем для совершения спекулятивных сделок.
– Производные инструменты, в основе которых лежит индекс: например, существуют фьючерсы на основные индексы. Применяются для хеджирования рисков.
– Получаем информацию о настроении инвесторов и рынков; если индексы растут, значит, в головах у инвесторов все хорошо.
– Анализ страновых индексов позволяет получить представление об инвестиционном климате в конкретной стране.
Наиболее известные национальные и международные индексы.
Россия: Индекс Мосбиржи (IMOEX); Индекс РТС (RTSI); Индекс голубых фишек Московской биржи (MOEXBC); MSCI Russia.
США: Dow Jones Industrial Average (DJIA); NASDAQ Composite (IXIC); S&P 500 (SPX).
Великобритания: FTSE 100 (FTSE).
Германия: DAX
Франция: CAC 40
Япония: Nikkei 225 (N225)
Китай: Shanghai Composite (SSEC)
Инвестировать в фондовые индексы можно купив бумаги,которые входят в индекс на бирже. Это зачастую проблематично и затратно, поэтому большинство инвесторов предпочитают покупать ETF на соответствующий индекс.
То, как ETF формирует свой портфель, с помощью каких инструментов, тема отдельного рассказа.
#ликбез
-
2021-06-04 15:08:58+00:00
#ПМЭФкоротко
Всем крупнейшим банкам России следует подключиться к СБП (системе быстрых платежей) уже к 1 июля 2021 года. Об этом сообщил президент РФ Владимир Путин на пленарном заседании Петербургского международного экономического форума.
Россия должна двигаться в сторону дальнейшей приватизации в экономике, заявил президент РФ Владимир Путин в пятницу на пленарном заседании Петербургского международного экономического форума.
В России на сегодняшний день две наиболее актуальные проблемы — рынок труда и инфляция, заявил президент России Владимир Путин в рамках выступления на ПМЭФ.
Рост мировой экономики в 2021 году после сильного спада из-за пандемии коронавируса может стать самым масштабным с 70-х годов XX века. Об этом заявил в пятницу президент России Владимир Путин в ходе Петербургского международного экономического форума.
Президент России Владимир Путин призвал металлургов не обижаться на первого вице-премьера Андрея Белоусова за резкие слова о том, что они «нахлобучили» государство и бюджет.
«Я прошу коллег, я их всех знаю поименно, мы с ними знакомы много лет, не обижаться на Андрея Рэмовича. Он в таком запале дискуссионном, может быть, высказался несколько резковато», – сказал российский лидер, выступая в пятницу на пленарной сессии Петербургского международного экономического форума.
Уполномоченный при президенте России по защите прав предпринимателей Борис Титов считает, что предложенный президентом России Владимиром Путиным «пилот» по налогам для общепита существенно обелит отрасль.
Специалисты, связанные с цифровыми технологиями, будут одними из самых востребованных в ближайшие 10 лет, считает заместитель председателя правительства РФ Дмитрий Чернышенко.
Московский фонд поддержки промышленности и предпринимательства подписал соглашение о сотрудничестве с Федеральным фондом развития промышленности (ФРП) на площадке Петербургского международного экономического форума. Теперь московские промышленные предприятия смогут получить льготные займы до 100 млн рублей, профинансированные совместно федеральными и региональными властями.
ДОМ.РФ планирует выпустить инфраструктурных облигаций на 10 млрд рублей для Сахалинской, Тульской, Тюменской и Челябинской областей на развитие жилищного строительства.
Практику отмены НДС для ресторанной отрасли при дальнейшей эффективности можно распространить и на другие отрасли. Об этом в кулуарах Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) сообщила замминистра экономического развития России Татьяна Илюшникова.
«ВТБ Капитал» приобретает миноритарную долю в компании Delimobil Holding S.A. (владеет сервисами «Делимобиль», Anytime и Anytime.Prime) за $75 млн.
Обновление программы льготной ипотеки на жилье в новостройках позволит купировать резкий рост цен в регионах, при этом заметно повлияет на кредитные ставки, но не критично, заявил журналистам глава ВТБ Андрей Костин.
Министерство промышленности и торговли не видит необходимости привлекать к работе на подведомственных ему предприятиях заключенных, заявил в кулуарах Петербургского международного экономического форума глава министерства Денис Мантуров.
Санкт-Петербургская биржа рассматривает возможность запуска фьючерсов на американские, европейские и азиатские индексы. Об этом ТАСС сообщил президент ассоциации «НП РТС», основного акционера Санкт-Петербургской биржи, Роман Горюнов.
-
2021-06-04 13:52:22+00:00
Драгоценные камни как альтернативный вид инвестиций.
История драгоценных камней как способа сохранить свои вложения началась гораздо раньше, чем были запущены первые фондовые биржи. Сотни, тысячи лет – впечатляющий испытательный срок.
Как можно вложиться в «вечные ценности»?
Бесцветные бриллианты. Кусочки угля, которым давление и стресс пошли на пользу 😉 Хороши свой универсальностью – не в смысле «подойдут подо все», а единым набором общепризнанных характеристик, обеспечивающих простое и понятное ценообразование. Принимая решение об инвестировании в бриллианты, важно не забывать о двух вещах. Первое, месторождения алмазов есть на всех материках планеты, это не уникальный материал. Второе, популярность и рост стоимости бриллиантов сегодня – результат мощной маркетинговой кампании De Beers, развернутой в середине прошлого века. Смогут ли бриллианты пронести свою ценность через десятилетия и века – вопрос без однозначного ответа.
Цветные камни. Королевская классика – рубины, изумруды и синие сапфиры – встречаются в природе гораздо реже и, в среднем, дорожают увереннее бриллиантов. Самые ценные виды цветных камней часто добывают в странах с нестабильной политической обстановкой. Когда в феврале этого года в Мьянме случился военный переворот, стоимость бирманских рубинов в моменте выросла на 30%. Обычно цены уже не возвращаются к докризисным уровням даже после того, как ситуация стабилизируется: материал слишком редкий, чтобы не учитывать в цене все риски.
Даже освоение новых месторождений не снижает стоимость цветных камней. Знаете, что произошло, когда в Замбии наладили промышленную добычу изумрудов и ввели аукционные продажи сырья? Их стоимость взлетела более чем на 100%! Замбийские изумруды стали продавать по ценам благородной Колумбии, последние же резко подорожали. Сложно представить, что могло бы помешать редким цветным камням расти в цене в долгосрочной перспективе.
Инвестирование в драгоценные (и особенно, цветные) камни – вещь интересная, но непривычная. Вопросов много: как камни оценивать, как оптимально заходить и выходить из инвестиции. Но об этом – в другой раз.
-
2021-06-04 13:15:04+00:00
Реструктуризация Ant Group идет по плану.
– Циля, и где вы пропадали?! Я же переживаю! Вдруг у вас все хорошо...
Банковский регулятор Китая одобрил создание дочерней компании Ant Group по потребительскому финансированию. В Chongqing Ant Consumer Finance перейдут популярные онлайн сервисы микрокредитования Huabei и Jiebei. Объем выданных ими займов превышает $230 млрд, это крупнейший источник доходов Ant Group. Функционирование новой компании будет похоже на традиционный банк со всеми радостями классического регулирования.
Например, общий объем кредитов будет ограничен суммой, превышающей уставный капитал компании в 10 раз. Сам Ant Group должен финансировать займы, как минимум, на 30%. Уставный капитал Chongqing Ant Consumer Finance составляет $1,2 млрд – этого явно не хватит, чтобы работать в привычных масштабах.
Ant Group будет контролировать 50% Chongqing Ant Consumer Finance. В число акционеров вошли государственные China Huarong Asset Management и Nanyang Commercial Bank, дочка China Cinda Asset Management – еще одного гиганта по управлению плохими долгами. Госкомпаниям будет принадлежать 20% Chongqing Ant Consumer Finance. И как только раньше Джек Ма справлялся без госучастия? И без «эффективного управленца» Huarong особенно? 🤭
Создание Chongqing Ant Consumer Finance – первый шаг в реструктуризации Ant Group, ударивший по самому доходному бизнесу. Заниматься кредитованием станет сложнее и затратнее. Отделение сервисов микрофинансирования от платежной системы Alipay снизит приток новых клиентов и объем займов. С новыми правилами Ant Group будет тяжело удерживать лидирующие позиции на рынке потребительского кредитования. Если последующие преобразования потребуют от Ant Group передачи Big Data госструктурам, то с масштабным кредитным бизнесом компании можно прощаться.
От планов провести IPO Ant Group до сих пор не отказывается.
Любопытно, что из себя будет представлять Ant Group, когда его допустят до выхода на биржу. И что останется от его некогда рекордной оценочной стоимости…
-
2021-06-04 12:25:37+00:00
#ПМЭФкоротко
Владимир Путин выступил на пленарной сессии ПМЭФ.
– До конца месяца будет проработан вопрос об организации платной вакцинации иностранцев в России.
– Предложено продлить программу льготной ипотеки для всех регионов до 1 июля 2022-го по ставке 7%. Предельная сумма кредита – 3 млн рублей.
– Для компаний общепита со следующего года запустят пилотный проект по смене налогового режима, компании вошедшие в этот проект освободят от уплаты НДС, если их выручка не превышает 2 млрд рублей в год. За ними сохранится право уплаты страховых взносов по пониженной ставке 15%, если численность персонала не превысит 1500 человек.
– Предложено не согласовывать с антимонопольными органами сделки по слиянию и поглощению, если сделка не превышает 800 млн рублей.
-
2021-06-04 09:15:18+00:00
#ПМЭФкоротко
Искусственный интеллект Сбера «Афина» из семейства «Салют» тут ведет прямую трансляцию с сессии ПМЭФ про себя же, то есть про искусственный интеллект в искусстве. Что-то новенькое!
-
2021-06-04 08:45:04+00:00
#ПМЭФкоротко
На ПМЭФ Владимир Путин даст оценку экономическому развитию России.
Завышенных ожиданий от встречи президентов России и США Владимира Путина и Джо Байдена быть не должно. Об этом заявил пресс-секретарь президента Дмитрий Песков на Петербургском международном экономическом форуме.
Годовая инфляция в России вряд ли пробьет уровень в 6%, ЦБ РФ контролирует ситуацию, заявил журналистам глава Сбербанка Герман Греф в кулуарах Петербургского международного экономического форума.
В этом году лидерами по доходности для инвесторов окажутся металлурги и нефтехимия, считает миллиардер Троценко.
Авиакомпания «Аэрофлот» не ожидает роста стоимости авиабилетов на фоне пандемии. Такое мнение в рамках ПМЭФ выразил гендиректор авиакомпании Михаил Полубояринов.
Минтруд РФ рассмотрит возможность введения выходного дня 31 декабря на постоянной основе. Об этом в пятницу заявил министр труда и социальной защиты Антон Котяков в кулуарах Петербургского международного экономического форума.
Генеральный директор и бенефициар АО «ОХК «УРАЛХИМ» Дмитрий Мазепин 4 июня не пришел на сессию ПМЭФ, где был анонсирован в качестве участника.
Захарова и Венедиктов поспорили о СМИ-иноагентах на полях ПМЭФ
«Новатэк» и китайская Zhejiang Energy подписали на Петербургском международном экономическом форуме базовые условия соглашения о долгосрочных поставках СПГ с проекта «Арктик СПГ-2».
-
2021-06-04 07:45:14+00:00
#ПМЭФкоротко
Завтрак с Грефом.
Одно из самых ярких заявлений – Сбер активно включается в борьбу с бедностью. Зная упорство Сбера в достижении поставленных задач, за бедность… уже страшно🙄
Без шуток. Один из способов побороть бедность – раздача удочек. Если Сбер, к примеру, сделает льготное кредитование МСП, и таким образом внесёт свой вклад в повышение благосостояния населения, я буду очень рад.
Также запомнилось эмоциональное выступление Венедиктова, который раскритиковал власть имущих.
-
2021-06-04 07:15:15+00:00
#ПМЭФкоротко
Вчера должно было состояться мое выступление на ПМЭФ в рамках дискуссии «НЭП 2.0. Как обеспечить экономический рост в каждом доме?». Говорить мы планировали о том, что нам изменить (и можно ли что-то изменить) и и как нам вообще поднять экономику России.
Предполагалось, что будет конкретика, не общие слова. Не набившие оскомину тезисы насчет того, что надо помогать малому бизнесу или необходимо изменить бизнес-климат в стране, но реальные и очень конкретные предложения.
К сожалению, ни мне, ни уважаемому Александру Аузану, декану экономического факультета МГУ, ни прекрасной Татьяне Минеевой, московскому бизнес-омбудсмену, времени на полноценные выступления не хватило.
Впрочем, после речи Анастасии Татуловой, общественного омбудсмена в сфере малого и среднего бизнеса, полноценной околонаучной дискуссии о росте быть уже не могло – говорить хотелось только о наших трудных реалиях. Надеюсь, Анастасия будет услышана, ее разумные предложения важны и полезны для развития бизнеса.
В субботу полный текст моего доклада будет опубликован тут, в канале.
Может, так оно и лучше, пусть здесь читают.
Вообще впечатлений от форума – выше крыши. Впрочем, основное прекрасно описывает фраза «…но страшно далеки они были от народа». К моему огромному сожалению.
-
2021-06-04 06:53:12+00:00
Серебро.
-
2021-06-04 06:52:55+00:00
Золото.
-
2021-06-04 06:50:21+00:00
Несколько слов о рынках.
Вчера мы с вами обсудили тему того, что ФРС начинает сокращать баланс купленных ранее корпоративных облигаций. И тот факт, что это неизбежно повлияет на рынки.
Получите и распишитесь.
Доллар – вверх относительно других валют.
Драгметаллы – со свистом – вниз.
Рынки – вниз, хотя пока и немного.
Волатильность, как и было обещано, вверх.
Все истории, что поражали наше воображение еще позавчера, строго и как раз с большим энтузиазмом вниз.
AMC Entertainment Holdings Inc. (AMC): -17.9%
GameStop Corp. (GME): -8.5%
Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY): -27.8%
Koss Corp. (KOSS): -24.3%
И далее по списку.
Вы удивлены? Напрасно.
Это только начало.
Удивлён ли я? Не-а.
Как и говорил ранее, потихоньку сокращаю спекулятивные прибыльные позиции.
Полагаю, стоит готовиться к дальнейшему возрастанию волатильности.
-
2021-06-04 06:18:35+00:00
Новые радости нашего городка.
Доброе утро, друзья!
Вчерашний день был богат на события и громкие высказывания наших чиновников. ПМЭФ тем и интересен, что на головы ничем не повинных россиян одномоментно обрушивается огромный поток информации, на осознание которого уходит потом достаточно большое время.
Что стоит одно заявление главы Минфина о дедолларизации нашего ФНБ!
Правда, потом выясняется, что речь идет не о тотальном «сбросе» долларов, а лишь о бухгалтерской операции – переносе созданной USD-позиции из ФНБ в резервы ЦБ.
То есть доллары проданы не будут; никаких драматических изменений по теме USD/RUB не планируется.
Вспоминаем классику: «Что если завтра война, а я уставший». Иначе говоря, а вдруг санкционные приветы от «коллег» из-за океана усилятся?
Активы правительства страны теоретически арестовать можно. А вот активы ЦБ – типа нельзя, поскольку ЦБ не отвечает по обязательствам государства. И тут вспоминается старое доброе крылатое выражение о том, что бьют вообще-то не по паспорту, но по роже.
Что происходит на самом деле?
Никто не собирается продавать на рынке миллиарды долларов. Потому беспокоиться на тему скорого сильного укрепления рубля не стоит. Что, собственно говоря, обсуждать?
Минфину для стабильного наполнения казны крепкий рубль (на уровне, скажем, 60 или 65) в принципе не комфортен. Да и нашим экспортерам тоже.
Одним словом, выдыхаем. Закрываем для себя тему и беспокоимся по другим поводам, благо, их довольно много.
Как вам очередной прикол «нашего городка»?
«Росфинмониторинг будет отслеживать любые денежные переводы гражданам и юрлицам, поступающие с территории определенных иностранных государств.»
Каких именно государств? Не сказано.
Опять же, идея понятна. То, что волнует власть, это «запрет россиянам участвовать в работе нежелательных НПО за пределами РФ.»
Чем на практике данная новация может обернуться? Особенно учитывая замечательные традиции нашего городка?
Не получится ли так, что любой, даже самый невинный, платеж из-за границы будет неделями изучаться под микроскопом и опять потребуется огромное количество бумажек для доказательства факта, что ты не жираф?
Итог прост. В течение ближайшего времени мы будем разгадывать ребусы, что нам подготовили наши драгоценные отцы-кормильцы и, мучительно переваривая полученную дозу информации, в итоге гадать... каждый свое. Кто-то решит паковать манатки и валить, пока не поздно. Кто-то побежит покупать на остатки сбережений еще 8 квартир. Кто-то продаст все накопленные доллары и начнёт переходить в рублевые облигации. А кто-то будет продавать все накопленные рубли и покупать... что-нибудь еще.
Короче, кормильцы отжигают, а мы грешные садимся на пенек, доедаем последний, еще дореволюционный, пирожок и пускаемся в традиционные размышления на тему того, как жить дальше, где жить дальше и почем вообще жить.
Впереди – еще один день различных выступлений и новых удивительных открытий.
Весело живем, однако.
-
2021-06-03 17:08:12+00:00
#ПМЭФкоротко
Властям не стоит забывать о масштабных планах экологической модернизации металлургических компаний, говоря об изъятии полученных ими сверхприбылей в доход бюджета. Об этом заявил совладелец En+ Олег Дерипаска на Петербургском международном экономическом форуме.
Анастасия Татулова, омбудсмен в сфере малого и среднего бизнеса, заявила о том, что бизнесу меньше всего нужны форумы.
Металлурги готовы предоставлять скидки на свою продукцию для крупных строительных проектов. Об этом заявил владелец «Северстали» Алексей Мордашов в эфире телеканала «Россия 24»
Минимальный возраст, при достижении которого молодые люди могут покупать и продавать ценные бумаги на бирже, следует снизить до 12 лет, считает первый зампред Банка России Сергей Швецов.
Министр труда Антон Котяков считает, что в России необходимо дополнительное регулирование «платформенной занятости», при которой человек выступает не наемным работником, а посредником между онлайн-платформой и получателем услуг (например, курьером или таксистом).
Выход нефтехимического холдинга «Сибур» на IPO в этом году маловероятен. Об этом на ПМЭФ-2021 сообщил его крупнейший акционер, глава правления «Новатэка» Леонид Михельсон.
Первый заместитель руководителя администрации президента Сергей Кириенко в своем выступлении предложил не использовать слово «клиент», в котором, как ему кажется, «нет души».
Система маркировки табака может принести в бюджет дополнительно 70-100 млрд рублей в 2022 году. Об этом сообщил статс-секретарь – замминистра финансов РФ Алексей Сазанов
Компания «Норильский никель» в ближайшее время планирует выпустить партию углеродно-нейтрального никеля. Об этом сообщил генеральный директор «Интерроса» Сергей Батехин на ПМЭФ.
Создатель первого российского REIT PNK rental – девелопер PNK group – сегодня в рамках ПМЭФ подписал соглашение о сотрудничестве на 112 млрд рублей. Инвестиции пойдут на строительство индустриальных парков и необходимой инфраструктуры в Подмосковье.
-
2021-06-03 15:28:25+00:00
В экономических статьях и постах мы часто упоминаем бюджет (в контексте государственных финансов).
Сегодня поговорим о том, что это за показатель, из чего он состоит и почему он так важен.
Бюджет – один из важнейших показателей, говорящий очень многое об экономике страны.
Бюджет состоит из государственных доходов и расходов.
Доходы бюджета включают налоговые сборы и поступления от государственных компаний и государственных активов. Увидев структуру доходов, можно понять, откуда в бюджет поступают деньги и, главное, в каких объемах.
Например, если серьёзная часть доходов идёт из сектора добычи природных ресурсов, можно сделать вывод, что экономика ресурсоориентированная. В России нефтегазовые доходы составляют около половины доходов бюджета. Это лучше всего демонстрирует, насколько наша экономика зависит от цен на нефть.
Расходы бюджета показывают, на что конкретно тратит государство. Это могут быть расходы конкретно на экономику страны, на социальные нужды, на военную отрасль, на внешнеполитическую деятельность и т.д. По структуре расходов мы можем понять, каковы приоритеты государства. Например, если государство значительно повысило расходы на производительные современные отрасли, эти расходы могут в будущем окупиться значительным экономическим прогрессом. Или если государство много тратит на социальные нужды, это может оказать поддержку спросу в стране, стать драйвером роста отраслей, ориентированных на рынок потребительских товаров.
Доходы – это возможности государства удовлетворить потребности страны. Расходы – это государственные приоритеты. То, насколько приоритеты соотносятся с потребностями, показывает нам перспективы экономики, ее слабые стороны.
Если госрасходы систематически выше доходов, у страны могут начаться проблемы с долгом. Если расходы, наоборот, всегда ниже доходов, то страна хоть и создаёт себе «подушку безопасности», но зато явно не реализует весь свой потенциал.
Таким образом, взглянув на государственный бюджет, мы можем понять очень многое об экономике страны и дать прогнозы на несколько лет вперёд.
-
2021-06-03 15:15:07+00:00
#ПМЭФкоротко
В рамках одной из дискуссий была возможность задать вопрос Александру Жарову, в прошлом – главе Роскомнадзора. Известность господин Жаров приобрёл, пытаясь запретить телеграм в России.
Не мог не поинтересоваться, планирует ли он завести себе телеграм-канал? Ответил: нет.
А жаль😉
-
2021-06-03 15:10:41+00:00
Как и было обещано, волатильность потихоньку растет. Возможно, это только начало.
-
2021-06-03 14:05:19+00:00
«Защитник Олег», широко распиаренный Tinkoff, приступил к исполнению своих обязанностей.
Компания позиционирует его ни много ни мало – НАЦИОНАЛЬНЫМ цифровым секретарем.
Разберемся, что это за инструмент и чем он может быть полезен.
Все мы знаем, что такое «нежелательные звонки». Некоторые из них просто раздражают, но другие бывают и по-настоящему опасны. Фрод становится все более изобретательным, и жертвой обмана порой становятся самые продвинутые и адекватные люди.
Мы не раз обсуждали в этом канале различные инициативы по борьбе с телефонными мошенниками. Однако алгоритм работы Олега выглядит выигрышно за счет полной автоматизации процесса – после звонка с незнакомого телефона Защитник по ключевым словам или номеру определяет мошенников и далее мило с ними беседует! Пользователь получает запись разговора. Примерно так же работает и со спам-звонками.
На мой взгляд, появление на рынке такого продукта (а Tinkoff утверждает, что это первый кейс в мире) более чем своевременно. Сервис наверняка будет востребован у клиентов, особенно среднего возраста и выше.
Мы с вами наконец-то перестанем тратить время на ненужные разговоры. Ну а «желтые» в очередной раз подтвердят свой статус технологического флагмана финтеха.
Давно назревшее технологическое решение. Остается только поздравить коллег.
-
2021-06-03 12:57:42+00:00
#ПМЭФкоротко
Отказ от использования американской валюты при резервировании средств в Фонде национального благосостояния (ФНБ) не отразится на курсе рубля, считает первый вице-премьер Андрей Белоусов.
Предложения о продлении программы льготной ипотеки представлены Владимиру Путину. Об этом РБК в кулуарах Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) сообщил генеральный директор ДОМ.РФ Виталий Мутко.
В средней полосе России планируют создать еще один лоукостер. Об этом на Петербургском международном экономическом форуме заявил министр транспорта Виталий Савельев.
Глава «Аэрофлота» заявил на ПМЭФ, что убытки авиакомпаний невозможно переложить на пассажиров, поэтому роста цен на билеты он не ожидает.
Власти РФ должны обсудить с металлургами меры по сверхмарже в отрасли, чтобы они были понятными и предсказуемыми, а не в лоб повышать фискальную нагрузку, заявил глава Минфина РФ Антон Силуанов.
Восстановление экономики РФ идет опережающими темпами, при сохранении позитивных тенденций Минэкономразвития повысит свой прогноз по росту экономики в 2021 году с текущих 2,9%, сообщил журналистам глава министерства Максим Решетников.
Банк России на заседании Совета директоров 11 июня рассмотрит сохранение ключевой ставки или ее повышение шагом на 0,25 п.п. либо 0,5 п.п. Об этом сообщила журналистам первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева в кулуарах ПМЭФ.
-
2021-06-03 10:47:01+00:00
#ПМЭФкоротко
Несколько слов по заявлению Силуанова о том, что будет изменена структура ФНБ.
Фонд выйдет из доллара и добавит золото.
Как это повлияет на курс рубля? Думаю, однозначно позитивно. Национальная валюта может укрепиться, хотя не думаю, что драматически. Полагаю, такое укрепление не выгодно ни Минфину, ни нашим экспортерам.
Курс доллара, тем не менее, пока не упал.
-
2021-06-03 10:39:29+00:00
#ПМЭФкоротко
Британская BP рассматривает возможности участия в проектах СПГ, ВИЭ и водорода в России, особенно с «Роснефтью», рассказал глава BP Россия Дэвид Кэмпбелл на полях ПМЭФ.
Государство может получить 2% в СП «Ростелекома» и Сбербанка по развитию биометрической системы «Центр технологий идентификации», сообщил глава «Ростелекома» Михаил Осеевский журналистам в кулуарах Петербургского международного экономического форума.
Россия рассчитывает на завершение строительства газопровода «Северный поток - 2» до конца 2021 года, осталось провести около 100 км, сообщил вице-премьер России Александр Новак в кулуарах Петербургского международного экономического форума.
Первой федеральной трассой в России, на которой будет организовано движение беспилотного транспорта, станет М11 «Нева» (Москва – Санкт-Петербург). Соглашение о старте пилотного проекта подписано в рамках Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ).
Россия находится в шаге от технологической революции, заявил представитель Президента по вопросам устойчивого развития Анатолий Чубайс на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ).
Небольшое количество первичных размещений акций (IPO) в России объясняется в том числе нежеланием бизнеса принимать на себя риски, связанные с публичностью. Об этом в разговоре с РБК на полях Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) заявила руководитель направления по оказанию услуг финансовым институтам России и СНГ «Делойт» Екатерина Трофимова.
Спецпредставитель Президента по вопросам природоохранной деятельности, экологии и транспорта Сергей Иванов предложил министру финансов Финляндии Матти Ванханену продлить проектируемую линию высокоскоростной железнодорожной магистрали (ВСМ) Москва-Петербург до Хельсинки. Об этом он рассказал во время дискуссии на Петербургском международном экономическом форуме.
Министр финансов Антон Силуанов и председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина поспорили о том, как государство должно подходить к контролю за ростом цен в экономике.
-
2021-06-03 09:56:59+00:00
Байден расширит черный список китайских компаний.
Вот тебе бабушка и Юрьев день: Байден продолжает линию Трампа в отношении китайского бизнеса.
Черный список компаний, связанных с «коммунистическим» военным сектором, был инициирован Трампом. Американским физическим и юридическим лицам запрещено инвестировать в компании из этого списка. Именно по этой причине был проведен делистинг большой тройки китайских телекомов с Нью-Йоркской фондовой биржи. Xiaomi удалось доказать свою непричастность к армейским делам и добиться исключения из списка.
Байден расширит критерии, на основании которых в список можно будет включать организации, работающие с технологиями наблюдения и оборонного сектора. Минфин же создаст свой перечень компаний, которых будут штрафовать за связи с китайскими компаниями перечисленных секторов.
Интересно, какие компании попадут в расширенный список? Лидер в секторе видеонаблюдения Hikvision, а также связанные с оборонными технологиями AVIC и AECC были включены в военный список еще при Трампе. Может, Байден и Ко просмотрели? Почтенный возраст – дело такое, бывает.
Китайский фондовый рынок на новость не реагирует, видимо, тоже не совсем понимает, в чем суть. ZTE (0763 HK), один из первых кандидатов на попадание в военный список, вырос на 4,6% сегодня.
Буквально вчера Конгресс раскритиковал Министерство торговли за недоработку закона об экспортном контроле, из-за чего ключевые технологии продолжают утекать в Китай, усиливая угрозу национальной безопасности США.
Технологическое возвышение Китая не дает покоя американским коллегам как при Трампе, так и при Байдене. Глобального потепления в американо-китайских отношениях в ближайшее время ждать не приходится, увы.
Риски очередных американских санкций и барьеров продолжают оказывать давление на китайский фондовый рынок.
-
2021-06-03 09:16:19+00:00
В неприятном скандале оказалась замешана компания ViacomCBS.
– Фимочка, запомни: друзья всегда придут к тебе на выручку! И, чем больше выручка, тем больше друзей прибежит.
Не секрет: все международные гиганты пытаются уклониться от уплаты налогов.
Но ViacomCBS в этом вопросе оставила позади конкурентов. Компания, владеющая франшизами «Губка Боб», «Миссия невыполнима» и «Трансформеры», избежала выплат $4 млрд в бюджет США.
Такие обвинения построены на данных голландской некоммерческой организации. В отчете основное внимание было уделено тому, как ViacomCBS использовала несоответствия между налоговыми кодексами разных стран при лицензировании телешоу и фильмов, снятых в США.
Голландские расследователи особое внимание уделили компаниям, которые полагаются на I.P. в отношении интеллектуальной собственности. В отличие от компаний, которые работают с физическими товарами, медиа-бизнес может легко передавать иностранные права на свои продукты. Именно эту схему и провернула американская компания, сумев воспользоваться преимуществами налоговых кодексов в разных странах мира. Самым приятным местом для Viacom CBS стала Голландия. Местные власти предложили мировым корпорациям платить всего лишь в 0,8% от всех доходов на международное распространение.
Компания уже выпустила ответ: ViacomCBS исправно выполняет налоговые обязательства в более 180 странах. Другой вопрос, насколько американские власти захотят разобраться в этом.
Стоит напомнить, что еще администрация Трампа в 2017 пыталась пересмотреть налоговый кодекс и закрыть подобные лазейки. Теперь эту проблему придется решать администрации Байдена. Совсем неудивительно, что Вашингтон продвигает единый мировой корпоративный налог, который бы ограничил пространство для Голландии и других стран.
-
2021-06-03 08:38:22+00:00
Приятно видеть как бумаги КАМАЗа, которые есть у нас в сервисе по подписке, взлетели.
-
2021-06-03 07:50:44+00:00
Сегодня, в рамках ПМЭФ, состоится дискуссия «НЭП 2.0. Как обеспечить экономический рост в каждом доме?».
Учитывая состав выступающих, уверен, общение будет продуктивным.
Мне точно есть что сказать.
Трансляция и описание – на сайте форума.
Начало в 11:00 МСК.
-
2021-06-03 07:28:42+00:00
#ПМЭФкоротко
Что не нравится?
1. Сложно, долго, дорого. Довольно трудно разобраться где что, сайт запутан, программ на русском языке нет. Ковидные ограничения, досмотры, анализы – примета времени, но радости не добавляет.
2. Вокруг – только крупные корпорации, или участники под эгидой крупных игроков. Нет ничего серьёзного и интересного от МСП, а жаль. Почему? Может, высокая стоимость участия? Но, если мы позиционируем ПМЭФ как площадку для диалога бизнеса, она должна быть доступна всем.
3. Вопрос от читателя: не кажется ли мне ПМЭФ Потемкинской деревней? И да, и нет. Многое нравится, но, конечно, далеко не все… а девушки в кокошниках и масках, стилизованных под хохлому, несомненно, ставят точку в ответе на этот вопрос 😉
-
2021-06-03 07:26:46+00:00
#ПМЭФкоротко
Чем запомнился первый день форума?
1. Выступление Зампреда Правительства РФ Андрея Белоусова. Он уделил особое внимание цифровизации малого бизнеса, говорил об основных запросах МСП.
2 Эльвира Набиуллина, Глава ЦБ РФ, говорила об определённых смягчениях по 115-ФЗ (точнее, о правильной структуризации работы). Также речь шла о желании снизить инфляцию до 4%; впрочем, мы понимаем, что инфляция в нашей стране носит немонетарный характер.
3 Яркое и цельное выступление Главы ФНС Даниила Егорова. Приятно удивлён: необыкновенно грамотный, вдумчивый и харизматичный. Думаю, его ждёт большое будущее.
4 Сессия с блоггерами. Альфа-банк анонсировал запуск фонда с данными товарищами.
Идея понятна: они хотят разгонять фонды, чтоб аудитория училась и просвещалась вместе с блоггерами, которые будут об этом писать. Мысль ясна, репутационно – большие вопросы (общаясь с коллегами, оказалось, не у меня одного). Впрочем, представить в управлении активами Даню Милохина я не могу.
5. Технологические «фенечки». Робот, заменивший оператора. Беспилотная машинка Сбера, абсолютно футуристическая. Невероятно красивые стенды, например, нейростенд «Газпром-нефти» – говорят, первый в мире.
6. Последнее по списку, но не по важности: состав участников и качество коммуникации. Много мыслей и идей.
-
2021-06-03 07:16:05+00:00
ФРС объявила, что начинает сокращать баланс корпоративных облигаций, что были скуплены во время пандемии.
Это очень серьёзное заявление. Мне кажется, оно может послужить триггером для усиления волатильности на рынках.
То, о чем я все время предупреждаю.
-
2021-06-03 06:30:10+00:00
В Иране, после того, как были анонсированы планы по резкому увеличению добычи и экспорту нефти, в один день (разумеется, совершенно случайно), затонул крупнейший военный корабль и сгорел НПЗ.
У меня только один вопрос: как в Иране обстоят дела с такими туристическими достопримечательностями, как шпили?
Разумеется, я ничего такого не имею в виду. Просто интересно.
-
2021-06-03 06:11:18+00:00
Вышла «Бежевая книга».
Этот документ, по сути, сводки и комментарии ФРС об экономическом положении в стране.
Основное.
– Экономическая активность в США в апреле-мае росла умеренными, но более быстрыми, чем в предыдущий отчетный период, темпами.
– Рост уровня вакцинированных и ослабление карантинных мер оказали заметное влияние на потребительские расходы, что связано с ростом трат населения на поездки и рестораны. В то же время уровень продаж легковых автомобилей оставался стабильным (но производство сдерживается дефицитом полупроводников).
Производство продолжает расти, при этом многие производители сообщают о повсеместной нехватке материалов и рабочей силы.
– Численность работников в стране росла относительно стабильными темпами. На фоне замедления темпов распространения коронавируса, наибольший прирост занятости показали сферы общественного питания и розничной торговли. Рост заработной платы также оказался умеренным, однако все больше работодателей повышали оплату труда работников и предлагали бонусы.
Что это для нас значит?
Очевидно, что, по мере восстановления экономики, ФРС придется начать задумываться о скором прекращении политики смягчения, чтобы не вызвать перегревание рынков, которое закончится новым жестким падением.
Требования снизить покупку облигаций (QE) уже начали звучать на встречах ФРС, однако о каких-то конкретных действиях речь пока не шла. Обычные инвесторы ждать последнего момента не собираются, и уже начали страховаться от резкого снижения котировок.
CBOE Skew Index, также известный как индекс «Черного лебедя», взлетел до рекордно высокого уровня с августа 2018 года. Рост инфляции, который стал одной из главных рыночных тем мая, может побудить ФРС начать сворачивать стимулирование раньше, чем ожидается.
На этом фоне котировки на золото и нефть продолжают расти. Кажется, намечается что-то интересное. Вопрос: когда?
Есть одно очень важное правило: ЛУЧШЕ ВЫЙТИ ИЗ ИГРЫ ЗА МЕСЯЦ ДО... ЧЕМ НА МИНУТУ ПОСЛЕ.
Лучше недозаработать, чем потом горько рыдать. А далее – каждый сам себе голова.
-
2021-06-03 05:18:37+00:00
Список бумаг, шорты по которым могут быть крайне опасными. Основа выборки – большая шорт позиция по каждой из приведенных компаний. И высокая вероятность, что и здесь ребятки могут порезвиться на славу.
-
2021-06-03 05:17:52+00:00
Из графика видно: предыдущий разгон AMC выглядит лишь невинной шалостью на фоне всего того, что происходит сегодня.
-
2021-06-03 05:16:53+00:00
Reddit – сущий кошмар до институциональных инвесторов и любителей шорт операций.
Доброе утро, друзья!
И снова про похождения Новых Неуловимых😉
Как мы с вами помним, четыре месяца назад группа спекулянтов с форума WallStreetBets совершила, казалось бы, невозможное в финансовом секторе, спровоцировав шорт сквиз сразу по нескольким акциям. Это в конечном итоге привело к огромным убыткам для фондов, в частности, Melvin Capital Management, который и был изначальной целью инвесторов с Reddit.
Для тех, кто забыл в чем суть дела: в ответ на короткие позиции хедж-фондов, трейдеры с Reddit начали маниакально скупать акции, а также колл-опционы таких компаний, как GameStop, AMC и т.д. Это вызвало эффект снежного кома: чем выше поднимались котировки, тем больше шортистов были вынуждены откупать обратно акции по повышенной цене (как и маркетмейкеры в случае опционов), тем быстрее котировки росли.
Это так называемый эффект недостаточной ликвидности и большого количества шортов. В какой-то момент на рынке оказывается дикая техническая ситуация, когда практически нет продавцов.
Цена в такой момент может быть ЛЮБОЙ.
За последние несколько дней предположительно тем же трейдерам с Reddit удалось вновь разогнать акции AMC, Bed Bath and Beyond, а также BlackBerry.
Котировки убыточный сети кинотеатров только за вчерашний день выросли на 95% и закрылись на рекордно высоком уровне в 62,55 доллара, а акции Bed Bath and Beyond взлетели на 60% – до $44.
(Для справки. Как сообщает РБК, Bed Bath & Beyond продает множество товаров – от банных полотенец до простыней, кухонных принадлежностей и предметов хозяйственного обихода. В первую очередь торговая сеть ассоциируется с товарами для качественного сна: матрацами, подушками, одеялами и кроватями.)
Почему выбор пал именно на эти компании?
Высокий уровень коротких позиций и относительная простота возможности спровоцировать шорт сквиз на манер январского. И, разумеется, бездействие регулятора.
Мы с вами отлично понимаем: в результате де-факто сговора идет рыночная манипуляция. Но... сговора вроде бы и нет. Да и факт манипуляции ещё надо доказать.
На мой взгляд, это просто временная ситуация, которой пользуются ребятки- игруны.
Главный вопрос: что будет дальше? Фондовый рынок цикличен – за периодом роста всегда следует падение, и наоборот. Этот случай не будет исключением, однако рисковать и открывать короткие позиции сейчас точно не стоит.
Ребятки с Reddit пользуются тем, что многие инвесторы, понимая очевидную перегретость рынка, начинают шорт-операции по тем или иным позициям. Расплата приходит быстро и безжалостно.
Логика «борцов за справедливость» понятна: найти бумаги с относительно невысокой ликвидностью и большим количеством шортов. Похоже, сегодня шортистам нужно быть крайне осторожными.
Внимательно следим за акциями других компаний, которые также имеют высокий уровень коротких позиций: Workhorse Group (WKHS) – 41%, IGM Biosciences (IGMS) – 37,7%, GTT Communications (GTT) – 36,9% и т.д.
Подобные игры ВСЕГДА заканчиваются очень плохо. Расплата бывает жесткой и весьма болезненной. Похоже, ждать осталось не слишком долго.
А большие фонды, тем не менее, наращивают обьем шорт позиций... Теперь, правда, по крупным и ликвидным компаниям и индексам.
-
2021-06-02 16:25:12+00:00
Небольшой апдейт по вебинару, посвящённому инфляции.
В середине мая во время вебинара, что был посвящён антиинфляционным идеям и стратегиям на рынках, я говорил о том, что через некоторое время порадую своих слушателей дополнительными интересными инвестиционными возможностями.
Два дня назад обновлённые слайды с рядом свежих идей появились в ваших личных кабинетах на 2stocks – надеюсь, вы обратили внимание. Некоторые из идей уже начали срабатывать.
Буквально на днях мы говорили про сектор морских перевозок. Совкомфлот, который долго расстраивал своих держателей за последние несколько дней прибавил около 5%.
Полагаю, что это не предел.
-
2021-06-02 15:26:52+00:00
Турецкая лира обновила новые минимумы.
Как мы и говорили, один из ключевых рисков для турецкой лиры – зависимость Банка Турции от президента Эрдогана и его неортодоксальный взгляд на монетарную политику.
Эрдоган заявил, что Турции необходимы более низкие ставки.
Низкие ставки же, по мнению львиной доли экономического сообщества, напротив, приведут к бегству капитала из Турции и краху лиры. В общем, после такого высказывания результат не заставил себя ждать: курс USD/TRY достиг 8,8.
Сейчас ставка Банка Турции составляет 19% при инфляции 17%. То есть реальная ставка сейчас на уровне 2%, а то и меньше, с учетом того, что турецкая инфляция выглядит заниженной. Если Банк Турции поддастся давлению со стороны президента и понизит ставку, пара USD/TRY вполне может достичь и двухзначных значений.
Если это произойдёт, паника инвесторов вполне может сказаться и на остальных развивающихся рынках, в частности, на российском.
-
2021-06-02 14:25:10+00:00
#ПМЭФкоротко
Проблема перемещения в дни форума – для тех участников, кому не хватило места в отелях рядом с конгресс-центром – очень актуальная. И было очень приятно обнаружить, что Яндекс и тут отличился, предложив для участников форума премиальный сервис перевозок — Ultima Яндекс Go.
Лично меня вежливый водитель чёрного бизнес-класса, дежуривший под отелем, просто спас от опоздания на важную встречу (впрочем, заказать можно и S, и даже Maybach).
В автомобилях – все как мы любим: тихо, комфортно, зонт, зарядка, вода, и идеальный сервис.
-
2021-06-02 13:59:02+00:00
Причины вчерашнего снижения Canopy Growth (CGC US) из сектора «экологов».
Компания показала достаточно удручающие результаты по итогам 1-го квартала 2021 года. Выручка приостановила свой рост и почти не увеличилась по сравнению предыдущим кварталом.
Наблюдается резкое снижение валовой рентабельности с 16,1% до 6,6%. Рекордные убытки по EBITDA за период после 4-го квартала 2019 года на уровне $161 млн и рекордный чистый убыток в размере около $500 млн за период после 1-го квартала 2020 года (частично убытки сформировались за счет разовых списаний).
По прогнозам следующие два квартала картина будет кардинально иная.
Акции компании ожидаемо снизились после отчета, хотя и достаточно умеренно, учитывая итоги квартала (возможно, именно благодаря прогнозам).
В отрасли сейчас лучше концентрировать внимание на менее переоцененных рынком игроков. P/S Canopy Growth сейчас составляет 22. Это многовато даже для «разогретых» компаний «эко-сектора».
-
2021-06-02 13:03:33+00:00
Проблемы China Huarong бросают тень на крупнейшие китайские компании по управлению активами.
Затянувшееся молчание регулятора по поводу возможных мер поддержки China Huarong «давит» на стоимость длинных бондов и других управляющих госкомпаний: China Cinda, China Orient и China Great Wall. Коллеги China Huarong из «большой четверки» также преуспели в накоплении долгов, которые оцениваются в $454 млрд. Долг это, в основном, внутренний; на офшорные бонды приходится всего $28 млрд.
– Знаешь, когда я встречаю тебя, я сразу думаю об Изе.
– Почему это?
– Он тоже мне должен и не отдает.
По данным источника Bloomberg, китайский Минфин может передать свои пакеты акций «большой четверки» новой холдинговой структуре. Такой ход позволит государству оптимизировать надзор, т.к. ведомство перестанет совмещать функции регулятора и акционера одновременно.
Будет ли это означать ослабление государственной поддержки системообразующим управляющим компаниям? Пока не ясно.
Запад нервничает, а в Китае в крах China Huarong не верят. Мол, China Huarong – корпорация системообразующая, «too big to fail». А то, что бонды торгуются по 60-70 центов за доллар от номинальной стоимости, так это западная пресса виновата, которая не понимает китайской специфики. Раздули проблему.
Кстати, о специфике. Недавно на ежегодном китайском форуме по секьюритизации активов China Huarong был удостоен премии как самая инновационная организация года. Вот так – инновации! А вы все о дефолте да о кризисе…
-
2021-06-02 12:28:14+00:00
Вчера Банк России впервые опубликовал перечень подозрительных компаний на финансовом рынке.
В списке – более 1800 юридических лиц.
Многие с удивлением обнаружили в перечне нелегальных финансовых компаний Interactive Brokers.
Оказалось, американский онлайн-брокер был включен туда еще 1 февраля 2021. Рядовые инвесторы занервничали, пытаясь понять, как это произошло и какие последствия будет иметь данный шаг.
К слову, IB не оказывают услуги на российском рынке, а предлагают свои услуги клиентам во всех странах для работы на глобальных рынках. Но только ЦБ РФ посчитал эту уважаемую организацию «сомнительной», поставив ее в один ряд с ломбардами и микрокредитными организациями.
Ко вчерашней дискуссии вокруг Interactive Brokers присоединился сам Центральный банк, который постарался разъяснить ситуацию. По словам представителей Банка России, на финрынке РФ имеют право работать компании, которые обладают лицензией Банка России или они внесены в реестр. С другой стороны, если иностранная компания не имеет подобной лицензии, но ориентирована на работу с российскими клиентами, то это является критерием для попадания в такой список.
Для попадания в «чёрный список» компания должна соответствовать одному или нескольким признакам. В ответе ЦБ перечисляет самые разные критерии: от рекламы на русском языке до возможности пополнить счет с российских платежных сервисов.
Стоит еще раз подчеркнуть, что внесение компании в список не означает запрет ее деятельности. ЦБ больше акцентирует внимание на том, что ответственность и риски ложатся на самих инвесторов.
Иностранные участники работают по своим правилам. Это значит, что, в случае возникновения непредвиденных проблем, клиенту придется обращаться за защитой к тому регулятору, с лицензией которой работает компания.
Американская Interactive Brokers – слишком большой игрок на рынке электронных торгов. По моему мнению, вряд ли стоит ожидать проблемы с работой этой компании.
-
2021-06-02 11:06:45+00:00
Друзья! В конце мая на моем YouTube-канале вышло интервью с Дмитрием Пилевиным, который, как топ-менеджер PNK rental, имеет прямое отношение к PNK group (фонд является «дочкой» группы).
В ходе беседы мы затронули тему размера бизнеса PNK. Дмитрий скромно сказал, что они, дескать, не очень-то заметные. Впрочем, как отметил в интервью, PNK group – довольно большая структура, и на днях я увидел тому явное подтверждение.
Ребята задумали создать самый большой индустриальный кластер в подмосковном Домодедово.
Насколько я понимаю, помимо впечатляющего размера инвестиций (100 млрд рублей), в новом комплексе будет создана очень комфортная среда для сотрудников: зоны отдыха, спортивные площадки, детский сад, и многое другое.
Общеизвестно, что к персоналу в нашей стране часто относятся не вполне по-человечески. На примере нового кластера PNK я увидел ответственное, достойное отношение к сотрудникам, заботу о них. И это радует.
По тому, как бизнес ведёт себя с работниками, можно судить о том, как он будет себя вести с клиентами.
Если кто-то (в данном случае бизнес) ответственен, на него можно положиться, он достоин доверия.
Для меня это важный момент.
-
2021-06-02 09:57:32+00:00
Похоже, Робингуды решили окончательно потрясти воображение инвесторов: ещё почти 40% на премаркете.
Ох, видать, поймали кого-то крупного в шорте.
-
2021-06-02 08:29:26+00:00
#ПМЭФкоротко
Беспрецедентные меры безопасности – впрочем, местами смешные.
Огромное количество важных тем и интересных спикеров, как все успеть?
Беспилотная машинка Сбера – чудо.
А программки на русском давно закончились, недоработочка вышла😉
-
2021-06-02 07:33:12+00:00
Эта неделя – под знаком ПМЭФ’2021.
Друзья!
На этой неделе буду на Питерском форуме, завтра участвую в дискуссии о том, как обеспечить экономический рост в каждой семье.
Сегодня вечером – выступаю на TEDx. Не об инвестициях и рынках, а, скорее, о жизни, бизнесе, успешности.
Репортажи обо всем, что происходит на полях форума, не обещаю. А вот небольшими заметками «с полей» делиться буду обязательно.
Судя по заявленной программе, будет много интересного.
Пока легкое ощущение, что здесь – вся Москва (и не только). Все как обычно.
Впрочем, в этом году, в силу ряда причин, участников несколько меньше, чем обычно.
-
2021-06-02 06:34:28+00:00
Krispy Kreme выходят на IPO.
Один из самых известных брендов пончиков снова выходит на IPO. Krispy Kreme планирует привлечь дополнительные ресурсы с помощью публичной продажи акций.
Компания впервые раскрыла свои финансовые результаты во вторник, перед подготовкой к публичному листингу в США. Это уже вторая попытка компании стать публичной. Первая попытка была предпринята еще 2000. В 2003 стоимость одной акции достигла $49,74, но затем Комиссия по ценным бумагам и биржам начала расследование в отношении Krispy Kreme по поводу якобы завышенной квартальной и годовой прибыли. Цена акций упала до $ 11,48 в 2004 году. В марте 2009 года Комиссия по ценным бумагам и биржам одобрила расчеты Krispy Kreme Donuts и бывших руководителей компании. Как итог, в 2016 Krispy Kreme за $1.35 млрд перешла под контроль немецкого конгломерата JAB Company и стала частной компанией.
Теперь акции будут торговаться на бирже Nasdaq под символом DNUT.
Главные соперники по пончикам из Dunkin Donuts (Dunkin Brands) вышли на IPO еще в 2011 и смогли привлечь дополнительно $400 млн. Krispy Kreme попробует превзойти конкурента и сейчас может показать неплохую отчетность. Продажи компании выросли на 17% до $1.1 млрд в прошлом году. Годом ранее выручка составила лишь $959 млн. Наконец, компания уже несколько месяцев в центре внимания СМИ. Причина – кампания по вакцинации на территории США. Именно компания Krispy Kreme пообещала бесплатно выдавать один классический пончик каждому, кто вакцинируется. С марта этим предложением воспользовались 1.5 миллиона американцев.
Отличный пиар-ход перед выходом на IPO.
-
2021-06-02 06:08:15+00:00
Акции JBS растут на премаркете.
Причина: компания заявила, что в среду, то есть сегодня, восстановится большая часть предприятий. Думаю, скоро мы узнаем подробности, как производитель так быстро справился с последствиями атаки.
-
2021-06-02 06:03:33+00:00
Хакеры атаковали JBS.
Одесса, Привоз. Идет проверка:
— У вас есть документы на эту рыбу?
— А шо вам таки надо? Свидетельство о смерти?
Хакеры продолжают терзать экономику США. На этот раз жертвой мошенников стал мировой лидер по переработке мяса JBS. Компания бразильская, но владеет крупными заводами на территории США, Австралии и Канады.
Сам взлом произошел еще на выходных, компания пыталась решить неожиданную проблему своими силами. Потерпев поражение и не справившись с трудностями, производителю пришлось полностью остановить убой скота.
Руководство компании уже запросило федеральной помощи.
Не обошлось и без знакомого сюжета. Руководство JBS сообщило администрации Байдена, что злоумышленики, скорее всего, находятся на территории России.
А где же еще? Похоже, все хакеры мира перебрались в РФ. Чувствую: скоро в Голливуде выйдет множество новых захватывающих блокбастеров. Как вы понимаете, в главной отрицательной роли будет прыщавый хакер с жутким русским акцентом, обуреваемый желанием взорвать этот беззащитный мир. В роли спасителей, как обычно, Том Круз, Брюс Виллис и Бред Питт. Эх... аж мурашки по коже.
Вспомним недавнюю историю со взломом инфраструктуры американского трубопровода Colonial Pipeline. Потому главный вопрос: насколько быстро компании удастся восстановить контроль над серверами?
Заводы компании JBS играют важную роль на американском рынке. На их долю приходится 20% всех доступных мощностей по переработке крупного рогатого скота и свиней. Такой простой может быстро нарушить цепочки поставок продуктов питания. Вместе с растущей в США инфляцией, это отразится на ценах для покупателей.
Еще до атаки хакеров на заводы JBS, американская статистика начала фиксировать рост цен на мясо. В апреле цена на говядину выросла на 5%, по сравнению с мартом, и сразу на 10% – по сравнению с прошлым годом. Цены на свинину и курицу выросли примерно на 5,4% (г/г). Вдобавок Китай последние несколько месяцев продолжает наращивать импорт мяса со всего мира.
Вначале бензин, а теперь мясо; кто-то хочет испортить американцам лето.
И опять... инфляция, инфляция.
И теперь виноваты в ней русские хакеры.
Как стало известно, администрация США сразу же связалась с властями РФ. Посмотрим, получится ли кооперация. Впрочем, убежден: в России в очередной раз пожмут плечами. И спросят: а можно хакеров еще где поискать?
Выводы из происходящего.
1. Народ снова задумается о вложениях в сектор кибербезопасности. Не устаю повторять: инвестиции в этот сектор будут расти в геометрической прогрессии. Иного выхода нет.
2. Ждем, после середины июня и окончания саммита США-Россия, новых «ласковых и нежных» санкционных приветов. Традиция, однако.
Не совсем понятно, с чем связана повышенная активность хакеров и почему жертвами становятся именно стратегически важные предприятия (впрочем, понятно, чем глобальнее предприятие, тем «душевнее» откупятся). Однако будем надеяться, что компании все-таки учтут всю серьезность проблемы и начнут вкладывать в кибербезопасность. Впрочем, в конечном итоге заплатят снова потребители...
-
2021-06-02 05:24:37+00:00
График индекса DXY.
-
2021-06-02 05:24:10+00:00
UST’10.
-
2021-06-02 05:22:55+00:00
Несколько слов о рынках.
Доброе утро, друзья!
Вроде бы пока все отлично.
Вопреки нашим опасениям, что начнет расти волатильность, на рынках тишь да гладь.
Валютные пары – на месте. Индекс DXY никуда не двигается. Доллар по- прежнему не крепок и укрепляться вроде бы не собирается. Индексы практически на максимумах.
Заседание ОПЕК ничего неожиданного не принесло. Нефть – также на максимальных значениях. Фактор Ирана пока не действует; и здесь все спокойно.
Почему тревожно на душе?
1. Возобновился рост доходностей по десятилеткам UST. Нет, ничего драматического. Скорее, пока в пределах «нормы». Однако рынки осторожничают.
2. Вчера – вдруг – достаточно сильно упали бумаги «эко-сектора». А сектор этот чем интересен? Эмоциональностью своих игроков. Тут все серьезно: если рост – то существенный, если падения – то масштабные. Все, в основном, на эмоциях. Вот не понравилась мне вчерашняя эмоция. Хорошо, что в пятницу начали фиксировать прибыли по ряду бумажек здесь. Плохо, что мало. Надо было поагрессивнее фиксироваться.
3. Несмотря на тишь да гладь на рынках, вчера чуть подрос индекс волатильности VIX. VXX вчера немного вырос. С чего бы это? Кстати, так же, как и SOXS.
4. Продолжают резвиться New Robin Hoods. AMC в облаках. Я бы даже сказал, далеко за ними. В стратосфере. GME движется в том же направлении. Старые игрушки – вновь в моде. Ох и рухнут же они в самое ближайшее время.... Мы с вами понимаем: такие игрища редко бывают в начале цикла глобального роста. А вот на излете – сколько угодно.
Не покидает ощущение: нынешняя спокойная картинка – затишье перед… бурей? Нет, пока, скорее, не бурей. До бури еще далековато. Скорее, до того момента, когда рынки вновь нам напомнят о том, что и их обитателям порой бывает страшно.
Впрочем, пока все (или почти все) просадки, скорее всего, будут выкуплены. Уж больно много средств на рынке.
Пока не собираюсь закрывать все позиции. Шансы на рост – даже сейчас – по значительному количеству позиций весьма велики.
Повторю: рынки готовятся к некому прыжку. И не факт, что вверх.
Потому дальше, не торопясь, буду увеличивать долю свободного кэша. Авось пригодится.
-
2021-06-01 18:40:50+00:00
Друзья! 1 июня в Международный день защиты детей я хочу поддержать социальную кампанию «Детских деревень SOS» против жестокого обращения с детьми.
Об этой теме у нас не принято говорить. А дети, ставшие жертвами насилия, об этом вообще молчат. И самое печальное, что чаще всего это происходит дома, там, где нет свидетелей.
Сегодня я побывал на выставке #ГоворящиеПредметы и хочу, чтобы и вы обратили свое внимание на эту важную тему.
Организации «Детские деревни SOS» я помогаю давно, они делают очень важный вклад в развитие нашего общества.
«Детские деревни SOS» совместно с режиссером и автором идеи Максимом Колышевым нашли тех, кто оказался рядом с детьми, подвергшимися жестокому обращению. Ими стали – предметы домашнего интерьера.
«Мы научили предметы говорить, потому что дети об этом молчат» – так звучит слоган кампании, в которой предметы оживают и начинают рассказывать.
Посмотрите этот ролик, сделайте репост, расскажите об этом у себя на страничке – давайте все вместе оградим детей от жестокого обращения.
Потому что безопасность ребенка – дело каждого! И не только 1 июня.
🔗 Посмотреть ролики, узнать больше о проблеме, найти для себя помощь или решение можно на сайте ГОВОРЯЩИЕПРЕДМЕТЫ.РФ
-
2021-06-01 14:03:53+00:00
OECD предрекает ускорение роста мировой экономики.
Организация экономического сотрудничества и развития, или в простонародье OECD, вчера обновила свой макропрогноз на следующие 2 года. Ожидается, что темпы роста мировой экономики составят до 5,8% в 2021 г. и до 4,4% в 2022 г.
Остаётся лишь надеяться, что подобных коронавирусу катаклизмов больше не случится... Поневоле вспоминается анекдот:
«Аналитики делятся на два класса: те, которые не знают, что произойдет, и те, которые не знают, что они этого не знают.»
Несмотря на весь этот оптимизм, восстановление глобальной экономики, скорее всего, будет неравномерным из-за продолжающихся вспышек пандемии. К примеру, в последнее время мы не раз писали об увеличении случаев заражения Covid-19 в Азии. А связано это ни с чем иным, как с низким уровнем вакцинирования.
Так, к примеру, жители Японии призывают правительство отменить олимпийские игры, чтобы не усугублять и так весьма плачевное состояние.
В Европе и США, между тем, дела с каждым днем идут все лучше. Так, на прошлой неделе Европейский союз согласился вновь открыть свои границы для полностью вакцинированных путешественников, включая американцев и людей из списка стран, безопасных в плане Covid. Как говорил Марио Драги, “Whatever it takes”, только в этот раз – для спасения туристического сезона.
Инвесторов, то есть нас с вами, волнует не только само восстановление, но и как оно влияет на акции. Учитывая, что пассажиропоток аэропортов РФ в апреле вырос к марту на 9,9% год к году, а акции того же Аэрофлота практически не отреагировали, можно предположить, что сектор, мягко говоря, переоценен.
Похожая ситуация наблюдается и в США. На прошлой неделе вышла новость о том, что власти США зафиксировали новый рекордный за пандемию пассажиропоток в аэропортах страны. Несмотря на это, акции той же American Airlines не только не выросли, а наоборот упали.
Впрочем, на мой взгляд, тут все достаточно росто. Акции ААL стоят более чем дорого, и цена вообще не отображает текущие реалии. Более того, в большинстве текущих цен на активы или ценные бумаги так или иначе уже заложен будущий экономический рост.
Хотя островки пока еще разумных цен тоже имеются. Возможно, имеет смысл обратить внимание на ряд компаний из производственного сектора и сектор ЖКХ.
Так или иначе, фондовый рынок явно опередил реальный сектор, и коррекция на рынке не только неизбежна, но и более чем желательна. Когда? Да не так уж и принципиально – сегодня или через неделю.
Главное – достаточно скоро.
-
2021-06-01 12:58:32+00:00
Много вопросов приходит по акциям девелопера «Самолет» (SMLT RX).
С начала апреля котировки выросли почти на 25%, и теперь инвесторов интересуют дальнейшие перспективы компании.
Для того, чтобы создать гипотезу относительно будущего, необходимо проанализировать прошлое и настоящее.
Что касается прошлого, то у «Самолета» был действительно неплохой год. Во-первых, компания успешно разместилась на бирже, и акции с момента IPO подорожали почти на 60%. Во-вторых, росли финансовые показатели, к примеру, EBITDA, как и активы, за 2020 г. прибавила 50%. В-третьих, в 2 раза был увеличен земельный банк, который является самым крупным в секторе.
В настоящем моменте акции «Самолета» выглядят недооцененными по сравнению с бумагами ПИКа (PIKK RX), своего основного конкурента. Так, в соответствии с нашими расчетами, по P/BV акции SMLT торгуются с дисконтом к акциям PIKK на уровне 120%. Кстати, по форвардному EV/EBITDA дисконт также присутствует – около 25%.
Теперь о будущем. Согласно прогнозам Bloomberg, в 2021 г. «Самолет» может удвоить показатель EBITDA, и это будет достаточно сильный результат. Посмотрим.
Продолжаем держать акции компании в одном из портфелей сервиса по подписке. Рассчитываем на продолжение роста котировок.
-
2021-06-01 12:09:38+00:00
IB внесен в "черный список" ЦБ?
Мы завалены вопросами от подписчиков:
- Центральный банк внес Interactive Brokers в список компаний с выявленными признаками нелегальной деятельности на финансовом рынке. Что это значит и каковы последствия для российских клиентов компании?
Друзья! ЦБ действительно выложил сегодня на своем сайте новость об обновлении «черного» списка, чем всколыхнул умы и души инвесторов. Однако, судя по информации на том же сайте, IB присутствует в этом списке с 1 февраля.
Ничего нового в том, что регулятор занимается своими прямыми обязанностями, нет. При этом, если какие-то ограничения и накладываются на работу компаний, то касается это только их операций на российском рынке.
Если вы заключали договор напрямую с IB для работы на западных фондовых рынках, помните – этот договор заключен с американской компанией. Все ваши договоренности остаются в силе, и никаких последствий для вашего счета от нового статуса компании в России быть не должно.
Проблемы у клиентов IB могут возникнуть в том случае, если компанию признают отмывающей деньги или террористической. Или если законом запретят переводить деньги на брокерские счета, открытые за границей. Пока вероятность этих событий кажется нам крайне низкой.
Впрочем, сам факт присутствия в черном списке IB не слишком приятен для его российских клиентов, и это тоже понятно. В ближайшее время постараемся получить разъясняющие комментарии ЦБ о том, какие последствия могут возникнуть для российских клиентов иностранных брокеров, внесенных в упомянутый список.
Будем разбираться в ситуации и держать вас в курсе.
-
2021-06-01 11:05:01+00:00
Настоящая битва Давида с Голиафом развернулась вокруг приобретения английской компании Bacanora, которая занимается добычей лития в Мексике.
— Додик, шо там упало на кухне?!
— Ривочка, это не бунт, это случайно.
К британской компании активно присматривается китайский гигант отрасли Ganfeng, который готов предложить $270 млн. Китайцы уже владеют 17,5% акций Bacanora и планировали нарастить свою долю до 30%.
Правлению английской Bacanora понравилось новое китайское предложение, и соглашение было рекомендовано акционерам. Однако отпор решили дать мелкие акционеры. Недовольных насчитывается около 400 человек, усилия объединяются через WhatsApp. Вместе они владеют 6% английской компании.
Миноритарии настаивают, что цена покупки акций заведомо занижена, и утверждают, что китайская компания планирует заплатить в 7 раз меньше, чем должна, исходя из рыночных условий. В борьбе недовольные рядовые инвесторы не забыли и политическую подоплеку. Так, акционеры просят вмешаться правительство Соединенного Королевства и в одностороннем порядке заморозить сделку. По их мнению, если сделка состоится, Китай усилит контроль над мировыми поставками лития.
Литий, напомним, активно применяется при производстве аккумуляторов, которые используют в электро автомобилях. В ближайшие годы спрос на металл будет только расти.
-
2021-06-01 09:08:33+00:00
Моя коллега по ВШЭ, директор карьерного центра, запустила бот качественных персональных вакансий Jobby
Вы задаете в нём фильтры под себя и получаете вакансии только от проверенных компаний с зарплатными вилками. Больше всего вакансий для продактов, проджектов, маркетологов, финансистов, эйчаров, сейлзов и других диджитал профессий.
Подписывайтесь на Jobby, тестируйте. Он пока растёт и учится 🐶
-
2021-06-01 08:43:27+00:00
Из Америки и Канады регулярно получаю шедевры, которыми не могу не поделиться.
Очередной опус из серии "борьба за справедливость".
Бывшее замученное и угнетенное не совсем белое население (или как там теперь правильно говорить?) Канады становится бенефициаром новой программы от правительства.
Разработана программа кредитования для Black-owned компаний – компаний с черными владельцами. (Так все-таки, их можно называть черными или нет?)
Справедливость становится все справедливее. Белых мужиков скоро начнут пинать ногами и просто гнать в шею.
Ну и правильно!
Ну а если серьезно, друзья... Немного удивляет новый тренд на сегрегацию наоборот. Одно дело – расширять критерии для выдачи кредитов населению в принципе. Другое – раздавать деньги исключительно на основе расовых признаков.
-
2021-06-01 08:16:54+00:00
Монетарные власти США считают, что инфляция взята под контроль.
Ну а то, что мы наблюдаем сегодня, – это лишь временный всплеск, который скоро сойдет на нет.
Рынки радуются, как дети. Риски ушли, все опасности позади, ура-ура! Значит, могут расти цены на золото, на коммодитиз и тд.
Боюсь, что этот оптимизм несколько избыточен. Мне это напоминает заклинание змей. Нам рассказывают, что все обязательно будет хорошо, но не рассказывают КАК.
Инфляция имеет эффект раскручивающейся спирали, где одно толкает другое, а другое – третье. Так, в частности, подросшие цены на коммодитиз неизбежно подталкивают вверх цены на конечную продукцию, что, в свою очередь, за счет роста цен на оборудование, электроэнергию, заработную плату... стимулирует дальнейший рост всевозможных издержек.
С чего бы инфляции вдруг замереть на месте, а то и повернуть вспять, если печатание денег продолжается, ставки сохраняются на низком уровне, денег очень много, и мы, на самом деле, видим только самое начало процесса? Мы ведь даже еще не приступили к обсуждению вторичных факторов инфляции...
-
2021-06-01 06:59:05+00:00
Несколько слов о рынке нефти.
Главное событие сегодняшнего дня – заседание стран ОПЕК+, где будет обсуждаться прогноз по рынку, рекомендации относительно будущих действий, а также сделки по ограничению добычи. Встреча начнётся в 14:00 (МСК).
Другая немаловажная новость индустрии – Иран начал свою первую транспортировку сырой нефти по стратегическому трубопроводу Гор-Джаск.
Новый инфраструктурный проект позволит обойти Ормузский пролив. Ранее государственная национальная иранская нефтяная компания заявила, что начала закачку нефти в трубопровод, и что поставки нефти из района Джаск на побережье Оманского залива начнутся в следующем месяце. Само торжественное открытие трубопровода состоится в июне. На сегодняшний день большая часть экспорта энергоносителей Ирана проходит через Ормузский пролив. Узкий судоходный канал находился под постоянным давлением после того, как администрация Трампа ввела дополнительные санкции на Иран.
На этом фоне новые переговоры в Вене по возвращению иранской ядерной сделки должны помочь стране нарастить экспорт нефти. Новый трубопровод придется как нельзя кстати. Министр нефти Ирана сообщил в понедельник, что страна может быстро увеличить добычу нефти. По оценкам экспертов, добыча может вырасти примерно до 4 миллионов баррелей в день.
ОПЕК попробует не слишком форсировать добычу иранской нефти, чтобы не разрушить стабильность на этом рынке.
Впрочем, с другой стороны, мы видим, насколько серьезно восстанавливается спрос на нефть в мире. Положительно давит на котировки черного золота и огромное количество напечатанных денег.
Не удивлюсь, если вопреки всему, включая обещанные поставки на рынок нефти достаточно больших объемов из Ирана, ее котировки продолжат двигаться вверх.
-
2021-06-01 06:19:50+00:00
В преддверии Санкт-Петербургского форума происходят удивительные вещи.
Воистину невероятные открытия совершают наши уважаемые олигархи.
На этот раз к числу Колумбов присоединился господин Лисин. Уважаемый олигарх сделал все расчеты, потер хрустальный шар, активировал необходимые чакры и донес до нас грешных:
Оказывается, страна-то наша и ее правительство движутся к Госплану.
По мне, так это тянет на Нобеля, не меньше. Жили и даже не подозревали. А тут такое... Как теперь быть?!
Уважаемый Владимир Сергеевич!
Во-первых, хочется поблагодарить вас за столь просветляющие мысли. За то, что разъяснили нам неразумным, что в жизни происходит.
А во-вторых. Слушайте, ну ежели серьезно, ничего ведь нового. Может, вы не в курсе... Любит наше государство быть добрым. Правда, за счет бизнеса.
А вы думали? Иначе-то никак!
Чтоб не жировал, поджар был, крутился.
Между прочим, о здоровье нашем заботятся кормильцы. Ибо кто не крутится... мрет в раннем возрасте.
Что касается Госплана, так ведь тоже забота о здравии. На этот раз – душевном. Вы оцените, не надо ни думать, ни суетиться, ни решать, куда прибыль направить…
Дивиденды – это ведь так волнительно. Сколько, кому?.. И потом, а как же детки и прочие социально незащищенные слои. Неужели, в стороне останутся? А так, правительство придет и все объяснит. И никаких больше волнений.
Одним словом, кому докторов. Кому... Госплан.
Да и потом, государство у нас – верный хранитель традиций. Ну а одна из главных наших традиций – ощипай ближнего своего (аки самого себя). Все же логично 😉