-
2022-09-30 15:30:16+00:00
Зима приближается. Что ждать от рынка газа после взрывов на Северном потоке?
В Европе осенью, вероятно, цены останутся высокими, но волатильными. Хранилища заполнены почти под завязку (сейчас 88,25%). Однако до середины зимы не будет понятно, хватит этого или нет?
На вторую половину зимы два сценария:
1️⃣ Плавное снижение (но не обвал) примерно к $1000 за тыс. кубов. Зима мягкая, хранилища не пустеют.
2️⃣ Взлет «в стратосферу», фактический слом рынка.
На американском рынке газа тоже возможны варианты.
Экспорт СПГ, очевидно, будет расти и сокращать внутреннее предложение. На этом цены могут продолжить рост.
Но не забываем, что ушел (практически, потому что ГТС Украины пока в расчет не берем) риск наращивания поставок Газпрома в Европу. Сланцевики могут не бояться резкого обвала цен и активнее наращивать добычу.
Они уже наращивают. Только в конце августа добыча в США подобралась к 100 млрд куб. футов в день, а в сентябре уже в среднем 100,5 млрд. Для сравнения, в 2021 году было 92,86 млрд кубофутов.
Экспорт СПГ растет медленнее добычи. В этом году за 9 месяцев в среднем 11,87 млрд кубофутов в день, в прошлом за аналогичный период 10,48 млрд. Даже без аварии на Freeport LNG, разница с ростом добычи колоссальная.
Если бы не экстремальное потребление, то цены давно бы упали. Поэтому на зимний период они опять будут зависеть от погоды, но с большей вероятностью снизятся на 30-40%.
#газ
-
2022-09-30 14:15:28+00:00
Газпром не подвел
Долгожданное решение: акционеры Газпрома утвердили рекомендованные ранее промежуточные дивиденды в размере 51,03 руб. на акцию. Доходность составляет порядка 22%.
Это крайне важное событие для российского рынка.
На это есть ряд причин.
▪️Во-первых, доверие к рынку и Газпрому может восстановиться после того, что произошло 30 июня.
▪️Во-вторых, это должно придать оптимизма рынку, которым сейчас движет исключительно геополитика, а не экономические и фундаментальные факторы.
▪️В-третьих, в текущих реалиях инвесторам важно иметь денежный поток, в нашем случае – дивиденды.
Решение Газпрома может сподвингуть и другие компании к выплатам. И, финальное, Газпром – это ядро индекса Московской Биржи, за его динамикой должны последовать и другие фишки.
Почему акции не растут? Ответ достаточно прост – спекулянты. Очень многие спекулятивно покупали акции компании под сегодняшнее событие, а на факте выхода новостей закрывают позиции. Понять можно, остаться в акциях и пойти в дивидендную отсечку – достаточно смелый шаг.
Объясним почему. Дальнейшая судьба Газпрома сопряжена со множеством происходящих событий: диверсия на Северном потоке, выпадающий европейский рынок, высокая неопределенность относительно цен на газ и, разумеется, геополитика. Эти факторы напрямую влияют на динамику котировок.
Некоторые рассуждают и говорят, что текущие рекордные дивиденды – это последние щедрые выплаты от компании. Такая версия вполне справедлива, особенно обращая внимание на приведенные выше факторы.
Сегодняшний обвал на 18% – что это? Вполне вероятно, что подобные продажи прошли на фоне новостей, указывающих на «западный след» в диверсиях Северного потока. Другая версия – институциональные инвесторы продавали позиции. А может, кто-то перепутал кнопки «продать» и «купить»? Версий достаточно, но разбираться в них стали бы только в случае, если бы Газпром не утвердил решение.
Вывод. Вполне вероятно, что сегодняшний день может задать дальнейшую динамику российского рынка. Ожидали решение Газпрома – мы его получили. Это серьезный оптимизм для всего рынка, но пока он не учтен в цене, поскольку впереди более важные геополитические события, которые серьезным образом довлеют над рынком.
#акции #дивиденды
-
2022-09-30 13:36:24+00:00
Президент Путин выступил
… И небо не упало после этого на землю (чего многие опасались). Однако многие важные моменты остались между строк, многое приходится додумывать.
Трактовок может быть очень много.
Основные тезисы:
▪️Новые территории приняты в состав РФ, а «люди, живущие там – граждане России навсегда».
▪️РФ будет обеспечивать безопасность этих областей и восстанавливать инфраструктуру.
▪️Цели восстановить СССР – нет.
▪️В диверсиях на Северном потоке обвинены англосаксы.
▪️Прозвучал призыв к тому, чтобы прекратить огонь и сесть за стол переговоров.
▪️РФ будет защищать свои ценности от Запада.
▪️ «Мир вступил в период революционных трансформаций».
Похоже, что расслабляться не стоит. Все мы помним, чем порой заканчиваются подобные «экскурсы в историю»...
Теперь о рынках, потому что деньги говорят красноречивее людей. Доллар, который в последнее время активно падал против рубля, послушно вернулся на место – сейчас примерно 57,8.
Российский фондовый рынок, несмотря на пассаж президента о капитализации, торгуется в небольшом плюсе. Видимо, ожидали худшего.
Мировые рынки, судя по всему, ничего не поняли, но на всякий случай немного проседают. Также, как и остальные валюты относительно доллара.
Сейчас все пытаются переварить услышанное и понять – что делать дальше. Скорее всего, ничего еще не закончено, и впереди нас ждут события. Вполне возможно, драматические.
Надеемся на здравый смысл…
-
2022-09-30 12:03:26+00:00
Продолжаются «сумасшедшие горки» в паре рубль-доллар.
Причины, думаю, всем понятны. Весь мир сейчас ждет выступления президента Путина. От того, что он скажет, зависит сегодня многое. Волатильность на максимуме, нервы – на пределе. Ждем…
#валюты #доллар #рубль
-
2022-09-30 11:05:39+00:00
Уникальное SPO в уникальных условиях
Недавно мы писали об уникальном событии в мире российских публичных компаний – вторичном размещении бумаг Positive Technologies. Эта компания – первая из публичных в секторе кибербезопасности. Мы регулярно писали о том, что с оптимизмом следим за деятельностью и ее, и всего сектора.
Но сейчас мы наблюдаем за Positive Technologies с замиранием сердца. На фоне происходящих вокруг событий это волнение радостное. А ведь за время от начала сбора заявок, до сегодняшнего дня, мир буквально перевернулся с ног на голову.
Positive Technologies в ходе SPO сделали практически невозможное.
▪️Самое важное – не подвели, не отказались от своих планов и разместились по рыночной цене.
▪️«Вишенка на торте» в виде опциона на приобретение каждой пятой доп. акции по фиксированной цене также осталась на месте.
▪️Компания смогла удовлетворить заявки от инвесторов в полном объеме! Больше всего, конечно, удивляет тот момент, что в сегодняшних крайне турбулентных условиях объем спроса составил 1 млрд руб.
Отдельного внимания заслуживает дивидендная политика компании.
Искренне радует позиция Positive Technologies по отношению к своим акционерам, желание их поддерживать. А, главное, успокаивает их уверенность в себе, при неуклонном стремительном росте бизнеса.
▪️Совет директоров компании рекомендовал акционерам утвердить решение о выплате дополнительных дивидендов в объеме 340,6 млн рублей.
▪️Общая сумма выплаченных дивидендов по итогам прошлого года составит 1,3 млрд рублей.
▪️Дополнительная сумма, рекомендованная к выплате, составит 5,16 рублей за обыкновенную акцию.
▪️Что в сухом остатке даст выплату в 19,56 рублей за одну обыкновенную акцию по итогам 2021 г.
Напомним, что согласно дивидендной политике компании, принятой в ноябре прошлого года, на выплату направляется до 100% от чистой прибыли компании (по МСФО).
Подобные события, особенно в нынешних условиях, действительно будоражат. Это дерзко и сильно. Очень хочется увидеть момент, когда такую уверенность и контроль смогут показывать и другие игроки на публичном рынке. А сейчас искренне радуемся уверенной поступи Positive Technologies.
#российский_рынок #IT
-
2022-09-30 09:54:33+00:00
⚡️‼️Газпром — дивидендам быть
💸Акционеры одобрили ранее рекомендованные дивиденды в размере ₽51,03 на акцию. Доходность составляет 22,5%.
Акции в моменте прибавляют 5%, но не исключаем краткосрочное снижение из-за фиксирования позиций спекулянтами.
Выдохнули. Это должно, наконец, придать оптимизма российскому рынку, который находится под серьезным давлением геополитики.
#gazp #рфр @bitkogan_hotline
-
2022-09-30 08:55:03+00:00
Будет ли частичная санкционная амнистия?
Похоже, что санкционные ограничения ЕС могут быть не только наложены на поставляемую из России продукцию, но способны и отменяться.
Уже сегодня Евросовет может на заседании обсудить не только введение новых санкций из восьмого пакета (уже сбились со счета, поэтому можем ошибаться в цифре), но и снять ограничительные меры против ряда товаров.
Так и представляем себе, как с радостью готовы воскликнуть российские предприниматели что-то наподобие: «Это один маленький шаг для человека, но гигантский скачок для всего человечества». Но радоваться пока очень рано.
Под санкционную амнистию могут попасть удобрения, цемент и ряд других товаров, в которых возникла в Европе острая нехватка. Логично задаться вопросом: а не стоит ли увеличить сейчас позицию по компаниям-производителям из этих отраслей, например по Фосагро. На первый взгляд, это очень хорошая идея, но только если вы рассчитываете забрать спекулятивную прибыль от этой новости или попасть под отсечку одобренных на собрании акционеров дивидендов. По данным Bloomberg, доходность таких выплат составляет порядка 9,1%.
Но мы пока придерживаемся более консервативной стратегии на текущем очень волатильном рынке и стремимся увеличить долю кэша и защитных инструментов в портфелях. Сейчас сложно давать оценки, когда мы снова начнем увеличивать долю акций в портфелях, т. к. политические факторы продолжают оказывать на рынки гораздо большее влияние, нежели экономические.
P. S. Кстати, небольшой лайфхак. Предприниматели, которые опасаются, что их товары будут остановлены на границе ЕС могут проверить попадает ли он под санкции. Для этого они могут воспользоваться официальным сервисом, на котором требуется только вбить HS-код (аналог российского ТН-ВЭД).
#санкции
-
2022-09-30 06:55:06+00:00
А что фондовые рынки?
Колбасит однако. В среду, обрадованные инициативами Банка Англии, рынки танцевали джигу на костях любителей шортов.
Вчера… оптимизм уже достаточно быстро испарился. Причины… все те же. В принципе ничего нового.
Хотя британский фунт и евро продолжили свое восстановление, тем не менее, доходности облигаций и Великобритании и Германии и… далее по списку, продолжили неторопливое, но верное движение на юга.
Ну и разумеется главный вопрос – что дальше?
Глобально не думаю, что за последнее время что-то кардинально изменилось.
Если только добавилась нервозность. Я думаю не только россияне, но и остальные жители этой маленькой и, как выясняется, весьма хрупкой планеты, ждут – чем в 15:00 их порадуют. Ну и рынки… Они как продолжение общего большого воспаленного нерва.
Однако эта нервозность плюс некоторое ослабление доллара (DXY чуть просел относительно своих максимальных значений) дали моментально шанс золоту на неплохой отскок. И, весьма возможно, дадут и дальше.
Рынки? Есть шанс для начала, как мне видится, просесть по S&P еще процента на 2-3. Может чуть больше. Это мы с вами говорим о самом ближайшем времени.
Однако, как я не раз говорил, падения без истеричных отскоков не бывает. Так что…
1️⃣ Не пытаемся ловить дно. Все равно не поймаем. А нервные клетки… их искренне жаль. Есть желание купить что-то в долгую – нет проблем. Но одно важное условие – это максимум на 5-10% от средств. Я так думаю – будут более комфортные условия для покупки. Еще не вечер 😉
2️⃣ Буду скоро в случае дополнительной просадки рынков фиксировать часть защитных инструментов.
3️⃣ Думаю, что пример Банка Англии в итоге будет заразительным. И ФРС где-то через месяц-другой также осознает, что несколько пережестила. Но… это все будет не сегодня.
4️⃣ Думаю ещё чуть увеличить вложения в золото. Причины – геополитика и будущая (см п. 3) стабилизация ставок. А насчет геополитики – я думаю в скором будущем искрить будет еще больше. Есть Балканы, есть Ближний Восток, есть Центральная Азия. Ну и, наконец, никуда не делась Северная Африка. Я еще про Тайвань не говорю. А ведь и это точка будущего весьма жесткого конфликта. Кроме того, жду осенью обострения социальных конфликтов.
5️⃣ Ну а всерьез покупать – это, скорее, если S&P достигнет уровня 3200. А может и того ниже. Впрочем, посмотрим. Про уровень 3600 мы уже говорили давно. Ну вот – доброе утро, мы тут. Здесь можем попрыгать и… еще просесть.
6️⃣ А российский рынок… давайте дождемся выступления, анонсированного сегодня в 15:00. Давайте посмотрим на последующие за этим «подарки» из-за речки. Там и решим, что делать будем.
На рынках еще будут возможности купить что-то хорошее не дорого. Главное – не надо торопиться.
#рынки #золото
-
2022-09-30 06:51:06+00:00
1. Золото
2. TZA – тройной медвежий ETN на индекс Russel 2000
3. SOXS – тройной медвежий ETN на индекс полупроводников
4. GBP/USD – курс британского фунта к доллару
5. Акции золотодобывающей компании Barrick Gold
6. JNUG – инструмент на золото и акции золотопроизводителей с двойным плечом
-
2022-09-30 05:11:19+00:00
Друзья, всем привет!
Сегодня у нас с вами будет более чем серьезный день.
Во-первых, сегодня будет подписан Договор о вступлении в состав РФ новых территорий.
Во-вторых, сегодня в 15:00 состоится выступление Владимира Путина. В нем будет анонсировано и все это, и, вполне возможно, многое другое. И все гадают, а что именно.
Ну и… новый (8-й) пакет «теплых приветов» от дорогих «друзей». Ожидается, что сегодня будет публикация нового пакета санкций.
В ходе последней недели предлагалось:
▪️Ограничить возможность российских правоохранительных органов продавать и покупать слезоточивый газ и электрошокеры.
▪️Ввести запрет для европейских компаний предоставлять криптокошельки, учетные записи или услуги по хранению криптовалют для граждан или организаций из России.
▪️Внести в черные списки ключевые структуры Московской биржи — Национальный расчетный депозитарий (НРД) и Национальный клиринговый центр (НКЦ).
▪️Расширить санкции против российской платежной системы «Мир». И отключить еще большее число банков из РФ от международной системы передачи межбанковских сообщений (SWIFT).
▪️Расширить список запрещенных к поставке в РФ товаров. Это касается дополнительно авиаоборудования, электронных компонентов, отдельных химических веществ.
▪️Ввести персональные санкции против представителей Минобороны России, а также Донецкой Народной Республики, Луганской Народной Республики, Херсонской и Запорожской областей.
▪️Ввести ограничения на новые контракты с «Газпромнефтью», «Роснефтью» и «Транснефтью».
▪️Запретить перевозчикам и страховым фирмам заниматься транспортировкой нефти из России, если она продается по цене, превышающей определенный порог.
▪️Запретить предоставление бухгалтерских, юридических, архитектурных, инженерных и IT-услуг юридическим и физическим лицам из РФ.
▪️Ввести санкции против алмазодобывающей компании «Алроса» и 29 физических лиц. Также полностью запретить ввоз стали, древесины и бумажной продукции.
В целом, из-за новых санкций на импорт Россия может лишиться 7 миллиардов евро доходов.
В случае ЕС стоит напомнить, что согласно действующему принципу единогласия, каждая страна, входящая в состав ЕС, может проголосовать против какого-то решения. Между тем, глава офиса премьер-министра Венгрии Гергей Гуйяш заявил, что страна не поддержит какие-либо новые энергетические санкции против России.
Боюсь, что кроме перечисленных выше, можно ожидать достаточно серьезный упор на вторичные санкции против всех тех, кто помогает России обходить существующие ограничения.
Так что… ждем «приветов» и думаем, как жить и работать в новых условиях.
#санкции
-
2022-09-29 18:08:20+00:00
Сегодня акционеры Новатэка утвердили решение о выплате дивидендов за 1П2022 в размере 45 руб. на акцию.
Дивидендная доходность составит 4,7%, а общая сумма выплат – 136,6 млрд руб. Дата дивидендной отсечки – 9 октября. Чтобы получить дивиденды – акции необходимо купить до 5 октября.
Так, Новатэк снова смог порадовать акционеров своей твёрдой приверженностью дивидендной политике (минимум 50% от чистой прибыли по МСФО). И если недавно столь редкие решения российских компаний о выплате дивидендов задавали сильные тренды на отечественном рынке, то теперь, как мы видим, положительная реакция акций крайне умеренна.
Причинами могут быть:
▪️как недавние события, на фоне которых весь российский рынок снова значительно снизился (и мало что может его порадовать),
▪️так и тот факт, что в решении Новатэка никто и не сомневался.
Последнее продиктовано последовательной дивидендов политикой компании даже в этом тяжёлом году. Тем не менее, такие события все равно должны придавать оптимизма нашему настрадавшемуся рынку. А Новатэк со своими перспективными проектами и бережным отношением к акционерам может подавать пример другим компаниям.
В свете этих событиях следует упомянуть, что завтра состоится ВОСА Газпрома, на котором будет окончательно решен вопрос о выплате дивидендов. В случае положительного исхода, это может послужить отличным триггером роста российскому рынку. Однако важно помнить, что мы живем в очень непредсказуемое время. Сказать насколько продолжительным может быть позитивный эффект довольно сложно. В любом случае – скоро увидим.
#акции #дивиденды
-
2022-09-29 17:06:13+00:00
Где лучше хранить сбережения?
Активы с начала года в цифрах:
▪️Золото потеряло в цене около 11%,
▪️Биткойн упал более чем на 58%,
▪️iShares TIPS Bond ETF (TIP) обесценился на 17,5%
▪️Евро обвалилось к доллару на 15%.
Где же было спасение? Как обычно – в долларе.
Американский доллар вырос на 19%, даже несмотря на резкое увеличение денежной массы за последние пару лет. Доберется ли DXY до отметки 121? Если Европа начнет скатываться в рецессию, а ФРС – продолжит повышать ставку, то вполне возможно.
А что рубль?
Если бы вы хранили сбережения в рублях с 2017 г. на трехмесячных депозитах, то, по словам Алексея Заботкина (ЦБ РФ), «сейчас заработали бы заметно больше». Но усиление рубля – заслуга не сколько регулятора, сколько хромающего импорта и возможных санкций, которые дамокловым мечом висят над НКЦ.
Минэкономразвития, тем не менее, ожидает ослабления рубля к доллару до конца года примерно на 8%.
На будущие годы ожидания среднего курса рубля следующие:
▪️2022 — 68,1 рубля,
▪️2023 — 68,3 рубля,
▪️2024 — 70,9 рубля,
▪️2025 — 72,2 рубля.
Какие из этого выводы?
Сбережения лучше хранить согласно юрисдикциям, как говорится, кесарю кесарево, а Богу – Божие. Иностранные акции и валюта – на зарубежных счетах, российские акции и рубли – в России.
Мы не раз повторяли, что сейчас риски хранения долларов на счетах в банках или на брокерских счетах – крайне высоки, если только у вас не наличные доллары. Санкции на НКЦ уже не кажутся такими туманными, как раньше, а поэтому риски блокировки вполне реальны.
Поэтому разумно хорошенько подумать либо над конвертацией, либо над выводом средств в иностранную юрисдикцию – тут уж каждый должен решать сам. Главное – времени практически не осталось.
#валюта #золото #крипта #сбережения
-
2022-09-29 10:50:11+00:00
Ультра-агрессивная стратегия как фактор выживания на рынке в период высокой волатильности
Друзья, вчера в сервисе по подписке мы анонсировали запуск нового портфеля с ультра-агрессивной стратегией.
Что это такое?
▪️Рынок – США.
▪️Инструменты – волатильные ETN на шорт и на лонг (SOXS, TZA, VXX, URTY, SQQQ, TQQQ и другие).
▪️Горизонт инвестирования в актив – краткосрочный.
▪️Профиль риска – HIGH RISK.
Отметим, что мы использовали эти инструменты и раньше в других портфелях. Основная цель – страховка или хедж. Вместе с тем, мы применяли их достаточно осторожно, чтобы не брать на себя избыточный риск.
Как будет работать стратегия нового портфеля? Это, прежде всего, игра на волатильности. Главным образом, краткосрочные точечные покупки «подвижных» ETN со ставкой на рост или падение рынка. Основная задача – зарабатывать на рыночных провалах и отскоках.
Стратегия это КРАЙНЕ рискованная, и не подойдет тем инвесторам, которые проповедуют сбалансированный или консервативный подход. Основное правило – не засиживаться в этих инструментах долго.
Чем оправдан риск? Возможной повышенной доходностью. ETN «ходят» иногда и на 10% и на 15% в рамках одной торговой сессии. Наш опыт работы с данными инструментами говорит сам за себя.
Статистика такова, что с мая 2022 г. около 90% сделок по агрессивным ETN было закрыто в прибыль. При этом доходность по отдельным сделкам иногда превышала 50%. Отметим, что это было достигнуто на коротком временном горизонте.
Ультра-агрессивная стратегия призвана помочь инвесторам с повышенным аппетитом к риску сохранить доходность своих портфелей на фоне беспрецедентной волатильности на рынке. Кроме того, есть шансы и выиграть, и они немалые.
Присоединяйтесь к сервису, чтобы успеть к запуску стратегии! Вместе победим кризис.
-
2022-09-29 08:36:23+00:00
Мобилизация и осенний призыв. Главное.
Друзья, как вы знаете, 1 октября в России начинается осенний призыв на срочную военную службу. Минобороны РФ сообщает, что будут призваны 120 тыс. человек.
Призыв на фоне частичной мобилизации звучит страшновато. Сейчас все, что связано с призывом воспринимается крайне остро, возникает много вопросов. Поэтому мы подготовили для вас небольшую заметку с ответами на главные из них.
Подлежат ли призывники мобилизации? Нет. Призывают на военную службу по мобилизации граждан, пребывающих в запасе, а призывников в запасе нет. Подробно ознакомиться с тем, кто принадлежит категории запаса, можно по ссылке.
Кого призывают? Мужчин от 18 до 27 лет*, ранее не проходивших срочную службу и не имеющих отсрочек или оснований для освобождения от службы.
*18 лет должно исполниться не позже 31.12.22, 27 лет не должно исполниться ранее 1.01.23.
Какие бывают отсрочки? Отсрочка по состоянию здоровья. Отсрочка для студентов. Отсрочка для айтишников. Отсрочка по семейным обстоятельствам. Подробнее – по ссылке.
Будут ли призывники привлекаться к СВО на Украине? Представитель главного организационно-мобилизационного управления Генштаба РФ Владимир Цимлянский сообщил, что граждане, призванные на военную службу, к участию в СВО операции на Украине привлекаться не будут. А все военнослужащие по призыву, срок службы которых истек, будут уволены и своевременно направлены к местам проживания.
Солдата-срочника могут мобилизовать? Могут, но только уволенных в запас солдат-срочников, чей срок службы по призыву заканчивается в октябре 2022 года, пишут на портале «Объясняем.рф».
Будем и дальше писать посты в формате вопрос-ответ, разбираться в происходящем и рассказывать вам.
#мобилизация
-
2022-09-29 06:55:02+00:00
Новые субъекты
Множество вопросов по процедуре вхождения новых территорий в состав РФ. Что должно быть сделано и сколько времени на все это нужно?
В рамках действующей в РФ правовой парадигмы, все референдумы, разумеется, будут признаны легитимными. Это вне всяких сомнений.
После утверждения итогов закончившихся вчера, 27.09.22, «электоральных процедур», были оформлены соответствующие протоколы (с зафиксированными в них высокой явкой и уровнем поддержки вхождения в состав РФ). На основании этих протоколов, главы образований приступили к следующему шагу на пути формального вступления территорий в состав Российской Федерации. Им необходимо обратиться к Президенту Российской Федерации с предложением о принятии возглавляемых ими территорий в состав РФ в качестве новых субъектов. Этот шаг был сделан уже вчера – все республики обратились соответствующими заявлениями.
Таким образом (с точки зрения действующего российского законодательства), все формальные процедуры по инициализации процесса вхождения в состав РФ новых субъектов проведены.
Следующим шагом будет подписание соответствующего соглашения между главами ДНР, ЛНР, Херсонской и Запорожской ВГА (ВГА – военно-гражданские администрации, полномочия которых, впрочем, не совсем понятны с точки зрения в том числе и российского законодательства) и Президентом России Владимиром Путиным.
Подписанные соглашения также должны получить правовую оценку Конституционного суда. В случае положительного решения Конституционного Суда РФ, указанные документы подлежат ратификации Государственной Думой и обязательному рассмотрению в Совете Федерации.
Дополнительно понадобится внесение поправок в Конституцию РФ о вхождении новых субъектов в состав РФ (в Государственную Думу вносится проект Федерального конституционного закона о принятии в РФ новых субъектов, который также подлежит обязательному рассмотрению в Совете Федерации). Окончательное утверждение всех документов происходит с подписанием их Президентом Российской Федерации.
На наш взгляд, процедурно на это все уйдёт от 2 до 5 дней (вероятно, уложатся к 1-3 октября).
Последствия потенциального появления в составе РФ новых субъектов, на территории которых ведутся боевые действия, детально рассмотрим чуть позже сегодня.
И, разумеется, ждем выступление Президента с обращением к народу. Конечно, по идее оно было бы логично где-то в понедельник-вторник. После завершения абсолютно всех формальных процедур. Однако, времена сегодня весьма реактивные. Поэтому не удивлюсь, если обращение будет завтра.
P.S. Если выступление будет в пятницу, я бы обратил внимание на это всех, кто торгует на биржах (и в РФ, и на зарубежных площадках). Вполне возможна серьезная волатильность. Сегодня еще будет время к этому подготовиться.
❗️Выступление может быть достаточно жестким. Обратите внимание.
#геополитика #рынки
-
2022-09-29 05:42:41+00:00
Друзья, всем привет!
Что случилось вчера? Откуда совершенно неожиданный оптимизм на рынках? С чего вдруг так стремительно выросли цены на госдолг Великобритании? Почему скорректировался после безумных обвалов курс евро?
Все очень просто. Как только, извините за мой французский, запахло «жареным», на рынок вполне ожидаемо вышел Банк Англии. Регулятор Великобритании, осознав, что правительство страны в порыве желания помочь всем и каждому (и в субсидиях домохозяйствам, и в снижении налогов, а, иначе говоря, в порыве популизма) несколько погорячилось, вышел на сцену и заявил: друзья, шутки кончились. Для спасения долгового рынка придется включить заднюю в политике ужесточения ДКП и начать в огромных количествах выкупать с рынка длинные гособлигации. В принципе, логично. Назревал нешуточный долговой кризис. Тут уж не до принципов.
В результате действий Регулятора доходность британских десятилеток снизилась с 4,6% до 4,0% годовых. В максимальной точке доходность снизилась почти на 15% (!!). Одновременно с этим, достаточно серьезно укрепился британский фунт (почти на 2%). Разумеется, моментально начался подъем энтузиазма на рынках: дескать, кина не будет, а долговой кризис, о котором так долго предупреждали аналитики, отменяется.
Что вся эта история означает для нас? Только то, что суровость – суровостью. Борьба с инфляцией – отличная тема. Но когда ситуация начнет выходить из-под контроля, регуляторы тут же вмешаются и поспешат на выручку. Если будет надо, спокойно переобуются на ходу.
Ну что же. Намек услышан. Другое дело, что, по всей видимости, это жест отчаяния. Мы же понимаем: такое масштабное мероприятие – это попытка тушить костер керосином.
Интересно: что будет с инфляцией в Великобритании после столь масштабного предоставления рынкам ликвидности? Напомню: инфляция в стране сегодня порядка 10%.
Не получится ли, что в результате действий Банка Англии все будет, как в классической поговорке: вытаскивая из болота голову, в трясине все плотнее и плотнее застревает хвост? Впрочем, а что было делать?
А что рынки? По всей видимости, радости хватит ненадолго. Однако, вчера TMF прибавил без малого 10%. Мелочь, но приятно. Это – четкий нам намек. Если будет надо, ФРС в случае чего пойдет по пути Банка Англии. А куда он денется?
#рынки
-
2022-09-29 05:42:12+00:00
TMF – пассивный ETF от Direxion, отслеживающий инвестиционный результат NYSE 20 Year Plus Treasury Bond Index (300%)
-
2022-09-29 05:41:33+00:00
Инфляция в Великобритании
-
2022-09-29 05:41:08+00:00
Курс GBP/USD
-
2022-09-29 05:40:23+00:00
Доходности десятилетних гособлигаций Великобритании
-
2022-09-28 15:31:41+00:00
Что будет с банками в результате частичной мобилизации?
Принят закон о кредитных каникулах для мобилизованных.
По этому закону выплаты по кредиту могут быть приостановлены или снижены. В случае гибели или получения инвалидности I группы кредит будет списан целиком.
Кто за все это будет платить? Ответ простой – банки. Об этом заявил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку.
ЦБ, в свою очередь, советует банкам приготовиться к убыткам, резервировать деньги на случаи потерь. Вопрос в том, всем ли банкам хватит средств на то, чтобы разбираться с этими проблемами.
Сейчас официально заявлено о мобилизации 300 тыс. человек. Однако мы не знаем, как будут дальше развиваться события, и не будет ли это число расти.
Поэтому вообще не факт, что небольшие и региональные банки смогут выдержать потери. А об их поддержке государством пока речи нет.
Что касается системно-значимых банков, то они, судя по всему, получат поддержку от ЦБ. Но, опять же, объем убытков может быть большой. А это скажется в том числе и на дивидендах. Население все равно будет нести потери.
Выводы для вас:
1️⃣ Не кладите деньги на депозит в небольшие банки. Лучше сейчас быть консервативными.
2️⃣ Ставки по кредитам будут расти, условия – ужесточаться, так как банкам как-то надо будет повышать прибыль и снижать риски.
3️⃣ Не стоит ждать высоких прибылей и дивидендов от банков, пока ситуация выглядит так, как сейчас.
Списание и заморозка долгов для мобилизованных – это вещь логичная и очевидно справедливая. Но разве ответственность за это должна быть на банках? Государству имеет смысл предоставить гарантии и желательно оказать финансовую поддержку. В итоге ради справедливости одной не получается ли несправедливость другая?
И вопрос не в том, что мы вроде как выступаем адвокатами банков. А в том, не придется ли в результате банкротства банков за все в итоге заплатить их клиентам и собственникам?
#мобилизация #банки
-
2022-09-28 13:55:03+00:00
Юань, смотри на рубль и учись
Сегодня курс юаня превысил 7,2 за доллар США, в моменте дойдя до 7,25. Это минимум за 14 лет. Многие инвестбанки видели уровень 7,2 пределом ослабления юаня в этом году, но реальность, как обычно, умеет удивлять.
На фоне девальвации юаня Народный Банк Китая расчехляет инструменты для поддержки национальной валюты. Воскресили не использовавшееся с 2020 г. требование резерва по рискам на форвардные продажи валюты, установив его сразу на уровне 20%. Требование вступило в силу сегодня, но, как видим, не помогло юаню противостоять укреплению доллара. В пороховницах НБК есть и другие запылившиеся инструменты. Но давайте посмотрим на внешнюю торговлю Китая.
За январь-август китайский экспорт превысил импорт на $580 млрд. За весь прошлый год профицит внешней торговли КНР составил $676 млрд – рекордно высокий показатель. Во многом из-за сильного экспорта мы увидели значительное укрепление юаня в прошлом году. В этом году рекорд по профициту будет побит. Аналитики допускают, что по итогам 2022 г. китайский экспорт превысит импорт на беспрецедентный $1 трлн.
Проблема в том, что китайские экспортеры неохотно продают свою валютную выручку. Если в прошлом году в январе-августе около 57% валютной выручки конвертировалось в юань, в аналогичном периоде этого года экспортеры продали лишь 36%. Это не оказывает поддержку юаню на фоне укрепления доллара к корзине валют и проблем китайской экономики. А могло бы.
Дорогие китайцы, почему бы вам не присмотреться к опыту рубля? Установите обязательную норму продажи валютной выручки. Увидите, как все изменится. Make yuan strong again 😎
А если серьезно. Рано или поздно ФРС закончит повышать ставку. Китай смягчит свой ноль-ковид, деловая активность восстановится и экспортеры без всяких директив нарастят продажу валютной выручки. И юань стабилизируется.
#Китай #валюты
-
2022-09-28 11:59:58+00:00
Банк Англии снова запустил печатный станок
Объясняю, что происходит.
Инвесторы активно распродают гособлигации Великобритании из-за рецессии, инфляции и повышения ставки Банком Англии ➡️ Цены на облигации падают, доходности растут ➡️ Занимать государству становится дорого (высокие проценты).
Поэтому Банк Англии пообещал начать скупать долгосрочные гособлигации в любом количестве, чтобы снова повысить на них цены и занизить ставки.
Есть нюанс. Инфляция в Великобритании 9,9% (рекордная за десятилетия). И с ней надо бороться как раз высокими ставками. А покупки гособлигаций ставки снижают…
Тот факт, что ЦБ Англии снова начал скупать госбонды на напечатанные деньги говорит о следующем:
1️⃣ Это может еще больше разогнать инфляцию и нанести урон экономике.
2️⃣ ЦБ Англии демонстрирует свою непоследовательность (поднимать ключевую ставку и снижать долгосрочную ставку одновременно – от хорошей жизни на такое не идут).
Что ж. Только сегодня утром писал, что предполагаю, что ЕЦБ будет совмещать покупку долгосрочных облигаций и повышение ставки. Нынешний опыт банка Англии это только подтверждает. Проблемы у них одинаковые. Правда, будет ли это эффективно? Какой шаг тут не выбрать (бороться с инфляцией или бороться с падением облигаций) – все приведет к своим проблемам.
Как я уже писал, начал покупать TLT и ТMF. Если и ФРС начнёт делать то же самое, что сейчас делает Банк Англии, думаю, эти инструменты будут показывать феноменальную доходность.
#облигации
-
2022-09-28 09:12:36+00:00
О российском рынке
Сперва об основе этого рынка – о рынке облигаций. Посмотрим, что происходит на внутреннем долговом рынке в разных эшелонах.
Цены достаточно серьезно просели по всему спектру рынка за последние дни. Доходности – вверх. Движения существенные, хотя и не достигают мартовских масштабов.
Почему мы не видим такого сильного снижения сейчас, как в марте? Основная причина – процентная ставка ЦБ почти в 3 раза ниже. Хотя, даже учитывая ставки, рынок все равно не закладывает таких рисков, как в марте. Может быть это, кстати, и заблуждение.
Дополнительные неприятности могут нас ожидать после окончания референдумов, то есть в ближайшие дни.
Стоит ли сейчас покупать облигации и какие? Если мы посмотрим на самый надежный сегмент – ОФЗ, то доходность не так уж и высока, в пределах 10% годовых с дюрацией до 4-х лет. Но это может быть неплохим вариантом, чтобы «припарковать» рубли на время.
Вопрос в том, могут ли они быть еще ниже? Но если доходность в рублях устраивает, то ОФЗ и первый эшелон покупать можно и сейчас. Список таких выпусков с параметрами есть у нас в сервисе по подписке.
Осторожнее со вторым эшелоном. Доходность там сейчас до 14% годовых. Системно и стратегически значимые компании, скорее всего, платить будут; здесь важен выбор эмитента. Примеры таких выпусков мы также разместили в сервисе по подписке.
В третьем эшелоне доходность сразу «запрыгнула» выше 15% годовых. Но мы пока полагаем, что риски сейчас там высоки. Если будет быстрая разрядка ситуации – это возможность спекулятивно заработать 3-5%. Но, может быть, будет возможность их купить значительно дешевле. А может, нас ждет и значительное ухудшение кредитного качества по всему сегменту и рынку, вследствие изменения экономических условий.
А вот корпорации… Там нужно смотреть на то, как они будут выкручиваться и сохранять свою платёжеспособность в данное неспокойное время.
В завершение. Некоторые горячие головы задаются вопросом: если, не дай Бог, военное положение – не будет ли это основанием для прекращения выплат по госдолгу?
Друзья! Полагаю, что этот риск сегодня выглядит надуманным. Почему? А к чему это все? Такой шаг подорвёт всю финансовую систему. Притом, что прямых выгод для бюджета и экономики – ноль. Потому не думаю, что по госдолгам стоит сейчас переживать.
Все же, в данном случае ключевое слово – СЕЙЧАС. Что будет дальше и как будут развиваться события? Одному Богу известно.
Глобальные риски возрастают с невероятной скоростью… Как говорится, будем надеяться…
#облигации #российский_рынок
-
2022-09-28 07:11:27+00:00
Что делаю на этом фоне? Потихоньку увеличиваю долю защитных инструментов. Полагаю, что весь происходящий на наших глазах «винегрет» событий может привести к дополнительной просадке рынков. Кроме того, не мы одни понимаем – после референдумов и окончательной ратификации присоединения территорий к РФ последуют очень жесткие (для начала) заявления. Так что инвесторы уже сегодня принимают в расчет возрастающие на глазах риски.
Начал очень осторожно и не торопясь формировать позицию, как уже писал выше, в TLT и TMF. Полагаю, что происходящие события через месяц-другой заставят руководство ФРС смягчить позицию. Полагаю, иного выхода у них не будет.
А что российские активы? Будем об этом подробно говорить сегодня. Чуть позже.
#валюты #рынки #США
-
2022-09-28 07:10:59+00:00
О биржевых штормах
В ситуации, когда вопросов больше, чем ответов, рынки сталкиваются с растущим чувством нервозности.
Доллар США. Полет продолжается. Индекс DXY стремительно летит в стратосферу. Уже 114,6. RISK OFF по полной программе.
Многие задают вопросы: почему так падают юань, шекель, иные валюты? Нет, друзья, это не что-то с Китаем, Израилем или другими странами. Это тотальное укрепление доллара по всему миру (за редким исключением).
Исключения – это валюты, привязанные (или почти привязанные) к доллару США, типа гонконгского доллара или дирхама. И, разумеется, российский рубль. Но его устойчивость – комплекс иных причин.
Британский фунт. Вчерашняя попытка коррекции быстро закончилась провалом. Пара GBP/USD вновь на уровне 1,0650. Гособлигации Великобритании (десятилетки) каждый день падают в цене. Вчера доходность по ним ЕЩЕ подросла на 6%, и составила 4,5% годовых.
Новые госзаимствования, по всей видимости, пройдут нелегко. А вот как и, главное, почем будут рефинансироваться корпорации – вообще загадка.
Еврозона и надвигающийся долговой кризис. Пара EUR/USD уже на уровне 0,955. Доходности европейских госбумаг также продолжают расти. Самые стабильные из них – немецкие – за вчерашний день подросли еще на 5% по доходности. За два месяца доходность по 10-летним «бундесам» выросла на 300% (!!). Если честно – мурашки по коже.
Похоже, у ЕЦБ вообще нет никакого выхода, кроме как еще и еще поднимать ставку и… одновременно начать выкупать с рынка облигации, заливая пожар инфляции керосином.
Волатильность неуклонно растет. Скачок индекса волатильности (VIX) выше отметки 32 отражает обеспокоенность инвесторов перспективами мировой экономики.
Риторика ФРС и прогнозы по ставке. Не добавляют оптимизма и «ястребиные заявления» членов ФРС. Так, глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил, что видит риски перехода американской экономики в рецессию в результате «непредусмотренных макроэкономических шоков». Тем не менее, это не означает, что регулятор откажется от политики увеличения ставок. По словам Булларда, отказ ФРС от целевого значения инфляции в 2% ударит по доверию к регулятору.
Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс, в свою очередь, подчеркнул крепнущую решимость ФРС обуздать инфляционного монстра. Срединный прогноз 19-ти руководителей ЦБ указывает на то, что к концу этого года ставка вырастет до 4,4% и 4,6% к концу следующего. Другими словами, расслабляться пока рано.
Рост стоимости заимствования в США. Пока ужесточение монетарной политики не создает угрозу долгового кризиса в США. С одной стороны, согласно данных Бюджетного управления Конгресса США, ежегодные чистые процентные расходы вырастут почти в три раза за период с 2022 по 2031 гг, увеличившись с $306 млрд до $910 млрд. С другой стороны, сильный доллар частично компенсирует негативный эффект повышения ставки. Благодаря росту индекса DXY и жесткой монетарной политике регулятора, США проще привлекать иностранный капитал. В результате, спрос на гособлгации страны скорее всего будет расти, а стоимость обслуживания долга в итоге падать.
Так всегда бывает: хаос и рост рисков – в итоге инвесторы начинают бежать в американский госдолг. Кстати, это – одна из причин, почему начал потихоньку формировать позиции по TLT и TMF.
Таким образом, ситуация остается терпимой до тех пор, пока доллар сохраняет свои позиции. Проблемы могут возникнуть, когда RISK ON вернется на рынки в полной своей красе. А он вернется. По моим осторожным предположениям, ближе к концу года.
Но это все про госдолг. А вот на уровне корпораций и домохозяйств скоро увидим рост банкротств. И, разумеется, жду просадку на рынке недвижимости.
Продолжение ⤵️
-
2022-09-28 07:10:27+00:00
Курс доллара относительно:
1. Израильского шекеля
2. Китайского юаня
3. Дирхама ОАЭ
4. Гонконгского доллара
-
2022-09-28 07:09:59+00:00
График индекса DXY
-
2022-09-28 05:10:18+00:00
Друзья, всем привет.
Референдумы закончились, голоса подсчитаны, что дальше?
По последним данным, за вхождение ЛНР в РФ на референдуме после обработки 100% протоколов проголосовали 98,42% избирателей. В случае Херсонской и Запорожской областей цифры немного скромнее: 87,05% и 93,11%.
Комментарии, полагаю, излишни. Кто-то сомневался?
Далее по процедуре, Совет Федерации должен рассмотреть вхождение новых областей в состав РФ. Когда состоится данное событие – 29 сентября или 4 октября – не так принципиально.
Куда больше нас волнуют последствия референдумов. Несмотря на угрозу того, что нападение на республики будет расцениваться как удары по территории России, госсекретарь США заявил: Вашингтон не возражает против применения Киевом оружия Запада против спорных районов.
Иными словами, после юридического присоединения территорий к РФ, по логике, любые удары будут наноситься по территории России.
А дальше развитие событий может быть любым. К примеру:
▪️Введение военного положения (со всеми вытекающими последствиями) на части территории страны.
▪️Введение ограничений на передвижения.
▪️Возможный комендантский час в ряде субъектов.
▪️Еще большее ужесточение законодательства.
▪️Перевод части экономики на иные модели и парадигмы.
▪️Еще большее усиление мобилизационной активности.
▪️Ужесточение противостояния в зоне боевых действий.
Одновременно с этим, будет резко усилено санкционное давление.
Не дожидаясь результатов референдумов, Япония ввела новые ограничения на экспорт в Россию. В санкционный список власти страны добавили организацию, связанную, по их оценке, с оборонным комплексом России.
Британский Форин-офис, в свою очередь, ввел санкции против 92 физлиц и организаций.
Казалось бы, хуже быть не может, однако на этом парад ограничений вряд ли закончится. Так, на днях появились сообщения о «наличии высокого риска» введения новых ограничений в отношении ряда российских компаний, среди которых некоторые банки и, вероятно, компании группы «Московская биржа», например, Национальный клиринговый центр (НКЦ).
Скорее всего, в ближайшем будущем мы увидим новые санкционные «приветы» от Европы и США. Вполне возможно, что речь будет идти о достаточно серьезных вторичных санкциях на тех, кто продолжает сотрудничество с РФ. Таким образом, изоляция страны будет усилена.
Также есть все шансы, что статус различных активов будет изменён с «замороженные» на «конфискованные».
Похоже, на наших глазах разворачивается новый виток энергетического конфликта и, соответственно, кризиса. Подрывы трубопроводов – это нечто новое. Очень боюсь, что не последнее.
Короче, градус противостояния растет на наших глазах до уровня, когда выше уже ПОЧТИ не бывает.
Вишенка на торте – все это происходит на фоне разворачивающегося на наших глазах жесточайшего долгового и финансового кризиса. Идут обвалы цен на акции и облигации по всему миру. Резко падают валюты относительно доллара США. В эпицентре событий – многие страны.
Идеальный шторм, однако. Который может с каждым днем усилиться ещё.
Жду дальнейшего падения рынков.
Жду высокой волатильности валют.
Жду банкротства значительного количества концернов.
Жду, что на карте мира будут, увы, вспыхивать новые точки конфликтов. Балканы? Ближний Восток? Центральная и Средняя Азия? Кто на очереди?
Все же полагаю, что мы находимся в точке, после которой, через какое-то достаточно короткое время, измеряемое неделями, вполне может наступить разрядка и успокоение.
Мир почти всегда находил возможность в последний момент отойти от края пропасти. Думаю, найдет и в этот.
#геополитика #мнение #рынки #экономика
-
2022-09-27 16:30:38+00:00
Порванные нити...
Оператор обоих «Северных потоков» Nord Stream AG говорит о «беспрецедентном характере» повреждений трех ниток газопроводов.
Как это случилось, и что значит?
Власти Дании говорят о диверсии. Датские и шведские сейсмологи говорят о взрывах в районе утечек. «Сложно представить, что это случайность», – заявила премьер-министр страны Метте Фредериксен. Выглядит все в самом деле подозрительно. Если диверсия имела место, то кому и зачем она нужна?
Конспирологических теорий может быть много, каждый может выбирать на вкус. Например, в выходные в Германии прошли демонстрации с требованием запустить «Северный Поток – 2», а над Берлином даже летал самолет с подобным призывом. Теперь на подобные требования можно просто развести руками.
В недавнем прошлом, аварии на подводных газопроводах были поводом для выступлений экологов. Как в Мексике в июле 2021 года. Впрочем, все это теперь очень далеко от нас. Для самого «Газпрома» это уже реальный форс-мажор, который может служить весомым оправданием прекращения поставок в Европу.
Nord Stream AG пока не считает возможным оценивать сроки восстановления. Некоторые эксперты говорят, ссылаясь на аналогичные случаи, говорят о нескольких годах. Правда, аналогичных случаев, пожалуй, все-таки не было. Да и за несколько лет при желании и возможностях можно и новый газопровод построить.
Однако сейчас главное не это. Ясно, что зимой по «Северному Потоку» Европа газ не получит. В принципе, она и не рассчитывала. Другое дело «Газпром». Помимо выпадающих европейских доходов надо учитывать до полумиллиарда кубометров технологического газа и убытки по восстановлению, либо даже списанию вышедших строя трубопроводов.
В этом контексте особенно интересно, что будет с дивидендами в 1,2 трлн рублей, которые анонсировала компания, и по которым в пятницу состоится голосование. Не хотелось бы думать ни о чем плохом, но опыт отмены годовых дивидендов вселяет беспокойство.
С одной стороны, дивидендная доходность около 25% очень соблазнительна. С другой, сейчас сложно быть уверенным в чем-то, настолько хорошем. Если же опасения о долгосрочном характере повреждений подтвердятся, то следующих щедрых дивидендов в любом случае придется ждать долго.
-
2022-09-27 14:30:48+00:00
Начинается настоящий хаос. Почему не растёт золото?
Кризис уже распространился по всему миру. И геополитическая напряженность, и инфляция, и энергетический кризис – все это должно вести к росту золота.
Изначально все и шло по этой логике. В начале марта золото взлетело выше $2000 из-за геополитической напряженности. Напряженность с тех пор никуда не делась. А вот золото уже опустилось ниже $1650.
Причина, по которой золото постепенно падает, в следующем. Инфляция в Штатах разгоняется – ФРС уже 5 раз в этом году подняла ставку (в сумме на 300 б.п.). В результате растут доходности облигаций (в частности, гособлигаций США) – то есть гособлигации США становится выгоднее покупать. А дальше 2 эффекта.
1️⃣ Инвесторы перекладываются из золота в облигации (т.к. госбонды США считаются тоже низкорисковыми). Цена на золото падает.
2️⃣ Да и со всего мира деньги идут в американские гособлигации – доллар растет. С начала года доллар к корзине валют прибавил почти 19%. Доллар дорожает – цена золота в долларах падает.
Когда золото снова начнет расти? Мы видим, что сейчас доллар перекуплен. И он будет расти все медленнее. Более того, доллар в любой момент может начать падать. Для золота это будет позитивно.
Более того, ФРС рано или поздно закончит цикл повышения ставки. Предположительно, это закончится уже в следующем году. Когда доходности перестанут расти такими бешеными темпами, как сейчас, начнет расти золото.
Как я уже говорил, доллар сегодня уже очень дорог. И у его роста есть предел. Нынешняя цена золота – это очевидно более или менее комфортный уровень для покупки.
Может быть ниже? Разумеется.
Но уровень глобально весьма интересен.
Скоро мы вполне можем увидеть, что факторы повернутся в сторону золота, и оно начнет расти.
#драгметаллы #золото #кризис
-
2022-09-27 11:00:08+00:00
Что будет с экономикой, если ввести военное положение?
Почему мы об этом пишем? Давайте подумаем, что будет дальше.
Мы знаем, что 29-30 числа в состав РФ, скорее всего, будут включены новые территории. По всей видимости, после этого возникнет некая правовая коллизия, что на территории РФ проходят активные боевые действия и находятся иностранные войска. В таком случае логично ожидать, что на части территории РФ могут ввести военное положение. Такой шанс есть.
Военное положение – это особый правовой режим, который может быть введен на всей территории страны или в ее отдельных частях.
Режим военного положения может оказать очень большое влияние на граждан и работу экономики. И главное – это влияние может иметь совершенно разную и непредсказуемую степень.
Судя по закону «О военном положении», во время действия данного режима происходит следующее:
1️⃣ Государство может ограничивать свободу передвижения. В т.ч. и закрывать границы. Это может повлечь за собой не только неудобства, но и огромные экономические потери. Закрытие границ – это еще большие затруднения международной торговли. Для понимания возможного нанесения ущерба напомню, что импорт в РФ 2021 году составлял более 20% ВВП.
2️⃣ Государство может конфисковывать имущество для нужд обороны страны. Здесь все зависит от того, насколько широко в случае военного положения такие меры будут вообще применяться. Сами понимаете: чем больше таких кейсов, тем выше потери. Причем негативные последствия таких действий долгосрочны.
3️⃣ Государство может перемещать рабочую силу. В случае введения военного положения, возможны перемещения людей с одного предприятия на другое в зависимости от нужд.
Таких пунктов можно назвать достаточно много.
Мы все прекрасно понимаем, что сейчас ПОКА нет речи о военном положении. И это достаточно жесткий сценарий. Но стоит учитывать, что введение военного положения способно поломать стабильную работу абсолютно всех систем в стране. В частности, финансовую систему. И считать потери заранее тут, конечно, бесполезно. Объем вводимых государством мер в таком режиме может быть совершенно разный.
Однако - ключевое слово ПОКА. А далее …..
-
2022-09-27 09:00:32+00:00
Как изменятся условия жизни в Казахстане, Грузии и Армении?
Сейчас, по данным СМИ, большое количество граждан РФ покинули страну. Самые популярные страны для посещения – Казахстан, Грузия, Армения.
Причины тут прозрачны. Помимо того, что эти страны близко расположены и в них относительно легко попасть (не сейчас, конечно), они еще и не очень дороги.
Разберемся, что может поменяться в ближайший год для российских граждан на территории данных стран.
1️⃣ Банки могут ужесточить условия открытия счетов. Подобная ситуация особенно касается Грузии, где в марте-апреле получить счет в хороших банках было практически невозможно из-за множества запросов от граждан РФ на открытие валютных счетов. Некоторые организации в Грузии и Армении, конечно, извлекли из этого пользу и охотно открывали русским счета в любое время. Но качество таких организаций часто оставляло желать лучшего.
2️⃣ Взлетят цены на аренду. Например, цены в крупных городах Казахстана могут вырасти в разы. Стоимость аренды в Грузии и Армении вернется к мартовским показателям (в 3 раза выше, чем до начала кризиса), а то и вырастет еще больше. Причем, если весной цены росли, в основном, в крупнейших городах, сейчас они могут взлететь равномерно во всех более-менее развитых населенных пунктах.
3️⃣ Могут изменить правила выдачи разрешений на проживание иностранцам. В Казахстане предлагают сделать обязательным условием наличие загранпаспорта. Эти правила могут и дальше ужесточаться во всех странах.
4️⃣ Теперь об экономике. Взлетят цены на все. Пока в России люди активно скупают йод, гречку и самокаты, в крупных городах близлежащих к нам стран сильно вырастет спрос на все: еду, транспорт, одежду и массу других товаров и услуг. Инфляция разгонится. И для местных жителей этот рост цен может оказаться очень тяжелым бременем.
Важно понимать, что приток граждан в соседние страны имеет разнонаправленные эффекты на их экономики.
Краткосрочный эффект притока граждан РФ может приносить много неудобств, начиная от рисков для банков и заканчивая ценовым давлением. Так что, несомненно, сейчас нужно максимально быть к этому готовыми, если вы находитесь заграницей.
#лайфхак
-
2022-09-27 06:45:46+00:00
Чего ждать на американском рынке?
Вслед за «жизнеутверждающими» новостями из Европы, наблюдаем за происходящем на рынке США, где, как известно, тоже бушует добрый такой штормец.
Всего за месяц индекс S&P проехался с уровня 4300 до 3650. Падение более чем на 15% – это жестко.
Что ждем далее? Пока все по плану. В принципе, мы четко описали возможное развитие событий еще в июле.
Приехали. Без малого – 3600.
Технически с данного плюс-минус уровня возможна коррекция. 2-3% наверх вообще не исключу. Может быть, даже чуть больше.
Однако если вы думаете, что все плохое уже позади, боюсь, вас ждёт жестокое разочарование. Увы. Похоже, все только начинается.
Наш прогноз был – рынки вполне могут проехаться еще на 12-15% вниз. В принципе, я полагаю, что ничего позитивного пока не произошло.
▪️С начала октября нас с вами, скорее всего, будут «потчевать» не самыми радостными отчетами по американским компаниям.
▪️В Европе, похоже, разворачивается полноценный долговой кризис.
▪️Геополитика… Здесь все грустно. Мы с вами прекрасно понимаем – все самое «веселое» только начинается. Боюсь, через несколько дней всем станет не до шуток.
▪️Ужесточение ДКП. Здесь еще не все ястребы «оттоптались». Есть определенный (не очень большой) простор для «творчества».
▪️Замедление американской и мировой экономики. Все в процессе.
▪️Невероятное укрепление доллара относительно других валют – четкое свидетельство тотального RISK OFF. Опасаюсь, что к концу октября можем по DXY и 114-115 увидеть.
▪️Социальные конфликты? Еще даже не начались. Узрим. И, похоже, весьма скоро.
▪️Прочие «мелочи», типа продовольственного коллапса, отключений электроэнергии и т.д.
Не исключу, что после коррекции на несколько процентов американский рынок нас еще «порадует» порцией новостей в формате «ужас, все пропало».
Кстати, рекомендовал бы прочитать вот эту заметку. В целом соглашусь с коллегой. Он также видит разумной целью снижения все те же 3200 по S&P.
«Я думаю, что это будет медвежий рынок с рецессией», — сказал Стовалл в эфире Yahoo Finance Live. «Медвежьи рынки с рецессией были более глубокими и длились дольше, чем падения без рецессии, при этом среднее падение составляло 35%. Поэтому я думаю, что мы, вероятно, в конечном итоге увидим дно этого медвежьего рынка около 3200 пунктов».
По прогнозу Стовалла, индекс S&P 500 снизится еще на 13% по сравнению с текущими уровнями. И в случае успеха, это будет означать падение примерно на 33% по сравнению с рекордным максимумом 3 января 2022 года — примерно в соответствии с долгосрочными средними значениями, наблюдаемыми во время рецессии, которую назвал Стовалл.»
Правда, коллеги из JP Morgan полагают, что мы близки к дну падения рынка. Оптимисты, однако.
Думаю, что до дна и правда осталось недолго… Каких-то 12-15% падения.
Впрочем, кто из нас прав, узнаем достаточно скоро.
Что планирую делать? На возможном отскоке рынка вероятно (буду, разумеется, смотреть по ситуации) ЕЩЕ увеличу долю страховочных инструментов. Эдак на 6-7% от портфелей. Пока в последнем нашем «заходе» они уже дают в среднем 10-15% прибыли, немного амортизируя просадки по индексам. Доведу их долю, возможно, до 15-17% от портфелей.
Пока точно ничего покупать – кроме TLT или TMF – не планирую. А вот это – штуки серьезные, и могут дать очень неплохой урожай в будущем, когда до регуляторов дойдет, что они переборщили с «жестью». Думаю, начнет доходить достаточно быстро. От силы даю месяц-два.
Кстати, доходности по американским десятилеткам также неплохо подросли и составляют уже 3,85. Прямой намек на то, что ставка в октябре будет поднята еще. А вот двухлетки показывают доходность уже 4,28(!).
Инверсия весьма жесткая. Намек на продолжение душевной такой рецессии.
#рынки #США
-
2022-09-27 06:45:33+00:00
Защитные инструменты
-
2022-09-27 06:45:04+00:00
График индекса S&P 500
-
2022-09-27 05:18:15+00:00
Друзья, всем привет!
В России – частичная мобилизация. В европейской экономике – частичный долговой кризис.
По итогам вчерашнего дня вновь обвалились цены на облигации Великобритании, доходность по которым выросла еще на 10,9% (!!) за один день. В настоящий момент доходность по ним – 4,24.
Аналогичная ситуация с долгами Италии. После выборов итальянские десятилетки подскочили в доходности более чем на 8%.
Разумеется, продолжали падать в цене облигации других стран: к примеру, доходность немецких облигаций возросла на 3,2%, греческих на 2,8%, а французских – на 6%.
В Европе начинает попахивать приближающимся долговым кризисом.
Обвалы цен по госдолгам подсказывают, что страны ЕС могут столкнуться с волной дефолтов как в частном, так и в государственном секторах.
Из-за роста цен на энергоносители и инфляции экономика Германии может столкнуться с полноценной рецессией. Согласно прогнозам, в 2022 году ВВП страны вырастет на 1,4%, а в 2023 сократится на 1,3%. Полагаю, эти цифры гораздо более оптимистичные, чем то, что мы увидим в реальной жизни по итогам года.
Что насчет валют? Обвал евро и британского фунта продолжается. Как мы с вами видим, вчерашний день для фунта стерлингов закончился падением к отметке 1,07. При этом в ходе торгов пара GBP/USD опускалась до 1,035.
Скорее всего, сегодня говорить о конце нисходящего тренда пока не приходится. Согласно Bloomberg, вероятность паритета фунта и доллара составляет 60%.К слову, ещё 23 сентября эта цифра составляла 32%.
Но это консенсус. Не люблю консенсусы.
Мое мнение: коррекция после такого обвала назрела. Не зря от уровня ниже 1,035 фунт стремительно отскочил до 1,085. Волатильность валют сегодня экстремальная. Думаю, раз все так пессимистичны, фунт вполне может и до 1.10-1.12 подскочить.
Но далее… да, похоже, «стабилизец» наступит чуть позже.
Напомню, что падение валюты Соединенного Королевства началось с публикации правительственного «Плана роста». Глава Минфина страны Квази Квартенг отменил верхний уровень подоходного налога и снизил базовую ставку на процентный пункт, а также отменил повышение налога на заработную плату по национальному страхованию, введенному ранее в этом году.
По некоторым оценкам, общий объем недополученной бюджетом прибыли за счет сокращения налогов может составлять около 45 млрд фунтов в год, или 1,8% от ВВП. Субсидии на заморозку цен на электроэнергию, по подсчетам издания, могут обойтись бюджету в 150 млрд фунтов за два года.
Похоже, инвесторы не верят в то, что популизм спасет экономику страны.
Что дальше? В случае необходимости, британский регулятор может начать интервенции на валютном рынке. Хотя не факт, что это будет очень разумно.
Как отмечается, чем больше дешевеет фунт, тем дороже обходятся правительству его обязательства. Главный экономист Capital Economics заявил, что ожидает от Банка Англии повышения ключевой ставки с 2,25% до 3,75% в ближайшее время. То есть не на традиционные 0,5, а сразу на 1,5 процентных пункта. Жестко.
Но не воспримет ли рынок данное действие как жест отчаяния? Посмотрим.
А что ЕЦБ? По словам Кристин Лагард, регулятор продолжит увеличивать стоимость кредитования, даже несмотря на то, что экономическая активность существенно замедлится. Рынки ожидают, что в октябре ЕЦБ в третий раз подряд повысит ставки – на этот раз на 75 б.п. В результате ставка по депозитам достигнет 1,5% годовых – максимума с 2008 года.
Друзья! Боюсь, что все происходящее – только начало. Мы с вами еще НЕ увидели ралли доходностей по облигациям ни Италии, ни Греции. А сегодня возможно все.
На рынки пришел ИДЕАЛЬНЫЙ шторм, но хаос еще не наступил. Пока, на мой взгляд лишь разминка.
Мы же с вами оптимисты? То есть все еще впереди.
Не исключу в ближайшие дни некоторой коррекции. А вот что дальше – Drang nach Chaos? Шанс имеется.
#валюты #рынки #экономика
-
2022-09-26 16:00:13+00:00
Друзья! Сегодня буквально из каждого утюга мы слышим с вами различные комментарии на тему криптовалют.
Всевозможные эксперты прогнозируют стоимость тех или иных монет, и неустанно комментируют новости из мира криптоиндустрии.
Объективно подобной информации, как качественной, так и не совсем, очень много. Но сегодня практически нет материалов, посвященных глубинному пониманию блокчейна как всеобъемлющей технологии, способной осуществить настояющую революцию – и, стоит заметить, не только в мире финансов!
О философии блокчейна, грядущих изменениях и криптовалюте мы побеседовали с Дмитрием Мариничевым и Валерием Роменским на нашем YouTube-канале.
Увлекательнейшая получилась дискуссия!
Уверен, что некоторые факты из мира, функционирующем на блокчейне, для многих окажутся настоящим открытием. Это заставит пересмотреть свое отношение не только к криватовалютам, как к элементам блокчейн-мира, но еще и к таким значимым, более привычным для нас институтам, как централизация, государство и общественный договор.
Буквально пару фактов, чтобы вас заинтриговать:
1️⃣ Платежная система на блокчейне способна практически победить коррупцию в монетарном проявлении, а всеобщая токенизация и цифровая копия мира способны нивелировать коррупционные взаимоотношения до минимальных отметок.
2️⃣ В обществе, функционирующем на блокчене, преступление, ровно как и войны, невозможны в прицнипе.
Заинтриговал? Жду вас в комментариях на нашем YouTube-канале!
#видео
-
2022-09-26 14:39:12+00:00
"Мобилизация – юридическая поддержка"
Прямой эфир в YouTube канале Bitkogan Talks.
Друзья! Напоминаем, что ровно в 18:00 МСК начинается внеплановый стрим с нашим давним и проверенным партнёром по юридическим вопросам Виктором Глушенко.
Обсудим:
▪️Порядок мобилизации: все ли возрасты (и гендеры) покорны?
▪️Свободу передвижения по странам и регионам для мобилизованных и не только
▪️Финансовые аспекты – могут ли начать блокировать наши счета и карты при разных сценариях развития ситуации
▪️Как защищать свои права, если вас мобилизовали незаконно
▪️Также поговорим про вероятность введения военного положения в стране и отдельных регионах
Друзья, мы собрали огромное количество ваших вопросов. Постараемся ответить на все самые важные и волнующие из них.
Подключайтесь!
#видео
-
2022-09-26 13:53:09+00:00
Можно ли быть относительно спокойным на нервном рынке?
На прошлой неделе мы писали о том, какой тактики решили придерживаться в основном российском портфеле сервиса по подписке. Речь, в частности, шла о продаже большей части позиций в акциях, наращивании кэша и сохранении доли в облигациях.
Каковы результаты? Доля «кэш + облигации» увеличена до 35-40%. Рынок за неделю упал почти на 20%, в то время, как доходность портфеля за аналогичный период потеряла около 14%.
Конечно, это тоже неприятно. Знали бы о ситуации заранее, конечно, действовали бы более агрессивно в продажах. Но мы не волшебники, только учимся… В то же время, своевременное создание буфера из кэша и облигаций – залог того, что ваш портфель будет обгонять бенчмарк.
Самое важное в данном случае – тайминг. Когда именно начать увеличивать долю кэша? Когда, наоборот, начинать докупать акции? Полагаем, что спешка здесь неуместна. Кроме того, риски сегодня очень высоки.
В сервисе по подписке мы стараемся принимать верные решения. А на текущем нервном рынке – спокойная и взвешенная работа является залогом долгосрочного успеха вашей стратегии.
#российский_рынок
-
2022-09-26 13:05:09+00:00
Российский рынок – паника и отчаяние
Сегодня очередной день, когда на рынке преобладают панические настроения. Это все сопровождается серьезными продажами. Индекс МосБиржи в моменте терял более 9%, пробивая вниз важную отметку в 2000 п.п. По многим бумагам наблюдались планки, не исключаем маржин-коллы.
Есть ли потенциал дальнейшего падения? Полагаем, что да. Пик паники еще не пройден. Впереди важные геополитические события, о которых говорили не раз. Инвесторов беспокоит колоссальный уровень неопределенности, для многих инвестиции отходят на второй план. Кто-то пытается спасти свои деньги на брокерских счетах, продавая последние акции, ожидая, что дальше будет только хуже. Любители торговли по техническому анализу ожидают закрытия «шипа» по индексу от 24 февраля.
В текущей ситуации крайне сложно давать советы. Это зависит во-многом от степени принимаемого риска, а также от горизонта инвестирования каждого из вас. Может ли быть здесь дно российского рынка и необходимо ли активно наращивать позиции? Не исключаем и такой сценарий.
Отбрасывая эмоции и оставляя холодный рассудок, еще раз подчеркиваем, что наш рынок дешевый. Многие компании торгуются по крайне низким мультипликаторам. Но разве кого-то это сейчас может заботить с таким градусом напряженности? Если вы долгосрочный инвестор и вас не заботит геополитика, то сейчас неплохая возможность купить бумаги дешево. Но вполне возможно, что будут моменты с еще более привлекательными ценами.
Если у вас есть желание приобретать, потому что все очень дешево, то наиболее оптимальный подход – покупка уровнями. Иначе говоря, купить на 5-10% от того кэша, который припасли на подобные случаи. Не забывайте, что сегодня работает не экономика, а исключительно политика, поэтому рынки способны показать свой «звериный оскал» ещё не раз. Последствия для экономики и капитализации компаний мы будем считать уже потом.
А что валюта? Валюта сейчас не является защитным инструментом. Раньше покупка доллара в любой кризис была разумным решением, но многое изменилось. Потенциальные санкции на НКЦ делают невозможным покупки валюты на бирже.
Вывод. Как мы отмечали, на текущей неделе ожидается целый ряд важнейших геополитических событий, которые будут оказывать непосредственное влияние на российский рынок. Разумнее будет дождаться их завершения. Если рассматривать локальную картину, то через технические отскоки рынок, скорее всего, продолжит свое снижение.
#российский_рынок
-
2022-09-26 11:40:09+00:00
Где быстро открыть счет, если вы за границей?
Если вы уехали заграницу с наличными долларами, то хранить их в большом количестве – не лучшая идея. Если вы в нижеперечисленных странах, собрали для вас короткую информацию.
Казахстан
1️⃣ Нужен ИИН. Делается у юриста в Казахстане. Если вы въехали по российскому паспорту, то перед тем, как делать ИИН, идете в миграционную службу за справкой.
2️⃣ Казахская симка, выдают после получения ИИН.
3️⃣Идете в банк с заграном и ИИН, вам открывают счет.
Грузия
1️⃣ Идете в банк, заполняете заявку (платите деньги за рассмотрение заявки).
2️⃣ Идете в банк с загранпаспортом, как только вашу заявку одобрят.
Турция
1️⃣ Нужен ИНН. Быстро оформляется на сайте турецкой налоговой.
2️⃣ Нужна турецкая сим-карта.
3️⃣ Идете в банк с загранпаспортом и ИНН. В банках могут просить депозит и прочие условия – они разнятся от сотрудника к сотруднику и от отделения к отделению. Обходите побольше, где-то повезет.
Армения
1️⃣ Почти все банки требуют договор аренды на 3-6 месяцев или ВНЖ.
2️⃣ Если такое имеется, идете в банк с заграном и вам откроют счет.
Важно! Если вам надо открыть счет в ближайшее время, лучше не откладывать. Эти условия работают сейчас, но не факт, что не будут меняться. Скорее всего, в ближайшее время банки будут ужесточать условия открытия счетов для граждан РФ и поднимать комиссии.
#лайфхак
-
2022-09-26 08:40:21+00:00
Горно-металлургический сектор: кому больнее?
Минфин готовит определенные поправки к Налоговому кодексу, позволяющие корректировать фискальную нагрузку на горно-металлургический сектор. Прежде всего, речь идет о металлургах и угольщиках.
Для металлургов планируется ослабить нагрузку в плане корректировки акциза на жидкую сталь. На данный момент акциз обнуляется в случае, если цена сляба опускается ниже $300 за тонну, что эквивалентно примерно 18 тыс. руб. Новая цена отсечения должна составить уже 30 тыс. руб.
Все бы ничего, но металлурги столкнулись с серьезными проблемами, когда потеряли высокомаржинальный европейский рынок. Переориентация поставок на восточное направление – затратный механизм не только по времени, но и по издержкам. На маржинальность продолжает давить также крепкий рубль.
Финансовых отчетов по металлургам не выходило, оценить маржинальность представляется проблематичным. Однако в СМИ появлялась информация о том, что крупные производители стали работали в июне с отрицательной рентабельностью. В последующие летние месяцы, вероятно, динамика была такой же. Что касается продаж стальной продукции, то во 2 кв.(г/г) ММК, НЛМК и Северсталь снизили свои показатели на 29%, 15% и 7% соответственно. Благо, компании представили производственные результаты.
Для угольной отрасли планируется ввести не только экспортные пошлины, но и повышенный НДПИ. Справедливости ради, у угольщиков ситуация с экспортом лучше. В структуре экспорта Мечела и Распадской примерно 10-13% приходилось на европейский рынок. Ключевая историческая ориентация приходится на восток, поэтому здесь проблем меньше. Тем не менее, рентабельность под серьезным давлением в связи с существующим дисконтом при растущих издержках и крепкой национальной валютой.
По оценкам аналитиков, при снижении цен на коксующийся уголь и введении экспортной пошлины, Распадская может сократить чистую прибыль на 18-36%. Для Мечела прогноз оптимистичнее – снижение чистой прибыли составит 10-23%.
Ситуация не из легких: дефицит бюджета необходимо покрывать, при этом стараясь не разрушить маржинальность компаний. Металлурги начинают получать первые послабления, угольщики – наоборот; вероятно, это связано с тем, что исторически они ориентированы на восток и срочной переориентации как таковой не нужно. Кроме того, благоприятная рыночная конъюнктура, которая складывалась в начале года, также сыграла свою роль.
#российский_рынок
-
2022-09-26 07:07:24+00:00
Сегодня один из наиболее распространенных вопросов – про риски НКЦ.
Что это за зверь такой — НКЦ?
Что произойдет, если НКЦ «отрубят»? (Иначе говоря, заблокируют счета).
НКЦ – это центральный контрагент, который выступает покупателем и продавцом в каждой сделке.
У НКЦ открыты корреспондентские счета в российских и зарубежных банках под каждую валюту. Через них совершается клиринг и расчеты. Если вы храните валюту на брокерском счету – это означает, что вы внесли обеспечение в НКЦ под сделки через торгово-клиринговый счет брокера.
Проще говоря, компания при наличии обеспечения со стороны профучастников (брокеров) гарантирует сделки на бирже; вы просто ставите заявку на продажу и покупку в биржевом терминале, а все остальное – это задача биржи и НКЦ. Центральный контрагент – это, по сути, сердце биржи.
НКЦ отвечает за денежные расчеты во время биржевых операций. Подробно и просто о функционале компаний и устройстве биржевых торгов мы уже писали здесь.
И НКЦ, и НРД обладают банковским лицензиями и в определенной мере способны взаимозаменять, а, точнее, взаимодополнять друг друга.
Самое важное сейчас – НКЦ полностью обеспечивает проведение валютных торгов на Мосбирже.
Если счета НКЦ будут заблокированы — то, сами понимаете, торговать долларами и евро станет на бирже невозможно.
Как будет в таком случае осуществляться торговля? Внебиржевыми сделками. Так называемыми сделками ОТС.
Следует учесть, что блокировка НКЦ не означает автоматическую блокировку всех валютных счетов брокеров, которые могут быть открыты в других банках. НКЦ – это клиринг и расчеты, а не хранение валюты. Даже в случае блокировки НКЦ, риски остаются только на тех, кто непосредственно совершает валютные операции на Мосбирже в этот день.
Кроме того, еще раз подчеркнем, что на депозитарные расписки иностранных акций с русскими корнями (Русагро, Озон и тд) это распространяться точно не будет. Все они имеют листинг на Мосбирже. По всей видимости, торги иностранными акциями и облигациями это затронуть не должно, хотя конечный список возможных санкций может внести свои коррективы…
Фьючерс доллар-рубль технически, кстати, может продолжить торговаться, ведь расчеты по нему происходят полностью в рублях, поэтому особых рисков нет. Если вы все же не готовы рисковать, то в качестве альтернативы можно рассмотреть фьючерс на китайский юань (CHY/RUB).
#валюта #санкции
-
2022-09-26 05:41:12+00:00
Очень страшно, правда? Стресс со всех сторон.
Что делать?
1️⃣ Не дергаемся. Не психуем. Решаем проблемы по мере их важности.
2️⃣ Ядерная угроза? Думаю, на этот раз, как и во времена Карибского кризиса, мир будет колебаться на грани, но… пронесет. (Понимаю. Спорно. Но… пронесет.)
3️⃣ Напряжение – да, будет возрастать. Но… примерно через месяц градус напряжения начнет потихоньку снижаться. Будут предприняты необходимые меры для того. Мир в целом, хоть и выглядит абсолютно ненормальным, еще не до конца утерял тормоза. (Это мое личное видение. Можете спорить и не соглашаться.)
4️⃣ Санкции. Да, будут. И по SWIFTу. И по корсчетам. И по технологиям, софту, персоналиям и т.д. Все это будет. НКЦ – шанс на санкции весьма высок. Если, увы, да – торги парами USD/RUB и EUR/RUB будут проходить не на бирже, а в OTC формате. Вполне возможно, что в итоге торговля деривативами на доллар и евро станет невозможна. Будем, очевидно, торговать фьючерсами на CNY/RUB. Об этом подобно буду рассказывать чуть позже.
5️⃣ Рынки и валюты. Падения очень редко происходят линейно. Скорее всего, уже на этой неделе увидим разворот и по валютам, и возврат доллара (DXY) на уровень 112. Британский фунт, скорее всего, отыграет некоторую часть истерического падения. Жду возврата на 1,10. Аналогично и S&P. Полагаю, что с уровня 3600 (возможно, чуть ниже) покажет достаточно резкий отскок. Хотя по-прежнему вижу вариант в течение месяца все равно достигнуть уровня 3200.
6️⃣ Облигации. Думаю, что, по итогам выборов в Италии, сегодня увидим «веселые» горки и по итальянским, и по испанским, и по другим облигациям еврозоны. Однако, к середине недели думаю ситуация начнет немного выравниваться. Но пока… очень тревожно. Будем онлайн отслеживать ситуацию.
7️⃣ Российский рынок – ситуация грустная. Но, скорее всего, и здесь на неделе будет найдена точка равновесия. Впрочем, самое главное – это стабилизация на рынке облигаций. Успокоится там – и рынок пойдет на отскок. Кстати, очень многие будут следить за ситуацией вокруг дивидендов по Газпрому. В пятницу станет ясно – решится ли на этот раз все в пользу инвесторов, или же…
Друзья! Ночь всегда наиболее темна как раз перед рассветом. Помните об этом. Не позволяйте эмоциям захлестнуть вас. Да и наша поддержка сегодня как никогда нужна и нашим детям, и всем тем, кто от нас зависит.
Удачи и спокойствия. Но неделя и правда будет непростой.
#валюты #золото #рынки #экономика
-
2022-09-26 05:40:21+00:00
Друзья, всем привет!
Ставки подняты настолько, что, кажется, выше уж некуда. Референдумы, которые завершатся 27 сентября, приведут к изменению существующих границ государств. В течение нескольких дней все формальные процедуры (Совет Федерации и т.д) с высочайшей вероятностью все эти перемены закрепят. Другой вопрос: кто все это признает?…
Владимир Путин 21 сентября четко и однозначно заявил: «Для защиты России и нашего народа мы, безусловно, используем все имеющиеся в нашем распоряжении средства. Это не блеф». Также он предупредил тех, кто угрожает России ядерным оружием, что «роза ветров может развернуться и в их сторону».
Запад моментально ответил. Во-первых, тем, что результаты референдумов признаны не будут. «И, во-вторых, Вашингтон предупредил Москву о катастрофических последствиях применения ядерного оружия и пообещал ответ, если это произойдет.»
«Референдумы о присоединении к России территорий из состава Украины не будут признаны, Украина имеет право вернуть их, заявил госсекретарь США Энтони Блинкен в интервью телеканалу CBS.»
И все это на фоне «частичной мобилизации» в России, которая отнюдь не частично всколыхнуло все российское общество. По сути своей, все то, что происходило «где-то там», и по факту мало затрагивало миллионы российских семей, вдруг ворвалось в большое количество домов.
Мир на пороге ядерного конфликта?
Надеюсь, нет.
А что экономика? Она нервно курит в углу.
Индекс доллара относительно остальных ведущих валют мира – в космическом пространстве. Уже 114. RISK OFF, однако.
Наиболее драматическое падение – британский фунт относительно доллара США. Уже второй день подряд он валится более 3% (уже 1,05). Если бы не все происходящее, я бы уже пошутил о том, что пора мчать в Лондон – начинается сезон скидок… Но… не смешно. Совсем.
Как мы помним, еще полгода назад фунт торговался на уровне выше 1,3. Падение за этот период – порядка 25%.
Штормит сейчас не только на валютном рынке. Падают цены на металлы, нефть и многие другие commodities.
Что золото? Пока не растет. Но, на фоне происходящих событий, вполне может резко рвануть. Основная причина депрессивного состояния – значительное укрепление доллара.
Вишенка на торте – обвал цен на облигации многих стран. И, соответственно, стремительный рост доходностей по ним.
Еще пока не торгуются гособлигации Великобритании. Рано еще. Однако только за 1 день – пятницу – доходности по британским десятилеткам выросли более чем на 9(!!)%.
Думаю, что, на фоне продолжения обвала фунта, сегодня утром (после открытия рынков) мы увидим продолжение падения цен на гособлигации Великобритании.
Подробно мы говорили об этом в воскресенье на традиционном стриме с Дмитрием Абзаловым.
Поутру фьючерсы на американские индексы смотрят вниз. Это не мудрено.
Продолжение ⤵️
-
2022-09-26 05:39:47+00:00
-
2022-09-26 05:39:16+00:00
График индекса S&P за месяц
-
2022-09-26 05:38:29+00:00
График индекса DXY
-
2022-09-25 19:44:46+00:00
⚡Внеплановый стрим с юристом
Друзья! Завтра в канале Bitkogan Talks мы встретимся с нашим партнёром по юридическим вопросам Виктором Глушенко, чтобы обсудить все правовые аспекты происходящего.
▪️Что говорит закон о вручении повестки?
▪️Могут ли начать блокировать счета и карты российских граждан?
▪️Как правильно оформить доверенность на близкого человека
▪️Что делать, если вас незаконно мобилизовали?
▪️ Когда может наступить ответственность за уклонение от воинской службы?
Обсудим все это и многое другое.
🕕 Время – 18:00 (МСК)
Присылайте свои вопросы к стриму на @askbitkogan до 15:00 МСК, а также задавайте их по ходу эфира.
До скорой встречи!
#видео #мобилизация
-
2022-09-25 14:23:39+00:00
Что делать инвесторам и не только, если «внезапная» мобилизация коснулась вас или членов вашей семьи?
Первое, что приходит на ум, это благополучие близких, обеспечение их деньгами. Поэтому выстраиваем логическую цепочку – срочная ревизия активов: что; где; что можно сделать? Ведь неизвестно, будет ли у вас в ближайшее время доступ к интернету и вашим аккаунтам в финансовых организациях.
По порядку:
1️⃣ Закрыть рыночные позиции, которые в плюсе.
2️⃣ Вывести деньги на банковский, желательно карточный счет, возможно перевести на счет близкого человека.
3️⃣ Дать доступ и научить пользоваться вашим торговым терминалом жену или кого то из близких. Дать инструкции, как проводить операции и выводить деньги.
❗️Будет совсем не лишним, если вы оформите генеральную доверенность! Неизвестно, где вы окажетесь завтра, а заверять доверенность у коммандира вашей части – та еще морока. Не думаем, что у него много времени. Кроме того, неизвестно, как отнесутся к этому документу, заверенному печатью войсковой части, в банке или у брокера.
К нотариусам уже выстроились очереди. Поэтому записывайтесь заранее – по телефону.
Доверенность на ВСЕ: ваше согласие, данное жене (или другому близкому человеку) на продажу недвижимости и другого имущества, доступ к банковским счетам (в т.ч. возможность перевода и снятия денег), управление брокерским счетом, распоряжение (в т.ч. продажа) совместным или лично вашим имуществом, пользование банковскими счетами, представление ваших интересов в различных государственных и частных организациях.
У нотариусов есть все необходимые тексты. Просто надо сказать, что нужно, и они подскажут, как это сделать.
#мобилизация
-
2022-09-25 11:30:46+00:00
6️⃣ Напоследок пара аспектов, которые сложно оценить в деньгах. Но тем не менее:
а) Насколько ухудшится производительность труда членов семей мобилизованных, у которых мозги, увы, будут заняты не делом, но переживаниями за близких. Это никак не отразится в итоге на доходах бюджета? А остальные? Те, в чьих семьях никого еще не призвали, но, как мы отлично понимаем – за первой волной мобилизации возможно последуют и следующие? Или нет?
б) Сколько россиян при слове "мобилизация" уже уехали из страны? Можно лишь догадываться. Сколько еще уедет? Это никак не отразится на экономике и в итоге, на наполняемости бюджета?
Вывод. Я думаю, что итогом происходящих событий, если мы говорим об экономике и в частности о бюджете страны, будет достаточно серьезное сокращение доходной части бюджета, возрастание расходов и рост бюджетного дефицита еще как минимум на весьма значительную величину.
Источником пополнения бюджета должен выступить ФНБ. Вопрос – на долго ли его хватит? Не придется ли начать резкое сокращение других статей расходов, относящихся к социалке, медицине и помощи экономике? А может уже сейчас начать думать, за счет чего мы можем поднять доходную часть бюджета? К примеру, резко сократить регуляторное давление на экономику? Обратное же – движение в сторону мобилизационной экономики – это путь к экономическому коллапсу.
#мобилизация #кризис
-
2022-09-25 11:29:10+00:00
Теперь об экономике.
Как известно, бюджет страны на ближайшие годы сверстан с хоть и не драматическим, но дефицитом.
2023 год: дефицит 3 трлн рублей, 2% ВВП
2024 год: дефицит 2,9 трлн руб, 1,4% ВВП
2025 год: дефицит 1,6 трлн руб, 0,7% ВВП
Напоминаю.
2021 год: профицит 514,76 млрд руб.
2022 год: ожидания – дефицит 1,3 трлн рублей или 0,9% ВВП;
При этом еще год назад планировалось закрыть 2022 г. с профицитом 1,32 трлн рублей (1% ВВП).
Доходы бюджета в 2023 г. оцениваются величиной порядка 26 трлн руб. Для покрытия дефицита бюджета в 2023 г. правительство намерено повысить вывозные пошлины и ставки налога на добычу полезных ископаемых и выручить на этом примерно 1,4 трлн руб.
Однако Минэкономразвития прогнозирует снижение цены на нефть марки Urals с $80 за баррель в 2022 г. до $70,1 в 2023 г., $67,5 в 2024 г., $65 в 2025 г. Прогнозы в целом выглядят вполне разумными.
Теперь к нюансам.
1️⃣ Бюджет сверстан исходя из вполне понятных прогнозов и ожиданий. И я убежден: поскольку сверстать бюджет страны – это не пятиминутная работа, но огромный и кропотливый труд, то вряд ли в этих расчетах учтена и частичная мобилизация, и ее экономические последствия.
2️⃣ После референдумов и следующих за этим событий, Россия может получить новую порцию санкций, последствия которых будут бить по экономике весьма существенно. В частности, тот самый потолок цен на нефть. Каким он будет? Как будет отвечать Россия? И не получится ли, что в итоге доходы бюджета сократятся гораздо значительнее, чем предусмотрено в расчетах?..
3️⃣ Цены на энергоресурсы. Тут мы тоже имеем лишь осторожные предположения. Рецессия может носить как мягкий, так и достаточно жесткий характер. Не исключено, что в Европе и США последуют дефолты различных компаний и массовые персональные банкротства. В результате, цены на энергоносители могут спикировать вниз гораздо быстрее, чем мы предполагали. Шанс на подобное не нулевой и в этом случае нам также придётся пересчитывать доходы бюджета.
4️⃣ Теперь о расходах. Непросто сейчас оценить расходы на частичную мобилизацию. Но всех, кто призван, а точное количество нам пока непонятно, необходимо одеть и обуть. Их надо будет кормить, с ними нужно будет заниматься бытовыми вопросами. Расходы связанные с ранением, или, не дай Бог, смертью… Расходы, по всей видимости, будут достаточно большие, и в бюджете они вряд ли учтены. Оценить их размер достаточно сложно. Хотя, по самым осторожным прикидкам, можно предполагать, что речь может пойти о весьма существенных деньгах.
К примеру, из Госдумы поступило предложение – каждому мобилизованному кроме полагающегося денежного довольствия выплатить еще по 300 тыс. руб. единоразово. Если мы говорим о 300 тысячах мобилизованных, это 90 миллиардов рублей. А все остальное? Скорее всего, дополнительные совокупные расходы примерно и очень осторожно можно будет оценить в суммы за год, близкие к триллиону рублей. Но ведь всех этих людей нужно еще и вооружить. Стоимость этого?.. Тут лучше обратиться к военным экспертам, но сумма, наверняка, не та, которой можно пренебречь в расчетах.
5️⃣ Бюджет рассчитывался исходя из определённых темпов роста (или отрицательного роста) экономики. Но это определённый набор параметров. Тем более, недавние расчеты показали, что падение экономики, которое в начале года оценивали сперва в 8%, потом 4%, в итоге составит порядка 3%. Вполне возможно, что после последних событий и санкций, которые мы получим… и после того, как мы осознаем, какое количество работоспособного населения ушло с рынка… мы почувствуем значительное падение доходов компаний. Особенно из малого и среднего бизнеса. Как происходящее отразится на небольших компаниях и на исполнении ими своих обязательств и т.д. Полагаю, что в итоге станет заметно и на макроуровне. И станет очевидно, что с экономикой тоже все параметры надо пересчитывать. А если так – опять же, что с доходами бюджета? Кстати, не забываем. Все эти 300 тыс. человек – это работоспособное население, которое платило налоги. Так что… комментарии тут излишни. Доходы (особенно местных бюджетов) как-то сократятся.
Продолжение ⤵️
-
2022-09-25 08:41:55+00:00
О мобилизации — самая суть. Продолжение.
Продолжим тему. В предыдущем посте мы разобрали, кого могут мобилизовать. Теперь немного о процедуре.
Как вручается повестка?
▪️Повестка должна вручаться лично по месту жительства/работы/учебы (ст. 31 ФЗ «О воинской обязанности и военной службе») не позднее чем за 3 дня до срока указанного в повестке.
▪️Повестки нельзя отправлять почтой или через Госуслуги. Хотя такой законопроект находится на рассмотрении в Госдуме.
▪️Работодатель должен содействовать вручению. Его могут привлечь к административной ответственности за неоповещение. Ст. 21.2 КоАП: штраф в размере от 1000 до 3000 р.
Однако обязанности отзывать сотрудника из командировки не следует из Закона о мобилизации или Трудового кодекса (ТК) РФ. Также сотрудник может находиться на больничном, либо работать дистанционно.
Что делать, если вам вручили повестку?
Вообще, в этом и других случаях только вы сами можете принять решение. Мы можем лишь рассказать о части возможных правовых последствиях решений. За более полной информацией обратитесь к профильным юристам.
▪️Ст. 21 закона «О мобилизационной подготовке» обязывает явиться на сборный пункт тех, кому вручили повестку и тех, кому прежде вручали мобилизационное предписание (вклейка в военник, которая прикрепляет человека к конкретному военкомату).
▪️Мобилизационное предписание = врученная повестка. По крайней мере, такое мнение преобладает. И ответственность здесь за неявку одинаковая – от 500 до 3000 р. Однако есть риск и уголовной ответственности, причем в настоящее время она существенно увеличивается (См новый закон о поправках в УК РФ). Отметим, что по повесткам практика есть (штрафы), а по моб. предписаниям ещё нет. Как и вообще пока нет практики правоприменения, связанной с мобилизацией.
Что с передвижениями?
1️⃣ Гражданам, состоящим на воинском учете (ВСЕМ, а не только подлежащим мобилизации), с момента объявления мобилизации воспрещается выезд с места жительства без разрешения военных комиссариатов, федеральных органов исполнительной власти, имеющих запас.
2️⃣ Опять же, ряд должностных лиц высказались, что ограничений не будет. Ряд субъектов ввели такой запрет в приказах, потом информация менялась. Где-то запрет на выезд из региона был заменен на запрет выезда из страны.
3️⃣ Те, кто уезжает на срок более 6 месяцев и подлежит воинскому учету в соответствии с законодательством, обязаны сняться с воинского учета при выезде из РФ (срок снятия, правда, не оговорен) и встать на воинский учет в 2-недельный срок по возвращении в РФ. Дистанционно сняться с учета нельзя, должны сделать отметку. Административный штраф до 3000 р. Но действия гражданина могут быть квалифицированы как уклонение от призыва.
4️⃣ При переезде, в т. ч. без смены регистрации, гражданин должен встать на учет на новом месте. Штраф – 500-3000 р.
Это лишь небольшая часть всех тех вопросов, которые связаны с мобилизацией. Если вам что-то непонятно, можете обратиться на горячую линию Минобороны либо к профильным юристам, работающим с призывниками и военнослужащими. Мы же продолжим детально разбираться в данной теме в последующих постах. Оставайтесь с нами.
#мобилизация
-
2022-09-25 05:45:07+00:00
📺 «Неделя. Отражение»
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
-
2022-09-24 15:06:20+00:00
Как перейти на юань?
К сожалению, валюты из недружественных стран становятся все более токсичными на российском рынке. Риск приостановки торгов на бирже, комиссии за хранение, блокировки, трудности с проведением платежей через SWIFT.
На этом фоне многие инвесторы начинают формировать свои портфели из ценных бумаг и валют нейтральных стран, одной из основных альтернатив при этом является китайский юань.
Немного информации:
СПБ биржа начала тестовую торговлю бумагами из Гонконга и планирует расширять список. На Мосбирже объемы торгов китайским юанем с начала года выросли в десятки раз. Количество инструментов отечественных компаний в юанях также растет (РУСАЛ, Полюс, Роснефть), готовятся выпуски других компаний.
Многие читатели задают вопрос: «Как переформатировать свой валютный портфель и перейти из доллара в юань».
Самый быстрый способ обменять доллары на юани — обратиться к своему российскому брокеру и провести сделку продажи с использование прямой валютной пары USD/CNY на Московской бирже. То есть вам необязательно предварительно выходить из доллара в рубль, а потом покупать юань.
1 лот валютной пары USD/CNY равен 1000 долларов, а сделки проходят в режиме TOM. Если у вас на счете евро, фунты или другие валюты, то их необходимо обменять на рубли, после чего купить юани.
#валюты #юань
-
2022-09-24 11:16:23+00:00
ТОП постов за неделю 17-23.09.22
Традиционно отмечаем самое полезное и востребованное нашими читателями.
17.09.2022 – Doomscrolling. Как перестать ужасаться и начать жить?
17.09.2022 – ТОП-10 фильмов о поиске золота и сокровищ
20.09.2022 – Сверхприбыли не будет
20.09.2022 – Со вчерашнего вечера мы наблюдаем тревожный поток новостей
21.09.2022 – Что ж, друзья. Сегодня действительно непростой, я бы сказал, крайне тяжелый для нас день
21.09.2022 – Первый шок, связанный с сегодняшними новостями по мобилизации, немного прошел. Что имеем в сухом остатке?
22.09.2022 – Последние события в России привели в действие целую череду последствий как внутреннего, так и внешнего характера
22.09.2022 – Что теперь будет с рынком недвижимости в РФ?
23.09.2022 – Почему укрепляется рубль?
#лучшее
-
2022-09-24 08:15:35+00:00
О мобилизации — самая суть
Друзья, всем привет! Наступили выходные. И можно поднять голову. Оторваться от сиюминутных проблем, задач и суеты. И спокойно (хотя какое тут спокойствие, к чертям?) проанализировать происходящее. И Россию и весь мир трясет.
Как писал Лермонтов: «Смешались в кучу кони, люди, и залпы тысячи орудий слились в протяжный вой…»
Россия сейчас — это мобилизация. Частичная мобилизация превратилась в тотальную переоценку реальности для очень многих.
Мы не можем не писать об этом. И начнем сегодня с правовых основ.
Частичная и общая — разница?
Разницы по количеству призываемых и полномочиях власти нет. Есть отличия от призыва (срочной службы).
По заявлениям властей и общей логике частичная мобилизация ограничена:
▪️призываемыми военно-учетными специальностями (ВУС),
▪️наличием боевого опыта,
▪️основаниями для отсрочки и т. д.
Общее число 300 тыс. прозвучало в интервью министра обороны С. Шойгу.
Согласно Указу "Об объявлении частичной мобилизации в Российской Федерации" детали мобилизации определяют должностные лица субъектов РФ.
Кто подлежит мобилизации?
▪️Те, кто в запасе (ст. 17 Закона о мобилизации).
▪️Перечень по отсрочке по мобилизации НЕ равен перечню для призывников-срочников (18-27 лет).
Перечень — ст. 52. Те, кто служил, и те, кто не служил по достижении 27 лет, прошедшие альтернативную службу (АГС), окончившие военную кафедру, также женщины с необходимыми ВУС (например медработники) и др.
▪️Очередность — согласно разряду (возраст, служил или нет, какая ВУС), но она не строгая. Разряд может меняться для мужчин, для женщин — только 3-й.
▪️Приоритет по ВУС — стрелки, танкисты, артиллеристы, водители и механики-водители (разъяснение Минобороны).
▪️Категории по здоровью — все кроме Д (не годен).
▪️Снятие с воинского учета — Приложение N 23 Методических рекомендаций по осуществлению воинского учета.
Кто не подлежит мобилизации?
1️⃣ Увольняемые по основаниям:
▪️достижению предельного возраста,
▪️состоянию здоровья (при заключении военно-врачебной комиссии),
▪️либо при вступлении в силу приговора суда о назначении наказания в виде лишения свободы.
2️⃣ Категории граждан, которые:
▪️Не находятся в запасе. См перечень.
▪️Имеют неснятую или непогашенную судимость за совершение тяжкого преступления.
3️⃣ Имеющие право на отсрочку (ст. 18 Закона о мобилизации). В ст. 18 подробно расписаны категории иждивения, негодности, брони и др.
Порядок подтверждения права на отсрочку (документы) пока не установлен, аналогия — Положение о призыве.
По брони нужно уточнять у работодателей, которые подают списки в Генштаб. Например, заявлено о брони для сотрудников ряда IT-компаний, СМИ и операторов связи.
Частый вопрос — что со студентами? Ведь С. Шойгу сказал, что о них "речи не идет". Минобороны разъясняет, что это касается граждан, проходящих первичное обучение в российских вузах на очных и вечерних отделениях. Если же следовать букве закона, то речь может идти лишь о тех студентах, которые не в запасе. В этом и других моментах есть еще неясности.
Об этом будем еще писать. Ситуация меняется, пока есть много белых пятен, которые частично закрываются поступающей информацией.
#мобилизация
-
2022-09-23 19:27:12+00:00
Ozon гасится с дисконтом
Российские компании понемногу начинают находить способы расплачиваться по своим обязательствам, в том числе долларовым. Ozon достиг договоренности с кредиторами о погашении бондов на сумму $750 млн. Погашение будет досрочным, к нему будет применен дисконт.
Что это означает? Дело в том, что какие-то кредиторы хотят получить выплаты в рублях, а какие-то в долларах. Для первых дисконт составит 85% от номинала, а для вторых – 67%. Разница в дисконтах объясняется транзакционными издержками – Ozon будет переводить доллары на кипрскую компанию. А, как мы все помним, финансовая система сегодня работает с известными ограничениями.
Небольшая историческая вставка. Данные облигации Ozon были с погашением в 2026 году. Конвертируемость предполагает возможность обмена бондов на акции. Однако после того, как торги ими в США прекратились, многие кредиторы стали требовать от Ozon досрочного погашения. Имели право… Но в итоге был найден компромисс.
Почему вообще компания решила применять дисконты? На наш взгляд, он вполне соответствует цене, кроме того, они даже выше рынка. Долларовые облигации сегодня – токсичный актив, а фонды на внебирже их продают вообще с дисконтом до 50%. Российские же инвесторы в целом практически не могут ими торговать из-за ограничений.
Если проводить аналогии, то на память приходит недавняя история с «Яндексом». Компания гасила конвертируемые бонды на сумму $1,25 млрд, причем часть – кэшем, часть – акциями. Дисконт при этом был на уровне 80%. Отметим, что Ozon сумел договориться о более выгодных условиях.
Остались формальности – голосование всех держателей облигаций. Оно может быть достигнуто в октябре. Все довольны – держатели получат кэш, который в текущих условиях получить невероятно сложно. Компания – выгодные условия погашения. В частности, это позволит Ozon сохранить существенную долю кэша на балансе.
Дело в том, что компания будет гасить бонды своими силами, а сейчас объем денежных средств составляет около $1 млрд. Как говорится, все в дом… Дополнительный немаловажный плюс – компания ликвидировала риск дефолта. Это отчетливый позитив.
А что же акции Ozon? Все мы видим, какие страсти сейчас бушуют на рынке. Геополитические риски зашкаливают. Сейчас не самое лучшее время для покупок, но когда настанет момент – бумаги Ozon у нас в приоритете.
Триггеров достаточно:
1️⃣ устойчивое финансовое положение;
2️⃣ выход в плюс на уровне операционной прибыли;
3️⃣ впечатляющие темпы роста;
4️⃣ репутация надежного заемщика.
Держим компанию в поле зрения и ждем подходящего момента.
#российский_рынок
-
2022-09-23 15:37:52+00:00
Вчера вернулся из Тюмени с форума TNF, где я модерировал сессию, посвященную рынкам публичного капитала в России и в мире.
Безусловно, вопросы, обсуждавшиеся на форуме, на фоне происходящих событий воспринимаются не так остро. Но, возможно, зря.
Очень много говорилось о возросших рисках и в экономике, и в политике. Все сосредоточены на поисках ниш и возможностях развития в новых непростых условиях. Неопределенность крайне высокая.
Например, небольшой опрос нефтяников по их ожиданиям по ценам на нефть показал очень широкий диапазон оценок – от $70 до $120. Если даже у нефтяников, которые видят рынок лучше других, такой разброс, то что говорить об остальных?
В том, где окажется нефть, многое будет зависеть от того, удастся ли российской нефтяной отрасли поддерживать добычу? Будет ли какой-то потолок цен, и как он будет работать?
Вопросов много, а ответов нет. Поэтому риски стали центральной темой на нашей сессии. Как финансисты мы больше говорили о рисках для глобальной экономики. Высокая инфляция и растущие ставки никогда еще не пересекались с таким колоссальным объемом долгов.
Что из этого выйдет, никто не знает. Поэтому больше обсуждались защитные инструменты: облигации, недвижимость, золото. Кое-где сошлись с коллегами во мнениях о достоинствах и недостатках разных активов, где-то немного поспорили.
Возможности тоже обсуждали. Прежде всего, в секторах, о которых мы тоже не раз писали в канале: возобновляемая энергетика, биотехнологии, кибербезопасность и т.д. Да и нефтегазовый сектор еще долго будет оставаться в центре внимания.
В рамках одного поста непросто охватить все, что обсуждалось на сессиях и в кулуарах форума. Если найдете время, то посмотрите запись моей сессии на YouTube. Думаю, не пожалеете.
#tnf
-
2022-09-23 13:50:03+00:00
❗Друзья, напоминаем, что эфир c Владимиром Заполянским, управляющим директором Positive Technologies, начинается в 17:00 (МСК).
Подключайтесь!
-
2022-09-23 12:50:01+00:00
Новое правительство Великобритании объявило о радикальном экономическом плане в попытке стимулировать экономический рост
План включает:
1️⃣ Отмену запланированного повышения корпоративного налога до 25% (сейчас 19%).
2️⃣ Отмену недавнего повышения ставки по страховым взносам на 1,25%.
3️⃣ Снижение базовой ставки подоходного налога
4️⃣ Снижение налога на доходы свыше 150 000 фунтов с 45% до 40 %.
И прочие фискальные послабления.
Казалось бы, это хорошо. Но есть нюансы.
Такой пакет стимулирующих мер не только увеличит и без того значительное долговое бремя Великобритании, но также и усилит инфляционное давление.
В результате мы увидели паническую реакцию рынков:
▪️Британский фунт упал более чем на 2%, ниже 1,11 к доллару.
▪️Английский фондовый индекс FTSE 100 сегодня теряет 2%.
▪️Доходность 10-летних гособлигаций Великобритании взлетела за день с 3,4% до 3,8%.
Теперь Банк Англии должен будет засучить рукава и бороться с инфляцией путем более значительного повышения ставок. Растет вероятность повышения ставки на 100 б.п. в ноябре.
Последнее крупное снижение налогов налогов в 1972 г. привело к безудержной инфляции и финансовой помощи МВФ. Инвесторы быстро уходят из британских активов, и кто может их в этом винить?
Трудно понять, как фунт может восстановиться при таких условиях. В ближайшие месяцы он останется слабым.
Вывод? Уже говорил, что жду фунт на уровне 1,12-1,10. По прежнему считаю, что он может еще упасть. Но присмотреться к нему в долгосрок может быть хорошей идеей в ближайшее время. Да и описанные меры, хоть сейчас и провоцируют инфляцию, на более долгом горизонте могут оказаться эффективны.
#валюты #фунт
-
2022-09-23 11:30:55+00:00
Сегодня юань продолжил падать к рублю.
Получаю от подписчиков сообщения с вопросами, что же делать, если я в юанях?
Я бы ответил, чего точно не стоит делать – это паниковать.
1️⃣ Сейчас заканчивается месяц и идет налоговый период. Компании переводят выручку в иностранной валюте в рубли, чтобы выплатить налоги. Соответственно, укрепляется рубль. Но НДПИ и акцизы и НДС уже будут выплачены в начале следующей недели, налог на прибыль – 28 числа. После этого спрос на рубли, скорее всего, упадет.
2️⃣ Юань сегодня теряет по отношению к доллару, так как доллар укрепляется повсеместно. Это также оказывает влияние на курс.
Так что не вижу смысла кричать «ужас-ужас» и беспокоиться. Сейчас действительно большой спрос на рубль, но фактор этот временный и ничего удивительного в нем нет. Спокойно сидим в юанях и дальше.
#валюта #юань
-
2022-09-23 10:00:17+00:00
#исследуетСтолыпин
Институт экономики роста им. Столыпина провел масштабный опрос о готовности населения использовать пенсионные накопления
📊В мониторинге приняли участие 1500 человек в возрасте от 28 до 55 лет из 78 субъектов России.
➡️Главный результат - население готово вкладывать замороженные пенсионные накопления в развитие реального сектора экономики - создание технологий или производств. В целом общество хорошо понимает и разделяет цели модернизации экономики. Так, если власти разрешат только инвестиционное направление средств, 44% готовы вложить их в инвестфонды по развитию реального сектора с гарантированной доходностью. Несколько меньше доля тех, кто готов доверить пенсионные накопления инвестподразделениям банков (30,7%) или инвестировать самостоятельно (18,2%).
📁Что касается технических аспектов управления счетами, большинство респондентов знает о наличии у них пенсионных накоплений и их размере (64 и 60% соответственно). Тем не менее незнание 40% опрошенных состояния своих счетов показывает необходимость повышения их информированности.
💼Если бы государство разрешило использовать пенсионные накопления, то лишь меньшинство оставило бы их на пенсионных счетах (20,5%). При этом 66% опрошенных не имеют опыта самостоятельного инвестирования, поэтому инвестирование через фонды или банки является для них преимущественным вариантом.
❗️Решением по использованию пенсионных накоплений могли бы стать гарантированные государством инвестфонды для вложений в промышленное развитие и модернизацию экономики. Это позволило бы задействовать в качестве инвестиций до 3 трлн рублей (общий размер пенсионных накоплений), которых так не хватает нашей экономике.
-
2022-09-23 08:31:06+00:00
Positive Technologies: новые драйверы роста и задачи SPO
Прямой эфир в YouTube канале Bitkogan.
Сейчас происходит множество событий. Какие-то вопросы теряют актуальность, а некоторые, наоборот, вызывают все больший интерес. В нынешних условиях тема информационной безопасности выглядит как никогда актуальной.
Когда речь заходит о кибербезопасности, то, как вы уже могли заметить, мы часто говорим о Positive Technologies. Компания и так была первой в своей отрасли по многим показателям, иногда переворачивая и индустрию, и рынок своими решениями. Но сейчас главное то, что компания не отступается от своих планов, несмотря на все события. Потому что, судя по всему, уверена в себе. И на фоне этого их позиции на рынке смотрятся бодро.
Сегодня в прямом эфире о настоящем и будущем компании мы будем говорить с ее управляющим директором, Владимиром Заполянским.
О чем пойдет речь?
▪️POSI проводит SPO. Компания закрыла 2021 год своим прямым размещением и стала первой, кто решился на это в 2022 году. Размещение – на фоне волатильности на рынке, но компания не отказывается от своих планов.
▪️Особенность SPO – оферта на приобретение 5й акции в течение года по цене SPO; это уникальное предложение для российского рынка.
▪️Компания готовится стать новой голубой фишкой, перейдя в первый котировальный список и войдя в три индекса Мосбиржи.
▪️Бизнес растет высокими темпами (+78% по выручке за первое полугодие) и имеет все перспективы и дальше развиваться аналогично на фоне роста числа кибератак, которые резко усилились на этой неделе.
Также обсудим:
▪️Каковы драйверы роста бизнеса?
▪️Зачем компания проводит SPO?
▪️Будет ли компания развивать бизнес в других странах?
▪️Какие цели ставит перед собой на фондовом рынке?
Об этом – и многом другом – сегодня, в 17:00 (МСК).
Подключение – по ссылке.
#кибербез #российский_рынок #IT
-
2022-09-23 07:46:08+00:00
Почему укрепляется рубль?
Если сказать просто:
1️⃣ Посмотрим на календарь – со дня на день грядет конец налогового периода. Компаниям нужно платить НДПИ по тем ценам, которые есть.
2️⃣ В целом, население понимает, что санкции рано или поздно можно ожидать. Следовательно, они могут затронуть валютные счета банков. Их могут заморозить, перевести или сделать что-то еще, чему люди не будут рады. То есть люди понимают, что лучше избавиться от валюты в безналичной форме.
3️⃣ Что там у нас с бюджетным правилом 2? Что-то не особо...
Но давайте разберем подробнее. Частичная изоляция РФ от мировых финансовых рынков, а также угроза введения санкций против национального клирингового центра привели к тому, что российская валюта не реагирует ни на внешние, ни на внутренние раздражители.
Так, несмотря на укрепление индекса доллара и рост геополитического напряжения, пара USD/RUB вернулась к августовским значениям (ниже отметки 59).
Все бы ничего, но большая часть торговых операций все еще проводится в валютах недружественных стран. Таким образом, из-за сильного рубля доходы экспортеров в пересчете на рубли снижаются, равно как и бюджетные поступления.
Именно по этой причине Минфин пытается вернуться к бюджетному правилу. Предположительно, ведомство будет покупать в ФНБ валюты дружественных стран на суммы в 300–400 млрд руб. ежемесячно. Когда данное событие произойдет, не очень понятно. Между тем, в пользу ослабления рубля могут сыграть рост поставок товаров из-за рубежа и снижение экспортных доходов.
Опять же, произойдет это не сразу. Вдогонку к причинам укрепления рубля, некоторые аналитики называют продажи валютной выручки экспортерами, которые доминируют над спросом на валюту со стороны импортеров, а также растущие цены на нефть.
Что дальше? Тот факт, что глава набсовета Мосбиржи не исключил отказ от торгов долларом означает, что угроза санкций против НРД и НКЦ вполне реальная. В случае, если нежелательное событие все-таки произойдет, про валютные операции в долларах и евро на бирже можно будет забыть.
К слову, вслед за швейцарским франком и японской йеной, с 3 октября на валютном рынке Московской биржи не будут проводится торги британским фунтом. Причиной такого решения могли стать потенциальные риски и затруднения при проведении расчетов в «недружественной валюте».
#валюты #рубль
-
2022-09-23 06:38:58+00:00
В России частичная мобилизация, а в Америке рецессия.
Мягко говоря, не скучно никому. В ходе вчерашней торговой сессии американские десятилетки подскочили более чем на 5,5%, преодолев отметку 3,7. В Германии, рост доходностей составил 4,7%, во Франции 4%, а в Великобритании 5,8%.
Причиной очередной волны risk-off на рынке послужило вчерашнее заседание ФРС. Угроза продолжения цикла повышения ставок толкает инвесторов к переходу в более безопасные активы.
Почему же тогда упал и швейцарский франк? Вчера никак не мог понять. Если страшно – по идее надо бежать в защитные активы а ля швейцарский франк. Все просто, лихорадка ужесточения монетарной политики не избежала и родину швейцарских часов и банков. На фоне растущей инфляции (3,5%) местный ЦБ повысил ставку до 0,5% годовых. Таким образом, впервые за 7 лет она оказалась положительной.
В случае японской йены (которая, кстати, также как и швейцарский франк традиционно считается защитной гаванью для инвесторов), укрепление валюты объясняется элементарными действиями регулятора. Впервые с 17 июня 1998 (!!) года Банк Японии провел валютную интервенцию по покупке йены и продаже доллара.
Последняя валютная интервенция, когда Банк Японии осуществил продажу йены, была проведена 11 лет назад – в ноябре 2011 г.
Что дальше?
Снижение индекса опережающих экономических индикаторов США в августе на 0,3% (М/М) и рост заявок на пособие по безработице указывают на то, что экономика США потихоньку охлаждается.
Тем не менее, как заявил на недавней пресс-конференции глава ФРС, первостепенная задача регулятора – добиться снижения цен. А значит даже угроза рецессии вряд ли остановит Пауэлла и команду перед дальнейшим повышением ставок. Отсюда неудивительно, что главные индексы фондового рынка США в очередной раз закрылись в «красной» зоне.
Говоря о дальнейших перспективах, колумнист WSJ считает, что участники рынка легкомысленно относятся к надвигающейся угрозе рецессии. В результате замедления экономики пострадает и корпоративная доходность, что многие не учитывают. Инвесторы все еще надеются на довольно мягкую посадку.
А рынки? Пока все идет четко по сценарию, который мы описали еще в июле. И что, сразу на 3200?
Нет конечно. Более того, ближайший уровень поддержки я бы назвал скорее где-то 3720. Удержимся там – можем и неплохо на короткое время отскочить. Чтобы потом все же, как мне видится, вновь устремиться еще дальше на «юга».
#рынки #рецессия
-
2022-09-23 05:42:13+00:00
Друзья, всем привет!
Экономических событий вагон и маленькая тележка. И внешних, и внутренних. Мы, конечно же, будем их обсуждать. Но, положа руку на сердце – разве это волнует сегодня людей?!
Повестки… Призыв… Эти вопросы в повестке дня сегодня. Только они по-настоящему беспокоят каждого. Не знаю семьи, в которой все это сегодня не обсуждается и которую напрямую или косвенно все это не коснулось. Огромное количество эмоций и неясностей.
РБК выпустил неплохую заметку насчет основных вопросов по поводу частичной мобилизации.
Главное, естественно – кого все это может коснуться? Вроде бы как все понятно. Читаем: «Под мобилизацию не попадают не служившие мужчины до 27 лет, так как они не находятся в запасе». А если повестка приходит студенту, который никогда и нигде не служил?
Какая у него военная специальность?
– Стрелок сигарет?
– Водитель маминого джипа?
– Механик девичьих эмоций?
– Оператор айфона?
Что насчет выпускников военных кафедр?
Что если у ребенка зрение минус 5, но почему-то в военном билете написано – ограниченно годен? На дворе осень. Много мыслей и об этом…
А если человек за границей. И повестку получил как фотографию в телефоне? Возвращаться? А если не вернулся – дезертир?
Опять же – «Религиозные верования также не освобождают от мобилизации… Граждане обязаны явиться в призывной пункт по повестке, уведомить призывную комиссию, что вероисповедание им не позволяет проходить воинскую службу, и, возможно, им будет предложен альтернативный вариант несения службы».
В теории все понятно. Однако «правовых актов об альтернативной службе в период мобилизации нет»…
Опять же – что можно иметь с собой:
▪️ручка, тетрадь или блокнот;
мобильный телефон (без доступа к сети Интернет и камеры);
▪️небольшую сумму наличных мелкими купюрами;
▪️запас сигарет;
▪️лекарства (только с копией рецепта врача).
А если рецепта нет?
А ведь любая неясность порождает недоверие и проблемы. Так может стоит как-то почетче что ли, с ответами.
Короче… вся эта частичная мобилизация по-настоящему всколыхнула российское общество. Только пока оставила больше вопросов, чем ответов.
А подразумевает ли частичная мобилизация (кстати, такого юридического понятия вроде бы как не существует) отмену тех норм, которые предусматривают отсрочку для ограниченно годных, или по иным причинам. Кстати, в том числе и студентам, или имеющим на содержании иждивенцев?
А про рынки… Про рынки успеем. Сегодня, скорее, мысли о чем-то ином. О душе наверно. О том, что бывают моменты, когда срываются маски. И когда на вопрос ты кто?
– Экономист?
– Инженер?
– Специалист по IT?
ну и так далее, ты отвечаешь:
– Сегодня я просто отец. Брат. Друг. Просто человек. Остальное – подождет.
#мобилизация
-
2022-09-22 15:50:02+00:00
Друзья, ранее, в этом посте мы уже обсудили, как колебался индекс Мосбиржи — если кратко, то прямо пропорционально волнению российских инвесторов.
Всё это так или иначе наводит на мысли о том, что стоит занять выжидательную позицию. И для начинающих, и для опытных инвесторов — это попытка сберечь деньги и нервы.
Так ли безопасно ожидание, как мы думаем?
Скорее, нет.
Во-первых, злосчастная инфляция. 20$ сегодня и 20$ завтра — это разные 20$.
Во-вторых, кто знает сколько ещё этот «шторм» продлится. Что, если ждать придётся долго?
В-третьих, что-то делать чаще лучше, чем ничего не делать.
Вариантов, как всегда, несколько.
Первый, он же самый простой — довериться воле случая и пустить всё на самотёк. Что в нынешней ситуации — далеко не самый рациональный выбор.
Почему? Всё просто. Стратегия «купи и держи» хороша на предсказуемом и растущем рынке. Текущий — совсем под это определение не подходит.
Второй вариант — распределить часть средств своего портфеля в, пусть и менее доходные, но более надёжные в сложившихся условиях активы. Приемлемое, хоть и не комплексное решение.
А есть ли ещё варианты?
Этот вопрос мы поднимали 15 сентября на моём антикризисном вебинаре «Что делать с деньгами?». Если вы не смогли присутствовать лично, то доступ к полной записи встречи и всем дополнительным материалам можно получить по ссылке — https://clck.ru/326Kzz
Кроме готовых вариантов защитных портфелей так же рассмотрели:
✔️ Факторы-предвестники кризиса и то, каким образом они проявляются в текущий момент.
✔️ Реальных кандидатов на полноценную рецессию.
✔️ Предпосылки к развитию негативного сценария в России и их возможные последствия.
✔️ Доступный каждому инструментарий и определили, где сейчас лучше всего «переждать» предстоящее развитие текущей нестабильности — с примерами и подробной аналитикой.
Напоминаю, что запись встречи доступна до 23 сентября по этой ссылке — https://clck.ru/326Kzz
#вебинар #кризис
-
2022-09-22 15:01:33+00:00
Выступление Байдена в ООН
Вот уже второй день не покидает ощущение некоего дежавю: повышение градуса конфликта, угроза введения новых санкций, попытка разобраться, как будет развиваться ситуация дальше...
Кажется, все это мы уже не раз проходили, однако в этот раз ставки могут оказаться куда выше, и не только для экономики. Чего стоят одни лишь угрозы ядерного конфликта...
А что рынки?
По итогам основной торговой сессии на Мосбирже, индекс РТС снизился в среду на 4,10%, а Мосбиржи – на 3,83%.
Пара USD/RUB, в свою очередь, протестировала уровень 62.
Не состоялись аукционы Минфина РФ по размещению 7-летних ОФЗ и 14-летних ОФЗ – ну это не удивительно в текущих условиях.
А между тем, в ходе вчерашнего выступления в ООН президент США заявил, что продолжит тесно работать с союзниками, чтобы не дать России атаковать территорию НАТО. Вероятно, это означает, что будет увеличена военная помощь странам, граничащим с Россией. Т.е. конфликт будет нарастать со стороны запада.
И конечно, нас ждут новые ограничения. О многих ожидаемых уже знакомых сюрпризах мы уже говорили сегодня. Добавим, что среди последнего, палата представителей Конгресса США одобрила законопроект, который предусматривает принятие ряда мер, направленных на пресечение обхода антироссийских санкций при использовании криптовалют.
Следующим шагом станет доклад о том, как "применение цифровых валют может повлиять на эффективность и исполнение санкций США против РФ". В документе также должно быть указано, какие действия российская сторона предприняла с целью "использования цифровых активов для обхода санкционного режима США или их иностранных союзников".
Вроде бы все уже проходили, но сейчас – новый, более сложный уровень. Как в DOOM. Главное, чтобы все не закончилось как в легендарной игре…
#кризис #санкции
-
2022-09-22 13:00:48+00:00
Какой тактики сегодня целесообразно придерживаться, чтобы минимизировать потери для российского портфеля ценных бумаг?
В сервисе по подписке мы, безусловно, реагируем на текущую нерадостную новостную повестку. Помогаем подписчикам уберечь свои портфели от нынешних потрясений на рынке. Делаем, что можем, чтобы успокоить людей.
Что мы предприняли? Давайте пройдемся по хронологии.
1️⃣ На прошлой неделе, то есть еще до падения рынка, которое произошло в среду, мы начали понемногу сокращать позиции в акциях основного российского портфеля. Высвободили примерно 5% кэша. Хотели продать еще, но... немного не успели 😏
2️⃣ Облигации мы по понятным причинам не трогали. Это тот актив, который в любой момент можно быстро превратить в кэш. Поэтому перед падением у нас было в совокупности около 20% денежных средств + облигации.
3️⃣ 20 сентября, когда произошел обвал российских индексов, мы решили воздержаться от активных действий. Распродажа была панической, а в такие дни лучше наблюдать за рынком со стороны.
4️⃣ 21 сентября темпы падения рынка несколько замедлились. Более того, отдельные бумаги, например, продемонстрировали неплохой отскок. Мы воспользовались этим обстоятельством для того, чтобы еще больше сократить позиции в акциях. На конец дня доля кэша в российском портфеле составила 10% или 30% в совокупности с облигациями.
5️⃣ Наконец, сегодня, когда рынок растет после 2-дневного падения, мы совершили еще ряд продаж.
Итог: мы увеличили долю кэша+облигации примерно до 40%. Полагаем, что сделали мы это своевременно и в рамках нашей стратегии управления. Портфель с одной стороны, подготовлен к следующим возможным потрясениям, с другой – сгенерировано достаточно кэша, чтобы начать подбирать наиболее сильно просевшие акции.
Почему мы продолжили наращивать долю кэша? На наш взгляд, риски продолжают оставаться экстремально высокими. Причем как внутренние, так и внешние. Предстоящие референдумы, новые вероятные санкции, возможное закрытие границ, которое сейчас обсуждается на высоком уровне во власти… Одним словом, можно предположить, что потрясения на фондовом рынке РФ еще не закончились.
Что будем делать дальше? Решение пока не принято. Следим за ситуацией и будем реагировать на любое изменение конъюнктуры. Когда полученный кэш можно будет снова «парковать» в акции? Ждем подходящего момента, о чем подписчики сервиса по подписке будут поставлены в известность в оперативном порядке.
Хотите уберечь свой портфель? С наименьшими потерями пройти текущий кризис? Подписывайтесь, попробуем это сделать вместе.
#российский_рынок
-
2022-09-22 10:30:06+00:00
Что теперь будет с рынком недвижимости в РФ?
Начнем с ипотек:
1️⃣ По словам главы комитета Госдумы, мобилизованные граждане будут продолжать платить ипотеку.
2️⃣ ЦБ рекомендует банкам давать мобилизованным гражданам кредитные каникулы, не начислять неустойку, не выселять из ипотечного жилья.
3️⃣ Планируется до конца недели внести законопроект о выплате государством платежей по ипотеке и автокредитам мобилизованных граждан.
4️⃣ При этом замглавы Минфина заявил, что государство не будет делить с банками ипотечные риски мобилизованных.
Но пока и кредитные каникулы, и выплаты государством – это лишь планы и рекомендации. На данный момент частичная мобилизация не снимает обязательств по ипотеке.
Вывод? Невыплаты по ипотекам будут расти. Да и условия станут менее выгодными. По крайней мере, без субсидий от государства.
Теперь про сам рынок недвижимости. Если коротко, его ждут непростые времена.
Спрос на жилье явно будет более вялым, чем сейчас:
▪️Падают доходы населения.
▪️Бум ипотек прошел.
▪️Банки будут выдавать ипотеки менее охотно, так как вырастет риск невыплат.
▪️Состоятельные россияне сейчас предпочитают вкладываться в зарубежную недвижимость. В этом году граждане РФ занимают лидирующие позиции среди иностранцев, покупающих недвижимость в Турции, Таиланде, Грузии, Армении, ОАЭ.
Что будет с ценами на недвижимость? В текущих условиях к концу года цены упадут. Насколько это падение будет продолжительным и глубоким – неочевидно. Все зависит от факторов, которые мы не можем ни предсказать, ни контролировать. Скажу так. Пока события в РФ разворачиваются так, как сейчас, нет никаких оснований полагать, что цены на недвижку пойдут наверх. И вероятность их дальнейшей стагнации очень велика.
#ипотека #недвижимость #мобилизация
-
2022-09-22 08:22:28+00:00
Продолжается тотальное укрепление доллара США по отношению к валютам как развитых, так и развивающихся стран.
И то, что юань сегодня упал относительно рубля – это результат того, что он упал относительно доллара.
Вчерашнее повышение ставки и комментарии ФРС лишь дали этой тенденции новый толчок.
Снижение курса юаня – часть данной тенденции. Так как рубль менее чувствителен сейчас по сравнению с другими валютами из-за режима полуизоляции.
#валюты #доллар #юань #лира
-
2022-09-22 08:20:32+00:00
Доллар относительно других валют:
▪️Турецкой лиры
▪️Южноафриканского рэнда
▪️Канадского доллара
▪️Израильского шекеля
▪️Китайского юаня
▪️Индийской рупии
-
2022-09-22 07:23:09+00:00
ФРС не удивила
Как и ожидалось, американский регулятор вчера в третий раз подряд повысил ставку на 75 базисных пунктов до 3–3,25%. Рынки, тем не менее, отреагировали резким падением:
▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) упал на 1,71%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 1,70%,
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 1,79%, а
▪️Russell 2000 (^RUT) на 1,42%.
▪️Индекс доллара, в свою очередь, подскочил выше отметки 111.
Почему? Вроде бы ничего неожиданного. 0,75 ожидались. Более того, рынки опасались, что ФРС махнет шашкой, да и повысит ставку сразу на 1 процент. Все это (0,75) было, разумеется, уже «зашито» в цене. Что же произошло?
Мы ранее не раз обращали внимание на этот момент. Главное – это не то, насколько Пауэлл повысит ставку, а то, что он потом скажет. Так что такая бурная реакция отчасти объясняется сохранением более чем конкретной «ястребиной риторики».
Пауэлл дал понять – ставка будет повышена до ограничительного уровня (выше нейтрального). Это нечто новое. И заявление весьма жесткое.
Сколько это? По всей видимости, значительно выше 4,5% годовых. Причем, судя по всему, уже в этом году ставка может быть повышена еще как минимум два раза (ноябрь и декабрь). И, вполне возможно, не менее чем на 100 базисных пунктов совокупно.
То есть к концу года вполне можем увидеть и 4,4-4,5%. А к концу 2023 г., возможно, и выше - 4,6%.
Ограничительная ДКП может продолжиться достаточно продолжительное время – столько, сколько необходимо для достижения целевых показателей инфляции.
Таким образом, высокие ставки будут держаться на уровнях выше нейтрального до тех пор, пока не проявятся видимые результаты ужесточения. Вполне возможно – значительно более года.
Проблема в том, что ужесточение монетарной политики приближает экономику США к рецессии. Говоря о прогнозах, ожидания на 2022 г. резко снижены.
▪️Рост ВВП США в 2023 г. – прогноз 1,2%, вместо ожидаемых ранее 1,7%. Фактически – рецессия.
▪️Уровень безработицы также был пересмотрен в худшую сторону — с 3,9% до 4,4%.
▪️Средняя процентная ставка в следующем году ожидается на уровне в 4,6%.
▪️Масло в огонь может добавить и QT – увеличение лимита продаж долговых бумаг вдвое — до $60 млрд для казначейских и $35 млрд для ипотечных облигаций. Ранее Федрезерв каждый месяц продавал казначейские облигации на сумму $30 млрд и ипотечные — на $17,5 млрд.
Наконец, мы услышали очень жесткие слова главы ФРС о том, что восстановление ценовой стабильности при достижении «мягкой посадки» может оказаться непростым. Переводя на русский язык, в будущем можно ждать роста турбулентности на рынках. А то это уже давно не было понятно?
Кстати, по прогнозам Рэя Далио, рост ставок до 4,5% приведет к падению цен на американские акции почти на 20%. Ну, если честно, мы с вами и без Рэя Далио еще в июле ждали, что до декабря индекс S&P прогуляется на 3200-3600. Пока все идет согласно этому прогнозу.
Хочу обратить внимание на один очень интересный момент. Мы о нем достаточно подробно с вами говорили на прошедшем неделю назад вебинаре.
Речь идет о гособлигациях США с погашением через 20 и более лет. На вебинаре мы дали несколько идей – как на них заработать. Так вот… забавная штука. Вчера на повышении ставки и на таких грозных словах финансового громовержца:
▪️TLT – плюс 1,7%,
▪️TMF – плюс 4,6%.
И потенциал у этих позиций весьма неплохой.
Ну а что защитные инструменты?
▪️SOXS – плюс 2,3%.
▪️TZA – плюс 4,4%.
▪️SQQQ – плюс 5,5%.
▪️VIXY – плюс 3,2%.
Если S&P реально дойдет до 3200, эти инструменты имеют шанс прирасти на десятки процентов.
#ставка #облигации
-
2022-09-22 07:18:25+00:00
▪️Защитные инструменты (VIXY, SQQQ, TZA)
▪️Инструмент с 3-ным плечом на 20-летки (TMF)
▪️ETF на 20-летние гособлигации США (TLT)
▪️График индекса DXY (стоимость американской валюты относительно корзины из шести других)
-
2022-09-22 05:33:43+00:00
Друзья, всем привет!
Возникает стойкое ощущение – время спрессовалось. Жизнь в условиях стресса, похоже становится нашим НОРМАЛЬНЫМ состоянием.
Происходят события. Ты ищешь ответы на все происходящее. Ты пытаешься проанализировать все вот ЭТО и понять – а что, собственно говоря, дальше?
Но это "дальше" возникает настолько быстро… Никакой нормальный анализ элементарно не поспевает. И действительно сложно оставаться объективным и не поддаваться эмоциям.
Итак… к делу.
Последние события в России привели в действие целую череду последствий как внутреннего, так и внешнего характера.
— Реакция многих стран. Тут комменты излишни.
— Возможные санкции.
1️⃣ Очевидные попытки изгнания РФ из членов Совбеза ООН. Тут, скорее всего, без шансов. Если только сам Совбез не самоликвидируется. Ну и, разумеется, попытки «размыть» влияние РФ в том же Совбезе за счет увеличения количества постоянных членов.
2️⃣ Европейская Комиссия готовит новый пакет «дружеских приветов» России. Ожидается, что в новый пакет войдут: план по ограничению цен на российскую нефть, персональные санкции, а также запрет на импорт алмазов и других предметов роскоши из РФ. Это вроде как уже давно известно, и нового тут ничего нет. Хотя, дьявол тут, как обычно, в деталях.
К примеру, если мы говорим о потолке цен. Интересно – какой потолок в итоге России будет «дозволен»? Хотя тут позиция Москвы очень четкая – кто будет вводить и поддерживать потолок – товара не получит. Посмотрим… Тут многое пока непонятно.
Похоже, вновь достаточно остро может встать вопрос насчет НКЦ. Ну и, разумеется, тех банков, что еще не отключены от SWIFT.
3️⃣ Вышеперечисленными мерами все, скорее всего, не закончится. И США уже вполне конкретно об этом предупредили.
4️⃣ Возможны новые санкции в области технологий и программного обеспечения.
5️⃣ Очевидно, что основной упор будет сделан на вторичные санкции – давление на тех, кто продолжает сотрудничество с Россией. Так что, всем тем, кто налаживает параллельный импорт, придется еще труднее. И по товаропотокам, и по расчетам.
Думаю, что можно ожидать любых и достаточно жестких решений. Причем со всех сторон.
Вывод.
▪️Если есть доллары или евро на счету, и вы еще не перевели их на свой счет в иностранном банке – или оперативно переводите, или конвертните от греха подальше в иную валюту, типа гонконгского доллара, юаней, дирхамов и т.д. Боюсь, времени на размышления осталось маловато.
▪️Теоретически могут быть проблемы у «второй ноги» Санкт-Петербургской биржи. Если есть желание торговать иностранными бумагами – все же наверно лучше это делать через иностранные брокеры или банки.
▪️Если у вас есть недвижимость в Европе, и вы оплачиваете коммунальные счета с некого европейского банковского счета – вероятно, имело бы смысл озадачиться оперативным существенным пополнением этого счета. Кто знает, будет ли в дальнейшем такая возможность.
Очень рекомендую в самое ближайшее время оторваться от суеты ежедневной рутины дел, сесть и очень внимательно подумать. Санкции новые будут, это практически неизбежно. Коснуться они могут очень и очень многих. Могут ударить по вашим сбережениям, вашим планам. Привести к невыполнению вами своих обязательств и очень серьезно повлиять на вашу жизнь.
Так что садимся и думаем. Наперед. Потом поздно будет.
#санкции
-
2022-09-21 16:22:01+00:00
Друзья, всем добрый день. В это непростое время каждый из нас старается снизить риски и найти вариант Б.
Одним из направлений может послужить Дубай и ОАЭ в целом. Почему? Стабильная экономика, взвешенная политика государства, мировой транспортный и логистический хаб.
Как один из лучших городов в мире для экспатов, в том числе россиян, вы сможете быстро открыть компанию и получить статус резидента (Emirates ID). А с ее помощью открыть личные мультивалютные счета в лучших мировых банках, снять жилье.
Стоимость вопроса? Во фризоне IFZA, например, пакет на одного учредителя + виза будет стоить 17900 AED (примерно 5000 USD), на двух учредителей 21900 AED (примерно 6000$)
Ускорить процесс можно обратившись к надежным партнерам. Например компании Palladium Corporate Services. Заявку можно оставить через телеграм бот.
#реклама
-
2022-09-21 13:30:08+00:00
Банк России рекомендовал банкам давать кредитные каникулы мобилизованным гражданам, а также не выселять их из ипотечного жилья.
Как раз затрагивали этот вопрос в посте выше. Очень вовремя подоспело разъяснение от Банка России. Только обратите внимание – ЦБ рекомендует. Но рекомендовать не значит жениться. Кто-то будет эти рекомендации выполнять, а кто-то – нет.
#ипотека #мобилизация
-
2022-09-21 12:26:07+00:00
Первый шок, связанный с сегодняшними новостями по мобилизации, немного прошел. Что имеем в сухом остатке?
1️⃣ Частичная мобилизация составит, по словам официальных лиц, 300 тыс. человек. Можно сделать предварительный вывод, что влияние на экономику из-за этого будет минимальным. Пока. Однако ключевое слово – пока. Ведь есть вещи, влияющие на экономику. А есть на то, что более всего волнует и беспокоит людей. Есть такая штука – душевное состояние людей. И тут… трэш.
2️⃣ Мобилизация необходима для контроля территорий и линии соприкосновения в 1 тыс. километров. По сути это – линия фронта.
3️⃣ Ограничений на передвижения граждан по стране и за ее пределы пока не последовало.
4️⃣ Военное положение не вводится. СВО не переименовывается. Пока. Вместе с тем, все мы понимаем, что сказавши А, власть может сказать и Б. Но пока этого не случилось, попробуем поставить вопросы, которые сегодня могут волновать общество. Потому что после объявления мобилизации вопросов больше чем ответов.
Итак, вопросы. В основном, они касаются юридических и, если хотите, бытовых, жизненных последствий от мобилизации.
▪️Небольшие частные компании. Если из 5-х сотрудников призывают двоих, но некоторые из которых основные – что делать компании? Закрывать бизнес? А если на призванном человеке держится весь бизнес?
▪️Форс-мажор. Будет ли вышеуказанный пункт считаться форс-мажором и давать компаниями право не исполнять обязательства перед контрагентами?
▪️Налоги. Если компания в связи с уходом на фронт основного контингента лишается возможности платить налоги? Налоговая типа будет спокойно все воспринимать? С пониманием и уважением?
▪️Будут ли платить зарплаты тем, кто был по причине мобилизации вынужден покинуть рабочие места? Или они будут уволены и получат только довольствие, как новоиспеченные контрактники?
▪️Ипотека. Сегодня проходили комментарии, что мобилизованные будут продолжать платить ипотеку. А если зарплата контрактника будет меньше их зарплаты на основном рабочем месте? А если человек был предпринимателем или самозанятым и лишился из-за мобилизации части своего дохода? Как он будет платить ипотеку?
▪️Частичная или не частичная? То есть, привлекли 1% (300 тыс.) от возможного резерва. А если привлекут 99%, это ведь тоже, по сути, частичная мобилизация… Сегодня 300 тысяч. А что дальше?
▪️Ранения и… не только ранения. Президент РФ говорил о том, что семьи погибших получат единовременно по 7,4 млн руб. Если контрактник получит ранение и из-за этого будет признан негодным к военной службе, ему выплатят около 3 млн руб. Но то контрактник, а как будет с мобилизованными? А если он после ранения не сможет работать на прежнем месте? Лишится дохода, не сможет платить ипотеку и так далее…
▪️Ограничения на выезд. Пока таковых введено не было. То есть, потенциально подлежащие мобилизации люди могут спокойно уехать. А если им на следующий день после отъезда придет повестка? Понятно, что уезжать они будут не для того, чтобы через пару дней вернуться… Это будет признано дезертирством?
Наверное, пока достаточно. Но это лишь небольшая часть вопросов, которые сегодня возникают. Объявление о частичной мобилизации стало, возможно, эффектным ходом для внешнего контура. А что для тех, кто внутри? Тревога, бурления и даже у кого-то паника… Пока так.
Но отвечать на все эти вопросы придется. И на многие другие.
#мобилизация #вопросы
-
2022-09-21 10:49:41+00:00
Сегодня Россию и российский финансовый рынок штормит и штормит довольно серьезно.
Но при этом и мировые рынки летают со свистом.
Причин для этого хватает – это и геополитика, и ожидание роста процентной ставки, и, естественно, ожидания того, что Пауэлл наговорит много всего "приятного" о том, что "подсушивать" рынки и бороться с инфляцией будут уже со всей строгостью.
Кроме того, завтра выступит глава банка Англии, и мы понимаем, что ничего хорошего в его речи также не прозвучит.
Так что мир пока пребывает под прессом ряда негативных факторов, включая будущую экономическую рецессию.
Чего ждём дальше?
На мой взгляд, в первую очередь это обострение проблем на долговых рынках, включая долги и государств, и корпораций, и обычных граждан. Также может обостриться и ситуация вокруг продовольствия.
Такое ощущение, что мир пошел вразнос, и это очень серьезно.
Что делать?
Вчера мы очень своевременно сказали о том, что не надо торопиться покупать рынки, – будет хуже. Те спекулянты, которые поторопились вчера набрать позиции, сегодня, думаю, уже сидят в убытках.
Повторю:
1️⃣ События сейчас происходят крайне серьезные как в России, так и в мире. В такие моменты лучше не суетиться. Иногда стоит просто подождать.
2️⃣ Снижать уровень риска. Иметь в портфеле защитные инструменты, если есть такая возможность, на американских площадках. Иметь больше кэша, больше инструментов, привязанных к доллару, к юаню – на российских площадках. Не увлекаться акциями, не увлекаться облигациями ненадежных компаний под высокие проценты.
#рынки
-
2022-09-21 07:58:40+00:00
Что ж, друзья. Сегодня действительно непростой, я бы сказал, крайне тяжелый для нас день.
Можно с уверенностью сказать, что политика победила экономику.
Экономике остается только расхлебывать все то, что совершила политика, и подсчитывать убытки. Я думаю, каждый это понимает.
Мы видим и падение российского фондового рынка, которое четко отражает эмоции и ожидания инвесторов, и просадку рубля.
Хотя со вторым все немного сложнее. Здесь движение будет более долгосрочным, но не обязательно резким, поскольку поступления валютной выручки ещё значительны. Впрочем, многое будет зависеть от новых санкций, которые могут кардинально изменить ситуацию с новыми поступлениями валюты.
Необходимо понимать, что происходящее сегодня – это не некое отдельное событие, но событие в цепочке событий. То есть, сказавши А, нам придется говорить и Б, и далее по списку. Свободная экономика и фондовый рынок, естественно, имеют очень слабое отношение к тому, что сейчас разворачивается на наших глазах. На протяжении определенного периода экономика будет в полном подчинении у политики. Что из этого выйдет – большой вопрос, но скоро мы это узнаем.
Очевидные последствия происходящего?
▪️Рубль будет потихоньку слабеть
▪️Депрессия на российском рынке, скорее всего, продлится не 5 минут и даже не 5 дней. Скорее всего, она будет носить гораздо более долгосрочный характер.
▪️Нам придется заново пересчитывать все коэффициенты по российским бумагам, если какая-либо информация еще останется в открытом доступе
▪️В целом, российский фондовый рынок можно назвать заложником всего происходящего. Но... Вероятно, это теперь не самая важная из всех новостей.
▪️Ни о каких мирных переговорах в ближайшее время говорить будет трудно. Наверное, невозможно.
▪️Далее мы увидим и новые пакеты санкций – горячие приветы из-за рубежа. Реализуются те самые риски, о которых мы говорили много раз. И от ЕС, и от США. Мы уже видим предложения не о заморозке, а о конфискации активов, предложения, касающиеся туристической сферы. Предложения вторичных санкций на всех тех, кто торгует с Россией.
Вывод? Мы много раз говорили, и сегодня я хочу сказать это в очередной раз – сокращайте риски. Делайте их минимальными. Будьте крайне осторожны, друзья.
В течение дня продолжим писать о последствиях принятых сегодня решений. Оставайтесь с нами.
-
2022-09-21 06:25:17+00:00
Индекс DXY – доллар относительно корзины основных валют
-
2022-09-21 06:24:12+00:00
S&P 500
-
2022-09-21 06:20:10+00:00
В США готовятся к заседанию ФРС
В ходе вчерашней торговой сессии:
▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) падал на 1,7%;
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) — на 1,6%;
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) — на 1,4%;
▪️Russell 2000 (^RUT) — на 1,9%.
Индекс доллара DXY, тем временем, вырос на 0,6%, а доходность по американским десятилеткам моменте – на 1,8%, однако на данный момент снижается на 0,02%.
Сегодняшнее заседание ФРС важно не столько самим фактом повышения ставки, сколько обновленными прогнозами. Именно от последних зависит, насколько высоко регулятор повысит ставку в дальнейшем и что будет с экономикой после этого.
Что касается выступления господина Пауэлла, акцент будет сделан по всей видимости на необходимости борьбы с ростом потребительских цен. Судя по вчерашнему падению фондового рынка США, "голубиной" риторики от главы ФРС не ожидают. Для экономики это не лучшая новость.
Уже сейчас аналитики BlackRock прогнозируют снижение корпоративных доходов. К слову, в конце прошлого месяца NVIDIA Corporation (NVDA), крупнейший производитель графических процессоров, опубликовал довольно слабые прогнозы на следующий квартал. Так, компания ожидает получить выручку на уровне $5,9 млрд вместо прогнозируемых рынком $6,9 млрд.
В Fedex недавно заявили, что ожидают снижения выручки FedEx Ground на $300 млн по сравнению с более ранними прогнозами, FedEx Express — на $500 млн на фоне "слабости в Азии и проблем с обслуживанием в Европе". В General Electric Co. (GE) отмечают, что сохраняющиеся проблемы в цепочках поставок негативно скажутся на показателях в 3 квартале текущего года.
Кто выиграет от происходящего?
В BlackRock делают ставку на банки, а также ценные бумаги энергетических компаний. Из-за роста же цен на энергоносители больше всего пострадают сталелитейные, цементные и химические компании.
Что с этим всем делать?
Подробно говорили на вебинаре от 15/09.
#рынки
-
2022-09-21 05:13:48+00:00
Друзья, всем привет! Вчерашний день оказался богатым на события.
Хотя сегодня событий может оказаться еще и побольше. Подождем да посмотрим.
▪️Сначала инвесторов «обрадовали» новостью о том, что правительство может ввести дополнительный налог для экспортеров нефти, газа и СПГ. Новость достаточно неприятная для российских нефтяных, газовых и прочих компаний. Однако… это были цветочки.
▪️Затем последовали сообщения о датах проведения референдумов, а также принятие пакета весьма жестких поправок о военной службе.
▪️Кульминацией же программы должно было стать выступление президента, которое в итоге было перенесено... Или отменено? Скоро станет яснее.
Как бы то ни было, складывается ощущение, что мы приближаемся к некой новой части глобальной шахматной партии. И уж точно не эндшпилю. Скорее лишь середине — миттельшпилю и до эндшпиля еще ой как далеко...
А все происходящее ранее – это был лишь затянувшийся дебют? Вопросы… вопросы.
В ближайшее время будут проведены референдумы, и что-то нам подсказывает, что результат предсказуем.
▪️Лидеры стран Запада, а также НАТО и Евросоюз, между тем, моментально поспешили заверить, что не намерены признавать результаты готовящихся референдумов. В Пентагоне заявили, что референдумы не повлияют на поддержку Украины Соединенными Штатами. В общем-то, другого никто и не ожидал.
▪️Что касается ответной реакции Запада, то глава европейской дипломатии Жозеп Боррель заявил, что Евросоюз может рассмотреть введение новых санкций в отношении России. О каких именно нововведениях идет речь, пока непонятно. Хотя… давайте откровенно, варианты пока ещё есть. Не будем вражинам подсказывать, чем еще можно «порадовать» дорогих россиян. Но… простор для «творчества» имеется.
▪️Стоит отметить, что до этого Финляндия предложила ЕС включить туристические визы в сферу санкций.
▪️В США предупредили, что разрабатывают законопроект о вторичных санкциях против иностранных предприятий. Под ограничения могут подпасть компании, закупающие российские нефть, нефтепродукты, газ и уголь в объемах, превышающих те, что были до начала «военной операции».
▪️Кроме того, американский Минюст обратился к Конгрессу с просьбой узаконить передачу Украине замороженных российских активов. Напомню, в конце июня Минфин США сообщил, что Международная группа по блокировке российских активов заморозила активы россиян, находящихся под санкциями, на сумму более $30 млрд. По данным Запада, заморожены также активы Центробанка России на сумму около $300 млрд.
Полагаю, что это лишь начало. Если дело пойдет в таком русле, в самое ближайшее время могут появиться новые и новые инициативы, усложняющие жизнь россиянам. И в принципе мы с вами догадываемся, какие. Может быть, увы, более чем неприятно.
Кстати, что касается идеи о вторичных санкциях по нефтянке, то странность заключается в том, что законопроект противоречит раннее высказанной позиции администрации американского лидера Джо Байдена. Ранее в Вашингтоне заявляли, что не будут вводить вторичные санкции для обеспечения соблюдения потолка цен на нефть. Команда президента США считает, что достаточно экономических стимулов, которые побудили бы иностранные компании к сотрудничеству и соблюдению потолка цен. Однако опасаюсь, что после вчерашнего дня многое может поменяться.
Что касается геополитических последствий референдумов, мы же с вами хорошо понимаем, что нападение на республики будет расцениваться как удары по территории России. Со всеми вытекающими. Как отмечает Al Jazeera, это повысит риск прямой военной конфронтации между Россией и НАТО.
Ну и, если боевые действия происходят на территории РФ, это может означать принципиальное правовое изменение статуса текущих событий. Опять же, со всеми вытекающими, о которых мы с вами отдаем себе отчет.
-
2022-09-20 16:00:06+00:00
SPO Positive: где и как можно поучаствовать в размещении?
Недавно мы писали статью про то, что рынок IPO в России может восстать из ада. Между тем, вторичные размещения, а именно, SPO, уже практически стали реальностью. Да, мы снова говорим о вторичном размещении Positive Technologies (POSI RX). Напомним, что ценовой диапазон составляет 1200–1320 руб. за акцию.
Нам пишут многие подписчики с вопросами – как и где можно поучаствовать в SPO? На наш взгляд, идея интересная и перспективная, о чем мы неоднократно писали. Напомним основные триггеры:
▪️Сильные перспективы рынка кибербезопасности в РФ.
▪️Компания занимает прочные позиции на рынке (2-е место после Kaspersky в целом по рынку России и №1 в секторе B2B в 2021 г.).
▪️Потенциальный рост финансовых показателей. К примеру, ожидается, что выручка Positive во 2 квартале 2022 г. может удвоиться.
▪️После SPO, очевидно, существенно вырастет ликвидность в «стакане». Как ожидается, free float акций POSI после вторичного размещения может достигнуть 14%.
Куда бежать? К примеру, в числе прочих брокеров ITI Capital принимает заявки на SPO Positive Technologies. Помимо всего прочего, участники SPO получат от компании-эмитента опцион Call, который даст возможность в течение года купить акции роста по цене SPO.
Время для принятия решения еще есть. Заявку на участие в SPO Positive можно подать до 27 сентября 2022 г.
#российский_рынок
-
2022-09-20 15:02:49+00:00
Между тем, на мировом финансовом рынке тоже начинает штормить.
Доходности десятилеток и Великобритании, и Германии, и США устанавливают все новые и новые рекорды. И это тревожно.
Особенно обратите внимание на доходности немецких бумаг. Скоро будет 2% годовых. Но если по немецким будет столько, то в каком «тёплом месте» будут доходности испанских или итальянских бумаг. Проблема однако…
-
2022-09-20 13:24:59+00:00
Российский фондовый рынок под серьезным давлением
Утренние новости, связанные с предложением введения НДПИ и экспортных пошлин дополнились геополитическими сводками. Все это сильно испугало российских инвесторов.
Индекс Мосбиржи в моменте падал более чем на 11% на всех этих волнениях. Судя по оборотам торгов, по множеству акций наблюдались массовые маржин-коллы. Газпром сегодня падал ниже своей планки – цена доходила до 200 руб. за акцию.
Не берусь судить, прошел ли пик паники на рынке или нет, но на данный момент рынок демонстрирует достаточно серьезный отскок в рамках торговой сессии.
Впереди важные геополитические события, которые способны вызвать резкие движения. Поэтому будьте осторожны и внимательны при спекулятивной торговле, особенно с плечами. Мы, в свою очередь, пока что не предпринимаем никаких действий. Пожалуй, лучшее, что можно сделать в текущей ситуации – переждать.
Также не забывайте, что рынок по-прежнему крайне уязвим к подобным новостям и ему свойственна низкая ликвидность. Психологическая и моральная составляющая участников рынка далека от идеала. Во многом именно поэтому мы наблюдаем столь резкие движения на рынке акций.
Я полагаю, что в данной ситуации самое рациональное (когда акции вернутся на разумные уровни) – ещё и ещё раз подумать о том, чтобы сократить уровень риска.
А что значит сокращение риска? ▪️Понижение доли акций в портфелях.
▪️Увеличение доли первоклассных облигаций с относительной небольшой дюрацией.
▪️Ну и сохранение достаточно большой доли в валюте (если не можем в долларах, то в юанях, гонконгских долларах и т. д.) Риск сегодня не приветствуется.
#акции #рынки #Россия
-
2022-09-20 11:23:19+00:00
Со вчерашнего вечера мы наблюдаем тревожный поток новостей.
Жители ЛНР, ДНР и Херсонской области призвали к скорейшему референдуму о признании их субъектами РФ.
После этого Госдума крайне оперативно приняла пакет поправок о военной службе (данный пакет внесли только вчера). Перечислю основное, что нужно понимать.
1️⃣ В УК введены понятия «мобилизация», «военное положение», «военное время» и «вооруженный конфликт».
2️⃣ За связанные с этим понятиями преступления теперь ужесточается ответственность.
В частности:
▪️наказание за дезертирство или неявку на военную службу в виде лишения свободы на срок от 5 до 10 лет;
▪️призванные на военные сборы из запаса будут нести уголовную ответственность за неявку или самовольное оставление места службы наравне с контрактниками;
▪️вводится уголовная ответственность за добровольную сдачу в плен (от 3 до 10 лет) и уголовная ответственность за мародерство (до 15 лет).
И прочие ужесточения, с которыми можно ознакомиться в более специализированных источниках.
Комментарии, похоже, излишни...
Самые важные новости оперативно постим в нашем канале @bitkogan_HOTLINE.
-
2022-09-20 10:28:01+00:00
Сверхприбыли не будет
Правительство планирует изъять с сырьевых экспортеров порядка 1,4 трлн руб. в 2023 г. за счет повышения экспортных пошлин и НДПИ. Предлагаемые пошлины будут действовать и в последующие периоды 2023-2025 гг.
Каких секторов это коснется?
Прежде всего, это нефтегазовый сектор. Для газовиков предлагается повышение экспортных пошлин на газ с 30% до 50%, введение пошлин на экспорт СПГ, а также повысить цены на газ внутри страны и впоследствии чего изъять эти средства у компаний посредством роста НДПИ.
Что касается нефтяников, то им тоже будет несладко. Судя по предложению Минфина, экспортные пошлины могут вырасти в полтора раза. В 2023 г. пополнения в бюджет планируются около 240 млрд руб.
Совсем недавние первые новости про экспортные пошлины коснулись производителей удобрений и угольщиков. Но судя по всему, дефицит бюджета не восполнить только двумя отраслями. Здесь нужно что-то потяжелее, а именно локомотив российского рынка – нефтегаз.
Вывод очевиден: ничего хорошего для деятельности компаний в этом нет. Причем это касается не только тех, кто получал или получает сверхприбыль от сложившейся ситуации. Это касается всех компаний из указанных секторов.
Первое полугодие 2022 г. для многих экспортеров выдалось ударным, особенно 1 квартал. Но далее возникает ряд серьезных факторов, которые колоссальным образом влияют на результаты компаний:
▪️сильный рубль серьезно ударяет по рентабельности;
▪️значительное ограничение поставок газа в Европу;
▪️потенциальное эмбарго на российскую нефть;
▪️уже введенное эмбарго на российский уголь со стороны ЕС
и т.д.
Российский фондовый рынок реагирует на вышедшие новости значительным снижением, индекс МосБиржи падает более чем на 3%. Сюда же добавляется возросшая геополитическая неопределенность. Полагаем, что в краткосрочной перспективе давление может продолжиться.
#российский_рынок
-
2022-09-20 06:39:53+00:00
Вылетаю на Тюменский Форум... Времени немного, так что буду краток.
Пару слов о рынках. Вчера на HOTLINE и на YouTube канале предупредил: если хотите встать в шорт по рынку – не торопитесь! Еще будет возможность сделать это по чуть более комфортным ценам.
Рынок вчера начинал за упокой, закончил – за здравие. В итоге индекс S&P 500 подрос примерно на 0,8%. Поутру фьючерсы на американские индексы также в небольшом плюсе.
Мое мнение – долго это возвратное (коррекционное) движение наверх не продлится. Скорее всего – несколько дней, а далее... Дах нах зюйден. Так что очень скоро буду формировать защитные позиции и покупать всем нам известных «зверюшек», а возможно и неких других, о которых мы с вами говорили на вебинаре в пятницу. Думаю, что удастся их «поймать за хвост» в более отощавшем виде.
Ну и разумеется, в течение нескольких дней планирую сокращать лонг-позиции, еще увеличивая долю кэша. Впереди непростые времена. Готовимся.
Индекс DXY по-прежнему весьма высоко. Доходности десятилеток потихоньку, но неуклонно стремятся ввысь. Так что... ничего хорошего пока не наблюдается.
Не забываем – завтра Пауэлл, скорее всего, всех «порадует» дополнительными 0,75%. Но более важно не это, а то, что он скажет на пресс-конференции. А там, судя по всему, ничего хорошего сказано не будет. Весьма возможно, что, как это стало модно последнее время, пожестит еще. А в четверг – Банк Англии. Там, скорее всего, добавят жару костру эмоций.
#рынки
-
2022-09-20 06:39:31+00:00
Доходность 10-летних гос.облигаций США и Германии
-
2022-09-20 06:38:24+00:00
Индекс DXY – доллар относительно корзины основных валют
-
2022-09-20 06:37:24+00:00
Индекс S&P 500
-
2022-09-20 05:30:03+00:00
Друзья, всем привет! Есть такая интересная штука – "выборы" называется.
Как мы с вами хорошо помним, промежуточные выборы имеют счастье произойти в США через полтора месяца.
Самое важное – на выборах очень хочется побеждать. Ради этого что надо сотворить? Правильно – чудо.
Врага какого-нибудь победить. Инопланетян срочно поотловить. Монстров выявить. Короче, нужно сделать что-то великое и прекрасное.
Итак. Джо Байден со товарищи думали-думали и наконец… придумали! Было объявлено: пандемия завершена!
Вы не в курсе? А что-таки делать?
Надо…
В ходе недавнего интервью Джо Байден произнес те самые два слова, что хотел услышать каждый в 2020 году – «пандемия закончилась».
Все бы ничего, но еще в начале месяца Белый дом запросил $22,4 млрд на борьбу с коронавирусом. Которого, как выясняется, уже и нет...
Кроме того, по данным Центра по контролю и профилактике заболеваний США (CDC), ежедневно в стране умирает порядка 400 человек от COVID-19. Ну что же… теперь понятно. Они умирают от чего-то иного. Бывает.
И вообще, они там что… совсем с ума сошли? Как можно умирать?!! Пандемия-то завершена!
Указание, по крайней мере, ей такое было дано. Нет ее, и все!
Не стоит забывать, что и сам Байден не так давно дважды сдал положительный тест на коронавирус. Мда… пахнет приближением промежуточных выборов в Конгресс... Ох, пахнет.
А что ВОЗ?
В конце августа глава Европейского регионального бюро ВОЗ Ханс Клюге заявил, что ожидает роста случаев заболевания коронавирусом в Европе. Гм… они там что, политику партии не понимают? Совсем от лап отбились!
Проблема в том, что с 20 июня этого года Европейский центр профилактики и контроля заболеваний (ECDC) прекратил сбор и публикацию данных о количестве случаев заболевания и смертей от COVID-19 во всем мире.
Таким образом, судить об уровне ухудшения эпидемиологической ситуации в старом свете довольно трудно.
Что касается России, суточный прирост новых заболевших коронавирусом в стране составил почти 49,5 тыс. случаев, что на 7 тыс. случаев меньше, чем днем ранее, скончался 91 пациент с COVID-19.
Резюмируя, вопреки словам Байдена, говорить об окончании пандемии коронавируса пока, увы, не приходится. Но если только ради выборов. Типа злодей побежден.
Долгие и продолжительные аплодисменты
Остальных мировых лидеров, тем не менее, куда больше волнует ситуация с ростом потребительских цен и замедлением темпов роста экономики, а потому повсеместного ужесточения ограничительных мер, судя по всему не ожидается.
А что рынки?
Слова Джо Байдена привели к снижению акций Pfizer Inc. (PFE) на 1,3%, Moderna, Inc. (MRNA) на 7,1%, Novavax, Inc. (NVAX) на 6,5%, а BioNTech SE (BNTX) на 8,6%. SPDR S&P Biotech ETF (XBI), потерял 1,3% в цене.
Ждать отскока?
Здесь многое зависит от ситуации с «коронавирусным пакетом» в $22,4 млрд в США. В случае принятия можем увидеть и отскок, правда какой там кошки...
Думаю, более важно сегодня общее движение рынков. А оно… весьма творческое.
#коронавирус #США
-
2022-09-19 17:14:16+00:00
Друзья!
Уже завтра я отправляюсь в Тюмень на Промышленно-энергетический форум TNF, а послезавтра, 21 сентября в 11:00 МСК (13:00 по Тюмени), состоится моя сессия: "Рынок публичного капитала в России и мире: чего ждать?".
На нашем YouTube канале Bitkogan будет организована эксклюзивная прямая трансляция сессии. Ссылку отдельно разместим здесь.
Приезжайте на форум лично или присоединяйтесь к трансляции на расстоянии. Буду рад видеть вас среди участников!
#tnf
-
2022-09-19 14:02:06+00:00
Positive Technologies начали сбор заявок в рамках вторичного размещения акций (SPO)
Если вы регулярно читаете наш канал, то наверняка знаете о том, что мы трепетно относимся к теме кибербезопасности.
На наш взгляд, данное направление – безоговорочно одно из перспективнейших, ведь очевидно, что пока есть цифровые системы, будут и злоумышленники, которые будут пытаться их взломать, саботировать и использовать во вред еще миллионом различных способов.
Об этом нам регулярно напоминают различные новости о взломах самых крупных игроков технологической индустрии (недавно отличились Uber, например). И страшно подумать, о каком количестве зловредных действий мы еще не знаем.
Неудивительно, что и мы, и множество других инвесторов регулярно и тщательно следят за возможностями, которые создаются представителями сектора кибербезопасности.
На российском публичном рынке корону первенства успели выхватить Positive Technologies, которые не перестают нас радовать и своими финансовыми показателями, и уверенно показывая передовую продукцию и услуги в своей отрасли.
В связи с этим однозначно стоит уделить внимание тому факту, что Positive Technologies объявили о начале вторичного размещения. Важно, что SPO пройдет без дополнительной эмиссии!
▪️Сбор заявок начнется сегодня и продлится до 27 сентября.
▪️В рамках SPO крупные акционеры компании предложат до 2 640 000 обыкновенных акций – 4% от общего объема. Ни одно из продающих лиц при этом не выходит из состава акционеров полностью или на существенную долю.
▪️Цена размещения будет в рамках промежутка от 1200 руб. до 1320 руб.
▪️Итоговое значение будет установлено не позднее 28 сентября, но оно не привысит цену закрытия последнего торгового дня периода сбора зявок.
▪️Поучаствовать смогут как квалифицированные, так и неквалифицированные инвесторы, подав заявку через любого из ведущих российских брокеров.
❗Что важно, Positive Technologies в очередной раз делают оригинальный и прорывной для российского публичного рынка шаг. Компания предлагает каждому участнику опцион на приобретение, в течение года, одной дополнительной акции за каждые четыре акции приобретенные в рамках SPО, по той же фиксированной цене.
Акции Positive Technologies к тому же были переведены в первый котировальный список Московской Биржи, благодаря развитию системы корпоративного управления и взаимодействия с инвесторами, прозрачности и раскрытию фин. отчетности. Ну и конечно, благодаря росту капитализации.
Компания явно стремится стать одной из голубых фишек Московской Биржи. На наш взгляд, в Positive Technologies весьма успешно делают шаги в данном направлении, так что не далек час, когда цель эта будет достигнута. И поэтому, нынешнее SPO представляется хорошей возможностью для тех, кто хочет в будущем наблюдать как одна из акций в портфеле станет задающей тренды не только в своей отрасли, но и в финансовой.
#IT
-
2022-09-19 13:03:05+00:00
❗Доходность 10-летних гособлигаций США выросла до 3,5% впервые с 2011 года
Действительно важный для рынков момент. Разберемся, что это значит.
Рынки ждут еще более агрессивного повышения ставки ФРС. Напомню, ФРС с весны уже четыре раза поднимала ставку для борьбы с инфляцией в США. Но инфляция выглядит все более устойчивой, увы. Поэтому рынок стал ожидать от Пауэлла чего-то пожёстче.
Приведу 2 нежелательных сценария.
1️⃣ В эту среду ФРС повысит ставку на 75 б.п. (базовый сценарий). Но Пауэлл сверху «накинет» обещаний агрессивно поднимать ставку и дальше.
2️⃣ Ставку повысят сразу на 100 б.п. Такое возможно, хоть и менее вероятно.
Оба варианта для рынков нежелательны. Судя по рекордным доходностям, инвесторы уже активно готовятся к этим вариантам. Фьючерсы на Америку это только подтверждают (фьючерсы на индексы S&P 500 и на DJIA теряют 0,8%).
Казалось бы – все пропало. Возможно. Но в шорты "на всю котлету" я не спешил бы залезать. Скорее, только на часть средств. Не исключу, что рынки еще повозит в разные стороны. Может сложиться так, что за 2 дня до решения ФРС рынок временно подрастет. Вот тогда можно будет увеличить шорты. Такой сценарий тоже возможен. Хоть и вероятность его где-то 40%.
#макро
-
2022-09-19 10:57:49+00:00
Как пользоваться кредиткой с умом?
Россияне увеличили спрос на кредитные карты. Причины понятны – реальные доходы падают.
Конечно, кредитная карта выглядит изящным решением для восполнения пробелов в бюджете, вот только сам у себя не украдешь – возвращать все равно придется…
Поэтому хочу отметить, на что стоит обратить внимание:
▪️На льготный период. Чем он выше, тем больше шансов погасить кредитку без процентов.
▪️На кредитный лимит. Он не должен превышать уровень зарплаты. А лучше, чтобы он был меньше.
▪️Не тратьте по кредитке больше денег, чем вы имеете на руках.
▪️Проверьте, есть ли комиссия за снятие наличных и от какой суммы. Некоторые банки предлагают это как опцию, но все равно берут процент. Читайте договор!
▪️Если попали в «кредитную яму», то вносите платеж и просите банк уменьшить кредитный лимит на сумму платежа. Так будет меньше соблазнов потратить деньги.
#кредит #кредитка
-
2022-09-19 06:47:03+00:00
В четверг решение по монетарной политике объявит Банк Англии.
Согласно консенсус-прогнозу, ставка будет увеличена на 50 б.п.
А что там, кстати, с рецессией в Соединенном Королевстве?
Падение фунта стерлингов к минимумам 1985 г. говорит о том, что дела в Соединённом Королевстве идут не так хорошо, как хотелось бы.
Причин падения доверия к фунту несколько:
▪️сохранение инфляции на повышенном уровне
▪️последствия пандемии
▪️энергетический кризис
▪️а также обеспокоенность инвесторов из-за политики нового премьер-министра.
В отсутствие позитивных изменений, аналитики Goldman Sachs прогнозируют скатывание страны в рецессию уже в следующем квартале. О том, что ягодки будут еще впереди говорит и падение годового темпа рост цен на жилье в августе до 11,5%.
Как отмечает крупнейший в стране застройщик Barratt Developments plc (BDEV.L), спрос на недвижимость снижается из-за "повышенной макроэкономической неопределенности”. К слову, с начала года акции компании упали более чем на 40%. Не лучше обстоят дела и у Persimmon Plc (PSN.L), а также Taylor Wimpey plc (TW.L).
Как и в случае США, дальнейшее повышение ставки регуляторов непременно отразится на рынке кредитования, а также держателях ипотеки с плавающей ставкой.
Хорошая новость заключается в том, что в отличие от Испании или Италии, количество ипотечных кредитов с плавающей ставкой в Великобритании не превышает и 10%. По данным UK Finance, 96% заемщиков выбрали кредит с фиксированной ставкой с 2019 г.
Вывод? Скорее всего, пара GBP/USD может продемонстрировать дальнейшее движение вниз. До какого уровня?
1,12 – вполне реально.
1,10 – теоретически возможно.
Паритет – пока не уверен.
Девальвация таких размеров – это, с одной стороны, усиление инфляции в Великобритании. Ну а с другой – великолепный импульс экспортно-ориентированной промышленности Соединенного Королевства. Однако не уверен, что остальным «участникам дорожного движения» все это понравится.
#валюты #макро
-
2022-09-19 06:44:16+00:00
Фунт стерлингов почти за 20 лет. Неуклонное снижение.
-
2022-09-19 05:40:02+00:00
Друзья, всем привет! Ну что, халява закончилась?..
Наступила новая трудовая неделя. Об отпусках временно можно позабыть. И никто теперь не вправе сваливать проблемы бизнеса на то, что все отдыхают 😉
Что самое главное для финансистов?
Полагаю, заседание всемогущего FOMC, которое состоится в среду. Несмотря на пессимистичные данные по инфляции, базовый сценарий предполагает повышение ставки на 75 базисных пунктов.
Многие интересуются: а чего ФРС так миндальничает? Инфляция выше 8%. Базовая инфляция – также превышает 6%. Почему бы разом не решить все проблемы? Задрать ставку эдак сразу на 200-300 б. п. К примеру до 5,5-6%.
В конце-концов, Пол Волкер смог так поступить и резким движением более 40 лет назад поднял ставку сразу до 20% годовых.
Немного истории. Главным достижением Пола Волкера как руководителя американского Центрального банка остается победа над высокой инфляцией после ближневосточного нефтяного кризиса 1970-х годов. Тогда ему удалось добиться ее снижения с пиковых 14,8% в 1980 году до 3,6% в 1989 году.
Решения, которые этому способствовали, помогли стабилизировать американскую экономику, а СМИ прозвали Волкера «убийцей инфляции».
Как мы сегодня понимаем, его борьба с инфляцией заложила основы для впечатляющего восстановления американской экономики в поздних 1980-х годах, резюмирует FT. И хотя независимость, вероятно, стоила Волкеру третьего срока во главе ФРС, с тех пор США больше не сталкивались с такой волной инфляции, как та, что ему удалось обуздать.
А сейчас – столкнулась. Увы, сегодня Америка позволить себе подобного уже не может.
Начнем с того, что невероятно возрастет стоимость обслуживания долга. Как известно, на начало февраля 2022 госдолг США превысил $30 трлн. Во времена Волкера он составлял всего $909 млрд. Или 32,5% от ВВП Америки. (ВВП на 31 декабря 1980 г. – $2,8 трлн). С 1980 г. ВВП США вырос в 7 раз. А вот госдолг – в 33 раза.
В 2019 г. США заплатили $567 млрд процентных расходов по госдолгам. Это 17%(!!) доходов бюджета. Средняя процентная ставка составила 2,5%.
Госдолг за это время подрос.
А вот ставки… Если ставка подрастёт до 6%, стоимость обслуживания долга станет для Америки настолько невыносима, что проще уж смирится с инфляцией.
Вы скажете – а если поднять ненадолго, к примеру, на год? Бюджет США выдержит.
Бюджет-то и правда выдержит. Но есть еще более страшные последствия данного шага. Мы прекрасно понимаем, что кроме долгов федерального правительства, есть уже долги муниципальные. И тут тоже речь идет не о миллиардах, но триллионах долларов.
Наконец, долги домохозяйств (79% от ВВП США) и долги корпораций (порядка 161% от ВВП США). Вот они точно доллары печатать не умеют.
Резкое поднятие ставки вызовет огромную волну дефолтов и банкротств. Кроме того, более агрессивное поднятие ставки приведет к гораздо более серьезной рецессии в США. Да и в мире, кстати, тоже. К тому же оно может спровоцировать дополнительное бегство от национальных валют в доллар. И, разумеется, – коллапс на мировом фондовом рынке.
Да и не надо забывать, что чуть более быстрое и решительное поднятие ставки в США может спровоцировать жесточайший кризис ликвидности и, самое главное, кризис на рынке недвижимости.
Так что свободы маневра у Джерома Пауэлла, в отличие от Пола Волкера, сегодня не наблюдается. Просто принципиально другие базовые условия.
Вывод? С трудом верю, что ФРС отважится к концу года довести ставку даже до 4-4,5%, несмотря на всю жесть в словах Пауэлла и его подчиненных. Скорее, остановимся на уровне 3,5-3,75%.
Более того. Не исключу, что эдак к ноябрю-декабрю под натиском рушащихся рынков, ФРС может включить и заднюю.
Вот TLT и TMF подрастут тогда….
Почему? Смотрите вебинар от 15/09.
#рынки #США
-
2022-09-18 15:40:10+00:00
Не знаете, что делать со своим инвест портфелем? Приходите, поможем 🤗
В последнее время мы получаем все больше обращений с просьбой так или иначе оценить имеющийся портфель ценных бумаг, составленный либо самостоятельно с помощью различных сервисов в интернете, либо с помощью профессионального консультанта. Просьбы варьируются от высказывания второго мнения до полного сопровождения инвестиционного процесса в течение длительного времени.
Мы решили оформить эту деятельность в линейку полноценных финансовых услуг, а именно три варианта работы с клиентскими портфелями:
1️⃣ Составление второго мнения
... По портфелю ценных бумаг, сформированному другим инвестиционным советником.
Подойдёт, если вы не уверены в том, что портфель, сформированный другим инвестиционным консультантом или вами на основе каких-либо иных рекомендаций, не соответствует Вашим инвестиционным целям и профилю.
▪️Глубокий анализ портфеля на соответствие рыночной ситуации, Вашему инвестиционному профилю и заявленным Вами инвестиционным целям;
▪️Экспертное мнение относительно инвестиционных идей, которые Вы планируете реализовать.
Ценные бумаги анализируются по типу (акции, облигации), валютам, секторам и географически по эмитентам. Оцениваются удельный и совокупные веса имен в портфеле. Комментируются перспективы каждой позиции среди ценных бумаг.
2️⃣ Анализ портфеля ценных бумаг и его ребалансировка
... в случае необходимости и только соответствии с Вашими инвестиционными целями.
В качестве инвестиционных целей и ограничений в том числе могут быть заявлены:
1. Сумма инвестирования, график пополнения и изъятия активов;
2. Инвестиционный горизонт;
3. Ожидаемая Вами доходность портфеля на инвестиционном горизонте;
4. Уровень допустимого риска;
5. Необходимость постоянного денежного потока (купоны, дивиденды).
Предлагаются изменения в структуре портфеля в соответствии с инвестиционными целями, предполагаемым потенциалом роста, рыночной конъюнктурой.
3️⃣ Сопровождение инвестиционного процесса, мониторинг портфеля ценных бумаг
Мы проконсультируем вас по всем вопросам относительно инвестирования на фондовом рынке и поддержим в принятии инвестиционных решений.
Формат: телефонные и online консультации.
Периодичность: 2 раза в неделю (5-6 раз в месяц).
Состав консультаций:
1. Общий анализ рыночной ситуации;
2. Анализ портфеля и новых инвестиционных идей, которые вы планируете реализовать;
3. Предложения по изменению структуры портфеля (ребалансировка).
📩 Контакты для связи:
mail@bitkogan.com
+7-903-1431132
-
2022-09-18 13:30:16+00:00
Продолжаем рассказ о конвертации расписок российских эмитентов.
Сегодня разберемся, что делать, если на вашем счете у иностранного брокера уже находятся акции российских компаний.
Почему так произошло?
Иностранный брокер самостоятельно провел конвертацию, и DR на вашем счете у этого брокера превратились в акции, которые находятся на депо-счете (тип С) вашего иностранного брокера в локальном (российском) депозитарии. т.е. принудительная конвертация невозможна.
Варианты ваших действий?
В этой ситуации можно взять паузу и выждать. Возможно, через неопределенное время, когда ситуация несколько разрядится, нормальное движение бумаг между местами хранения восстановится, и вы сможете перевести акции на свой счет у российского брокера в обычном режиме.
Но на текущий момент американские и европейские брокеры не принимают поручения на перевод российских акций на счета российских брокеров. Поясню почему?
Во-первых, санкции, во-вторых, режим депо-счета (Тип С) не позволяет это делать без особого разрешения регулятора, а в-третьих, американские и большинство европейских брокеров, с которыми в основном работают российские инвесторы, не желают связываться с российскими бумагами и российскими клиентами, на счетах которых находятся российские акции, – у них и так достаточно доходов.
Но тут нам на помощь могут прийти небольшие иностранные, лицензированные компании 😉, которые ищут возможности для получения дополнительного дохода. Насколько мы знаем, они начали работать с такими клиентами и такими бумагами. Например, это могут быть некоторые кипрские компании.
Найти такие компании довольно легко, в первую очередь, обратите внимание на тех отечественных брокеров, которые имеют иностранные лицензированные подразделения.
☝️Друзья, если вы сомневаетесь или у вас недостаточно информации для принятия решения, вы всегда можете обратиться к нашему сервису @bitkogans.
В следующих публикациях с хештегом #расписки мы продолжим наш рассказ о путях конвертации депозитарных расписок российских компаний.
#ликбез #расписки
-
2022-09-18 11:10:29+00:00
Окно в сказку: поп ап проект в поддержку Юрия Норштейна
15 сентября, в день рождения Юрия Норштейна Altmans Gallery запустил поп-ап проект с целью поддержки режиссёра-художника с мировым именем.
В 2003 году «Ёжик в тумане» был признан лучшим мультфильмом 20 и 21-го века по версии международного рейтинга. Вторую строчку заняла ещё одна картина режиссёра — «Сказка сказок».
В этом году свой юбилей отмечает другой легендарный художник — Марк Шагал. В июле ему исполнилось бы 135 лет. Обоих авторов объединяет не только принадлежность к еврейскому сообществу и русские корни, но и работа в смежных областях искусств — кино и театр, а также обращение к «вечным» темам через образы в своём творчестве.
Коллекция поп-апа состоит из авторских рисунков, созданных специально для проекта, подписных жикле и других работ Норштейна с сюжетами из любимых всеми мультфильмов — «Ёжик в тумане», «Сказка сказок» и др. Экспозицию дополняют работы Марка Шагала из знаковых Библейской и Парижской серий.
Галерея Altmans Gallery давно поддерживает творчество Юрия Норштейна. В 2016 году в московской галерее проходила выставка его работ «Художник рисует фильм. Ярбусова и Норштейн», приуроченная к 75-летию режиссёра, а в 2018-м работы выставлялись в галерее в Тель-Авиве в рамках экспозиции «Стол поэта».
Работы Норштейна эксклюзивно представлены в Altmans Gallery. Сотрудничество режиссёра и галереи строится на общей философии и ценностях.
От себя лично хочу добавить, что очень люблю творчество Юрия Борисовича и не раз покупал его работы на подарки друзьям. И с удовольствием воспользуюсь этой возможностью вновь поддержать любимого мастера.
Кстати, в рамках проекта также состоится розыгрыш работы Шагала из знаменитой Библейской серии.
Подробности – в запрещённой сети.
#искусство
-
2022-09-18 08:54:20+00:00
С марта 2020 г. цены на акции компаний группы Adani выросли на 250-4100%
Между тем, совокупная рыночная капитализация компаний группы выросла с $16,4 млрд в августе 2020 г. до $280 млрд в августе 2022 г. Однако это заставило некоторых аналитиков задаться вопросом об оценках некоторых его компаний.
Рост мировых цен на нефть и газ также сыграл свою роль в увеличении состояния Адани. Но энергетический бизнес группы все больше ориентируется на экологически чистую энергию. В ноябре прошлого года Адани изложил планы по инвестированию $70 млрд в с целью стать крупнейшим в мире производителем возобновляемой энергии и производить самый дешевый водород на планете.
«Одним из важнейших факторов успеха группы Adani является их способность входить в потенциальные сектора в нужное время», – сказал Рагвендра Нат, управляющий директор Ladderup Wealth Management в Мумбаи. Он добавил, что одним из основных факторов, которые привели к росту благосостояния Адани и должны обеспечить будущий рост, была «компания, инкубирующая и инвестирующая во многие новые предприятия, такие как производство зеленого водорода, центры обработки данных, дороги, аэропорты, нефтехимия, вода, медь, алюминий, оборонная промышленность». По словам Ната, сильным перспективам группы «способствовало появление прочной цепочки создания добавочной стоимости между предприятиями и использование огромных возможностей в области зеленого водорода».
Правительство Нарендры Моди одной из целей имеет нулевой выброс углерода к 2070 г, и потому все больше внимания уделяет более чистым формам энергии. В этом году Моди запустил национальную водородную миссию страны, направленную на превращение Индии в экологически чистый водородный центр. К 2030 г. правительство намерено производить 5 млн тонн зеленого водорода.
«Все предприятия [г-на Адани] получат максимальную выгоду от экономического перехода Индии», – уверен Нат. «Я считаю, что в ближайшей и среднесрочной перспективе благодаря доступности ресурсов и эффективности затрат компания сможет достичь важных результатов во всех своих инициативах».
Есть и серьезные риски
Adani Group по уши в долгах. Согласно отчету Moneycontrol, совокупные займы группы Adani составляют около $27 млрд по состоянию на середину 2022 г. CreditSights, входящая в Fitch Group, в прошлом месяце опубликовала отчет, в котором конгломерат описывается как «сильно перегруженный заемными средствами», и предупреждается, что существует вероятность того, что он может попасть «в огромную долговую ловушку». В качестве негативных факторов компания назвала высокие процентные ставки и длительный период реализации некоторых инфраструктурных проектов группы.
Однако на прошлой неделе CreditSights заявила, что допустила ошибки в расчетах в отчете для некоторых компаний группы, и сообщила, что «руководство г-на Адани считает, что леверидж группы находится на приемлемом уровне и что ее планы по расширению не финансируются главным образом за счет долга». В то же время, в компании предупредили, о том, что «мы по-прежнему придерживаемся наших первоначальных финансовых расчетов и коэффициентов кредитоспособности, что заставляет нас по-прежнему беспокоиться по поводу эффективность Adani Group».
Адани поистине удачливый человек
Однажды он был похищен и является одним из немногих выживших после терактов 26/11 в Мумбаи в 1998 г. Позднее, 26 ноября 2008 г., он ужинал в отеле «Тадж», когда на него напали террористы. Тогда он спрятался в подвале, а позже ему удалось сбежать.
В октябре выйдет биографическая книга о Гуатаме Адани, которая уже стала бестселлером в Индии, но мне больше всего запомнилась фраза, сказанная им в далеком 2015 году: «Быть предпринимателем — работа моей мечты, поскольку она проверяет тебя на прочность».
-
2022-09-18 08:53:23+00:00
Клуб миллиардеров изменился. Знакомьтесь с третьим по богатству человеком в мире
Согласно последним данным индекса Bloomberg Billionaires, богатейший человек Азии и №3 в мире индийский миллиардер Гаутам Адани находится на расстоянии всего $1 млрд от того, чтобы превзойти основателя Amazon Джеффа Безоса и стать вторым по размеру состояния человеком в мире.
Адани с состоянием в $149 млрд в настоящее время занимает третье место в списке, а Безос с состоянием в $150 млрд – вторую строчку в этом рейтинге, и оба они находятся на почтительном отдалении от самого богатого человека в мире Илона Маска, с состоянием $264 млрд. Собственный капитал Безоса упал на $42 млрд с начала года из-за резкого падения индекса Nasdaq, который потерял почти 23% с начала года, в то время как рост богатства Адани произошел на фоне быстрых темпов роста его группы компаний Adani Group.
Что из себя представляет Adani Group?
Начав карьеру в качестве сортировщика алмазов, Гаутам Адани затем присоединился к своему брату Мансухбхаю Адани в бизнесе по торговле пластиком, а в 1988 г. открыл свой собственный импортно-экспортный бизнес Adani Exports, ныне – Adani Enterprises, входящая в Adani Group.
Согласно официальному сайту, группа состоит из 7 публичных компаний, специализирующихся на транспорте, инфраструктуре и энергетике. Adani Group — диверсифицированная бизнес-империя, которая представляет собой не просто огромный конгломерат, но сама по себе выглядит почти как экосистема.
Adani Group контролирует транспортный и энергетический рынок Индии, владея крупнейшими в стране операторами портов и аэропортов в частном секторе. Компания также владеет крупнейшим частным сектором распределения газа и угля.
Группе Адани принадлежит крупнейший частный порт Индии – порт Мундра, расположенный на берегу Качского залива, который является крупнейшим частным торговым портом в Индии. По данным Forbes, выручка Adani Group составляет $15 млрд в год.
Как индиец Гаутам Адани стал третьим самым богатым человеком в мире?
Адани бросил колледж на втором курсе, чтобы заняться предпринимательством. Родившись в семье, которая зарабатывала на текстиле, Адани поехал в Мумбаи, чтобы заняться алмазным бизнесом. Около 3 лет он проработал в компании Mahindra Brothers сортировщиком бриллиантов, а затем создал собственную брокерскую компанию по бриллиантам и заработал свой первый миллион рупий в возрасте 20 лет.
Адани стал инициатором политики сообщения между индийскими морскими портами и железной дорогой. Именно он предложил данную концепцию бывшему министру железных дорог Нитишу Кумару. Позже концепция превратилась в официальную стратегию правительства Индии.
Диверсификация и фокус внимания на секторах, занимающих центральное место в амбициях правительства Индии по экономическому росту, дают Адани хороший задел для дальнейшего роста его состояния, которое еще 2,5 года назад составляло $8,9 млрд. Адани основал свою группу в 1988 г. как бизнес по торговле сырьевыми товарами. Затем он расширился до энергетики, коммунальных услуг и инфраструктуры, уделяя особое внимание углю и портам. В последние годы он продолжал расширять этот бизнес и перешел в такие сектора, как аэропорты, СМИ, здравоохранение и цифровые услуги.
«У него отличная диверсификация во всех этих сферах бизнеса», – говорит Маниш П. Хингар, основатель платформы финансового консультирования Fintoo. «Везде, где в Индии есть футуристический бизнес, я думаю, у него есть поддержка. Он оказался в нужном месте в нужное время, что, как мы думаем, поможет ему в будущем росте его бизнеса».
Адани извлекает выгоду из того, что в последние несколько лет правительство уделяло большое внимание развитию инфраструктуры. По словам г-на Хингара, его прочные отношения с правительством, а также сосредоточение внимания на капиталоемких предприятиях, где конкуренция меньше, помогли конгломерату процветать.
В рамках своей стратегии приобретения группа Adani ранее в этом году объявила о сделке по приобретению контрольного пакета акций Ambuja Cements и ее местных дочерних компаний у швейцарской компании Holcim.
Продолжение ⤵️
-
2022-09-18 05:45:07+00:00
📺 «Неделя. Отражение»
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
-
2022-09-17 15:40:06+00:00
Конвертация расписок. Как правильно принять решение?
До завершения истории принудительной конвертации депозитарных расписок на акции российских компаний на счетах иностранных брокеров осталось не так много времени. 11 октября завершается прием заявлений, но что-то мне подсказывает, что эта история закончится гораздо позже.
Поделюсь с вами своими мыслями. Начну с того, что количество вопросов о конвертации от наших читателей только увеличивается, вот лишь некоторые из них:
🗯 Иностранные брокеры отказываются проводить с бумагами какие-либо действия и предоставлять оригиналы отчетов, мне придется лететь к брокеру за океан?
🗯 Количество и обозначение бумаг на счетах иностранных брокеров изменилось, что делать?
🗯 На счетах иностранных брокеров вместо депозитарных расписок оказываются локальные акции, что с ними сделать, может перевести их другому брокеру (мне предложили варианты)?
🗯 Мой знакомый предложил мне сделать нотариальное действие – протокол осмотра моего рабочего кабинета (браузера) у моего иностранного брокера; оказывается есть такая процедура, российские депозитарии принимают такие документы?
🗯 Российский депозитарии не хотят принимать копии документов, может быть мне подать на них в российский суд и таким образом получить мои акции?
🗯 Мне предлагают передать расписки (акции) третьему лицу или другому брокеру, это мошенники?
И много других вопросов …
Казалось бы, была разработана и реализуется простая и понятная процедура принудительной конвертации, о которой мы писали, но все оказалось гораздо сложнее, то здесь не работает, то там появляются вполне законные требования со стороны депозитариев. И нужны дополнительные действия и расходы.
Друзья мои, хочу подчеркнуть, фондовый рынок это очень сложный механизм, подчиняющийся жесткому законодательству, одной из основных задач которого является сохранность ваших активов. Поэтому не вините участников рынка (брокеров и депозитарии) в излишнем формализме. Ведь они отвечают за ваши деньги, причем вплоть до уголовной ответственности.
В интернете публикуется масса информации. Предлагаются различные решения для владельцев депозитарных расписок российских компаний. Какие из этих путей реальны, а какие приведут к ошибкам и возможной потере активов? Многие из держателей расписок не понимают, что делать дальше.
Разберемся, что вам нужно сделать в первую очередь.
Запросите у брокера отчет и посмотрите, какой тип бумаг находится на вашем счете:
▪️Локальные российские бумаги – это акции эмитента.
▪️Депозитарные расписки – это ADR или GDR.
Если на счете находятся акции, это означает, что брокер уже «расконвертировал» бумаги. И у вас на счете находятся не расписки, а акции российских компаний, которые хранятся на счете (тип С) вашего брокера в локальном (российском) депозитарии. Как можно поступать в этом случае, мы писали, также существуют альтернативные пути, о которых мы еще расскажем.
Если на счете по-прежнему находятся DR, тогда существует процедура принудительной конвертации, о которой мы подробно писали здесь. Но и тут возникли трудности, о путях преодоления которых мы расскажем в следующих публикациях.
❗️О том, какой путь выбрать и не наделать ошибок, к кому можно обратиться, а к кому точно не следует, вы можете узнать, обратившись к нашему сервису @bitkogans.
В следующих публикациях с хештегом #расписки мы продолжим наш рассказ о путях конвертации депозитарных расписок российских компаний.
-
2022-09-17 14:16:19+00:00
ТОП постов за неделю 10-16.09.22
Традиционно отмечаем самое полезное и востребованное нашими читателями.
10.09.2022 – 19 цитат великих писателей о деньгах
10.09.2022 – История развития пенсионной системы в России
10.09.2022 – 9 самых частых ошибок в учебе. А вы их допускаете?
10.09.2022 – Безработица в России. Переподготовка специалистов. Перспективные отрасли экономики РФ
12.09.2022 – На фоне разворачивающихся вокруг Украины событий почти незамеченным прошёл один эпизод на Южном Кавказе. А зря
13.09.2022 – Совет Безопасности Армении принял решение официально обратиться к России
16.09.2022 – Черные списки пополнились представителями российской электроники
#лучшее
-
2022-09-17 11:37:20+00:00
ТОП-10 фильмов о поиске золота и сокровищ
Фильмов данной тематики великое множество. Но чтобы добыть реальные алмазы пришлось переработать много кино-руды😉
1️⃣ Золотая лихорадка (1925).
История о злоключениях извечного любимца публики, маленького бродяги, который на этот раз отправляется на золотые прииски Аляски и как всегда порадует вас бесконечным калейдоскопом трюков и комических ситуаций.
0+
2️⃣ Сокровища Сьерра Мадре. (1947).
По одноименному роману Б. Травена. В небольшом мексиканском городке Тампико знакомятся два бедняка. От местного старика они узнают о золотой жиле в окрестностях Сьерра Мадре. Вложив все свои деньги в дело, друзья отправляются в опасное путешествие из которого нужно вернуться живым и в своём уме.
12+
3️⃣ Хороший, плохой, злой (1966).
Трое мужчин вынуждены объединить свои усилия в поисках украденного золота. Но командная работа – не самое подходящее занятие для таких отъявленных бандитов, как они.
Третий фильм из «Долларовой» трилогии Серджио Леоне (см. «За пригоршню долларов», «На несколько долларов больше»).
Классика вестерна, неоднократно процитированная в кинематографе СССР.
16+
4️⃣ Искатели приключений (1967).
Авантюрный французский фильм 60-х известен дуэтом Алена Делона и Лино Вентуры и съемками в форте Боярд. Здесь присутствуют и классический любовный треугольник, и романтическая жажда подвигов (герой Вентуры создает супердвигатель для болида, а Делона – мечтает пролететь под Триумфальной аркой на самолете), и поиски... затонувшего самолета с золотом.
12+
5️⃣ Золото Маккены (1968).
Шериф Маккена узнаёт о том, где спрятано золото древнего индейского племени. Он становится «живой картой» в руках бандита Колорадо, желающего получить сокровища себе. «Вновь золото манит нас…»
12+
6️⃣ Остров Сокровищ (1988).
Фильм/мультфильм – юмористическая экранизация романа Стивенсона.
Мальчишка-трактирщик случайно узнает тайну о зарытом сокровище. Шхуна «Испаньола» бороздит морские просторы в поисках острова, где спрятаны сокровища капитана Флинта. На корабле зреет заговор. Разбойники во главе с одноногим Джоном Сильвером, кажется, близки к цели. Здесь много отсылок к другим фильмам – от «Семнадцати мгновений весны» до «Рэмбо».
6+
7️⃣ Остров головорезов (1995).
Приключенческий фильм о поиске пиратских сокровищ — предвестник «Пиратов Карибского моря» (но без мистики). Критики называют фильм эталоном жанра. Фильм, правда, провалился в прокате по причине бездарной рекламной кампании, разорил снявшую его студию «Carolco» и надолго дискредитировал свой жанр.
12+
8️⃣ Золото дураков (2008).
История о двух кладоискателях, которые сначала развелись, разочаровавшись в своём увлечении и друг в друге, а затем разом напали на след настоящего сокровища.
Фильм оправдывает название и заявленный комедийно-приключенческий жанр. Кстати один из героев списан с реального охотника за сокровищами Мела Фишера, сформулировавшего 5 правил кладоискателя. Его музей содержит множество артефактов с затонувших испанских галеонов.
16+
9️⃣ Золото (2016).
МакКонахи уже не первый фильм ищет золото, на этот раз в индонезийских джунглях (актер преобразился в стиле Кристиана Бейла, которому также предлагали главную роль). Но здесь интереснее, чем обычно. Фильм основан на реальных событиях, которые в начале 90-х обрушили фондовую биржу Торонто. Time посвятил событию обложку с заголовком Gold’s Fools. Будет интересен, в первую очередь, поклонникам «Волка с Уолл-стрит», финансистам и бизнесменам, но не только конечно.
12+
1️⃣0️⃣ Территория (2015).
Экранизация романа писателя-геолога О. Куваева (1975 г.). Он известен среди туристов-экстремалов своим опытом одиночных маршрутов и выживания. В фильме увлеченные люди – геологи ищут золото Территории во главе с харизматичным Чинковым (К. Лавроненко). Отличие от многих западных фильмов в том, что делают это они не для себя, а для страны. Тем не менее, золото и здесь является причиной драматических событий. Из советских фильмов, кстати, можно выделить добротную дилогию «Пропавшая экспедиция» (1975).
12+
Смотрите также другие наши подборки по тегу #кино.
#кино #золото
-
2022-09-17 09:30:51+00:00
Doomscrolling. Как перестать ужасаться и начать жить?
В последние годы в мире отмечается тенденция к возрастанию «нездорового» потребления новостного контента. Возникла она с началом пандемии, и продолжается сейчас в связи с ситуацией на Украине и общим ростом геополитической и экономической нестабильности.
Явление назвали думскроллинг (doomscrolling — от doom, то есть «гибель, рок», и scroll, то есть «пролистывать на экране»). Вариант названия – doomsurfing (более широко характеризует бесцельные перемещения). То есть человек при этом:
▪️навязчиво ищет и листает новости с негативом;
▪️занят мыслями об этих новостях;
▪️не может переключиться на свои обычные дела.
Вполне логично, что это может привести к физическим и психическим проблемам, по аналогии с нездоровым питанием. На эту тему проведено уже несколько исследований.
С чем связано явление? С попытками:
▪️ уменьшить тревогу;
▪️ предугадать, что будет происходить;
▪️ подготовиться к чему-то опасному.
Корни же всего этого лежат в биологических свойствах людей вести себя так в сложных ситуациях. Мониторинг окружающей среды позволял спастись от хищника, запомнить какие ягоды ядовиты и т. д.
Однако сейчас тревога у человека возрастает, и вместо реальных действий он продолжает «залипать» в новостных лентах, которые перешли сейчас в соцсети и мессенджеры. Получается, что система даёт сбой, ведь никогда раньше не было столько доступных источников информации.
В 2020 г. число звонков на телефон психологической помощи выросло на треть по сравнению с 2019 г. по данным Департамента труда и соцзащиты Москвы.
Человек, который прокручивает ленты с потоками негатива, также начинает враждебно относиться к миру и конфликтовать с окружающими, которые «не понимают как все ужасно» и продолжают заниматься обычными делами (ещё в 1970-х Джордж Гебнер писал про «синдром злого мира»). Непонимание с окружающими, отсутствие влияния на ситуацию приводит к поглощению все новых порций негативной информации и замкнутому порочному кругу.
Критический порог по времени – два с половиной часа в день, после чего растёт вероятность появления симптомов депрессии. В голове начинает складываться «лента беспокойств». Психологическое состояние ухудшается, мы хуже выполняем свои дела, забрасываем полезные привычки, ослабевают защитные силы организма, в итоге чувствуем себя хуже и физически.
Что делать в такой ситуации?
▪️Ставить себе напоминалки: делать зарядку, пить воду, ложиться спать вовремя.
▪️Убирать на время гаджеты. Можно поставить лимиты на пользование соцсетями и браузерами.
▪️Напоминать себе о том, что вы не можете повлиять на мировые события, а заниматься непосредственно зависящим от вас.
▪️Оставить несколько самых надежных источников, остальное просто игнорировать. Нужно понимать, что многие издания зарабатывают на эмоциях с фейков и страшилок.
Рекомендуем также почитать про другие эффекты, связанные с работой нашего мозга.
#новости #когнитивные_искажения
-
2022-09-17 07:21:50+00:00
Кыргызстан/Таджикистан: устные договоренности не работают
Вот уже третий день продолжаются вооруженные столкновения между киргизскими и таджикскими пограничниками. Отправной точкой конфликта явились взаимные территориальные претензии (делимитация и демаркация границ между странами на ряде участков после развала СССР так и не были проведены).
Стороны уже традиционно взаимно обвинили друг друга в нарушении территориальной целостности и обстреле своих пограничных пунктов. После чего начались столкновения практически по всей протяженности границы между странами. На сегодняшний день имеются погибшие и раненые с обеих сторон. И та и другая сторона начинают подтягивать к линии соприкосновения армейские части с тяжелым вооружением.
Интересно, на наш взгляд, то обстоятельство, что в четверг 15 сентября представители властей Кыргызстана и Таджикистана после переговоров достигли УСТНОЙ договоренности о прекращении огня. После чего столкновения удалось остановить, но как видно сегодня, ненадолго.
По сообщению Погранслужбы государственного комитета нацбезопасности Республики Кыргызстан, 16 сентября обстановка на всем протяжении киргизско-таджикской границы оставалась напряженной. Перестрелки шли на участке границы в Баткенской области. Сообщается о передислокации таджикскими Вооруженными силами бронетехники и обстрелах населенных пунктов на кыргызской территории из минометов, ведется эвакуация местных жителей с прилегающих к конфликту территорий.
Со своей стороны, Госкомитет нацбезопасности Таджикистана обвиняет кыргызскую сторону в обстреле погранзастав и населенных пунктов в приграничных районах.
Как мы видим, число пострадавших в результате боестолкновений на киргизско-таджикской границе превысило 100 человек, сообщило в субботу министерство здравоохранения Киргизии.
Ну и… сегодня утром все опять продолжается…
Неправда ли, чем-то напоминает ситуацию на Южном Кавказе? Ох уж эти устные договоренности, которые мало кто соблюдает… Не менее интересен факт того, что обе страны являются членами ОДКБ, и вот скажите на милость, к кому им обращаться теперь за помощью? Получается – не к ОДКБ? Может и туда неутомимая Пэлоси после посещения Армении заглянет. Как говорится, на огонек.
Вроде бы как нет прямой связи между тем, что происходит сейчас в Украине и событиями между Таджикистаном и Киргизией. Да и опять же – какая связь между событиями происходящими за последнюю неделю на Южном Кавказе и всем остальным…
Однако, все вооруженные конфликты на постсоветском пространстве, посыпавшиеся последнее время как из рога изобилия, наводят на определенные мысли. Не будем также забывать о том, что и Армения, и Россия являются членами ОДКБ. Совпадение? Что у нас там осталось… Грузия (кстати, бывший член ОДКБ)? Таджикистан–Афганистан (экс-наблюдатель ОДКБ)? Приднестровье?
Эх, жить становится все «веселее».
#геополитика
-
2022-09-16 17:53:25+00:00
Российские IPO: восстание из ада?
Рынок IPO в РФ практически умер в этом году. Если в 2021 г. российские компании (Fix Price, ЕМС, Segezha Group, «Ренессанс страхование», Softline, CIAN и СПб биржа) привлекли порядка $3,7 млрд, то в текущем году результат пока нулевой. Причины, полагаем, всем понятны.
Тем не менее, как известно, жизнь способна пробиваться даже сквозь камень или бетон. Первые ласточки российских размещений начали появляться на горизонте.
Так, сервис аренды самокатов Whoosh планирует выходить на IPO в 2022 г. Компания может открыть новый этап IPO в России. Текущие реалии – это отсутствие на рынке иностранных инвесторов из «недружественных стран». В свою очередь, российским игрокам нужны новые идеи.
Кратко рассмотрим вероятные триггеры для Whoosh.
▪️Компания является лидером на своем рынке. Парк самокатов в РФ, Белоруссии и Казахстане составляет около 82 тыс. (рост с начала года на 100%).
▪️Сильные финансовые показатели. В 1 полугодии в 2022 г. выручка компании увеличилась год к году на 63% до 3,2 млрд руб. По итогам 1 полугодия 2022 г. рентабельность по EBITDA составила более 50%. Кроме того, Whoosh отличается низкими административными издержками.
▪️Дивиденды. Компания может предложить хороший дивидендный кейс. Так, за последний отчетный период Whoosh выплатила акционерам 1 млрд руб.
▪️В тренде «зеленой повестки». Самокатам не нужны бензин или дизель, они не загрязняют воздух, что в конечном счете ведет к снижению выбросов СО2.
▪️Альтернатива другим видам транспорта (такси, личные авто и т.д.), особенно, в теплый сезон.
▪️Технологическая компания с собственными IT-решениями. Речь идет об управлении самокатами через интернет. Также, к примеру, имеется функция принудительного снижения скорости в людных местах. На рынке тех компании часто получают двузначные мультипликаторы в оценке (посмотрим, как будет с Whoosh).
Каковы детали размещения? Whoosh намерена разместить акции на 10 млрд руб. Предварительная оценка стоимости компании pre money, по данным Reuters составляет около 40 млрд руб.
Каковы риски? Во-первых, это фактор сезонности, если речь идет о европейской части России, где зимой кататься на самокатах, прямо скажем, не совсем комфортно. Во-вторых, тайминг: вовремя ли компания задумала размещаться? С одной стороны, есть факт частичной утери доверия инвесторов к фондовому рынку. С другой стороны, индексы находятся близко к минимумам за последние несколько лет, и момент вполне может быть удачным.
Вывод. Однозначно позитивно, что появляются компании, которые хотят привлечь капитал на фондовом рынке. На наш взгляд, у Whoosh есть шансы разместиться успешно, учитывая те триггеры, которые мы описали выше. Это вполне привлекательная история.
Возглавит ли компания восстание из ада российского рынка IPO? Посмотрим.
#IPO #российский_рынок
-
2022-09-16 15:59:50+00:00
В четверг доходность двухлетних казначейских облигаций США превысила доходность тридцатилетних на фоне данных по инфляции.
При этом, по данным Allspring Global Investments, инверсия двух-, 10-летних доходностей может достичь максимума с 1980-х годов.
Что это такое и почему это важно? Давайте разберемся.
Кривая доходности — это линия, отображающая взаимосвязь между доходностями облигаций сопоставимого кредитного рейтинга и сроками их погашения. Как правило, она может быть трех видов:
— нормальная (кривая с наклоном вверх)
— инвертированная (перевернутая кривая с наклоном вниз)
— плоская.
Наклон кривой доходности – индикатор будущего состояния экономики.
▪️Нормальная кривая доходности начинается с низкой доходности облигаций с более коротким сроком погашения, а затем увеличивается для облигаций с более длительным сроком погашения, наклоняясь вверх. Этот вид кривой наблюдается при нормальной рыночной ситуации и ожиданиях экономического роста, когда инвесторы требуют большей доходности по мере увеличения срока погашения.
▪️Плоская кривая доходности характеризуется одинаковой доходностью по облигациям со разными сроками погашения. Обычно она возникает из нормальной или перевернутой кривой доходности и указывает на переход либо к экономическому росту, либо к рецессии.
▪️Инвертированная кривая доходности (с наклоном вниз) появляется в ситуациях, когда доходность облигаций с более близким сроком погашения превышает доходность облигаций с более далеким сроком погашения. Это говорит о надвигающемся периоде замедления экономического роста и роста инфляции, когда переворачивается традиционное представление о том, что долгосрочный долг сопряжен с большим риском, чем краткосрочный.
Теперь вернемся к тому, что произошло на рынке. Текущая разница между доходностью двухлетних (3,85%) и 30-летних облигаций (3,47%) является самым большим разрывом среди базовых ставок в США за 22 года, что подтверждает опасения о грядущей рецессии на фоне более серьезной инфляции и ожиданий повышения процентной ставки.
Allspring Global Investments допускает сценарий, при котором участки кривой продолжат двигаться на отрицательную территорию, и доходность по двухлетним облигациям вырастет до 4–4,5%, а доходность по 10-летним облигациям упадет до 3%.
Это может привести к самой серьезной инверсии с 1980-х годов, когда процентные ставки достигли 20% на фоне инфляции в 14,8%.
Можно сделать вывод о том, что мы находимся в довольно интересном периоде, когда у нас есть возможность проверить, насколько теория работает на практике.
#облигации #ликбез #кризис
-
2022-09-16 13:46:13+00:00
Защитные инструменты в сервисе по подписке: 90% прибыльных сделок
Все мы видим, какая высокая волатильность сегодня бушует на мировых фондовых площадках. Какие есть пути, чтобы зарабатывать на падающем рынке?
«Угадывать», какие именно акции будут двигаться против индексов (как, например, Netflix вчера), чрезвычайно сложно. Более того, это путь к убыткам с высокой долей вероятности.
В сервисе по подписке мы используем для хеджирования агрессивной стратегии высоковолатильные ETN, как на «шорт» (TZA, SOXS), так и на «лонг» (URTY). Их применение – высокий риск, поэтому обращаться с этими инструментами нужно крайне осторожно.
Результаты более чем положительные. Так, за 2 полугодие 2022 г. процент прибыльных сделок по этим инструментам составил около 90%. Отдельные сделки приносили за одну торговую сессию более 15% прибыли.
В результате, доходность агрессивной стратегии с начала полугодия опережает бенчмарк (S&P 500) примерно на 4 п.п. А с начала работы стратегии (2019 г.) «обгон» превышает 18 п.п.
В сервисе мы стараемся лавировать в бушующем море рынков с помощью подобных хеджей. В последнее время это получается делать особенно удачно.
-
2022-09-16 12:31:07+00:00
Черные списки пополнились представителями российской электроники
Только мы написали о том, что в России на государственном уровне отечественным производителям упростили жизнь, как стало известно о том, что «по ту сторону океана» их внесли в черные списки. Секторальные санкции были и раньше, но теперь дело серьезнее – SDN-лист.
Минфин США приписал всем американским компаниям к 15 октября свернуть все операции с российскими компаниями «Байкал Электроникс», МЦСТ, НПЦ «Элвис», «Аквариус» и структура ГК Yadro. Единственным исключением являются сделки, разрешенные лицензией, сейчас, правда, это только действия направленные на прекращение бизнеса.
Чем отличаются нынешнии санкции от предыдущих?
Ранее, американским компаниям запрещалось предоставлять дизайн-центрам определенные программы и технологии. В то же время, если с представителями российской микро- и просто электроники желали работать компании, предоставляющие иные виды услуг (например банки и логистические компании), то серьезных препятствий со стороны регуляторов у них не возникало. Но теперь нельзя всем, никак и ничего.
Насколько все серьезно?
Дело приняло крайне плачевный оборот. Теперь, компаниям из SDN-списка навряд ли удастся получить хоть какой-нибудь доступ к зарубежным производственным мощностям. И осложнится путь для реализации локальных производств. На опыте других секторов становится также понятно, что и производители простых комплектующих откажутся от поставок нашим производителям, и другого сотрудничества. В большинстве своём из-за опасений вторичных санкций. К тому же, под удар попадают и уже запущенные и работающие проекты. Ведь резко сокращаются возможности по обеспечению должного обслуживания. Встает вопрос, как долго они смогут выполнять свои задачи?
Что в итоге? Мы получаем практически полное отсутствие перспектив отечественного производства чипов. А если точнее, еще, скорее всего, прощаемся с верой в то, что отечественные чипы смогут хоть когда-либо стать мало-мальски конкурентоспособными в некоторых направлениях. Но, что интересно, некоторые производители уже даже заявляют о том, что «были к этому готовы», и «в планах трехкратный рост производства к 2025 году».
Что ж, в данном вопросе все же хочется надеяться на хороший исход, но совсем не понятно как.
#tech #санкции
-
2022-09-16 11:00:37+00:00
Банк России опустил ставку на 50 б. п. до 7,5% годовых.
Очень логичный ход. Все, как мы и писали неоднократно и на этом канале, и на @bitkogan_hotline.
Выводы?
1️⃣ Банковские ставки могут еще немного снизиться в ближайшие месяцы.
2️⃣ Доходности российских облигаций на эти новости не отреагировали, как мы и обещали. Ставка 7,5% была заложена в рынок.
3️⃣ Фразу «Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки во втором полугодии 2022 года» убрали из этого пресс релиза. Так что, может, после этого заседания ЦБ сделает паузу.
Будем присутствовать на пресс-конференции Эльвиры Набиуллиной. Состоится она сегодня в 15:00 (МСК). В канале прокомментируем самые интересные моменты.
#ЦБ #ставка
-
2022-09-16 10:30:01+00:00
🗞Президент Столыпинского клуба инвестбанкир Евгений Коган в своей колонке для Газета.ру проанализировал зависимость рентабельности отдельных компаний от курса рубля и определил комфортный курс.Также эксперт предложил механизмы его удержания на определенном уровне.
-
2022-09-16 08:50:06+00:00
Серверы на зарубежных чипах. Все-таки можно.
На днях был утвержден проект Минпромторга, согласно которому российским серверам и системам хранения данных не обязательно обладать отечественными процессорами, чтобы получить доступ на рынок госзаказа.
Основной причиной, по заявлениям участников рынка, является большая потребность госсектора в технике, при том, что российских процессоров на всех может просто не хватить.
Сейчас в рамках работы с госзаказом работает простое правило «Второй лишний», согласно которому если в заявках на участие в закупке есть хоть один представитель отечественной электроники, то все остальные автоматически отклоняются. И новое постановление просто прописывает детали того, какое серверное оборудование или системы хранения данных будет считаться достаточно «отечественным», чтобы получать преференции.
Надо сказать, что данная идея не нова, и не возникла недавно. Уже как минимум на протяжении последних двух лет на разных уровнях обсуждались подобные «балльные» системы оценивания. Но, как и многое, в современных реалиях данная инициатива прозвучала двояко.
Тем не менее, есть основания полагать, что благодаря данной системе присвоение статуса «отечественного» производителя/поставщика на основе соответствия некоторым критериям поможет нашей индустрии. В первую очередь, как бы это ни было банально, конкуренции на рынке госзаказа может стать больше. А конкуренция это хорошо. Во-вторых, производители смогут на первое время не заботиться о самых трудных моментах их оборудования в рамках российских реалий. Также смогут просто поставить иностранные решения (как, например, с чипами). Но после этого будет возможность заняться локализацией производства иных компонентов, что попроще.
Это, как минимум, звучит реалистичнее, чем попытка сделать отечественное ВСЕ и в срок «еще вчера». Не в последнюю очередь такой подход даст возможность лучше спланировать стратегические инвестиции в производство и более четкую картину окупаемости вложений. В общем, новость внушает оптимизм.
Однако, к сожалению, стоит понимать, что краткосрочного эффекта на отечественное производство микро- и просто электроники это вряд ли окажет. По крайней мере значительного. Но картина на более длинном горизонте чуть-чуть, но все-таки посветлела.
#IT
-
2022-09-16 06:05:06+00:00
Сильная экономика – горе для инвестора.
Чем лучше данные, тем хуже рынку. В последнее время этот принцип работает как швейцарские часы.
Снижение числа заявок на пособие по безработице до 213,000 в США аукнулось для инвесторов ростом настроений risk-off.
▪️Доходность по американским десятилеткам выросла на 1,4%,
▪️Доходность по двухлеткам подскочила до значений 2007 года,
▪️S&P 500 (^GSPC) упал на 1,1%,
▪️а NASDAQ Composite (^IXIC) на 1,4%.
Парадокс, никак иначе. Как так вышло, что угроза более агрессивных действий со стороны ФРС страшнее факта замедления темпов роста экономики?
Дело в том, что с повышением ставок растет и стоимость заимствования. Если переборщить, то посыплются не только компании-зомби, которые выживают за счет займов, но и вполне здоровые предприятия. С проблемами также могут столкнуться владельцы ипотек с плавающей ставкой.
Кроме того, страдает и весь остальной мир. Более высокие ставки привлекают инвесторов в валюту США. Проблема в том, что сильный доллар усугубляет
неустойчивый долговой цикл развивающихся стран и стран с формирующимся рынком. По мере роста курса доллара этим экономикам становится все труднее и труднее погашать свои долги. По данным Bloomberg, проблемный долг достиг $250 млрд.
Развитым экономикам, к слову, также приходится не сладко. В Японии, к примеру, из-за слабой йены продолжает раскручиваться инфляция. Ну а с учетом резко выросших затрат на энергоносители, роста стоимости продуктов питания – снижается потребительская активность.
Несмотря на бесчисленное количество словесных интервенций, на реальные действия в правительстве пока идти не готовы. К тому же, односторонние интервенции в прошлом не отличались эффективностью.
В Европе, снижение курса евро чревато усугублением инфляционных давлений, а также создает дополнительные расходы домохозяйствам и предприятиям из-за скачка цен на импортные продукты. Стратеги Nomura International прогнозируют, что евро может упасть до $0,95. Американский инвестиционный банк Morgan Stanley прогнозирует, что в этом квартале курс евро опустится до $0,97.
В принципе мы с вами называли подобные уровни еще давно и не раз.
https://t.me/bitkogan/18766
https://t.me/bitkogan/18688
https://t.me/bitkogan/18583
https://t.me/bitkogan/18239
Ну, как говорится, приятно, когда твоя точка зрения совпадает с точкой зрения «великих». Только ты их… немного опередил.
#валюта #макро
-
2022-09-16 05:15:10+00:00
Друзья, всем привет!
Сегодня тот самый день – День Четырех Ведьм. Нет, не волнуйтесь – никто не собирается летать на метлах. Хотя… в последнее время у меня весьма стойкое ощущение – этот день тянется уже достаточно долго. И, собственно, мы с вами из него не вылезаем. Как говорится, «ведьмы враждебные веют над нами…» Я о рынках. А вы о чем подумали?
Мда… минутка лирики заканчивается. Хотя… зрелище полетов на метлах в реальности, очевидно, выглядело бы не скучно. Я бы многое отдал, чтобы посмотреть на это действо. Даже есть мысли, кого из известных персонажей хотелось бы узреть на этом празднике жизни.
Мы уже писали о таком же дне ранее. И не раз. В реальности это событие банально привязано к истечению срока действия (экспирации) производных финансовых инструментов:
▪️фьючерсов на фондовые индексы,
▪️опционов на фондовые индексы,
▪️фьючерсов на акции,
▪️опционов на акции.
Вообще, в Штатах экспирация производных контрактов происходит ежемесячно в каждую третью пятницу месяца. Однако особняком стоят дни, когда в этот день происходит одновременная экспирация трех или четырех классов деривативов одновременно – и фьючерсов на фондовые индексы, и опционов на фондовые индексы, и фьючерсов на акции и т.д.
Эти даты и называют в народе колдовскими или ведьмиными днями. Как заведено, они происходят 4 раза в год – раз в квартал, и приходятся на каждую третью пятницу марта, июня, сентября и декабря. Обычно даты экспирации этих контрактов не пересекаются, но совпадают в эти конкретные даты.
Ранее такие дни назывались тройными колдовскими днями, но с ноября 2002 г. они превратились в четверные по той причине, что тогда к списку производных инструментов добавились фьючерсы на акции.
В такие дни обычно возрастает волатильность. Рынки вполне могут полетать, и не факт, что однозначно в северном направлении. Могут прогуляться туда, куда их погонят те крупные игроки, что выписали большее количество опционных контрактов.
И чаще всего это день полной непредсказуемости и совершенно неожиданных движений. А причина банальна – желание крупных игроков душевно подзаработать.
Как и в прошлый раз, на всякий случай готовим метлы, прячем деток и… учим или вспоминаем правильные заклинания 😛 Хотя я так полагаю, сегодня по нашей жизни вообще без заклинаний уже никак.
P. S. Фон для начала этого дня весьма неприятный. Рынки вчера не удержали технические уровни поддержки.
▪️Фьючерсы на Америку смотрят вниз.
▪️Золото выглядит весьма слабо.
▪️Доходности по десятилеткам UST продолжают потихоньку расти.
▪️Доллар – почти на своих максимальных значениях относительно других валют.
Так что напрашивается вывод – день будет, скорее всего, продолжением тренда вчерашних дней. Все это так… Но ведьмина пятница. Она может смешать все карты.
#деривативы #рынки
-
2022-09-15 18:15:03+00:00
Друзья!
На следующей неделе я приму участие в одном из важнейших событий для нефтегазовой отрасли страны – Промышленно-энергетическом форуме TNF 2022.
О масштабе события в целом мы уже говорили не раз. Сейчас хотел бы более подробно остановиться на сессии, которую я буду модерировать собственной персоной. Это дискуссионная сессия «Рынок публичного капитала в России и в мире: чего ждать?»
Тема как никогда актуальная, потому что и на внутренних, и на внешних рынках капитала происходят тектонические изменения, которые непосредственно касаются нефтегазовой отрасли.
Финансовые условия на развитых рынках стремительно ужесточаются, и конца этому пока не видно. Для динамики цен на нефть это важно сразу по двум причинам. Во-первых, рост ставок может спровоцировать рецессию и падение спроса на топливо в мире, что негативно повлияет на цены. Кроме того, сжатие ликвидности может спровоцировать отток капитала с товарных рынков, усиливая негатив.
С другой стороны, финансирование новых проектов станет более дорогим и менее доступным, что в перспективе чревато дисбалансом в сторону спроса, похожим на то, что мы наблюдали еще совсем недавно. Другими словами, вырастут риски, но и потенциальные доходы инвесторов.
В мире все непросто, однако в России условия ведения бизнеса и размещения капитала усложнились еще больше. Меняются не только рынки сбыта, но и цепочки поставок, источники финансирования, системы страхования и валюты расчетов.
Российские инвесторы сейчас отрезаны от традиционных мировых рынков. Как долго это продлится неизвестно, но чем не повод поискать возможности на внутреннем рынке? Тем более, что здесь есть точки соприкосновения с бизнесом.
Например, в части финансирования проектов более тесного взаимодействия нефтегазовой отрасли с промышленностью в целом. Об этом пойдет речь на форуме, и здесь рынок капитала может сыграть свою роль.
Да и более широко о том, что теперь можно, чего нельзя, и чего хотелось бы инвесторам тоже поговорим. Так что полагаю, что дискуссия будет интересна не только для представителей нефтегазовой отрасли и ТЭК, но и для всех инвесторов и предпринимателей.
До встречи в Тюмени!
-
2022-09-15 15:00:28+00:00
Курс юаня пробил важную психологическую отметку
USD/CNH сегодня ушел выше 7,0. Речь идет об офшорном юане, свободно торгуемом в Гонконге. Впрочем, материковый юань CNY также вплотную подошел к этой отметке и торговался выше 6,99.
Что случилось?
Сегодня пятерка крупнейших банков КНР (входят в число крупнейших в мире по размеру активов) снизила ставки по депозитам физлиц. По трехлетним депозитам снизили на 15 б.п., по годовым и пятилетним – на 10 б.п. Такого рода снижение наблюдается впервые с 2015 г. Этот шаг поможет восстановить маржинальность китайских банков после снижения кредитного бенчмарка LPR в августе. А еще – высвободить больше средств, чтобы увеличить предложение по кредитам.
Снижение ставок в Китае происходит на фоне высоких ожиданий поднятия ставки ФРС. Недавний негатив по инфляции в США только подливает масла в огонь. Ликвидность перетекает из других валют в доллар, где государственные бонды предлагают все большую доходность.
Ослабление юаня происходит более медленными темпами по сравнению с другими валютами. Во-первых, курс юаня регулируется. Офшорный юань в Гонконге торгуется близко к материковому, где больше ликвидности. Во-вторых, Китай использует инструменты для поддержки юаня. В этом году уже дважды снижалась норма валютных резервов для банков. Ну и в-третьих, в Китае несравнимо ниже инфляция – в августе потребительские цены выросли всего на 2,5% (г/г), рост цен производителей замедлился до 2,3% (г/г).
Мы продолжаем придерживаться прогноза, озвученного ранее: маловероятно, что USD/CNY задержится выше 7,5 в этом году. На фоне опасений, какой девальвации может подвергнуться рубль, это – слезы.
#Китай #валюты
-
2022-09-15 12:01:42+00:00
Бунт против платежных систем
Американские ритейлеры хотят разрушить гегемонию Visa (V) и Mastercard (MA) на рынке США, которая все больше обременяет не только их, но и потребителей. Walmart (WMT), Target (TGT) и другие призывают законодателей принять меры.
Ничего удивительного. По оценкам, в 2021 г. американские торговцы и потребители заплатили почти $138 млрд в виде комиссионных за обслуживание карт.
Это очень много, комиссии платежных систем в американской рознице в самом деле «конские». В ЕС комиссия по кредитным картам не превышает 0,3%, а Китае и вовсе 0,1%. В Штатах же они порой составляют около 2% или даже до 3,5% для некоторых премиальных карт. То есть, премиальных во всех смыслах.
При этом около 75% всех транзакций в США приходится на Visa и Mastercard, которые на них неплохо зарабатывают. Розничные продавцы платить за этот банкет не хотят, а потому автоматически повышают цены на 1,4%. В 2013 г. суд постановил, что они могут так делать.
В итоге цены растут вне зависимости от способа оплаты. Торговцы, возможно, и рады были более высоким продажам наличными, но покупатель стал привередлив. Продажи падают, а инфляция растет. Народ нервничает.
Поэтому демократ Ричард Дурбин представил закон о конкуренции кредитных карт. Конечная цель – покончить с монополией, разорвав связь между карточными сетями и банками. В настоящее время, когда банк выпускает кредитную карту, каждая транзакция по ней обрабатывается карточной сетью, установленной банком, что означает, что банку гарантируется комиссия за обмен, установленная сетью.
В случае принятия закона, банки будут обязаны предлагать продавцам выбор как минимум из двух разных карточных сетей. Предполагается, что клиентам должна быть предложена по крайней мере одна альтернативная сеть, не связанная с Visa или Mastercard.
Последним это, понятное дело, не нравится. Они упирают на то, что существующая система гарантирует платежи для продавцов и защищает потребителей от мошенничества. Хорошая попытка, но вопрос в том, нужна ли потребителю такая дорогая защита или есть более дешевые пути достижения тех же целей?
Разумеется, есть. Альтернатив становится все больше, а их стоимость все меньше. Именно по этой причине в 2020 году Visa пыталась купить Plaid за $5,3 млрд, но сделка была сорвана антимонопольными регуляторами.
Принятие закона, вероятно, станет позитивным для розничного сектора. Но важнее даже не это, а общая тенденция к ослаблению власти сложившихся монополий, как мы видим на примере постоянных нападок на технологический сектор.
Акции таких «монополистов» из разных секторов были в моде у инвесторов и имеют большой вес в индексах. Борьба с монополиями это хорошо и правильно, но краткосрочно разворот этой тенденции может иметь неприятные побочные эффекты для фондовых индексов. Нужно быть к этому готовым.
#ритейл #акции
-
2022-09-15 11:59:06+00:00
-
2022-09-15 10:31:05+00:00
Криптовалютный рынок сегодня утром пережил столь долгожданное для сообщества событие – на цифровой валюте №2 по капитализации Ethereum произошла активация протокола The Merge.
Это означает, что основная сеть Ethereum перешла на алгоритм консенсуса Proof-of-Stake (PoS). Обычные инвесторы не заметят апгрейда до уровня 2.0, а вот те, кто зарабатывал на ее майнинге теперь вынуждены будут переключиться на «добычу» других криптовалют, ведь теперь этот процесс стал экономически нерентабелен. Зато пользователи теперь смогут зарабатывать на стейкинге, который можно сравнить с банковским депозитом.
Как на это отреагировал крипторынок? Ответ простой – волатильности почти не продемонстрировали кривтовалюты. Биткойн продолжает консолидацию в районе $20 000, а ETH – $1 600.
В ближайшее время мы еще подробнее напишем о том, что означает для простых инвесторов активация протокола The Merge и как это повлияет на перспективы криптовалют.
#крипторынок #ETH
-
2022-09-15 08:30:11+00:00
Полгода под санкциями.
Сегодня у нас в прямом эфире в 17:00 МСК приглашенный гость Михаил Ханов – управляющий директор инвестиционной компании «Алго Капитал».
Уже более полугода мы все живем в новой реальности – и вряд ли осталась хоть одна сфера жизни, которую бы эти новые условия не затронули. Фондовый рынок, к огромному сожалению, в числе первых ощутил это на себе.
Будущее пока туманно, хотя понятно одно. Ставки растут. Ликвидность с рынков начинает испаряться. Доходы населения падают. Рецессия и стагнация экономики, в сочетании с высокой инфляцией – оно все рядом.
Вывод: рынки, скорее всего, в зоне высокого риска, а мы с вами в ожидании роста волатильности. И это огромный, но интересный вызов.
В ходе эфира обсудим:
▪️Что изменилось на рынках с начала спецоперации?
▪️Оценка текущей ситуации.
▪️Прогнозы до конца года.
Честный разговор двух профессионалов фондового рынка на интересную и актуальную тему.
Подключайтесь и задавайте вопросы.
#видео
-
2022-09-15 07:18:06+00:00
Уважаемые коллеги, пишу, чтобы напомнить одну важную новость — уже сегодня, 15 сентября, в 19:00 по МСК мы с вами встречаемся на закрытом вебинаре «Что делать с деньгами».
Как вы уже знаете, поводом для данной встречи послужила сложившаяся неопределённость и тревожные новости, поступающие со стороны рынка финансов.
Поэтому, чтобы быть в курсе всех событий и мер по борьбе с их последствиями, считаю, что самое время:
🔸Разобрать возможные сценарии предстоящих событий.
🔸 Подробно рассмотреть все доступные варианты действий, которые необходимо предпринять каждому инвестору уже в самое ближайшее время.
🔸 Собрать свои антикризисные портфели.
Что и произойдёт на предстоящей встрече.
Как итог, после вебинара:
▪️Вы узнаете, как действовать в условиях кульминации финансового кризиса.
▪️Сможете быстро принять решения и скорректировать свой портфель.
▪️Увидите неочевидные процессы, происходящие на мировых финансовых рынках прямо сейчас.
▪️Поймёте, от каких активов избавляться, а какие добавлять в портфель в первую очередь.
▪️Получите готовые решения и примеры антикризисных портфелей.
❗️Чтобы принять участие переходите по этой ссылке прямо сейчас и выбирайте удобный тариф участия
🔗 https://clck.ru/322kof
Если вы хотите участвовать, но не сможете присутствовать онлайн, то специально для всех участников моя команда подготовит запись вебинара и конспект-выжимку по итогам. Ваши вопросы, кстати, мы разобрали здесь.
Ссылка на регистрацию и подробная программа здесь.
Друзья! Вебинар будет интересным. Будет много чего нового и неочевидного. Думаю, вам понравится.
#вебинар #кризис
-
2022-09-15 05:30:19+00:00
И один в поле воин. Кэти Вуд вышла на тропу войны.
В то время как одни аналитики соревнуются в мрачности прогнозов (и мы, кстати в том числе), ARK Investment Management наращивает позиции в акциях.
По данным Bloomberg, фонд неутомимой Кэти Вуд воспользовался позавчерашним падением на рынке, вложившись в ценные бумаги 27 компаний.
Насколько разумной окажется данная стратегия, предсказать тяжело. Учитывая призывы МВФ и дальше придерживаться жесткой политики для борьбы с инфляцией, кардинальной смены тональности от ключевых центральных банков в ближайшее время ожидать не стоит. Для рынков это не самая лучшая новость, так как с замедлением экономики снизится и маржа прибыли компаний.
В подтверждение последнего говорит и ухудшение прогнозов роста прибыли компаний S&P 500. Аналитики ожидают, что корпоративные результаты вырастут в среднем на 3,7% (г/г) в Q3, тогда как в конце второго квартала ожидалось, что рост составит 9,2%. Снижение прогноза стало максимальным со второго квартала 2020 г.
Не избежит проблем и банковский сектор. Так, в JPMorgan прогнозируют снижение комиссий от инвестиционно-банковских услуг на 45-50% год к году. За первые шесть месяцев 2022 года комиссионные доходы JPMorgan по этому виду деятельности уже снизились на 44%. Обнадеживает тот факт, что доходы от трейдингового бизнеса должны вырасти на 5% в Q3.
Резюмируя, замедление темпов роста экономики и «ястребиная» позиция ФРС – факторы, играющие против стратегии фонда мисс Вуд. Cледовать ли шагам фонда, отстающего от индекса S&P 500 более чем на 30% c начала года – выбор каждого.
А вот, кстати, есть и мнение Грега Дженсена из Bridgewater о «перегретости» рынков.
Самое интересное, что средний уровень P/E сейчас совсем не на экстремально высоком уровне. Другое дело, что рецессия может достаточно сильно ударить по Е.
Насколько сильной окажется просадка – зависит от действий регулятора и общей экономической конъюнктуры.
Что может пойти в пользу крутой Кэти?
Через пару месяцев состоятся промежуточные выборы в Конгресс и падение фондового рынка может сыграть против демократов. Не исключено, что в случае острой необходимости Белый дом постарается тем или иным образом повлиять на котировки. К примеру, подкинуть ликвидности за счет массированных госпрограмм.
Дадут ли республиканцы сделать подобное? Ну пока они в меньшинстве – а кто ж их спросит? Однако… есть еще и QT… Короче, факторов ЗА и ПРОТИВ рынка хватает.
А пока… На рынке с утра очень незначительный позитив.
▪️Но индекс DXY почти на максимальных значениях.
▪️Но… золото чуть вниз.
▪️Но… доходности десятилеток UST – на максимальных значениях.
А это значит, что все более чем зыбко. И рынок сегодня может прокатиться немного ниже. Кстати, сегодня 14-я годовщина краха Lehman Brothers. Не самый веселый денек.
#рынки #золото #акции #облигации
-
2022-09-15 05:28:38+00:00
1. График индекса DXY (стоимость американской валюты относительно корзины из шести других)
2. Доходности десятилетних казначейских облигаций США (UST 10)
-
2022-09-14 17:25:47+00:00
Шутки кончились, господа.
И пора начинать готовиться к очень тяжелому периоду на рынках и в экономике. Как? Об этом мы расскажем уже завтра на вебинаре «Кризис: что делать?»
Скажу откровенно, это один из лучших наших вебинаров и, пожалуй, один из самых полезных. На вашем месте я бы не стал пропускать это мероприятие. В ходе вебинара, в камерной, спокойной обстановке мы сможем раскрыть темы, которые обычно не обсуждаем в открытых каналах 😉
P. S. Чуть не забыл о хорошей новости для всех подписчиков сервиса по подписке, которые будут иметь возможность послушать вебинар со скидкой 15%! Подробная информация о том, как получить скидку, будет опубликована в сервисе в ближайшее время.
Подписывайтесь на сервис, чтобы получить исчерпывающую информацию:
▪️О том, как подготовиться к возможному кризису.
▪️На какие события и явления обращать внимание.
▪️И самое главное – какие активы подобрать в портфель, чтобы быть во всеоружии!
#кризис
-
2022-09-14 15:12:41+00:00
НА РЫНКЕ КОНСЕНСУС ОТНОСИТЕЛЬНО СНИЖЕНИЯ СТАВКИ 16 СЕНТЯБРЯ: -50бп
Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 16 СЕНТЯБРЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
Результаты опроса однозначно показали, что наши читатели настроены на 7.5% (-50 бп). Среднее значение прогнозируемой ставки составило 7.51%. При этом сами читатели действовали бы, возможно, чуть-чуть агрессивней: во втором опросе среднее значение ставки – 7.37%.
В опросе приняли участие более 20 тыс читателей каналов:
Евгений Коган @Bitkogan
Наш ЦБ уже довел ключевую ставку до 8% – на 150 б.п. ниже, чем до кризиса. Однако инфляция в России продолжает снижаться (14,3% в августе после 15,1% в июле).
Причины понятны – это и стабильный рубль, и снижающиеся доходы населения, и резко упавшие цены в стране на зерно (уж больно замечательный на этот раз урожай) и не только это.
Следовательно, ставку, скорее всего, снова снизят.
Ну а тут разделим ситуацию на:
1. Что реально сделают.
2. Что хотелось бы, чтобы сделали.
Что сделают? Скорее всего, из опасений, что до конца года возможна девальвация рубля на 10-15%, возможны различные ожидаемые и неожиданные встряски, ставку вряд ли сильно в этот раз снизят. Скорее – на 50-75 б. п. Такое понижение уже заложено в рынки. В частности, в цены облигаций.
Что хотелось бы? Ну наверное, все же снизить на этот раз порешительнее. Хотя бы еще на 100-150 б. п. Сейчас нужно поддерживать сейчас наш бизнес.
Но… думаю, что об этом можно только мечтать.
Суворов Евгений @russianmacro
Наш прогноз: 7.5% (-50 бп).
На одной чаше весов: наблюдаемая с середины мая аномально-низкая инфляция и вновь начавший слабеть потребительский спрос.
На другой: наметившееся сокращение торговых профицитов, что может привести к ослаблению рубля и развернуть инфляционные тренды, повышенные инфляционные ожидания, заоблачные темпы роста денежной массы, разгоняемой как кредитом, так и резко возросшим бюджетным дефицитом.
Мы полагаем, что фактор аномально-низкой текущей инфляции перевесит все остальные. Делать паузу стоит лишь после того, как мы увидим разворот инфляционных трендов.
Андрей Хохрин @Probonds
Большинство ждет снижения ключевой ставки на 50 бп до 7,5%. Дефляция и 4%-ная просадка ВВП такому снижению не противоречат. Выход Минфина на рынок ОФЗ - тоже. Хоть наш регулятор и считается слабо предсказуемым в своих решениях по ставке, в нарушениях формальной логики он не замечен. Так что 7,5%. Да будет консенсус!
-
2022-09-14 13:47:44+00:00
Все смешалось… в отчетах производителей
Сегодня были представлены противоречивые цифры в еще одном инфляционном отчете – по индексу цен производителей (PPI).
Что показывают цифры и почему он так важен?
Отчет по PPI является своеобразным продолжением представляемых традиционно за день до этого отчета по индексу потребительских цен (CPI). Отмеченное во вчерашнем отчете слабое снижение потребительской инфляции, а также ускорение базовой может вручить главе ФРС Джерому Пауэллу сотоварищи «карты в руки» для повышения процентной ставки.
▪️Отчет по инфляции для производителей показал в августе снижение на 0,1% после снижения в предыдущем месяце на 0,4%.
▪️Базовый показатель PPI (без учета стоимости топлива и продуктов питания) увеличился в сравнении с июлем на 0,4%, что оказалось выше консенсуса мнений аналитиков о сохранении на уровне 0,3%.
▪️Интереснее оказались цифры в годовом сравнении (сравнивают с показателем за аналогичный месяц предыдущего года). Реальное значение составило 8,7%, хотя ожидалось, что оно составит 8,8%.
Как отреагирует на эти новости рынок после открытия?
▪️Замедление базового показателя PPI может послужить основанием для меньшего шага по повышению процентной ставки ФРС на предстоящем заседании, которое пройдет 20-21 сентября.
▪️Но изменение CPI имеет большее значение для регулятора, ведь оно отражает текущую ситуацию с инфляцией.
▪️PPI – это индикатор будущей динамики инфляции, которая может отразиться в ценах для потребителей только через 2-3 месяца.
Поэтому на открытии индекс S&P 500 повышается на 0,2%, а на пре-маркете повышался в моменте на 0,3%. Сегодняшнюю динамику можно считать «отскоком дохлой кошки» после вчерашнего «черного вторника».
#рынки #инфляция
-
2022-09-14 12:36:39+00:00
Осеннее геополитическое обострение
В цепи геополитических сдвигов на постсоветском пространстве после Украины вторым по масштабу конфликтом является армяно-азербайджанский. С осени 2020 г. это самое серьезное и показательное обострение на данном направлении.
Мы уже писали от этом. Но на этом направлении конфликты не заканчиваются...
Погранслужба Киргизии сообщила о третьей за сутки перестрелке на границе с Таджикистаном (местности Булак-Баши и Как-Сай). На данном участке границы периодически происходят столкновения из-за отсутствия лимитации. Представители стран ведут переговоры о прекращении стрельбы.
Где еще может вспыхнуть? Да много где: Приднестровье, Грузия...
Итак, по сообщению пресс-службы Мистерства Обороны Армении, ВС Азербайджана с утра в среду (14.09.22) начали наступление в направлении армянских населенных пунктов Джермук в Вайоцдзорской области и Верин Шоржа Гегаркуникской области на востоке Армении.
На наш взгляд, не совсем понятно (если верить вышеприведенным сообщениям МО Армении), почему азербайджанцы предпринимают наступательные действия не на юго-запад, в сторону Нахичевани (азербайджанский изолированный анклав) для обеспечения коридора между ним и территорией собственно Азербайджана, а на запад. Впрочем, военным виднее, они ведь всегда могут повернуть на юг, на Нахичевань. В конце концов, в Шушу в 2020 году они тоже шли очень окружным путём.
Азербайджан приводит противоположную трактовку событий. «Вооруженные силы Армении вновь нарушили соглашение о прекращении огня и открыли огонь по нашим подразделениям, дислоцированным в Кельбаджарском и Лачинском районах»,— заявили в ведомстве.
На текущий момент почти 3000 жителей приграничных сел Армении эвакуированы, а Совбез Армении принял решение обратиться за помощью к России.
Как все эти события влияют на нас?
▪️ В Армении сейчас находится много релоцировавшихся россиян.
▪️ Ранее была новость о планах по увеличению расчетов в армянских драмах и киргизских сомах и других валютах стран ЕАЭС (в нее входят Россия, Армения и Киргизия).
▪️Также Армения, Киргизия и Таджикистан вместе с РФ – члены ОДКБ, организации, которая защищает территориальную целостность.
В общем с территориальной целостностью возникает все больше вопросов, а это влияет непосредственно на экономику и нашу жизнь.
#геополитика
-
2022-09-14 10:48:57+00:00
🔥 Пожарная тревога на «Норникеле»: бить или не бить?
На одном из активов «Норильского никеля» (GMKN RX) произошел пожар. В частности, по данным компании, инцидент произошел в кобальтовом отделении Цеха электролиза никеля-2 Кольской ГМК.
Что такое Кольская ГМК? Это важный актив для «Норникеля», который добывает сульфидные медно-никелевые руды и производит цветные металлы. Согласно операционным результатам «Норникеля» за 2021 г., Кольская ГМК добывает около 30% руды в целом по группе, в 2021 г. доля актива в консолидированной EBITDA «Норникеля» составила 36%. Проще говоря, данный актив чрезвычайно важен для компании.
О масштабах и последствиях для «Норникеля» пока не сообщается, и выводы делать пока не представляется возможным.
На наш взгляд есть несколько сценариев:
▪️Нейтральный. Последствия пожара будут ощутимыми, но не фатальными. До конца года «Норникель» восстановит производство, итоговые результаты не претерпят серьезных изменений.
▪️Позитивный. Пожар будет ликвидирован в короткий срок. Последствия будут незначительными. Кольская ГМК восстановит работу в ближайшее время.
▪️Негативный. Кольская ГМК выбывает на долгий срок, это бьет по операционным и финансовым показателям компании. Рикошетом здесь «попадает» еще и РУСАЛ, поскольку по итогам пожара может встать вопрос о сокращении дивидендов. Правда, тут следует заметить, что после завершения действия акционерного соглашения дивидендная политика «Норникеля» все равно изменится.
Какой из сценариев сработает – пока неизвестно вследствие недостатка информации. Котировки «Норникеля» пока следуют в русле сегодняшней рыночной коррекции, снижаясь на 2,5%. Пока без резких движений.
Что делать? Как вариант, закрыть часть позиции по GMKN в портфеле, тем самым снизив риски.
#акции #российский_рынок
-
2022-09-14 08:31:08+00:00
Хотите купить редкую квартиру в Москве? Напрямую у застройщика и без посредников?
В блоге Андрея Негинского есть конкретные варианты с ценами (заходите и сразу смотрите закреплённое сообщение).
Например:
📍51,6м2 с террасой за 19,2 млн₽
📍64м2 рядом с центром за 23 млн₽
📍83м2 в ЖК на воде за 38,9 млн₽
📍126м2 с балконом на воду за 56,8 млн₽
Подписывайтесь на канал (уже 13.500 подписчиков) и следите за рынком недвижимости.
#реклама
-
2022-09-14 07:05:03+00:00
Снова о забастовках
Волна забастовок докатилась и до первой экономики мира. Впервые за 30 лет железнодорожные рабочие США могут объявить 16 сентября общенациональную забастовку.
Как отмечает CNN, причиной недовольства послужил не столько зарплатный вопрос, сколько новые правила работы, увеличивающие нагрузку трудящихся.
Предотвратить транспортный и логистический коллапсы в теории может Конгресс. Проблема в том, что на носу промежуточные выборы, и достичь консенсуса партиям будет совсем непросто.
Кроме того, профсоюзы призывают своих союзников в Конгрессе к бездействию, поскольку считают, что только забастовкой можно решить трудовой спор.
О последствиях
На железнодорожные перевозки приходится около 30% грузоперевозок в стране. Национальная забастовка может стоить экономике США миллиарды долларов. В этом плане вспоминается история с протестами дальнобойщиков в Канаде.
Учитывая, что последствия остановки железных дорог могут оказаться еще плачевнее, команда Байдена сделает все возможное, чтобы не допустить коллапса. Ранее агентство Reuters сообщало о том, что администрация президента США Джо Байдена призвала железнодорожные компании и профсоюзы урегулировать спор, чтобы не допустить прекращения работы американской железнодорожной системы. Параллельно с этим, в Белом доме изучают вопрос использования автомагистралей, портов и водных путей для минимизации последствий забастовки.
Только не говорите, что и об этих вещах мы не предупреждали. Уже полгода твержу – скоро увидим много социальных потрясений как последствий роста цен на энергоресурсы, продовольствие, инфляцию, и замедление экономики.
Ну а забастовки... это так, цветочки. Цивилизованное начало. Потом веселее все будет. Практически убежден.
#США #кризис
-
2022-09-14 06:23:49+00:00
Друзья, всем привет! Ну как вам «чёрный вторник»?
Ад и буря, мрак и ужас? Кажется, так говорил в своем время Бармалей.
А что же, собственно говоря, произошло? Да, в принципе, ничего особенного. Вчера уже об этом писали.
Цифры по инфляции в США снова вышли немного выше ожиданий. Однако не настолько все драматически, чтобы так уж падать. Явный перебор.
В августе:
▪️Потребительская инфляция составила 8,3% после 8,5% месяцем ранее.
▪️Базовая инфляция (без цен на энергию и продовольствие) составила 6,3% после 5,9% месяцем ранее.
Особенно напрягает базовая инфляция, она считается более устойчивой. Базовая инфляция в США ускорила рост – а для ФРС это очень неприятно.
По итогам прошлого месяца,
- затраты на продукты питания выросли на 11,4% (Г/Г),
- цены на электроэнергию выросли за год на 15,8% (максимум с 1981 года).
- новые транспортные средства подорожали на 10,1%,
- подержанные автомобили и грузовики — на 7,8%.
У рынка не осталось сомнений – ФРС будет поднимать ставку именно на 75 б.п. (раньше были надежды, что будут действовать мягче и поднимут на 50 б.п.).
Более того. Многие задумались. А не на 100 ли пунктов сразу?
Аналитик Nomura к примеру, заявил, что регулятор может повысить ставку сразу на 100 б.п. на предстоящем заседании.
▪️Доходности десятилеток взлетели на 12 б.п. – с 3,3% до 3,42%.
▪️S&P 500 потерял более 4%.
▪️Одновременно с этим взлетели доходности по значительному количеству облигаций в мире.
▪️Попадали цены на коммодитиз.
▪️Стремительно укрепился доллар относительно большинства валют мира.
▪️Ну и вишенка на торте – стремительно взлетела волатильность. VIX за вчерашний день – плюс 14,2%.
Короче, жуть.
Инвесторы отреагировали на событие так, как будто «все пропало» – паническими распродажами.
Что же происходит? Отчего пошла «такая пьянка»?
1️⃣ Народ реально настроился на то, что инфляция под «мудрым руководством» ФРС начала потихоньку снижаться.
Ан нет…
А как мы с вами прекрасно понимаем, нет ничего страшнее несбывшихся надежд.
2️⃣ Жару в огонь поддали роботы, управляющие многими стратегиями и, разумеется паникеры, которые начали осуществлять эмоциональные продажи по принципу…. мама, очень страшно. Отдайте мои деньги!!
Короче, совокупность факторов.
3️⃣ Масла в огонь могли добавить и «опционщики». В преддверии выхода отчета, на рынке деривативов преобладали бычьи настроения. Спекулянты резали позиции и переворачивались.
Ну и главный вопрос студию:
Таки что, началось? То самое, «о чем так долго предупреждали большевики?».
Мое мнение – глобально, да. Впрочем, началось оно не вчера. А несколько ранее. И мы об том постоянно предупреждали.
Но чтобы вот так вот эмоционально?
В принципе, это хорошо, что именно так. Я, если честно, уже устал как попка повторять – ребята, внимание. Скоро будет совсем не весело. Ну вот... получите и распишитесь.
Более того. Убежден, вчерашний день – это некий намек на то, что будет дальше.
Будет ли движение вниз быстрым и линейным?
Вообще не факт. Скорее всего, индекс S&P 500 в ближайшее время «поимеет наглость» еще разок взять, да и вновь поприветствовать уровень 4000. Надо же паникеров наказать! 🙀
Но глобальное направление движения – да, оно четко и однозначно задано. В дальнейшем, убежден, мы еще не раз увидим такого рода или даже еще более жесткие падения. Но… всему свое время.
Кстати, не забываем. В эту пятницу ждем день четырех ведьм. Четверная ведьма или Quadruple witching day — так участники рынка и трейдеры называют день квартальной экспирации фьючерсов и опционов на индексы и акции в США. Тоже интересная история, происходящая раз в три месяца.
Что делать?
А вот приходите на вебинар – все узнаете. Он состоится завтра вечером. Не пожалеете 😉
#рынки
-
2022-09-14 06:17:57+00:00
Индекс DXY
-
2022-09-13 16:45:56+00:00
Получаем много вопросов по антикризисному семинару «Что делать с деньгами?», который состоится в четверг, 15 сентября, 19:00 МСК, – начиная с актуальности информации в текущих реалиях и завершая организационными моментами.
Достаточно подробно писали об условиях участия и программе вебинара здесь. Однако считаю важным внести больше ясности и ответить на самые популярные вопросы.
1️⃣ Какая минимальная сумма необходима для того, чтобы собрать антикризисный инвестиционный портфель?
По большому счёту, конкретной суммы нет. Будут рассмотрены несколько примеров антикризисных портфелей для частных инвесторов, которые могут применяться с бюджетом от 300 тыс. руб., до 1 млн. руб. и выше.
2️⃣ Будет ли информация, представленная на вебинаре, актуальна для российских инвесторов? Ведь в России пока нет финансового кризиса.
Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо напомнить, что ухудшение мировой макроэкономики — явление, оказывающее влияние абсолютно на все национальные экономики. Вероятные стагнационно-негативные тренды будут общими для всех. Для каких-то государств в большей степени, а для каких-то государств в меньшей.
То есть встреча будет актуальна каждому инвестору, вне зависимости от юрисдикции активов и ваших инвестиционных предпочтений.
3️⃣ Из каких активов – российских или иностранных – будут сформированы варианты антикризисных портфелей? На какой инвестиционный период они будут рассчитаны?
Мы обсудим комплексную подготовку — рассмотрим варианты портфелей как из российских, так и из иностранных ценных бумаг. Отдельное внимание будет уделено портфелям комбинированного типа.
Касательно сроков однозначного ответа нет. Присутствие того или иного актива в вашем портфеле зависит от ситуации в экономике и на финансовых рынках. Предполагаю, что средний интервал актуальности антикризисных портфелей — 3-4 года.
4️⃣ Я — неквалифицированный инвестор. Будет ли мне актуален вебинар?
Программа вебинара рассчитана как на квалифицированных, так и на неквалифицированных инвесторов. С учетом планируемых изменений критериев к статусу квалов мы не могли обойти этот вопрос стороной.
Как итог, на предстоящем семинаре я дам исчерпывающую информацию, которая позволит частным инвесторам любого уровня подготовиться к предстоящим событиям вне зависимости от возможных сценариев их развития.
❗️Чтобы занять своё место на вебинаре и не откладывать решение в долгий ящик — переходите по ссылке ниже прямо сейчас и выбирайте комфортный для вас вариант участия:
🔗 https://clck.ru/zw8zZ
P.S. А если вы всё ещё не получили мою авторскую брошюру «Как выиграть в кризис» — нажмите здесь.
#кризис #вебинар
-
2022-09-13 14:20:11+00:00
Guide: как эффективно работать с сервисом по подписке?
Мы много пишем о нашем сервисе по подписке. Как эффективно использовать информацию, которую мы там публикуем? Сегодня вечером ведущие аналитики канала проведут прямой эфир, где расскажут о всех нюансах работы с сервисом:
🔸Для чего нужен сервис и какую помощь и поддержку мы оказываем подписчикам?
🔸Что такое push-сообщения и каков принцип их работы?
🔸Какие стратегии реализуются в наших портфелях?
🔸Какая аналитика публикуется и как ее использовать?
🔸Какие другие интересные и важные рубрики мы освещаем?
🔸Кроме того, вкратце расскажем о наших образовательных проектах.
Каждый подписчик в прямом эфире может задать свой вопрос нашим экспертам.
🕡 Начало эфира в 19:30 (МСК). Подключиться к сервису можно по ссылке.
-
2022-09-13 13:05:22+00:00
Инфляция в США снова вышла выше ожиданий.
В августе:
▪️Потребительская инфляция составила 8,3% после 8,5% месяцем ранее.
▪️Базовая инфляция (без цен на энергию и продовольствие) составила 6,3% после 5,9% месяцем ранее.
Вроде как годовая инфляция упала, что еще надо? Но есть нюансы:
1️⃣ Рынок ожидал, что инфляция упадет до 8,1% из-за снижения цен на энергоносители. А она всего до 8,3% сократилась.
2️⃣ Особенно пугает базовая инфляция, она считается более устойчивой. Базовая инфляция в США ускорила рост – а для ФРС это очень неприятно.
Теперь у рынка почти нет сомнений, что ФРС будет поднимать ставку именно на 75 б.п. (раньше были надежды, что будут действовать мягче и поднимут на 50 б.п.). Пауэлл обещал действовать решительно. Так и будет. Для рынков это негативно. Что мы, собственно, и видим:
▪️Доходности десятилеток взлетели на 14 б.п. – с 3,3% до 3,44%.
▪️Фьючерс на S&P500 теряет более 2%.
Скажем откровенно – 8,3% или 8,1%? Разница не такая уж и большая. Но рынки реагируют на все очень резко, паника нарастает. В таких условиях нужно работать в противоход или, по крайней мере, не суетиться.
Не в восторге рынки от этой ситуации. Вовремя вчера приобрели защитные инструменты в сервисе по подписке.
#инфляция #ставка
-
2022-09-13 13:02:56+00:00
Фьючерс на S&P500 реагирует на американскую инфляцию.
-
2022-09-13 11:55:16+00:00
Понизит ли ЦБ ставку на этой неделе? Как это скажется на нас и кто от этого выиграет?
16 сентября состоится очередная пресс-конференция Банка России. Ставка сейчас составляет 8% годовых. Насколько ее понизит ЦБ и понизит ли?
С одной стороны, наш ЦБ может и остановиться. Вспомним, как резко он снижал ставку.
▪️Сначала трижды на 300 б.п. (с 20% до 11%),
▪️потом еще дважды на 150 б.п. (с 11% до 8%).
И вот ставка уже 8% – на 150 б.п. ниже, чем была до кризиса.
Но, скорее всего, Банк России и в этот раз понизит ставку. Причина – это продолжающая снижаться инфляция. По итогам августа она упала до 14,3% (после 15,1% в июле). «Месяц к месяцу» цены падают уже третий месяц подряд.
Главный вопрос: ставку снизят до 7,5% (-50 б.п.) или до 7% (-100 б.п.). Мы склоняемся к тому, что снизят на 50 б.п. Такое понижение уже заложено в рынки и реакции доходностей облигаций мы вряд ли увидим. А вот если ЦБ будет посмелее и понизит на 100 б.п., вероятно, облигации могут немного подрасти в цене.
Что касается банковских ставок, они могут и подсократиться в ближайший месяц (и по кредитам, и по депозитам). Но на сильные изменения до конца года я бы не рассчитывал. Если вы собирались в этом году брать кредит, то смысла ждать дольше пары месяцев у моря погоды я не вижу.
Кто окажется в выигрышном положении, если ЦБ ставку понизит?
Очевидно, в первую очередь, девелоперы: низкие ставки предполагают дальнейший рост спроса на ипотеку. Кто конкретно? Один из бенефициаров – «Самолет» (SMLT RX). Доля ипотечных сделок в 2021 г. составляла 79%, а 1-м полугодии 2022 г., после того, как ипотека фактически не выдавалась два месяца, составила более 73%.
Также отметим другие преимущества компании в сравнении с конкурентами:
1️⃣ Дивиденды. Самолет – единственная в секторе публичная компания, продолжающая платить дивиденды. Менеджмент заявлял, что в 2022 г. будет выплачено 10 млрд рублей. Компания уже заплатила 2,5 млрд рублей. СД рекомендовал выплатить еще 2,5 млрд рублей в октябре, а в декабре ждем выплату еще 5 млрд рублей. По мере снижения ключевой ставки дивидендная доходность акций ГК Самолет становится еще привлекательнее.
2️⃣ Акции компании торгуются с существенным дисконтом по форвардным мультипликаторам по отношению к российским аналогам. Так, к примеру, по нашим расчетам, по EV/EBITDA дисконт составляет порядка 50%.
#ставка #акции #ипотека
-
2022-09-13 09:56:54+00:00
❗️Под залог замороженных активов могут выдавать беспроцентные кредиты
Предлагают два варианта:
1️⃣ Расчитать стоимость кредита из стоимости ценных бумаг на момент блокировки или средней цены за последние полгода.
2️⃣ Создать спец ИИС и произвести пополнение этого счета на сумму, эквивалентную стоимости заблокированных активов, чтобы вернуть деньги на отечественный фондовый рынок.
Я уже давно об этом говорю и мы много раз об этом писали. Предлагали Правительству рассмотреть возможность кредитования населения под замороженные активы. Я даже упоминал об этом на инвест-митапе с ЦБ.
Очень хорошо, что, видимо, услышали и наконец-то к нам прислушались. То есть какая-то обратная связь работает и это приятно.
Беспроцентные кредиты – отличная мера поддержи населения. Мы давно говорили о том, что деньги должны работать. Другое дело – вопрос реализации и расстановки приоритетов.
▫️В первом случае явно соблюдаются интересы клиентов. Человеку нужны были деньги – он их снял и потратил на собственные нужды.
▫️Второй вариант больше учитывает интересы профучастников – возвращение денег на отечественный рынок.
Вот только мы забываем каждый раз, что профучастники должны действовать исключительно в интересах клиентов. Поэтому нам ближе 1 вариант. Хотя я уверен, что способы реализации еще будут обсуждаться и не раз.
-
2022-09-13 09:04:56+00:00
Ипотечный кризис 2.0?
Как мы писали ранее, по мере ужесточения монетарной политики, обладателям ипотеки с плавающей ставкой в США придётся несладко. Одни будут вынуждены потуже затянуть пояса, а другие и вовсе отказаться от дома.
На этом фоне возникает закономерный вопрос, а не станем ли мы свидетелями очередного кризиса на рынке недвижимости?
По данным ассоциации ипотечных банкиров, в первой половине 2022 года около 10% от новых заявок на жилищные кредиты составили ипотечные кредиты с регулируемой процентной ставкой. Для сравнения, в 2010 г. эта цифра не превышала 7%. Обнадеживает тот факт, что благодаря гибридной модели расчета, определенное количество лет заемщик будет выплачивает минимальную фиксированную ставку.
Таким образом, повышение ставки не сразу отразится на рынке. Вероятно, именно по этой причине стоимость жилья всё ещё превышает допандемийные уровни на 43%. Говоря о перспективах, замедление темпов строительства новых объектов позволит сохранить цены на повышенном уровне.
По мнению главного исполнительного директора компании Pacwest Funding and Real Estate, коррекция составит не более 5% от пика цен на жилье конца 2021 – начала 2022 г., но падения на 30% ожидать не стоит. По расчетам Goldman Sachs, в 2024-м цены на жилье вырастут до 3,5%, а в 2025-м году — до 3,8%.
Что до повторения ипотечного кризиса, за последний год индекс First Mortgage Default Index вырос с 0,27% до 0,42%. Цифры пока не критичные, но, по мере снижения темпов роста экономики, ситуация может ухудшиться в разы. Хорошая новость заключается в том, что объемы субстандартных ипотечных кредитов или связанных с ними облигаций не представляют угрозы для финансовой системы.
Резюмируя, повышение ставок вряд ли приведет к кризису масштабов 2008 года, однако по ценам определенно ударит.
Аналитики Goldman Sachs прогнозируют резкое снижение в этом году продаж новых и существующих домов (падение на 22% и 17% соответственно). Мы же не исключаем еще большего снижения в случае скатывания экономики США в официальную рецессию.
#недвижимость #кризис #США
-
2022-09-13 07:15:06+00:00
В продолжение темы геополитики...
Греко-турецкий конфликт. Время идет, а проблемы остаются.
Пару месяцев назад мы писали о разгорающемся конфликте между Турцией и Грецией. Вчера же исполнилось сто лет окончания второй греко-турецкой войны.
Казалось бы, с оглядкой на историю стороны должны сделать всё возможное, чтобы воспрепятствовать накалу отношений. Однако этого не происходит.
▪️В Минобороны Турции не так давно заявили, что два турецких истребителя F-16 подверглись преследованию со стороны греческих F-16 во время выполнения миссии НАТО в Эгейском море. Эти инциденты произошли 23 и 24 августа. Кроме того, Анкара обвинила Афины в том, что Греция задействовала для сопровождения турецких истребителей зенитные ракетные комплексы С-300 российского производства.
▪️По версии греков, 23 августа турецкие истребители 78 раз нарушали воздушное пространство страны. В ответ была поднята авиации.
▪️10 сентября Анкара обвинила греков в том, что они открыли огонь по турецкому грузовому судну Anatolian.
▪️12 сентября министерство обороны Греции заявило, что за один этот день турецкая авиация 52 раза вторгалась в греческое воздушное пространство.
По некоторым данным, агрессивная риторика, звучащая из Турции и Греции, — не более чем часть предвыборной агитации. В обеих странах в следующем году должны состояться парламентские выборы, а в Турции еще и президентские. А что так не объединяет людей, как общий враг?
Хорошая новость заключается в том, что в воскресенье премьер-министр Греции Кириакос Мицотакис заявил, что открыт для новой встречи с президентом Эрдоганом, и даже указал место и время, когда это может произойти – на полях первого заседания Европейского политического сообщества, которое должно объединить страны ЕС с соседними государствами. Мероприятие запланировано на 6 октября и пройдет в Праге.
Будем надеяться, что хоть эта тематика не станет такой же взрывоопасной, как то, о чем мы с вами писали в предыдущей заметке, и мы не станем свидетелями очередного конфликта.
#геополитика
-
2022-09-13 06:13:16+00:00
Почему рынки вчера взлетели?
Вчерашний день выдался богатым на урожай для лонг-трейдеров.
▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 1,06%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) — на 0,71%,
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) — на 1,27%,
▪️Фьючерсы на нефть Crude Oil Oct 22 (CL=F) подорожали на 1,3%,
▪️Фьючерсы на золото Gold Dec 22 (GC=F) прибавили 0,45% в цене.
Одним словом, тишь да благодать. Неужто ли все проблемы в экономике решены?
Постараемся разобраться, что произошло на самом деле.
По данным Bloomberg, основным триггером к росту послужила коррекция доллара США, вызванная снижением инфляционных ожиданий. Согласно исследованию ФРБ Нью-Йорка, прогнозы по росту потребительских цен на ближайшие 12 месяцев снизились в августе до 5,7% с июльских 6,2%. Насколько определяющими окажутся эти данные, мы узнаем уже на следующей неделе.
Кроме того, сегодня в 15:30 МСК получим крайне важную информацию по инфляции в США. Так что в течение дня могут быть резкие движения на рынке.
Отсутствие же резких движений на долговом рынке указывает, что, несмотря на оптимистичные данные, инвесторы ожидают третьего подряд повышения ставки на 75 базисных пунктов. На таком же шаге настаивают и замглавы ФРС Кристофер Уоллер и президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард.
Кстати, о долговом рынке.
Очень много качественных корпоративных облигаций США попадало за последнее время в цене и неплохо прибавило в доходности.
Мне задают вопрос – не время ли входить на долговой рынок США, учитывая тот факт, что доходности по облигациям ряда весьма неплохих и платежеспособных корпораций уже превышают 6-7% годовых. Об этом мы достаточно подробно поговорим на предстоящем в четверг вебинаре.
Что ещё могло повлиять на настроение рынка?
Квартальная экспирация контрактов по опционам и фьючерсам. Согласно календарю MarketWatch, ключевыми датами станут 16 и 30 сентября. Другими словами, движение вверх — результат не столько статистических данных, сколько истечения срочных контрактов. Не последнюю роль могли сыграть и так называемые маржин-коллы или принудительные закрытия позиций.
Это я как раз про вынос шортов.
А ведь предупреждал о том, что это будет. Слишком много шортистов развелось.
Что смущает?
По данным Refinitiv Lipper, на прошлой неделе инвесторы вывели $14,83 млрд из фондов акций США, зафиксировав самый большой отток с 15 июня. Кроме того, по расчетам Sundial Capital Research, институциональные инвесторы за тот же период времени потратили рекордные $8,1 млрд на покупку пут-опционов на акции, страхуясь от обвала рынка.
Кстати, великий Джереми Грэнтэм в светлое будущее рынка не верит, призывая инвесторов готовиться к дальнейшим потрясениям. Грэнтэм считает, что S&P 500 (.SPX) может упасть к отметке в 3000 пунктов в течение года.
Насчет 3000 не знаю, но о том, что в достаточно коротком обозримом будущем жду 3200-3600, писал не раз.
Вывод? Не расслабляемся. Скоро думаю активно строить шорт позицию. Главный вопрос – к какому числу она должна быть полностью сформирована. Но боюсь, что достаточно скоро.
#рынки
-
2022-09-13 06:11:07+00:00
Индекс DXY – доллар относительно корзины основных валют.
-
2022-09-13 05:17:05+00:00
Друзья, всем привет!
Честное слово, вчера утром, когда писал заметку про Армению и Азербайджан, даже в мыслях не имел, что ровно через несколько часов все, о чем было там рассказано как о теоретической возможности, станет явью. Вечером уже получил несколько звонков от друзей – ты что, был в курсе?
Нет, я не знал. Но то, что мы с вами отметили:
«…Не последуют ли автоматически за этим новые изменения на других просторах вселенной. Например, постсоветского пространства и его окрестностей. Вполне возможно, что те балансы, которые так или иначе возникали за последние 10-20 лет начнут так же под шумок пересматриваться. Главное – весьма неожиданно», увы, все это просто было логично.
И вот… доброе утро:
«Совет Безопасности Армении принял решение официально обратиться к России за помощью в связи с обострением на границе с Азербайджаном».
А теперь начинается самое интересное:
- Что ответит Россия?
- Чем ответит Россия?
Не ответить – под угрозой существование ОДКБ. Ответить – конфликт (крайне «своевременно») с Турцией.
Мы с вами не будем рассуждать на тему, чьи уши торчат за всеми этими событиями. На то есть политологи. Мы скорее подумаем о том, что, когда в мире искрит, то вспыхивать будет постоянно то там, то тут.
Что касается конкретной текущей ситуации… Как известно, «в ОДКБ <сейчас> входят Россия, Армения, Белоруссия, Казахстан, Киргизия и Таджикистан».
Интересно, как же отреагирует сейчас, на фоне текущих событий на постсоветском пространстве, ОДКБ?
И как быстро последует реакция?
По словам генсека организации Станислава Зася, «страны-участницы смогут защитить суверенитет, независимость и территориальную целостность своих государств».
Будут ли расценены действия Азербайджана как покушение на территориальную целостность Армении?
Или же будет сказано, что речи о покушении на территориальную целостность Армении не идет?
Какова будет в данной ситуации позиция Турции?
Вопросы риторические. Но крайне болезненные.
Особенно учитывая тот факт, что «товарооборот между Анкарой и Москвой может вырасти до $50 млрд по итогам текущего года, что на $15 млрд больше прошлогодних показателей».
Турция сегодня – одна из немногих стран, значительно увеличивших объем торговли с РФ. Ссора с Турцией может стоить России обрушением налаживающегося параллельного импорта.
Однако задачка…
P. S. Появились сообщения о том, что в районе половины третьего ночи 13 сентября были достигнуты «рамочные договорённости» о прекращении огня обеими сторонами. Ну что же… будем надеяться, что хоть здесь все быстро успокоится. Надолго ли?
#геополитика
-
2022-09-12 16:56:26+00:00
Рекомендации, как остановить гегемонию БигТехов
В Белом доме прошла встреча-дискуссия, где главными темами были крупнейшие технологические компании, конфиденциальность, дискриминация и риски цифрового пространства.
Если вкратце, то в США хотят подготовить почву для реформы технологического сектора, которая улучшит атмосферу для малого и среднего бизнеса.
По итогам были сформулированы принципы, которые призваны этому поспособствовать:
1️⃣ Выровнять поле, чтобы малый и средний бизнес мог конкурировать с лидерами
2️⃣ Обеспечить на федеральном уровне серьезную поддержку защите конфиденциальности данных
3️⃣ Обеспечить защиту детей онлайн, усилив требования по защите данных в их отношении
4️⃣ Снизить юридическую защиту больших платформ
5️⃣ Обеспечить прозрачность алгоритмов на платформах и правил и принципов модерации контента
6️⃣ Исключить возможность алгоритмической дискриминации
Интересно, что представители государства в ходе встречи больше говорили о "росте проблем", связанных с упрощением доступа к информации и об использовании интернета для распространения "токсичных онлайн-структур", которые подпитывают трагические акты насилия и пр.
При этом другие участники встречи обращали внимание на безудержный рост данных, которые собираются крупнейшими представителями техов, чтобы затем использоваться для привлечения пользователей иногда с применением "сенсационного, экстремального и противоречивого" контента. И все ради прибыли.
На данном этапе стоит не забывать, что вышеперечисленные пункты пока что еще "зеленые" и носят лишь рекомендательный характер. Но, судя по настроениям в индустрии и правительстве, вектор задан.
Если разбирать по пунктам:
▪️2 и 3 – крайне важны. Искренне хочется надеяться, что будут разработаны качественно работающие принципы по защите данных пользователей, а главное детей (!). И тут речь скорее не о том, что происходят какие-то утечки и взломы, а о том, что многие пользователи не придают значения важности своих цифровых данных (да чего уж там, многие до сих пор могут отправить фото своей банковской карты).
▪️1 и 6, к сожалению, если смотреть с толикой скептицизма, выглядят не слишком реализуемыми. Но надеяться стоит на лучшее.
▪️4 и 5 вызывают особый интерес. Ведь благодаря ряду законодательных актов, крупнейшие технологические компании могли "пропускать" некоторый контент и высказывания сквозь пальцы, не неся при этом ответственности. Да и, будем откровенны, к модерации многие платформы относятся тоже совсем не так ответственно, как хотелось бы.
Дополнительное регулирование – обоюдоострый меч, и случаи его крайне удачной реализации не так уж и часты. Но в отношении крупномасштабных технологических компаний, чувствуется, что простора им дали с лихвой. Что, с одной стороны, не так уж плохо, но с другой – забота о пользователях и их безопасности также должна стать одним из их приоритетов. Да и улучшение конкурентой атмосферы сектора навряд ли пойдет им во вред.
❗Важно не смотреть на пример Китая, важно не перегнуть палку.
С точки зрения рынка, данная инициатива навряд ли окажет большое влияние на БигТехов в ближайшее время.
Но за новостями мы теперь будем следить чуть активнее. Возможно, дальнейшие инициативы будут более безжалостными.
#IT
-
2022-09-12 15:22:50+00:00
⬆️ Евгений Коган о своей стратегии работы на нестабильном рынке.
Сегодня, по мере роста рынка (индекс S&P 500 вырос на 1%), я принял решение зафиксировать прибыль по всем инструментам с плечом. Это и QQQ – тройной ETN на технологические компании, и URTY – тройной ETN на индекс RUSSELL. Прибыль по ним составила около 10-12%.
Дело в том, что ситуация сейчас нестабильная. Более того, я придерживаюсь мнения о том, что в ближайшие 2-6 недель рынок имеет шанс просесть. Поэтому брать риск надолго становиться "в лонг" сейчас не хочется. Есть небольшая прибыль – на том спасибо 😉
Буду ли я входить в шорты? Вполне возможно. На небольшую сумму могу войти даже уже и сегодня.
Опять же, что значит в данном контексте "шорт"? Разумеется, это не шорт рынка через отдельные компании. Это покупка ETN'ов обратных тем, что я продал сегодня с прибылью. SOXS, TQQQ. Может быть, возьму ETN на волатильность.
Друзья, рынки сегодня крайне нестабильные. Поэтому делать сделки надо аккуратно, и лучше – на небольшие суммы. Главное всегда иметь план Б, понимая, что возможно где-то ты не совсем прав.
❗Все сказанное – ни в коем случае не является инвестиционной рекомендацией. Лишь некоторые мысли о том, что происходит сейчас на рынках.
#рынки #Коган
-
2022-09-12 14:10:54+00:00
Кто больше всех зарабатывает в кризис?
Вспомним экономический кризис 2020 г., вызванный эпидемиологической ситуацией.
В то время как акции лидеров рынка: Microsoft, Apple, Facebook, Amazon и Alphabet совместно потеряли более $1 трлн за первые месяцы активного развития пандемии, малоизвестная до этих событий компания ZOOM сумела выйти на новые вершины.
В моменте капитализация компании достигала отметки в $43 млрд, чтоб было больше стоимости всей гражданской авиа-индустрии. Если посмотреть в динамике рост дохода компании, то 2019 г. он составлял около $600 млн. Но в 2020 г. доходы ZOOM достигли почти миллиарда долларов.
В любом кризисе есть как «проигравшие» — представители рынка, которые потеряли больше других или вовсе прекратили свою деятельность, так и «победители» — компании, которые кратно увеличили свои показатели. Нескольких бенефициаров текущих событий я уже разобрал в своей недавней брошюре.
При этом ни одно стабильное некризисное время не является гарантом роста. Как и ни один кризис не является предвестником однозначного падения ключевых показателей компании.
Применимо ли это правило в отношении частного инвестора? Более чем. Но, в отличие от тех же корпораций, инвестор отвечает только за себя и свои действия — практически ничего не мешает как приобрести дополнительные активы, так и избавиться от них.
Так или иначе, кризисы будут случаться все чаще и приходить оттуда, откуда не ждали. Положительно эта история будет заканчиваться для тех, кто:
▪️Умеет учиться на ошибках прошлого и мгновенно реагировать на изменения.
▪️Учится на практике и действует в тот момент, когда многие замирают или говорят, что сейчас неактуально и просто растворяются в ожидании лучшего момента.
❗️Чтобы вам было легче анализировать события прошлых лет, и вы смогли трезво оценить возможные исходы надвигающегося кризиса, мы с командой подготовили для вас информативную брошюру на 44 страницы с примерами и иллюстрациями: «Как выиграть во время кризиса».
Тех, кто дочитает её до конца, ждет бонус в виде одного из трёх сценариев по защите своего капитала.
#вебинар
-
2022-09-12 13:11:15+00:00
Европейские сталевары: электрошок или электростул?
Как пишут сегодня СМИ, стальной сектор ЕС стоит на грани выживания из-за высоких цен на электроэнергию. Совсем недавно мы писали об аналогичных проблемах европейских производителей цветных металлов.
Тогда мы говорили о том, что от ситуации может выиграть РУСАЛ. Кто извлечет выгоду из бед европейских сталеваров?
В данной ситуации есть 3 важных аспекта.
1️⃣ Рынок. Цены на сталь в ЕС упали пока не так сильно – примерно на 18% с начала года (мы брали стоимость горячекатаных рулонов, как бенчмарк). Впрочем, по ценам понятно: если впереди маячит дефицит, цены, скорее всего, будут более или менее устойчивыми даже на фоне снижения спроса.
2️⃣ Производство. Выпуск стали в ЕС в январе-июле 2022 г. снизилось на 4,8% г/г. При этом в июле падение усилилось до 6,7%. При этом, особенно пострадавшими выглядят электросталеплавильные заводы. Их полное закрытие лишит Европу примерно 40% выплавляемой стали.
3️⃣ Электроэнергия. Почему именно эти заводы? Ответ на поверхности – электродуговые печи потребляют огромное количество энергии для выплавки стали. И это большая проблема.
Последний пункт неплохо бы разобрать подробнее. В обычные времена доля электроэнергии в себестоимости такой стали составляла около 10-15%. Сегодня эта цифра гораздо больше (оценочно – более 40%). Для сравнения – в конвертерном производстве (где плавка производится в том числе за счет продувки шихты кислородом) доля э/э в себестоимости не превышает 5%.
Почему в ЕС так много электросталеплавильных заводов (шутка ли, обеспечивают почти половину годовой выплавки)?
Во-первых, это более экологичное производство, так как в электросталеплавильном производстве практически не используется чугун.
Во-вторых, в ЕС сравнительно большой рынок металлолома (основной «ингредиент» при электроплавке), и заводы не испытывали проблем с сырьем. До настоящего времени все выглядело красиво! Однако энергетический кризис нарушил идиллию.
Смогут ли российские металлурги заместить выпадающие объемы электростали? И сможет ли это оказать нашей отрасли поддержку? Ведь ЕС не запрещал импортировать стальную заготовку, а только отдельные виды проката и труб. Тем не менее, полагаем, что сделать это нашим сталеварам будет достаточно сложно.
Прежде всего, это конкуренция. На рынке ЕС сильно присутствие Турции, Южной Кореи, Индии. Не исключено, что подтянется и Китай. Эти страны находятся в более выгодном положении, чем РФ, и поэтому могут, к примеру, демпинговать.
Более того, у наших металлургов есть своя серьезная проблема – текущий курс рубля, который ставит производство на грань рентабельности. Так что говорить о каком-то масштабном увеличении экспорта в ЕС видов продукции, не попавших под санкции, видимо, пока не приходится. Если только не случится девальвации на 15-20%, которая станет для российских металлургов глотком свежего воздуха.
#металлы #акции
-
2022-09-12 11:01:01+00:00
Может, дружественные нерезиденты не так страшны?
Еще в начале августа мы писали о потенциальном влиянии выхода дружественных нерезидентов на российский рынок.
Сегодня они, наконец, были допущены к торгам, и то, что происходит на рынке в данный момент, как мы и ожидали, похоже на оптимистичный сценарий, при котором столь широко обсуждаемой катастрофы не произошло.
Основная причина заключается в том, что доля владения дружественных нерезидентов акциями российских компаний и так невелика, а, учитывая наличие списка стратегических компаний, возможный эффект тем более нивелируется.
Вспомните 4 августа, когда новостной фон пестрил информацией о допуске дружественных нерезидентов к торгам на фондовом рынке. Тогда все ожидали катастрофы и рынок обвалился на 3%. При этом еще 5 августа мы отмечали, что шумиха вокруг допуска нерезидентов и конвертации депозитарных расписок создала предпосылки для потенциального отскока в ближайшем будущем. Действительно, катастрофы не случилось, дату благополучно сдвинули, а индекс с того минимума вырос более чем на 20%.
Важно понимать, что на сегодняшний день российский рынок по-прежнему находится далеко не в оптимальном состоянии. Зачастую им движут эмоции, а фундаментальные составляющие просто игнорируются. Это прекрасно можно наблюдать по движению индекса Московской Биржи.
Еще один пример – события 6 сентября. В тот день сообщили о точной дате допуска дружественных нерезидентов в секцию рынка акций. В моменте индекс Московской Биржи терял более 4% на выходе новости. Такие реакции лишь подтверждают наше суждение о том, что рынок сегодня чрезмерно эмоционален.
Складывается стойкое ощущение, что резиденты своими эмоциональными решениями способны двигать рынок намного сильнее, чем те самые страшные дружественные нерезиденты.
Понять можно, после всех событий психологическая составляющая российских участников фондового рынка явно пошатана, что и побуждает порой к совершению крайне необдуманных торговых решений.
#российский_рынок
-
2022-09-12 09:02:01+00:00
📺 «Выезд к эмитенту»: ЗПИФ ПНК-Рентал. Обзор фонда, доходность паев и риски.
Представляем новую рубрику «Выезд к эмитенту» на нашем YouTube канале Bitkogan. Теперь мы будем вести репортажи о бизнесе эмитентов прямо с места событий.
Сегодня мы в гостях у наших коллег PNK Rental. И у вас есть уникальная возможность взглянуть на бизнес изнутри!
📍Локация – PNK ПАРК ДОМОДЕДОВО 1.
📍PNK RENTAL – инвестиционный фонд индустриальной недвижимости для частных инвесторов.
📍Наш проводник, экскурсовод и собеседник – основатель PNK rental, учредитель УК «Индустриальная недвижимость» – Александр Дубровин.
Вместе с ним расскажем:
▪️Что изменилось для рынка индустриальной недвижимости и эмитента с февраля.
▪️Как устроен бизнес девелопера PNK group.
▪️Как сказался на бизнесе уход иностранцев и период, когда биржа была закрыта.
▪️В чем инвестиционная привлекательность бизнеса и его риски.
▪️В чем разница между доверительным управлением и покупкой паёв на бирже.
И не только...
Приглашаем к просмотру!
#видео #эмитенты #бизнес
-
2022-09-12 08:16:19+00:00
На фоне разворачивающихся вокруг Украины событий почти незамеченным прошёл один эпизод на Южном Кавказе. А зря.
На наш взгляд, произошедшее стоит в одной цепи геополитических сдвигов на постсоветском пространстве и является весьма показательным.
Немного о предистории вопроса. Как известно, в сентябре 2020 г. в Карабахе после долгого относительного затишья начались полномасштабные боевые действия, в результате которых Азербайджан при самой непосредственной поддержке Турции вернул контроль над Физулинским, Джебраильским, Зангеланским (все вдоль границы с Ираном) и Губадлинским районами и некоторыми другими территориями. В том числе был взят под контроль город Шуша, являвшийся стратегическим на пути сообщения между непризнанной Нагорно-Карабахской республикой (НКР) и Арменией. Фактически оставшаяся под контролем НКР территория, включая город Степанакерт (азербайджанское название Ханкенди), оказалась в изоляции. По сути, до установления полного контроля над всей территорией НКР Азербайджану оставался один шаг.
Россия в течение всего конфликта, с той или иной степенью успеха, прилагала усилия для остановки боевых действий. Результатом явилось подписание 10 ноября 2020 г. трёхстороннего Заявления о полном прекращении огня и всех военных действий в зоне нагорно-карабахского конфликта.
Одним из ключевых пунктов этого документа (по крайней мере, для Армении и России) стало создание так называемого Лачинского коридора, обеспечивающего связь между оставшейся частью НКР и Арменией. Для этого вдоль линии соприкосновения сторон и вдоль Лачинского коридора был развёрнут миротворческий контингент РФ, который, в том числе, должен был обеспечить безопасную коммуникацию по указанному коридору и его демилитаризованный статус.
Большинство наблюдателей и комментаторов в тот момент оценивали достигнутые соглашения как безусловный внешнеполитический успех РФ.
Теперь о том, что произошло. 26 августа этого года Президент Азербайджана объявил о возвращении города Лачин и ряда сёл вблизи него (находятся в том самом Лачинском коридоре) под контроль Азербайджана.
Российские миротворцы, согласно открытым источникам, не препятствовали занятию города азербайджанскими военными. Причина не ясна: то ли не захотели, то ли была какая-то договоренность, не исключено, что с участием Турции (вспомним августовскую поездку Эрдогана в Сочи).
Так или иначе, но очевидно, что если 2 года назад Россия способна была настоять на прекращении масштабного вооруженного конфликта на постсоветском пространстве (еще и обеспечив своё военное присутствие в регионе), то сейчас складывается несколько иная ситуация. Центры тяжести в регионе Южного Кавказа меняются?
К чему это я сейчас об этом? Ситуация на украинском направлении продолжает накаляться. Не последуют ли за этим новые изменения на других просторах вселенной, например, постсоветского пространства и его окрестностей? Вполне возможно, что те балансы, которые так или иначе возникали за последние 10-20 лет начнут так же под шумок пересматриваться. Главное – весьма неожиданно.
А геополитические изменения обычно весьма серьезно влияют и на экономику.
И на рынки.
И на нашу повседневную жизнь.
#геополитика
-
2022-09-12 07:15:15+00:00
Во вторник выйдут данные по инфляции в США
Базовый сценарий предполагает снижение ИПЦ до 8,1% г/г с 8,5% г/г в августе (и с 9,1% г/г в июле). В случае более оптимистичных данных, т.е., если инфляция покажет еще большее снижение, рынок имеет шанс в очередной раз скакнуть вверх.
Впрочем, не думаю, что даже относительно неплохие данные в краткосрочном периоде времени способны охладить пыл ФРС в поднятии ставки. Учитывая недавние заявления членов ФРС, нет никакой уверенности в том, что регулятор в одночасье свернёт на «голубиную» дорожку.
Так, по заявлениям Лаэль Брейнард, руководители финансовой жизни по-прежнему сосредоточены на том, чтобы приблизить инфляцию к заветной цели ФРС в 2%, и для этого им придется продолжить ужесточение монетарной политики. И это несмотря на то, что Бежевая книга показала на снижение инфляционного давления и замедление темпов роста экономики.
Индикатор GDPNowcast ФРБ Атланты указывает на то, что третий квартал подряд американская экономика может зарегистрировать отрицательный рост ВВП. Будет ли это для ФРС и Джанет Йеллен наконец признаком рецессии?
Так что ждем цифр по инфляции. Они определённо помогут понять тренд происходящих событий.
Однако, даже если рынки и покажут положительную динамику, настоятельно не рекомендую слишком этому радоваться. Полагаю, что положительная динамика это ненадолго. Будьте аккуратны, друзья.
#макро #США
-
2022-09-12 06:25:36+00:00
Запуск программы «количественного ужесточения» со стороны ФРС не поставил точку в противостоянии между «быками» и «медведями».
Казалось бы QT идет полным ходом. Где падения рынков?
По итогам последних трех месяцев индекс S&P 500 снизился на незначительные 0,84%, а NASDAQ Composite вовсе вырос на 0,80%.
Получается, что уровень ликвидности не особо-то и влияет на рынок?
Не совсем так:
1) Регулятор отстает от заявленного плана сокращения портфеля ценных бумаг (отчасти из-за переоценки активов).
2) Казначейские облигации погашаются в середине и в конце месяца, а это означает, что эффект от ускоренного QT ещё предстоит увидеть.
По мнению Соломона Тадессе, главы североамериканского отдела количественных стратегий Societe Generale, ФРС в конечном итоге сократит свой баланс на $3,9 трлн, что равносильно эффекту повышения ставки на 450 базисных пунктов. Напомним, ФРС уже повысила ставки на 225 б. п., и в конце этого месяца ожидается еще одно повышение на 75 б. п.
Грег Флеминг, руководитель Rockefeller Capital Management, заявил, что инвесторам следует проявить осторожность в отношении американских акций до конца 2022 г. По его словам, рынки до сих пор не восприняли решимость ФРС сохранить процентные ставки на уровне 4%. Сегодня все внимание будет приковано к выступлению Пауэлла.
Мое мнение? Ни о каких 4 и даже 2 триллионах сокращения баланса ФРС не стоит даже и говорить. В действительности рынки достаточно серьезно просядут уже после того, как баланс ФРС «похудеет» на 1 триллион. Да и вопрос не столько в рынках, сколько в долговом кризисе и кризисе ликвидности.
Думаю, на рынках начнет ощущаться нехватка ликвидности уже после того, как баланс ФРС сократится на $400-500 млрд. А спустя 9-10 месяцев "подсушивания" ситуация станет настолько тревожной, что ФРС будет вынужден либо замедлить его, либо вообще отказаться от него. Возможно, и значительно ранее.
Почему? Да потому, что предоставленная рынкам ликвидность давно уже потрачена, поделена, если хотите, проедена и т.д.
Вы скажете: а как же насчет того самого обратного РЕПО, которое еще в начале 2022 г. значительно превышало триллион долларов? Это же, по сути своей, и были те самые «лишние деньги».
А давайте подождем хотя бы 2-3 месяца. Как известно, начиная с этого сентября ФРС должна будет ежемесячно убирать с рынка по $95 млрд избыточной ликвидности. Вот поживем хотя бы пару месяцев с этим и одновременно со стремительно растущими ставками. Полюбуемся где-нибудь в конце октября-ноября на то, как стремительно будет улетучиваться ликвидность с рынков, как будут нервничать инвесторы. Какие песни, кстати говоря, начнут петь в преддверии начала ноября демократы, находящиеся в ситуации «виноватых за то, что происходит...
Посмотрим... Но в долгий процесс сокращения баланса мне что-то не верится. А вам?
#рынки #США
-
2022-09-12 05:15:18+00:00
В этом контексте в пятницу вышла еще одна тревожная новость.
Индия ввела 20% пошлину на экспорт белого и коричневого риса и запретила экспорт дробленого риса по причине недостатка муссонных дождей в ряде регионов.
Это серьезно сразу по двум причинам. Во-первых, рис – основа рациона для половины жителей Земли. Во-вторых, Индия – крупнейший экспортер риса с долей рынка порядка 40%. При этом страна поставляла более дешевые сорта относительно Вьетнама и Таиланда. Пошлина поднимает цены на них на мировом рынке, что может лишить доступа к ним у широких бедных слоев.
Цены на рис в Чикаго подскочили, и сейчас лишь в 2% от майского максимума. Напомним, что в прошлом году рис не участвовал в зерновом ралли, что немного сгладило остроту проблемы голода. Если же цены на рис устремятся к максимумам параллельно с пшеницей и кукурузой, как это было в 2008-м и 2011-м гг, то угроза голода в развивающемся мире возрастет многократно.
Так что… ситуация весьма тревожна.
#коммодитиз #кризис
-
2022-09-12 05:14:24+00:00
Друзья, всем привет! Быть или не быть продовольственному кризису?
Или иначе – продовольственный кризис ушел или временно отступил?
С марта по август продовольственный индекс ООН упал на 13,64%, а если смотреть на конкретные товары, такие как пшеница, то падение составило более 30%. Значит ли это, что угроза голода миновала, и можно расслабиться?
Полагаю, что скорее – нет. Угроза не миновала. Стало немного полегче, но главные риски не ушли. А возможно, их стало еще больше.
Почему же упали цены?
Весенний взлет цен был скорее эмоциональным. Мир резко и радикально изменился, причем в очень чувствительном для зерновой торговли регионе. Трейдеры не понимали, что происходит, и закладывали худшие сценарии.
Новости из других регионов, такие как ограничение экспорта пшеницы из-за жары в Индии или задержка посевной в США из-за холодов, трактовались однозначно и гнали цены вверх. Затем рынки немного успокоились, а цены скорректировались.
Надолго ли, и откуда столько эмоций?
С эмоциями понятно, Россия и Украина обеспечивают около 25% мировой торговли зерном, по пшенице в хороший год еще больше. Здесь важно отметить, что не следует сравнивать экспортные объемы с мировым производством.
Нередко попадалось мнение, что 20 млн тонн в украинских портах весной это незначительно по сравнению с примерно 780 млн пшеницы, выращиваемых в мире. Однако крупнейшие мировые производители – Китай и Индия (суммарно более 240 млн тонн) практически не участвуют в мировой торговле пшеницей, потребляя все внутри. Китай так и вовсе импортер.
Торговый оборот пшеницы в мире ежегодно составляет порядка 200 млн тонн. И столько же по кукурузе. В этом контексте 20 млн тонн плюс неопределенность вокруг будущего украинского урожая и возможных антироссийских санкций становятся достаточным поводом для возбуждения рынка.
Неудивительно, что после заключения зерновой сделки в конце июля рынки успокоились и стали совсем иначе воспринимать новости о жаре в США и Европе. Казалось бы, урожайность кукурузы в Штатах под угрозой, в Европе посевы местами полностью уничтожены. А рынок спокоен, потому что украинское зерно отправилось в море.
Но куда оно отправилось?
В иной ситуации это было бы не так важно, потому что зерновой рынок глобальный, и не имеет большого значения, куда конкретно отправляет зерно тот или иной поставщик. Сейчас же направление имеет значение.
Во-первых, зерна в мире в целом немного. Отношение запасов к потреблению пшеницы в мире за пределами Китая (это отдельный мир) упало в августе по оценке USDA до 19,08% – минимум с 2008 г.
Во-вторых, зерно дорогое. Это усугубляет нехватку зерна в бедных странах, потому что то немногое, что есть в наличии, накапливается более богатыми и успешными.
Хотя бы потому, что они готовы дать за него более интересную цену.
Отчасти сделка была призвана облегчить ситуацию в Азии и Африке, но в реальности зерно просто поступает на рынок. Особенно кукуруза в Европу, пострадавшую от катастрофической засухи.
Ну а там уже, на этом рынке все просто.
Кто цену дал, тот и получил товар.
Такая ситуация вызвала неудовольствие Президента РФ, который отметил в своем выступлении на ВЭФ, что лишь 3% разблокированного украинского зерна поступает в развивающиеся страны. Владимир Путин не исключил новых ограничений на вывоз зерна с Украины.
Что теперь?
Рынки снова забеспокоились, погодные катаклизмы заиграли новыми красками, а цены на пшеницу и кукурузы вышли из коридора и обновляют двухмесячные максимумы. Смогут ли они пойти еще выше – во многом зависит от очередного обновления оценок урожая и запасов от USDA в понедельник, где последствия жары будут учтены.
Да, USDA не любит резких пересмотров запасов. Снижение урожая они могут частично компенсировать снижением оценки потребления. Но в любом случае риск отмены зерновой сделки там учтен не будет, поэтому вряд ли стоит рассчитывать на снижение цен, если спекуляции на эту тему будут продолжаться. Это означает, что тенденция к неравномерному распределению скудных запасов зерна может быть продолжена.
Продолжение ⤵️
-
2022-09-11 17:10:11+00:00
Откуда вы читаете @bitkogan?
Друзья, как вы знаете, мне часто приходится ездить по самым разным странам. Нередко, узнав, что я нахожусь в их городе, читатели спрашивают, не планируется ли там встречи для подписчиков.
В связи с этим появилась идея действительно запланировать ряд встреч в тех местах, где живут наши читатели.
Предлагаю вашему вниманию опрос, состоящий из двух основных вопросов:
▪️Где вы находитесь прямо сейчас?
▪️Интересна ли вам встреча в формате живого общения?
-
2022-09-11 15:15:07+00:00
Появилась официальная информация о том, что УГМК завершил сделку по покупке активов Петропавловска (POGR RX)
По условиям сделки, Petropavlovsk получил 166 млн фунтов стерлингов и возможность распоряжаться облигациями компании на компании общую сумму $200,73 млн.
Что это означает для акционеров Петропавловска?
Точные параметры сделки пока не известны, но обычно в этом случае акционеры получают или выплаты за свои акции, или акции поглощаемой компании. Второе может быть проблематично, так как акции УГМК не обращаются на рынке. Но в любом случае это будет уже не «ноль» для акционеров. Акции Петропавловска (POGR RX) были проданы ранее из наших портфелей по подписке.
Что это означает для облигационеров?
Скорее всего, они получат причитающиеся им выплаты по долгам, и это отличные новости! Напомним, один из выпусков еврооблигаций по условиям погашается в ноябре 2022 г. Именно этот выпуск мы продолжаем держать в портфеле «Консервативный» сервиса по подписке.
Погашение выпуска может состояться и раньше в текущих условиях.
#облигации
-
2022-09-11 13:15:49+00:00
Получаем вопросы по российским эмитентам, выпустившим депозитарные расписки (DR) на акции компаний, зарегистрированных за рубежом.
- Будет ли реализована для них программа конвертации расписок или компании перерегистрируются в России?
- Когда возобновится выплата дивидендов?
- Как быть тем, кто купил такие DR через иностранных брокеров?
В одной из первых весенних публикаций, посвященных будущему рынка депозитарных расписок рос. компаний, мы указали отдельный список бумаг, выпущенных подобными компаниями, которые, как нам казалось, сохранят программы обращения на иностранных площадках. Увы, желания эмитентов и наши предположения по сохранению обращения бумаг этих компаний на иностранных площадках, не сбылись либо отложены на неопределенный срок. Причина известна – серьезные санкции в отношении любого российского бизнеса и любых российских бумаг, обращающихся на торговых площадках США и Европы.
Данные компании не попали под программу принудительной конвертации депозитарных расписок, т.к. холдинговые компании зарегистрированы в иностранных юрисдикциях, и основным местом хранения их акций являются иностранные депозитарии.
❗️Кстати, список этих компаний хорошо знаком российским госслужащим, ведь именно их ценные бумаги они давно не могут покупать из-за запрета, наложенного законодательством РФ.
Исключения из списка:
- VEON, дочка Билайн, которая сохранила обращение своих бумаг на всех торговых площадках. Причина проста – основной бизнес компании сконцентрирован в западной Европе.
- Polymetal. Обращение бумаг этой компании, имеющей активы в России и Казахстане, сохранилось в Лондоне и США, но котировки сложились в несколько раз.
Что мы имеем с торговлей бумагами из нашего списка на различных площадках?
TCS Group – Москва (Да), Великобритания (Нет)
VK – Москва (Да), Великобритания (Нет)
Globaltrans – Москва (Да), Великобритания (Нет)
X5 – Москва (Да), Великобритания (Нет)
ROS AGRO – Москва (Да), Великобритания (Нет)
O’KEY Group S.A – Москва (Да), Великобритания (Нет)
Fix Price – Москва (Да), Великобритания (Нет)
MD Medical Group Investments («Мать и дитя») – Москва (Да), Великобритания (Нет)
Etalon Group – Москва (Да), Великобритания (Нет)
HMS Hydraulic Machines & Systems Group – Москва (Да), Великобритания (Нет)
Polymetal – Москва (Да), Великобритания (Да), Европа (Нет), США (Да)
Softline – Москва (Да), Великобритания (Нет)
United Medical Group – Москва (Да)
Veon – Москва (Да), США (Да), Амстердам (Да)
Yandex – Москва (Да), США (Нет), Казахстан (Да)
HeadHunter – Москва (Да), США (Нет)
Ozon – Москва (Да), США (Нет)
Cian – Москва (Да), США (Нет)
QIWI – Москва (Да), США (Нет)
Получается, что обращение подобных DR сохранилось в основном на Мосбирже. Торговля на NYSE, NASDAQ и LSE приостановлена на неопределенное время.
В итоге, из-за инфраструктурных сложностей, вызванных санкциями, инвесторы, владеющие этими DR, получили массу разнообразных проблем:
▪️Те, кто купил эти DR на иностранных биржах, через иностранных брокеров, не имеют возможности торговать ими, не могут конвертировать их в акции, не могут получать дивиденды;
▪️Инвесторы, купившие расписки на Мосбирже, через российских брокеров могут торговать бумагами, но дивиденды получить не могут, т.к. местом хранения акций, на которые выпущены DR, являются иностранные депозитарии;
▪️В связи с иностранной юрисдикцией компаний-эмитентов акций, на которые выпущены DR, и вытекающими их этого рисками, образовался существенный дисконт этих компаний к российским конкурентам.
Пора «домой»?
Перевод холдинговых компаний из иностранных юрисдикций в Россию был бы вполне логичен. Тем не менее, пока мы не видим, чтобы компании торопились с процессом редомициляции, т.е. переводом холдинговых компаний в Россию. Возможно, нежелание перерегистрации в родную юрисдикцию связано с тем, что в основном владельцами подобных DR являются иностранные инвесторы и переход в Россию для них вызовет еще больше проблем. Альтернативным вариантом здесь мог мы стать перевод листинга этих компаний в нейтральную юрисдикцию, например Гонконг.
#санкции #акции #Россия
-
2022-09-11 09:16:16+00:00
Друзья, на днях мы уже поднимали вопрос о том, к чему могут привести события, происходящие как внутри, так и за пределами России. Есть основания полагать, что очередной кризис не за горами.
Другими словами, мы с вами находимся в пограничном периоде, который отделяет нас от прежней, хоть и условной, стабильности и одновременно приближает к очередной проверке на прочность.
Если обратиться к истории, отчётливо видно, что причины возникновения каждого кризиса мало похожи друг на друга. Но результат чаще всего один — мы приобретаем новый опыт. Кто-то с потерей своего капитала, а кто-то с его кратным приумножением.
Получается, что как бы ни развивались события, ещё ни разу не было ситуации, которая оставила бы всех инвесторов без возможности сохранения своих средств.
Откуда мне это известно?
Как говорится: «плавали, знаем». Мой опыт в работе с финансами составляет уже более 30 лет и затронул как минимум четыре экономических кризиса — начиная с развала СССР и заканчивая текущей продолжительной пандемией.
Исходя из этого, у меня, как и у моих коллег, предвкушение нового кризиса вызывает не столько волнение, сколько привычное ощущение дежавю и сигнала действовать. Чего нельзя сказать о большинстве рядовых инвесторов.
От чего зависит результат, который вы получите по итогам череды предстоящих событий?
Если кратко, это две простые вещи:
1️⃣ Ваше отношение и способность принять неминуемое.
2️⃣ Знание природы кризиса и всех возможных шагов к его преодолению, как минимум с незначительными потерями. А как максимум — с возможностью приумножить свой капитал.
Значит ли это, что существует определенный сценарий для подготовки к тому, что может настать уже в ближайшее время?
Мой ответ — скорее да, чем нет! В наше время накопленного опыта в целом достаточно для того, чтобы самостоятельного решить, какой опыт вынести из предстоящих событий.
❗️Вчера получили много вопросов по теме кризисов. Ответы на них мы решили упаковать в информативную брошюру, которая:
▪️ Наглядно продемонстрирует природу нескольких крупных экономических кризисов и покажет, кто, а главное, за счёт чего сумел остаться в плюсе.
▪️ Более глубоко погрузит в понимание текущего положения дел.
▪️ Даст один из трёх сценариев по защите своего капитала.
Более того, всех заинтересованных в данной теме внутри брошюры ждёт закрытое приглашение на одно не менее важное событие.
Чтобы получить бесплатную брошюру «Как выиграть во время кризиса» переходите по этой ссылке прямо сейчас — https://clck.ru/yjEUR
#кризис
-
2022-09-11 05:47:29+00:00
📺 «Неделя. Отражение»
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем YouTube канале Bitkogan Talks.
Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
-
2022-09-10 16:41:11+00:00
📺 Безработица в России. Переподготовка специалистов. Перспективные отрасли экономики РФ.
Новое видео в Youtube-канале Bitkogan Talks.
У нас в гостях Евгений Гонтмахер – российский экономист. Профессор Высшей школы экономики. Доктор экономических наук.
Обсудили:
▪️ Безработица в России. Что будет с рынком труда в РФ?
▪️ Почему важно периодически менять место работы.
▪️Кто займет место ушедших западных компаний.
▪️ Какие новые отрасли российской экономики могли бы выйти на мировой уровень.
▪️ Грозит ли России повышение налогов.
▪️Об инфантилизме современных людей 30-40 лет.
▪️Как сделать россиян более адаптивными и активными.
▪️ Объединение ПФР и ФСС.
... и не только.
#видео
-
2022-09-10 15:35:06+00:00
9 самых частых ошибок в учебе. А вы их допускаете?
Все мы учились понемногу… и многие из нас продолжают. Например рынок дополнительного онлайн образования в России с 2019 по 2021 гг. вырос более чем в 10 раз. Многие проходят различные курсы, семинары, марафоны… по IT, маркетингу, финансам, психологии, ЗОЖ и т. д.
Но получается ли усвоить знания и выработать нужные навыки? Часто не до конца, так как люди идут на новые курсы, увеличивая свои расходы. В то же время отмечается отсутствие мотивации в учебе и нежелание проходить тот или иной курс до финиша. Вопросы качества образовательных продуктов, квалификации преподавателей и методистов, оставим пока за скобками. Попробуем разобрать основные ошибки в процессе учебы (в основном самостоятельной) и пути их преодоления. Для удобства разделим их на группы.
Психологические
1️⃣ Страх ошибиться. Мы учимся не для строгого учителя или мамы, а для себя, своих целей, своего будущего.
Поэтому нужно разрешить себе много ошибаться и получать обратную связь от мира. Использовать творческий подход, «выходить из комнаты…».
2️⃣ Страх перейти к новой теме, не усвоив предыдущую. Ведь новая тема может быть тесно взаимосвязана с предыдущей…
Нужно сначала понять общую структуру обучения и взаимосвязь тем. Дальше учить блоками, чередуя их и выделяя сначала ключевую информацию в каждом блоке. Также нужно отдавать себе отчёт, что понять и усвоить абсолютно все невозможно. Определить достаточный уровень.
3️⃣ Учиться в состоянии стресса, депрессии. Заставляя себя, мы приходим к состоянию ещё большего стресса. Сила воли это хорошо, но вот эффективность страдает.
В таком случае, возможно, вам нужно отложить учебу и решить проблемы, которые мешают вам сфокусироваться.
Пройдите опросник Бека, чтобы понять своё состояние.
Организационные
4️⃣ Перегрузка. Пытаться удерживать концентрацию без перерыва.
Мы уже писали про необходимость чередования режимов работы мозга. Нашему мозгу нужен отдых. Во время бездействия, то есть отсутствия напряженной, сфокусированной работы, он перерабатывает информацию.
Ещё один момент. Постоянный приток новой информации стирает предыдущую. Поэтому:
▪️учите материал небольшими блоками, по 30–40 минут,
▪️делайте перерывы по 10 с., закрывая глаза,
▪️не занимайтесь дольше 4-5 часов в день,
▪️заканчивайте в одно время, например в 7 вечера.
5️⃣ Однообразие. Учить подряд одно и то же и тем же способом. Например, вы привыкли делать конспект или подчёркивать ключевые идеи. Но есть ли глубина понимания и усвоения при этом?
Вы, скорее всего, теряете много времени. А новые нейронные связи формируются слабо.
▪️Попробуйте использовать майнд карты, например в программе Xmind или Miro.
▪️Придумывайте образы для усвоения материала и используйте другие приемы для запоминания.
6️⃣ Прежнее окружение. Учиться, не меняя среду общения. Когда у вас мало единомышленников, то мотивации и обратной связи меньше. Не с кем поделиться, проверить знания. А тем более, если вам говорят, что у вас ничего не получится и учеба – лишь трата времени. Может, конечно, вы своим примером заразите окружающих...
7️⃣ Мультизадачность. При частых переключениях теряется время на то, чтобы сфокусироваться.
Необходимо отключать телефон, соцсети, не быть «все время на связи», уйти туда, где никто не будет мешать на время обучения.
Когнитивные.
Про когнитивные искажения мы уже писали. Общее в них то, что мозг выбирает привычное, а не эффективное решение.
8️⃣ Зашоренность. Или эффект Einstellung. Экспериментальной группе давали сложное решение задачи. И она потом решала так простую задачу. А контрольная решала простым способом.
9️⃣ Эффект Даннинга-Крюгера. Чем меньше вы знаете, тем больше уверены в себе. Чем больше знаете – тем менее уверены. «Диплом внушает тебе ложное чувство превосходства над людьми без высшего образования» (Д. Рокфеллер).
Прочие ошибки: акцент на инсайты; изучать то, что заведомо нравится; не применять теорию на практике.
В целом, нужен размеренный, долгосрочный подход. Посмотрите также статьи про память и системы саморазвития.
#образование #лайфхаки
-
2022-09-10 13:31:20+00:00
ТОП постов за неделю 03-09.09.22
Традиционно отмечаем самое полезное и востребованное нашими читателями.
03.09.2022 – 5 человек, создавших уникальные системы саморазвития, которые опередили своё время
03.09.2022 – Китайские автомобили в России
04.09.2022 – "Постболонское" образование. Чему, где и как учиться в России
06.09.2022 – Российская нефть: зарабатывают все
06.09.2022 – Газпром: что дальше?
07.09.2022 – «Русал» может экзистенциально подняться
08.09.2022 – Пенсии: тайное становится явным.
08.09.2022 – Легенды уходят красиво…
09.09.2022 – Дом, милый дом.
#лучшее
-
2022-09-10 11:17:21+00:00
Принципы советской пенсионной системы. Итоги ее развития.
В 1956 г. был принят Закон СССР «О государственных пенсиях», закрепляющий следующие принципы:
▪️ гарантии государственных пенсий без каких-либо вычетов из заработка трудящихся;
▪️ выплата пенсии за счет средств общесоюзных фондов;
▪️ единые основания пенсионного обеспечения (старость, инвалидность, потеря кормильца);
▪️ единый возраст и единые требования к трудовому стажу, необходимому для назначения пенсия;
▪️ единый порядок исчисления размеров пенсии из заработка с преимуществом для невысокооплачиваемых категорий работников.
Пенсии по инвалидности устанавливались не только рабочим и служащим, но и военным рядового … состава срочной службы, учащимся высших, средних специальных и иных учебных заведений.
Весь советский период существовали категории льготников разного уровня. Персональную пенсию получали выдающиеся ученые, заслуженные партийные работники, а также носители почетных званий и наград.
Факторы пенсионных выплат:
▪️Трудовой стаж – основа.
▪️Средняя зарплата за последний год работы, либо наибольший средний размер зарплаты за любые 5 лет из последних 10 лет работы.
▪️Дополнительный трудовой стаж влиял незначительно.
Полную пенсию получали:
▪️ Мужчины с 60 лет, со стажем 25 лет.
▪️ Женщины с 55 лет, со стажем 20 лет.
Пенсионный возраст у нас остается одним из самых низких в мире.
Надбавки за «вредность», ранний выход на пенсию предусматривались для:
▪️ тех, кто трудился на тяжелых или вредных производствах, в неблагоприятных климатических условиях (на Севере);
▪️ социально значимых работников (врачи, учителя);
▪️ для многодетных матерей устанавливались еще более ранние, льготные сроки выхода на пенсию, а иногда и сокращенный необходимый стаж.
Пенсии имели четкие границы – минимум (20 руб. для члена колхоза, 45 руб. для рабочего и служащего) и максимум (120 руб. для всех в месяц).
Пенсии для колхозников и накопление проблем.
До 1964 г. социальная политика в отношении членов колхоза практически не проводилась. Колхозы определяли ее сами в соответствии с Примерным уставом сельскохозяйственной артели, принятым 17.02.1935 г.
В соответствии с уставом каждый колхоз создавал фонд помощи престарелым колхозникам, на содержание детей-сирот, яслей и т. д. Пенсий никто колхозникам не гарантировал.
Законом СССР от 15.07.1964 г. для работающих в колхозах впервые установили пенсии по старости и инвалидности, по потере кормильца для членов их семей, а также оплачиваемые отпуска по беременности и родам. Для реализации Закона был создан централизованный фонд социального обеспечения колхозников.
Проблемы пенсионного обеспечения в стране обострились в конце 80-х гг. Для этого был ряд причин.
▪️ Численность пенсионеров за 30 лет выросла более чем в 2 раза (с 14 млн до 34 млн). А с 1941 г. – в 8,5 раз (в том числе более чем на треть за счет пенсионеров-колхозников, а также за счет роста продолжительности жизни).
▪️ Размер пенсий повышался.
▪️ В то же время ставки социальных отчислений для предприятий оставались практически неизменными. Доля государственного финансирования пенсий неуклонно возрастала. К 1980 г. доля дотаций из союзного бюджета в фонде государственного соцстрахования достигала 60%.
В 1980-е годы минимальная пенсия составляла 70 руб., максимальная — 252 руб. Средняя зарплата в стране составляла около 200 руб.
Не зная прошлого, нельзя строить будущее.
22.12.1990 г. Верховный совет РСФСР принял Постановление об организации «Пенсионного фонда РСФСР» (с 1991 г. Пенсионный фонд РФ).
С переходом к рыночной модели экономики пенсионная система России в очередной раз трансформировалась, были проведены перерасчеты. И ведущую роль в этом сыграл ПФР. Но это уже другая история…
#пенсия #история #Россия
-
2022-09-10 11:08:21+00:00
Эмеритальные кассы и индексация. Вопросы стабильности и достаточности.
Александр II. В 1858 г. подписал указ о выплате ежегодных пособий в размере от 60 до 115 руб. раненым генералам и офицерам, награжденным почетными орденами. Выплаты отставным военным выросли по Закону о «добавочных деньгах». Новшеством стало «погодное возрастание пенсии» на 2%.
Но главное – в 1859 г. учредили эмеритальную (с лат. «заслуженную») кассу для отставных военных. До этого отставники, нуждавшиеся в деньгах продолжали служить, не давая продвинуться молодым, а казна не справлялась с ростом числа пенсионеров. Трудовые пенсии по старости теперь полагались и работникам частных предприятий. На железных дорогах и в ряде стратегически важных отраслей правительство обязывало создавать эмеритальные кассы и страховые пенсионные общества. Средства из этих касс выплачивались дополнительно к государственной пенсии.
Какими были пенсионные выплаты и взносы?
Средства из кассы выдавались прослужившим не менее 25 лет, при условии участия в кассе не менее 5 лет. Т. е. капитал кассы формировался из жалованья будущих пенсионеров (взносы-эмеритуры составляли 3-6% в месяц).
▪️ Наименьший размер выплат в этом случае составлял 3/12 полного оклада пенсии из государственного казначейства.
▪️ Наибольший размер выплат за полные 35 лет службы и участия в кассе равнялся полному окладу пенсии из госказначейства, назначаемой в зависимости от чина.
Появились кассы других ведомств, к концу XIX в. – более 200, лучшей считалась касса Минюста. Отдельно отметим ситуацию с земским самоуправлением, созданным в 1860-х гг. Земские служащие не имели прав госслужбы и вопрос их пенсий решался с помощью эмеритальных касс, которые не имели финансовой устойчивости.
На протяжении XIX в. количество служащих на одного пенсионера уменьшалось, и также уменьшалась доля пенсии от жалования. Для семей низших чинов выход на пенсию означал финансовый крах.
Николай II. Продолжил реформы, в 1904 г. принял важный закон «О вознаграждении владельцами промышленных предприятий рабочих и служащих, утративших трудоспособность вследствие несчастных случаев». В законе устанавливаются размеры пенсий. При полной потере трудоспособности выплачивалась постоянная пенсия в размере ⅔ заработка. Также и при смерти. Но при этом закон искусственно занижал исчисление годового заработка. Многое зависело от владельцев предприятия.
К концу XIX – началу XX вв. в царской России:
▪️ Социальная система была на высоком уровне относительно других стран.
▪️ Отсутствовала единая государственная пенсионная система.
▪️ Пенсионное обеспечение представляло сочетание государственного и частного пенсионного капиталов.
▪️ Охватывало менее ⅓ населения.
▪️ Был развит принцип страхования (кассы)
К 1914 г. право на государственную пенсию за выслугу лет имели: чиновники, офицеры, учителя, преподаватели, служащие духовных заведений, врачи и фельдшеры, ученые, инженеры и рабочие казенных заводов (с 1913 г.) и железных дорог.
Пенсия в СССР – мы спокойны за свой завтрашний день?!
С 1917 г. Советское правительство начало все заново и заявило, что на социальную поддержку государства могут рассчитывать «все трудящиеся, не эксплуатирующие чужого труда». В первые дни после Октябрьской революции, Ленин подписал постановление о создании Наркомата (министерства) государственного призрения. С первых лет были установлены пенсии по инвалидности и потере кормильца.
Однако многие категории трудящихся получили право на пенсию по старости спустя долгие годы:
▪️Военнослужащие Красной Армии и Флота с 1924 г. получали пенсионное обеспечение.
▪️Только с 1937 г. пенсиями были охвачены все городские рабочие и служащие.
▪️Для колхозников, лишенных госпенсий, была организована касса взаимопомощи.
Впервые в мире советское государство страховало граждан на случай безработицы. Пособия выплачивались по инвалидности и потере кормильца, по болезни и при родах.
Продолжение ⤵️
-
2022-09-10 11:02:21+00:00
История развития пенсионной системы в России.
Пенсия и прочие соцвыплаты это не что-то, что было всегда. На Руси были заложены традиции взаимопомощи и благотворения со времен принятия христианства. «Пенсионное обеспечение» касалось в основном воинов и зависело от доброй воли правящих особ. Монастыри строили богадельни и приюты, чем часто пользовалось государство.
Поместье, вотчина и первые выплаты «на лечение».
▪️Иван III. В 1462 г. установил раздачу своим воинам поместий. За право владения ими воины должны были по первому зову вернуться в строй во всеоружии. Это были еще не пенсии, но определенные социальные гарантии.
▪️Иван IV (Грозный). Продолжил социальную реформу. Поместья получили статус вотчин, состоящих в собственности их владельцев. Теперь воины имели право отставки «за старостью, болезнями и ранами» и могли отправляться на вотчину, прислав вместо себя сына или внука.
▪️Алексей Михайлович. Впервые ввел денежные выплаты для отставных воинов. Сумма «лечебных» выплат зависела от тяжести полученных увечий. Указом ввел понятие выслуженной вотчины, согласно которому дети и внуки отставных воинов к службе уже не принуждались, а сама вотчина передавалась по наследству уже без условий.
Начало пенсионного законодательства.
Петр I. Первым пенсионным законом принято считать положения из «Устава Морского Русского Военного Флота» 1720 г. Эти нормы пенсионного обеспечения касались исключительно офицеров флота. Регламент главы «О корму и жалованье» предусматривал отставным морякам спокойную наземную жизнь. А потом бесплатное питание и жизнь в гошпитале, либо право самим устраивать судьбу, получив годовое жалование. Вдовы и сироты тоже не обделялись.
Появление пенсионной системы. Стаж.
Екатерина II. Провела первую пенсионную реформу. Она присудила в 1763 г. пенсию генералитету. В 1764 г. право подавать просить о назначении пенсии получили и гражданские чиновники, имевшие стесненное материальное положение. Размеры пенсионного фонда были ограничены и многие годами ждали «очереди». В тоже время часть пенсионеров была весьма обеспечена и не являлась за пенсией. Их исключали из списка пенсионеров при отсутствии в течение года.
Появилось понятие выслуги лет или стажа (минимум 20 лет). Размер пенсии определялся стажем и размером последнего служебного жалованья. Крупные выплаты производились не только военным, но и проявившим себя гражданским чинам.
«Беспорочная служба» и попытки упорядочить систему.
Павел I. Император добавил понятие «беспорочная служба» как необходимое условие для получения пенсии. Человек, удалённый от должности за проступок, должен был начинать служить сначала с потерей стажа. В 1797 г. повысили суммы пенсий, назначили пенсии низшим воинским чинам. Военному пенсионеру полагались госнадбавки в размере не меньшем, чем пенсия. Павел попытался упорядочить правила получения пенсий.
Александр I. Создал Комитет по подготовке Положения о выплате пенсий (1817 г.). В его состав вошли руководители основных министерств: финансов, юстиции, военного ведомства и др. Правительство начало привлекать дополнительные источники пенсионного капитала. Пенсии стали выплачиваться ежемесячно.
Модернизация. Первые Пенсионный устав и фонд.
Николай I. При его предшественнике накопилось много дублирующих законов и требовалась кодификация. В 1828 г. вступил в силу «Устав о пенсиях и единовременных пособиях государственным (военным и гражданским) служащим», который стал важнейшим итогом пенсионной реформы 1-й пол. 19 века. Это была первая серьезная модернизация пенсионного законодательства после Петра I. Устанавливалось 9 разрядов пенсий (вплоть до 1917 г.).
Значение Устава: создание в составе Минфина централизованного пенсионного фонда (ПФ), который был наделен автономией по выплате госпенсий и пособий. Финансировался отчислениями от жалований, но по большей части из казны.
Продолжение ⤵️
-
2022-09-10 09:20:11+00:00
Еженедельный эфир с главным редактором Business FM Ильей Копелевичем.
▪️Новые битвы на экономическом фронте. Почему на первый план выходит тема зерновой сделки и сможет ли Запад установить ценовой потолок на нефть?
... в последней программе БФМ «Ближе к деньгам»
А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.
-
2022-09-10 07:21:06+00:00
19 цитат великих писателей о деньгах
Привет, друзья. На нашем канале накопилось уже достаточное количество «книжных» постов (см. по тегу #книги), но не было еще цитат великих на тему денег. Цитаты – это единицы смысла не только самих книг, но и нашего культурного кода. В общем, пришло время и для них, а время как известно...
✍️ ДЕНЬГИ И ВРЕМЯ
1️⃣ Помни: время – деньги.
(Бенджамин Франклин, Советы молодому торговцу)
2️⃣ Время — потеря денег.
(Оскар Уйальд)
3️⃣ Время, которое мы имеем, — это деньги, которых мы не имеем.
(Ильф и Петров, Двенадцать стульев)
✍️ ДЕНЬГИ И ЧУВСТВА
4️⃣ Он любил и страдал. Он любил деньги и страдал от их недостатка.
(Ильф и Петров, Двенадцать стульев)
5️⃣ Деньги – это шестое чувство, без которого вы не можете полноценно воспользоваться остальными пятью.
(Сомерсет Моэм, Бремя страстей человеческих)
6️⃣ Мудрый человек держит деньги в голове, но не в сердце.
(Джонатан Свифт)
✍️ ТРАТЫ
7️⃣ Вы не пьете, не курите, девушками не увлекаетесь... Зачем вам деньги? Вы же не умеете их тратить.
(Ильф и Петров, Двенадцать стульев)
8️⃣ Деньги не пахнут, но улетучиваются.
(Станислав Ежи Лец)
✍️ ДОЛГИ
9️⃣ Если грустишь, что тебе задолжал я одиннадцать тысяч,
Помни, что двадцать одну мог я тебе задолжать.
(Осип Мандельшта́м, В альбом спекулянтке Розе)
1️⃣0️⃣ Занимать деньги легче, чем отказывать, когда занимают у тебя.
(Александр Вампилов, Из записных книжек)
1️⃣1️⃣ Банк — это учреждение, где можно занять деньги, если есть способ убедить, что ты в них не нуждаешься.
(Марк Твен)
1️⃣2️⃣ Деньги и имущество – лучшие поручители.
(Чарльз Диккенс, Наш общий друг)
✍️ БИРЖА
1️⃣3️⃣ Специальность налетчика куда менее заманчива, чем смежные с ней профессии – политика и биржевые спекуляции.
(О. Генри, Налет на поезд)
1️⃣4️⃣ Очень вульгарно говорить о своих делах. Это делают одни маклеры и то только на званых обедах.
(Оскар Уйальд)
✍️ БОГАТСТВО И БЕДНОСТЬ
1️⃣5️⃣ Всегда считал я знание и доблесть
Дарами, что гораздо драгоценней,
Чем знатное рожденье и богатство.
(Уильям Шекспир, Перикл)
1️⃣6️⃣ Деньги лучше, чем нищета, – хотя бы даже из финансовых соображений.
(Вуди Аллен, Ранние очерки).
✍️ РАЗНОЕ
1️⃣7️⃣ Финансирование – это искусство. Им занимаются наиболее искусные интеллектуалы и эгоисты.
(Теодор Драйзер, Финансист)
1️⃣8️⃣ Может быть, тебе дать еще ключ от квартиры, где деньги лежат?
(Ильф и Петров, Двенадцать стульев)
1️⃣9️⃣ Утром деньги вечером стулья. А можно наоборот? Можно, но деньги вперед
(Ильф и Петров, Двенадцать стульев)
#книги #цитаты
-
2022-09-09 16:38:18+00:00
Как не упереться в потолок?
Упорство, с которым западные партнеры продвигают потолок цен для российской нефти, безусловно, достойно лучшего применения. Тем не менее, давление на российский нефтегазовый и прочий бизнес растет, и необходимо ему как-то противостоять.
Что мы можем противопоставить иродам?
Да, нужно переориентировать экспортные потоки нефти по дружественным направлениям. Но этого мало, нужно искать и другие возможности в изменившемся мире. Не только в сфере торговли сырой нефтью, но и в технологических аспектах нефтедобычи, нефтепереработке, логистике и т.д.
Что это означает в практическом смысле, обсудим на Промышленно-энергетическом форуме TNF 2022 в Тюмени 20-22 сентября. Там соберутся не только представители крупнейших топливно-энергетических компаний и Правительства, но и широкого спектра среднего и малого бизнеса.
Это форум не столько политиков, сколько бизнес-практиков, которые ищут или уже нашли решения для новых условий. Когда изменения быстрые и глобальные, очень важно общаться, понимать, куда мы движемся в условиях санкций. И индустрии в целом, и на уровне конкретных проектов.
Ответ на санкционное давление важно девать не только снаружи, но и внутри страны. Про внешний контур речь пойдет на сессии TNF 2022, посвященной геополитике. Топовые эксперты расскажут о том, какие возможности есть, какие еще могут появиться, чего ждать и к чему готовиться. Это про краткосрочное усиление.
Еще важнее долгосрочный ответ через налаживание взаимодействия промышленности и ТЭК внутри страны. Этому также будет посвящена отдельная сессия.
Сейчас формируется новая экономическая модель, которая будет существовать в обозримом будущем.
В ее рамках важно формировать и усиливать внутренний промышленный спрос на нефть и нефтепродукты для создания добавленной стоимости, а не пытаться пристроить на внешних рынках дополнительные баррели тем, кто согласится их взять.
Будет на TNF 2022 и моя сессия. Но она немного о другом; об этом мы поговорим чуть позже.
#коммодитиз #TNF
-
2022-09-09 15:00:09+00:00
Разговор об актуальном
Коллеги, сегодня, в пятницу, в 19:00 (Мск) я, Евгений Коган, и мой коллега Валерий Роменский обсудим последние, не побоюсь этого слова, яркие инициативы светлых умов нашего правительства, «всковырнём» предпосылки предстоящих мировых изменений и попытаемся определить: что же в этот раз может запустить «эффект домино» в мировой экономике.
Валерий подготовил знимательный план встречи. Делюсь:
▪️Свежие инициативы ЦБ: кто, как и что теперь будет компенсировать на рынке ценных бумаг? Причём здесь фонды, взносы и проф.участники рынка? Как это касается нас с вами?
▪️Ужесточение требований к получению статуса квалифицированного инвестора. Для кого и зачем это делается? Что поменяется для рядового участника?
▪️Громкое заявление о передаче пенсионных накоплений в частные руки. Увидим ли мы свои деньги? А что с ними сможем сделать?
▪️Рецессия и «не-рецессия». Есть она, нет? По словам — нет, на деле — есть. Что делать?
▪️Факторы риска. Что запустит «эффект домино» в мировой экономике на этот раз?
Разговор непростой и крайне занимательный. На вопросы — ответим. Пользу и приятный вечер — гарантируем.
Вход по ссылке
-
2022-09-09 13:42:59+00:00
Уж небо осенью дышало, активность рынок накрывала…
Мы продолжаем внимательно следить за ситуацией на рынке и анализировать события и компании в нашем сервисе по подписке.
Что интересного в сервисе произошло на этой неделе?
1️⃣ Закрыли несколько хороших сделок. К примеру, Regeneron +14%, ETF на пшеницу +30%, «РусАква» +26%. Кроме того, включили в портфели новые перспективные инвестидеи.
2️⃣ Обсудили одну из наших лучших дивидендных историй, которая за 3 года принесла 92% доходности.
3️⃣ Опубликовали подробнейший guide по товарным ETF. Тикеры, особенности и наши комментарии относительно их привлекательности.
4️⃣ Выпустили несколько подробных аналитических обзоров по компаниям («Черкизово», НМТП, «Абрау-Дюрсо», Diamondback Energy, Steel Dymanics, AMD).
5️⃣ Нарастили активность в нашем китайском портфеле, а также опубликовали обзор по китайскому рынку акций за прошедший месяц.
6️⃣ Как обычно, знакомили подписчиков с нашим анализом макроэкономики, товарных рынков и рынка облигаций.
Что нового и интересного планируется сделать в ближайшее время?
▪️Проведем стрим с подписчиками, подробно расскажем об особенностях работы с каналом, ответим на вопросы.
▪️Начнем подробно освещать ряд спекулятивных идей с высоким риском, способных «выстрелить».
▪️Готовятся к публикации несколько отраслевых обзоров, в том числе по IT-сектору и по сектору канадских «экологов».
▪️Продолжим искать новые идеи, анализировать их и знакомить подписчиков со своими выводами.
Началась осень, а, значит, активность на рынках возрастает. Сейчас для инвесторов главное – не пропустить ничего важного и принимать правильные решения. Комфортнее это делать, когда рядом есть качественный источник информации и анализа, которым управляет команда профессионалов рынка с огромным опытом работы и глубокой экспертизой.
И еще одно – мы всегда имеем план Б на случай обрушения рынков и прочих подобных неприятностей. Понимаем, как на этом можно не только не потерять, но и заработать. Мы подробно делимся такими идеями в сервисе. Это касается и глобальных рынков, и фондового рынка РФ.
-
2022-09-09 12:05:11+00:00
А есть ли рецессия?
В классическом мире финансов падение экономики на протяжении 2 кварталов подряд расценивается как начало рецессии. Однако, 2022 год полон сюрпризов и нас не перестают удивлять.
Первые лица США твёрдо и чётко уверяют: рецессии — нет.
Среди аргументов мы можем увидеть и сильный рынок труда, отсутствие роста безработицы, эффект «высокой базы» после covid-19 и общее замедление на фоне энергокризиса.
И, если бы словесные интервенции работали так же хорошо на графики и цифровые показатели, как на рядовых избирателей, мы с вами и действительно ничего бы и не заметили.
Однако индекс S&P500, TLT — те самые «надёжные долгосрочные облигации», золото, да даже Bitcoin — не проведёшь. Убедитесь сами.
Не будет лишним сказать, что рынок тревожно реагирует сейчас на любую новость: от выхода отчётов, что хуже, чем ожидались, до очередных статей в уважаемой прессе по энергетическим, продовольственным и, особенно, геополитическим вопросам.
Зачастую мы говорим, что тот или иной сценарий уже был заложен в цену бумаг, но 2022-ый поистине уникален. Сколько бы и кто не закладывал рисков в стоимость, они оказываются ещё выше.
Конечно, до конца года ещё целых 3 месяца и всё может разительно поменяться. Но есть ли для этого причины?
Что должно случиться в конкретной стране или в мире, чтобы мы увидели кардинально другой сценарий?
И, главное: а что делать, если другого сценария мы и не увидим?
Давайте рассуждать.
▪️Можно выйти в кеш. Здесь уж точно никакие котировки на нас не повлияют, да и на график индекса можно будет временно не смотреть.
Цель здесь какая: если сберечь нервы — вы выполните её на все 100%, а вот с задачей «сохранить свои деньги» справиться удастся едва ли. Инфляция — наш явный враг, который достанет и на фондовом рынке и с особым удовольствием «съест» кеш.
▪️Можно «поставить на чёрное» и зайти в короткие позиции. А что? Логично. Раз рынок падает, то продадим сейчас, а откупим подешевле. Вот и прибыль. Тут и инфляция не страшна.
Ой ли… На таком рынке я, пожалуй, смотрел бы в оба. Да и третий глаз не помешает. Напомним, что ситуация нестабильная со всех сторон и сыграет ли наша ставка на понижение — вопрос большой.
▪️Можем занять выжидательную позицию. Мол, купили и ждём. Говорят же, что рынок на дистанции всегда растёт. Это правда, рынок в целом — растёт, а вот влияние на отдельных эмитентов может быть и может быть достаточно сильным. Вопрос, опять же, больной, но необходимый: а сколько ждать роста будем?
Ситуация на текущем рынке уникальна за последние 50 лет. Прогнозировать сложно.
Однозначного ответа на вопрос, что делать конкретно вам и в вашей ситуации, не даст никто. Переменных слишком много.
С уверенностью можно сказать лишь то, что сделать всегда что-то можно. Пересобрать портфели, пересмотреть тактику, подготовиться как можно лучше к любому из вариантов развития событий.
Все варианты действий, примеры антикризисных портфелей, разбор сценариев предстоящих событий вы получите на специальном антикризисном семинаре.
☑️ Регистрация здесь
В результате:
✔️ Вы узнаете, как действовать в условиях кульминации финансового кризиса
✔️ Сможете быстро принять решения и скорректировать свой портфель
✔️ Увидите неочевидные процессы, происходящие на мировых финансовых рынках прямо сейчас
✔️ Поймёте, от каких активов избавляться, а какие добавлять в портфель в первую очередь
✔️ Получите готовые решения и примеры антикризисных портфелей
Подробности и регистрация
-
2022-09-09 09:42:09+00:00
Дом, милый дом.
В США рост цен на жилье продолжает замедляться, а ипотечные ставки бьют рекорды за последние 14 лет.
ФРС пытается обуздать инфляцию и продолжает борьбу с растущими ценами, но, как водится, война войной, а ипотеку платить по расписанию.
Рынок жилья крайне чувствителен к изменениям процентных ставок и вот почему:
▪️Средняя зарплата в США на человека – $50-60 тыс. в год или $4–5 тыс. в месяц (доход для семьи из 2 человек в среднем составляет $100 тыс.)
▪️Средняя стоимость дома в США – 400–500 тыс.
▪️Средняя плавающая ставка по ипотеке в 2021 г. была на уровне 2,5% (всего ипотек с плавающей ставкой около 10%).
Берем в руки калькулятор и считаем…
▪️При ставке в 2,5% при покупке дома за $500 тыс. (первоначальный взнос 20%) – остается выплатить 400 тыс. за 30 лет.
▪️Получаем ежемесячный платеж в $1,5 тыс.
▪️При заработке в $5 тыс. в месяц это отнимает у нас 30% дохода.
Неприятно, но терпимо.
Но это было год назад. А сейчас? Сейчас при тех же условиях плавающие ставки по ипотеке дошли до 4,6%, а фиксированные – до 5,89% Такие проценты мы видели лишь в 2008-2009 гг.
Какие выплаты теперь? При прочих равных условиях выплата по ипотеке составит $2 тыс. в месяц – 40% от дохода. Если вам кажется, что можно на чем-то сэкономить и как-то прожить, то это вряд ли. Когда речь идет о крупных покупках, играет роль каждая копейка и даже рост на 0,5% может вогнать человека в невыносимые условия, при которых надо либо еду покупать, либо выплачивать ипотеку.
Сейчас они с трудом оплачивают ипотеку. Если же это будет продолжаться какое-то время, то, по всей видимости, это может быть катастрофично. Ведь в случае, если процентная ставка поднимется еще на 1%, то это значит, что придется отдавать почти половину своего дохода на обслуживание ипотеки – около $2,3 тыс. против первоначальных $1,5 тыс.
К чему это может привести? Невыносимые процентные платежи по ипотеке могут вынудить человека отказаться от дома, и быстро его продать. А если тысячи людей окажутся в таком положении? Это может сильно обвалить рынок недвижимости в США. Ведь даже в случае просрочки платежей, банк будет вынужден забрать дом и выставить его на рынок по цене за вычетом первоначального взноса, считай -20% к рыночной стоимости.
Поэтому с каждым дальнейшим повышением ключевой ставки риски для рынка недвижимости кратно увеличиваются.
#ипотека #недвижимость #США
-
2022-09-09 07:50:22+00:00
В каком случае КНДР может применить ядерное оружие?
Северная Корея официально провозгласила себя ядерным государством – теперь страна может наносить превентивный удар не только в случае угрозы стране, но и ее руководству.
«Ядерная декларация, которая была принята на днях, делает необратимым ядерный статус страны и запрещает переговоры о денуклеаризации», – заявил Ким Чен Ын.
Документ описывает сценарии, которые могут «спровоцировать» КНДР использовать ядерное оружие, где среди прочего:
▪️угроза неизбежного ядерного удара;
▪️угроза руководству и людям страны;
▪️получение преимущества во время войны.
Зачем это все?
Руководство КНДР преследует простые и понятные цели:
▪️признание страны в качестве ядерной державы;
▪️защита текущего руководства от покушений.
Если с первым пунктом все более-менее понятно, то второй вызывает вопросы. Еще в апреле 2022 г. Ким Чен Ын заявил, что «вторая миссия» ядерного оружия – защита КНДР и самого лидера страны от США и Южной Кореи, которые, по его словам, хотят свергнуть режим в Пхеньяне.
Это во многом и объясняет отказ КНДР от предложений США и Южной Кореи о денуклеаризации в обмен на экономическую помощь. Маленькое, но гордое государство заявило, что США и их союзники проводят «враждебную политику», и Северная Корея никогда не откажется от ядерного оружия, даже перед лицом 100-летних санкций.
Впрочем, в новой ядерной декларации указано, что ядерное оружие «используется как крайняя мера против внешней агрессии», и Северная Корея не будет применять его первой. Что же, и на этом спасибо, как говорится, успокоили…
#геополитика
-
2022-09-09 06:22:42+00:00
Несколько слов насчет идеи Максима Орешкина – инвестировать ЗВР в рубли и самих себя.
Звучит красиво. Нет, ну правда, более чем красиво. Зачем инвестировать в какой-то юань, если лучше, как говорится, все в дом.
«Мое мнение всегда, что нужно верить в себя, а не искать какого-то доброго дядю на Западе или на Востоке, в которого можно проинвестировать и нам это потом поможет. Нужно выстраивать такую систему, где мы в первую очередь от себя зависим и сами в себя инвестируем», — сказал Орешкин.
Вот все вроде красиво. Но есть тут одно, как говорится, небольшое, но существенное «но». Для чего вообще в принципе формируются ЗВР?
«Золотовалютные резервы можно рассматривать как страховой фонд и подушку безопасности на случай дестабилизирующей ситуации на финансовых рынках. Поэтому государство стремится поддерживать их на должном уровне, чтобы в экстренных ситуациях использовать эти средства. Международные резервы, как правило, характеризуются высоким уровнем ликвидности, благодаря чему они в любой момент могут использоваться для оплаты долгов, инвестиций, проведения торговых транзакций или участия страны в глобальных финансовых операциях».
И опять же – для чего используются средства из ЗВР:
▪️финансирования дефицита платёжного баланса;
▪️проведения интервенций на валютных рынках;
▪️поддержания курса национальной валюты;
▪️проведения выплат по социальным обязательствам;
▪️покрытия внешнего госдолга;
▪️поддержания необходимого уровня ликвидных активов в экономике.
А теперь представим себе ситуацию – нужно срочно покрыть обязательства по внешнему долгу или профинансировать импорт. А вот в резервах, пардон, мышь повесилась. И чего тогда? Будем лихорадочно искать живую мышь?
Другое дело, что ну не может сегодня Россия позволить себе держать резервы в долларах или евро, франках или иенах. Тут уж приходится вспоминать о юанях и рупиях, дирхамах и гонконгских долларах. Полноценная ли это замена обычным резервным валютам? Не совсем конечно. Есть у этих валют свои минусы.
А что, есть иные варианты?
▪️Золото? Ну так тоже сегодня пойди – продай его.
▪️Можно ли держать ЗВР в товарах? К примеру в запасах зерна или металлов. Какую-то часть наверно можно. Но… опять же встаёт вопрос ликвидности. Да и цена... Сегодня зерно в цене. А завтра?
▪️Скупать компании по всему миру? Тоже кстати можно. Особенно те, что генерят хороший денежный поток. Однако тут вопрос – а кто сможет выступить их собственниками? Номиналы? Не смешите.
Можно найти еще огромное количество вариантов, в чем стоило бы держать резервы. Но опять же, в итоге встанут все те же вопросы – ликвидности, стабильности, надёжности и т. д. Другое дело – а сколько этих резервов иметь-то надо? Вот это хороший вопрос.
И еще. Есть ЗВР. А есть ФНБ. Вот куда инвестировать оттуда средства – это реально тема сегодня крайне интересная. И здесь вариантов много. И в том числе и в рублях.
Подведем итог. Максим Орешкин высказал мысль конечно красивую. Но… об этом надо очень серьезно подумать. Рецепты есть. Доля истины в его мыслях безусловно есть. Но… опять же, доля. А вот как приглашение к дискуссии его слова воспринять и можно и нужно. Тема реально имеется.
-
2022-09-09 05:15:29+00:00
Друзья, всем привет.
Ушла Королева Великобритании. Ушла спокойно, достойно. По-королевски. Великая женщина. Очень достойное олицетворение эпохи.
Задался любопытным вопросом – как кончина королевы повлияет на экономику. Вы скажете – а какая связь? Рассказываю.
Начнем с того, что королю Карлу III досталась непростая задача: объединить нацию перед лицом внутренних и внешних проблем. Цена провала будет слишком высокой. Ситуация реально сложная.
В связи с уходом монархини из жизни в Британии объявлен национальный траур, который продлится 10 дней. Для экономики страны это означает миллиарды потерянных доходов. Учитывая последние события, новость не самая лучшая. Распродаж на фондовом рынке, тем не менее, не наблюдалось:
▪️индекс FTSE 100 (^FTSE) вырос на 0,33%,
▪️а пара GBP/USD снизилась на 0,33%.
Джонатан Фридланд из The Guardian вспоминал, что после смерти принцессы Дианы в 1997 г. многие британцы ощущали необходимость «закрыть магазины или отменить спортивные мероприятия в день похорон королевы людских сердец». Объясняется это просто – подданные короны не хотели чувствовать на себе гнев тех, кто в этот момент заливается слезами.
Учитывая статус Елизаветы II, ожидается, что сейчас реакция будет не менее эмоциональной. Принимая во внимание закрытия предприятий, расходы на похороны, смену военной и полицейской формы одежды, смену валюты и некоторые другие мелкие институциональные изменения, уход королевы обойдётся британской экономике в $1,6–7 миллиардов.
В целом, это, конечно, ничто по сравнению с объявленным вчера планом по энергетике. Если точнее, премьер-министр Великобритании Лиз Трасс пообещала соотечественникам, что в течение двух лет средний счёт домохозяйства на электроэнергию не будет превышать £2,5 тыс. в год, а правительство обеспечит развитие новых источников энергии, чтобы решить острые энергетические проблемы страны. На осуществление этого плана потребуется £100–150 млрд.
В завершение, хотел бы сказать следующее.
Разумеется – уход Королевы – это не событие из области экономики. Это, скорее, что-то из сферы эмоций и философии жизни. Мир раскололся. Но свои соболезнования новому Королю Великобритании выразили и Путин, и Байден, и Зеленский, и руководство Армении и Азербайджана, Турции и Греции, Индии и Пакистана, Китая и Тайваня и многие другие. Я думаю, даже не стоит задавать вопрос – почему. Потому. Потому, что есть что-то такое, что не измеряется ни деньгами, ни сиюминутными политическими раскладами. И это здорово, что такие понятия в этом ненормальном мире еще остались.
#GB #геополитика
-
2022-09-08 17:41:10+00:00
Легенды уходят красиво…
Сегодня пришла очень печальная новость, в первую очередь для жителей Соединенного Королевства, а также Стран Содружества, – из жизни на 97-ом году ушла Елизавета Александра Мария. Она была не просто Королевой Англии и формальной главой Соединенного Королевства, а стала за свою жизнь настоящей легендой, которую будет помнить еще не одно поколение, как, например, Королеву Викторию.
Королева Елизавета II заслужила такую любовь своих поданных за то, что оставалась своеобразным моральным ориентиром, который можно сравнить с маяком в ночи. Она стала не просто символом для многих англичан, но и очень знаковой фигурой. Королева была руководительницей страны, которой безмерно доверяют, а ее мнение (хотя она его никогда напрямую не высказывала) стало стержнем и определяло политику государства. Хотя ее власть и была номинальной (ведь она, как и многие ее предшественники, возглавляли страну управляемую фактически парламентом), она стала символом сохранения этой старины и незыблемости «скреп».
На своем посту она возглавляла Вооруженные силы Великобритании (только по ее приказу армии стран Содружества могут атаковать), Церковь Англии и была главой Содружества Наций. Последнее – это своеобразный осколок некогда великой Британской империи, которая стремительно дробилась и теряла свои силы как до восшествия Елизаветы на престол, так и после. Также была порой чехарда и в формально подчиняющемся ей кабинете министров. Премьер-министры в Великобритании порой стремительно менялись, но королева оставалась своеобразной матерью для всех англичан, независимо от политических взглядов. Она давала формальное согласие избранному народом премьер-министру сформировать правительство.
Но она запомнится не тем как хорошо или не очень (пусть об этом судят потомки) исполняла свои монаршие обязанности. Королева Елизавета II запомнится тем, что позволила простым англичанам приобщиться к ней и увидеть ранее скрытую от посторонних глаз жизнь своей семьи в больших подробностях. Ее коронация впервые в мире транслировалась в прямом эфире по всему миру, а свадьбы ее внуков стали одними из самых ожидаемых и рейтинговых церемоний. Также глава Великобритании открыла двери простым смертным в свой дом –Букингемский дворец; и этим стала более открытой для них.
Также она оставалась связующим звеном для жителей Англии, Шотландии, Уэльса и Северной Ирландии. Возможно, что именно она помогла сохранить Великобритании единство, когда шотландские националисты проводили в 2014 году референдум о независимости. Хотя королева поступила в тот момент очень мудро и воздержалась от каких-либо высказываний на этот счет. Однако знаковость этой фигуры в вопросе сохранения единства страны недооценивать точно не стоит.
Говоря об аналогиях с Королевой Викторией, хочется отметить не только самое продолжительное нахождение на престоле, но и прекрасные отношения с супругами. Так, в честь мужа Виктории принца Альберта названо много мест в Лондоне и провинция в Канаде. Очень возможно, что в честь Королевы Елизаветы II и ее супруга принца Филиппа тоже будут названы значимые места в Великобритании и странах Содружества.
Что хотелось бы сказать напоследок… Не хочется говорить очень много в этой ситуации. Просто выразим соболезнования членам королевской семьи из Виндзорской династии, простым англичанам и всем, кто так любил эту кроткую женщину с доброй улыбкой, за которой стояло столько перенесенных потрясений, как внутри своей семьи, так и в стране и за ее пределами. God Save the Queen!
Поднимемся над сегодняшним днем… И поговорим о глобальном. О том, что отношения между нашими странами очень даже не простые и они далеки от улучшения. Вопросы снятия санкций и возобновления свободного движения самолетов и капитала пока отходят на второй план.
Но будем хранить надежду, что отношения, установленные еще при Иване IV, прозванным с легкой руки англичан Грозным, смогут найти возможность для улучшения. Пусть сохранится эта надежда…
#GB
-
2022-09-08 14:50:34+00:00
Почему важно сохранить публикации отчетностей по стандартам МСФО?
Сегодня в рамках Московского Финансового Форума (МФФ) затрагивались важные и волнующие вопросы для российских инвесторов. Одна из тем обсуждения – раскрытие эмитентами корпоративной информации.
В связи с этим важно обсудить ряд особенностей МСФО:
▪️Дивидендные политики многих компаний подразумевают выплаты именно по МСФО
▪️МСФО намного информативнее, раскрывает подробно сегментные показатели и статьи
▪️Благодаря МСФО можно сравнивать российские компании с зарубежными аналогами для стоимостной оценки
▪️РСБУ подразумевает строгие требования к оформлению. По МСФО намного больше гибкости, вместо требований – рекомендации
▪️МСФО – это отчет группы, РСБУ – отчет материнской компании. Для примера, РСБУ Магнита – это результаты только ПАО «Магнит», а не всей группы. МСФО «Татнефти» – это также результат всей группы, а не результат только нефтяного бизнеса (как по РСБУ)
Это лишь часть преимуществ МСФО перед российской отчетностью. В этой связи, полностью поддерживаем инициативу ЦБ по возвращению к раскрытию корпоративной информации эмитентами.
Совершенно точно, подобные меры будут восприняты крайне позитивно. Российский инвестор сможет принимать те или иные инвестиционные решения на основе имеющихся данных, а не довольствоваться принципами инвестирования «вслепую».
#отчетность
-
2022-09-08 13:40:45+00:00
Все сложнее поехать в Европу. Что делать?
Вспоминаем все палки в колеса:
⭕️Латвия, Литва, Польша и Эстония закрывают сухопутные границы для обладателей шенгена из РФ и РБ.
⭕️Наличие шенгенской визы не гарантирует россиянам въезд в ЕС.
⭕️Еврокомиссия утвердила предложение о приостановке облегченного визового режима с РФ.
Это значит:
▪️⬆️ стоимость шенгена для россиян (с €35 до €80);
▪️⬆️ максимальный срок изготовления (с 10 до 45 дней).
На что обратить внимание:
✅Планируйте поездку заранее, оптимально – за полгода.
✅Чаще всего визу дают на минимальный срок или на время прибытия. Это опыт нас и наших друзей и знакомых.
✅Выписку из банка для визового центра можно оформить со счета кредитной карты.
✅Важно. За рубежом не принимают Visa и Mastercard российских банков. Стоит попробовать оформить карточку в странах СНГ (Грузия, Казахстан, Армения). Если пока не получается – имейте с собой запас наличных денег в валюте. Такова новая реальность.
✅Продумайте маршрут: большинство рейсов из России идут транзитом (через Турцию и т.д.), а интервал между рейсами может исчисляться днями.
Возможно, стоит задержаться и отведать турецкой шаурмы и пахлавы на денек-другой, тем более, во многих местах принимают карты «Мир» (но не всех банков) 😏
#как_делать #путешествия
-
2022-09-08 13:17:49+00:00
📺 Биткоган. Деньги дня
Друзья, рад представить вам наше новое YouTube шоу «Деньги дня»
В мире каждый день происходят важные для финансовых рынков события, однако не каждый день у меня есть возможность записать для вас видео с комментарием.
Поэтому мы придумали новый формат шоу.
Ежедневно в середине дня на YouTube канале Bitkogan талантливый блогер и ведущий Максим Шанин будет кратко рассказывать основные финансовые новости дня, а также подключать меня и экспертов нашей команды для пояснения самых важных моментов.
Смотрите шоу, подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить новые интересные выпуски, и обязательно пишите в комментариях, что вы думаете о новом формате 🤗
P.S. Пока мы обкатываем процесс. Скоро видео будут выходить без задержек.
#видео
-
2022-09-08 12:41:54+00:00
ЕЦБ поднял ставку сразу на 75 б.п.
Это исторически самое резкое повышение ставки для Европейского центрального банка.
Рынки этого ожидали, поэтому значительных изменений не произошло:
▪️Евро временно отреагировал негативно и продолжает торговаться вблизи паритета с долларом.
▪️Десятилетки стран еврозоны отреагировали волатильно, но никаких резких изменений тенденций мы не увидели, т.к. это решение ЕЦБ уже было заложено в рынки.
ЕЦБ сегодня показал, что есть ещё порох в пороховницах. И что есть решимость бороться с инфляцией, несмотря на угрозу долгового кризиса.
Правда, даже сам ЕЦБ не сильно верит в свой успех в борьбе с инфляцией и ожидает, что к концу года она составит 8,1%. Что тут говорить, правильно, что не тешит себя грезами. Хоть повышение на 75 б.п. многие СМИ называют агрессивным.
Но «агрессивно» это для ЕЦБ. Для рекордной за 40 лет инфляции такое повышение – как мёртвому припарка. Увы.
#евро #макро #ставка
-
2022-09-08 10:01:17+00:00
А как там рынки поживают в последнее время?
В последние дни мы поем песню о том, что на рынках очень вероятна коррекция наверх. И очень похоже, что вчера началась. Мы неоднократно говорили о том, что на рынке накопилось очень много шортов. Показательно, что на валютном рынке за последний месяц японская йена упала по отношению к доллару на 6,6%, а фунт стерлингов обесценился на 4,6%. Индекс доллара за тот же промежуток времени вырос на 2,8%.
Что же движет шортистами:
▪️плохие внутренние экономические данные,
▪️общая неопределенность,
▪️или же действия американского регулятора?
Скорее всего, все это понемногу. В эпоху ужесточения денежно-кредитной политики, инвесторы предпочитают не рисковать, уходя в кэш или защитные активы. Кроме того, немаловажную роль играет бездействие регуляторов для защиты местной валюты. С другой стороны, и их можно понять – некоторые страны могут посчитать интервенции ЦБ как шаг к развертыванию валютной войны.
В этом смысле не позавидуешь новому премьеру Великобритании. Не успела мисс Трасс взять в руки бразды правления, как фунт упал до уровня 1985 г., то есть времен «железной леди» Маргарет Тэтчер. Справедливости ради, ослабление валюты не всегда плохая новость, так как повышается конкурентоспособность местных экспортеров. Проблема в том, что мировая экономика переживает не лучшие времена: Китай всё ещё борется с пандемией, Европа погружена в энергетический кризис, некоторые развивающиеся страны находятся на пороге дефолта, инфляция бьет рекорды, а темпы роста замедляются. С того момента как британцы проголосовали в 2016 г. за выход из ЕС, доход на душу населения в стране вырос на 3,8 % в реальном выражении по сравнению с 8,5% ростом в ЕС.
Что дальше? Последний раз, когда курс стерлинга к доллару был таким низким, богатейшие страны мира подписали соглашение «Плаза». Вряд ли мы увидим что-то подобное сейчас. Между тем, против GBP могут сыграть планы Трасс по сдерживанию цен на энергоносители. По предварительным подсчётам, данная инициатива обойдется налогоплательщикам в какие-то 200 млрд фунтов стерлингов ($230 млрд).
А что у нас там на рынках? Взглянем на основные инструменты:
1️⃣ Снизились доходности по 10-летним бумагам разных стран. Движение было довольно резкое, порядка 4%-6%. Только американские бонды потеряли 3,6% доходности за последние 2 дня, а бонды ЕЦБ потеряли почти 6,1%.
2️⃣ Одновременно с этим вчера наблюдается интересная динамика на товарном рынке. Стоимость золота прекратила снижение и стабилизировалось в районе отметки $1720. В последнее время золото ведет себя достаточно неволатильно и прыгает между уровнями $1700 и $1750-$1800.
3️⃣ А цена на газ демонстрирует снижение из-за падающего после аномальной жары потребления, что привело к росту KOLD на 34% за последние 5 дней, о чем мы подробнее писали вчера. Сегодня стоимость газа в Европе уже находится на уровне $2115.
Что нас ждет? Рынок может продолжить показывать позитивную динамику изголодавшимся по позитиву инвесторам, и S&P 500 может допрыгать до 4050–4100 пунктов. Это, конечно, наше осторожное предположение, но реальность может быть любой, поэтому здесь надо внимательно следить за ситуацией. После этого будем присматриваться к возможности продажи TQQQ и URTY, купленным ранее. Предполагаем, что эти инструменты дадут по 10%-15% прибыли.
Но обольщаться надеждами о новом бычьем ралли не стоит. Скорее всего, нас ждут еще большие гадости впереди. Так что, в какой-то момент будем начинать снова формировать защитные позиции: SQQQ, SOXS, TZA и прочие «любимые зверушки». А вот в какой – мы сообщим позднее, когда придет время.
#рынок #золото #доллар
-
2022-09-08 06:21:35+00:00
Пенсии: тайное становится явным.
В продолжение опубликованного в @bitkogan_hotline.
Чудеса творятся, да и только. Минфин предложил разрешить самостоятельно инвестировать пенсионные накопления Речь идет о сбережениях, замороженных с 2014 г., сейчас ими управляют ПФР или НПФ.
Медведь сдох? Что случилось? Наступила эпоха прозрения и либерализма?
Ну вы только почитайте сами: «Граждане созрели для того, чтобы выйти из под опеки государства и самим принимать решения, как обеспечить себе «безбедную старость» с помощью размещения сбережений»
Это что происходит, люди добрые? Неужто?!
«В Минфине предложили передать пенсионные накопления граждан в их собственность. Эта мера обсуждалась на стратегической сессии по развитию финрынка в правительстве 30 августа.
Предложение провести «приватизацию» пенсионных накоплений граждан (именно в такой формулировке, «Ведомости») вошло в совместную презентацию Минфина и ЦБ, представленную на совещании министром финансов Антоном Силуановым и председателем регулятора Эльвирой Набиуллиной (есть у «Ведомостей»)».
Интересно, чтобы управлять своими пенсионными нужно быть квалом или нет? 😀 Если инициативы ЦБ и Минфина будут реализованы, на мой взгляд, это реальный прорыв.
Однако запасемся терпением. Во-первых, о чем идет речь? Как я понимаю, о замороженных ранее сбережениях.
«Такие сбережения образовались следующим образом: до 2014 г. 6 п. п. из страхового тарифа в 22% составляли так называемую накопительную часть пенсии, которой можно было распоряжаться более свободно, чем страховой, например перевести в негосударственный пенсионный фонд для повышения доходности. Но с того момента действует мораторий на формирование таких сбережений, в конце прошлого года он был продлен до 2024 г.»
Мне вот чертовски интересно – а сколько же там? О каких вообще суммах мы говорим? Не так, чтобы вообще. А вот конкретно. Неужели узнаем? Аж мурашки по коже. 🙀
Я думаю, тема эта по-настоящему волнует многих. Так что пока та информация, что мы с вами получили – она самая ранняя и разумеется тут, как говорится, дьявол будет в деталях. Так что… посмотрим, что из этой очень интересной инициативы будет в действительности реализовано, а что останется прекрасной мечтой.
Уважаемые господа из ЦБ и Минфина. Инициативу вы выдвинули отличную. Вопрос лишь в механизмах реализации, сроках этой самой реализации ну и всякой всячине вокруг. Просьба к вам одна: давайте сделаем так, чтобы данные вполне себе разумные мысли не канули в лету и не растворились в долгих обсуждениях и согласованиях.
А так… прямо настроение улучшили. Впрочем есть один момент. Что-то как-то в подарки от власти не особо верится. Задаю вопрос – где то заветное «НО», которое настроение вернет на место. Пока не знаю, но где-то явно имеется. Иначе же у нас не бывает.
Ждем продолжения…
#пенсии
-
2022-09-08 05:18:45+00:00
Друзья, всем привет!
Перелеты – великая штука. Ты знакомишься с людьми. Иногда слышишь весьма интересные мысли. Короче – есть возможность узнать что-то новое и неизведанное ранее.
Так и сейчас. Перелет Ереван – Ларнака. Самолет, естественно, на 2 часа задерживается. Впрочем, ну а как иначе-то 🤷♀️
И вот интересный разговор. У моего собеседника свой достаточно успешный российский бизнес, который, как ни странно, вполне себе неплохо развивается сегодня. Не буду вдаваться а подробности – некоторые очень востребованные химические продукты. Особенно после ухода иностранных производителей.
Какая проблема? Она банальна, как газета «Гудок». Дело в том, что покупая с хорошим дисконтом российскую нефть и нефтепродукты и, самое главное, получая от государство льготное финансирование, китайские конкуренты моего собеседника имеют возможность без проблем поставлять аналогичную продукцию весьма дешево. И… конкуренция получается достаточно однобокая.
Я естественно спросил, ну хорошо, допустим вы получили льготное и главное долгосрочное финансирование. И где гарантия, что произведённый товар будет высокого качества и главное, сможет производиться в необходимых количествах? Это не проблема, парировал он. Главное – это наличие нормального финансирования. Нужны недорогие и долгосрочные деньги. И… чтобы просто не мешали.
Итог – после ухода европейцев действительно образовались крайне серьезные ниши. Часть из них достаточно трудно занять. Нужны технологии, машинокомплекты и т. д. Но часть сегодня начинают занимать предприимчивые китайцы.
И тут как раз свежая статья в РБК. Китай увеличил экспорт товаров в Россию в августе более чем на четверть в годовом выражении — до $8 млрд. Китайцы наращивают поставки в Россию по сравнению с прошлогодним уровнем второй месяц подряд.
Основные поставки из КНР приходятся на оборудование, автомобили и химическую продукцию. С одной стороны, вроде бы нужно радоваться. С другой, давайте зададим себе простой вопрос. Если все необходимое в Россию будет поставлять Китай, что тогда с тем импортозамещением, которое мы реально можем осуществить сами? Особенно, если к примеру, ту же химическую продукцию китайцы производят из нашего же сырья. Нам же рабочие места нужно создавать. А тут…
А если эти предприятия у нас будут свои, но с китайскими собственниками? Вроде как проблема решена? А вот не факт. Вообще. Дело в том, что традиционно китайцы предпочитают иметь дело со своими. И не факт, что на этих предприятиях в итоге будут работать россияне.
Мыслей рождается много. Понимаю, тема крайне дискуссионная. Очевидно, по данной тематике стоило бы провести заседание Столыпинского клуба. И совместно подумать. Как нам и импорт наладить, и при этом своих ребят поддержать.
#бизнес #импортозамещение #Россия #Китай
-
2022-09-07 16:01:05+00:00
О чём нам «кричит» рынок?
Последние без малого полгода мы наблюдаем неоднозначные настроения на рынке, а стандартные паттерны принятия решений — не работают. Локально — из-за экономической перестройки внутри нашей страны, глобально — по причине наличия нескольких равновероятных сценариев развития мировых событий, в которых мы заняли чуть ли не главенствующую роль.
Что сейчас делать инвестору: выжидать, сокращать или наращивать позиции?
Попробуем разобраться.
1️⃣ Наши заокеанские друзья усиленными темпами повышают ключевую ставку.
Смотрите сами:
▪️ФРС в этом году уже 4 раза поднимал ставку в сумме на 2,25 процентных пункта (её верхняя граница дошла до 2,5% и к концу года вероятно превысит 3-3,5%).
Это уже самое агрессивное повышение ставки с 1980 года.
▪️Да и европейские коллеги не стоят в стороне. ЕЦБ уже поднял ставку на 50 б. п.
Таким образом он вывел ее из негативной области впервые с 2013 года.
На завтрашнем заседании ставку могут поднять на 50-75 б.п.
2️⃣ Стоит ли напоминать о газе, нефти, угле, удобрениях? Столько сказано-пересказано…
▪️С одной стороны весь этот набор факторов выглядит как надвигающийся (или, по сути, уже протекающий, пока в более слабой форме) кризис.
▪️С другой стороны рынки рынки держатся удивительным образом стойко. Надолго ли?
Вопрос серьёзный.
3️⃣ Чего мы не замечаем за обилием новостей?
Пожалуй, за всем новостным геополитическим и санкционным фоном, нет возможности увидеть полную картину и комплексно оценить реальное состояние рынков.
Отдельно отметим, что принимать любые решения на основе неполных данных в текущей ситуации — дополнительный риск, которых, положа руку на сердце, сейчас и без того достаточно.
Для тех, кто действительно готов разобраться с тем, как в первую очередь не потерять, а во вторую очередь извлечь выгоду из «кризиса» для себя, Евгений Коган подготовил вебинар-инструкцию «ЧТО ДЕЛАТЬ С ДЕНЬГАМИ».
Один насыщенный вечер, который заменит месяцы чтения аналитики, просмотра YouTube и разрозненных консультаций.
Зарегистрироваться: https://bitkogan.online
-
2022-09-07 14:38:04+00:00
Путин говорит иностранному бизнесу: «Welcome»
Сегодня на Восточном экономическом форуме (ВЭФ) выступал Владимир Путин. Выделим несколько ключевых тезисов по поводу экономики, геополитики и бизнеса, которые озвучил Президент.
Про энергетику
1️⃣ Россия будет полностью выполнять контракты, но не будет в ущерб себе поставлять ни нефть, ни газ, ни уголь.
2️⃣ Потолок цен на энергоресурсы РФ Президент назвал глупостью, если его попытаются реализовать.
3️⃣ Те, кто хочет что-то навязать России в энергосфере, находятся не в том положении, чтобы что-то навязывать.
Ничего другого мы по этой теме услышать, пожалуй, и не могли. Так что особо и комментировать тут нечего.
Про визы и туризм
1️⃣ Многие зарубежные компании заинтересованы в работе в России, и пусть работают, welcome.
2️⃣ Путин против того, чтобы отвечать на визовые ограничения против россиян.
3️⃣ Правительство должно в ближайшее время самостоятельно решить вопрос о ведомстве, через которое идет финансирование развития туризма
Пока можно по крайней мере порадоваться, что каких-то страшных и масштабных контрсанкций от нас по отношению к зарубежному бизнесу, к примеру, не предвидится.
Про экономику РФ
Пик самой сложной ситуации в инфляции пройден. Президент отметил, что по результатам года она составит 12% и будет снижаться.
Ну тут мы бы, пожалуй, не были столь категорично оптимистичны. Время покажет.
В целом риторика ожидаемая, довольно нейтральная, с попыткой легкого налета позитива. В общем, было бы странно, если бы было бы иначе.
#экономика #бизнес #геополитика #Россия
-
2022-09-07 12:30:12+00:00
«Русал» может экзистенциально подняться
Цветные металлурги ЕС заявили об «экзистенциальной угрозе» отрасли из-за энергокризиса. Алюминиевые заводы в Европе вынуждены сокращать производство на фоне высоких цен на электроэнергию. А некоторые даже останавливают операционную деятельность.
По данным «Русала», девять европейских алюминиевых заводов с производственной мощностью 1,63 млн т в год сократили или объявили о сокращении выпуска «крылатого металла» на 1 млн т в год начиная с 4-го квартала 2021 г. Об этом компания написала в своем отчете за 1-е полугодие 2022 г. Что ж, как мы видим, сценарий начинает реализовываться.
Является ли в данном случае «Русал», который в 2022 г. может произвести около 4 млн т алюминия, бенефициаром данной ситуации? В определенном смысле да. По нашему мнению, на 100% воспользоваться таким случаем компания, скорее всего, не сможет, но определенную выгоду извлечет.
В чем преимущества «Русала»?
▪️дешевая электроэнергия по фиксированным тарифам,
▪️качественные активы,
▪️вертикальная интеграция,
▪️большие производственные мощности, которые можно нарастить,
▪️компания не попала под санкции. По крайней мере, пока.
На наш взгляд, компания сможет частично воспользоваться снижением производства в Европе. Почему частично?
▪️Во-первых, сразу заместить 1 млн т вряд ли удастся, хотя, повторим, у «Русала» есть возможности увеличить выпуск.
▪️Во-вторых, вероятно, ситуацией захотят воспользоваться и китайские алюминщики, и с ними придется конкурировать.
Но есть еще одна гипотеза. Китайцы, конечно, могут по-братски прийти на помощь европейским потребителям. Однако и своей выгоды не упустят. И, скорее всего, будут предлагать металл с премией к глобальной цене. «Русал» может также предлагать премию, но не такую высокую, как китайцы. Здесь у компании есть пространство для маневра.
Вывод – «Русал» и без того считался нами одной из лучших инвест-идей на российском рынке акций. Естественно, нельзя упускать из виду риск, связанный с падением цен на алюминий. Но, с другой стороны, риски есть всегда. Что ж, если в Европе случилась «беда – отворяй ворота»… в эти самые ворота можно попробовать войти, да еще и заработать.
#металлы #кризис
-
2022-09-07 10:30:19+00:00
Что будет с СПБ Биржей и с нами?
С 1 октября неквалифицированным инвесторам запрещается инвестировать в иностранные ценные бумаги, выпущенные эмитентами из недружественных стран, если в результате сделки доля таких бумаг в портфеле превысит 15%.
Стоит отметить, что речь идет о работе с российскими брокерами. Что касается зарубежных площадок, то действовать придется на свой страх и риск.
В целом, не сказать, чтобы новость стала неожиданностью. Еще пару месяцев назад Банк России представил концепцию совершенствования защиты розничных инвесторов. Неужели участники рынка и вправду верили, что регулятор пойдет на попятную? Как бы то ни было, чуда не произошло; в результате чего акции СПБ Биржи упали более чем на 7%.
Говоря о будущем торговой площадки, обнадеживает тот факт, что неквалы по-прежнему смогут приобретать на рынке паи инвестиционных фондов (ПИФ), имеющих в составе активов иностранные ценные бумаги, независимо от их юрисдикции. Кроме того, как мы писали ранее, инвесторы времени не теряли и всеми правдами и неправдами спешили получить заветную «корочку».
Наконец, СПБ Биржа намерена расширять для отечественных инвесторов выбор ценных бумаг из дружественных стран, в том числе активно увеличивать перечень бумаг из Гонконга и Китая.
Но все-таки будем справедливы: большинство розничных инвесторов сосредоточены, прежде всего, на российском и американском рынке. Переход на анализ бумаг из Гонконга и Китая – это непросто, особенно если вы не ознакомлены с этими рынками. Вероятно, тот оборот торгов, который приходился на иностранные ценные бумаги, не сможет быть в полной мере компенсирован новыми предложениями.
Инициатива, конечно, хорошая, однако беспокоит не вполне прозрачная система хранения акций. Не получится ли так, что и эти бумаги окажутся заблокированными? По текущим раскладам шанс высок.
Как всегда, вопросов больше, чем ответов.
Насколько болезненным окажется эффект сегрегации инвесторов? По данным ЦБ, в портфелях частных инвесторов на конец марта находились ценные бумаги эмитентов из 120 стран общей стоимостью около ₽3 трлн. К 1 июня 2022 года квалифицированных инвесторов в России насчитывалось всего 500 тысяч человек – как на брокерском обслуживании, так и в доверительном управлении.
Всего же частных инвесторов на рынке – более 25,5 млн человек. Конечно, не все из них активные, однако факт остается фактом – операции неквалов являлись важным источником доходов для СПБ Биржи. Руководство площадки настаивает на том, что действия регулятора негативно скажутся на доверии розничных инвесторов и повысит их инвестиционные риски.
Остается надеяться, что в ЦБ прислушаются к мнению инвесторов. Пока же, как отметил президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев, у брокеров и управляющих уже снизились доходы из-за падения объемов рынка, а теперь им придется менять модель бизнеса и искать новые инструменты, которые они могли бы предложить инвесторам.
#российский_рынок
-
2022-09-07 07:01:41+00:00
Инвест-митап: как пройти через идеальный шторм
Вчера состоялся давно анонсированный инвест-митап ЦБ.
Во-первых, огромное спасибо ЦБ за предоставленную возможность спокойно высказать многое из того, что накипело.
Во-вторых, к сожалению, за очень короткое отведенное время удалось поднять от силы треть вопросов, что прислали наши читатели.
Друзья, крайне благодарен всем за помощь. И, поверьте, пока проблемы не будут решены – мы БУДЕМ вновь и вновь их поднимать. Не дадим замылить тематику.
Радует, что есть возможность прямого и откровенного диалога с ЦБ. Есть постоянно действующая площадка – АФГ. Разумеется, есть НАУФОР. Там отличные профессионалы и, главное, более чем порядочные и болеющие за дело коллеги. С ними будем вести (и ведем сегодня) постоянный диалог. Через эти площадки и через ЛЮБЫЕ каналы взаимодействия с регулятором будем давать обратную связь.
Сотни тысяч людей в нашей стране пострадали от заморозки активов, от перекидки их средств от брокера к брокеру. От падения стоимости активов и обрушения фондов. Я уже не говорю о сложных продуктах, которых навязывали тем людям, что мало в них понимают. Наконец, возрастающие аппетиты банков, с невероятной скоростью меняющиеся условия работы. Все это – очень серьезные темы. Мы будем и говорить об этом, и пытаться что-то сделать.
Последними решениями ЦБ нас с вами по сути возвращает на российский рынок. С крайне небольшим выбором эмитентов. Неликвидный. Манипулятивный. Более чем волатильный. Со всеми проблемами, что нам хорошо известны.
Но мириться с этим НЕЛЬЗЯ.
Будем пытаться, с вашей помощью и в меру наших возможностей, что-то делать. Что можем.
Разумеется, самый открытый и больной вопрос: кто тут у нас квал, а кто не квал? Тоже тема серьезная и требующая и обсуждения, и серьезной коррекции. Кстати, представители ЦБ честно сказали: здесь много вопросов и они готовы к обсуждению тематики и корректировке параметров.
Предлагаю вам всем ещё раз ознакомиться с ходом обсуждения во время инвест-митапа ЦБ по ссылке.
-
2022-09-07 06:05:20+00:00
Газ: что новенького?
Цены на газ начали свое неторопливое движение вниз. Вчера мы уже писали об этом.
Ситуация сегодня выглядит следующим образом:
▪️Газ в США снизился в цене на 12% за последние 5 дней.
▪️Газ в Европе – снижение от своих максимальных значений на 29% за последние 8 дней.
▪️KOLD вырос за последние 5 дней на 34%.
Не зря вчера говорил: полагаю, что есть смысл добрать позицию по текущим уровням.
Что ждем дальше? Вполне возможно, что в США (на фоне ухода аномальной жары) началась некоторая нормализация потребления газа. Кроме того, производство газа находится на своих максимальных значениях. Не исключу, что цена на газ достаточно оперативно уйдет ниже $8 за миллион BTU.
(Писал все это вчера вечером. Сегодня утром вижу, что цена УЖЕ упала ниже $8. Так что вполне возможно, что сегодня KOLD еще 5-10% прибавит. Тут-то мы его и… Впрочем, не будем загадывать. Все меняется слишком быстро.)
Что касается KOLD. Вполне возможно, что то, что вчера добирал на уровне 12,3, сегодня-завтра буду продавать где-нибудь по 14-15. Вот, как говорится, на те два процента и жить будем.
(Разумеется, это не является инвестиционной рекомендацией. Лишь рассеянными мыслями о былом и сущем.)
В свое время (несколько месяцев назад) мы уже покупали KOLD. Тогда, надо признаться, это была крайне неудачная идея. Природные коллизии, а также сочетание значительного количества факторов, которые в комплексе трудно было предположить, сыграли против нас.
Полет цен на газ США был совершенно невероятным. Как говорится, такого никогда не было и вот…. опять.
Надеюсь, на этот раз судьба будет нам благоволить.
#газ
-
2022-09-07 05:02:49+00:00
Говорит Paul Krugman
Друзья, всем привет.
Нобелевский лауреат по экономике Пол Робин Кругман заявил, что ФРС может взять инфляцию под контроль, не обвалив при этом экономику США и рынок труда. Решением проблемы, по мнению лауреата Нобелевской премии по экономике, станет возвращение к «голубиной повестке».
По его словам, среднесрочные инфляционные ожидания не выросли, а последние данные указывают на замедление темпов роста цен. Другими словами, и без вмешательства ФРС ситуация в экономике нормализуется.
Вероятно, господин Кругман опасается повторения сценария начала 1980-х годов, когда ужесточение монетарной политики ввергло экономику США в рецессию и способствовало росту безработицы до 11%.
Если честно, я разделяю его точку зрения. Повышение ставки не разрешит энергетический кризис, не снизит давление на цепочки поставок и не повлияет на климат. В то же время, в условиях увеличения расходов со стороны администрации Байдена ужесточение ДКП может оказаться малоэффективным. Более того. Оно может вызвать цепочки банкротств домохозяйств из-за непомерных расходов на ипотеку и спровоцировать новый, пусть не такой значительный, как в 2008 году, кризис недвижимости. По крайней мере, пока недвижимость в США снижается. Рынок за несколько месяцев перестал быть рынком продавца и стал рынком покупателя.
А учитывая, что регулятор в ускоренном темпе начинает сокращать баланс… Боюсь, ситуация на финансовых рынках станет по- настоящему тревожной.
Не забываем: продолжается рост доходностей американских десятилеток. Только вчера я писал, что очень внимательно следим за данным показателем. И вот…
За последнюю неделю десятилетки UST прыгнули по доходности с 3,05 до 3,35. То есть еще на 10%.
Это уже выглядит весьма тревожно. Особенно в сочетании с продолжающимся падением цен и ростом доходностей по десятилеткам других стран.
Германия – за тот же период времени – с 1,40 до 1,63.
Великобритания – с 2,60 до 3,10.
Франция – с 1,9 до 2,2.
Как говорится, комментарии излишни.
Прислушаются ли в ФРС к заявлениям американского экономиста? Вероятно, нет.
Во-первых, потому, что ФРС уже оседлал боевого коня на борьбу с инфляцией. И песню «распрягайте хлопцы коней…» пока Пауэлл и товарищи петь явно не собираются.
И, во-вторых, давайте откровенно – уважаемый Нобелевский лауреат Пол Кругман такой же человек, как мы с вами, и нередко ошибается в своих прогнозах. Так, он утверждал, что с приходом Трампа к власти участники фондового рынка столкнутся с серьёзными испытаниями. На деле же получилось полностью наоборот.
В далеком 1998 году Пол Кругман, тогдашний профессор экономики Массачусетского технологического института, утверждал, что «… Рост Интернета резко замедлится... К 2005 году или около того станет ясно, что влияние Интернета на экономику было не больше, чем влияние факсимильного аппарата».
Куда более значимыми для рынка станут выступления Генслера и Пауэлла в четверг. Рынки заранее переживают. Что еще такого-эдакого скажет Пауэлл после более чем ястребиной песни, которую он пропел в Джексон Хоуле?
А что рынки?
По итогам вчерашней торговой сессии:
▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) снизился на 0,41%
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 0,55%
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) на 0,74%
▪️Russell 2000 (^RUT) на 0,96%
▪️Индекс доллара, в свою очередь, прибавил еще 0,52%
▪️Доходность по американским десятилеткам подскочила на 4,60%.
Резюмируя. Инвесторы продолжают закладывать ухудшение экономической ситуации в стране в рыночные цены.
И поутру… рынки продолжают свой пессимизм. Фьючерсы на S&P в отрицательной зоне. Евро против доллара США уже ниже 0,99. Нефтяные котировки также идут вниз. Brent уже ниже $92.
Короче, повода для радости пока нет.
#рынки #экономика #США
-
2022-09-07 05:02:31+00:00
-
2022-09-07 05:02:06+00:00
График индекса DXY
-
2022-09-06 16:41:11+00:00
Авиакомпаниям приготовиться
Казалось бы, пандемия закончилась, авиакомпании должны чувствовать себя как рыбы в воде, но по какой-то причине в воздухе все равно витает угроза банкротства...
Причин у этого несколько: энергетический кризис, сезонное снижение спроса, а также отсутствие государственной поддержки.
В таких условиях, по мнению аналитиков Bernstein, придется особенно трудно небольшим авиаперевозчикам Центральной и Восточной Европы. В частности речь идет об авиакомпаниях Кипра, Албании, Беларуси и Молдовы, но риск оказаться на пороге банкротства также имеется и у представителей индустрии из Болгарии, Чехии, Грузии и Румынии.
К категории компаний с наименьшим риском относятся: Lufthansa, Air France-KLM, IAG SA, Ryanair, EasyJet и Wizz Air. Инвесторы, тем не менее, пока не жалуют сектор в целом. За последние три месяца iShares STOXX Europe 600 Travel & Leisure UCITS ETF (DE) потерял около 10% от своей стоимости.
А что там в США? По итогам второго квартала, United Airlines Holdings, Inc. (UAL) впервые с начала пандемии коронавируса получила чистую прибыль. В то же время, скорректированная прибыль и выручка компании оказались ниже прогнозов рынка. Показатель в расчете на пассажира на милю пути подскочил до рекорда и составил 19,35 цента против 13,81 цента в предыдущем году. Рынки квартальные результаты компании не оценили.
Говоря о перспективах, в Fitch Ratings ожидают улучшения фундаментальных показателей авиакомпаний во 2-м полугодии. Однако, в целом, большинство американских авиаперевозчиков не могут похвастаться позитивным прогнозом кредитного рейтинга. Всему виной высокий уровень инфляции и сохранение макроэкономической неопределенности. Трудовые затраты, расходы на персонал и инфляция – все это факторы, способствующие снижению прибыльности компаний.
Сокращение потребительской способности также, очевидно, играет против сектора. Но хотя бы радует тот факт, что общая задолженность основных североамериканских авиакомпаний за первые шесть месяцев этого года снизилась примерно на 4%. Остатки денежных средств продолжают расти и в настоящее время почти в 3 раза превышают уровень 2019 г.
Резюмируя, проблем у авиакомпаний предостаточно. Получиться ли их решить – уже зависит от каждого отдельного случая. На сегодняшний день определяющими для сектора являются: ситуация на энергетическом рынке и действия регуляторов. Здравый смысл подсказывает, что замедление темпов роста мировой экономики не сыграет на руку авиакомпаниям. К тому же, до пандемийного дна осталось еще 15%.
А вообще, сейчас настал уникальный момент. В такие времена легко могут обанкротиться мастодонты, старожилы индустрии. И наоборот – выстрелить могут молодые, оптимизированные, эффективные компании, которые находят своеобразные, оригинальные решения.
#авиа #кризис
-
2022-09-06 14:59:20+00:00
Европейская игра на повышение
Геополитическое противостояние между Европой и Россией выходит на новый уровень.
Жители нашей страны теперь смогут получить европейские визы только с большим трудом. Но наша страна готова предложить новый рычаг воздействия на ЕС, помимо возможного закручивания газового и нефтяного вентиля. Барабанная дробь… в России могут ввести 60% пошлину на поставки мебели из недружественных стран.
Получается красивый размен: вы нам – сложности при въезде в Европу, мы вам – долгие и мучительные визы на ввоз мебели в Россию.
Это шутка, конечно, ведь визы и шкафы напрямую не связаны!
Если серьезно, то получается очень занимательная арифметика. Похоже, что этот шаг может стать частью ответных мер на решение заморозить соглашение об упрощенном визовом режиме между странами шенгенского соглашения и Россией. Одним из решений может стать превращение шкафов собранных в Европе легким движением руки в… элегантные шорты… в знаменитый турецкий туалетный столик или не менее хорошо известные в узких кругах вазы из муранского… простите, минского стекла.
Что имеем в остатке? Любые заградительные барьеры на границе зачастую помогают национальной промышленности. Главное условие – чтобы этот сегмент был развит на достаточно хорошем уровне. Ведь искусственное «удаление» с рынка зарубежных конкурентов в моменте дает приток покупателей. Но в долгосрочной перспективе это приводит к возможности диктовать рынку цену на товар, качество которого может снизиться, ведь у клиентов попросту не будет выбора. Если нужно купить шкаф или кровать – придется покупать за любые деньги.
А это уже что? Это раскрутка инфляции. Пускай небольшая, но тем не менее. Мы же прекрасно понимаем, что сокращение предложения приводит к росту цен. Надеемся, что это никому объяснять не надо.
Кто станет бенефициаром в случае одобрения инициативы на государственном уровне? Связанных с лесной промышленностью предприятий у нас довольно мало, особенно по которым происходит оборот акций на фондовом рынке. Здесь, конечно, говорим о Сегежа Групп (SGZH RX). Хотя предприятие и не занимается производством мебели, но выпускает пиломатериалы и фанеру. Хотя, если Сегежа захочет заниматься мебелью, то сможет улучшить не самые лучшие финансовые показатели, представленные в последнем квартальном отчете.
Какие ответные действия стоит ждать дальше? Ведь против России также могут ввести пошлины. А вот теперь начинается долгая игра на распасы и будет происходить обмен «любезностями». Очень интересно узнать, на что они теперь введут новые пошлины. На газ и на нефть, пожалуй, европейцы не станут вводить, а вот на водку, икру или балет вполне могут наложить тяжелое бремя пошлин.
#теперь_так #санкции #Европа
-
2022-09-06 12:50:50+00:00
📺 «Как пройти через идеальный шторм»
Друзья! В 16:00 МСК начнётся совещание в ЦБ РФ.
В нем участвуют: руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Михаил Мамута, директор Департамента инвестиционных финансовых посредников Ольга Шишлянникова, а также самые яркие представители инвест-сообщества.
Трансляция – по ссылке.
Со своей стороны планирую:
▪️Озвучить наиболее волнующие вас вопросы из тех, что собраны здесь.
▪️Обратить внимание ЦБ на критичные для инвесторов проблемы.
▪️Поговорить о том, что происходит на российском финансовом рынке и почему.
Подключайтесь!
#видео
-
2022-09-06 11:33:21+00:00
Неквалам рекомендовано работать дома и не выпендриваться.
Продажи ценных бумаг недружественных стран неквалифицированным инвесторам резко сокращаются.
С 1 октября 2022 года порог для таких сделок составит 15% портфеля клиента, с 1 ноября - 10%, с 1 декабря – 5%. С 1 января 2023 г. брокеры должны будут приостанавливать исполнение любого поручения неквалифицированного инвестора по увеличению позиции по иностранным ценным бумагам.
И тут в полный рост встаёт тема квалификации – если она будет запретительной, то ничего хорошего для инвесторов не будет, с присутствующими сейчас на российском рынке проблемами и рисками. Загонять российских инвесторов на локальный рынок будет выглядеть как некая, скорее, бюрократическая акция, нежели забота о них. Да простят меня коллеги за такое выражение. Но нам ехать? Или шашечки?
Поэтому очень важно, чтобы ЦБ увязал квалификацию с образованием и финансовой грамотностью, а не с имущественным цензом.
Позиция ЦБ в общем-то понятна и она декларировалась ранее. Более того, мы видим определенные нотки либерализма: пока разрешено порядка 15%. Однако вопрос от какого объема – имеющегося у брокера или всего, учитываются ли заблокированные активы или нет? Ну и много технических вопросов, которые здесь возникают. Но в принципе, логика здесь понятна. И самый главный вопрос – это, собственно говоря, а кто у нас квал инвестор и кто неквал? Если у человека 10, 20 или 100 млн, он от этого более квалифицирован, чем тот у которого 5?
И, как мне кажется, здесь главная тема, это упор именно на образование и на четкое понимание рисков. А это уже достаточно серьезный экзамен, о котором мы постоянно говорим и не устаем говорить.
Но в целом, по инициативе ЦБ возникает много вопросов. И кстати говоря, как будет переквалифицироваться Санкт-Петербургская биржа в новых условиях? Ведь хорошая же площадка. Была… В прошлом уже.
С другой стороны, ребятам видимо придется развивать активнее локальный рынок. Взяться за второй эшелон. Но боюсь, затраты для начала им придется резать не по- детски.
#инвесторы #брокеры #биржа
-
2022-09-06 10:30:17+00:00
Вчера получил в личку хороший вопрос: что я думаю насчет вот этого?
Согласно статье, Bloomberg ознакомился с непубличным отчетом для правительства РФ и
узнал о прогнозе «глубокой рецессии» в России.
Речь идет о достаточно мрачных прогнозах.
Согласно «стрессовому» сценарию в этом документе, ВВП России упадет на 4,2% в 2022-м, на 11% в 2023-м и на 11,9% в 2024-м. При этом ожидается, что ВВП не вернется на уровень 2021-го даже к концу десятилетия.
Не буду пересказывать подробно все содержание данной статьи. Просто рекомендую ее внимательно прочитать.
В принципе, логика в такого рода прогнозах действительно существует. Санкции – штука такая. Медленная, напоминающая удава с его кольцами вокруг горла. Они сжимаются неторопливо. Но неумолимо.
Но есть в санкциях одна важная деталь. Любая экономика начинает к санкциям приспосабливаться.
Насчет 2022 года – прогноз понятен и логичен. Цены на энергоносители будут оставаться высокими, будут совершаться остаточные сделки. Поэтому удар действительно будет не такой сильный и шоковый.
Не отрицаю, что такой пессимистичный прогноз может и оказаться разумен. Но, честно сказать, параметры на 2023-2024 годы (и тем более на десятилетие вперед) будут зависеть от жесткости санкций и от цен на энергоносители.
Посудите сами. На данный момент геополитика находится в крайне острой фазе. И мы не знаем, чем все закончится. В частности, сейчас нельзя сказать, какие санкции будут через год, какая у них будет степень жесткости и отменят ли часть санкций.
Подобные прогнозы строятся исходя из предположений, что наблюдаемые тренды сохранятся. Но мир быстротечен. Особенно сейчас. Любые прогнозы сегодня – это гадание на кофейной гуще.
#геополитика #санкции
-
2022-09-06 08:22:56+00:00
Европейские цены на газ затянули песню про зайцев. Северный поток не запускается, но им уже все равно – они падают почти на 10%.
Возможно, в нынешнем этапе роста цен наступил небольшой перерыв, рынку надо отдохнуть. Тем более, жара спала, запасы набираются.
В США похожая картина. Там, помимо снижения потребления, чуть ли не каждый день рекорды по добыче. Пока на дворе сентябрь – самый спокойный месяц на рынке газа, если нет никаких ураганов, цены могут еще просесть.
Поэтому считаю целесообразным немного увеличить позицию в KOLD.
#газ
-
2022-09-06 08:22:42+00:00
График стоимости газа в Европе
-
2022-09-06 07:30:04+00:00
Газпром: что дальше?
Как мы прекрасно помним, 30 августа СД Газпрома рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 1П 2022 г. в размере 51,03 руб. на акцию. Сегодня мы попробуем поразмышлять о дальнейшем движении цены акций компании, рассматривая различные сценарии.
Начать необходимо с событий, которые произошли 3 месяца назад, когда настроение на российском фондовом рынке было катастрофически подорвано из-за невыплат дивидендов Газпромом за 2021 г. Завышенные ожидания и безграничная надежда были разбиты в рамках одной торговой сессии.
Было ли обосновано столь существенное падение акций? Пожалуй, да. До принятия решения Газпром торговался на уровне 300-310, затем последовало колоссальное падение до минимальных локальных значений – 173 руб. Участники рынка, испытав негативный спектр эмоций, в свои ожидания закладывали тот факт, что компания не станет выплачивать дивиденды и в последующие периоды, именно поэтому размер падения оказался значительно больше невыплаченной величины. Но все получилось иначе.
Ситуация резко изменилась. Сегодня акции торгуются с дивидендной доходностью 20%. Казалось бы, ключевая ставка – 8%, ставки по депозитам еще ниже. Получается очень нелогично и иррационально. Возникает справедливый вопрос: а обоснована ли столь высокая доходность?
Подобная иррациональность возникает из-за высокого уровня неопределенности будущей деятельности компании. Сага с поставками газа по Северному потоку до сих пор не окончена. Сюда же добавляется огромный выпадающий европейский рынок, на котором Газпром получал колоссальные прибыли. К сожалению, деятельность компании значительно коррелирует с политическими решениями различных государств. И гадать, что будет с поставками газа в Европу, то же самое, что и тыкнуть «пальцем в небо». Помимо всего прочего, полностью доверие инвесторов еще явно не восстановлено. Очень многие сомневаются, будут ли утверждены выплаты.
Поэтому дисконт имеет место быть.
Варианты развития событий для держателей акций
Здесь можно разделить инвесторов и акционеров на тех, кто верит менеджменту Газпрома и на тех, кто после 30 июня любыми способами желает закрыть свои позиции и больше не связываться с акциями этой компании.
Если вы относитесь к первой категории, то впереди вас ожидают не только выплаты за 1П 2022 г., но и финальные дивиденды, которые должны быть значительно меньше. Давайте представим, что компания направит еще 20 руб. в качестве выплат по итогам года. Тогда текущая дивидендная доходность, учитывающая суммарные выплаты составляет 28%. Внушительные цифры.
Если не верить словам менеджмента и полагать, что компания ограничится только выплатами за 2022 г., то вход в дивидендную отсечку может закончиться не лучшим образом, особенно если балансовая цена покупки акций сильно выше рыночной.
Вывод. Все-таки видится, что рыночная иррациональность в виде заоблачной дивидендной доходности для «голубой фишки» должна быть исправлена ростом акций. Просто представьте: чтобы достичь доходности хотя бы в 15%, Газпром должен стоить 340. Мы же считаем, что на кейс Газпрома нужно смотреть в более долгосрочной перспективе.
С нашей стороны, мы ожидаем две волны роста до отсечки. Первая – до внеочередного общего собрания акционеров(далее ВОСА), которое пройдет 30 сентября и на котором должно приняться окончательное решение по дивидендам. Вторая – после ВОСА, когда участники рынка смогут «выдохнуть» и, наконец, забыть события, произошедшие 30 июня.
Полагаем, что подобная иррациональность должна быть устранена.
#российский_рынок
-
2022-09-06 06:05:44+00:00
Российская нефть: зарабатывают все
А теперь о вечном. Точнее, о первой древнейшей профессии.
Несмотря на все санкции, эмбарго и запреты, Европа спокойно продолжает покупать «черное золото» из России. Правда, окольными путями.
Аналитики энергетической компании Petro-Logistics пришли к выводу, что западные страны закупают российскую нефть под видом индийской.
Больше всех получают по этой серой схеме:
▪️Южная Корея - 31 тыс. бар./д.,
▪️Сингапур - 23 тыс. бар./д.
▪️И… барабанная дробь… США – 15 тыс. бар./д.
Понятное дело – объёмы эти незначительны. Эдакая… погрешность.
Но это то, что известно. А что неизвестно? (Впрочем, и слава Богу).
В начале прошлого месяца также сообщалось, что европейские страны на юге региона и в Средиземноморье активно проводят скрытые закупки российской нефти.
По данным Bloomberg, за неделю, завершившуюся пятого августа, объем поставок сырой нефти из экспортных терминалов в Балтийском и Черном морях в порты Италии достиг максимального уровня за семь недель.
Похожая ситуация наблюдается и в случае природного газа. Турецкое издание Yeni Şafak утверждает, что Китай перепродает российский газ в Европу по весьма «пикантной» цене. По информации таможни КНР, из России за первое полугодие 2022 года было импортировано 2,35 млн тонн топлива на сумму $ 2,16 млрд.
Теперь понятно, как ЕС удалось приблизиться к своей цели по запасам газа на два месяца раньше срока.
Основные бенефициары игры в кошки-мышки с энергоносителями сегодня – посредники. По подсчетам FT, объем перепроданного Китаем сжиженного газа превышает 4,8 млн тонн. Это составляет около 7% европейского импорта за первое полугодие.
Что будет, если поставки российского газа полностью прекратятся? Вчерашнее падение пары EUR/USD намекает на то, что ничего хорошего ожидать не стоит. Основной угрозой является сползание экономики Евросоюза в жесткую рецессию.
По прогнозам Fitch, полное прекращение экспорта российского газа приведет к сокращению ВВП ЕС в 2023 году на 1,5-2%.
Аналитики Morgan Stanley считают, что, в случае усугубления энергетического кризиса, высокие цены и неопределенность в энергопоставках сохранятся до зимы 2023-24 годов. Затем ожидается восстановление баланса рынка через рост частных и государственных инвестиций. По их прогнозам, ВВП еврозоны по итогам 2023 года сократится на 0,6%.
Полагаю, что реальность может быть и «повеселее».
Подводим итог. Первая древнейшая профессия вечна. Ибо… уж очень хочется всем кушать.
C’est la vie.
#нефть #энергетика
-
2022-09-06 05:13:20+00:00
Друзья, всем привет!
Северный поток остановлен. Цена на газ взлетела… и упала, поскольку газовые хранилища Европы уже заполнены.
Лиз Трасс – премьер Великобритании. Британский фунт упал и… отжался, поскольку все произошедшее уже было в цене.
Страны ОПЕК + впервые за долгое время приняли историческое решение: начиная с октября не увеличить, как настаивает Америка, но сократить добычу нефти. И пусть на символические 100 тысяч баррелей в сутки (менее 1/10 процента от мирового производства). Но, тем не менее, снизить. И это действительно важное решение.
Но цена на нефть принципиально не изменилась. Точнее, она выросла на примерно 4,5% и… рост цен очень быстро сдулся. По итогу цены подросли на 2,5%. Ибо грядущая рецессия и опасение, что спрос на нефть ослабеет – это то, что сейчас больше влияет на цены.
И последнее. После цифр по рынку труда фондовый рынок подпрыгнул и… свалился. Но, тем не менее, фьючерсы на Америку сегодня в положительной зоне. Рынок явно хочет, несмотря ни на какие страшилки, отрасти.
Но как же так? Ведь все ужасно. Рынок «должен» падать! Вот только сам рынок об этом не догадывается. Ибо на рынках понятие «должен» не работает.
Кругом сплошные противоречия? Кругом обман? Я бы не сказал. Скорее, наоборот: все очень даже логично.
Просто нужно осознать одну базовую истину. Реальность – она не та, которая очевидна с первого взгляда. Она не банальна. Она – гораздо интереснее, чем нам кажется, она не подчиняется чьим-то котелкам. И в том она безумно логична.
А вообще, и британский фунт еще упадет. Так же, как и фондовые рынки.
А вот нефть, похоже, просядет в цене ещё. Так же, как и газ. Просто немного терпения.
Впрочем, насчёт нефти все гораздо сложнее. Дело в том, что, если G7 действительно продавит тему ограничения на цену российский нефти, и найдет вариант контролировать принятое решение, все расчеты на то, что нефть подешевеет, нужно будет выбросить в корзину.
Да и для Европы (и ее экономики) данное решение может в итоге носить фатальный характер, который усугубит энергетический кризис. Тем более, что уже обсуждается и тема введения предельной цены на поставляемый из России газ.
А вот рубль при таких раскладах, похоже, реально может подешеветь, поскольку экспортные доходы России имеют все шансы сократиться на энное количество миллиардов долларов в год.
Геополитическое противостояние после всего этого, скорее всего, станет еще жарче.
Короче, осень будет более чем бурной. Не соскучишься.
А если мы ищем хоть какой-то индикатор, который нас не обманет, продолжаем очень внимательно следить за доходностями гос облигаций различных стран. Здесь работают «умные деньги» Они не врут.
#газ #геополитика #нефть #рынки #энергетика
-
2022-09-05 17:00:03+00:00
Напоминание: задайте вопрос ЦБ
Друзья, завтра я приму участие в совещании ЦБ вместе с коллегами по цеху.
Мы уже писали об этом в нашем втором канале и собирали ваши вопросы регулятору.
Если вы не успели задать вопрос или пропустили тот пост, ещё есть время всё исправить. Единственная просьба – писать очень сжато и по делу.
Приглашаем в комментарии к посту.
-
2022-09-05 16:01:05+00:00
Народный Банк Китая поддерживает юань, как может
НБК снижает норму валютных резервов для банков с 8% до 6% с 16 сентября.
Почему это важно? По некоторым оценкам, это высвободит порядка $19 млрд валютной ликвидности. Больше предложение валюты – меньше давления на юань. НБК уже использовал этот инструмент в мае, тогда снижение составило 1 п.п.
За последние полгода юань потерял к доллару около 10%. Причины понятны: ужесточение ДКП в США при монетарном смягчении в Китае, замедление китайской экономики вследствие политики zero-covid. Курс юаня продолжает поддерживать сильный китайский экспорт и, конечно же, нежелание властей чрезмерно юань ослаблять. Bloomberg недавно указывал на искусственное занижение курса USD/CNY. Вуаля, теперь НБК играет по-честному и использует инструменты ДКП для сдерживания девальвации юаня.
Несмотря на то, что для экспорта дешевый юань очень даже выгоден, Китай не хочет допустить чрезмерного ослабления своей валюты. Ведь импортирует Китай немало – в 2021 году при экспорте $3,4 трлн импорт составлял $2,7 трлн. Если допустить значительное ослабление юаня, это обернется подорожанием импорта и ростом инфляции. А высокая инфляция, как и безработица, как и рост заболеваний ковидом – последнее, что нужно партии накануне 20 съезда КПК.
Мы видим, как отчаянно НБК сдерживает USD/CNY от прохождения уровня 7,00. Однако нельзя исключать, что в этом году юань эту отметку пересечет – на фоне дальнейшего повышения ставок ФРС. По нашей оценке, у юаня есть пространство для снижения до 7,5 юаней за доллар, т.е. около 7%, до конца года. Еще одна психологическая отметка, которую, как мы полагаем, партия не позволит юаню пройти.
Тем не менее, если сравнивать USD/CNY и доллар к корзине валют DXY, увидим, что юань еще крепко стоит на ногах…
#доллар #юань #Китай
-
2022-09-05 12:30:36+00:00
Товарные ETF: ответы на наиболее важные вопросы
Вселенная товарных ETF многообразна, таинственная и чрезвычайно интересна. Какие из них наиболее надежные, в которых можно «пересидеть» непростые времена? Какие, наоборот, более волатильные, агрессивные, когда можно рискнуть?
На какие стоит обрартить внимание именно сейчас, а от каких – держаться подальше? Что из себя представляют двойные или тройные фонды? Из чего, как правило, состоят ETF? Чего мы ждем от отдельных фондов, в зависимости от направления – металлы, продовольствие, энергетика…
Сегодня в сервисе по подписке мы опубликовали на эту тему подробнейший аналитический материал. Там вы найдете ответы на многие эти вопросы.
-
2022-09-05 11:41:13+00:00
На выборах премьер-министра Великобритании победила Лиз Трасс
Ну что же, решение вынесено вполне ожидаемое. Популизм forever.
Скажем честно: не думаем, что эта барышня сможет стать следующей Маргарет Тетчер.
Да здравствует паритет фунта к доллару? Конечно, такое событие крайне маловероятно. Чтобы был паритет, фунту надо упасть еще на 13%.
Тем не менее, ей не позавидуешь. Решать придется очень многие проблемы.
#выборы #GB
-
2022-09-05 10:33:02+00:00
Железная леди 2.0
Лиз Трасс может победить на выборах в Великобритании.
Сегодня, в 14:30 (12:30 BST) подведут итоги выборов: победитель будет объявлен лидером Консервативной партии и станет новоиспеченным премьер-министром Британии. В гонке остались всего двое: Риши Сунак и Лиз Трасс, которая считается фаворитом.
Что будет, если победителем окажется Лиз Трасс? Из предвыборной программы потенциальной железной леди известно немногое.
Трасс обещала повысить расходы на оборонную промышленность до 3% ВВП к 2030 году, что может потребовать дополнительные 157 млрд фунтов расходов.
Кроме того, в предвыборные планы входил обновленный план по поддержке стоимости жизни британцев, отмена «зеленого сбора», уменьшение налогов на 30 млрд фунтов и снижение перераспределения богатства в обществе. Планы грандиозные, правда, местами взаимоисключающие.
Как всего этого достичь?
▪️Повысить налоги через НДФЛ или НДС
▪️Сократить финансирование других госпрограмм.
Если налоги хочется снизить, то, очевидно, финансирование будет добываться из других госпрограмм. А расходы, на минуточку, не маленькие. Одна только обещанная заморозка цен на электроэнергию может обойтись в десятки млрд фунтов.
Кто вы, Лиз Трасс? Будущему премьеру (если, конечно, изберут ее) не привыкать менять свои обещания как перчатки. В политических кругах ее прозвали «политическим хамелеоном». До того, как примкнуть в консерваторам, Лиз Трасс поддерживала либерал-демократов, выступала за легализацию «растений» и призывала положить конец монархии с упразднением королевской семьи. Сначала выступала против Brexit, потом начала поддерживать выход из блока.
Несмотря на все озвученные планы, мы видим одно – фунт за последние полгода потерял 14%, из них 6% за последний месяц. Так что деньги в ближайшее светлое будущее пока не верят. А деньги не врут.
Инфляция в Великобритании продолжает расти. Если в начале года она составляла 5,4%, то сейчас – уже 10,1%. После октябрьского повышения цен на электроэнергию она, как ожидает Банк Англии, превысит 13%.
Безработица в Великобритании пока стабильно низкая – 3,8% (как до пандемии). Но рынок труда на экономические сложности реагирует с лагом, так что уже в этом году мы увидим рост безработицы.
Запасаемся попкорном и ждем результатов голосования. В ближайшие часы увидим, в чьих руках Британия будет переживать эту зиму.
#выборы #GB
-
2022-09-05 08:00:20+00:00
Пару слов о ключевых событиях предстоящей недели
В понедельник (сегодня) состоится заседание ОПЕК+. По некоторым данным, сокращение добычи, о котором недавно говорил министр Саудовской Аравии, может быть осуществлено в случае возвращения иранской нефти на мировой рынок.
В целом, поскольку иранская нефть еще не хлынула потоком на мировой рынок, (точнее, она и не прекращала поступать на этот рынок, просто объёмы ее могут возрасти) ожидается, что члены картеля оставят без изменений квоты по добыче нефти.
Скорее всего, ничего неожиданного на этот раз не будет.
Чехия назначила на 9 сентября срочную встречу министров энергетики ЕС. Тема понятна – резкий рост цен на энергоносители. Хотя непонятно, что они там могут решить по этому поводу.
Кстати, цены на газ снова пошли вверх. Не радикально, но – тем не менее
Учитывая, что в понедельник рынки США будут закрыты в связи с празднованием Дня труда, начало недели обещает быть спокойным. Кстати, всегда удивляло: а чего же в день труда все отдыхать изволят? Ну да ладно, это во мне буржуин-работодатель говорит.
Особое внимание инвесторы на неделе уделят выступлению Пауэлла, публикации Бежевой книги ФРС и заседанию ЕЦБ.
Базовый сценарий предполагает повышение ставки по евро на 50 базисных пунктов. Однако, учитывая недавние данные по инфляции, регулятор может пойти и на более жесткий шаг. Более того, практически убежден: ставку стразу повысят на 75 б. п. В случае реализации последнего варианта, евро может подскочить вверх.
Возможно, на этом и рынки попробуют немного отрасти. И золото немного вырастет.
C точки зрения геополитики, в понедельник в 11:30 по Гринвичу будет объявлен новый лидер Консервативной партии и новый премьер-министр Великобритании. Ожидается, что победит нынешний министр иностранных дел Лиз Трасс.
Тот факт, что фунт стерлингов торгуется вблизи двухлетних минимумов, говорит о том, что рынок не предвидит улучшение в экономике UK в ближайшее время. По данным Bloomberg, победа Трасс приведет к дополнительному падению фунта стерлингов и снижению рынка облигаций Великобритании. Аналитики опасаются, что популистская политика главы МИД плохо скажется на экономике в среднесрочной перспективе и ослабит покупательную способность населения.
Что еще любопытное грядет на неделе? Помимо ЕЦБ, решение по процентной ставке на этой неделе опубликуют Резервный Банк Австралии и Центральный Банк Канады. В первом случае ожидается, что регулятор повысит ставку в четвертый раз подряд на 50 б.п. Банк Канады может пойти на 75 б.п. повышение на заседании в среду.
Как мы помним, в прошлый раз Банк Канады сразу поднял ставку на 100 б. п.
Важность данных событий заключается в том, что сохранение курса на ужесточение монетарной политики может привести к жесткому замедлению мировой экономики.
Возвращаясь к рынкам, лондонская компания Ruffer LLP обеспокоена тем, что продажа ФРС казначейских облигаций снизит уровень ликвидности на рынке.
Боже ты мой. Какая неожиданность! Мы об этом уже месяца три как говорим.
Фондовый стратег Bank of America опасается, что в результате QT акции могут упасть на 7%.
Резюмируя: причин для волатильности на рынке на этой неделе – вагон и маленькая тележка...
#рынки
-
2022-09-05 07:20:11+00:00
❗Акция к дню знаний в сервисе BidKogan продлена до среды
Друзья, многие писали нам с просьбой продлить акцию, так как текущая подписка ещё не подошла к концу.
Мы решили пойти навстречу и продлеваем специальные условия до 7 сентября включительно.
Напоминаем, как принять участие:
✅ При подписке на тариф «Optimal» вы получите кешбек 1350 руб.
✅ «Business» – кешбек 3150 руб.
✅ «Professional» – кешбек 5400 руб.
Для этого:
1️⃣ Оплатите тариф «Optimal», «Business» или «Professional» в период с 29.08.2022 по 07.09.2022 до 23:59 МСК включительно,
2️⃣ Отправьте заявку на кешбек с указанием номера оплаченного заказа и промокода #SUMMERCASHBACK на promo@bidkogan.com не позднее 23:59 МСК 08.09.2022 г.
В акции не участвуют заказы, оплаченные ранее указанной даты и заказы, оплаченные по тарифу «Start».
Кэшбэк осуществляется в течение 3-х банковских дней с момента отправки заявки на указанный адрес электронной почты.
-
2022-09-05 06:43:07+00:00
Как мы видим, ситуация не самая приятная.
Падение цен на гос долги ведущих стран не может не беспокоить.
Какой механизм развития долговых кризисов? Нарастание напряженности, рост процентных ставок, укрепление доллара, усиление нервозности инвесторов. Все это приводит к началу оттока средств с развивающихся рынков.
Местные валюты ведут себя нестабильно и достаточно часто падают.
Где-то может начаться кризис ликвидности. Где-то – проблемы с неплатежами.
Где-то видим обвалы ценных бумаг, приводящие в итоге к дефолтом и последующим банкротствам компаний.
Керосина в огонь добавляют рейтинговые компании, которые одна за другой начинают снижать рейтинг стран и компаний, «придавая ускорение» убегающим инвесторам.
Что мы увидим на этот раз? Несомненно, «крупняк» спасут. После краха Lehman Brothers всем стало ясно: оставлять без помощи системообразующие компании – себе дороже.
А вот с мелочью обычно никто не церемонится. Самое интересное подгребают под себя крупные ребята. А остальные… А остальные выживают, как могут. Или не выживают.
Будет ли подобное на этот раз? Однозначно сказать сложно. На мой взгляд, вероятность весьма высока.
Какое событие выступит триггером развития кризиса? Одному Богу известно. Но… оно все будет. Как сказал выше, с высокой долей вероятности.
#валюты #рынки
-
2022-09-05 06:42:02+00:00
Друзья, всем привет!
На фондовом рынке существует немало поверий:
- предновогоднее ралли,
- sell in May and go away,
- январский барометр,
- эффект понедельника
- и, конечно же, черный сентябрь.
Какая-то доля истины в этих суевериях, разумеется, есть. Но именно доля. Однако общее ощущение: ничего «доброго и светлого», похоже, впереди нам не светит. Очевидно, рецессия будет весьма ощутимой.
На днях аналитики Moody's пересмотрели перспективы роста экономики стран G20 на 2022 и 2023 годы. Так, ВВП «большой двадцатки» в этом году увеличится на 2,5%, а не на 3,1%, как ожидалось в мае. Прогноз роста на 2023 год ухудшен до 2,1% с 2,9%.
Боюсь, что реальность будет гораздо хуже.
Российская экономика, по прогнозу рейтингового агентства, снизится на 7% в текущем году и на 3% в следующем. Странный прогноз, если пока ситуация наоборот, только улучшается. Ожидалось падение около 8%. По факту пока – порядка 4%. Впрочем, впереди еще 3,5 месяца.
До конца года еще достаточно времени. Может произойти всякое.
Прогнозы для экономики РФ не изменились (по сравнению с маем). В Moody's считают, что денежно-кредитные и финансовые условия в мире будут ограничивать экономическую активность до конца 2023 года.
Для инвесторов это означает, что «американские горки» на рынках только начинаются. Прошедшая неделя – прекрасное подтверждение. Оптимизм после выхода данных по безработице в США испарился буквально за пару часов, в результате чего индекс S&P 500 (^GSPC) снизился более чем на 2,7%, а NASDAQ Composite (^IXIC) потерял около 4,2% по итогам пяти торговых дней.
Индекс доллара, в свою очередь, взлетел до значений 20-летней давности. Для развивающихся стран это не самая лучшая новость.
По данным МВФ, резервы развивающихся стран сократились на $379 млрд в первой половине этого года. Большая часть этих средств центральные банки тратят на поддержание местных валют. Еще в конце июля сообщалось, что зарубежные инвесторы вывели с рынков развивающихся стран за последние пять месяцев рекордные $38 млрд. С начала года инвесторы вывели $50 млрд из фондов облигаций EM.
Немного истории. Вслед за агрессивным ужесточением монетарной политики в США в середине 1990-х годов, с валютным кризисом тут же столкнулась Мексика. Затем, как мы с вами хорошо помним, последовал азиатский финансовый кризис, после того как инвесторы начали избавляться от тайского бата и других валют, привязанных к доллару.
Очередной (грядущий) долговой кризис развивающихся стран, вполне вероятно, добавит только проблем мировой экономике, в частности, Европе.
В опасной зоне сегодня экономики таких стран, как Шри-Ланка (собственно говоря, там уже кризис полыхает), Пакистан, Египет, Турция, которые страдают от высоких цен на нефть и продовольствие (они все нетто-импортеры).
У Египта и Турции крупнейший торговый партнер – Россия. Это усугубляет ситуацию. С другой стороны Турция получает из-за этой ситуации и весьма неплохие бенефиты.
Рецессия.
Она, кроме США, уже на подступе в таких странах, как:
1️⃣ Польша, где ВВП -2.3% во 2 квартале
2️⃣ Филиппины -0.1%, 2 кв
3️⃣ Германия 0.0%, 2 кв
4️⃣ Китай -2.6%, 2 кв
5️⃣ Великобритания -0.1, 2 кв
6️⃣ Португалия -0.2%, 2кв
Это мы говорим о серьезных экономиках. «Всякую мелочь» даже не упоминаем.
Что еще напрягает: стремительный рост доходностей облигаций.
Сравним доходности десятилеток на 1/08 и 1/09.
France 1,4% ➡️ 2,2%
Spain 1,9% ➡️ 2,8%
Italy 2,9% ➡️ 4,0%
Portugal 1,8% ➡️ 2,8%
Greece 2,9% ➡️ 4,2%
Canada 2,7% ➡️ 3,1%
GB 1,9% ➡️ 2,9%
Разница впечатляет.
Продолжение ⤵️
-
2022-09-04 15:55:04+00:00
📺 "Постболонское" образование. Чему, где и как учиться в России
Новое видео в Youtube-канале Bitkogan Talks.
У нас в гостях Александр Асмолов – доктор психологических наук, академик РАО, заведующий кафедрой психологии личности факультета психологии МГУ имени М. В. Ломоносова, профессор-исследователь НИУ ВШЭ
Обсудили:
▪️Устройство Болонской системы в РФ
▪️Изменения в Российской системе образования
▪️Какой теперь будет вектор образования
▪️Самые актуальные в будущем профессии
... и не только.
#видео
-
2022-09-04 12:58:27+00:00
ТОП постов за неделю 27.08-02.09.22
Традиционно отмечаем самое полезное и востребованное нашими читателями.
27.08.22 – Как будут обучать финансовой грамотности российских детей с сентября 2022 года
27.08.2022 – Каково Ирану жить под санкциями
27.08.2022 – Что делать с депозитарными расписками и акциями, купленными через иностранного брокера
28.08.2022 – Как улучшить свою память за один вечер
29.08.2022 – USD: на паузе?
30.08.2022 – Таможня не дает добро. Она его отбирает
30.08.2022 – 200 тыс. россиян могут стать безработными в ближайшем квартале – Мишустин
#лучшее
-
2022-09-04 09:45:18+00:00
Друзья, всем привет! Предложение Джанет Йеллен о необходимости ввода потолка цен на продаваемую Россией нефть поддержано странами G7.
Что дальше?
Начнем с того, что решение это – не для стран G7, а для остального мира. Сами страны G7 приняли решение со временем полностью отказаться от приобретения российских углеводородов. Принципиально ничего конкретного озвучено не было. Ни сам предел цен, ни как он будет определяться, ни кто конкретно участвует, ни что грозит тем, кто не участвует. Тем не менее.
«Министры стран G7 подтвердили стремление отказаться от использования российской нефти на своих рынках, а также намерение ввести предельные цены на нее для других стран. По словам канцлера казначейства Великобритании Надхима Захави, мера включает запрет на страхование и финансовое обеспечение танкеров, перевозящих российскую нефть по цене выше согласованного потолка.» пишет РБК.
Запрет на страхование танкеров может быть довольно эффективной мерой. Альтернатива западным страховщикам уже разрабатывается, но судов, готовых в этом участвовать, может оказаться недостаточно.
Кстати, подобные проблемы уже испытывают экспортеры пшеницы, несмотря на отсутствие прямых санкций на торговлю зерном. По данным Logistic OS, в июле-августе экспорт упал на 22% (г/г), несмотря на усилия по борьбе с продовольственным кризисом. Зерно есть, но судовладельцы опасаются неформальных санкций и избегают работы с российскими экспортерами.
Что это все означает для нас? Упадут ли доходы страны?
Скорее всего, да.
Насколько?
Попробуем прикинуть. Российский экспорт в целом в 2021 г. был чуть менее $500 млрд. Из них нефть и нефтепродукты, которые G7 хочет ограничить, $180 млрд. Еще $55,5 млрд газ, но это тема отдельная, хоть и смежная. Сегодня данные закрыты, и можно лишь строить догадки.
Ясно, что объем доходов зависит от объема экспорта и цены. В прежние времена волатильность поступлений определялась, в основном, ценой нефти и нефтепродуктов. Максимум экспортных доходов от них пришелся на 2012-13 гг: $284,3 и $282,8 млрд соответственно. Но к 2016 г. цены упали, и Россия получила лишь $119,6 млрд и еще меньше ($117,7) – в 2020-м.
Если верить Bloomberg, то скидка на Urals относительно Brent сейчас снизилась до $21 c $35 в июне и в среднем в 2022 г., таким образом, цена Urals составляет около $84 за баррель. Для сравнения, в прошлом году чуть меньше $69, а в 2012-13 гг порядка $110 за баррель.
Что с объемами?
Пока мы видим, что в июне-июле экспорт нефти и нефтепродуктов вышел на докризисный уровень, несмотря на санкции. Европа закупки сокращает, но эти объемы относительно успешно перенаправляются в Азию.
Именно это не нравится G7, и они хотят переломить тенденцию. К концу лета морские поставки нефти из России сократились примерно до 3,2 млн б/д по сравнению с 3,6 млн весной. Но связано это скорее с замедлением экономики и локдаунами в Китае.
В целом по году экспорт, вероятно, вырастет и в объеме, и в цене. Можно рассчитывать на $220-230 млрд от нефти и нефтепродуктов. После введения потолка цен в 2023-м ситуация туманная. Но вполне возможно, что в итоге от цифр 2022 г. просадка все же составит несколько десятков миллиардов долларов. И основной причиной тут может выступить не предельная цена, но надвигающаяся мировая рецессия.
Отношение России к инициативам по ограничению цен известно, поставки в страны-участницы этого экзерсиса могут прекратиться. По остальным важно понять, насколько сильным будет давление на логистику. Но 1-2 млн баррелей в день мы можем потерять.
Будет ли это падение частично компенсировано ростом цен?
Не уверен. Что можно гарантировать, так это высокую волатильность нефтяных котировок.
Вывод? С одной стороны, все зависит от конкретики: 1) какую предельную цену в итоге определят ироды, 2) какие кары небесные и земные будут обещаны нарушителям конвенции. Как мы с вами помним, в Золотом теленке нарушителей конвенции лупили. Что будет здесь – пока не ясно.
А с другой, от раскладов в мировой экономике. И здесь все, похоже, в еще большем тумане.
#санкции #коммодитиз
-
2022-09-04 05:45:09+00:00
📺 «Неделя. Отражение»
Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.
▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы
Эфир пройдет в нашем новом YouTube канале Bitkogan Talks.
Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!
#видео
-
2022-09-03 13:14:20+00:00
Конкуренция китайцев растет, сервис улучшается.
В Chery не хотят отставать от своих собратьев из Haval, в апреле 2022 г. появились новости, что УАЗ и Chery рассматривают возможность совместной сборки автомобилей в Ульяновске, а в сети появились фотографии кузова Tiggo 8 в цехах УАЗа, вероятно сделанные во время технологических испытаний. Однако, в связи с тем, что УАЗ оказался в санкционном перечне ЕС, от этих планов пришлось отказаться. Вероятной базой для сборки моделей может стать предприятие «Соллерс» в Приморском крае, но пока что все модели Chery, представленные на рынке РФ, поставляются из КНР.
3️⃣ Geely Automobile Holdings Limited – "дочка" Geely Holding Group (основана в 1986 г.).
▪️С 1992 г. Geely начала выпуск мотоциклов и скутеров, а лицензия на выпуск автомобилей была получена в 2001 г.
▪️В 2009 г. компания купила 100% акций Volvo Cars,
▪️а в 2011 г. Geely Emgrand EC7 стал первым китайским автомобилем, сумевшим получить 4 звезды из 5 возможных в независимых краш-тестах EuroNCAP, получив звание самого безопасного китайского автомобиля на тот момент.
▪️В 2007 г. автомобили Geely попали на рынок, но продавались только независимыми дистрибьютерами.
▪️В 2011 г. в РФ появилось официальное представительство Джили-моторс, и стартовали продажи Geely MK (переосмысленная китайцами Toyota Yaris первого поколения). Производство автомобилей для РФ осуществлялось на заводе Derways в городе Черкесск.
▪️В 2016 г. производство автомобилей на российском заводе было прекращено, и в настоящее время все автомобили Geely, которые продаются в РФ, произведены на заводе БелДжи в Беларуси.
Кроссоверы Geely Coolray, Atlas PRO и Tugella входят в ТОП 10 продаваемых «китайцев» в РФ. В последнее время можно услышать, что Geely и Volvo — одно и то же. И хотя это не совсем так, стоит отметить, что покупка Volvo китайцами не прошла бесследно. Так, используемая в Coolray модульная платформа BMA разработана совместно шведскими и китайскими инженерами в НИИ Geely (CEVT) и сердце Coolray конструктивно является полным аналогом трехцилиндрового мотора Т3 разработанного в Volvo в 2018 г. Но пока в автомобилях Geely много больше Китая, чем Швеции.
Пока остановимся на «большой китайской тройке» Сhery, Haval и Geely, но есть и другие. Например, в России неплохо продаются автомобили Changan (кроссоверы CS35 Plus, CS55 и CS75 FL). Присутствуют и другие производители, которые на данный момент остаются в тени их более успешных на российском рынке собратьев – GAC, JAC, Dongfeng, FAW.
А что в будущем?
Автомобили из Поднебесной находят своего покупателя благодаря отличной оснащенности при доступных ценах. Китайские производители не скупятся предлагать в базовой комплектации опции, за которые придётся прилично доплатить в случае приобретения европейца, японца или корейца аналогичного класса. Непрерывно повышается качество сервиса, расширяется дилерская сеть, улучшается клиентская поддержка. Ситуация, когда после покупки китайского автомобиля клиент оставался с ним один на один осталась в прошлом.
Китайские маркетологи работают над узнаваемостью брендов, создают суббренды с претензией на премиальность. Учитывая всё вышесказанное, не так уж и далёк момент, когда китайский автомобиль будут покупать не потому, что это «топ за свои деньги», а потому что это тот самый «легендарный» Джили, Хавэйл, Чери (нужное подчеркнуть). Просто нужно немного времени, на доработку уже имеющихся платформ и на разработку новых, более совершенных. Не стоит их недооценивать, ведь за суперкороткий срок они проделали путь от производства удешевленных копий устаревших автомобилей до разработки своих собственных, современных, хорошо оснащенных, и явно не собираются останавливаться на достигнутом.
Итак, китайский автопром бурно развивается. И давайте будем откровенны, если лет десять назад, глядя на них мы говорили: «Только не это, никогда». Сегодня же, смотря на симпатичных китайцев, задаёшь себе вопрос: «А почему, собственно, и нет». О перспективах отрасли и как на этом заработать, какие компании являются публичными, мы расскажем позже.
#авто #Китай
-
2022-09-03 13:00:45+00:00
Китайские автомобили в России.
Многие автолюбители помнят, как «китайцы» пришли на рынок РФ в середине нулевых, предлагая бюджетные автомобили, которые выгодно смотрелись на фоне отечественного… продукта.
Новая иномарка с гидроусилителем руля, кондиционером, электростеклоподъёмниками да еще и по цене Лады Калины – звучит сказочно! Чери Амулет хорошо продавался в РФ:
— 8581 автомобиль в 2006 г.,
— 17719 в 2007 г.,
— суммарно 32456 авто с 2006 по 2010 гг.
Но важна проверка временем. После покупки «счастливые обладатели иномарок», сталкивались с проблемами. Недолговечные китайские комплектующие, гниющий кузов, проблемы с запчастями (несмотря на то, что Амулет это конструктивно SEAT Toledo 1992 г., запчасти VAG подходят далеко не всегда), а пассивная безопасность Амулета остаётся легендарной и по сей день. При ДТП кузов автомобиля деформировался как банка от газировки, вынося смертный приговор водителю и пассажирам.
Вышеперечисленные «достоинства» автомобиля надолго сформировали в головах покупателей образ дешёвой китайской подделки под автомобиль. Однако это было 15 лет назад. Сейчас на дворе 2022 г. и покупатели из России стабильно голосуют рублём за автомобили от китайских производителей. Согласно данным агенства АВТОСТАТ Chery и Haval замыкают десятку лидеров среди продаваемых в России марок автомобилей. В целом по рынку доля «китайцев» составляет 12,6 % за 7 месяцев 2022 года.
Самыми продаваемыми моделями за этот период стали компактные кроссоверы: Haval Jolion, Chery Tiggo 7 PRO и Geely Coolray. Познакомимся поближе с лидерами продаж на данный момент.
1️⃣ Haval – подразделение компании Great Wall Motor Ltd (основана в 1984 г.). Российским автолюбителям данная марка известна своими пикапами и внедорожниками, в частности, Great Wall Safe, Great Wall Hover.
▪️В 2015 г. поставки внедорожников марки Great Wall в Россию прекратились и им на смену пришел бренд Haval, основанный в 2012 г. Пришёл и громко заявил о себе – была развёрнута мощная рекламная кампания.
▪️Машины для обзоров и тест-драйвов выдавали практически любому автоблогеру, независимо от численности аудитории.
▪️Особое внимание уделялось правильному произношению бренда. Запоминаем: не Хава’л и не Навал. Хавэ’йл!
Реклама даёт плоды. Как упоминалось выше, кроссовер Haval Jolion стал самым популярным китайцем, а компактные кроссоверы Haval F7 и Haval F7x вошли в ТОП 10 самых продаваемых китайских авто в РФ. В июне 2019 г. был запущен завод Haval полного цикла производства в Тульской области (проектная производственная мощность 150 тыс. авто в год), что позволило значительно увеличить присутствие бренда в России. В 2020 г. стартовало строительство завода по производству двигателей. Кроме РФ компания имеет свои заводы в Индии, Таиланде, Бразилии. Помимо кроссоверов в модельном ряду Haval имеется полноразмерный рамный внедорожник Haval H9, а пикапы по-прежнему продаются под маркой Great Wall.
2️⃣ Chery Automobile Co., Ltd. основана в 1997 г. О дебюте бренда в РФ уже было рассказано выше, но не будем зацикливаться на многострадальном Амулете, были и более удачные модели.
▪️Например старенький Chery Tiggo (по сути «пиратская копия» Toyota RAV4 2-го поколения). Chery под брендом Tagaz производили в Черкесске, Новосибирске и Таганроге, но в настоящее время все модели Chery привозят из Китая. Новые модели Tiggo 7 PRO, Tiggo 4, Tiggo 8/8 PRO занимают 2, 4 и 5 место в ТОПе продаж в РФ соответственно. Теперь их нельзя назвать «дешёвой копией RAV4», так как все новые кроссоверы Chery построены на модульной платформе T1X, созданной в сотрудничестве с Jaguar Land Rover.
▪️Ту же платформу использует кроссовер от «премиального» суббренда Exeed – LX. А вот кроссовер Exeed TXL, замыкающий 10-ку самых продаваемых китайцев в РФ, построен на новой платформе М3Х, разработанной совместно с немецкой компанией Benteler.
Продолжение ⤵️
-
2022-09-03 12:44:21+00:00
Китайский автопром. Прошлое, настоящее и будущее.
Есть интересные темы, которые не очень хочется обсуждать в рабочие дни, когда все меняется и хочется успеть обсудить текущие, наиболее срочные сообщения. Но приходит выходной день и мы все понимаем, что неплохо бы обсудить что-то доброе вечное.
10 лет назад если бы кто-то сказал мне, что вокруг будут китайские автомобили, я бы вряд ли поверил. Надпись «Made in china» раньше вызывала негативные ассоциации. Сейчас же это реальность. Многие мои знакомые, любящие каршеринг, пришли в большой восторг от некоторых образцов. Не шедевры конечно, но бывает очень интересно и оригинально. Приличные машинки, хотя бы при первом рассмотрении.
Сейчас бесспорно возникают сложности с европейскими, американскими, японскими и корейскими иномарками. Но есть еще и китайский автопром, который вероятно скоро станет особенно востребованным. В каком он положении сейчас – попробуем разобраться в вопросе.
Китайский автопром. Начало.
Первый серийный китайский автомобиль, сошедший с конвейера, был создан по образцу советского грузовика ЗИС-150. Помощь в его проектировании и создании оказывали советские инженеры. Произошло это в 1956-м, через 7 лет после революции и образования КНР.
Вскоре появились и первые легковые автомобили. Со временем, заводы значительно расширили модельный ряд выпускаемых авто, а вместе с этим — и количество сошедших с конвейера машин: с 300 до 600 тыс. шт. в год.
Однако, подкачала геополитика, и Китай стал закрываться от остального мира. Не поладив с социалистическими странами, грузовики (помимо копий ЗИЛ-150 и ГАЗ-51, делали еще «Шкоды» и румынские «Романы») модернизировали самостоятельно. От производства легковых моделей практически отказались.
До 1980-х гг. в Китае не было ни одного крупного европейского или американского концерна, который собирал бы здесь свои автомобили.
▪️Но с 1978 г. государство постепенно отходило от полного контроля производства, проводились экономические реформы, директоры заводов начали получать больше полномочий, появлялись первые частные предприятия.
▪️Первым собирать авто в Китае стал Volkswagen.
▪️В 1984 г. была основана Beijing Jeep Corporation — первое в Китае совместное автомобильное предприятие между государственной группой BAIC и американской компанией American Motors (в 1987 г. ее приобрела корпорация Chrysler, а в 1998 г. Chrysler объединился с немецким концерном Daimler). В результате на территории Китая производилась крупноузловая сборка автомобилей из уже готовых частей.
▪️В 1992 г. была преодолена планка производства в 1 млн машин в год.
▪️В 1994 году китайское правительство подготовило 10-летнюю программу развития автопрома. Благодаря ей, пошлина на ввоз готовых авто теперь достигла 80% а также регулировалась доля зарубежных партнеров в совместных предприятиях – не более 50% (исключение – производство деталей и комплектующих).
Создание благоприятных условий для развития автомобильной отрасли помогло привлечь к сотрудничеству с Китаем крупнейших мировых автоконцернов: Toyota, GM, BMW, Ford и другие. На базе бывших оборонных предприятий или бывших государственных автозаводов, появляются компании Chery, BYD Auto, Great Wall, Geely и др.
Все новые предприятия, связанные с производством автомобилей, получали налоговые льготы, что делало территорию Китая очень привлекательной для производства комплектующих и сборки автомобилей.
▪️После вступления в ВТО в 2001 г. промышленность Китая стала развиваться еще более стремительно.
▪️С 2001 по 2005 в год темпы производства вырастали в среднем на 25%.Тем временем модельный ряд китайских автомобилей значительно расширился, и вырос процент частных покупателей до 50%.
▪️В 2009 г. Китай произвёл 13,76 млн транспортных средств, обойдя Японию и став крупнейшим автопроизводителем в мире. В последующие годы темпы производства только наращивались. В результате Китай сохранил позиции крупнейшего автомобильного производителя и рынка в мире. Разумеется, при таких колоссальных объемах производства не обошлось без экспансии китайских автопроизводителей на внешние рынки.
Продолжение ⤵️
-
2022-09-03 09:55:07+00:00
Продолжается принудительная конвертация депозитарных расписок российских эмитентов, принадлежащих российским инвесторам и находящихся на счетах иностранных брокеров.
Для этого владельцы расписок должны до 11 октября 2022 г. обратиться в российский депозитарий, где хранятся акции эмитентов, на которые выпущены эти расписки с заявлением об их принудительной конвертации.
Заглядываем на сайт Райффайзенбанка, депозитарий которого осуществляет прием заявлений и даже подготовил «Порядок принудительной конвертации…», разместив его на своем сайте.
Читаем. Все прекрасно. Описанный в документе механизм прост и понятен, но, увы… тут же натыкаемся на практически непреодолимое условие.
Знакомимся с документом: «Для осуществления принудительной конвертации держателю иностранных ценных бумаг необходимо до 11 октября 2022 г. обратиться в АО «Райффайзенбанк» и предоставить информацию и документы, указанные ниже.
Документы должны быть предоставлены в оригиналах либо в виде нотариально заверенных и апостилированных копий.
Документы, за исключением выпущенных на русском и английском языках, должны быть переведены на русский язык с последующим нотариальным заверением перевода.
Документы могут быть переданы заявителем лично либо представителем по доверенности в офисе банка по адресу Российская Федерация, г. Москва, Смоленская-сенная пл., д.28, либо направлены по почте».
Возникает вопрос, как получить оригиналы документов или заверить их нотариально и апостилировать копии, если брокер находится в Европе или в США, а инвестор живет где-нибудь в Якутске. При всем желании, сейчас это практически невозможно по нескольким причинам:
▪️Брокеры, особенно европейские, совсем не в восторге от российских клиентов;
▪️Международная почта, в т. ч. Почта России, работает плохо, особенно с недружественными государствами;
▪️Договором с брокером не предусмотрен обмен оригиналами документов, как в случае с IBKR.
Вспоминаем Виктора Степановича – хотели как лучше, а получилось как всегда.
С одной стороны, у держателей депозитарных расписок, государства и регулятора есть огромное желание решить эту проблему, а с другой, есть стена в общем-то логичных требований со стороны депозитария, который вынужден следовать формальным требованиям, ведь именно депозитарий отвечает за законность операций.
В итоге, обычному российскому инвестору крайне сложно выполнить условия принудительной конвертации, выдвигаемые российскими депозитариями на примере Райффайзенбанка.
Интересно, что происходит в других депозитариях? Просим наших читателей поделится информацией.
Что делать владельцам депозитарных расписок – гражданам России в этом случае? Возможно государству и Регулятору нужно взять на себя риски связанные с предоставлением информации в депозитарий в виде копий документов.
#брокеры #блокировки #расписки
-
2022-09-03 07:21:47+00:00
5 человек, создавших уникальные системы саморазвития, которые опередили своё время.
В век цифровизации и информационной перегрузки к наследию этих людей обращаются вновь, творчески его переосмысливают. Это не изобретатели радио, ТВ и подобных вещей. Скорее, малоизвестные, но по-своему уникальные люди.
1️⃣ Александр Александрович Любищев (1890-1972) – советский биолог.
▪️Написал более 12 500 стр. текста статей/исследований по широкому кругу дисциплин.
▪️Целью жизни считал создание естественной системы организмов (аналог таблицы Менделеева).
▪️Знал 7 языков (2 из них выучил в транспорте) и переписывался с учёными со всего мира.
▪️56 лет он пользовался собственной системой учета времени. Заложил принципы того, что сейчас называют тайм-менеджментом. Базовая идея — эффективное мышление, как основа личной эффективности; хронометраж — инструмент выработки этого мышления.
▪️Любищев делал подробные отчеты для себя в масштабе от 1 дня до 5 лет. Точность совпадения планов и отчетов – до 1%.
Любищеву посвящена повесть Д. Гранина «Эта странная жизнь» (1974).
2️⃣ Генрих Саулович Альтшуллер (1926-1988) – советский писатель-фантаст и изобретатель. В 10-м классе подал заявку на первое изобретение. Всего были поданы десятки (вместе с Р. Шапиро).
▪️Альтшуллер методами литературы показывал развитие науки и техники в направлении идеала. Изучал предвидение Ж. Верна и др. Главной целью фантастики как жанра считал «человековедение» (схоже с Р. Брэдбери).
▪️Создал впечатляющий «Регистр научно-фантастических идей и ситуаций».
▪️Альтшуллер не просто был фантастом и изобретал, а заложил в 50-х гг. основы системы изобретательства ТРИЗ, получившей признание по всему миру.
▪️Также он размышлял о том, как должна развиваться творческая личность, какие цели являются для неё достойными и создал целую теорию развития такой личности – ТРТЛ. Интерес к ней, как и к ТРИЗ сейчас возрастает на фоне усталости от типовых идей «успешности».
3️⃣ Никлас Луман (1927-1998) – немецкий социолог, работал над созданием общей социологической теории.
▪️Написал более 70 книг и около 500 статей по социологии благодаря собственной системе.
▪️В 50—60-е гг. Луман создал картотеку (Zettelkasten), которая достигла 90 тыс. наименований и предвосхитила технологию гиперссылок. Ее принцип схож с работой мозга, т. е. карточки-идеи связаны друг с другом не линейно, а по ключевым словам.
▪️По системе Лумана в последние годы были созданы приложения для управления заметками, «внешним мозгом». В них можно выгрузить любую информацию и легко ее найти. TheBrain, Obsidian, Notion и др.
4️⃣ Себастьян Лейтнер (1919-1989) – немецкий популяризатор науки. Его труд «Как научиться учиться» по психологии обучения стал бестселлером.
▪️Книга упоминается вместе с созданной им в 70-е годы системой интервальных повторений. В ней повторение и запоминание происходит с помощью флэш-карточек. Они повторяются через увеличивающиеся интервалы. Например, так можно учить иностранные слова.
▪️У Лейтнера было 4 коробки с карточками. Усвоенные карточки перекладывались в последующие коробки, а неусвоенные – в предыдущие. Предыдущие повторялись чаще.
▪️Сейчас создано много программ (Anki, Quizlet и др.)
5️⃣ Сергей Иннокентьевич Поварнин (1870-1952) – русский философ и логик.
▪️Его «Спор. О теории и практике спора» (1918) — одно из самых значимых исследований методики ведения дискуссии на русском языке.
▪️Автор выделяет типы споров, уловок, показывает как формулировать тезис, подбирать доводы и как не потерять лицо при этом. Если бы любители спорить в соцсетях прочитали эту книгу, качество дискуссий выросло бы в разы.
▪️В «Как читать книги для самообразования» (1924) учит прорабатывать, конспектировать книги, выделять главное, проверять усвоение. Как читать разные книги параллельно и совместно с кем-то.
▪️На основе идей Поварнина и М. Адлера («великие книги/реестр идей») создано много дискуссионных и книжных клубов, в т. ч. в крупных фирмах.
▪️Популярны сейчас и выжимки–summary из книг.
#книги #образование #лайфхаки
-
2022-09-02 17:47:55+00:00
Нефтегаз – локомотив российского фондового рынка
Всю последнюю неделю мы замечаем позитивную динамику по ряду голубых фишек несмотря на то, что геополитический и экономический фоны не преподнесли нам существенных изменений. Возникает логичный вопрос: с чем связан рост и продолжится ли он дальше?
Когда в июне Газпром отменил дивиденды за 2021 г., весь российский рынок отреагировал снижением, что понятно, ведь такие крупные компании часто определяют тренды для всего рынка. Вот и в этот раз компания снова стала виновником торжества, внезапно для многих порекомендовав промежуточные дивиденды в размере 51,03 руб. на акцию. Инициатива, к слову, была поддержана государством, которое является мажоритарным акционером компании.
Текущая дивидендная доходность Газпрома составляет 20,5%, в то время как ключевая ставка – 8%, а ставки по депозитам еще меньше. Такая доходность была бы справедлива при ключевой ставке 20%, но никак не при 8%. Подобная иррациональность должна быть исправлена ростом акций, поэтому не удивлюсь, если к отсечке Газпром будет торговаться где-то около 300 руб., а, может, даже выше.
В целом надо отметить, что текущее состояние российского фондового рынка во многом зависит от дивидендных историй, поскольку дивиденды – это доступный денежный поток, который способен получить частный инвестор в столь непростое время. Из российского нефтегазового сектора первой компаний рекомендовавшей дивиденды стала Татнефть, вселив луч надежды в остальные компании. Затем настало время Новатэка с его рекомендацией и, наконец, ключевая фишка российского фондового рынка – Газпром.
Кейс Газпрома начал подогревать интерес к другим компаниям нефтегазового сектора на фоне ожидания дивидендов и, несмотря на санкции, потенциально высокой выручки, обусловленной высокими ценами на энергоносители. Так, значительный рост оборотов и цены наблюдался вчера у Лукойла, сегодня – у Сургутнефтегаза (обычка и префы), Татнефти, Роснефти. При этом по некоторым из компаний обороты стали рекордными с возобновления торгов в марте.
Таким образом, за Газпромом последовало большинство компаний нефтегазового сектора. Учитывая тот факт, что эта отрасль является основополагающей в экономике нашей страны и занимает более 40% индекса, нет ничего удивительного, что остальные голубые фишки также начали реагировать позитивно. Так, Сбербанк, ВТБ, Норникель и тд. начали показывать активный рост на фоне укрепления уверенности российских инвесторов в отечественном рынке.
Безусловно, тенденция, окончательно заданная Газпромом, может расцениваться крайне позитивно в контексте инвестиционной привлекательности российский акций и доверия инвесторов к рынку в целом.
Я, в свою очередь, думаю, что у нашего рынка есть потенциал для дальнейшего роста. Но важно понимать, что рост должен быть постепенным и идти в соответствии с фундаментальными факторами. Подобные ралли редко бывают продолжительными, любая эйфория стихает. А, учитывая отсутствие серьезных фундаментальных улучшений, в том числе геополитического фона, нужно быть очень осторожным. Ведь коррекция после столь существенного роста так или иначе произойдет; это лишь вопрос времени.
#российский_рынок
-
2022-09-02 16:15:12+00:00
Еженедельный эфир с главным редактором Business FM Ильей Копелевичем.
▪️Потолки цен на нефть и газ – плохо или хорошо?
▪️Рывок российского рынка и расследуют ли инсайд на акциях Газпрома?
💪🏻Евро и доллар в полном равновесии – кто перевесит?
... в последней программе БФМ «Ближе к деньгам»
А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.
-
2022-09-02 12:49:25+00:00
В США безработица выросла до максимума с февраля. Ужас-ужас?
Вот такая статистика по США только что вышла за август:
▪️Безработица 3,7% после 3,5% в июле.
▪️Число занятых выросло на 315 тыс. после роста на 526 тыс. месяцем ранее.
Если вы наблюдательны, у вас возник резонный вопрос: как безработица выросла, если число занятых увеличилось?
Ответ простой: в США в августе выросла рабочая сила – то есть больше людей стали хотеть найти работу. Поэтому и больше безработица (то есть доля тех, кто хочет найти работу).
Статистика вышла неплохая, так как рост безработицы не кажется следствием замедления деловой активности и обосновывается технически.
Тем не менее, рынки, судя по всему, не так проницательны. Фьючерсы на Америку растут. Инвесторы – люди простые. Видят рост безработицы – ждут, что ФРС «даст заднюю» и будет поднимать ставку помедленнее.
Мы бы так уверены в этом не были. Все-таки ФРС ясно дала понять, что готова бороться с инфляцией и согласна на некоторый рост безработицы. Так что не думаем, что этот позитив надолго.
#макро #США
-
2022-09-02 12:49:15+00:00
Фьючерс на S&P 500
-
2022-09-02 12:30:57+00:00
Шольц готов к зиме без российского газа
Канцлер Германии пытается поддерживать бодрость духа во время ремонта Северного потока. Разумеется, он не хочет отказываться от российских поставок и считает это безответственным. Но готов примириться с жесткой реальностью и искать доступные альтернативы.
Скорость наполнения газовых хранилищ придала уверенности немецкому лидеру. Однако, мы уже говорили о том, что даже 100% заполнение не гарантирует беспроблемной зимовки в случае прекращения поставок из России.
Например, после остановки Северного потока 31 августа запасы Европе выросли всего на 0,45 Тватт-ч по сранению со средними 4,12 Тватт-ч в первые 30 дней месяца.
Совпадение? Возможно.
Но что, если зимой выяснится, что альтернатив из Голландии, Норвегии и США все же не хватает? Вопрос далеко не новый. Но ответы на него, похоже, обновляются. Риторика германских и европейских чиновников изменилась.
Министр по делам экономики и защиты климата Роберт Хабек заявил, что Германия никоим образом не может рассчитывать ни на Россию, ни на Газпром. Полгода назад представить такое было сложно; сама мысль о прекращении российских поставок приводила в ужас.
Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен вообще заявляет, что пришло время ввести ограничения цен на трубопроводный газ, поставляемый из России в Европу. По аналогии с потолком цен на нефть, который пытается ввести G7.
Об отношении России к таким потолкам известно. Решение не возобновлять поставки по Северному потоку в этом случае вряд ли будет тяжелым. Однако, похоже, что европейцев такой вариант развития событий больше не пугает.
Чудны дела твои… Впрочем, г-жа фон дер Ляйен могла решить, если есть жизнь по $2,5-3 тыс. за тысячу кубометров, то почему бы ей не быть и по $4 тыс.? С другой стороны, сама она в результате энергокризиса работу не потеряет, а будет по мере сил помогать тем, кто ее потерял. Миссия, однако…
#газ #энергетика
-
2022-09-02 11:01:17+00:00
Что будет дальше с банковскими ставками?
Сложно было не заметить, как снижение ключевой ставки ЦБ сильно повлияло на банковские ставки.
Вот что изменилось с марта:
▪️Максимальная ставка по депозитам рухнула с 20,1% до 6,8%.
▪️Ставка по ипотечным кредитам упала с 8,05% до 6,3%.
▪️Ставка по долгосрочным кредитам упала с 24,3% до 21,2%.
Банк России снова будет принимать решение по ставке через 2 недели. Вероятно, он ее незначительно опустит. Вероятно, пунктов на 50 до 7,5%. Такое решение ЦБ заложено и в банковские ставки, и в ОФЗ.
Скажется ли это снижение ставки на банковских ставках?
Мы исходим из того, что значительных движений в процентах по кредитам и депозитам в ближайшие месяцы мы не увидим. Например, весь август максимальная ставка по вкладам сохранялась в области 6,83-6,86%. Это говорит о стабилизации. Причина в том, что ЦБ уже достаточно опустил ставку и потихоньку будет отказываться от резких движений.
Кстати, годовые ОФЗ сейчас дают 7,8%. Это почти на 1 процентный пункт выше, чем доходности банковских вкладов в 10 крупнейших банках. Так что рекомендую присмотреться. Альтернатива явно более выгодная.
#ставка #ЦБ
-
2022-09-02 08:40:45+00:00
Индия не только догнала, но и перегнала
Индия оказалась одной из тех уникальных стран, которые в 2022 г. демонстрируют не только положительную динамику ВВП, но и показывает взрывной рост. Давайте разберемся в причинах этого индийского экономического чуда, которые на первый взгляд скрыты.
Здесь можно выделить ряд факторов:
1️⃣ Рост ВВП на 13,5% во 2-м квартале можно на первый взгляд объяснить эффектом низкой базы. В аналогичном периоде 2021 г. в Индии бушевала пандемия, а значит деловая активность должна быть практически на нуле и роста экономики в этом периоде прошедшего года не должно было происходить. Но это утверждение было бы верным, если бы сравнивали со 2-м кварталом 2020 г., когда ВВП потерял 23,5% в сравнении с тем же периодом 2019 г. Однако в период апрель–июнь 2021 г. экономика страны взлетела на 20,1%.
2️⃣ Во 2-м квартале Россия начала активно поставлять в «дружественные» страны нефть, природный газ, уголь, произведенную металлургами продукцию. И существенная часть поставок пришлась как раз на Индию. Санкции европейских стран и США привели к ограничениям поставок полезных ископаемых из России в «недружественные» страны. И необходимость срочно найти новых импортеров позволила Китаю, Индии и другим странам получить неплохую скидку на поставки из нашей страны. Ходят слухи о том, что Россия готова предложить скидку в размере 30% для готовых заключить долгосрочные контракты на поставки нефти.
3️⃣ В основе роста экономики лежат успехи сельскохозяйственного сектора. Вклад в рост ВВП составил 4,5% против повышения на 2,2% по итогам аналогичного периода предыдущего года. Однако, даже поставки сырья из России не сказались позитивно на производственном секторе. В нем был зафиксирован спад на 0,1% до 4,8%.
Главный вопрос: как долго продлится индийское экономическое чудо?
А вот это уже вопрос творческий. Россия, скорее всего, продолжит и далее поставлять энергоносители с дисконтом, рассчитывая на ответные поставки индийской продукции: автопрома, высоких технологий и многих других позиций. Поэтому укрепление сотрудничества с Россией в перспективе может стать одним из столпов экономического развития Индии, о чем мы писали ранее.
Выводы. Индия продолжает наращивать темпы экономического развития, однако для достижения цели – получения к 2047 г. статуса развитого государства предстоит пройти большой путь. Стране придется превратиться из преимущественно аграрной в «передовика» по промышленности и высоким технологиям. Каким образом власти Индии смогут преодолеть эту пропасть так быстро – пока остается загадкой. Успехи Индии в перспективе ближайших десятилетий неизбежно приведут к экономическому и геополитическому противостоянию с Китаем за лидерство в мире, отодвигая «старушку Европу» на вторые и третьи роли. Но это уже совсем другая история.
#макро #геополитика #Индия
-
2022-09-02 06:44:04+00:00
Друзья, всем привет!
Вчерашний день знаний открылся уроком истории. История – замечательная наука. Если подходить к ней творчески. Вот, к примеру, давайте разберемся. 1812-й год. Наполеон вторгся на просторы России. Ну а потом… потом было бегство из Москвы и русские казаки в Париже.
А что там насчет репараций? Вот не помню я. Может были. А может и не были. Давно дело было. Наверно, все же что-то было от французов. Может и не нам, а англичанам.
Однако, тут вспоминается рассказ про Мойшу, что нашел кошелек, три раза пересчитал его содержимое, грустно вздохнул и заявил: «Не хватает».
Опять же, татаро-монгольское иго. Получили ли жители героического Козельска компенсации от Казани? Не пришло ли время задуматься. Вон Казань – какой красивый и богатый город. Чего же не выставить-то счет? Всего-то ничего времени прошло. Выглядит абсурдно? Но ведь творчество не терпит рамок.
Или скажем, Вьетнам. Здесь уж и правда немного времени прошло после того, как Америка ушла из этой страны. Сейчас тоже наверно заняты калькуляцией. Ну а как – если Польше можно, что же говорить о Вьетнаме? Главное написать побольше томов и найти хорошего издателя (поляки за несколько лет написали отчет-трехтомник и перевели на английский и немецкий).
Ну и так далее...
Вот такие грустные шутки рождаются, когда смотришь на руководство Польши, которое предложило Германии тряхнуть мошной и поделиться $1,3 трлн для компенсации страданий поляков во время Второй мировой войны. Да и правда. Чего уж там – всего каких-то 80 лет прошло. Самое время строго спросить с немцев.
Будем справедливы. Логика все же в претензиях руководства Польши есть. В свое время – «в 1953 г. СССР и Польская Народная Республика подписали соглашение о прекращении выплаты этих репараций (репарации шли от ГДР из доли СССР).
Но по словам экс-министра Мацеревича, Польша не отказывалась от репараций, от них отказалась «советская колония под названием Польская Народная Республика». Да и этот отказ якобы не был оформлен в законном порядке». Хотя в 1990-м г. отказ от требований Польши был закреплён 2-й раз в международном договоре. То есть репарации были. Но… сплыли.
Ну а претензии нынешних поляков к Польской Народной Республике… Да в целом понятно. Но… все же это была Польская республика, что приняла в свое время такое решение, а не, к примеру, Гондурас. Так что… тут есть в принципе о чем поспорить. Там глядишь, спор растянется и до выборов в польский парламент осенью 2023 г., где у авторов дорогого 3-томника есть шансы занять хорошие места.
Германия естественно смотрит на происходящее с некоторым мягко говоря удивлением. «Вопрос давно уже закрыт», – это жесткая и однозначная позиция Берлина.
Думаю, что иск Польши вряд ли будет удовлетворен. Однако есть о чем задуматься. Проблема в том, что если начать таким образом ворошить историю, боюсь очень скоро суды будут завалены все новыми и новыми исками. Как говорится, если полякам можно, то значит и другим. В мире вовсю развивается кризис.
Ну что же, как не поправить собственное положение за счет соседа. Особенно если вспомнить, что во 2-м квартале этого года ВВП Польши упал на 2.3%. Рецессия однако. А тут понимаешь ли, под боком богатый сосед.
Да, история действительно штука весьма творческая. Раньше просто платили победителю, потом, после Первой мировой ввели понятие возмещения ущерба (репарации), а сейчас пытаются выставить счета за прошлое, иногда далекое. После взысканий с немцев, поляки планируют провести финансовую ревизию Рижского договора об окончании советско-польской войны 1921 г.
Мы видим, как накопленные обиды влияют на жизнь будущих поколений. Но… плохой это путь. В никуда.
#геополитика
-
2022-09-02 05:35:39+00:00
День знаний выдался жарким. На финансовых полях…
Пауэлл уже неделю назад показал свой ястребиный нрав. А реакция… реакция на его выступление наблюдается и сейчас. Ну и «ястребиная» риторика членов других членов ФРС и наконец угроза рецессии… Все это продолжает оказывать давление на рисковые активы.
Но вчера на рынках мы наблюдали настоящий баттл. Быки и медведи более чем серьезно выясняли отношения между собой. Первоначально индексы уходили в достаточно приличный минус, однако упёртость быков (честно говоря, ожидаемая на этих уровнях) была вознаграждена, и ближе к закрытию рынков мы с вами увидели возвратное движение.
Кстати, приятно. Не ошиблись в вчерашнем прогнозе.
Вчера полностью закрыл с прибылью все страховочные инструменты и прикупил сильно упавшие бумаги тех же полупроводников.
По итогам вчерашней торговой сессии,
▪️Индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 0,30%,
▪️Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 0,46%,
▪️NASDAQ Composite (^IXIC) снизился на 0,26%, а
▪️Russell 2000 (^RUT) упал на 1,15%.
▪️Доходность по американским десятилеткам (^TNX), между тем, ЕЩЕ подскочила на 4,21%,
▪️а индекс доллара преодолел отметку в 109.
Так что картинка весьма пестрая.
Чего ждать сегодня и в ближайшие дни?
Ключевым событием дня станет публикация ежемесячного отчета о занятости в США. Базовый сценарий предполагает увеличение количества рабочих мест в несельскохозяйственном секторе на 300 000 в августе против 528 000 в июле.
Более оптимистичные данные могут спровоцировать очередную волну распродаж на рынке. Причина все та же: сильный рынок труда является сигналом к более агрессивным действиям со стороны ФРС. Так что тут все работает сегодня по принципу – чем лучше, тем хуже.
Но все же полагаю, (и это мой базовый сценарий), что рынки в текущий момент вполне могут ненадолго развернуться и показать нам неплохой отскок (процентов на 5).
Если такое произойдет – думаю достаточно быстро реализовать прибыли по приобретенным вчера активам). Кстати, если рынок в целом действительно отскочит процентов на 5, то не исключу, что эти активы (URTY, TQQQ, акции производителей полупроводников и т. д.) вполне могут вырасти на все 10-15%.
Ну а далее… далее шанс на продолжение достаточно жестких падений, на мой взгляд, весьма высок. При наиболее пессимистичном (но боюсь, что вполне реалистичном сценарии) вижу возможность индекса S&P совершить увлекательное путешествие к 3100-й параллели. То есть упасть еще процентов эдак на 25-30.
Впрочем, это один из сценариев. Так что… не будем пока сильно переживать. Но вот готовым к этому быть стоит.
#рынки #полупроводники
-
2022-09-01 16:30:22+00:00
Даже те, кто не любят Тинькофф, признают, что с аудиторией они общаться умеют. Судите сами: их cоцсеть для инвесторов «Пульс» отметит свой 3-й день рождения 3 сентября… в Метавселенной… с Шуфутинским.
Праздновать будут громко и нестандартно. Обещают:
▪️Концерт Шуфутинского в виртуальном пространстве Tinkoff Pulse Park. Кстати, это первый такой концерт в истории российской музыки
▪️Мета-подарки. Все гости праздника могут получить NFT-токен и лимитированную ачивку в «Пульсе». Довольно бесполезно, но с юмором.
▪️Новым пользователям «Пульса» подарят акцию на сумму до 10 тыс. рублей – это сейчас любимый маркетинговый прием Тинька.
Пульс – безусловно, явление с большой буквы в сообществе российских инвесторов. За три года эта соцсеть выросла до более чем 2 млн пользователей. Здесь инвесторы обсуждают акции, рассказывают о своих сделках и стратегиях. И, конечно, делятся опытом и общаются.
Пожелаем «Пульсу» и дальше расти большим! Такие проекты очень нужны для нашего фондового рынка.
-
2022-09-01 15:33:37+00:00
Евгений Коган расскажет о своих инвест планах на осень...
Уже завтра, в ходе последней лекции нашего образовательного проекта FINANCE RESCUE CAMP в сервисе по подписке.
Обсудим:
▪️Чего ждать от осени 2022?
▪️Текущие тренды в России и мире
▪️На чем зарабатывать, когда рынок падает
▪️Как подготовить свой портфель к новому инвест сезону
И конечно, не обойдется без конкретных инвест идей 😉
Место – сервис BidKogan
Время – 18:30 МСК, 2 сентября
❗️Напоминаем, что еще несколько дней при подключении к сервису действуют специальные условия, подробнее – здесь.
До встречи на лекции!
-
2022-09-01 12:58:23+00:00
У одних осень начинается с линейки, у других – с новых ограничений
Сегодня появились сообщения о том, что Администрация президента США ввела ряд новых ограничений на продажу чипов. В этот раз главной целью стали решения, используемые в суперкомпьютерах и в разработке ИИ.
Фронтмены индустрии чипов, Nvidia и AMD, сообщили, что получили уведомление о недопустимости экспорта высокотехнологичной продукции в Россию и Китай. Самое важное в деталях – новые правила работают на ограничение не по перечню конкретных моделей, а на ограничение производительности тех или иных решений. Так, например, под ограничения попадают и графические ускорители, которые используются для промышленного решения задач.
Без чипов, выполненных по технологиям американских компаний, вероятно, многие китайские и российские организации не смогут рентабельно выполнять передовые вычисления, используемые как для распознавания изображений и речи, так и для множества других задач. Именно на это и делается упор со стороны США, поскольку распознавать речь и фото можно как для частных, бытовых целей, так и для военных (поиск оружия, обработка спутниковых снимков и т.п.).
Решение, конечно, крайне неприятное, но нельзя сказать что неожиданное. Ведь позиция США по отношению к России сейчас понятна всем, а попытка «технологической блокады» Китая это уже далеко не первая.
Nvidia и AMD от этого радужнее тоже не становится; это демонстрирует падение котировок обеих компаний на пре-маркете на более чем 5% и 3% соответственно. Nvidia, например, заявила, что только в этом квартале забронировала продажи в Китай на сумму $400 млн, которые не состоятся, поскольку предполагаемые для продажи чипы попали под ограничения. AMD в этом плане полегче – их потери будут далеко не столь существенны.
Тем не менее, общее положение обеих компаний сейчас выглядит спорно, и вызывает множество вопросов. И котировки компаний, и сектор в целом продолжают спуск с максимумов ноября 2021 года. Nvidia, например, упали более чем на 50%, а AMD чуть меньше - на 45%. Причин этого довольно много: и падение крипторынка (а спрос на графические ускорители сильно от этого зависит), и постоянные сложности с производством и поставками чипов, и многое другое.
Для Nvidia и AMD это, конечно, удар. Но весьма управляемый. Столь крупные компании с широчайшей линейкой продуктов и диверсифицированными потоками продаж смогут найти выход из данной ситуации. Не будут в России и Китае покупать данные чипы – будут довольствоваться другими. Тем более, даже без данных ограничений, по прогнозам в ближайшее время ожидалось падение продаж у обеих компаний.
В долгосрочной же перспективе для данных компаний, на наш взгляд, изменилось немногое. Ведь глобально зависимость от чипов и цифровизации продалжает усиливаться. И на видимых горизонтах вряд ли будет снижаться.
По итогу, если попытаться посмотреть на ситуацию со стороны (насколько это возможно), то складывается довольно интересная картина. Технологические рынки России и Китая от подобного решения точно пострадают. Однако о критическом ударе говорить не приходится, ведь в обоих случаях уже давно разрабатываются решения, которые бы уменьшили влияние данного риск-фактора. Вопрос – только в эффективности; тут имеет смысл судить позднее. А вот на разработчиков чипов это, скорее, окажет лишь временный эффект.
Возможно, пришло время обратить внимание на представителей данного направления.
#акции #IT #tech
-
2022-09-01 11:01:43+00:00
Нефтяная сделка: меньше можно, больше – ни-ни!
Завтра министры финансов G7 будут решать, как им ограничить Россию в доходах от продажи нефти. Вчера эту тему уже обсуждали главы минфинов США и Британии и остались довольны прогрессом. Срок введения в действие частичного нефтяного эмбарго ЕС приближается, и надо вырабатывать механизм.
Джанет Йеллен повторила старый тезис, что если добыча нефти в России остановится, то это грозит «резким скачком цен на энергоносители». Поэтому ограничение цен на российскую нефть будет более эффективно.
Но главное противоречие никуда не уходит. Как сохранить российскую добычу на высоком уровне, а денег России не давать? То есть, и рыбку съесть, и на люстре покачаться… Причем решить вопрос без участия самой России.
Очевидно, что здесь нужен широкий консенсус не только в G7, без участия Индии, Китая, Турции, других стран Азии, Африки и Латинской Америки не обойтись. Например, в июле Россия уже третий месяц подряд была крупнейшим поставщиком нефти в Китай, и никаких претензий по ценам не было.
Что Джанет Йеллен собирается предложить Китаю для того, чтобы он согласился на ограничения цен, непонятно. Возможно, запрет для Нэнси Пелоси на выезд из США мог бы помочь, но, пожалуй, уже поздновато.
Что-то явно обсуждается, иначе вряд ли бы российские чиновники пытались предложить азиатским партнерам альтернативную сделку с долгосрочными контрактами и скидкой 30%. Насколько это достоверно, судить сложно, но об этом писал Bloomberg.
Если это так, то возникает вопрос, что лучше – некая фиксированная цена в долларах или скидка в 30% от рыночной цены? Понятно, что при высоких ценах лучше скидка, но есть ли гарантия высоких цен?
Но это вопрос творческий и пока не самый актуальный. Более интересно, о какой уровень потолка цен хочет G7, какие плюшки за участие и наказание за неучастие в сделке она готова предложить остальным? Как говорила госпожа Белладонна из известного мультфильма: «Меньше можно, больше – ни-ни!» Надеемся, что завтра мы услышим что-то конкретное по этим вопросам и сможем порассуждать о реалистичности ограничений и влиянии на цены.
#нефть #санкции
-
2022-09-01 09:33:07+00:00
Есть ли шансы у отечественных аналогов иностранных программ и операционных систем?
Понемногу возникают сложности с доступностью продуктов Microsoft: как с ОС Windows разных версий, так и с офисными приложениями и пр. На фоне этого, в последнее время стала активно обсуждаться тема отечественных решений, которые могут стать заменой уходящих западных аналогов (хотя вернее будет сказать – могут попытаться).
Группа «М.Видео-Эльдорадо» решила запустить розничные продажи российской операционной системы «Ред ОС», которая основана на ядре Linux. Также, в продажу поступит и отечественный офисный пакет «Р7-офис». Конечно, в этой связи нельзя не вспомнить и множество громких заявлений, что вскоре начнутся продажи компьютеров с отечественными процессорами.
Конкретно в случае с «М.Видео-Эльдорадо», решение является довольно понятным – продавать что-то надо, а сложности с продуктами Microsoft имеются. Но что касается остальных проблем, сопутствующих отказу от «западных» программ и решений, то многочисленные громкие заявления, о переходе выглядят как минимум легкомысленно.
Ведь есть огромное количество проблем, которые будут мешать нормальной работе.
▪️Начиная от банально «железных» вопросов – наличия драйверов, возможности работать с периферией, и продолжая более объемными, типа наличия ПО, и наличия всех функций в том, которое доступно.
▪️Конечно, не стоит списывать со счетов человеческий фактор. Он даже, вероятно, стоит острее всего. Понятное дело, привыкнуть к новому будет делом времени. Но не для всех же.
▪️Да и просто переход на новое оборудование для компаний будет стоит существенных средств.
И список проблем перечислять можно долго...
Если еще немного критически посмотреть, то в целом, возможно, именно в нашем случае есть хоть какой-то мало-мальский шанс, что замена может произойти. В конце-концов, именно в России, в отличие от остального цифрового пространства популярностью пользовались всегда именно отечественные решения (от стримингов и доставки, до специализированного ПО). Так что у отечественных дистрибутивов Linux есть шанс, хотя верится в это и не очень сильно.
Все равно, есть ощущение, что люди будут скорее пользоваться пиратскими версиями родных и знакомых решений, пусть и из «недружественных стран», чем платить за отечественный аналог, которому нужно будеть дать еще время «на раскачку». Если только всех не заставят пересесть на отечественные решения указаниями свыше.
Но это все в теории. Интересно, если все-таки дойдет до дела, то как это это будут реализовывать?
#tech #санкции
-
2022-09-01 08:19:00+00:00
Ушёл выдающийся нефтяник и замечательный человек,
Председатель совета директоров «Лукойла» Равиль Маганов. Знали его и безмерно уважали. Выражаем глубокие соболезнования семье.
Равиль Маганов родом из Альметьевска (Татарстан).
▪️В 1977 г. он окончил Московский институт нефтехимической и газовой промышленности имени Губкина.
▪️С 1993 г. Маганов работал в «Лукойле» на посту вице-президента по нефтедобыче.
▪️В 2006 г. был назначен первым исполнительным вице-президентом компании.
Занимался решением задач, связанных с разведкой и добычей углеводородов. Получил звание «Почетный нефтяник» и правительственные награды.
-
2022-09-01 06:28:50+00:00
Ну и в завершение. Что планирую делать.
Раз пошел такой пессимизм и даже танкер в Суэцком канале умудрился сесть на мель (Ну правильно, а когда еще на мель-то садиться в Суэцком канале. Исключительно в день знаний).
То думаю самое время будет сегодня–завтра прикрыть шортовые инструменты с неплохой прибылью (Страховка сработала. И Слава Богу), и начать потихоньку закупаться чем-нибудь приличным.
Полагаю, что уровень пессимизма весьма высок. Шортов накопилось достаточно. Пора и ненадолго наверх прогуляться. Скажем для начала на уровень 4150. А там видно будет. Так что, оставайтесь с нами. Будем делиться идеями по данному поводу.
❗️Заранее хочу предупредить.
Во-первых, не думаю, что предстоящее (возможно) движение наверх будет долгосрочным и очень сильным. Так что планирую на уровне 4100-4200 вновь восстановить шортовые страховочные позиции. Глобально по-прежнему ожидаю, что рынки осенью будут более чем коварными. И не исключу, как и говорил в своем июльском прогнозе, прогулки на уровни по S&P даже на 3200-3600
Ну и во-вторых, как вы понимаете, все это не рекомендации, а так, мысли вслух. Возможно я и не прав. Всяко быть может. Жизнь она, как известно, всегда так устроена, что не все прогнозы срабатывают. Cʻest la vie.
#рынки #облигации #акции
-
2022-09-01 06:25:22+00:00
Что там в Европе?
Просвета также все еще не наблюдается. На фоне очередного скачка цен на энергию, а также подорожания продуктов питания, инфляция в зоне единой валюты в Европе установила в августе новый рекорд – 9,1%.
Напомним, что в июле общая инфляция в еврозоне составила 8,9%. На этом фоне, главный экономист по Европе банка Goldman Sachs Свен Яри Стен прогнозирует повышение ставки ЕЦБ на 75 базисных пунктов.
Похоже у ЕЦБ нет иных вариантов. Но курс евро этот экзерсис может подбросить немного и временно наверх.
Как отмечается, девять стран еврозоны зарегистрировали двузначную инфляцию. В Литве и Латвии этот показатель превысил 20%. Франция была одной из немногих стран, где индекс цен снизился до 6,5%.
Чем опасен дальнейший рост цен?
Компании вынуждены пересмотреть свои планы расходов. В результате, блок может столкнуться с волной увольнений и замедлением экономики. Новость для рынков не самая лучшая, отсюда и падение европейских акций. По итогам вчерашней торговой сессии
▪️индекс STXE 600 PR.EUR (^STOXX) снизился на 1,12%,
▪️Ценные бумаги энергетических компаний STXE 600 OIL+GAS PR.EUR (SXEP.Z) потеряли 2,56%,
▪️А индекс ESTX PR.EUR (^STOXXE) потерял 1,04%.
▪️Пара EUR/USD, тем временем, прибавила около 0,25%. (На фоне ожидания сильного подъёма ставки ЕЦБ).
▪️Что касается долгового рынка, немецкие десятилетки за последние 5 дней подскочили более чем на 12%.
Ситуация, кстати говоря, может ухудшиться в разы, если государственный кредитор Германии откажется предоставить немецкой коммунальной компании Uniper SE еще €4 млрд. Uniper все еще имеет кредитный рейтинг инвестиционного уровня только потому, что рейтинговые агентства ожидают, что Берлин продолжит оказывать ей поддержку. Честно говоря, думаю, что продолжит оказывать эту поддержку и далее. Никуда не денутся. Новый Lehman Brothers никому не нужен.
Как отмечает Fitch Ratings, обеспокоенность инвесторов по поводу ухудшения экономических перспектив повлияла на условия первичного рынка заемного финансирования. Об этом говорит снижение объемов выпуска новых высокодоходных облигаций в Европе во 2-м квартале.
Чего ждать дальше?
Повышение ставок со стороны ЕЦБ и ухудшение прогнозов по объемам и марже прибыли во 2-м полугодии 2022 г. ударят не только по кредитоспособности компаний, но и создадут проблем для снижения долговой нагрузки, обслуживания долга и рефинансирования. На этом фоне рынок может столкнуться с волной понижения рейтингов.
Резюмируя, предстоящие месяцы в Европе обещают быть довольно интересными.
Продолжение ⤵️
-
2022-09-01 06:21:53+00:00
Итак, сентябрь похоже будет не самый веселый месяц для фондового рынка.
Кстати, исторически этот месяц – не самый лучший для фондовых рынков и по статистике в сентябре рыки скорее идут вниз, чем вверх. Ну вот как-то оно так получается.
Начало месяца бодрое.
▪️Индекс DXY – доллар относительно других валют, на своих максимальных значениях. Уже 109,1.
▪️Доходности по десятилеткам различных стран рвутся в небо. Скоро и Банк Англии и ФРС нас «порадуют» новыми приветами – сильными поднятиями ставки.
▪️Кстати, полетели вверх по доходностям и японские десятилетки. А мы с вами отлично помним, что долг Японии – он «всего-то» какие то незначительные 9,5 триллионов долларов и это – около 270% от ВВП страны. Ну так, для понимания.
Рынки реагируют на все происходящее без энтузиазма. За последние дни S&P с 4300 прогулялся на почти на 3900. По крайней мере фьючерсы на сегодняшнее утро уже почти там.
Кстати, вчера вечером Байден подписал указ о блокировке поставок чипов в Китай.
Так что большой привет и NVDA, и AMD, и INTC. Уже давно их котировки «поют романсы». А в последнее время их полет «на юга» усилился. Похоже, скоро приходит время их прикупить.
Продолжение ⤵️
-
2022-09-01 06:20:42+00:00
1. Индекс DXY
2. Японские 10-летки
3. Американские 10-летки
-
2022-09-01 05:15:06+00:00
Друзья!
Всем привет.
Сегодня необычный день.
Во-первых, День знаний. Сотни тысяч симпатичных и очаровательных первоклашек, с невероятного размера бантиками и букетами отправятся сегодня в длительный марафон за знаниями. Только в Москве, благодаря высокой рождаемости в 2014-2015 годах, первоклассниками станут рекордные 119 тысяч человек.
А всего по стране более 17,5 миллиона детей с 1 сентября начнут обучение в школах. Семнадцать миллионов человек сегодня в эти минуты собираются и бегут овладевать знаниями. Это вам не шутка.
Во-вторых, закончилось лето. На душе легкая грусть. Осень будет непростой. И скорее всего весьма бурной.
Мировые рынки уже штормит. Все смешалось – и геополитика (где-то искрит, а где-то и полыхает), и энергетический кризис, и социальные конфликты, и безумная инфляция в большинстве стран мира, и борьба с ней, окаянной, регуляторов. А еще санкции, санкции на санкции, валюта, которая вдруг уже не валюта или не ТА валюта. Короче… на душе скребут кошки и полное ощущение – впереди все будет ой как непросто.
Ну и наконец, все вернулись и на дорогах опять пробки. Хоть в этом стабильность. Хотя нет. В потоке вокруг один китайский автопром. Веяние времени однако.
Мда, без знаний сегодня – как выплывать в этом компоте вокруг нас, без знаний – никак.
Так что, с Днем знаний, друзья!