-
2020-04-30 21:36:29+00:00
Комментарий к посту из Proeconomics
Каждый раз во время кризиса в России повторяется одна и та же история - снижение зарплат, в той или иной форме и выкручивание рук работникам. Это, кстати, говорит о чрезвычайно низком развитии рынка труда и такой же низкой трудовой мобильности. И конкуренции тоже нет - если бы она была, то спрос на рынке труда рос бы, и тянул бы зарплаты вверх. А так большинству работников просто некуда идти
Это, кстати, означает, что вся эта история с «социальным государством» - не про нас. Социальное государство - это когда потеря работы не означает жизненного краха и падения на дно. Нехорошо, конечно, но ничего катастрофического. Уровень жизни и повседневного потребления упадет, но не критично. Напротив, общество заинтересовано в том, чтобы человек не цеплялся зубами за любую работу, а мог искать лучшее для себя место. Безработица (с нормальными пособиями) - это еще и сигнал инвестору - так, здесь есть рабочая сила, она стоит столько, считай, можешь ли ты за нее заплатить, и что ты ей предложишь.
А наша полускрытая безработица - это искажение картины рынка труда. Плюс - нет никакой мотивации к инвестициям в технологии, трудосбережение, повышение производительности. Зачем, если всегда можно «отжать по зарплате»?
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-30 21:09:38+00:00
Зарплатные ожидания россиян снизились в 35 из 37 городов с населением более 500 тыс. человек, показал опрос «Сбербанк страхование жизни». В среднем по России этот уровень ожидания упал с 66 тыс. руб. весной 2019 года до 59 тыс., т.е. более, чем на 10%.
Наибольшее падение зарплатных ожиданий произошло в Москве – с желаемых работниками год назад 99 тыс. до 78 тыс. в апреле 2020 года, т.е. на 20%.
На эту динамику добровольного снижения потребностей россиян будут ориентироваться и работодатели, и в условиях кризиса они могут сократить предложение зарплат и на бОльшую величину.
-
2020-04-30 21:06:53+00:00
К предыдущему посту. Тот самый индикатор RGBI (индекс государственных облигаций Мосбиржи). Он показывает интересы нерезидентов в наших бумагах, возможности для маневра Минфина на долговом рынке, перспективы рубля.
-
2020-04-30 15:01:03+00:00
Вот и наступает май месяц. Май это не только дача, шашлыки, клещи и «жениться только маяться».. Наш канал про экономически-финансовые вопросы и меня лично просили дать прогнозы. Что я думаю про прогнозирование можно посмотреть здесь😆.
Тем не менее стратегии и ориентиры на май можно дать. Мы должны помнить про «Sell in May and Go away» (принцип, который иногда срабатывает даже в спокойное время, несмотря даже на традиционное приближение закрытия реестров по многим дивидендных бумагам). А также про закономерность (статистически пока слабо подтверждённую), что традиционно в мае доллар растет.
Про нефть уже мучительно постоянно говорить. Вот сейчас ближайший контракт на Брент вопреки здравому смыслу (а есть ли он вообще на рынке?!) растет. Я раньше предупреждал шортистов нефти, что ничего очевидного на рынках нет. В моменте 25,68. Бред? Наверное. Но объясните это тем, кто теряет на этом деньги. Нефть инструмент нервный и тяжелый для любого конструктивного прогнозирования. Будем считать, что он будет в коридоре от -30 до +30😀Однако проблема избыточного предложения, которое «висит» над рынком, пока никуда не делась.
Меня больше заботит индикатор RGBI (индекс государственных облигаций Мосбиржи). Он показывает интересы нерезидентов в наших бумагах, возможности для маневра Минфина на долговом рынке, перспективы рубля. Сейчас он на максимумах в условиях понижения ставки и озвученной перспективе дальнейшего ее снижения. Выход его на новые уровни или падение много интересного могут подсказать.
Другим ориентиром является индекс американского рынка. S&P 500 не может определиться то ли поверить в разработку нового лекарства и игнорировать весь экономический негатив, то ли прощупать второе «дно». Новички верят во взлет дешевых бумаг (а они на самом деле дешевые?), профессионалы скорее склоняются ко второму «дну». Посмотрим, как рынок будет наказывать за самомнение и тех, и других...
Из показателей экономики очень значимы безработица и инфляция. Здесь жду неприятных сюрпризов в РЕАЛЬНЫХ («ненарисованных») показателях.
#НикитаДемидов
-
2020-04-30 09:37:11+00:00
Почему начальство не хочет делиться
По поводу денег, которые начальство могло бы раздать гражданам, но не раздает, почти все понятно. Не раздает, потому что не хочет. Не хочет не просто из людоедства, а из соображений, которые начальству кажутся верными. А они не совсем верные, скажем так.
Начальство убеждено, что именно уменьшение доходов населения - это ключ от экономического роста и повышения капитализации принадлежащих начальству активов. Потребление начали уверенно зажимать с 2014 года, и ничего страшного, с точки зрения начальства, не произошло. Экономика, по крайней мере, в сводках Росстата даже росла, росла и промышленность, а доходы российского списка Форбс и тех, кто его прикрывает, росли и без всякого Росстата
Рост здесь был не просто за счет нефти, а именно за счет снижения потребления, оплачиваемого доходами от экспорта. Импорт обеспечивает две трети потребления в России, сократим его - вот и заработаем. Было время, мы давали пожить людям, рассудили начальники, но теперь хватит. Деньги, сэкономленные на потреблении, мы перекладываем в производство того, что можем (и не можем) продать за валюту.
Россия все равно ничего такого не толком производит, кроме сырья, поэтому дай людям денег - они их «проедят», рассуждают хозяева страны. Проедят в прямом смысле - доля доходов, которая уходит «на еду» в России чуть ли не самая высокая среди стран «двадцатки». Ну, дадим мы денег людям, говорят между собой начальники, они их отнесут в супермаркеты, на этом заработают ритейлеры и производители еды, а там и так все неплохо. А ваши рестораны и магазины - это производная от тех же нефтяных доходов, за счет которых мы содержим бюджетников. У них деньги будут - вот и будете их кормить и одевать.
На бюджет у нас работает 40% занятых, а бюджет - это так или иначе нефть. Нет денег от нефти - не будет и бюджета. Раздадим денег - люди все равно сейчас не понесут их «в малый бизнес», думает начальник, пропадет он - туда ему и дорога. «Потребительскую экономику» начальник не любит еще и потому, что мало-мальски приличный потребительский товар в России сделан с большой долей импортных составляющих, оплачиваемых нефтяными доходами. А раз приток этих доходов сократился, значит, будем экономить.
И не надо приводить в пример Европу и Штаты, говорит начальник, там государство просто возвращает людям деньги, которое оно раньше с них и собрало в виде налогов. А где ваши налоги?
Вообще-то, налоги которые собираются с граждан (НДС, НДФЛ, соцвзносы, акцизы, таможенные пошлины, налог на прибыль) формируют две трети бюджета. Но и оставшаяся треть - это не только нефть (НДПИ и экспортные пошлины), а еще и таможенные пошлины на импорт, то есть налоги на потребление, которые оплачивают граждане. Кстати, что касается налогов на полезных ископаемых - это плата за использование недр, находящихся в федеральной собственности, то есть принадлежащих народу. Но дело даже не в этом.
Дело в том, что начальство не хочет (или делает вид, что не хочет) понимать сути велфэра в современной экономике. Велфэр (социалка, пособия по безработице) это очень сложный инструмент управления экономикой. С точки зрения макро, «пособие по безработице» это не благотворительность, а плата общества человеку, который ищет себе хорошее рабочее место. Эта мысль сложна для понимания, если мы забываем, что эффективность экономики - это не просто разница между прибылями и издержками. Экономике в целом выгодно, чтобы человек максимально использовал свой потенциал, получая за это максимально возможную для себя зарплату. Его зарплата - это «проигрыш» конкретного нанимателя, но это «выигрыш» общества в целом, потому что заработанными деньгами человек создает дополнительный спрос во всех отраслях экономики.
Поэтому когда человек, зажатый в угол бедностью, хватается за первую попавшуюся низкооплачиваемую работу, экономика в целом теряет те товары и услуги, которые он мог бы произвести при других обстоятельствах. И высокая стоимость труда - это инструмент к эффективной мотивации его использования.
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-29 21:41:14+00:00
Carnival Corporation
-
2020-04-29 21:38:10+00:00
Одна из моих самых удачных инвестиций в этом году - это акции Carnival Corporation (+84.23%). Не буду корчить из себя гуру. В большей степени – это просто везение. Carnival – крупнейшей круизный оператор, который печально прославился, когда его корабли стали плавающими карантинными центрами. Кто ими заинтересовался, может почитать неплохой обзор моих коллег.
Купил я их почти случайно, по $8,89 с целью на отскок к $20. Решение было скорее ситуативным. Потом я покопался в их отчетности на Yahoo.finance и подумал, что будущее их не будет столь радужным, и взял до кучи их конкурента Royal Caribbean (+67.17%).
Вчера прочитал про Carnival едкую заглавную статью в последнем Bloomberg Businessweek, где жестко «проехались» по многочисленным «косякам» компании, начиная с поломки двигателей на Carnival Splendor в 2010, а также катастрофы Costa Concordia в 2012 и заканчивая короновирусными историями с Grand Princess и Diamond Princess. Статья оставила тягостное впечатление, и я почти решился избавиться от такой инвестиции. Благо она дала больше 30% прибыли.
Но я обратил внимание на упоминание дружбы сына основателя компании Микки Арисона ( Micky Arison) с Трампом и решил их продолжить держать, и вот чудо! Fed протянул сегодня Carnival руку помощи!
Теперь у всех все хорошо… Возможно дружеские связи важны не только в развивающихся странах.
Не является инвестиционной рекомендацией! Хорошо сто раз подумайте перед тем, как влезать в такие инвестиционные авантюры!
А я предлагаю совместно, путем комментариев, опросов, репостов поискать топовые идеи для Эпохи Восстановления. Пишите!
#НикитаДемидов
-
2020-04-29 17:18:11+00:00
Мы спрашивали читателей, интересно ли им, как и почему российская экономика стала, есть и остается ресурсной. Вы сказали «да».
Рассказываем
Часть 1
СССР сел на нефтяную иглу не просто так, а на основе глубокого экономического соображения
К концу пятидесятых годов в Союзе стало понятно, что колхозы - все. И XXI «внеочередной» съезд КПСС, на котором постановили «догнать и перегнать Америку», он был про то, что нечего жрать и что с этим делать.
Почему так вышло? Потому что драйвером «индустриализации СССР» было экстремальное налогообложение крестьянства, в основе которого лежала коллективизация. Что такое «колхоз» - это налоговый пресс. Вы забираете продукты по низким ценам - это то же самое, что налоги. И сталинские займы - это налоги. А обилие дешевых рабочих рук позволяет вам затыкать любую дыру этими руками. «Шпал не хватит - вас положу», как говорили в лагерях. Да и система лагерей - с точки зрения макроэкономики это взыскание налогов трудовым ресурсом.
Крестьяне бегут в город - вот вам рабочая сила, которую вы ставите к станкам и платите по минимуму - это то же самое, что налоги. Тем не менее, разница в уровне жизни в сталинском городе и в сталинском колхозе была достаточной, чтобы крестьянский парень бежал в город. Это и позволяло советской экономике показывать цифры роста - если вы берете ресурс из отрасли с низкой производительностью - сельское хозяйство, и перекладываете его в отрасль с высокой производительностью - конвейеры, у вас будет увеличение производительности экономики в целом.
Но к концу 50х стало понятно, что в ближайшие несколько лет грядет дефицит трудового ресурса. Война и падение количества рождений в начале войны - вот вам и некому работать двадцать лет спустя.
Начальство СССР оказалось на развилке - оставляем народ в колхозах - продукты будут, но некому будет работать в городах. Качаем рабочую силу в города - в колхозах не хватит народа, чтобы обеспечить продуктами город.
В теории можно было распустить колхозы, как это сделали в Китае 30 лет спустя, но СССР этой картой сыграть не мог - в деревнях увеличивать производство все равно никто бы не старался - на вырученные деньги особо нечего было покупать. Советская промышленность не была заточена на массовое производство высококачественных потребительских товаров - а sputnik можно было продать «советскому народу», но не живому крестьянину.
Инвестировать «в село» начальники не хотели - это означало бы повышение стоимости крестьянского труда и его продуктов - как в этом случае поведут себя «горожане в первом поколении» никто сказать не мог. Даже небольшой отток рабочей силы в деревню мог бы оказаться критичным для советского «производства», да этого ресурса не хватало и так.
И тут начальников озарило. Нефть! Добываем, продаем на Запад, на выручку покупаем все, что не можем произвести сами, в первую очередь - продовольствие, а во вторую - технологии. Все помнили опыт военной экономики СССР, когда по ленд-лизу привезли весь хлеб и мясо для армии, а поставки машин и станков «заткнули дыры» в производственных и логистических цепочках, позволив резко увеличить производство вооружений. Что-то подобное и хотел устроить Хрущев.
Как замечал экономист Сергей Журавлев, советская «ставка на нефть» в 1960е с точки зрения макроэкономики «представляла собой процесс замещения труда капиталом – добыча капиталоемка, но не трудоемка, инвестиции в добычу нефти выглядели более эффективным способом «производства зерна», чем непосредственно в «добычу зерна». Чтобы торговать нефтью было выгоднее, в СССР девальвировали рубль под видом денежной реформы 1961 года (цены на рынках тут же выросли в два-три раза).
Теперь можно было наплевать на ситуацию в деревне. Нехватку рабочих рук (она никуда не делась) предполагалось компенсировать за счет импорта высокопроизводительной техники. А через несколько лет на работу пошло бы поколение послевоенного беби-бума. Вот оно то и должно было обеспечить рост производства на новом оборудовании.
Но что-то пошло не так.
Продолжение следует
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-29 13:39:29+00:00
Миллиардер Джеффри Гундлах (Jeffrey Gundlach) сообщил, что возобновил шорт по рынку с уровня 2 863 по индексу S&P 500 . Гундлах очень хорошо заработал на падении американского рынка акций и закрыл свои позиции шорт практически на минимуме рынка 19 марта, сообщив, что «прибыли были слишком велики, чтобы не снять жатву с рынка».
Сейчас миллиардер-инвестор снова пессимистичен по поводу перспектив быстрого восстановления финансовых рынков, а также считает , что благодаря действиям центральных банков индексы корпоративных облигаций стали одними из самых переоцененных активов.
-
2020-04-28 09:42:08+00:00
В связи с экспирацией контракта на нефть Brent все находятся в предчувствии новой сцены в картине «Нефтяной Армагеддон часть 2». Очень хочется опять обмениваться веселыми картинками с отрицательными ценами со словами «и так ведь бывает»…
Дополняют картинку фотографии нефтяных танкеров, переполненных «Черным золотом». Но вот цена спускается как-то вниз достаточно тягуче, как будто остатки нефти сползают вниз по вертикальной трубе.
Думается, что несмотря на безрадостную фундаменталку, нефть еще может показать игрокам на понижение зубы и, например, отскочив от 16, на более дальних контрактах прыгнуть без особых причин к 30. Напомню, что «история не повторяется, а рифмуется»…
Тем, кто шортит нефть, надо быть очень аккуратным, тем более гарантийное обеспечение перед праздниками подняли у нас..
-
2020-04-27 20:41:50+00:00
Европа заканчивает с домашним арестом экономики.
В Испании заводы и стройки заработали уже с 13 апреля. Правда, все должны быть в масках и на расстоянии. Со 2 мая всем должны разрешить прогулки и спорт.
В Австрии с 15 апреля открылись магазины площадью до 400м2 и общественные парки. До 1 мая заработают большие магазины, торговые центры и парикмахерские. С 15 мая возобновят работу рестораны и отели.
В Чехии с 20 апреля открыты университеты, магазины до 2500 м2, фитнесы и библиотеки. Остальные магазины и парикмахерские откроются с 11 мая, рестораны, отели, театры — с 25 мая.
В Германии магазины до 800 м2, книжные, автосалоны и магазины велосипедов открыты с 20 апреля. Если все будет хорошо, 4 мая откроются парикмахерские и школы.
27 апреля начали работу предприятия Швейцарии. Пока с ограничениями, а с 11 мая на работу должны будут выйти все.
С 4 мая на фабрики и стройплощадки обещают выпустить итальянцев.
Франция объявит о мерах по выходу из карантина 28 апреля, англичане планируют начать выходить на работу с 11 мая.
Нам обещают объявить о возможном смягчении режима содержания также 28 апреля
Как думаете, выпустят нас после майских праздников? Будем радоваться?
-
2020-04-27 19:54:32+00:00
В мое время рассказывали такой анекдот.
В Советском Союзе объявили, что коммунизм построен. И продукты можно получать каждому «по потребностям». На следующий день народ приходит в магазин, а там объявление. «На сегодня потребности в мясе, рыбе, масле, сыре, молоке - не установлено!»
Это я к чему.
К новости, что спрос на авиаперелеты упал на 95%, а цены выросли на 50-110%. Ну, надо как-то компенсировать убытки, борта пустые летают.
Кто сейчас полетит? Тот, кому кровь из носу надо лететь, хоть тушкой, хоть чучелом. Сколько скажут, столько и заплатит.
И тот, кто летит по начальственному делу - ему вообще фиолетово, какая цена, он и не знает, что в билете написано
Так вот, в представлении начальства именно так и должна будет работать посткарантинная экономика.
У кого есть любые деньги, и любая власть - для него будут и самолеты со сплошным бизнес-классом, и рестораны с расстоянием между столиками в десять метров, а бутик - так вообще на дом привезут, и в пустом зале Большого театра для десяти отборных человек будет танцевать на сцене черный лебедь.
А для всех остальных - в нормальной жизни потребности не установлено.
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-27 14:42:01+00:00
Экономист Дмитрий Прокофьев верно пишет о контролируемом усыхании российской экономики. Главная тактика властей – переждать период низких цен на нефть. Наверное, где-то к 2022-му цены отрастут. Т.е. нас ждут года полтора острой фазы кризиса (из которых первые полгода – очень острой фазы).
https://novayagazeta.ru/articles/2020/04/27/85117-dohodam-prikazano-padat
Государство отказывается выделять деньги на спасение экономики, предполагая, что у людей есть заначки (формально так – около 30 трлн. руб. на депозитах и до 10-15 трлн. под подушкой, в т.ч. в валюте; другое дело, что 90% этих денег приходится на верхние 10% населения), огороды, подработки в сером секторе экономики.
Но что потом, в 2022 году? Даже если нефть отрастёт, то скорее всего не до прежних величин в $60-65, а, как уже писал, где-то в коридоре $35-45. Если при $60-65 за баррель мы могли разогнать экономику только до +1-1,5% ВВП, то что станет с темпами при $40? Да еще каждый год от этой величины будет откусывать долларовая инфляция в 2% (за десять лет это четверть цены).
Без серьезных структурных реформ Россия превратится во вторую Аргентину, в странеу вечной рецессии.
-
2020-04-27 12:39:27+00:00
Сбербанк с помощью опроса на «Рамблер» выяснил, куда граждане пойдут после снятия контрольно-пропускного режима.
Два самых популярных ответа - «на работу» и «искать новую работу»
А вы куда пойдете?
-
2020-04-27 12:20:38+00:00
Итак, мы отсидели на карантине четыре недели.
Министр экономического развития оценил потери для экономики в 100 миллиардов в день.
Считая только рабочие дни - минус два триллиона.
А сколько составили потери вашего «собственного ВВП» за этот месяц? Не в деньгах, а в доле от дохода. С учетом сокращенных зарплат, потерянных возможностей, замороженных проектов и всяких косвенных издержек?
-
2020-04-27 06:59:34+00:00
Социальная изоляция и экономический рост
К предыдущему посту
Идея о том, как могут быть связаны между собой социальная изоляция и долгосрочный экономический рост принадлежит профессору Стэнфордского университета Николасу Блуму.
Десять лет назад Блум, договорившись с шанхайским туристическим агентством Ctrip (половина рынка услуг по бронированию в Китае на тот момент), организовал эксперимент по оценке производительности удаленной работы. Работать «на дому» отправили 131 сотрудника коллцентра из 1000. Задачи, технические средства и расписание, у тех, кто сидел дома, что у тех, кто ездил на работу были одинаковыми. Впрочем, раз в неделю «удаленным сотрудникам» надо было возвращаться на рабочее место в конторе.
Через 9 месяцев выяснилось, что удаленные работники увеличили число обработанных звонков на 13%, а само время работы – на 9% в день. При этом «удаленные работники» экономили время и деньги на дорогу, эквивалентные, по оценке исследователей, 17% их зарплаты.
Компания тоже сэкономила - около $2000 за год в расчете на одного удаленного работника. А изучение конверсии звонков в заказы и результатов мониторинга записей звонков, не показало разницы в качестве труда «удаленных» и «офисных» сотрудников. Зато среди удаленных работников резко – на 50% – снизился показатель текучести и выросла удовлетворенность работой.
Все хорошо? Все переходим на удаленку?
Не совсем.
Так же резко - на 50% - у удаленных работников снизились показатели карьерного продвижения. Выяснилось, что мозолить начальству глаза, изображая бурную деятельность, гораздо эффективнее с точки зрения карьеры, чем «добиваться высоких результатов, принося прибыль компании, и удовлетворенность клиентам».
Кроме того - и это всегда подчеркивал Блум - его эксперимент в Ctrip касался очень специфической группы работников. Сотрудники колл-центра - типичная офисная пехота, с низким доходом, и стандартными алгоритмами работы, при этом их труд мало завязан на работу в команде и личный контакт с другими сотрудниками.
А вот для тех, кому приходится «штормить мозгами» ситуация выглядит иначе.
Еще в конце 1970-х гг. профессор Массачусетского технологического института (MIT) Томас Аллен исследовал роль коммуникации между инженерами и учеными в распространении промышленных технологий.
Выяснилось - чем дальше расположены рабочие места, тем меньше люди общаются друг с другом. При этом дистанция всего в 8 метров между рабочими столами снижала вероятность «разговора раз в неделю» до 5%. Профессор Аллен видел в этом проблему, поскольку считал коммуникации важнейшим условием успешности НИОКР.
Ну, так это было 40 лет назад! Разве чудеса информационных технологий не решают эту проблему?
Нет, не решают.
В 2017 году в MIT решили проверить теорию Аллена на примере самого Массачусетского института. MIT - глобальный лидер в инженерии и с онлайн-технологиями там должно было быть все в порядке. Ученые проанализировали данные о взаимодействии авторов более 40000 исследований и 2300 патентов, выпущенных и выданных в 2004–2014 гг. 33 научными подразделениями института.
Аллен был прав. Эффективность сотрудничества авторов, работающих в одном пространстве, оказалась более чем втрое выше, чем у тех, кто находится на расстоянии 400 метров друг от друга. На расстоянии тех же 400 метров вероятность взаимодействия снижается в два раза и более у авторов патентов.
Почему так?
Удаленная работа может повысить производительность при выполнении рутинных задач. Но для инноваций важнее личные коммуникации - многие идеи в академической или деловой среде рождаются именно при неформальном общении «за чашкой кофе».
В марте 2020 года, комментируя последствия социальных ограничений из-за карантина, пионер исследований «удаленной работы» профессор Блум сказал:
«Я опасаюсь, что через пять или десять лет мы увидим снижение долгосрочных темпов роста из-за того, что получили этот удар по инновациям»
-
2020-04-26 20:43:55+00:00
Кстати, насчет домашнего ареста карантина.
Мы под ним на нем сидим уже месяц.
Поэтому вопрос.
Согласны ли вы с утверждением, что из-за карантина «через пять или десять лет мы увидим снижение долгосрочных темпов роста»???
«Деньги и песец» знают ответ, но мы хотим знать ваше мнение.
-
2020-04-26 17:58:26+00:00
Росстат предупреждает - за I квартал 2020 г. реальные располагаемые денежные доходы граждан сократились на 0,2% в годовом выражении.
Немного, но лиха беда начало. Это сокращение связано с девальвацией, но не учитывает карантинных потерь. А эти потери только во втором квартале 2020 года оцениваются в интервале от 5% до 17,5%-.
Эксперты финансового центра «Сколково» - РЭШ предполагают, что во втором квартале доходы людей упадут на 5%. Экономисты из ВЭБ.РФ менее оптимистичны - во II квартале - минус 17,5%, по итогам года - минус 6,5%. А в Центре макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования считают, что будет еще хуже - если карантин продлится до конца мая, доходы упадут на 12–14%.
Какой из прогнозов вам кажется более достоверным?
-
2020-04-25 21:11:37+00:00
Денег нет
Пока все следили за ставкой, Центробанк выкатил гораздо более важный релиз - прогноз показателей платежного баланса в 2020 -22 гг
Там прекрасно все
А главное - 4 цифры из счета текущих операций. В миллиардах долларов.
В 2019 году экспорт был $419 млрд, в 2020 он планируется на уровне $250 млрд. То есть минус $169 млрд. В лучшем случае. То есть минус бюджет, и так далее.
А вот импорт в 2019 был $254 млрд, а в 2020 ожидается $207 млрд.
То есть это минус 18% импорта.
Бывало и меньше - в 2009 и 2016 годах, например, на пике кризиса импорт был около $190 млрд.
Тут, конечно, можно вспомнить про всякое такое «импортозамещение» - видимо, 200 ярдов импорта плюс-минус десятка - это то, что необходимо для выживания РФ без скатывания куда-то в сторону Венесуэлы
Но может быть и хуже - ЦБ строит свой прогноз, предполагая, что во II-IV кварталах баррель Urals будет стоить ≈ $20, в а в конце года - $27. Но это не точно.
Профицит торгового баланса, то есть экспортные доходы минус импорт, сократится в 4 раза - с $164,3 млрд до $43 млрд (как в 2002 году).
Дальше все по классике -$43 млрд не хватает на покрытие дефицита баланса услуг, а также для покрытия прогнозируемого оттока капитала и выплат по внешнему долгу. Отток валюты по основным статьям превысит ее приток на $35 млр. Платежный баланс уходит в минус впервые за 20 с лишним лет.
В 2021 году будет та же история, только дефицит будет меньше - $18 миллиардов.
В переводе на русский язык - валютный рынок становится чисто спекулятивным, баланс внешней торговли рубль уже не поддерживает.
Понятно, ЦБ будет продавать резервы. Их у него формально около $550 млрд. Но. $120 млрд - это золото, $76 млрд - это юани (не будем комментировать эту тему!!). Из остатка часть нельзя тратить - минимальный объем резервов должен покрывать минимум 3 месяца импорта (см выше) и также год выплат по внешнему долгу (по данным ЦБ, это $80 млрд).
Так что реально на поддержку курса можно сжечь миллиардов 60 -80. Это если не задействовать средств ФНБ.
Понятно, почему денег нет, и не будет?
А что будет?
Девальвация и зажим потребления. Это для начала. Вернее, зажим потребления в первую очередь. Собственно, он уже есть. А девальвация - как пойдет.
Да, границы «на выезд» тоже могут как-бы прикрыть - под предлогом вируса - чтобы валютку сберечь, немного, но копейка к копейке. Хотя здесь, скорее, придумают что-то с налогами, дорогими билетами, и обязательным карантином по приезду.
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-25 21:10:11+00:00
Самая важная картинка на сегодня
-
2020-04-24 21:24:04+00:00
Детям не читать!
(Спойлер: самое популярное, к сожалению, слово – «посрать»).
Тут решил обсудить ситуацию на валютном рынке с трейдерами, которые все прошли и видели уже.. Я услышал очень интересные измышления.
ЦБ обычно продает валюту на уровнях поддержки или после пробития уровней, чтобы спекулянтам неповадно было. На этот раз ЦБ, видимо (документально не подтверждено), продавал и продавал валюту всю дорогу к 74. Это как-то странно все…
Кто же у него покупал?! Спекулянты обосрались и накупили валюту в районе 77-79, справедливо посчитав, исходя из пересчета стоимости нефти и обесценения других развивающихся валют, что нам минимум дорога на 82-84. Зачем же «всю дорогу» продавать валюту и сжигать резервы до почти 74?
Дык вот… Некоторые обосравшиеся трейдеры считают, что ЦБ раздавал валюту «правильным парням» - королям госконтракта, просто «патриотично настроенным» близким людям… Сейчас они накупятся, трейдеры-спекулянты в муках закроют позиции, а дальше в самый спокойный момент, когда все будут жарить шашлыки на дачах, доллар устремится туда, куда ему давно пора фундаментально отправиться… !
Пострадают, естественно, мерзкие спекулянты, ну и, до кучи, все население РФ… Конечно, все это глупые измышления обосравшихся спекулянтов. Но почему-то охватывают мерзкие ощущения, как будто именно на нас насрали…
-
2020-04-24 17:35:29+00:00
Ну, сегодня у нас прямо «день Центрального банка». Повсюду уже процитировали фразу Эльвиры Набиулиной, насчет того, что раздача денег населению приведет к взрыву инфляции, и поэтому денег не будет.
Денег действительно не будет, но цитировать главу ЦБ РФ надо точно.
А Эльвира Набиулина сказала так
«Если представить, что мы как Центральный банк напечатаем деньги и раздадим их по нулевой ставке. К чему это приведет? Я напомню 1990-е годы. Это приведет к "взрыву" инфляции, и люди, которые получат эти денежные знаки, им будет на них тяжело что-то купить»
А почему вдруг разговор вообще зашел о том, что Центробанк должен «печатать деньги»????? Такого, кажется, никто не предлагал. Говорили другое - что должен быть Фонд национального благосостояния, причем в каких-то ликвидных активах. И деньги можно поискать там. Или там уже денег нет, поэтому ЦБ и угрожает, что придется деньги печатать и пугает «девяностыми»?
Так если ФНБ уже нет, вы просто так нам и скажите.
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-24 15:08:32+00:00
Не время улыбаться
Эксперты BCG и «Ромир» представили результаты нового исследования, спросив людей насчет их потребительских ожиданий на ближайшие полгода в связи со вспышкой инфекции и средневековыми методами борьбы с ней.
Коротко - россияне готовятся к худшему - снижение потребительского спроса наблюдается в 90% категорий продуктов и услуг. Это худший результат среди развивающихся стран, причем экономического кризиса люди боятся больше, чем вируса, и в этом их можно понять.
Экономить будут на всем, а больше всего - - на досуге и отдыхе, спа-салонах и косметике, ресторанах, кинотеатрах и обуви (ходить некуда, а заодно пришла пора склеить ласты и поставить боты в угол)
Не удержусь, процитирую «Дневник чумного года» (дело, напомню, происходит в 1665 году в Лондоне)
Пьесы были запрещены к представлению, танцевальные и музыкальные залы… были закрыты; паяцы, кукольники, плясуны и прочие устроители развлечений, которые завораживали простолюдинов, принуждены были закрыть свои балаганы...»
А вот увеличить расходы россияне планируют на «безрецептурные лекарства»
И снова вернемся к «Дневнику»
««…воры и мошенники не только обманом грабили бедняков и выуживали у них денежки, но и травили их вонючими жуткими смесями, не имеющие ничего общего с лекарствами, они страшно наживались на страданиях ближних; некоторые из них выручали до пяти фунтов в день за снадобья, в случае заболевания, скорее, приносящие вред, чем пользу…»
«один такой знахарь добавил к объявлениям, что расклеивал на улице, фразу: «Беднякам советы даются бесплатно». Естественно, много бедняков понабежало к нему; он дал им всяческие советы, которые не относились к делу, а в заключение сказал, что располагает лекарством, предохраняющим от чумы. Всем захотелось иметь это лекарство, но стоило оно очень дорого.
- Послушайте, сэр, - сказала одна женщина, - в вашем объявлении сказано, что вы задаром помогаете беднякам!
- Да, - ответил доктор, - именно так. Я даром даю беднякам советы, но не лекарство.
- Сэр, - сказала она, это означает, что вы задаром советуете им покупать ваше лекарство; так поступает любой лавочник, предлагая свой товар!!»
Вообще что-нибудь изменилось за 355 лет?
#ДмитрийПрокофьев
P.S. А вы на чем собираетесь экономить?
-
2020-04-24 10:44:00+00:00
Минус 0,5%
Итак, ЦБ сообщает - ставка снижена на полпроцента. Теперь она составляет 5,5%.
Как сказано в релизе «Банк России пересмотрел базовый сценарий прогноза и переходит в область мягкой денежно-кредитной политики… При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях»
Поможет ли нам такая политика, как думаете?
-
2020-04-24 10:04:27+00:00
Два или четыре?
Deutsche Bank считает, что при Urals по $15 за баррель, средства ФНБ будут исчерпаны через два года.
Министр финансов РФ считает, что «при текущих ценах на нефть» средств ФНБ хватит до 2024 года
С кем вы согласны (в текущей ситуации)?
-
2020-04-24 09:54:49+00:00
Кстати, насчет валюты.
Познакомившись таблицей «Структура активов кредитных организаций, сгруппированных по направлениям вложений» (это из "Обзора банковского сектора Российской Федерации" опубликованного ЦБ) можно увидеть, что в марте граждане сняли с розничных валютных депозитов $5 млрд (5,3% от общей суммы).
Будут замораживать вклады, как думаете?
-
2020-04-24 09:35:53+00:00
Наши читатели разделились во мнении относительно сегодняшнего решения по ставке ЦБ РФ. Чуть больше половины предполагает, что таки да, снизят. Вопрос в том, чем это нам может помочь.
Дело в том, что ставка банковского кредитования для бизнеса зависит не столько от позиции ЦБ, сколько от уровня рисков невозврата. Если банкир сильно сомневается, что вы сможете вернуть кредит, то он сам может брать в ЦБ деньги хоть под полпроцента - вам он все равно выдаст их под 20%, и так далее.
С точки зрения оживления экономической активности ставка работает иначе - ЦБ говорит владельцам сбережений, мол, деньги дешевы, поэтому чем нести их в банк - а там процент будет всяко ниже - вкладывайте их хотя бы в фондовый рынок, или в бизнес проекты.
Низкая ставка - помощь и правительству - тому будет легче занимать деньги под свои облигации - припиши процент к ключевой ставке, вот их у тебя и купили. И, хорошо, соглашусь, теоретически низкая ставка подталкивает банки к увеличению кредитной активности, в расчете, что даже в случае фиаско заемщика «ЦБ все спишет» и даст денег закрыть дырки в балансе.
В России это все работает не совсем так. У российских хозяев денег есть «альтернативное предложение по инвестициям» - валюта! Нет «безопасных проектов» - ну и черт с ними, доллар можно купить всегда. Это в Штатах легкие деньги от ФРС легко идут на фондовый рынок, поскольку этот рынок огромный - полтора ВВП США. В России фондовый рынок - меньше половины ВВП - российского, разумеется. А российский ВВП невелик и будет еще меньше.
Рынок государственного долга в России то же невелик (8%ВВП), да и государство - так себе заемщик. Все знают, если что-то пойдет не так - кому «положено» - вернут с процентами, а кому «не положено» - покажут пустые карманы.
Кроме того, инвесторы понимают, что бюджет российского государства - производная от состояния мирового нефтяного рынка, так что все равно валюта выглядит надежнее. Кстати, ЦБ ее ударно продает - в рублевом эквиваленте 17 апреля ЦБ выбросил на рынок около 15 млрд рублей, 21 апреля - уже почти 17 млрд, 22 апреля - более 19 млрд, 23 апреля - 23 млрд рублей, что стало новым рекордом.
Кстати, отдадим должное и правительству - почему то оно очень не хочет занимать деньги у ЦБ, например, перекрыв пяти триллионный дефицит бюджета выпуском и продажей банков облигаций на эту сумму, а уже те перезаложили бы их регулятору. В этой схеме процент по облигациям становится прибылью Банка России, которая должна быть возвращена правительству. Будет инфляция? А с чего бы ей взяться, если эти деньги пойдут не на рынок, а на выплаты по уже утвержденным статьям бюджета?
Или правительство уже решило резать бюджетные расходы, или считает, что «будет хуже» - даже если людей выпустят из-под домашнего ареста в мае и отменят субботы летом, бюджету все равно предстоит столкнуться с падением НДФЛ и налога на прибыль. По сравнению с убытками от нефти, это ерунда, но все-таки. Триллион здесь, триллион там, глядишь, и дефицит бюджета будет не 25%, а все пятьдесят. А прибавьте еще неплатежи по кредитам? Банкам понадобится ликвидность, и вот тогда… Зачем занимать, если можно решить все проблемы бюджета, например, полуторной девальвацией рубля? Тем более, что потребление зажато, цены вырастут, но не катастрофично, как думают начальники…
Так что нам лучше не на ставку смотреть, а на состояние ЗВР и размер бюджетного дефицита.
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-23 19:19:22+00:00
Дмитрий Травин и Отар Маргания. «Европейская модернизация». Пожалуй, лучший обзор экономических проблем, с которыми европейские страны сталкивались на протяжении последних трех столетий. Интересно и увлекательно.
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-23 19:13:29+00:00
Мэнкью и Тейлор. «Экономикс». Если бы за учебник экономической теории давали Нобелевскую премию по экономике, ее бы получил профессор Мэнкью. Впрочем, продажи «Economics» и так сделали его долларовым миллионером. Вот как надо писать университетские учебники!
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-23 19:04:26+00:00
Майкл Льюис. «Игра на понижение». Настоящий финансовый триллер. Поведенческая экономика и психология биржи. MustRead.
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-23 18:54:35+00:00
Пол Хейне. «Экономический образ мышления». Классический вводный курс экономического анализа. Очень ярко и увлекательно написан, Кажется, первый мой учебник по экономике.
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-23 18:37:33+00:00
23 апреля - Международный день книги. По этому поводу мы решили рассказать, какие книги о финансах и об экономике мы "держим под рукой" и периодически перечитываем. А какие книги на эту тему читаете вы?
#НикитаДемидов
-
2020-04-23 10:24:21+00:00
Помните наш опрос о том, не разбогатели ли инсайдеры, знавшие детали российской позиции на переговорах с ОПЕК?
Все, кто в этом не усомнился, могут себя похвалить за прозорливость.
Bloomberg пишет о расследовании, которые ведут Комиссия по торговле сырьевыми фьючерсами (CFTC) и Управление по контролю за соблюдением норм поведения на финансовых рынках Великобритании (FCA). По мнению источников Bloomberg инсайдеры могли заработать сотни миллионов долларов.
-
2020-04-23 08:02:24+00:00
Ну вот, маленький опрос показал - 70% читателей нашего канала считает, что Россия вполне может «сойти с нефтяной иглы», просто почему-то не хочет. Даже боюсь спросить, как именно вы представляете себе такое «схождение», но, допустим.
Проблема в том, что сам по себе «отказ от нефти» и создание «диверсифицированной экономики» совсем не означает превращения «сырьевой державы» в развитую и комфортную для жизни страну. Кстати, Россия «села не нефтяную иглу» не просто так, и не вчера, а сделала это давно, и в силу глубоких экономических соображений, на тот момент казавшихся верными.
Если интересно, почему и как - могу написать об этом.
Голосуйте.
#ДмиитрийПрокофьев
-
2020-04-22 23:09:04+00:00
Заголовок статьи из "Российской газеты" 18 марта 2008 года. Как думаете, а что на самом деле не позволяет России сойти с нефтяной иглы?
-
2020-04-22 23:07:35+00:00
Цены на нефть с 1870 гг (в номинальных и в современных долларах - с учетом инфляции). Характерные какие графики...
-
2020-04-22 22:58:43+00:00
Давайте посмотрим на годовую динамику индексов 11 секторов американской экономики. Фавориты и лузеры достаточно очевидны.
Стандартное объяснение такой диспропорции – снижение цены на нефть, замедление промышленного производства в Китае.
Но кому мы обязаны ростом американского рынка в последнее время? Рынок тащили на своих плечах пять технологических гигантов, а энергетические акции начали снижаться уже в относительно благополучные для «черного золота» времена. Смотрите графики!
При этом нефтяные компании регулярно балуют инвесторов высокими дивидендами. Так Exxon Mobil платит порядка 6%, а техногиганты уповают главным образом на рост курсовой стоимости. Но даже дивидендная доходность в разы выше любого валютного депозита почему то уже не возбуждает инвесторов. Что происходит?
Если кратко, мы видим тектонические сдвиги от рудиментарной сырьевой модели к технологической. Нынешний кризис, лишь обнажил эту тенденцию, которая зарождалась уже давно. Поглядим, что будет дальше…
#НикитаДемидов
-
2020-04-22 12:35:21+00:00
#истории
К предыдущему посту
Мнения наших читателей разделились… Большинство решило, что все было плохо.
Итак, вот что случилось в зачумленном Лондоне, как об этом рассказал Дефо
«Пусть любой, кто хоть сколько-то представляет, какое множество народа добывает собственными руками хлеб свой насущный, представит себе бедственное положение города, если внезапно все эти люди лишатся работы; труд их станет не нужен, а жалованье получать будет не за что…
А именно так в то время у нас и получилось; и если бы не огромные суммы пожертвований благородных людей …, мэру и шерифам не удалось бы поддерживать общественное спокойствие.
Понимали они и то, что отчаяние может подтолкнуть людей к беспорядкам и подстрекнуть их вламываться в дома и грабить рынки с провизией; а в этом случае селяне, смело и помногу привозившие в город продукты, были бы напуганы, прекратили бы свои поездки, и горожан ожидал бы неминуемый голод.
Но предусмотрительность лорд-мэра и тех членов магистрата, которые еще исполняли свои обязанности, предотвратила это; причем поступали они самым деликатным и доброжелательным образом: первым делом облегчая деньгами участь самых нуждающихся, других же обеспечивая работой
Лорд-мэр, Совет олдерменов в Сити и мировые судьи вели себя так осмотрительно, озаботились получить столько денег со всех концов страны, что им удавалось сохранять спокойствие среди бедняков и облегчать их положение насколько возможно.
Лондон может гордиться, что сумел при помощи благотворительности поддержать многие тысячи людей, которые в противном случае были бы ввергнуты в отчаяние, никто там не умер с голоду, из тех, о чьем положении стало известно магистрату»
-
2020-04-22 10:01:29+00:00
#истории
Триста лет назад Даниэль Дефо рассказал об экономических последствиях чумного карантина в Лондоне. Похоже, в 21 веке ничего не изменилось…
«Еще в самом начале мора - любая торговля, не связанная с обеспечением населения самым необходимым, была полностью приостановлена… непосредственно пострадали от этого все ремесленники, а владельцы лавочек позакрывали их и распустили подручных
Прекратилась вся торговля, связанная с судоходством… все бедняги, чей приработок был связан с речной торговлей, тут же остались без работы
Все торговцы, которые были связаны со строительством или ремонтом домов остались без работы, и все строительные рабочие…
Все моряки остались без работы, и к морякам следует еще присоединить самых разных ремесленников и торговцев, связанных со строительством и снаряжением кораблей,
Хозяин дела мог, возможно, прожить на свои сбережения, но торговцы полностью прекратили работу и были вынуждены уволить своих подручных.
Все семьи, старались максимально урезать свои расходы; так что несметное число прислуги было уволено и оказалось без друзей, без работы, жилья и какой-либо помощи, в особенно бедственном положении.
Торговля, как и прием людей на работу, прекратилась; не было торговли, а значит, не было и хлеба для бедняков…Многие вскоре погибли… умерли они не от самой болезни, но от ее следствий, а именно от крайней нужды; у них не было ни крова над головой, ни денег, ни друзей, ни работы, ни возможности одолжить у кого-либо деньги…»
Пусть любой, кто хоть сколько-то представляет, какое множество народа добывает собственными руками хлеб свой насущный представит себе бедственное положение города, если внезапно все эти люди лишатся работы; труд их станет не нужен, а жалованье получать будет не за что.»
Как вы думаете, что было дальше? Напоминаем, дело происходило в Лондоне 17 века.
-
2020-04-21 20:16:41+00:00
Никогда такого не было, и вот опять.
В ходе торгов на нью-йорской бирже NYMEX во вторник июньские фьючерсы на WTI обвалились на 74% - с $25,14 до $6,5 за баррель (на 20.51 мск). K 21.54 мск июньские фьючерсы на Brent подешевели на 25,2%, до $19,1 за баррель - нового минимума с 2001 года.
Ну а цена Urals утром падала до $7,5 - в 1998 году на таком уровне цен Россия объявила дефолт. Рубль, понятно, тоже был не в лучшей форме. На 22.11 мск сделки с расчетом «завтра» проходят по 77,12 рубля за доллар (+2,06%) и 83,6975 рубля за евро (+2,05%). Почему все не стало хуже - мы уже комментировали.
А пока власти Техаса отказались вводить ограничения на добычу нефти. К слову, Техас сейчас производит больше нефти, чем каждая страна ОПЕК, кроме Саудовской Аравии и от позиции Железнодорожной комиссии штата (она там еще и нефтедобычу регулирует), зависит не меньше, чем от королей и президентов.
Экспорт углеводородов приносит РФ две трети валютной выручки, сырьевой экспорт в целом - около 80%. По итогам года объем валютных поступлений может сократиться на $160-170 миллиардов. Это больше, чем ФНБ.
Самый очевидный путь для компенсации бюджетного дефицита - девальвация рубля. Или конфискация сбережений, которую так упорно отрицают банкиры. Или - крупные займы. Если, конечно, кто-то даст в долг. Что наиболее вероятно?
Хотя, может быть и то, и другое, и третье.
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-21 19:42:38+00:00
Торгуй, как Баффет!
-
2020-04-21 19:41:45+00:00
Кто только не пытался залезть в голову Уоррену Баффету… Вот и мои коллеги выложили любопытное исследование:
Исследование, действительно, замечательное и работа проделана большая. В качестве привлекательных долгосрочных объектов инвестирования выбраны Россия и Китай. Расчеты строятся на анализе соотношения «капитализация/ВВП».
Если с ВВП все более-мене однозначно и приводимо к общим знаменателям, то, вопрос сравнения капитализации рынков может вызвать недоумение. Еще в ноябре 2014 г. капитализация Apple превысила капитализацию всего российского рынка акций.
Добавим к сравнению развитость рыночной инфраструктуры и фондовых инструментов, качество корпоративного управления, доверие инвесторов, уровень финансовых институтов и после этого с числителем возникают полные непонятки… Я думаю, что можно подогнать такие параметры (миниатюрность тормозных колодок, например), по которым Запорожец точно выиграет у Мерседеса… Вопрос зачем делать?! Мы много лет работаем на российском рынке, развиваем его, растем вместе с ним. Но давайте только не будем себе льстить.
Ну а для тех, кто верит, что старина Баффет шагу не может ступить без своего чудесного индикатора, у меня подарок. Посмотрите на графике 2008г. момент, когда Баффет сообщил New York Times, что он покупает акции! Естественно, нельзя поймать «вершины» и «низы» рынка, но торговать "как Баффет" может только он сам 😊
#НикитаДемидов
-
2020-04-21 17:08:28+00:00
Тенденция, однако
К графику
Вчера, 20 апреля в 21.36 мск компания Refinitiv (бывшее финансовое подразделение Thomson Reuters) опубликовала данные об отрицательных спотовых ценах на Brent и Urals. По данным компании, Brent стоила -$3,5 за баррель, Urals − -$3 за баррель. Собственно, это сообщение стало поводом для нашего комментария «Да, мы знаем, что сделок с «реальной нефтью» по такой цене не будет, но, «тенденция, однако»...»
Сегодня Refinitiv отозвала часть данных о спотовых ценах на нефть марок Brent и Urals, сообщив о технической ошибке. Будьте спокойны, Urals выше нуля.
Но мы свой комментарий отзывать не будем. Тенденция никуда не делась. Так же как и опасность, что спрос на Urals (вместе с ценой) будет стремиться к нулю.
-
2020-04-21 14:15:23+00:00
Если с причинами падения цен на нефть все более-менее (мы надеемся!) понятно, то причины стабильности (условной) рубля, уже не так очевидны. По идее, рубль должен был уже лететь кувырком, однако отечественная валюта хотя и снижается, но делает это не так уж и быстро.
Причин здесь может быть несколько
Во-первых, зажато потребление. Люди ничего не покупают, и в ближайшее время спроса на импорт не предъявят - магазины закрыты, да и денег нет.
Во- вторых, российский валютный рынок сейчас сжался, валюты в резервах Центробанка много, и, продавая даже по миллиарду долларов в неделю, хватит еще надолго.
В-третьих, девальвация уже произошла в марте, к 60 за доллар рубль уже не вернется, а новый курс рубля будет колебаться около отметки 80 за доллар. Снижать стоимость валюты и дальше - рискованно, люди могут плюнуть на карантины и пойти в банки, пока не поздно. Поэтому - будут держать.
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-21 14:14:22+00:00
Рубль сегодня
-
2020-04-21 12:16:32+00:00
Ну, вот, начинается
Национальный банк Казахстана ограничил снятие наличных денег с банковских счетов для юридических лиц. (Кто не помнит - экономика Казахстана - это тоже нефть)
С 1 июня лимит для малого бизнеса составит 20 млн тенге, среднего — 120 млн тенге, а крупного — 150 млн тенге в месяц. (1 рубль - это примерно 5,7 тенге)
Ограничения не касаются физлиц, индивидуальных предпринимателей, субъектов микропредпринимательства, юрлиц, осуществляющих закупки сельскохозяйственной продовольственной продукции, и занимающихся розничной торговлей продуктами питания, напитками, фармацевтическими, медицинскими и ортопедическими товарами.
Пойдем снимать деньги (на всякий случай), или подождем еще?
-
2020-04-21 10:02:52+00:00
Цена на баррель российской нефти сорта Urals опустились ниже $10. В 12.13 мск Urals с поставкой в порты Средиземноморья продавалась по цене декабря 1998 г. — $8,48 за баррель. Будет ниже?
-
2020-04-21 09:59:44+00:00
Цены на нефть. «Экономика» или «биржа»?
Объяснение первое. Биржа.
Вчерашний провал нефтяных цен проще всего объяснить особенностями биржевой торговли.
Торговля фьючерсными контрактами идет по месяцам. Окончание майского фьючерса -21 апреля, сегодня он торгуется последний день. А поскольку «живая нефть» была никому не нужна, за день до истечения контракта инвесторы попытались избавиться от него любой ценой. Вот цена и стала отрицательной, и продолжает такой оставаться.Особенно на фоне сообщения, что хранилища нефти в Кушинге, из которого WTI отгружается покупателям, будут полностью заполнены в ближайшие недели.
А мы будем смотреть на июньский контракт WTI, срок действия которого истекает 19 мая, и на июльский контракт, где все не так критично.
Объяснение второе. Экономика.
Ссылка «на биржу» из предыдущего объяснения была бы хороша, если бы… если бы сегодня мы наблюдали отскок цен. Июньские фьючесры WTI торгуются ниже $20 (а может быть, уже и ниже, пока мы пишем этот комментарий), и «больной скорее мертв, чем жив». Значит, объяснения следует искать в экономике.
А экономика здесь такая. Добытую нефть надо или использовать или складировать. Если использования нет, и складировать некуда, она вам не нужна, ни в каком виде. Останавливайте добычу.
Не будем, скажут нефтяники. Стоимость консервации «обычной» скважины «с качалкой» добывающей 30 -40 тысяч баррелей в месяц— $1 миллион. Стоимость ее расконсервации — еще миллион. При существующих ценах оказывается дешевле два и даже три месяца отдавать нефть «за просто так», чем тратиться на закрытие скважины. Или продать за живые деньги совсем за копейки - хуже не будет.
Поэтому снижение добычи, которое должно начаться с мая, еще не обязательно приведет к росту цен. Сначала надо разобраться, что будет с запасами, потреблением, сроками снятия карантинов и темпами восстановления мировой экономики.
Так что низкая цена обусловлена фундаментальными факторами.
А вот здесь надо сделать важное дополнение. Если нефти вдруг оказалось слишком много, то рынок остается за тем, кто продаст ее быстрее и дешевле. Поэтому Саудовская Аравия, к примеру, уже отправила 560 тысяч тонн Arabian Light в Гданьск, как сообщает Yahoo.Finance. И от своей политики отказываться не собирается. А трейдеры намекают, что и российским компаниям пора делать на нефть «специальные предложения» («Saudi Arabia gets physical with Russia in underground oil bout»).
Если так пойдет и дальше, то последствия для российской экономики будут такими же, как от введения нефтяного эмбарго. Нефть есть, а покупателей нет. И валюты тоже. А диапазон ответных действий невелик - для начала - тотальный экспорт всего, что «не нефть», а потом… это отдельная история
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-21 09:50:03+00:00
" Вниманию конспирологов! .Семеро юр. лиц сосредоточило практически всю короткую позицию по ближайшему контракту на нефть накануне экспирации на Московской бирже. Юрики дальновиднее физиков…"
-
2020-04-20 22:32:52+00:00
Что-то мне подсказывает, что пора нам всем выздоравливать от вируса и завязывать с карантинами, а то как бы не было хуже. Посидели дома, и хватит. Посмотрим корректную статистику, хотя бы вот эту, от Центра по контролю и профилактике заболеваний США (CDC) (спойлер - все намного лучше, чем нам рассказывают по телевизору) и пойдем на работу.
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-20 22:03:38+00:00
Хотя что тут скажешь. За один день расчетная цена Urals ушла с $15,75 до минус $2. Как говорится, сгорел сарай, гори и хата. Да, мы знаем, что сделок с «реальной нефтью» по такой цене не будет, но, «тенденция, однако»... Интересно, завтра в обменниках будет наличная валюта или уже нет?
-
2020-04-20 21:42:30+00:00
Ну, а это собственно Urals... Будем думать, что сказать по этому поводу...
-
2020-04-20 21:40:32+00:00
Итак, это случилось. Цена нефти марки WTI упала ниже $1 за баррель впервые в истории. Об этом свидетельствуют данные торгов на лондонской бирже ICE вечером 20 апреля.
В начале торгов WTI с поставкой в мае торговалась на уровне $17,52 за баррель. Затем цена стала стремительно падать, и к 21:00 по Москве она опустилась до $0,5 за баррель. При этом стоимость WTI с поставкой в июне в 20:54 составляла $22,25 за баррель. Кстати, коллективный разум подвел - большинство наших респондентов (20 против 11) ожидало отскока цен.
-
2020-04-20 21:33:47+00:00
Наши читатели ждут прогнозов и я понимаю их важность Однако прогнозы в нашем многофакторном мире являются крайне неблагодарной историей.
«Тот, кто гадает на хрустальном шаре, вынужден часто есть его обломки». На самом деле я не больше гуру, чем все остальные. Просто я стараюсь немного учиться на своих ошибках и не повторять за всеми откровенные глупости на словах и главное — в делах… Пять лет назад я для «Делового Петербурга» все про прогнозы сказал и добавить мне особо нечего… -
Поэтому я не люблю есть обломки хрустального шара и верю больше в стратегии и сценарии. Однако, я знаю трейдера, который спрогнозировал падение курса рубля с 62 к 74 и падение российского рынка, и, самое главное – на этом заработал (!) В качестве бонуса я выкладываю его прогноз цены на нефть, который был сделан в пятницу и даже уже начинает сбываться…
Но, естественно, это не является инвестиционной рекомендацией! Лично я, свои короткие позиции по нефти видимо буду частично скоро прикрывать
#НикитаДемидов
-
2020-04-20 16:05:29+00:00
Баррель WTI упала до $10 долларов, но ниже не провалилась. Что скажем? Тут дело «в бирже»? Или в «экономике?»
-
2020-04-20 13:57:35+00:00
WTI уже по $11 за баррель. Будет падать дальше, или отскочит?
-
2020-04-20 10:01:15+00:00
#прогноз
Как сегодня сообщает официозное СМИ, со ссылкой на «источники, близкие к правительству», дефицит бюджета в 2020 году составит 5,6 трлн рублей вместо планировавшегося ранее профицита в 900 млрд. Базовая для расчета доходов казны цена на нефть составит $20 за баррель. Прогнозный уровень поступлений в бюджет — 15,2 трлн рублей, потратить планируется 20,8 трлн. В общем, не хватает четвертой части бюджета.
Несколько раньше Национальное рейтинговое агентство оценило возможные «карантинные» потери российской экономики в 17,9 трлн рублей, а сокращение налогов, сборов и страховых взносов оценивается НРА на уровне 4,2 трлн рублей.
И сегодня же оперштаб по борьбе с вирусом вдруг отрапортовал о снижении суточного прироста заболевших инфекцией. В Москве этот показатель вообще снизился почти вдвое по сравнению с воскресеньем - диагноз COVID-19 подтвердился у 2026 человек против 3570 накануне. В общем, все выздоравливаем и не болеем.
Учитывая, что деньги ФНБ на поддержку уровня потребления запертых по домам россиян решено не тратить, сочетание новостей о рекордных потерях бюджета и развороте кривой заболеваемости в обратную сторону подсказывает мне, что начальство решило сворачивать режим «самоизоляции за свой счет». Кто-то должен ударным трудом компенсировать потери, понесенные нефтяными генералами.
И в ближайшее время всем предстоит встать на трудовую вахту, по принципу «все субботы - субботники, все воскресенья - воскресники, все праздники - к отпуску, все отпуска - к пенсии, ну а до пенсии еще дожить надо».
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-20 09:01:31+00:00
Добрый день, сегодня в 12.00 20.04.2020 настало время подвести первые итоги опроса наших читателей на тему «что вы хотели бы видеть в нашем канале» и сделать выводы.
Больше всего (74%) подписчиков проголосовали за «наш взгляд на происходящее». С «нашим взглядом» просто - мы говорим то, что думаем, и вас к этому приглашаем. А вот с «прогнозами», которых ждут 71% читателей - сложнее.
Если речь идет о перспективах стоимости различных активов или советов о том, что покупать, а что продавать, то таких прогнозов, скорее всего мы делать не будем. А если вы и встретите такой пост, то, по умолчанию, не считайте его рекомендацией к инвестированию и так далее. Скорее так - каждое подобное высказывание - это всего лишь личное мнение авторов, а не совет управляющей компании.
А что касается прогнозов развития экономической ситуации - это вполне возможно, и делать такие прогнозы - не самое трудное дело, если помнить, что российская экономика - это производная от цен на нефть.
Когда начальники говорили, что «российская экономика не должна зависеть от нефти», они имели в виду не то, что вы думали. Это они хотели сказать, что ваши доходы вместе с ценами на нефть расти не должны, а должны вместе с ценами на нефть только падать. Ну, что собственно и происходит.
На третьем месте (60%)- «разбор полетов в экономике». Будем разбираться и делать это вместе с вами.
«Оперативные комментарии к событиям…» (60%) - видимо, это близко к «разбору полетов», только сделанному коротко.
Тогда необходимо важное пояснение - «новостную ленту» (17%), и «материалы из других каналов»(13%) хочет видеть меньшинство наших читателей, а вот «оперативные комментарии» -хочет большинство. Но комментарии предполагают ведение новостной ленты - что бы было, что комментировать. Поэтому договоримся так - если нет времени на написание новости, мы будем делать ее репост, и сопровождать нашим комментарием.
37% читателей ждут «интересных фактов». Будут факты и истории, даже такие, которые на первый взгляд не связаны с экономикой, а вот если копнуть глубже - так очень связаны.
Дальше по предпочтениям идут «тексты по экономику» (36%) и «рекомендации по чтению книг» (27%). Понимаем, что длинные тексты с экрана смартфона читать хочется не всегда, так же как и книги. Но, мы считаем, что без них тоже не обойтись. Поэтому найдем компромисс - длинными текстами по экономической теории мы злоупотреблять не будем - да телеграм этого и не позволяет. Но время от времени будем их публиковать. И ссылки на интересные и полезные книги будем размещать - они вам пригодятся.
Мы не останавливаем наш опрос и ждем новых мнений
Оставайтесь с нами!
-
2020-04-20 08:43:41+00:00
Bloomberg считает, что с учетом вирусных карантинов реальные доходы россиян вернутся к уровню 2013 года не раньше 2025 года. Что скажем по этому поводу?
-
2020-04-20 08:11:07+00:00
от Олимпиады до карантина - так менялись цены на нефть за последние 6 лет. Многое объясняет
-
2020-04-19 21:05:24+00:00
На всякий случай уточним (спасибо Bloomberg и ЦБ РФ), что из триллиона рублей, экстренно снятого гражданами со своих счетов начиная с 1 марта, 700,9 млрд рублей пришлось собственно на март, а 326,9 млрд рублей - уже на апрель, причем спрос на «живые деньги» взлетел сразу после 2 апреля.
Как думаете, по итогам апреля побьем рекорд по снятию наличных в марте?
-
2020-04-19 20:14:35+00:00
Это иллюстрация насчет динамики денежной массы
-
2020-04-19 20:11:20+00:00
По данным ЦБ, с начала марта наличная денежная масса увеличилась в 10 раз больше, чем за весь прошлый год: в обращение был выпущен почти триллион рублей наличных. Если одна тысячная купюра весит один грамм, значит в пересчете на такие банкноты люди вынесли из банкоматов и банковских отделений 1000 тонн денег.
Крупнейшие банки, столкнувшиеся с рекордным спросом на наличные деньги, запросили помощи у регулятора. В начале месяца за безотзывным кредитом на 500 млрд рублей воспользовался Сбербанк. А 17 апреля Центробанк сообщил в обзоре «Финансовый пульс», что на прошлой неделе еще одна кредитная организация открыла линию на максимальную сумму в 30 млрд рублей.
В целом же безотзывные кредитные линии Банка России открыты у пяти системно значимых кредитных организаций. К таким организациям в России относятся Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Альфа-банк, Россельхозбанк, ФК «Открытие», «Московский кредитный банк» (МКБ), Промсвязьбанк, «Юникредит банк», Райффайзенбанк и Росбанк. Всего 11 банков. Общий максимально возможный лимит открытых кредитных линий составляет 1,26 трлн руб.
Вкладчики побежали за деньгами в середине марта, очевидно, убоявшись карантина. По данным ЦБ, в период с 15 по 25 марта «физические лица» сняли со счетов 616 миллиардов рублей. Как мы предполагали вместе с нашими читателями, «режим самоизоляции» был введен, в том числе и потому, что власти опасались «набега на банки». И действительно, как только людям запретили выходить на улицу на последней неделе марта, так вклады даже выросли - на полпроцента.
Разумеется, руководство ЦБ уверяет, что вкладчикам не стоит беспокоиться за судьбу своих денег (как будто там могли сказать что-то другое)
А вы как думаете? Правильно поступают граждане, решив перевести свои сбережения исключительно в наличную форму?
-
2020-04-17 21:07:55+00:00
Добрый день всем подписчикам канала «Деньги и песец»!
Нашему каналу 10 дней 😊 это маленький срок, но за эти дни у нас сложился круг читателей, и мы надеемся, что они верят в наше будущее!
Мы хотим спросить - какие материалы вы хотели бы видеть в нашем канале?
Новостную ленту? Интересные факты? Прогнозы? Оперативные комментарии к событиям? Тексты «про экономику»? Наш взгляд на происходящее? Рекомендации к чтению? «Разбор полетов» в экономике? Что-то еще?
В любом случае - мы благодарим вас, за то, что вы с нами! Как говорится, не переключайтесь!
-
2020-04-17 07:35:35+00:00
Диалектическое противоречие
Был в свое время такой анекдот
«Идет лекция по философии научного коммунизма.
Студент спрашивает: а при коммунизме будут деньги?
Профессор отвечает. Прагматики считают, что будут. Догматики считают, что не будут. Но к этому вопросу надо подходить диалектически: у кого будут, у кого нет»
К чему это мы?
К тому, что министр экономического развития, выступая по телевизору, сказал, что дефолта, как в 1998 году не будет.
А вы как думаете? Будет? Не будет?
-
2020-04-16 16:55:06+00:00
Мы предупреждали, что с выплатой долгожданных дивидендов за прошлый год могут быть вопросы.
Первые ласточки: ЛСР, En+, Банк Санкт-Петербург. Эти компании уже сообщили о намерении снизить выплаты или отказаться от них
Подробнее здесь
#НикитаДемидов
-
2020-04-16 15:21:23+00:00
Пессимистическое
Чем отличается оптимист от пессимиста? Пессимист говорит «хуже уже не будет». А оптимист возражает «Нет, будет! Нет, будет!»
В макроэкономическом обзоре Национального рейтингового агентства (НРА) приводятся следующие оценки последствий карантина и кризиса: «Суммарный ущерб для наиболее пострадавших отраслей экономики может составить 17,9 трлн рублей, а потенциально невостребованными на рынке труда могут оказаться до 15,5 млн человек». Ну, добавляют авторы обзора, это если экономика не получит бюджетной поддержки.
Как думаем, будет хуже?
-
2020-04-16 13:56:30+00:00
Денег не будет
Тут спрашивают, почему мы не прокомментировали вчерашний «пакет мер по поддержке экономики».
Отвечаем.
Комментировать тут особо нечего. Денег для людей нет, и в ближайшее время не будет. По крайней мере, до тех пор, пока не прояснится ситуация с доходами от нефти. А пока не прояснится, то деньги ФНБ если и будут расходоваться, то только для компенсации выпадающих доходов бюджета. Там речь может идти о трех-четырех триллионах, если что.
Поэтому размеры помощи определяются суммой, которую можно без проблем занять, или переложить из одного государственного кармана в другой. Ничего лишнего.
Почему начальство не хочет реально поддержать потребительский рынок? Потому что потребительский рынок - это импорт. Импорт - это валюта. Валюта в страну не поступает. Граждане перестали покупать - и хорошо, рассуждает начальник. Разорятся магазины - ну, и черт с ними, меньше спроса на наличку, а то вон в марте, люди чуть все банки не вынесли. А если бы не карантин - то еще и магазины бы вынесли, пока доллар не стал по девяносто.
Когда доллар может быть «по девяносто» и больше? Может быть, летом. Пошлина на экспорт нефти с 1 мая снижается в 7 раз, было 52 доллара с тонны, стало около семи. Приток валюты сократится, а у нас это всегда означало девальвацию. Правда, в этом случае девальвация будет хорошо управляемой - денег у людей нет, ехать им никуда нельзя, цены на импорт, когда распродадут товарные остатки, прыгнут вверх.
Почему начальство не боится разорения магазинов, хотя «торговля» обеспечивает 30% рабочих мест? Потому что торговля быстро восстанавливается, был бы спрос. А вот «производство», если остановится, заново может и не запуститься. Особенно, когда производит никому не нужное барахло.
Почему все-таки ФНБ не пустят на поддержку экономики? Потому что пока ФНБ есть, тот, кто распоряжается этими 150 миллиардами долларов, нужен всем. А если ФНБ не будет, кому он нужен?
Поэтому за каждую копейку бюджетной помощи начальство будет жестоко торговаться. И будет выигрывать, потому что у вас денег нет, а у начальства есть.
Поэтому стратегия выхода из кризиса, выбранная начальством, вполне очевидна - сидеть и ждать, пока заработают Америка и Европа, начнут покупать, там подтянется Китай, поднимется спрос на сырье, а там, глядишь, и нефтедоллары пойдут в страну. Тем более, если летом банковскую систему накроет кризис невозврата кредитов, деньги понадобятся в первую очередь банкам.
А пока живых денег не будет никому. Ну, кроме тех, у кого денег и так много.
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-16 11:49:23+00:00
Безработное
Росстат сообщает, что в феврале 2020 численность россиян, которые «не имели работы или доходного занятия, искали работу и были готовы приступить к ней в обследуемую неделю», то есть были безработными по стандартам Международной организации труда, составляла 3,4 миллиона человек (4,6% от 74,5 млн человек «рабочей силы»)
У Министерства труда другое видение ситуации - «По состоянию на 28 января 2020 года численность безработных граждан, зарегистрированных в органах службы занятости, составила 684,21 тыс. человек».
Ну, расхождение почти в три миллиона тут понятное - Росстат считает тех, кто называет себя безработными, а Минтруд - тех, кто записался безработным. Это не одно и то же.
Впрочем, всего неделю как в России можно записаться в безработные онлайн, и министр труда уже доложил, что всего за неделю официальных безработных стало больше на 180 000.
Но вот другое интересно. Власти, когда рассуждают о выплатах безработным, они имеют в виду «минтрудовскую» безработицу, или «настоящую»? А как быть с рабочими местами с зарплатой в 15 или даже в 20 тысяч рублей? На это можно жить, что ли? Или это такой формат трудовых отношений - вы делаете вид, что платите, мы делаем вид, что работаем?
А если уж на то пошло, как вы думаете, сколько в России «настоящих» безработных - то есть тех, кто реально не может найти работу, позволяющую нормально жить «на одну зарплату», работая по специальности на «одну ставку», не занимаясь постоянным поиском заработка, и не перерабатывая?
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-16 10:25:18+00:00
РБК опубликовал примечательные данные опроса россиян на предмет влияния карантина и кризиса на их благосостояние. Тут и добавить нечего.
49% заявили о падении доходов
46% боятся, что их семье не будет хватать денег даже на еду;
42% перешли в режим экономии и урезали расходы;
40% хотят найти дополнительный заработок;
28% не видят выхода из ситуации и заявили, что не знают, что делать;
74% уверены, что найти любую новую работу в текущих условиях будет сложно.
-
2020-04-16 10:10:45+00:00
К предыдущему посту
Ну, это же в американскую экономику вливают деньги, а не в российскую 😊
#ДмитрийПрокофьев
-
2020-04-16 10:09:38+00:00
Наши подписчики разделились во мнении, сможет ли российское правительство в случае необходимости взять в долг триллион.
Но тем временем 15 апреля Министерство финансов РФ отчиталось о проведении (наконец -то!) двух успешных аукционов по размещению ОФЗ. Минфин занял около 97 млрд рублей под 5-10 летние облигации со средневзвешенными доходностями 6,56 – 6,78% годовых.
А в тот же день, 15 апреля, Рей Далио в своем интервью для Bloomberg заявил, что для инвесторов может быть сумасшествием держать государственные облигации как сейчас, так и в дальнейшем.
Видимо, не все инвесторы в гособлигации успели посмотреть Blooomberg… 😊
Для частного инвестора вкладывать в долгие бумаги на фоне беспрецедентных вливаний денег в экономику кажется не совсем, мягко говоря, оправданным.
#НикитаДемидов
-
2020-04-15 11:46:14+00:00
Пока что большинство наших респондентов считает, что без эмиссии будет не обойтись... А как насчет инфляции?
-
2020-04-15 11:25:02+00:00
#кризис
Деньги - в руки
Группа российских экономистов: Наталья Акиндинова (директор Центра развития, НИУ ВШЭ), Сергей Алексашенко (бывший зампред Банка России), Олег Вьюгин (профессор НИУ ВШЭ, бывший замминистра финансов), Владимир Гимпельсон (директор Центра трудовых исследований НИУ ВШЭ), Евсей Гурвич (руководитель Экономической экспертной группы), Сергей Гуриев (профессор экономики Sciences Po, Париж), Владислав Иноземцев (директор Центра исследований постиндустриального общества) и Константин Сонин (профессор Чикагского университета и НИУ ВШЭ) в рамках организованного фондом "Либеральная миссия" мозгового штурма оценили вероятные масштаб экономического кризиса, вызванного эпидемией коронавируса, и возможные пути противодействия ему и поддержки экономики. Результаты обсуждения можно прочесть здесь.
Если коротко - антикризисные меры, объявленные российским правительством на данный момент и составляющие в общем объеме около 2.5% ВВП (без учета средств для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов), эксперты считают «недостаточными», а стремление переложить на частный бизнес издержки, связанные с принудительным карантином, называют «недальновидным».
Кроме того, участники дискуссии считают, что
два главных направления поддержки экономики – это поддержка населения, т.е. поддержка платежеспособного спроса, и малого и среднего бизнеса, включая самозанятых и индивидуальных предпринимателей.
в случае количественного смягчения, в условиях шокового сжатия спроса всплеска инфляции можно не опасаться,
значительная часть малого и среднего бизнеса просто не способна сохранить занятость в ситуации вынужденного простоя,
через полгода, когда режим отсрочек кончится, большинство компаний будет неспособно расплатиться по кредитным обязательствам
для поддержки крупных предприятий должны использоваться в первую очередь кредитные механизмы, поскольку предоставление таким предприятиям слишком широкой поддержки «ограничит возможности правительства в поддержке малого и среднего бизнеса, самозанятых и индивидуальных предпринимателей»
Что делать?
Расширить (минимум до объема 4% ВВП (около 4.5 трлн руб), меры поддержки, предоставляемой экономике и, в особенности, малому и среднему бизнесу и населению
Бюджетное правило (это что касается пополнения ФНБ) в имеющихся обстоятельствах должно быть скорректировано
Придется печатать деньги, т.к. при при помощи только средств ФНБ невозможно справиться с кризисом
Бюджет должен взять на себя кредитные издержки компаний связанные с карантином, если компания выполнит ряд условий (сохранит в основном занятость и возобновит экономическую деятельность сразу после окончания карантина).
Вы согласны?
-
2020-04-14 23:32:24+00:00
Дай триллион!
Сегодня, 15 апреля, правительство РФ может объявить о втором пакете мер по поддержке российской экономики.
Общая сумма программы составит триллион рублей, половина достанется крупному бизнесу, около 30% пойдет на меры социальной поддержки, малый бизнес сможет рассчитывать на 100 млрд.
Фонд национального состояния, где накоплено 150 млрд долларов нефтегазовых доходов, расходовать не планируют: программа будет профинансирована за счет займов на рынке
Как думаете, займут правительству триллион?
-
2020-04-14 23:11:30+00:00
Новый прогноз МВФ по динамике мирового ВВП чрезвычайно оптимистичен. Если все будет хорошо - карантины снимут до лета, а массовых банкротств не будет, то кривая падения и подъема экономики будет носить V-образный характер. Резкий - на 3% - спад в 2020 году сменится восстановлением в следующем году на 5,8%. То есть мировой ВВП по итогам 2020-21 гг вырастет на 2,8%.
Правда, экономика РФ пойдет своим путем - минус 5.5% в этом году и плюс 3.5% в 2021г, то есть минус два процента по итогам двух лет в лучшем случае.
А что вы думаете по этому поводу?
-
2020-04-14 23:00:36+00:00
#навсякийслучай
Когда слово - золото
Цена июньского фьючерса на золото на нью-йоркской бирже Comex 14 апреля, выросла до максимумов с 2012 года ( $1785 за тройскую унцию). Надеюсь, что читатели нашего канала что-то на этом заработали. Лично я в прошлом году ETF на золото начал покупать с 04 июня. Но я пишу про рекорды золота не для того, чтобы похвастаться, а чтобы обратить внимание на необходимость иногда прислушиваться к мыслям умных людей.
В июле прошлого года основатель фондов Bridgewaters Рей Далио опубликовал на Linkdln комментарий о необходимости включить золото в инвестиционные портфели как ответ на смену парадигмы.
Золото на тот момент стоило около 1410$ и подскочило после комментария на 0,7%. Я помню как чуть иронично преподнес Кирилл Бабич идею Далио в программе на РБК, мягко напомнив про не самые выдающиеся результаты его фондов за последние годы. Но хорошо смеется тот, кто смеется последним… И вот золото обновляет максимумы…
Справедливости ради, стоит отметить, что фонды Рея Далио сами достаточно пострадали в кризис.
Я очень уважаю основателя Bridgewaters, который в инвестиционном бизнесе уже очень давно всем и все доказал, в первую очередь за его просветительскую деятельность. Далио охотно и откровенно делится своими мыслями, опытом и идеями. Его книга «Мои принципы» и эссе про долговые кризисы настоятельно рекомендуются к прочтению.
А вот все продавать и бежать покупать золото прямо сейчас из-за того, что все про него вокруг вдруг вспомнили и заговорили, пожалуй, уже не стоит…Ищите уровни, управляйте рисками, ждите коррекции, советуйтесь с профессионалами, читайте Далио.
#НикитаДемидов
-
2020-04-14 10:47:55+00:00
#нефть
Нефть и ее мерзкий характер
На прошлой неделе Саудовская Аравия, Россия и ряд других стран заключили соглашение о сокращении добычи нефти. Вчера, в понедельник Saudi Aramco наконец объявила official sales prices (официальные цены реализации) «майских» партий нефти.
Цены на экспортные партии нефти сорта Arabian light, отгружаемые в Европу, остались на прежнем уровне – скидка в $10,25/барр. к котировкам фьючерсов на Brent на лондонской бирже ICE.
Arabian light («Арабская легкая») – основной экспортный сорт Саудовской Аравии. Из всех сортов, предлагаемых Saudi Aramco, по своим совокупным характеристикам он наиболее близок Urals – основному экспортному сорту РФ. Urals идет по нефтепроводам в балтийские и черноморские порты и, дальше, на два региональных рынка нефти – Северо-Западной Европы и Средиземноморья. Так что, пока цена основного конкурентного для Urals сорта осталась на уровне периода «ценового конфликта».
Чего нам ждать дальше? Сегодня все готовы рассуждать об углеводородных войнах и энергетической политике. А вот практически каждый биржевой трейдер скажет, нефть – это один из самых трудных для торговли активов по причине значительных размеров колебаний и крайней непредсказуемости.
Помните, как ровно семь месяцев назад, 14 сентября 2019г. беспилотники атаковали инфраструктурные объекты Saudi Aramco. Если поймать тон аналитических комментариев, то нефть просто «была обречена идти на $100», «fтака дронов обнажила полную незащищенность нефтяной инфраструктуры и переход рынков углеводородов в новую реальность». Однако в итоге к началу октября тема была отыграна.
И сегодня «мерзкий характер» нефтяных котировок никуда не делся. Тем, кто на основе популярных статей посчитал, что разобрался в балансах потребления и производства «черного золота» и сделал на бирже свой персональный «Биг шорт» с целями движения к недавними минимумам, всегда надо быть готовым к неприятным сюрпризам.
#НикитаДемидов
-
2020-04-13 20:04:22+00:00
Два месяца до кризиса?
На вопрос, «столкнутся ли российские банки с дефицитом ликвидности в течение этого года?» абсолютное большинство наших респондентов ответило утвердительно.
Вы знаете, глава Счетной палаты с вами согласен!
«…если у нас не перезапустится экономика, если компании сократятся в результате, через 2 месяца все плохие долги этих компаний, не способных дальше продолжать эту работу, перекинутся на банки», сказал Алексей Кудрин в интервью РБК.
-
2020-04-13 16:56:40+00:00
И все-таки это был Сбербанк!
В своем посте мы предполагали, что «один из системообразущих банков», открывший безотзывную кредитную линию в ЦБ, может быть кто угодно, но не Сбербанк. Но нет, «Ведомости» пишут, что это все-таки был Сбер, которому понадобились деньги «для соблюдения норматива краткосрочной ликвидности»…
Факт открытия БКЛ сам по себе о дефиците ликвидных средств не говорит, тем более, что профицит ликвидности в секторе составляет 2,5 трлн руб.
Но вот вопрос - столкнутся ли российские банки с дефицитом ликвидности в течение этого года?
-
2020-04-13 14:09:51+00:00
Михаил Крутихин, партнер RusEnergy, рассказал о результатах и последствиях сделки ОПЕК+
Коротко и главное
...В ВВП (России) нефть обеспечивает примерно 29%. В экспортных доходах нефтяная доля — где-то 42–43%. Когда-то было больше 50% процентов, но эта доля снизилась из-за того, что цены резко пошли вниз
...Сократить решено именно производство нефти, а не ее экспорт. Россия выступила главным донором этого сокращения добычи в рамках ОПЕК+ на 9,7 миллиона баррелей в день. Россия должна сокращать 2,5 миллиона баррелей в сутки. Это не просто обязательство России перед какой-то там ОПЕК+ — картелем, который Запад не признает. Урезание добычи на 9,7 миллиона б/д подтвердила еще и «Большая двадцатка», это уже международное обязательство.
...Технически так глубоко сократить добычу — гигантская проблема. Это нельзя осуществить быстро. Уже с 1 мая надо добычу уменьшить на 2,5 миллиона баррелей в день и держать такой уровень два месяца.
...Саудитам придется снизить добычу на очень небольшую величину: по разным оценкам, от всего лишь 0,5 миллиона до 1,5 миллиона баррелей в сутки. Саудовская Аравия накопила огромные объемы нефти по всему миру — в Нидерландах, Египте, Индии, Японии, США и многих других точках, где у саудитов есть крупные хранилища нефти. Плюс еще Саудовская Аравия закачала нефть в несколько супертанкеров. Страна арендовала 21 супертанкер. Из 21 супертанкера они заполнили уже 15, осталось 6. Эта нефть уже добыта, ее экспорту ничего не мешает.
...Дальше саудовцы продолжат ценовую войну, они направят этот накопленный резерв нефти на мировой рынок, вытесняя с него своих российских конкурентов. Саудовцы будут вытеснять российскую нефть с ее традиционного, европейского рынка, предлагая большие скидки и большие объемы своей нефти. Эр-Рияд не отказывался от предложенных скидок на свою нефть и увеличения поставок черного золота в Европу.
...(Американские сланцевики) уменьшают добычу. Но в США это очень гибкая отрасль. Добьетесь вы повышения цены нефти до $40–45 долларов за баррель, немедленно 70–80% проектов сланцевых возродится и начнут качать нефть с удвоенной силой, потому что это настолько гибкое производство, что его можно мгновенно остановить и так же быстро запустить вновь. У нас начитались романов и думают, что банкротство — это как в XIX веке гибель компании. В современной Америке банкротство — перераспределение собственности, реструктуризация долгов и в подавляющем большинстве случаев перезапуск бизнеса.
...Если мы убьем 23% добычи, восстановить полностью эти потери уже никогда не удастся. Такое снижение производства — гибель бизнеса во многих случаях. Последствия выполнения соглашения ОПЕК+ для российских нефтяников — это финансовый крах и гигантская безработица,
...Юридически у Минэнерго нет никаких инструментов регулирования добычи нефти и ее экспорта. Можно выступить с инициативой о налоговых преференциях сократившим добычу компаниям, но это потребует решения парламента. Рычагов оперативного воздействия на нефтяные потоки у властей нет, кроме неформальных методов влияния на нефтяные компании.
...Поскольку за полмесяца «погасить» добычу на 23% технически невозможно, то будут следующие последствия.
...Если в рамках соглашения Россия не сможет доказать, что она выполняет свои обязательства в полном объеме, последуют санкции. Плюс санкции против западных компаний, которые станут покупать российскую нефть, и организаций, которые продолжат поставлять российской нефтянке оборудование и технологии.
...В результате цены на нефть выправятся, рынок стабилизируется и уже без РФ мировая экономика будет восстанавливаться после коронавируса.
-
2020-04-13 11:03:33+00:00
#опросы
40% участников нашего опроса оценили возможный спад экономики РФ в интервале от 2 до 4% ВВП. Оптимистично, особенно с учетом того, что дефолт 1998 года стоил российской экономике 5,3% ВВП, а кризис 2008-09 гг - 7,9% ВВП. Но прогноз есть прогноз, и мы уважаем ваше мнение. Тем более, что оставшиеся 60% считают, что «будет хуже».
Может быть, вы оцените спад потребления граждан по итогам 2020 года?
(Подсказка -- Институт исследований и экспертизы ВЭБ.РФ считает, что по итогам первого квартала россияне потеряют 17,5% реальных располагаемых доходов).
-
2020-04-13 09:05:22+00:00
#навсякийслучай
Первый заместитель Председателя ЦБ РФ Сергей Шевцов направил финансовым организациям информационное письмо, в котором рекомендовал назначить годовые общие собрания акционеров (ГОСА), на которых будут приниматься решения о выплате дивидендов за 2019 год на конец августа — сентябрь 2020 года. Такой перенос даст банкам больше времени «для оценки объективных возможностей по выплате дивидендов за 2019 год», пишет Швецов. Решение о распределении прибыли или выплате дивидендов ЦБ рекомендует банкам принимать «только при условии достаточного запаса капитала, исходя из необходимости полноценного продолжения своей деятельности не только на ближайшую, но и на среднесрочную перспективу».
Это тревожная новость для инвесторов. Рекомендация взять паузу и хорошо подумать над вопросом целесообразности выплат дивидендов пока относится только к кредитным организациям.
Однако в экономике все взаимосвязано. Компании с государственным участием тоже могут прислушаться к финансовому регулятору. А там и частные компании могут подхватить инициативу. Новая волна прихода на российский рынок клиентов инвестиционной стратегии «налетай – подешевело» отчасти была обусловлена именно беспрецедентной доходностью акций в соотношении планируемых дивидендов к текущей стоимости.
Возможно, дивидендные модели надо будет всем нам переоценить. Или, как минимум, держать в голове такую возможность.
#НикитаДемидов
-
2020-04-12 22:48:15+00:00
Судя по первым результатам торгов в Азии, сделка ОПЕК+ пока не очень помогла ценам на нефть. Посмотрим, как дальше пойдут дела
-
2020-04-12 22:03:24+00:00
Вот ещё любопытная иллюстрация из The Economist. Динамика изменений цен на нефть за последние 100 лет. (в ценах 2020 года)
-
2020-04-12 21:01:06+00:00
Глубина падения
Минэкономразвития и Минфин отказалась давать прогноз российского ВВП. Начальников по экономическому развитию можно понять - еще в феврале Минэк рассчитывал, что в 2020-м экономика прибавит 1,9%, а в следующие два года даже ускорится до 3,1%. Но вот средняя цена на баррель Urals ожидалась на уровне $57,7, курс доллара — 63,9 рубля. А сегодня ясно только, что рост ВВП будет отрицательным. Ничего не поделаешь - подъем или падение российской экономики - это производная от состояния нефтяного рынка.
Сейчас ситуация сложнее чем обычно. Если российское начальство действительно возьмется соблюдать требования сделки ОПЕК+, то нефтяникам придется заглушать скважины, а сокращение объемов добычи моментально отзовется падением производства во всех смежных отраслях, начиная с нефтепереработки. Это тут же приведет к сокращению инвестиций в отрасли и увольнениям. Плохо будет и поставщикам (металлургам и машиностроителям) и сервисным компаниям. Кроме того, «карантин» мировой экономики обернется падением спроса на продукцию всех российских добывающих отраслей.
На случай падения цен на нефть у российского начальства всегда была в запасе «вторая нефть», то есть живые люди. Рецепт здесь был простой - подешевел баррель - значит, девальвируй рубль, и снижай долю издержек на оплату труда в корпоративных расходах. Рецепт надежный, применялся не раз, но сейчас лекарство может оказаться хуже болезни. Только «апрельские каникулы», по оценкам ряда экспертов, могут стоить экономике не менее 2% ВВП, не говоря уже об обнулении множества рабочих мест.
То есть, снижение зарплат произойдет, но на рынке окажется столько безработных, что одновременно с коллапсом частного рынка труда произойдет коллапс спроса на продукцию частного бизнеса. На бюджетную поддержку ни бизнесу, ни его работникам не придется рассчитывать - российские начальники - люди жестокие, и в большой безработице большого горя не видят. И вот почему.
Официальное число занятых в России - 72 млн человек. В бюджетной сфере и госкомпаниях трудится не менее 33% работников, и вот здесь доходов никто особо не лишится. Из оставшихся 55 миллионов примерно четверть занята в сельском хозяйстве, ЖКХ, производстве электроэнергии, здесь массовых сокращений ждать не приходится. В добыче полезных ископаемых, грузовом транспорте, и продуктовом ритйеле увольнять будут, но не радикально. В крайнем случае «за бортом» могут оказаться 16, может быть 20 миллионов человек - всякая «креативная экономика», которая начальство не интересует, стрит-ритейл, и, отчасти, стрит - фуд, а также путешествия и развлечения.
Цирк уехал, клоуны остались, улыбнется начальник, сочувствую, но помогать не буду. Даже если бы и хотел помочь, денег взять неоткуда - финансовый ущерб от короткой, но яростной попытки доказать всем, кто на нефтяном рынке хозяин, может составлять от 110 до 130 млрд долларов, а это, собственно, и есть Фонд национального благосостояния. Еще раз такую сумму в ближайшее время не скопить, а люди все стерпят, рассуждает начальство, надо только погромче включить телевизор.
А на самый крайний случай можно выплачивать уволенным тысяч по двадцать рублей каждому - это 400 млрд в месяц, немало, но не критично. Из ФНБ такие пособия можно финансировать год - даже с учетом дешевой нефти. А если снизить размер такого пособия на четверть, и девальвировать рубль до 90-100 за доллар, то и дольше. За это время мировой карантин наверняка закончится, вместе с ним закончится и кризис спроса на сырье, и можно будет рассчитывать не на «отрицательный рост» экономики, а на «положительный».
Но, в любом случае, даже если начальник не хочет давать официальный прогноз падения российского ВВП в 2020 году, мы можем сделать это сами - в нашем опросе!
-
2020-04-11 12:07:24+00:00
Знаете, что самое интересное в нашем опросе?
Это два банка, которые никто не назвал, Райффайзенбанк и Юникредит.
Кто скажет, почему? У них все так хорошо, что деньги им могут не понадобиться? Или тут что то другое?
-
2020-04-11 08:13:36+00:00
Вот какая новость - ЦБ сообщил, что один из крупнейших системно значимых банков открыл безотзывную кредитную линию с максимальным лимитом - 500 млрд рублей. То есть, кому то срочно понадобились полтриллиона. Кто бы это мог быть?
В России 11 системно значимых банков: ВТБ, Газпромбанк, Сбербанк, Альфа-банк, Россельхозбанк, "ФК Открытие", "Московский кредитный банк" (МКБ), Промсвязьбанк, "Юникредит банк", Райффайзенбанк и Росбанк. Вряд ли это мог быть Сбербанк, то есть остается десять. Кто из них, как вы думаете?
-
2020-04-10 21:24:08+00:00
#навсякийслучай
Вниз или вверх
В наших постах вы уже видели термин «Биг шорт». Если вы читаете наш канал, то знаете что это. Но я напомню.
«Сделка шорт» - продажа любого финансового актива «без покрытия». Т.е. у продавца реально этого актива нет, но он рассчитывает на снижение его цены. При снижении цены продавец откупает актив дешевле, возвращает его тому, у кого занял (например, брокеру) и фиксирует прибыль.
Соответственно «Биг шорт» (Big Short) – это ооочень большая ставка на понижение через продажу актива без покрытия.
Про большую ставку на понижение в 2008 году - это как раз про кризис рынка деривативов написана замечательная книга Майкла Льюиса и по ней снят хороший фильм.
Сейчас на финансовых рынках получается интересная ситуация. Подавляющее большинство профессионалов пишут о снижении рубля, падении нефти, развороте вниз рынков акций, т.е. они тяготеют к открытию позиций «шорт» (скорее, даже уже открыли позиции на снижение), а вот рынки что-то пока падать не хотят…
Как это понимать? Мировая экономика в жесточайшей рецессии. Вся статистика, которая будет приходить, очевидно, будет негативной. И на этом фоне Биржевые графики ведут себя так, будто большая часть проблем уже решена, и осталось только подождать снятия карантинов. Как так?!
Аналитики вам ответят, что все риски и проблемы экономики уже в ценах. Объяснение, если честно, так себе. Глубину рецессии еще никто не понял и даже траектория выхода из нее пока остается предметом споров. Информации для более-менее объективных оценок явно недостаточно.
Открою страшный секрет. Фондовый рынок вообще особенно никак не связан с данными роста экономики. Посмотрим на график, на который обратил мое внимание профессор РЭШ Олег Шибанов. Мы не видим явной статистической зависимости между ростом рынка и приростом ВВП. Любые экономические события или их ожидания это лишь инфоповод поиграть вверх - вниз. Всем макростратегам и любителям попрогнозировать движения рынков на основе глубокого изучения данных национальных счетов я шлю пламенный привет.
#НикитаДемидов
-
2020-04-10 11:48:06+00:00
#почемуябнеудивлен
Пока граждане дисциплинировано сидят дома или трудятся онлайн, в магазинах начинают переписывать ценники. Обвал цен на нефть, спровоцировавший обвал рубля, в сочетании с заботой о здоровье, может привести… правильно, к росту цен на продукты. Как цитирует ТАСС представителей Ассоциации компаний розничной торговли (АКОРТ) (а это крупнейшие ретейлеры страны) «розничные сети получили и продолжают получать от поставщиков большей части товаров уведомление о повышении цен в среднем на 5-15%. Отдельные поставщики уведомляют ретейлеров о намерении увеличить отпускные цены на 20%, 30% и 50%.»
В общем, когда вы выйдете из карантина, цены и ассортимент в магазинах могут вас неприятно удивить. И не говорите потом, что вас не предупреждали.
-
2020-04-10 08:39:40+00:00
#навсякийслучай
«Зомби» хуже «короны» -( продолжение)
По ряду оценок, до 14% участников индекса S & P 1500 и 20% компаний, зарегистрированных на бирже в Шанхае и Шэньчжэне, являются «зомби». Я привожу здесь цифры марта 2019 года. По данным ЕЦБ еще трехлетней давности, 10% компаний в шести ведущих странах Европе можно было отнести к зомби-компаниям.
Уже несколько лет назад многие экономисты рассматривали их в качестве основной угрозы мировой экономики, генератора рисков нового финансового кризиса. Принимаемые повсеместно экстренные программы спасения и поддержки могут в разы расширить списки зомби-компаний в масштабах всей без исключения мировой экономики. Вряд ли власти решатся в текущей ситуации резко увеличить безработицу и уровень социальной напряженности и начать расчистку зомби-отраслей. Проблему вдобавок обострит снижение потребительского спроса во всем мире и нарушение структуры поставок.
В таких условиях, инвесторам, которые приходят на финансовый рынок в поисках резко подешевевших акций и облигаций, нужно понимать риски появления новых зомби-компаний, рост числа которых станет еще одним негативным порождением борьбы с коронавирусом. Сейчас следует обращать внимание не на звучные имена и корпоративную историю, а анализировать текущую структуру доходов и затрат, наличие «подушки безопасности», долговую нагрузку и уровень процентных платежей по отношению к прибыли.
#НикитаДемидов
-
2020-04-10 08:37:23+00:00
#навсякийслучай
«Зомби» хуже «короны»
В сети появился трейлер фильма Corona Zombies (выходит 10 апреля). Не думаю, что фильм имеет какую-либо художественную ценность, но заставляет вспомнить про более страшную разновидность оживших мертвецов… Зомби-компанией принято называть компанию, которая работает более 10 лет, производит продукцию, создает рабочие места, платит зарплату и проценты по кредитам, но… все ее существование основано исключительно на внешних кредитных вливаниях. Частный собственник редко может позволить себе такую роскошь и финансовым донором для таких компаний выступает государство.
Причины сохранения зомби-компаний могут быть разные: 1) системная значимость отрасли; 2) градообразующий или социальный характер деятельности; 3) низкая рентабельность; 4) просто жалко закрыть поскольку столько уже сил и денег вложено. Другим источником поддержания зомби-компаний может быть банковская система, которой при низких процентных ставках, легче поддерживать такие компании, чем обанкротить их
-
2020-04-10 06:48:42+00:00
#нефть
Итак, мы имеем итоговый релиз сделки ОПЕК+.
Соглашение рассчитано на два года, но может быть пересмотрено через полтора года — в декабре 2021 года
На два месяца с 1 мая по 30 июня добыча будет сокращена на 10 миллионов б/c
В следующие шесть месяцев добыча сокращается на 8 млн б/с, в следующие 16 месяцев — на 6 млн б/с.
Сокращения отсчитываются от уровня октября 2018 года для всех участников кроме России и Саудовской Аравии. Для этих двух стран сокращения отсчитываются от уровня 11 млн б/с. И Москве, и Эр-Рияду придется сократить добычу на 22% от 11 млн б/с, то есть до 8,5 млн б/с. Таким образом, на них придется половина сокращения ОПЕК+.
Если отсчитывать от «мартовской добычи», России придется сократить— 1,8 млн б/с с 10,3 млн б/с, а Саудовской Аравии — 1,3 млн б/с с 9,8 млн б/с. То есть, Москве придется снизить добычу почти в 4 раза против того, что Саудовская Аравия предлагала ей в начале марта.
США к сделке не присоединились — возможно, Америка ограничится естественным (из-за цены на нефть) сокращением добычи.
Да, и соглашение зависит от одобрения Мексики, отказавшейся пойти на пропорциональное сокращение добычи и покинувшей встречу.
Вопрос сокращения добычи странами вне ОПЕК+ будет решаться на сегодняшнем совещании министров энергетики стран «Большой двадцатки»
-
2020-04-09 20:49:38+00:00
#нефть
Заканчивается этот безумный день, Россия и Саудовская Аравия договорились о сокращении добычи нефти. Относительно уровней марта Москва сократит добычу на 2,7 млн б/с, Эр-Рияд - на 1,3 млн. Таким образом Россия, и Саудовская Аравия будут качать 8,5 млн б/с. Правда, сделка еще не завершена - участники встречи уговаривают Мексику сократить добычу на 400 тыс б/с. в В мае-июне ОПЕК+ обещает ограничить добычу нефти в целом на 10 млн б/с . Для России и Саудовской Аравии это означает снижение на 23% от своих уровней добычи. Затем до конца года квота снижается до 8 млн баррелей в сутки, а до конца апреля 2021 года - до 6 млн баррелей в сутки.
Стоило ли огород городить, и хлопать дверью месяц назад, когда речь шла о сокращении российской добычи на 300 тысяч баррелей в сутки? А вам не кажется, что инсайдеры всей этой инициативы могли всего за месяц заработать целое состояние?
-
2020-04-09 20:11:42+00:00
Кратко о результатах переговоров по нефти
-
2020-04-09 19:25:50+00:00
#рубль
Если кто-то решил поставить на рост рубля, ему не мешает вспомнить, что сегодня этот курс держится не столько благодаря нефти, сколько благодаря коллапсу потребительского спроса. Никто ничего не покупает. Как посчитал Сбербанк, за первую неделю карантина (с 30 марта по 5 апреля) расходы граждан на товары и услуги упали на 22,9% по сравнению с предыдущей неделей. В категориях «Одежда, обувь и аксессуары», «Спорт», «Салоны красоты», «Мебель и предметы интерьера» спрос исчез практически полностью, Рынок кое-как поддержали «Продуктовые магазины» (+9,2% г/г), и аптеки, (+15,5% г/г). Правда, на 31,0% г/г выросли продажи спиртного.
Бизнес стоит, поставок нет, соответственно, нет и спроса на доллары и евро. Я вообще думаю, что ключевым аргументом в пользу карантина был не столько страх перед вирусом, сколько страх перед набегом на банки и на пункты обмена валюты, в условиях, когда приток этой валюты оказался под большим вопросом.
Дмитрий Прокофьев
-
2020-04-09 16:34:25+00:00
Нефть $33
-
2020-04-09 15:44:18+00:00
#нефть
Пока Reuters передает, что ОПЕК и Россия близки к глобальной сделке, которая «снимет с рынка» 20% суммарного мирового предложения, холодные головы напоминают горячим, что существующей ситуации снижение предложения еще не означает роста спроса.
Нефти сейчас хоть залейся, ее хранилища перегружены, а транспортная система зависшая на паузе заработает не завтра.
Возможный отскок нефтяных фьючерсов - это еще не тренд.
-
2020-04-09 10:03:53+00:00
А что, все поставили на понижение нефти?
-
2020-04-09 07:34:40+00:00
#нефть
Все ждут результатов встречи ОПЕК+ (а в России особенно) Биржевые игроки обсуждают между собой, что в последние дни на Московской бирже прошел значительный объем на покупку стандартизированных биржевых контрактов на курс нефть в будущем (фьючерсов). Публикуем здесь комментарий Бывалого инвестора. Супер физик опять тарит нефть на Фортсе
Открытый интерес за сегодня вырос в 2 раза — на 700 000 тыс. контрактов. Это больше 200 млн. долл.
В стакан выставляются заявки по 10 — 20 тыс. лотов.
Последний раз подобное я видел 16 сентября, после нападения на Саудитов. В тот раз какой-то физик затарил по хаям примерно такой же объем. Продавал он его значительно позже, процентов на 20 ниже. Очень интересно посмотреть, что же ждет эту позицию на этот раз. Возможно это часть какой-то сложной позиции.
Лично я не жду существенного роста этого контракта, а перекладываться в следующий будет очень затратно.
https://smart-lab.ru/blog/610158.php
Комментарий требует от меня перевода с профессионального жаргона.
Открытый интерес – объем купленных на бирже контрактов. Подробно посмотреть про ближайший контракт на нефть и открытый интерес можно здесь https://www.moex.com/ru/contract.aspx?code=BR-5.20
Затарить по хаям – купить финансовый инструмент на максимальных ценах внутри дня.
Биржевой стакан – отражение в торговом терминале лучших сделок на покупку и на продажу.
Никита Демидов
-
2020-04-09 07:16:30+00:00
#нефть
Телеконференция ОПЕК+ начнется сегодня, 9 апреля 2020 г, в 16:00 мск. Если сторонам удастся прийти к соглашению, то теоретически цена нефти должна немного вырасти. Перспективы такого роста оценивает партнер консалтинговой компании RusEnergy Михаил Крутихин в интервью Ирине Тумаковой (Новая газета).
-
2020-04-08 18:43:36+00:00
#нефть
Переговоры стран ОПЕК+ о сокращении добычи нефти, которые пройдут 9 апреля, могут «оказаться безрезультатными, так как члены ОПЕК до сих пор не договорились между собой об условиях сделки».
Такое мнение выразил министр нефти Ирана Бижан Намдар Зангане в письме председателю конференции ОПЕК, министру нефти Алжира Мухаммеду Аркабу. Копия письма имеется в распоряжении ТАСС, его подлинность подтвердили в секретариате ОПЕК.
Россия согласна сократить добычу в рамках сделки стран ОПЕК+ и других производителей нефти на 14% от уровня первого квартала 2020 года, или на 1,6 млн баррелей в сутки. Об этом ТАСС сообщил представитель Минэнерго России. На такой шаг РФ может произойти в случае пропорционального снижения других стран своей доли в общей добыче.
Посмотрим, до чего они договорятся. Мне уже приходилось объяснять, почему наши начальники не очень боятся падения цен на нефть. Неприятно, но лично для них - не катастрофично. Собственные активы у начальства номинированы в долларах, валютных долгов у страны немного, ну будет нефть по $10, значит, можно девальвировать российскую валюту до 100 рублей за $1, вот бюджет и сверстается. Тем более, что делить между гражданами резервный фонд никто пока не планирует.
Дмитрий Прокофьев
-
2020-04-08 17:02:07+00:00
#Навсякийслучай
Fitch Ratings присваивает международные и национальные рейтинги, которые официально называются рейтингами дефолта эмитента. Шкала международных рейтингов
1. Рейтинги инвестиционной категории.
«AAA» - наивысший уровень кредитоспособности, самые низкие ожидания по кредитным рискам. Присваивается только в случае исключительно высокой способности своевременно погашать финансовые обязательства.
«AA» - очень высокая кредитоспособность, очень низкие ожидания по кредитным рискам и очень высокая способность своевременно погашать финансовые обязательства.
«A» - высокая кредитоспособность, низкие ожидания по кредитным рискам, высокая способность своевременно погашать финансовые обязательства.
«BBB» - хорошая кредитоспособность, низкие на данный момент ожидания по кредитным рискам, адекватная способность своевременно погашать финансовые обязательства. Данный уровень рейтинга является самым низким среди рейтингов инвестиционной категории.
2. Рейтинги спекулятивной категории.
«BB» - спекулятивный рейтинг. Рейтинг уровня «BB» означает, что существует возможность развития кредитных рисков, особенно в результате негативных экономических изменений, которые могут произойти со временем. Однако при этом компаниям могут быть доступны альтернативные ресурсы в сфере бизнеса или финансов, позволяющие им выполнить свои финансовые обязательства. Ценные бумаги, имеющие рейтинги данного уровня, являются инвестиционными.
«B» - в значительной степени спекулятивный рейтинг. В отношении эмитентов и ценных бумаг, обязательства по которым выполняются, рейтинги уровня «B» обозначают наличие значительных кредитных рисков, однако при этом остается ограниченная «подушка безопасности». На данный момент финансовые обязательства выполняются, но способность продолжать выплаты зависит от устойчивой и благоприятной деловой и экономической конъюнктуры.
«CCC» - обязательства по ценным бумагам выполняются, дефолт представляется реальной возможностью. Способность выполнять финансовые обязательства целиком зависит от устойчивой и благоприятной деловой или экономической конъюнктуры.
«CC» - обязательства выполняются, дефолт представляется вероятным.
«C» - обязательства выполняются, дефолт представляется неизбежным.
«RD» - эмитент не провел своевременные платежи (с учетом применимого льготного периода) по некоторой, но не всей основной части обязательств и продолжает проводить выплаты по другим видам обязательств.
«D» - эмитент объявил дефолт по всем своим финансовым обязательствам.
-
2020-04-08 16:57:25+00:00
Международное рейтинговое агентство Fitch опубликовало прогноз по долгосрочному рейтингу дефолта эмитента (РДЭ) 15 российских банков. С уровня «стабильный» понижены до «негативного» прогнозы изменены для 14 банков. Среди них: Райффайзенбанк (рейтинг «ВВВ»); Совкомбанк («BB+»); Московский кредитный банк («BB»); Тинькофф Банк («BB»); «Санкт-Петербург» («BB»); СДМ-Банк («BB»); Челиндбанк («BB»); Примсоцбанк («BB»); «Левобережный» («BB»); Хоум Кредит Банк («BB-»); Экспобанк («BB-»); Локо-Банк («BB-»); «Уралсиб» («BB-»); Кредит Европа Банк («BB-»). Для Альфа-Банка («BB+») прогноз с уровня «позитивный» изменен сразу до «негативного».
В последний раз столь масштабное изменение прогноза по РДЭ произошло в конце 2014 года. Тогда Fitch скорректировало прогноз на «негативный» по 20 российским банкам.
Аналитики Fitch указали, что изменили прогноз в силу значительного повышения рисков для банков из-за пандемии коронавируса и обвала цен на нефть. По их мнению, попавшие в перечень банки более уязвимы в случае рецессии российской экономики и обвала финансового рынка. В сообщении агентства отмечается, что банки, прогноз по рейтингам которых был пересмотрен, «в целом входят в период экономического спада с достаточными запасами капитала, комфортным уровнем ликвидности и без значительного объема проблемных ссуд, по которым не созданы резервы».
В целом ничего кардинального не произошло, говорит экономист Александр Щелканов – Fitch назвал полтора десятка российских банков, которые, по его мнению, могут не выдержать гипотетических внешних потрясений, которые еще могут и не произойти. Fitch снизил не сам рейтинг банков, а изменил свой прогноз способности банков противостоять внешним потрясениям.
Возможно, продолжает свою мысль Александр Щелканов, одной из причин попадания в список Fitch могла быть агрессивная кредитная активность этих банков. Но высокорисковые кредиты компенсируются повышенной процентной ставкой для заемщиков, а также должны подкрепляться активами в кредитном портфеле. Прежде, чем предпринимать какие-то действия в отношении ваших активов в этих банках, следует подождать официального комментария ЦБ РФ.
С этим мнением солидарен финансист Никита Демидов: «все обсуждают снижение прогнозов Fitch по 15 российским частным банкам. Бежать забирать вклады и продавать облигации явно не стоит. Цепочки невозвратов кредитов, вынужденные кредитные каникулы, конечно, окажут негативное давление на кредитные портфели банков. Поэтому снижение прогноза – это нормально и закономерно. Вы заметили, что агентство даже не поставило рейтинги банков на пересмотр? Так что, полет пока нормальный»
Не все так просто, возражает экономист Дмитрий Прокофьев. В своем официальном комментарии Fitch подчеркнул, что указанные банки выдержат кратковременное резкое сокращение экономики во втором квартале 2020 года. Однако, если во втором полугодии экономика не начнет восстанавливаться, придется говорить уже о снижении собственно банковских рейтингов. Не будет восстановления - не будет ни зарплат, ни свободных денег на погашение потребительских кредитов.
В свою очередь, скорость восстановления российской экономики будет определяться не только продолжительностью внутреннего карантина, но и скоростью и уровнем восстановления цен на нефть. А ситуация на нефтяном рынке пока складывается не в пользу тех, кто получает "среднюю зарплату" в рублях.
Деньги и песец
-
2020-04-08 11:39:45+00:00
Правда, малый бизнес может и не выжить совсем. Возможно, место погибших предприятий займут новые, но какими они будут - никто не скажет. И что делать с теми, кто в ближайшее время потеряет работу - никто не знает. Президент второго по значению рекрутингового портала SuperJob говорит, что месяц карантина отбросит экономику страны на три года назад, а работу потеряет каждый третий. Вы согласны?
-
2020-04-08 11:22:33+00:00
Российское начальство решило предоставить малый (и не очень) бизнес его собственной судьбе. Дорогих лекарств (то есть живых денег) для него не будет. "Человек простой - помрет, так и так помрет, а выздоровеет - так и так, с божьей помощью, выздоровеет", как говорил классик. Не то, чтобы начальники были уж совсем людоеды, просто они твердо верят, что малый бизнес как трава - прорастет между бетонными плитами. А эту траву еще можно будет потом и пощипать. Почему они так думают - читайте здесь http://amp.gs/KIXD
-
2020-04-08 09:05:22+00:00
Нефть - наше все. Завтра мы будем знать результаты сделки между Эр-Риядом и Москвой. Нефть выросла с 25 до 34 долларов, американские индексы показали несколько дней впечатляющего роста. Даже самим терпеливым инвесторам, которые остались «при деньгах» и сидят в засаде, хочется нажать на терминалах кнопку «купить».
Однако, по-моему, развязки не будет. Заезженная трейдерская поговорка гласит «покупай слухи – продавай факты». Даже если завтра начнется сокращение добычи, еще как минимум неделю не будут работать большие города, а экономика будет «стоять на паузе». Пока глобально смотрим вниз, но экстремальные колебания (рыночная волатильность) на рынке еще долго не дадут соскучиться.
Никита Демидов