-
2022-11-04 14:35:33+00:00
Гайд от BitKogan: КАК ЖИТЬ ЗА РУБЕЖОМ?
Вы отправили сотни заявок в предложенном нами опросе. Мы спешим на помощь!
Если вы не знаете:
❓Как перевести деньги из России?
❓Как безопасно арендовать квартиру за границей?
❓Как открыть счет в зарубежном банке?
❓Как правильно оформить документы за рубежом?
И вообще — как чувствовать себя спокойно будучи не в России?
Мы поможем вам разобраться
Наша команда подготовила для вас всеобъемлющий гайд по переезду за рубеж, чтобы вы и ваши средства были в безопасности, где бы вы не находились.
1️⃣Как открыть счет? Как искать жилье? Какие особенности проживания?:
🇹🇷Турция
🇬🇪Грузия
🇦🇲Армения
🇰🇿Казахстан
🇺🇿Узбекистан
2️⃣ Оформление документов: доверенности, загранпаспорт. Рассказали и как это все делать из-за рубежа.
3️⃣Пошаговая инструкция при переезде:
Что делать до переезда, чтобы перестраховаться?
Что делать во время переезда?
Как подготовить себя к дальнейшей легализации?
Мы сделали гайд доступным абсолютно для каждого. Поэтому, несмотря на возмущение нашего маркетолога, цену за гайд мы сделали очень демократичную – 499 рублей.
Скачать гайд можно по ссылке.
-
2022-11-04 13:00:02+00:00
Долговая нагрузка – что это, и с чем ее едят?
Почему для аналитиков и для инвесторов так важна тема долговой нагрузки компании? Что это вообще такое – долговая нагрузка?
Для того, чтобы ее оценить, мы смотрим баланс компании, а именно краткосрочные и долгосрочные долговые обязательства. По сути, это кредиты и выпуски бондов.
Долговую нагрузку характеризует чистый финансовый долг. Это сумма обязательств (совокупный долг) за вычетом денежных средств, которые отражаются в балансе.
Как мы оцениваем долговую нагрузку?
Есть такой коэффициент – «Чистый долг/EBITDA». То есть, подсчитав чистый финансовый долг и разделив его на EBITDA, мы можем оценить, насколько высокие риски несет компания в контексте своего долга.
▪️Если коэффициент менее 1, нагрузку можно признать незначительной или комфортной.
▪️Если он колеблется от 1 до 3 – это умеренная долговая нагрузка.
▪️Если значение превышает 3 или, например, находится близко к 5 или 6, то это уже серьезный долг.
С другой стороны, у той или иной компании объем кэша на балансе может превышать совокупный долг. В этом случае, у компании вместо чистого долга возникает чистая денежная позиция. То есть долговой нагрузки, по сути, нет.
Пример – Microsoft. Чистая денежная позиция компании на последнюю отчетную дату составляет около $30 млрд. Грубо говоря, это чистый кэш, который компания может потратить на что угодно – на инвестиции в новые активы, на развитие текущих активов, на бонусы менеджменту и так далее.
Противоположный пример – General Motors, у которой соотношение чистого долга и EBITDA составляет около 5,0х. Это высокое значение, и это – риск для ваших инвестиций.
Долговая нагрузка – один из важнейших критериев при фундаментальной оценке бизнеса той или иной компании. Подсчитать его несложно, а почву для размышлений этот подсчет дает крайне богатую.
#инвестиции #кредиты #ликбез #облигации
-
2022-11-04 11:31:15+00:00
Что происходит с фунтом стерлингов?
Нового премьер-министра выбрали, от снижения налогов отказались, ставку повысили, а фунт все равно теряет высоту.
По итогам вчерашней торговой сессии пара GBP/USD вернулась к отметке ниже 1,12. Что же не понравилось валютным трейдерам в этот раз? Укрепление доллара и слова регулятора о затяжной рецессии.
По прогнозам Банка Англии, во второй половине 2022 г. ВВП страны снизится примерно на 0,75%. При этом, спад в экономике продлится до середины 2024 г. Аналитики EY настроены чуть более оптимистично – ситуация нормализуется во второй половине следующего года.
Кто окажется прав, покажет лишь время. А пока ЦБ страны предстоит найти баланс между борьбой с инфляцией и экономическим ростом. Чрезмерно жесткая монетарная политика может в конечном итоге ударить и по рынку труда, а там и до стагфляции недалеко.
Не станем ли мы свидетелями повторения кризиса 1970-х гг? По мнению главы Банка Англии Эндрю Бейли, данный сценарий маловероятен. Такого же мнения, кажется, придерживаются и финансовые рынки: доходность по десятилеткам Великобритании все еще ниже 3,5%, а индекс FTSE 100 (^FTSE) приблизился к отметке 7,200.
Что дальше? В ходе вчерашнего выступления господин Бейли намекнул на замедление темпов повышение ставки в будущем. Менее агрессивная политика быть может и ослабит фунт стерлингов, но сдержит экономику от еще более глубокого падения. Что касается инфляционного давления, то здесь вся надежда на разрешение энергетического кризиса.
#кризис #фунт
-
2022-11-04 11:30:09+00:00
Курс британского фунта относительно доллара США
-
2022-11-04 10:08:52+00:00
Страны G7 и Австралия окончательно договорились о введении потолка цен на российскую нефть.
Ну наконец-то, дождались. Сага о потолке уже порядком затянулась, хочется уже какой-то определенности.
Но не тут-то было. Уровень цен все еще не согласован, обещают до конца ноября. Все как с обычными потолками: вроде бы есть, но еще не покрашен.
Что думают рынки?
Нефть с утра растет на $2. Но вряд ли это связано с новостями по потолку. Все понимают, что российская нефть останется на рынке, просто надо будет обойти очередной барьер.
Рост скорее связан со слухами об ослаблении ковидных ограничений в Китае. На это также указывает скачок цен на медь на 2%.
Кстати, о металлах.
По мнению посла России в США Анатолия Антонова, в случае успеха с нефтью супостаты захотят ввести потолок цен на газ и металлы.
Может, и медь поэтому растет? Вряд ли. Если бы дело было в потолке на металлы, то мы увидели бы скорее рост никеля и палладия.
Нет, история с ограничениями цен более политическая, чем экономическая. О ее серьезном влиянии на цены можно будет говорить, если она выйдет за пределы G7 и Австралии. Но ни Индия, ни Китай не горят желанием присоединяться.
#нефть #металлы
-
2022-11-04 08:01:00+00:00
Не так давно я уже затрагивал тему перспективности криптовалют и был разговор о том, что «кажется, пришло время разобраться».
Рассматривать инвестиции в криптовалюту как инструмент сохранения средств и источник прибыли в долгосрочной перспективе — объективно, не самая плохая стратегия. Чтобы не откладывать всё в долгий ящик — начнём разбираться здесь и сейчас.
Можно выделить несколько практических направлений для использования крипты:
1️⃣ Получение прибыли. Как в краткосрочной перспективе (трейдинг), так и на дистанции (инвестиции).
2️⃣ Сохранение ценности своих сбережений с помощью перевода из фиата в крипту. Это позволяет в разы уменьшить влияние инфляции на наши активы.
3️⃣ Проведение международных транзакций и сохранение постоянного доступа к своим деньгам в сложившейся ситуации. С помощью криптовалют можно осуществить перевод средств в течение всего 10 минут. Получить или снять деньги — так же не составит большого труда.
Один из немногих факторов, сдерживающих распространение криптоиндустрии «в массы» — отсутствие простого и понятного коробочного решения, как например iPhone у Apple: достал — включил — работает.
Далеко не все могут «на пальцах» объяснить, как пользоваться всей этой крипто-технологией уверенно, безопасно и главное — с пользой для себя.
Чтобы помочь вам разобраться в базовых моментах работы с криптовалютами, мы с командой подготовили небольшой, буквально 36 страниц, гайд-погружение «Криптовалюты: начало» и кое-что ещё (об этом расскажу немного позже).
Что вы точно будете знать после прочтения этого гайда?
▪️ Что такое криптовалюта?
▪️ Три популярных способа использования криптовалют.
▪️ Как завести свой цифровой кошелёк.
▪️ Как вывести деньги.
▪️ Налогообложение криптовалют.
🔗 Чтобы скачать его, просто переходите по этой ссылке.
До встречи в гайде!
#крипта
-
2022-11-04 06:03:47+00:00
Друзья, всем привет!
На днях известный всем юмористический портал Панорама поведал нам о леденящих душу новостях:
«Новый премьер-министр Риши Сунак возобновил выдачу каперских свидетельств в связи с тяжелой экономической ситуацией в Великобритании. Славная традиция предков возрождается при поддержке короля Карла III».
Милая такая шуточка. Ну Панорама, она и есть Панорама. Чего с них, с юмористов взять… Так же, как и со всяких, к примеру, «добрых финансистов». Ну резвятся ребятки. И дай им Бог здоровья, пусть резвятся дальше.
Однако жизнь, она в последнее время у нас весьма штука творческая.
▪️Во-первых, подобная законодательная инициатива уже была в марте в США, но, похоже, не прошла.
▪️А во-вторых, «веселые» идеи Панорамы уже готовы поддержать вполне НЕ юморные ребятки – чиновники ЕС.
По данным Bloomberg, лидеры стран ЕС поручили юристам проработать правовые способы использования замороженных активов Банка России для восстановления Украины. Планируется передать Украине часть финансов из $300 млрд ЦБ, замороженных в Евросоюзе, США. Пока разговор идет о тех активах, что арестованы на территории Европы.
«В США опасаются конфискации средств российского ЦБ, так как «подобный прецедент привел бы к тому, что ЦБ других стран не будут хотеть хранить свои активы в США», отмечает Bloomberg.
Чем может ответить Россия на конфискацию активов?
Статья 8, пункт 1 российского закона «Об иностранных инвестициях в РФ» предусматривает возможность принять дополнительные законы и создать вполне конкретные случаи национализации и реквизиции имущества. Таким образом, все зарубежные активы недружественных стран окажутся под угрозой апроприации.
Современный мир – это очень непростая штука. И на вполне понятный и иногда даже внешне благородный популизм в стиле Лиз Трасс, отвечает очень жесткими экономическими реакциями.
«Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен и представитель Еврокомиссии Кристиан Виганд уже заявляли о возможной конфискации активов, назвав это целью Евросоюза».
Ну мы спорить-то с почтенными деятелями не будем.
Просто напомним им, что при слове «1917» мурашки по коже пойдут в итоге у многих. В частности, и у того европейского бизнеса, что еще работает в России или с Россией.
Да и новый обвал евро тоже ведь, очевидно, не входит в планы весьма компетентных в истории этих «добрых друзей России». Подобная конфискация в итоге может напугать многих, кто использует евро как вторую резервную валюту.
И тот же Катар, и СА, и даже Китай могут вполне задуматься – сегодня идет конфискация активов РФ. Завтра… всяко быть может. И от греха подальше вполне могут начать массированную продажу гособлигаций Германии, Италии и прочих разных Швеций. А европейцам все это… похуже энергетики будет.
Долговой кризис – штука тонкая… Да и новый виток инфляции никого не порадует в итоге.
Так что… непросто будет в современном мире реализовать «светлые» идеи европейцев о большом «цап-царапе». И боюсь, что юридические-то решения найти всегда можно. Но помогут ли эти решения, если из-за нового падения евро начнет уже не трещать, а уже разваливаться экономика Европы?
#санкции #Европа
-
2022-11-03 16:30:36+00:00
«Яндекс» побаловал инвесторов. Цифрами.
«Яндекс» (YNDX RX) опубликовал отчетность за 3 квартал 2022 г. Сразу отметим, что немногие российские компании сегодня балуют инвесторов своими свежими показателями. «Яндекс», в отличие от некоторых других, порадовал.
Пройдемся вкратце по основным консолидированным показателям за 3 квартал:
▪️Выручка выросла на 45% год к году до 133 млрд руб.
▪️EBITDA нa 22% ниже, чем в предыдущем квартале (26 млрд руб.). Это связано с тем, что компания увеличила инвестиции в ecom и другие направления, а также направила почти 5 млрд. руб. сотрудникам (10 тыс человек) в качестве компенсаций за опционы, которые сейчас невозможно реализовать.
▪️Выручка «Поиска и Портала» выросла на 45% и составила 60,9 млрд руб.
▪️Общая поисковая доля «Яндекса» составила 62% (рост на 2,7 п.п. год к году). Рост обеспечен улучшениями в продукте.
▪️Скорректированная чистая прибыль увеличилась в 3,75 раза до 5 млрд руб.
Кроме того, отметим следующие важные моменты.
Во-первых, «Яндекс» выкупил более 99% конвертируемых облигаций со сроком погашения в марте 2025 г. Это отличный «респект» инвесторам.
Во-вторых, «Яндекс» построит новый дата-центр в Калуге. Он будет поддерживать работу инфраструктуры компании и «Яндекс Облака». Ожидается, что это будет один из крупнейших дата центров в РФ, если считать по количеству серверных стоек.
В-третьих, выручка сегмента «Плюса» и развлекательных сервисов увеличилась на 81% год к году. Это произошло, в основном, за счет роста доходов от платных подписок. Так, количество подписчиков «Плюса» выросло на 53%, до 15,8 млн.
Что в итоге?
▪️«Яндексу» удалось обеспечить баланс между ростом и финансовой стабильностью.
▪️«Яндекс» намерен продолжать инвестировать в e-commerce и другие перспективные направления.
▪️При этом в 4 квартале результаты могут быть скромнее – как минимум скажется эффект от продажи Дзена и Новостей и приобретения Delivery Club.
Какие выводы? «Яндекс» отчитался здорово, оцениваем цифры позитивно. Экосистемная модель в очередной раз доказывает свою эффективность, обеспечивая диверсификацию бизнеса.
#отчетность #российский_рынок
-
2022-11-03 14:25:41+00:00
Гонконгские акции – дно близко?
Драматические падение гонконгских акций сопоставимо с обвалами во время глобального финансового кризиса 2008 г. и азиатского кризиса 1997-1998 гг. Привели конкретные цифры на канале @bitkogan_HOTLINE.
Что говорят китайцы? Приведем интересные наблюдения из статьи в китайском издании Securities Times.
▪️Падение гонконгских акций не связано с ухудшением фундаментальных показателей компаний, а происходит из-за панического бегства иностранного капитала.
▪️Текущее значение P/E 7,4х (отношение капитализации компании к годовой прибыли) компаний в составе индекса Hang Seng – на минимуме за более чем 10 лет.
▪️Общая сумма обратного выкупа акций на Гонконгской бирже достигла исторического максимума в 79 млрд HKD. При этом почти у всех компаний, проводящих байбэк, средняя цена выкупа выше текущей цены акций. Так, средняя цена байбэков в этом году у Tencent составляет 320 HKD, что на 31% выше цены сегодняшнего закрытия.
▪️Средняя доля шортов в гонконгских акциях достигла 20% в октябре – максимальное значение с 2006 г.
▪️Гонконгские акции значительно перепроданы.
Значит ли это, что дно в гонконгских акциях близко?
Не уверены. «Путешествие к центру Земли» гонконгских акций имеет шансы на продолжение – по крайней мере, пока не закончен цикл повышения ставки ФРС.
▪️Во-первых, ослабление юаня к USD негативно влияет на китайские биржевые индексы.
▪️Во-вторых, сопутствующий рост ставок в Гонконге приводит к дополнительному перетоку средств из акций на срочные депозиты.
Этот тренд можно повернуть вспять – достаточно отменить разрушительную для экономики политику «ноль-ковид». Или хотя бы объявить о ее значительном смягчении. Увы, на 20-м съезде партии китайское руководство дало понять, что сдерживание коронавируса остается главным приоритетом.
В условиях столь высокой неопределенности, мы фокусируемся на дивидендных акциях в портфеле «Китай» нашего сервиса по подписке. Средневзвешенная дивидендная доходность портфеля составляет 8,75%. Дивиденды выплачиваются в гонконгских долларах, курс которых привязан к доллару США и отвязываться не собирается.
#акции #Китай
-
2022-11-03 13:00:35+00:00
Рублевые инструменты для инвестиций в золото
Получаем множество вопросов о рублевых инструментах для инвестиций в золото. В частности, о GLDRUB_TOM.
Это физическое золото, которое торгуется в валютной секции Мосбиржи. Важно, что каждой позиции по GLDRUB_TOM соответствует конкретный объем металла в хранилище НКЦ.
В этом смысле инструмент похож на классические фонды, вроде SPDR Gold Trust (GLD). Получается, что GLDRUB_TOM – это хорошая возможность купить золото и не опасаться недружественных происков.
С одной стороны да. А с другой, обязаны ли цены на российское золото двигаться в унисон с мировыми? Прямой арбитраж сейчас либо невозможен, либо сильно затруднен.
Не случится ли так, что в мире золото взлетит в цене, а в России – нет? Да, такая опасность существует. Мы указывали на это еще в июне. Временные отклонения GLDRUB_TOM от мировой цены в пересчете на доллары и унции в этом году и правда заметно выросли относительно прежних времен.
Но корреляция осталась. Арбитраж все же возможен, пусть не парой кликов мышью и не для каждого. Поэтому российские цены ориентируются на мировые. Большое движение на них отразится непременно.
Для долгосрочных вложений в золото GLDRUB_TOM подходит лучше, чем фьючерсы на золото в срочной секции Мосбиржи, «зеркалящие» мировые. Там, помимо традиционных для фьючерсов проблем с переносом позиции, надо учитывать особенности расчета вариационной маржи. Колебания курса рубля могут создавать отклонения от мировой цены.
#золото
-
2022-11-03 13:00:14+00:00
Динамика цен на золото в мире и на Мосбирже ($/унция) и их разница
-
2022-11-03 11:30:10+00:00
Мир вступает в новую фазу: многополярность, распределение капитала, перераспределение рынков, энергетический кризис. Для тех, кто понимает тренды и обладает правильной информацией – это отличная возможность, чтобы приумножить свой капитал.
Поэтому я приглашаю вас встретиться со мной в Москве 26-27 ноября на важнейшем мероприятии для частных инвесторов, 5-м по счету форуме PRIVATE MONEY.
26 ноября на основной сцене я расскажу о глобальных изменениях фондового рынка и переоценке мультипликаторов и проведу закрытую встречу с ответами на вопросы участников форума.
Также на этом мероприятии будут выступать: Александр Кареевский, Дмитрий Потапенко, Владимир Савенок и еще более 20 экспертов.
Особенной ценностью форума являются выступления практиков о своих стратегиях и кейсах личного и совместного инвестирования.
За 2 дня форума организаторы дают возможность глубоко погрузиться в актуальные текущей ситуации, стратегии и кейсы на таких рынках, как:
- фондовые рынки и крипторынки;
- облигации и драгметаллы;
- недвижимость: коммерческая и жилая;
- инвестиции в бизнес, т.ч. прямые, через фонды и инвестплощадки.
В этом году в связи с большим количеством вопросов форум будет проводиться не 1, а 2 дня, и оба дня будет работать и гостиная с экспертами и консультантами.
Приятный бонус для участников: с моим промокодом вход на встречу со мной и в гостиную для встречи с 2 экспертами-менторами бесплатный. Чтобы попасть на встречу и форум на этих условиях, внизу есть ссылка ⤵️
Этот будет форум – ответ текущей непростой ситуации в России и мире, и на нем вы сможете найти ответы на конкретные практические вопросы:
▪️Как восстановить свои доходы и создать новые источники доходов.
▪️В чем сейчас лучше сберегать, чтобы не потерять при инфляции и вероятном банкротстве некоторых компаний.
▪️Что делать с просевшими портфелями на фондовом рынке?
▪️Что делать с недвижимостью и ипотекой? Как дёшево купить недвижимость?
▪️Как можно недорого купить готовый арендный бизнес или долю в работающем бизнесе.
▪️Как можно реструктуризировать долги и уменьшить долговую нагрузку.
🔹 Подробнее о форуме – по ссылке
💵 Специальные условия для подписчиков @bitkogan: скидка 15% на билеты по промокоду KOGAN15.
🎯 Место проведения: г. Москва, Holiday Inn Sokolniki.
Доступна онлайн-трансляция.
-
2022-11-03 10:30:45+00:00
Купи сейчас — плати потом никогда
Банки приступили к реструктуризации кредитов мобилизованных граждан. Чем это обернется для российского рынка кредитования?
Кратко напомним: мобилизованные россияне и члены их семей (на иждивении) могут попросить кредитные каникулы на ипотеку, потребкредиты, кредитки и микрозаймы на весь период проведения СВО.
Статистика по всем банкам немного отличается в цифрах, но тенденция одна и та же. И она, честно говоря, пугает.
По каким ссудам чаще всего требуют каникулы?
1️⃣ Потребительские кредиты (около 60%).
2️⃣ Кредитные карты (около 20%).
3️⃣ Ипотека (около 10%) .
По статистике, которую приводят отдельные банки, более половины обратившихся просят о реструктуризации кредита. Как отмечает ЦБ, информации по общему количеству заявок по РФ нет.
Как будут вести себя банки? Тут все по учебнику: растут риски просрочек и неплатежей – растут требования и отказы со стороны банков. Если заемщик похож на гражданина, подлежащего мобилизации, то банку будет проще отказать в новом кредите, чем брать на себя такой риск.
К тому же если заемщик погибнет, то его долг будет списан и все расходы возьмет на себя банк — в федеральном бюджете средств на это не предусмотрено.
Что дальше? Эксперты предполагают, что пик просрочек и запросов на реструктуризацию кредитов придется на первое полугодие 2023 г. Если добавить к этому падение реальных доходов граждан на 3,4% в 3 кв. 2022 г., «без устойчивых драйверов роста в будущем», то тенденция, которую мы наблюдаем сейчас, не просто настораживает, а даже пугает.
Все это приведет к дикому падению рентабельности финансового сектора и массовым отказам от кредитования. Государственные банки придется докапитализировать, а вот что будет с частными – даже страшно представить, не говоря уже о банкротствах. Кто их будет спасать?
Финансовая система устроена по принципу снежного кома – то, что происходит сейчас кажется незаметным, но будет играть огромную и решающую роль в будущем.
#кредиты #мобилизация
-
2022-11-03 09:00:40+00:00
Можно ли улучшить условия кредитования для бизнеса в России?
В определенных кейсах – да. Речь идет о кредитах малому и среднему бизнесу под «зонтичные» поручительства.
«Зонтичные» поручительства – это упрощенный способ получить кредит, если у предпринимателя не хватает залога. В случае «зонтиков» до 50% рисков кредитных обязательств берет на себя Корпорация МСП – федеральный институт поддержки малого и среднего бизнеса. Механизм запустили в сентябре 2021 г. Результаты на сегодня: 25 тыс. предпринимателей под «зонтиками» получили почти 177 млрд рублей.
Само по себе «зонтичное» поручительство может снижать процентные ставки. Но нередко в договорах банки прописывают дополнительные комиссии, способные значительно повысить изначальную ставку. Недовольство бизнеса этими условиями услышали в Корпорации и ввели новые ограничения для банков.
Как сообщил глава Корпорации МСП Александр Исаевич в своем телеграм-канале, «чтобы прекратить банковские поборы по договорам с нашими «зонтичными» поручительствами, мы ввели новые ограничения. Банкам теперь запрещается устанавливать комиссии, сборы и другие избыточные платежи».
Такие меры упрощают условия кредитования. Как ожидается, до конца года «зонтичные» поручительства помогут получить кредиты 2 000 компаниям, большинство из которых – микро- и малый бизнес.
Владельцам малого и среднего бизнеса будет полезен канал, в котором глава Корпорации МСП рассказывает о защите прав предпринимателей и разбирает конкретные кредитные кейсы.
#банки #регуляция #РФ
-
2022-11-03 07:30:49+00:00
А что ждет российский рынок акций?
Рынок с начала октября вырос более, чем на 20%. Рост был поступательный, практически без коррекции. Сегодня мы видим некоторое снижение. Более того, были и ночные распродажи (мы писали об этом в @bitkogan_HOTLINE). В частности, инвесторы выходили из «фишек» большими объемами.
Сегодня с открытия падение продолжилось примерно на 2%, однако к текущему моменту все выглядит не так уж страшно: индекс Мосбиржи падает на 1,15%, РТС – на 1,85%. Терпимо.
В чем причина снижения? Следствие нарастающих проблем в экономике? Все осознали, что санкции имеют долгоиграющее значение, и теперь «сливают воду»? Или, может быть, рынок ждет новых геополитических обострений?
Или, наконец, пришло понимание того, как повлияет на экономику мобилизация? По макроэкономике мы опубликовали текст чуть выше… Печаль…
Кроме того, ходят слухи, что на рынок «выпустят» нерезидентов. Однако, ходят они давно, а воз и ныне там. Вероятность этого, как нам кажется, сегодня невелика.
Если отбросить в сторону эмоции, вариантов, на самом деле, не много. Да, факторы экономики и «нерезидентов», конечно, влияют. Но в данном случае, скорее всего, причины падения рынка банальны: техническая коррекция и длинные выходные.
Спекулянты торопятся зафиксировать прибыль. За последние месяцы рынок «приучили» к тому, что много важного негатива происходит именно в выходные. Как будет на этот раз? Мы не ждем пока ничего сверхважного. Сегодня логична некая пауза, однако как там будет на самом деле – в наши смутные времена не знает никто.
#рынки
-
2022-11-03 07:01:26+00:00
Вышло немало плохих новостей по экономике РФ.
1️⃣ Росстат опубликовал статистику за сентябрь. Ускорилось падение в промышленности (-3,1% (г/г)), грузообороте ( -7,2% (г/г)), рознице (9,8% (г/г).
Начала расти безработица (3,9% в сентябре после 3,8% в августе).
Напомню, это эффект еще до мобилизации.
2️⃣ Минэкономразвития оценил, что ВВП России в сентябре ускорил падение до -5% (г/г) (в августе было -4% (г/г)).
3️⃣ S&P Global зафиксировали значительное падение индексов деловой активности в октябре в РФ.
▪️В услугах: 43,7 после 51,1 месяцем ранее.
▪️В промышленности: 50,7 после 52.
В общем, по всем важным параметрам мы видим ухудшение ситуации. Но самое неприятное, что природа нынешнего кризиса такова, что это падение каждый месяц может только усиливаться еще продолжительное время. Особенно с учетом того, что пока мы не видим цифры после мобилизации.
Подробнее ситуацию с экономикой России мы будем сегодня разбирать в макроэкономическом обзоре в сервисе по подписке.
Поговорим о прогнозах и о том, по по каким отраслям удар будет сильнее всего.
#макро #Россия
-
2022-11-03 05:51:06+00:00
А что по результатам заседания ФРС?
Ай да Пауэлл, ай да… Все-таки талант у человека играть с нервами инвесторами, не говоря при этом ничего нового.
Итак, что же так не понравилось рынкам? Ставку повысили на 75 б. п. – здесь без сюрпризов. Слова главы ФРС о дальнейшем повышении ставки также нельзя рассматривать как ужесточение риторики. Как раз наоборот, выступление господина Пауэлла было вроде бы «голубиным». По крайней мере, в самом начале. Чего стоит одна только фраза об «определении темпов будущего увеличения целевого диапазона».
Почему же тогда фондовый рынок США стремительно пошел вниз, а доллар начал укрепляться? Все дело в «Buy the Rumor, Sell the News»?
А вот тоже не факт. На мой взгляд – достаточно противоречивое выступление. Пауэлл дал понять, что уместно дальнейшее повышение ставки. Так это и так было всем понятно. Потом всех обнадежил – в декабре или январе уже нужно будет замедлить темп повышения. На таком заявлении рынок обрадовался и… быстро огорчился.
Глава ФРС тут же заявил, что окончательный уровень ставок будет выше, чем ожидалось ранее.
▪️То есть мы с вами помним – в сентябре ФРС прогнозировал, что средняя процентная ставка в 2023 г. ожидается на уровне в 4,6%.
▪️Так что – мысли о 5 процентах? Так сказано не было.
▪️Так что 5? 4,8? А ФРС сегодня, очевидно, и сам не знает.
Много повторений предыдущих тезисов. Новое – все очень расплывчато. Короче – понимайте все ребятки как хотите.
Ну и теперь что насчет QT? Будет ФРС активно продолжать процесс расчистки «авгиевых конюшен» – то есть активно продавать облигации темпом почти по 100 млрд долл. в месяц? Непонятно.
Пауэлл признал факт замедления экономики. Но… не дал понять, что будет как-то этот фактор учитывать и попытается «сжалиться».
А мы с вами видим, что по предварительным прогнозам, в октябре было создано 200 000 рабочих мест в несельскохозяйственном секторе, по сравнению с 263 000 в сентябре.
И что, ухудшение ситуации на рынке труда может подтолкнуть ФРС к смягчению монетарной политики? Не факт. ФРС считает ситуацию на рынке труда «перегретой». То есть какой вывод – если безработица немного подрастет – это не беда. Разве этот фактор ФРС сегодня не волнует? Что-то не уверен.
Большой подарок демократам к выборам. А выборы через 6 дней.
Вынесен ли рынкам приговор? Пока я бы не стал так об этом уверенно говорить. Есть шанс на то, что данную просадку попытаются выкупить.
Не режу позицию по TMF. Тем более, что на удивление сильно-то облигации на выступление Пауэлла не отреагировали. Большие деньги в ожиданиях и раздумьях.
Мнение не меняю. ФРС будет вынуждено отреагировать на замедление экономики. И в рост ставки в декабре еще на 0,75 лично я не верю.
#ставка #ФРС
-
2022-11-03 05:50:06+00:00
TMF – пассивный ETF от Direxion, отслеживающий инвестиционный результат NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index (300%)
-
2022-11-03 04:45:40+00:00
Друзья, всем привет!
Начнём сегодня с довольно важной темы.
Почему поднятие ставки ФРС так важно для всего мира и для нас?
Часто мне пишут – ну допустим и поднимет ФРС ставку. Нам-то к чему все это. Весь сыр-бор из-за пары-тройки процентов?! Почему нас всех должно это все волновать?
Вы вот, господин Коган, лучше расскажите – что будет с российской экономикой.
Что касается экономики России – сегодня много будем говорить об этом. Если честно – грустная картинка.
А пока – почему подъём ставки ФРС так важен для всех нас.
1️⃣ Поднимая ставку и способствуя росту доллара относительно других валют, ФРС борется с инфляцией в США, но за счет падения остальных валют разгоняет инфляцию во всем мире.
2️⃣ Для борьбы с инфляцией и для предотвращения падения национальных валют другие страны вынуждены или проводить валютные интервенции (как Япония) или также стремительно поднимать ставки у себя. Кстати, сегодня «в бой идет» Банк Англии, который также, по всей видимости, поднимет ставку на 0,75 процента.
3️⃣ Отток капитала с развивающихся рынков практически всегда приводит к долговым кризисам в слабых развивающихся странах, сильно зависящих от притоков или оттоков иностранного капитала.
4️⃣ Поднимая вслед за США ставки, остальные страны сильнейшим образом бьют по своему экономическому росту и часто вызывают огромные проблемы на рынке ипотеки.
5️⃣ Подъём ставки ФРС и последующие подъемы ставок от других регуляторов мира неизбежно бьют по рынкам коммодитиз. Это вполне логично. Во-первых, напрямую: котировки в долларах, а значит укрепление доллара давит на цены.
Кроме того, рост ставки – это удар по спросу. Поэтому неизбежно обваливаются цены на металлы, энергоресурсы и т. д. А это уже касается многих из нас. Также как и ОПЕК+, который вынужден постоянно вмешиваться в ход событий.
6️⃣ Поднимая ставку, ФРС бьет по фондовому рынку и рынку долгов, которые неизбежно снижаются. Рост доходностей по облигациям серьезно бьет по платежеспособности значительного количества корпораций. А это, в свою очередь, может вызвать цепочки банкротств. И не только в США. Дело в том, что многие корпорации мира занимали и занимают в долларах США.
Кроме того, рост доллара приводит к возрастанию долговой массы у тех компаний, что занимали в долларах. Не забываем – рост долговой массы компаний из-за валютной переоценки – часто это удар по различным ковенантам (условиям, нарушение которых делает невозможным продолжение кредитного договора). Опять же, он может спровоцировать отказ инвесторов от участия в различных проектах.
Я так думаю, можно еще привести несколько причин, почему рост процентной ставки в США так важен для всего мира. По крайней мере, пока доллар – это основная резервная валюта мира.
#валюты #ставка #ликбез
-
2022-11-02 18:18:59+00:00
⬆️ Евгений Коган о решении ФРС и реакции рынков.
ФРС не удивила. Пока ощущение, что ФРС потихонечку будет смягчать риторику. Но я бы не обольщался и не спешил бы что-то покупать. Сейчас будет выступать Пауэлл. Очень важно, что именно он наговорит. Тональность его выступления может и разочаровать рынки. Тут 50 на 50. Будьте осторожнее.
#рынки #Коган #макро
-
2022-11-02 18:11:59+00:00
ФРС подняла ставку на 75 б. п. в соответствии с ожиданиями рынков.
Теперь целевой диапазон ставки 3,75-4%. Шестое повышение ставки в 2022 году и третье подряд повышение на смелые 75 б. п.
В пресс-релизе есть важная фраза:
«При определении темпов будущего увеличения целевого диапазона Комитет примет во внимание кумулятивное ужесточение денежно-кредитной политики, отставание, с которым денежно-кредитная политика влияет на экономическую активность…»
Переведу на русский: Мы уже сильно подняли ставку и ждем эффекта от этого, а будет он не сразу. Пока будем осторожнее.
Для рынка это сигнал что ставку не планируют пока так агрессивно поднимать.
Реакция рынка соответствующая: растут фьючерсы на Америку, доходности десятилеток снижаются.
Надолго ли этот позитив? Будет зависеть от риторики Пауэлла (он выступит сегодня в 21:30 по МСК) и от дальнейших поступающих данных. В частности, от того, что будет с инфляцией.
#ставка #инфляция
-
2022-11-02 18:11:06+00:00
S&P500
-
2022-11-02 15:20:06+00:00
Как подметил Павел Дуров, 1 ноября в ЕС вступил в силу «закон о цифровых рынках» (Digital Markets Act).
Помимо ужесточения регулирования деятельности крупных технологических корпораций, принятые меры предусматривают штрафы (до 10% общего мирового оборота всей компании за первое нарушение и до 20% — за повторное) за злоупотребление доминирующим положением.
Почему это важно? На протяжении многих лет Apple Inc. (AAPL) и Alphabet Inc. (GOOG) взымали завышенные комиссии со всех покупок пользователей приложений, размещаемых в Play Store и App Store. Ратификация нового закона может положить конец дискриминации – компании обяжут разрешить пользователям установку приложений из сторонних источников.
Если эксперимент окажется успешным, велика вероятность, что примеру ЕС последуют и другие страны. Технологические гиганты нововведениям отнюдь не рады – компании выразили обеспокоенность по поводу потенциального влияния закона на безопасность и инновации. Что касается первого пункта, то у Касперского & Co может появиться новый рынок сбыта.
А что по цифрам?
▪️По итогам 2021 г. компания Тима Кука выплатила разработчикам $60 млрд долларов, или $260 млрд долларов с момента запуска App Store в 2008 г. Потеря 30% комиссии в ЕС к краху компании не приведет, но вот пара миллиардов с баланса исчезнут.
▪️Play Store представляет собой один из важнейших источников дохода Google Alphabet. За исключением Китая, компания взимает до 30% от транзакций, совершаемых через Play Store. Потеря «дойной коровы» также негативно отразится на результатах компании.
Что дальше? Несмотря на вступление закона в силу, технологические платформы не обязаны выполнять его немедленно. Чиновники ЕС еще должны определить какие компании попадают под действие ограничительных мер. После этого может нагрянуть волна судебных разбирательств.
Резюмируя, со временем причин для беспокойства Big Tech станет все больше и больше.
#tech #закон
-
2022-11-02 12:30:45+00:00
Насколько страшна «неизбежная атака» Ирана по целям в Саудовской Аравии?
Когда подобные новости приходят на ночь глядя, воображение готово представить полномасштабную войну между двумя ближневосточными гигантами. И тогда мало не покажется никому.
С учетом соседей по Заливу, конфликт может затронуть более четверти мировой нефтедобычи и более 40% доказанных запасов газа. А если посчитать с Россией, для которой обе стороны дружественные, то кто-то в Белом Доме может надолго потерять сон.
Почему же рынки спокойны?
Иран раздражен мнимым или реальным участием саудитов в протестах и действительно может нанести удар. Прямо или косвенно. Кстати, перемирие саудитов с хуситами формально закончилось месяц назад и не было продлено. Совпадение?
В марте удар хуситов по объектам Saudi Aramco серьезных последствий для рынка не имел, были проблемы поважнее. Сейчас же ОПЕК и так сокращает добычу из-за падающего спроса. Чтобы впечатлить рынки нужно что-то более серьезное.
Могут ли рынки недооценивать угрозу?
Безусловно. В 2022 году исключать нельзя ничего. Однако пока вероятность раскручивания спирали «око за око» выглядит маловероятным.
Тем не менее, шортить нефть без покрытия мы бы сейчас не рекомендовали.
#нефть #геополитика
-
2022-11-02 11:17:53+00:00
ГК «Самолет» (SMLT RX), один из крупнейших девелоперов раскрывает операционные результаты за 3 квартал и 9 мес. 2022 г.
Забегая немного вперед, скажем, что компания в очередной раз представила сильные цифры. Давайте разберемся более предметно.
▪️Продажи за 9 мес. 2022 г. выросли г/г на 70% и составили 125,8 млрд руб. (760,5 тыс. кв. м).
▪️Компания увеличила поступления денежных средств на 85%, они составили 127,8 млрд руб.
▪️Также выросла и средняя цена за квадратный метр на 10%.
▪️Через платформу «Самолет Плюс» реализовались продажи по всей России на сумму 224 млрд руб., из них на вторичную недвижимость пришлось 102 млрд руб., а на первичную – 122 млрд руб. Кстати, сегодня через платформу проходит 2,6% всех сделок с недвижимостью в стране, а на горизонте до 2030 г. компания ставит перед собой цель занять 20% рынка.
Благоприятные условия ипотечного кредитования позволили «Самолету» нарастить долю контрактов, заключенных с участием ипотечных средств до 91,8%. В прошлом квартале аналогичный показатель составлял 73,2%.
Итоги работы впечатляют и есть с чем сравнивать. Совсем недавно «Эталон» представил свои операционные результаты за аналогичный период.
▪️По продажам у компании наблюдалось снижение г/г за 9 мес. 2022 г. на 28%,
▪️денежные поступления снизились на 27%,
▪️зато незначительно подросли средние цены за квадратный метр.
Не все так гладко у конкурентов, и похвастаться столь внушительными темпами роста как у «Самолета» не получается.
Сильные результаты и высокие темпы роста «Самолет» смог продемонстрировать за счет ввода новых проектов, новых очередей и роста средней цены реализации, несмотря на периоды турбулентности на рынке недвижимости. Экспансия компании продолжается – «Самолет» в октябре впервые получил разрешение на строительство за пределами Московского и Северо-Западного регионов – в Тюмени, в одном из из самых быстро растущих регионов страны.
Среди ключевых событий ушедшего квартала можно отметить запуск цифрового банка, о котором писали не так давно, дивидендные выплаты, а также размещение рублевых облигаций.
Мы причисляем «Самолет» к нашим фаворитам в российском секторе Real Estate. Отметим также, что результаты компании выглядят значительно лучше рынка за счёт фокуса на сегменте доступного жилья.
Мы видим у акций компании существенный потенциал, и буквально на днях увеличивали наши позиции в сервисе по подписке.
#акции #недвижимость #российский_рынок
-
2022-11-02 09:48:40+00:00
Чипов много не бывает
Несмотря на пессимистичные прогнозы Samsung Electronics Co Ltd (005930.KS) и Advanced Micro Devices, Inc. (AMD), Nvidia Corp (NVDA) и Intel Corp (INTC) по спросу на полупроводники, автопроизводители все еще испытывают трудности с поиском электронных компонентов.
Дошло до того, что в Toyota Motor Corporation (TM) были вынуждены заменить один из двух электронных ключей к своим автомобилям на механический. Volkswagen, Ford, Honda, General Motors и Volvo вовсе сократили объемы производства.
Как так получилось, что спрос на полупроводники упал, а дефицит сохранился? Всему виной так называемая «граница производственных возможностей». Ресурсы ограничены, поэтому, когда чипмейкеры решили сосредоточиться на рынке электронных товаров (смартфоны, ПК), с нехваткой продукции столкнулась автомобильная отрасль.
Проблем сектору добавили и стихийные бедствия, коронавирусные ограничения, а также перебои в работе заводов.
Как извлечь выгоду из сложившейся ситуации? Одним из ключевых производителей чипов для автомобилей является Texas Instruments Incorporated (TXN). С начала года акции компании обогнали тот же Intel Corp. более чем на 20%. По итогам Q3, прибыль на акцию TXN составила $2,47, вместо прогнозируемых $2,37. Г/Г рост составил 19,3%. Выручка за тот же период времени подскочила на 13% до $5,24 млрд. Плохая новость в том, что компания ухудшила прогноз на Q4: прибыль составит от $4,40 до $4,80 млрд вместо ожидаемых ранее $4,93 млрд.
Куда лучше отчиталась NXP Semiconductors N.V. (NXPI). Прибыль на акцию составила $4,98, вместо прогнозируемых $3,66.
Что нас смущает? Дальнейшее замедление мировой экономики, а также снижение потребительской способности, могут привести к падению спроса на новые автомобили и, как результат, стабилизации спроса и предложения на рынке полупроводников.
#полупроводники
-
2022-11-02 07:30:01+00:00
Американские горки на рынке облигаций
Вчера доходности американских и европейских гособлигаций успели сначала сильно упасть, а потом вернуться обратно наверх. Т.е. цены на них сначала выросли, а потом упали обратно.
Доходность американских десятилеток прогулялась с 4,1% до 3,9%, и уже снова превысила 4%.
Европейские доходности по десятилеткам вчера утром прогулялись на 10 б.п. туда-обратно.
Исключением стали гособлигации Великобритании. Они вчера немного выросли в цене, несмотря на то, что Банк Англии начал продавать облигации (QT). Он уже продал гособлигаций на £750 млн, и обошлось без тревоги. Но не стоит забывать, что сам портфель составляет £838 млрд… А потому все самое интересное еще впереди.
Что нас беспокоит? Да, сейчас на долговом рынке нет сильных падений и это можно считать затишьем. Но наблюдаемые внутридневные колебания показывают, что рынок сейчас все-таки на нерве.
Пока инвесторы притаились в надежде, что ставку перестанут так сильно поднимать. Но, пользуясь этим затишьем, банки избавляются от рисковых облигаций. А покупают их, конечно, розничные инвесторы в надежде на смягчение риторики ФРС. Так, приток в SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK) в прошлую пятницу составил $980 млн.
Перейдет ли нынешняя волатильность на рынке облигаций в падение цен (и, соответственно, рост доходностей)? Тут все зависит от риторики ФРС, которая примет решение по ставке сегодня в 21:00 по МСК. Рынки уже заложили повышение на 75 б.п. Инвесторов будет больше интересовать, что скажет Пауэлл.
Если глава ФРС объявит о замедлении темпов повышения ставок, волна оптимизма затронет не только фондовый рынок, но и долговой. Но эйфория может быть недолговечной, т.к. риски по облигациям растут.
Если Пауэлл сегодня вдруг нажестит, и облигации, и весь рынок просядут. Вероятность такого сценария я бы не стал занижать. Уж очень все позитивные в последнее время.
#госдолг #макро #облигации
-
2022-11-02 06:20:30+00:00
Практически в продолжение вышесказанного
Авианосная группа США во главе с авианосцем USS Gerald Ford направляется в Европу. Прибытие на место планируется в середине ноября.
На фоне событий на территории Украины и возможной эскалации, связанной с выходом России из «зерновой сделки», рассмотрим, чем чревато присутствие на потенциальном театре военных действий (ТВД) одновременно сразу двух американских авианосных ударных групп (АУГ).
Дело в том, что направление в один регион сразу двух АУГ – ситуация экстраординарная.
Немного цифр и истории.
Что из себя представляет американская АУГ? АУГ – это флотское соединение во главе с авианосцем, включающее в себя боевые корабли эскорта и суда сопровождения, в том числе эсминцы класса Arleigh Burke и ударные подводные лодки класса Los Angeles. В зависимости от стоящих задач и акватории развертывания, может включать в себя от 10 до 15 единиц. В среднем, американская АУГ обладает примерно следующим потенциалом: 60/70 ударных самолетов, самолеты ДРЛО и ПЛО (дальнего радиолокационного обнаружения/противолодочной обороны), вертолеты ПЛО и не менее 600 крылатых ракет Tomahawk, либо ракет ПВО/ПРО (противовоздушной/противоракетной обороны) системы Aegis на кораблях сопровождения – и это при минимальном составе АУГ.
Авианосец, который скоро появится у берегов Европы, это уже около 90 самолетов и вертолетов, в том числе истребители-бомбардировщики пятого поколения F-35C.
На данный момент в Средиземном море уже находится одна АУГ, включающая в себя, помимо авианосца USS George Bush, ракетный крейсер USS Leyte Gulf, эсминцы USS Nitze, USS Farragut, USS Truxtun и USS Delbert Black, атомную ударную атомную подводную лодку, вооруженную крылатыми ракетами Tomahawk.
Исходя из новостей, новая авианосная группа во главе с авианосцем Gerald Ford прибудет в Европу в середине ноября. После прибытия второй АУГ, в Средиземноморье складывается уникальная ситуация за последние два десятка лет. Присутствие одновременно сразу двух АУГ в одном операционном районе (тем более в таком компактном) говорит о серьезной готовности к эскалации конфликта.
Мда… Ближний Восток. Европа… В мире становится совсем не до шуток.
А вы еще спрашиваете, почему Lockheed Martin (LMT US) так в цене растет?
#геополитика
-
2022-11-02 05:00:01+00:00
Друзья, всем привет!
Пока мы с вами рассуждаем о том, будет ли Великий и Ужасный жестить сегодня, выступая по итогам объявления о поднятии ставки, в Иране над куполом мечети Джамкаран подняли красное знамя возмездия.
В США поднимают ставку, объявляя священную войну инфляции.
В Иране поднятие этого знамени приравнивается к объявлению войны. Похоже на то, что священная война в данном случае планируется явно не с инфляцией.
Что происходит? Саудовская Аравия поделилась с США разведданными о «неизбежной атаке» из Ирана по целям на территории страны. Согласно заявлению официальных саудовских лиц, Иран планирует совершить атаки на королевство, а также на Эрбиль в Иракском Курдистане с целью отвлечь внимание от внутренних протестов.
США, Саудовская Аравия, Израиль и ряд стран региона повысили уровень боеготовности своих вооруженных сил. Министерство разведки и разведывательная организация Корпуса стражей исламской революции обвиняют разведслужбы США, Великобритании, Израиля и Саудовской Аравии в планировании и реализации протестов, связанных с гибелью Махсы Амини.
Ранее Иран ввел санкции против десяти физических лиц и четырех государственных организаций США. Ограничения были введены, в частности, за «вмешательство во внутренние дела» страны, «поощрение насилия и беспорядков» и подстрекательство к совершению терактов.
Ждать ли обострения ситуации на Ближнем Востоке? Шанс на то весьма высок.
Как мы с вами прекрасно понимаем, «Восток – штука тонкая». И тут всегда может случиться что-нибудь эдакое.
Фьючерсы на нефть пока реагируют на все достаточно спокойно – рост на 1,25%. Золото – на месте.
Пока, по всей видимости, большие деньги сильно не переживают. Зря или не зря? Узнаем скоро.
Если произойдет обострение, то цены на «черное золото» за минуту улетят на уровни выше $100 за барель. В этом у меня сомнений нет.
#геополитика #нефть
-
2022-11-01 15:51:06+00:00
Страны особого риска. Часть 3.
Посмотрим на «новеньких» – кандидатов на большие проблемы в ближайший год.
Шри-Ланка
▪️Уже объявила дефолт по внешним долгам впервые с 1948 г.
▪️Отношение внешнего долга к ВВП – более 70%.
▪️Импорт превышает экспорт последние несколько лет на 6-8% ВВП.
▪️Доходность десятилеток выше 30%.
▪️Дефицитный бюджет (в этом году будет около 10% ВВП).
▪️Валютные резервы – менее $2 млрд. Это мало: по оценке JPMorgan, только в этом году на обслуживание долга ушло бы $7 млрд (если бы не дефолт).
Пакистан
▪️Отношение внешнего долга к ВВП – более 45%.
▪️Импорт превышает экспорт последние несколько лет на 8-10% ВВП.
▪️Доходности гособлигаций составляют около 13-16%.
▪️Пакистан исторически сводит бюджет с дефицитом.
▪️Валютные резервы – $14 млрд. На $1 млрд меньше, чем ожидаемая стоимость обслуживания долга в этом году.
Турция
▪️Отношение внешнего долга к ВВП – более 60%.
▪️Импорт, как правило, превышает экспорт на несколько десятков млрд долл.
▪️Доходность гособлигаций со сроком 1-3 года составляет 14-15%.
▪️Опять же, дефицитный бюджет.
▪️Валютные резервы – $75 млрд. В 2 раза меньше, чем официальный краткосрочный внешний долг в стране.
Сейчас такое время – множество факторов работает против самых бедных и задолжавших стран мира. Если глобальный долговой кризис действительно разразится, это имеет следующие важные последствия:
1️⃣ Политические потрясения. Например, дефолт в Шри-Ланке вызвал массовые протесты , вынудившие президента уйти в отставку.
2️⃣ «Эффект заражения». Проблемы с долгами могут перекинуться от одной к другим. Мы это видим на примере долговых кризисов в Латинской Америке 1980-х гг., азиатских финансовых кризисов 1990-х гг.
Что делать? Мировое сообщество должно работать сообща, чтобы предотвратить новую волну экономических и политических потрясений. Но есть проблема – развитые страны сейчас тоже страдают от кризиса и не имеют свободных ресурсов на решение подобных проблем.
Так что, увы, обойдется не без страданий. Остается рассчитывать, что они будут хотя бы не глобальными. Время покажет.
#кризис #дефолт #валюты
-
2022-11-01 15:46:06+00:00
Страны особого риска. Часть 2.
На выходных писали, что в Египте второй раз за год обвалилась валюта. У страны большие долги и от дефолта ее спасают разве что союзники из Персидского залива и МВФ.
Причины наблюдаемых проблем Египта:
1️⃣ Высокий внешний долг.
2️⃣ Высокие проценты по долгам.
3️⃣ Бюджетные дефициты.
4️⃣ Зависимость от российской нефти.
5️⃣ Зависимость от российской и украинской пшеницы.
6️⃣ Дефицит торгового баланса (импорт больше экспорта – падает спрос на египетский фунт)
Ряд стран подвержены тем же рискам, что и Египет.
Триггера тут два:
1️⃣ Инвесторы бегут с развивающихся рынков в более безопасные активы.
2️⃣ Продовольствие и энергия стали сильно дороже.
Конечно, самая высокая концентрация рискованных стран в Африке. Помимо Египта, это Гана, Тунис, Намибия, Ангола и пр.
Посмотрим ради примера на Гану.
▪️Внешний долг к ВВП – около 45%.
▪️Доходность 10-летних гособлигаций составляет около 25%.
▪️Бюджет дефицитный (-8% ВВП в прошлом году).
Можно перечислить много проблемных стран, где сложности с долгами наблюдаются постоянно. Это и страны Африки, туда же отнесем Аргентину, где дефолт – это уже традиция. Но дефолты в таких странах имеют меньше шансов перекинуться на мировые рынки.
Более интересны случаи «внезапные» для мировой экономики. Об этом в третьей части.
#кризис
-
2022-11-01 13:29:19+00:00
«Экологи» готовятся получить добро от Сената
Только на прошлой неделе писали о том, что «экологи» демонстрируют позитивную динамику, как в понедельник появились новые поводы для оптимизма. Лидер сенатского большинства Чак Шумер поделился информацией о том, что закон о возможности декриминализации и предоставления банкам права работать с «экологическими» компаниями может быть одобрен в ближайшее время при поддержке «группы сенаторов-республиканцев».
Что эта новость означает по факту?
▪️Как мы уже говорили, ожидаем, что демократы будут стремиться получить дополнительные голоса избирателей до намеченных на 8 ноября промежуточных выборов в Конгресс.
▪️Конечно, пока говорить о полной легализация не приходится, но для сектора и связанных с ним производителей еды и напитков начинается «праздник и на их улице».
▪️Более того, властями Германии был предложен законопроект по легализации употребления, что может произойти в 2024 г. Одобрение этой инициативы может привести к рассмотрению схожего законопроекта в Европарламенте, что откроет для производителей почти весь европейский рынок.
Ожидаем, что в ближайшие недели затянувшаяся история с легализацией в США на федеральном уровне получит стремительное развитие. А также ждем новостей из европейских стран. В понедельник многие производители демонстрировали позитивную динамику. И мы сохраняем позиции в ряде компаний в экологическом сертификате и в портфелях сервиса по подписке, рассчитывая на дальнейшее повышение их капитализации.
Мы много раз говорили о том, что по мере приближения к выборам стоит ожидать позитивной динамики в акциях «экологов».
▪️Ценные бумаги Canopy Growth (CGC US) прибавили за последний месяц 36,6%,
▪️Tilray (TLRY US) – вырос на 48%,
▪️Organigram (OGI US) – на 17%,
▪️Hexo (HEXO US) – на 11%. Рады, что не ошиблись.
#экологи #акции
-
2022-11-01 13:27:32+00:00
-
2022-11-01 12:16:11+00:00
"Евгений Коган. Ответы на ваши вопросы" – прямой эфир на Bitkogan Talks
Друзья, после каждого эфира с Дмитрием Абзаловым у нас всегда остается с несколько десятков неотвеченных вопросов.
Сегодня в 17:00 МСК я встречусь c вами в прямом эфире, чтобы дать ответы на все "подвисшие" вопросы, а также ответить на новые вопросы из чата.
Приходите на эфир и участвуйте в обсуждении!
До встречи!
#видео
-
2022-11-01 11:00:54+00:00
Тот самый инструмент для борьбы с неопределённостью, о котором вы могли случайно забыть — а зря.
Друзья, ещё в апреле этого года мы говорили о крипте как о временном решении для пережидания «бури» и проведения необходимых зарубежных платежей. И всё бы ничего, но с тех пор ситуация перешла на совершенно новый уровень. Для российских банков ранее желанный доллар приобрёл такую токсичность, что теперь платить приходится даже за его хранение.
И наши рекомендации становятся лишь актуальнее. О необходимости завести надёжный криптокошелёк и научиться пользоваться им теперь задумывается буквально каждый второй.
А число способов применения самой крипты с банального «заплатить за рубеж» уже существенно увеличилось:
▪️Переведя из фиата в крипту, можно не только перевезти с собой свои средства за границу в удобном виде, но и заплатить при этом минимальные комиссии.
▪️ Во время текущей криптозимы открываются возможности для вхождения в перспективные криптоактивы по интересной цене.
Поэтому, считаем актуальным напомнить, что самая необходимая начальная информация для вас ждёт в этом гайде, который на сегодняшний день получили уже свыше 10 000 человек.
Безусловно, всех рисков и ограничений избежать не удастся, но и игнорировать данный инструмент — стоит себе дороже.
🔗 Скачивайте гайд по ссылке и пользуйтесь. И не забывайте оставлять свои вопросы — постараемся разобраться с ними как можно оперативнее.
#крипта
-
2022-11-01 09:32:49+00:00
Больше нефти или больше налогов
По данным Associated Press, Джо Байден грозит ввести налог на сверхдоходы нефтяных и газовых компаний, если те не примут меры для снижения цен на топливо, инвестируя в производство.
Если же энергокомпании продолжат цинично распределять прибыль среди акционеров вместо инвестиций, то президент США предложит Конгрессу потребовать от них уплаты налоговых штрафов и ввести другие ограничения.
Интересно получается. Оказывается, цель бизнеса частных компаний – не в получении и распределении прибыли, а в обеспечении дешевого топлива для широких слоев населения.
И, если бы не окрики из Белого дома, то им и в голову не пришло бы инвестировать. Только трудящихся обирать.
Может быть, сразу установить плановые показатели производства и штрафовать за невыполнение плана? Так было бы проще. Правда, итог таких инициатив печален.
Более эффективно было бы понять, почему компании не хотят инвестировать при такой благоприятной ценовой конъюнктуре? Вспомнить о запрете нового бурения на федеральных землях, прекращении строительства нефтепровода из Канады и многих других «дружественных» нефтегазовой отрасли инициативах раннего Джо Байдена?
Нет. Это слишком сложно, да и на самих себя по итогам расследования выйти можно. Лучше все-таки отнять и поделить.
Также важно, у кого отнять. Нефтянка традиционно спонсирует республиканцев. Если у них не забрать прибыль, то она щедро потечет для поддержки конкурентов. Может быть, в этом все дело?
#нефть #регуляция #теперь_так #США
-
2022-11-01 07:03:29+00:00
Подведем итоги прошедшего месяца
Октябрь 2022 года решил не выбиваться из статистики, показав уверенный рост как на фондовом рынке США, так и Европы:
▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 7%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 12,9%,
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 3,4%,
▪️Russell 2000 (^RUT) на 9,8%,
▪️DAX PERFORMANCE-INDEX (^GDAXI) на 9,3%,
▪️ESTX 50 PR.EUR (^STOXX50E) на 8,9%.
Что послужило триггером к смене настроений на рынке? Мы с вами говорили про эффект Gamma Squeeze. Идеальные условия для шторма была вызваны наращиванием коротких позиций и вынужденной покупкой акций со стороны маркет-мейкеров для покрытия рисков. Похожая история была в meme-акциях, но сейчас масштаб куда более значимый.
Поддержку рынкам оказали и последователи культа «голубиного ФРС», выступающие за снижение ставок и смягчение ДКП в общем смысле. Несмотря на «ястребиные» высказывания членов регулятора, надежда на более мягкую монетарную политику только укрепляется. В пользу смены тональности говорит и разрешение логистического кризиса, замедление роста заработной платы, а также снижение деловой активности в производственном секторе.
Немаловажным фактором оказались промежуточные выборы в США. Это прекрасный способ добиться расположения населения в условиях падения уровня жизни, а о рецессии говорят чуть ли не из каждого угла. Помог ли оптимизм на рынке демократам на выборах – об этом мы узнаем уже на следующей неделе. Серьезным ударом по партии Байдена может стать безоговорочная победа республиканцев на выборах в Конгресс и Сенат.
Ключевое событие на политической арене – уход в отставку Лиз Трасс и назначение Риши Сунака. Рынки воспряли определенным оптимизмом, однако перспективы экономики Великобритании по-прежнему туманны. Новому премьер-министру необходимо не только заняться вопросом реактивации деловой активности, но и решить важную проблему с забастовками.
Что касается сезона отчетностей, то, по данным Factset, из отчитавшихся на сегодняшний день компаний из S&P 500, 71% из них превысили консенсус-прогнозы аналитиков по показателю EPS. Это ниже среднего показателя за 5 и за 10 лет – 77% и 73% соответственно. Не лучше обстоят дела и с данными по прибыли – 2,3% текущее значение против 8,7% за последние 5 лет.
Немного о перспективах. По статистике, период с 1 ноября по 30 апреля является лучшим для фондового рынка. Если ФРС и вправду заговорит о смягчении монетарной политики, индекс S&P 500 может приблизиться к важному уровню сопротивления в 4000 пунктов. Для любителей техники, примерно в той же области проходят также важные технические индикаторы.
Не уверен, что оптимизм способен длиться долго, возможно, неделю-полторы. Перспективы дальнейшего роста видятся гораздо более слабыми, тем более торгуемся вблизи важного и сильного уровня сопротивления. А вот продолжение падения примерно во второй половине месяца – наиболее вероятный сценарий, на мой взгляд. В целом, нас все же смущает общая перекупленность и замедление темпов роста мировой экономики. Да да. Вы не ослышались. Еще недавно мы видели перепроданность рынка. Еще немного и увидим обратное. Но…. это будет чуть позже.
#рынки #ФРС
-
2022-11-01 05:26:56+00:00
Друзья, всем привет!
Вот и ноябрь – в этом году крайне важный месяц. Ставка ФРС, промежуточные выборы в США, саммит G20, завершение зерновой сделки – далеко не полный перечень событий.
В преддверии заседания ФРС по ставке, самое время поговорить о негативном влиянии сильного доллара на экономику других стран.
Бегство инвесторов от риска и серия повышений ставок со стороны американского регулятора привели к тому, что японская йена, к примеру, обесценилась к доллару более чем на 37% с начала года, индийская рупия – на 10%, британский фунт – на 16,5%, а турецкая лира… «всего» на 70% и т.д.
Основной недостаток слабой валюты – рост цен на импортные товары. Скачок цен на ввозимые продукты приводит к росту инфляционного давления в стране. Особенно, если страна импортозависима. В результате, снижается покупательная способность населения.
Еще одним негативным фактором является рост стоимости обслуживания кредитов в иностранной валюте, в частности, долларах. А если у страны большой долг, номинированный в иностранной валюте… Тогда вообще прощай, тушите свет. Резко возрастает стоимость обслуживания этого долга, осилить которую смогут «не только лишь все»…
Думаю, вслед за египетским фунтом в самое ближайшее время увидим подобные шоу от еще целого ряда валют.
Не добавляет оптимизма ситуации и отток капитала, который достаточно жестко бьет по развивающимся странам.
Распродажа на долговом рынке, а также жесткая монетарная политика, привели к росту доходностей государственных облигаций в значительном количестве стран. Другими словами, цена заимствования выросла, а вот кредитоспособность, наоборот, снизилась. Классическая кредитная ловушка.
Для стабилизации ситуации, ЦБ многих стран были вынуждены пойти на интервенции. Так, в сентябре правительство Японии потратило более $20 млрд на покупку собственной валюты. На время падение йены удалось остановить, однако без поддержки со стороны регулятора пара USD/JPY очень быстро вернется к значениям выше 150. Или Японии, как и многим другим странам, придется думать о поднятии ставки. Что в случае Японии практически нереально.
А вообще, подьем ставки – это удар по экономическому росту.
То есть ситуация абсурдно неприятная. Подьем ставки по основной резервной валюте мира обрушивает другие валюты, приводя к жесткому инфляционному давлению и оттоку капитала.
Борьба с этим – подьем ставок по этим валютам и последующая рецессия.
И, наконец, страны вынуждены тратить огромные ресурсы на валютные интервенции для поддержки своей валюты.
То же самое касается огромного количества других стран – Южной Кореи, Тайваня, Филиппин, Вьетнама, Индии, Малайзии и тд.
Что будет, когда валютные резервы иссякнут? Планом Б станет продажа государственных облигаций США.
По некоторым данным, к этой практике уже прибегли ЦБ Китая, Японии и Индии. Переизбыток предложения на рынке может вызвать цепную реакцию. В результате, на первый план вернется ФРС.
Спираль, однако. И закручивается она не в самую веселую строну.
Вывод. По всей видимости, более чем умные товарищи из ФРС все это отлично понимают. И то, что излишнее усердие от них в ужесточении ДКП может ударить по всему миру, они тоже знают. Как и то, что в итоге это все ударит по США…
Так что, как уже и говорилось ранее, жду некоторого (для начала) хотя бы смягчения риторики.
#валюты #рынки #ФРС
-
2022-11-05 08:04:43+00:00
Друзья, всем привет!
Суббота, утро. Ленивое состояние души и внутреннее желание скорее лететь на беговую дорожку. Вчерашние посиделки с друзьями надо отрабатывать.
И тут сразу пара звонков от приятелей:
— Золото уже продавать? Вчера хорошо выросло. Фиксируем!?
Господи! Ну когда, наконец-то, можно будет забыть хоть на пять минут про золото, про рынки, про нефть, вообще про бизнес!!!
Ответил друзьям – напишу обо всем публично – читайте.
Итак. Сразу скажу – продавать НЕ НАДО сейчас. На мой взгляд в золоте все ТОЛЬКО НАЧИНАЕТСЯ. Рекомендую прочитать вот эту заметку.
Покупки золота крупными игроками только усиливаются.
Что такое было вчера? Неизбежное избавление от перепроданности или шорт сквиз? Честно, я не знаю. Да и какая разница.
Если центробанки сомневаются куда вкладывать резервы, они вкладывают их в золото. Ну не все разумеется так прямолинейно. Но… тем не менее.
Разворот политики ФРС от ужесточения к смягчению всегда, как правило, ведет к резкому росту цен на золото. Так было и в 2007 г., и уже совсем недавно, в 2019-м. Всякий раз после перехода к смягчению, цены росли не менее, чем на треть за год-полтора.
Прямая аналогия дает цель на уровне $2500. Это, пожалуй, слишком агрессивно. Но надо иметь в виду, что с апреля ETF почти непрерывно продавали золото. Всего продали более 12,5 млн унций.
В случае разворота этого тренда на ожиданиях смягчения политики можно выйти на $1850-1900 уже к концу года. Жду этих уровней. А там посмотрим…
Если золото будет 1850 в конце года, то JNUG в ультра-агрессивном портфеле сервиса по подписке может прибавить до 50%.
Мы с вами не раз говорили – усложнение ситуации в мире – стимул для крупных игроков уходить в золото. А ситуация вряд ли будет упрощаться в ближайшее время.
Я не буду вас грузить поутру цифрами. Будет желание – внимательно прочитайте упомянутую выше заметку.
Однако логика моих рассуждений такая – если ставить на золото, то это ставить на усиление уровня энтропии в мире. Если честно, я еще год назад ставил на это.
#золото #кризис
-
2022-11-06 14:36:31+00:00
Что может поддержать рынки – как российский, так и международный?
Поговорим о такой интересной штуке, как байбэк.
Многие компании все чаще рассматривают байбэк вместо дивидендов в качестве способа расплатиться с акционерами. Разберемся, что это, как это работает и как обстоят дела с байбэками на российском рынке.
Байбэк заключается в выкупе компанией собственных акций на открытом рынке, либо на основе тендера, когда компания назначает фиксированную цену выше рыночной и предлагает своим акционером поучаствовать.
Компании выкупают акции по ряду причин:
▪️для поддержания котировок
▪️для защиты от поглощения акционерами, пытающимися приобрести контрольный пакет
▪️наконец, для вознаграждения менеджмента и акционеров.
Как правило, байбэк положительно влияет на цену акций из-за роста спроса и сокращения акций в обращении, что в свою очередь увеличивает прибыль на акцию (EPS). Таким образом, прирост цены позволяет компании предложить акционерам вознаграждение, эквивалентное дивидендам по своему размеру. При этом налог на прирост цены не всегда нужно платить в отличие от налогов на дивиденды, что является большим преимуществом.
Однако, конечно, главная проблема заключается в том, что для фиксирования прибыли, акционерам необходимо продать акции. Более того, ограничений на длительность программы байбэка не существует, так что процесс может затянуться.
Байбэки на американском рынке уже кажутся обыденностью, поэтому мы решили проанализировать влияние байбэков на динамику акций российских компаний. Рассмотрели период с 2017 г. и выделили наиболее значимые из них.
К примеру, в середине января текущего года Сбер объявил программу обратного выкупа акций примерно на 50 млрд руб. Не сказать, что это существенно для финансового положения банка, но поддержать котировки подобным объемом можно. В этот день обыкновенные акции Сбера дорожали на 8%.
Роснефть, объявившая новость о рекордном байбэке на $2 млрд (примерно 3,2% от free float) в августе 2018 г., фактически запустила его только на коронавирусном дне в марте 2020 г. В день выхода новости акции выросли на 2,5%, но существенная поддержка котировкам была оказана как раз на пиках паники в марте.
Подобные сценарии склоняют нас к суждению о том, что проведение байбэка – это не только поощрение акционеров и менеджмента, но и серьезная поддержка котировок. Зачастую выкуп начинают как раз в такие моменты, когда акции уже значительно рухнули, посыл в принципе понятен – купить дешевле.
Помните открытие торгов на Московской Бирже в марте 2022 г., когда в момент открытия в стакане Роснефти были многомиллионные лоты на покупку? Все сразу подумали, что деньги ФНБ пошли в действие. Но никто не вспомнил, что у компании по-прежнему имеется действующий байбэк и, вполне вероятно, это Роснефть могла выкупать свои же собственные акции с биржи.
Действующие программы байбэка имеются у таких гигантов как Роснефть, Сбер, Новатэк, ЛУКОЙЛ, Полюс и другие. Вопрос лишь в том, когда эти программы могут снова возобновиться. В большинстве случаев, после объявления, динамика акций оказывалась позитивной, и в первый месяц они в значительной степени дорожали.
Все это плавно подводит к выводу, что с текущей непростой ситуацией на российском фондовом рынке, который движим геополитическими событиями, компании могут активировать байбэки в подобных случаях и это, несомненно, придаст котировкам должную поддержку.
Сегодня на рынке преобладает преимущественно низкая ликвидность и скромные обороты торгов. Это значит, что при потенциальном обвале, компании, проводящие байбэки, в любой момент могут начать скупать акции с рынка, тем самым значительно поддержать котировки.
Таким образом, с нашей точки зрения, важно следить за таким параметром как обратный выкуп акций, приобретающий важный характер.
#ликбез
-
2022-11-06 12:46:06+00:00
Как знаменитости повышали свою эффективность с помощью карточек?
Мы уже писали об уникальных системах саморазвития, созданных учеными, которые опередили время.
Но, оказывается, некоторые выдающиеся люди сами пришли к эффективным системам управления своими знаниями для достижения лучших результатов в своей деятельности.
Одна из таких систем — картотека. Она помогает не превращать свой мозг в «захламленный чердак». Это особенно актуально в век инфоперегрузки.
Итак, о некоторых из этих выдающихся людей.
1️⃣ Рональд Рейган в течение карьеры пополнял свой активный багаж фактов, шуток и цитат с помощью обычных карточек. Он всегда держал их в пиджаке. На них было до 10 записей на обеих сторонах.
Кстати, многие из записей были на тему денег. Например:
▪️«Возможно, за деньги друзей не купишь, но они помогут вам поддерживать контакт со своими детьми».
▪️«Если вы встаете утром раньше, чем ваш сосед — работаете усерднее — строите планы больше и пристальнее относитесь к работе — ложитесь позже, планируя продвинуться вперед — вы оставите больше денег, когда умрете, и вы оставите их намного раньше».
Как работала система Рейгана? Эти записи президент делал во время ужинов, а использовал их на выступлениях, листая и вытаскивая то, что подходило случаю. Этот набор помогал Рейгану внести «искру» где нужно. Он отдельно помечал те карточки, которые содержали ругательства.
2️⃣ Джордж Карлин, американский стендап-комик, актер и писатель, вел картотеку шуток. В отличие от Рейгана, в его коллекции бумаги распределены по темам. Джордж следовал правилу: «хорошая идея бесполезна, если вы не можете ее найти».
В чем были особенности системы Карлина? Изначально он отмечал их цветами, а потом собирал в файлы. Позже он уже использовал диктофон и поиск Spotlight на Макинтоше. В картотеке комика были папки и подпапки. Среди них — «Преступление», «Смерть», «Религия», «Америка» и т. д.
Как же все это использовалось? Не всегда можно найти взаимосвязи между карточками и выступлениями артиста. Часто это были лишь идеи, которые влияли на его язык и образы. Свою систему он сравнивал с русской матрешкой. Да, вот такое культурное влияние.
3️⃣ Райан Холидей — американский писатель-стоик также записывает интересные цитаты на каталожных картах и помечает тему прямо на них, в углу. Примеры тем: «Cтратегия», «Поверь мне, я лгу» , «Обучение». А самые важные — «Жизнь» и «Я».
Заметки он собирает в пластиковых контейнерах с разделителями внутри. В итоге получается черновик книги. В работу «Препятствие как путь» вошло несколько тысяч карточек с идеями и мыслями.
Примеры записей:
▪️«Все люди более усердно работают против своих врагов, чем сотрудничают со своими друзьями», — Цезарь.
▪️«Если вы видите мошенничество и не говорите о мошенничестве, вы мошенник», — Талеб.
Основа системы писателя — ритуал. Читая книги, Холидей записывает мысли на полях (маргиналии) и оставляет закладку, либо загибает уголок. Спустя недели он возвращается к этим местам и переносит их на карты. Картотека Райна проста. Иногда карты состоят из одного слова, иногда они дополняются. Длинные цитаты он распечатывает.
Кто ещё использовал подобные системы? Писатели Роберт Грин, Энн Ламотт и Владимир Набоков, писатель и художник Остин Клеон, комик Филлис Диллер и многие другие.
Какие преимущества дает карточная система? Пример из другой области, объясняющий эффективность карт — предприниматель Малком Маклин. Он внедрил контейнеры в грузоперевозках. По сути, это те же карточки, только для грузов.
▪️Как контейнер объединяет разрозненные грузы, так карточки — информацию.
▪️Ритуал записи развивает мышление и дисциплину,
▪️Накопленные знания можно использовать в самых разных сферах — от бизнеса до журналистики.
Кстати, вы можете использовать вместо карточек заметки в телефоне.
Что почитать?
▪️Книга о Рейгане — The Notes
▪️(осторожно, черный юмор) Джордж Карлин. Будущее уже не то, что прежде.
▪️Райан Холидей. Препятствие как путь.
▪️Остин Клеон. Покажи свою работу!
▪️Зонке Аренс. Как делать полезные заметки.
#книги #лайфхаки #образование
-
2022-11-06 11:01:06+00:00
Сказка для избранных или возможность, которую не стоит упускать?
Друзья, сегодня на повестке дня достаточно занятный вопрос — насколько реально утверждение о независимости и неконтролируемости криптомира?
С одной стороны — с той, что зарегулирована, контролируема и управляема — мы видим уже привычный каждому фондовый рынок с его хоть и ограниченным, но понятным набором инструментов, возможностей и весьма очевидных рисков.
С другой — нам предлагают принять сложный, ещё неизведанный децентрализованный мир, формирующийся буквально у нас на глазах. Точнее в блоках, которые формируют цепочки транзакций и так далее.
А стоит ли игра свеч?
Чтобы ответить на этот вопрос, посмотрим на последние события:
▪️ Несмотря на так называемую «криптозиму» монеты Litecoin, XRP и многие другие показывают вполне очевидный рост.
▪️ Гонконг анонсировал легализацию розничных операций с криптовалютой.
▪️ В Москве увеличилось количество криптовалютных банкоматов.
▪️ Даже в условиях повсеместных ограничений, криптовалюта позволяет осуществлять трансграничные переводы и релоцировать свои активы.
Подобного рода новости позволяют верить в то, что криптовалюта может прочно войти в нашу жизнь.
Однако нельзя не упомянуть о возможной блокировке россиян на популярных криптобиржах — новость, на первый взгляд, достаточно пугающая и даже отталкивающая от любой идеи поверить в реальную независимость этого инструмента.
Стоит ли переживать по этому поводу и насколько реальна угроза?
Тема интересная, но одного поста или даже серии, как выяснилось, – недостаточно. Вопросы лишь множатся.
Моё мнение — необходимо встретиться и структурно разобрать каждый элемент системы. И сделать это буквально «на пальцах». Чтобы раз и навсегда ответить на вопросы и показать, как это всё работает на практике.
Именно поэтому мне хотелось бы пригласить вас на серию открытых прямых эфиров «О крипте простыми словами», которые пройдут 8 и 9 ноября в 19:30 МСК.
В результате этих встреч вы:
✔️Поймёте, что представляет из себя криптовалюта — очередной пузырь или реальную возможность?
✔️Узнаете про 5 способов использования крипты в реальной жизни.
✔️Разберётесь как безопасно продавать, покупать, хранить и обменивать криптовалюту за «реальные деньги» или другие активы.
И многое другое в рамках того, что позволит нам время.
🔗 Регистрация – по ссылке
#криптовалюты
-
2022-11-06 09:30:27+00:00
Акции китайских «техов»: to buy or not to buy
Читатели спрашивают, насколько интересны сейчас акции Alibaba, JD и прочих некогда популярных технологических «китайцев».
Котировки «техов» во многом отражают настроения в отношении части китайского фондового рынка, представленной Гонконгской биржей, где высока концентрация иностранного капитала.
Поэтому движение акций китайских «техов» зависит от многих факторов: как идут дела в самих компаниях, каковы ожидания относительно экономики КНР, что там с регуляторным прессингом (помните еще о таком?), какое давление оказывает на юань повышение ставки ФРС, какие новые ограничения придумают в США, чтобы обуздать азиатского конкурента и т.д.
Сейчас наблюдаем комбо негативных факторов: слабый юань, кризис застройщиков, неопределенность с ковидом, пессимистичные ожидания от очередного срока Си Цзиньпина и его новой команды, ужесточение санкций США. Иностранный капитал бежит из китайских «техов». В результате акции торгуются на многолетних минимумах.
JD сейчас стоит менее половины годовой выручки. EV/EBITDA у Alibaba составляет 4,5х, что на 55% ниже среднего значения этого мультипликатора за последние 5 лет. При этом у обеих компаний устойчивое финансовое положение, сильные позиции на рынке электронной коммерции, а также ожидается рост юаневой выручки в ближайшие год-два.
Хорошо, иностранцы капитулируют. А что китайцы?
Большинство инвесторов материкового Китая не имеет возможности покупать акции китайских компаний с первичным листингом в США. Такие акции (Alibaba и JD в их числе) не включаются в систему Stock Connect, соединяющую биржу Гонконга с Шанхайской и Шэньчжэньской. Снижение их котировок вызвано продажами иностранцев.
Однако Alibaba уже работает над сменой статуса листинга на Гонконгской бирже. После смены листинга и включения в Stock Connect материковые инвесторы могут оказать поддержку акциям Alibaba. Вполне вероятно, что смена статуса листинга окажется трендом для большей части китайских компаний, торгующихся в США.
Кстати, эта неделя оказалась самой удачной для китайских акций за последнее десятилетие. Гонконгский индекс Hang Seng вырос на 8,7%. Как мы писали на @bitkogan_HOTLINE, в пятницу гонконгские акции закрыли гэп партийного съезда.
Одна из основных причин роста – слухи о смягчении коронавирусных ограничений. Честно говоря, мы в них не верим. Но кто знает? Рано или поздно снимать коронавирусные ограничения придется. Хотя бы ради выполнения великих планов, задуманных партией.
Т. к. Alibaba, JD и другие «техи» – индикатор настроения в отношении китайских акций, не исключаем, что в случае возвращения интереса к китайскому рынку технологический сектор покажет опережающий рост.
#акции #Китай
-
2022-11-06 05:45:06+00:00
📺 «Неделя. Отражение»
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
-
2022-11-05 15:15:06+00:00
📺 Евгений Коган: КАК СПРАВЛЯТЬСЯ СО СТРЕССОМ. Практические советы опытного инвестбанкира.
Новое видео в YouTube канале Bitkogan
Важно не только, какие ценные бумаги покупать, но и как мы сами себя чувствуем.
В этом видео:
▪️В моей жизни это 7-й кризис. Как распланировать время и расставить приоритеты?
▪️На что мы влияем, а на что нет. Как не стать жертвой обстоятельств?
▪️Руминация и что с ней делать?
▪️Итоги дня и маленькие шаги.
▪️Сколько длится стресс?
▪️Есть ли альтернатива стратегии «бей или беги»?
И другие практические советы.
Смотрите, комментируйте и задавайте вопросы к следующим выпускам.
#видео
-
2022-11-05 13:00:06+00:00
А зачем вообще россиянину вид на жительство в ОАЭ?
Нередко получаю такие вопросы после своих рассказов дубайских видео и рассказов.
Мол, ладно там европейские страны, Канада или США. Но ОАЭ?.. Страна маленькая. Жара в течение почти полугода. Пустыня. Далеко от цивилизации. Ну и вообще – где мы с вами, а где эти Эмираты. Хотя… помню 90-е годы. Машины-то гнали в Россию как раз из Шаржи. Похоже, все возвращается на круги своя.
И все же зачем? Резидентство дает преимущество легально находиться на территории ОАЭ долгое время, работать, учиться и вести бизнес, открыть счет в банках Дубая.
Можно рассчитывать на более ускоренную процедуру оформления шенгенской визы. Резидент Дубая может перевезти вместе с собой свою семью, дать детям хорошее образование.
Эмираты признаны лучшей экономикой для ведения бизнеса среди стран Персидского залива.
▪️Здесь возможна регистрация компаний со 100% участием нерезидентов.
▪️Наличие более 40 зон свободной торговли.
▪️Разумные налоговые обязательства.
▪️Удаленные процессы регистрации, получение резидентских виз для учредителей и сотрудников.
Все это здесь реально и вполне достижимо.
Что насчет налогов? В ОАЭ для физических лиц отсутствуют следующие налоги:
▪️подоходный
▪️на проценты
▪️на дивиденды
▪️на роялти
▪️на богатство
▪️на роскошь
▪️на наследство
▪️на дарение
▪️на прирост капитала
▪️на пенсию (кроме иностранцев, работающих в госструктурах).
Отсутствие налогов на доходы физлиц распространяется на фрилансеров и самозанятых резидентов в ОАЭ.
Что касается юрлиц – там все немного посложнее. Расскажу об этом в отдельной заметке. Главное – и там налоги если есть, то минимальны.
Одним словом, получили вы зарплату в компании – $100 тыс. в месяц. Заплатили с нее «огромный» налог в размере 0%. И… это ваши белые и пушистые деньги. Мама моя – я рыдаю. Комплаенс Европы тоже.
✔️ Открытие компании в ОАЭ – один из самых быстрых способов получения ВНЖ. Срок открытия такой компании и получения ВНЖ – несколько дней.
Есть еще несколько вариантов обретения ВНЖ. К примеру – покупка недвижимости. И вот тут начинается самое интересное. На днях произошло одно приятное событие. Планка по недвижимости для получения ВНЖ опять вернулась на уровень чуть более $200 тыс.
🔗 Все подробности здесь.
– Есть ли иные варианты получения ВНЖ в ОАЭ, кроме как через создание компании или покупки недвижимости?
Есть!
– Есть ли смысл в покупке недвижимости?
На мой взгляд, причины для роста имеются. Буду подробно рассказывать об этом в ближайшие дни.
В числе дополнительных бонусов есть и некие любопытные моменты, которые могут пригодиться тем, кто испытывает проблемы со своими брокерскими счетами за границей. Весьма неожиданные и достаточно эффективные решения.
Впрочем… об этом в следующих публикациях.
#релокация #недвижимость #Дубай
-
2022-11-05 11:32:55+00:00
Credit Suisse спасен, но пожар продолжает разгораться. Разбор ситуации в европейском банковском секторе.
В европейском банковском секторе может сложиться очень драматическая ситуация. И одной из причин для этого станет продолжающееся повышение процентных ставок ФРС и ЕЦБ. Как мы писали на днях, это приводит к оттоку капитала с развивающихся и рискованных рынков.
И первой крупной «жертвой» стал Credit Suisse. Ещё недавно он входил в ТОП-10 по размерам активов в европейском банковском секторе и был лидером в Швейцарии. Но в последние недели финансовая организация переживает сложные времена:
1️⃣ Обесценение активов потребовало срочных вливаний средств. И помочь готовы Суверенный фонд Катара и Суверенный фонд Саудовской Аравии. Последний готов в рамках нового размещения акций вложить $1,5 млрд, но не безвозмездно а в обмен на 9,9% акций. Катарский фонд также увеличит свою долю с нынешних 5% в швейцарском банке, но подробности пока не известны.
2️⃣ Также банк вынужден проводить сокращение расходов. Так, в ряде инвестиционных подразделений банка по всему миру уже уволено порядка 10% персонала. К 2029 г. планируется провести сокращения порядка 9 тыс. работников.
Принимаемые меры пока не вдохновляют аналитиков и инвестбанки продолжают понижать рейтинги.
Что же стало причиной для падения ликвидности до минимальных уровней?
И здесь даже гадать не приходится, ведь эта ошибка наблюдается во многих банках стран Европы, как и на других континентах.
А именно, вера в то, что процентные ставки будут оставаться на том же околонулевом уровне еще продолжительное время; а банкам на протяжении нескольких лет уже поступала избыточная ликвидность, полученная почти под 0%.
Это позволяло управляющим капиталом инвестиционно-банковских подразделений вкладывать средства в высокодоходные активы (порой не считаясь с сопутствующими рисками).
Вывод. В предстоящие дни мы подробнее разберем ситуацию, сложившуюся в банковских секторах США, Европы и России, а также рынок ипотеки. Но уже сейчас можем отметить, что в период повышения процентных ставок центробанками, вложения средств в акции банков – не самая лучшая идея.
В этих акциях гораздо больше рисков для инвесторов с консервативной стратегией из-за:
▪️риска дальнейшего снижения цены акций,
▪️появления «эффекта домино»
▪️и возникновения проблем из-за чрезмерной погони за высокими доходностями.
#Европа #банки
-
2022-11-07 10:31:37+00:00
Как пережить эмиграцию?
Многие в 2022 году решили уехать. В связи с этим, меня попросили написать, как эмигранту справляться с психологической нагрузкой.
Один мой хороший товарищ уехал за рубеж, и я попросил его рассказать, как он переживает эмиграцию и что ему помогает.
Далее – его рассказ.
«С началом мобилизации по разным оценкам Россию покинуло до 1 млн человек.
С начала марта мест, куда можно беспрепятственно въехать с действующим шенгеном, поубавилось. Поэтому выбор россиян пал прежде всего на СНГ и близлежащие страны.
За чем едут?
▪️Получать ВНЖ/гражданство за инвестиции.
▪️За дружелюбной визовой политикой.
▪️Восстанавливать родство и репатриироваться.
Хотя все страны и история каждого человека по-своему уникальны, новоиспеченные экспаты при переезде сталкиваются с похожими трудностями.
Переезд в новую страну – это все равно что новые отношения, в которых «эйфория медового месяца» сменяется разочарованием и непростым периодом адаптации и ассимиляции, ведущими к бикультурализму – полной интеграции в новую страну и обретению «новой родины».
В эмиграции человеческая психика испытывает тяжелейшие нагрузки и стресс. Как ей помочь в таких условиях?
Первое правило – общение. Старайтесь поддерживать общение и интегрироваться в общество. При этом важно сохранять как прежний круг общения, так и развивать новый – искать новые знакомства, заводить деловые отношения и не только.
Второе правило – не замыкаться в себе и не «тянуть все на своем горбу».
Наш мозг работает как большой компьютер и, подобно машине, может перегружаться, если надо удержать в голове множество задач.
Как себе помочь? На помощь приходят «безопасные люди». Берем листочек и выписываем как минимум 25 людей в вашем окружении, которым вы можете в чем-то довериться. Не обязательно вверять свою жизнь на 100% в руки одного человека. Достаточно будет, если каждый сможет вам помочь в чем-то одном. Это может быть даже мелочь, но если она для вас важна – записываем. Будет отлично, если среди этих людей будут и «местные».
К примеру:
1 – сможет присмотреть за вашей квартирой, польет цветы и проверит сигнализацию.
2 – сможет присмотреть за вашими питомцами в новой стране, если вам необходимо будет отъехать.
3 – сможет перевести вам зарплату через денежные переводы, если российские карточки в вашей стране не работают.
4 – с радостью одолжит вам денег в местной валюте или в долларах, если что-то пойдет не так.
5 – сможет собрать и отправить ваши вещи при необходимости.
6 – поможет с переездом в новой стране.
И так далее… В вашем списке может быть и 50, и 100 человек, но главное – не менее 25.
Важное условие: в этот список НЕЛЬЗЯ включать своих детей и супругов. Первым мы обязаны всем, а со вторыми у нас и так все сильно переплетено и связано.
Эта практика дает мозгу понять, что вы не одни – у вас есть безопасные люди, на которых вы можете положиться в трудную минуту. Таким образом, огромная часть «операционной системы» разгружается, и мозг может сосредоточиться на более важных вещах – это значительно облегчает период адаптации в новой стране».
Надеюсь, что его рассказ будет вам полезен, а процесс эмиграции пройдет как можно спокойнее.
Чтобы было проще и безопаснее адаптироваться, наша команда подготовила практический гайд по безопасному переезду в Грузию, Турцию, Армению, Казахстан и Узбекистан: как снять квартиру, как открыть счет за рубежом и перевести деньги, и, самое главное – как подготовить все необходимые документы, находясь за рубежом.
#релокация
-
2022-11-07 08:30:10+00:00
-40% на любой букет!
Да, это реально! Скачивайте приложение Flor2u, чтобы получить скидку 40% на первый заказ любого букета по промокоду БИТ40.
101 роза — всего 2994 руб. вместо 4990 руб. А доставка — 0 рублей в любую точку РФ. Если букет потеряет свою свежесть в течение 5 дней, то вам его бесплатно заменят на новый.
Промокод действителен до 07.12.2022
#Реклама
-
2022-11-07 06:56:11+00:00
Уважаемые коллеги, пишу, чтобы напомнить о важном предстоящем событии — уже завтра, 8 ноября, в 19:30 по МСК состоится первый вебинар «О крипте простыми словами».
Скажу как есть. Если раньше поводом для подобной встречи могла стать сложившаяся неопределённость на рынке классических финансов — так как криптовалюта является одним из способов для приумножения и сбережения своего капитала, то сейчас мы можем видеть несколько иную ситуацию.
На фоне текущих событий ко всему этому добавилась ещё и острая необходимость в постоянном доступе к своим активам. Независимо от вашего местоположения.
Поэтому, чтобы вы уже сейчас могли оценить то, как цифровые валюты могут помочь реализовать поставленные вами цели, на вебинаре мы разберём такие вопросы как:
▪️Что такое криптовалюта и чем она отличается от привычных нам финансовых инструментов?
▪️Как переводить криптоактивы в любую точку планеты с минимальными комиссиями?
▪️Как сохранить, преумножить и не потерять свой капитал, инвестируя в криптовалюту.
И многое другое.
А чтобы объяснить сложные вещи простым языком и при этом не перегрузить вас большим объёмом информации, мы с командой приняли решение разделить программу на два дня:
8 ноября — вы от и до разберётесь в самых основах крипты.
9 ноября — поймёте, как зарабатывать на новом инструменте.
Друзья, мне бы очень хотелось видеть на этом вебинаре каждого из вас. Так как я и моя команда давно и усиленно изучаем этот вопрос. Это значит, что вы можете получить ответы на все интересующие вас вопросы из надёжного источника и в короткий промежуток времени.
Чтобы принять участие, переходите по этой ссылке прямо сейчас.
Важно: информацию о начале вебинара, ссылки для доступа и все бонусные материалы вы сможете получить только там.
#криптовалюты
-
2022-11-07 05:45:37+00:00
На прошлой неделе глава ФРС инвесторов несколько напугал
Слова главы ФРС о сохранении инфляционного давления и вероятном повышении ставки выше 4,5-4,75% свалились на голову инвесторов, как снежный ком. Всем понятно – еще немного, и рост ставки приведет к более серьёзному, чем ожидалось ранее, замедлению экономического роста страны и снижению потенциальной прибыли компаний.
Перспектива так себе, отсюда и негативная реакция рынка. По итогам прошедшей недели:
▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) снизился на 2,78%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 1,07%
▪️Russell 2000 (^RUT) на 2,12%
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 4,95%
Чем же обусловлен пятничный отскок? Основная причина – охлаждение рынка труда. В октябре рост числа рабочих мест снизился до двухлетних минимумов. Уровень безработицы, тем временем, вырос до 3,7% против прогнозных 3,6%.
Дальнейшее ухудшение показателей вполне может вынудить ФРС сойти с «ястребиной дорожки». Мы с вами много раз об этом говорили ранее.
Пока же члены регулятора обоюдны в своём стремлении бороться с инфляционным монстром. Так, главы ФРС Чикаго и Бостона заявили, что не против дальнейшего ужесточения монетарной политики. Темпы повышения ставок можно замедлить, но окончательная цифра, вероятно, составит выше 4,6%.
Хорошо хоть, что не 5%.
Получится ли при этом избежать рецессии и обеспечить «мягкое приземление»? Уже другой вопрос.
В четверг выйдут данные по ИПЦ (индексу потребительских цен) в США. Снижение инфляционного давления, вероятно, вызовет волну оптимизма на рынке. А если инфляция пока не поддастся дрессировке? Реакция рынка будет бурной.
Пока главный драйвер роста на рынке – надежда на смену риторики со стороны ФРС.
#инфляция #рынки #ФРС #США
-
2022-11-07 04:55:17+00:00
Друзья, всем привет!
Эта неделя будет невероятно важной для целой цепочки последующих в дальнейшем событий.
Ключевым событием этой недели станут промежуточные выборы в США. Напомню: на кону 435 мест в Палате представителей и 35 мест в Сенате.
Если в первом случае с высокой вероятностью выигрывают республиканцы, то во втором явного фаворита не наблюдается. Однако, судя по результатам последних опросов, демократы лишатся большинства и там.
Победа «правых» непременно осложнит работу для команды Байдена. Помимо отмены программы социального и медицинского обеспечения, республиканцы могут блокировать кандидатуры президента на пост федеральных судей.
Но это уже детали. Самое важное: все последующие решения будут в итоге результатом компромиссов.
Впрочем, республиканцы не смогут делать все, что вздумается – право вето президента никто не отменял. Для выхода из тупика сторонам придётся идти на взаимные уступки.
Интересно, как быстро республиканцы попробуют применить свое право на импичмент?
Еще одна серьезная проблема ближайшего будущего – очередные переговоры республиканцев и демократов на тему потолка госдолга. Как известно, текущий лимит госдолга США – $31,4 трлн. Не так давно размер этого самого долга пробил вверх $31 трлн. Это 136,62% ВВП США. Такими темпами потолок будет достигнут через несколько месяцев.
Напомню: в феврале 2022 г. размер долга пробил отметку $30 трлн.
Далее, решение об изменении потолка должен согласовать Конгресс, а потом подписать Президент США. Пока никакой даты голосования по госдолгу в США нет, текущий бюджет рассчитан до самого конца 2022 г. Но дебаты по потолку американского госдолга могут начаться после выборов в Сенат, которые состоятся завтра.
Так что очередное шоу в самое ближайшее время нам обеспечено.
А что рынки? Как правило, что любопытно, промежуточные выборы оказывают слабое влияние на акции. Инвесторы куда больше обеспокоены угрозой замедления экономического роста, сохранением инфляционных давлений, а также ужесточением монетарной политики со стороны ФРС.
Однако, по моему мнению, на этот раз все может быть несколько иначе. Уж больно жизнь у нас в последнее время такая… нестандартная. И для рынков происходящее будет иметь крайне серьезное значение.
#выборы #рынки #США